🌺【天风商社】国庆假期消费总结：出行链符合预期，金股关注毛戈平/
焦点科技/
首旅酒店等
✈️交通：出行流量平稳，符合预期
◎整体：10月1日—5日，累计全社会跨区域人员流动量预计15.43亿人次，日均3.1亿人次，同比基本持平。
◎出入境：节前官方预测全国7天出入境约1505万人次、日均215万人次，对比25年8天日均人次预计增长5%左右。
🏠酒店：数据表现中性，符合预期
◎华住：节前预期中秋国庆假期预订率比去年提升2个百分点，预订间夜量增速更高。
◎酒店集团专家：前三天RevPAR增长，后续回落趋势，存在出国客流分流和国内提前返程影响。
◎酒店加盟商：出租率还可以，价格不坚挺可能是房量供给多所致，不止一个加盟商提到供给多。
🌸🗻景区：区域分化，华东降雨有影响
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宋城演艺：国庆假期演出场次同比略微下降，主要受国庆、中秋连假分流，以及假期前几天降水偏多。
◎
九华旅游：10月1-4日受降雨影响，客流略微下滑。
◎峨眉山A：10月3日、10月4日峨眉山景区门票售罄，启动限流管控。
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丽江股份：10月1-5日玉龙雪山大索道和云杉坪索道的接待量和去年基本持平，牦牛坪索道因为技改停运，整体索道游客接待量有所下降。
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长白山：10月3—5日门票预约均达最大承载量；天池10/1–2 累计接待游客超3.6万人次、同比+25%，10月3日超2.5万人次。
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天目湖：客流还行，收入不佳。
🌸🍜餐饮茶饮：相对平稳，符合预期
◎瑞幸：2026国庆瑞幸总营收高于去年，门店数量大增，但门店内卷叠加竞品降价，同店-3~4%、有高基数原因。
◎古茗：中秋国庆整体正常（中秋表现更佳）。
◎沪上阿姨：目前看起来还可以，符合预期。
◎九毛九：太二内地9月和十一假期前几天表现都很不错，高双位数百分比正增长。
🌴海南免税：维持积极增长，符合预期
◎海关数据：2026年10月1-5日，海口海关共监管海南离岛免税购物金额、人数、件数分别为6.48亿元9.40万人次、51.32万件，比2025年同期分别增长4.99%、13.35%、7.76%.。
🛍️黄金珠宝：略好于预期，区域也有分化
◎整体：9月金价回调部分刚需在假期集中释放，华中地区反馈积极。
◎华中珠宝加盟商： 9月数据一般，中秋国庆假期刚需释放数据很好，十一前五天门店合计gmv同比增长30%+，大小品牌因为金价变动十一都比去年好。华中地区受雨水影响本地消费有所释放。
◎华东珠宝加盟商: 中秋同比持平，国庆同比预计下降5%（符合预期）。
◎华南珠宝加盟商：类似华中体感改善，金价低位有加持。
#六福珠宝: 9月香港、澳门、内地同店均增长双位数%。
💄美容护理：Q3为淡季，关注双11预售
◎受818及暑期促销退坡影响，9月美护行业销售额环比回落但同比增长，头部品牌仍占据主要份额，部分品牌增速放缓，中小品牌表现相对活跃，御泥坊（+765.6%）、一叶子（+179.9%）、安敏优（+130.1%）、林清轩（+69.3%）、毛戈平（+67.4%）等品牌同比增速较快。
◎ 今年双十一大促周期前置启动，成交预计从10月开门红开始分阶段释放，10月中下旬通过品类日、品牌日及现货节点持续承接，11月上旬至11月11日前后集中放量。秋冬修护抗衰旺季，叠加新品投放，行业景气度有望延续。
🔸核心标的：
◆下半年发力【毛戈平】9月抖音销售额1.76亿元/同比+67.4%，Q3累计销售额5.96亿元/同比+46.8%，延续增长。下半年公司主动加大投入，幻花御境彩妆新品及芍妍金曜、琉光赋活护肤系列持续发力，香港九龙+港岛布局落地。
◆AI应用催化【焦点科技】Q3现金收款恢复双位数增长，26年AI应用业务收入预计延续同比高增，AI应用产品矩阵储备丰富。基本面优化叠加AI应用催化，当前估值位置下建议加大关注。
◆高股息预期【首旅酒店】Q3行业存在基数压力但市场悲观预期已几近消化完毕，27年分红率有望升到70%+对应潜在股息率5%左右。
【古茗】7-8月同店转正领先行业好于预期，加盟商利润压力逐渐改善。咖啡烘焙等新品推进顺利，南京打开省会新市场预期空间。关注Q4对27年节奏展望的催化。
【
三峡旅游】今年揽月号和极光号船票基本已售罄，明年旺季价格的销售占比将会提升，客单价有提升空间，关注11月开始的明年船票预售情况。
【东方甄选】自然年Q3 GMV指数+80%、销量指数+65%、平均成交价指数+9%。高附加值品类释放有望继续结构性提升整体毛利率，多品类拓展效果显著持续释放。
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