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证券研究报告 东吴证券研究所 1 / 121 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要2026-11-0

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2026年11月02日 晨会纪要 数据日期:2026-10-30 上证综指 深证成指沪深300指

敬请参阅最后一页特别声明 1 商社板块 26Q3 业绩总结：盈利修复路径分化，聚焦经营改善兑现 投资逻辑： 黄金珠宝： 需求

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证券研究报告·公司点评报告·旅游及景区 东吴证券研究所 1 / 3 请务必阅读正文之后的免责声明部分 九华旅游（603199） 20

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2026年10月31日 优于大市九华旅游（603199.SH） Q3 业绩维持稳健增长，推进新索

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 30 商贸零售 2026 年 11 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行

11月1日，2家机构更新九华旅游（603199）评级。 东吴证券（601555）发布关于九华旅游（603199）的评级研报。东吴证券（601555）给予九华旅

同花顺（300033）金融研究中心10月30日讯，有投资者向九华旅游（603199）提问， 九华山有野生猴群是真的吗？ 公司回答表示，尊敬的投资者，您好！九华山

同花顺（300033）金融研究中心10月30日讯，有投资者向九华旅游（603199）提问， 建议公司推出股东门票、淡季酒店优惠 公司回答表示，尊敬的投资者，您好

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请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公 司 研 究 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 2026

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太平洋（601099）证券股份有限公司王湛近期对九华旅游（603199）进行研究并发布了研究报告《九华旅游（603199）26Q3点评：业绩稳健增长静待运力提升

26Q3消费板块基金重仓梳理：消费各细分行业普遍受增持，累计持仓小幅回升 🎉2026Q3基金在消费行业重仓仓位总体为7.28%，环比+2.01pct。 具体

社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 10 月 28 日 强于大市

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2026年10月26日 优于大市社会服务行业双周报（第 139 期） 红利风格有望延续，关注社服

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 节日数据稳步

敬请参阅最后一页特别声明 1 中秋国庆假期消费符合节前预期。出行端，居民旅游需求保持释放，假期人员流动规模维持高位。国庆期间全

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 30 商贸零售 2026 年 10 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2026年10月08日 社会服务行业黄金周点评暨 10月投资策略 假期出行符合预期，优选基本面质优龙头 行业研究

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2026年10月06日 优于大市社会服务行业双周报（第 138 期） 袁记食品招股说明书梳理 核

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🌺【天风商社】国庆假期消费总结：出行链符合预期，金股关注毛戈平/焦点科技/首旅酒店等 ✈️交通：出行流量平稳，符合预期 ◎整体：10月1日—5日，累计全社会跨

公司研究报告 请认真阅读文后免责条款 1 请认真阅读文后免责条款 零售社服 报告日期：2026 年 09 月 28 日 消费复苏分化加剧，服务消费政策积极 ——

　　剥离辅业全面聚焦文旅主业，港航资源筑牢盈利基本盘。公司近年来推进战略转型，成功剥离乘用车服务、供应链等低效业务，全面聚焦旅游综合服务。作为地方国资委旗下的文

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2026年9月29日 出行链财报总结暨四季度投资策略 景气筑底，盈利分化，优选龙头 行业研究 · 行业投资策略 社

沪指9月15日下跌0.54%，申万所属行业中，今日上涨的有2个，涨幅居前的行业为电子、建筑材料（881115），涨幅分别为0.75%、0.39%。跌幅居前的行业

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2026年09月13日 优于大市社会服务行业双周报（第 137 期） 信托征税新规下海外连锁业态

今年中秋与国庆相隔三天，上班族拼假的话或可连休十三天；双节“超长假期”有望对2026年三季度长线游及核心景区客流形成正向支撑。 2026年上半年，中国国内旅游市

【旅游板块局部回暖 桂林旅游3连板】财联社9月9日电，午后旅游板块局部回暖，桂林旅游直线涨停走出3连板，曲江文旅、天目湖、云南旅游冲高，九华旅游、三特索道、众信

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9月9日，午后旅游板块局部回暖，桂林旅游（000978）（000978.SZ）直线涨停走出3连板，曲江文旅（600706）（600706.SH）、天目湖（603

消费场景有变迁。 《投资者网》张伟 今年以来，随着提振消费专项行动实施、优质产品及服务消费供给不断扩大、消费市场扩容提质，带动多家消费类上市公司业绩提升。 截至

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 板块增收不增利，酒旅盈利逆势改善 [Table_Ind

敬请参阅最后一页特别声明 1 投资逻辑： 黄金珠宝：高金价压制终端消费，Q2 有望确认板块业绩底部，看好Q3 边际回暖。金价

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 保险新规引

证券研究报 告 [Table_Industry] 大消费 [Table_Title] 长假驱动出游需求 [Table_ReportDate

旅游酒店板块8月25日早盘表现强势，凯撒旅业、华天酒店涨停；君亭酒店、西藏旅游、三峡旅游等跟涨。 中秋国庆假期临近 市场人士表示，虽然暑期已接近尾声，但受“请3

2026年8月24日，华源证券发布了一篇商贸零售行业的研究报告，报告指出，18条措施进一步激发下沉市场活力，活跃县域消费（883434）；年轻客群成暑期酒店市场

太平洋证券股份有限公司（CPF）王湛近期对九华旅游（603199）进行研究并发布了研究报告《26中报点评：主业盈利韧性强，外延项目打开成长空间》，给予九华旅游（

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2026年08月24日 优于大市社会服务行业双周报（第 136 期） K12 教培赛道业绩盈喜探

证券研究报告 东吴证券研究所 1 / 30 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-08-2

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 公 司 研 究 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 2026

📋 全文总结 本次会议围绕商社板块各公司财报超预期情况展开系统性梳理，核心观点是： 在消费贝塔整体偏弱的环境下，多家龙头公司展现出强劲的经营韧性，财报超预期数量

数据中心当日（2026-08-23）收录研报全文 78 篇，无晨会纪要，本栏实际纳入 **78 篇**：覆盖开源证券、中银证券、国新证券、东吴证券、国信证券、国

证券研究报告·行业跟踪周报·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业跟踪周报 乐舒适 2026

事件：九华旅游发布2026年半年度报告。2026H1公司实现营业收入5.0亿元，同比增长3.4%；归母净利润1.5亿元，同比增长7.3%；扣非归母净利润1.5亿

　　事件：公司发布2026年中报，报告期内，实现营业收入5.0亿元，同比+3.43%；归母净利润1.52亿元，同比+7.27%；扣非归母净利润1.49亿元，同比

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