昨日核心信息导读
### 市场整体概况
昨日市场重点关注AI算力基础设施与光通信领域的政策动态及产业趋势。美国FCC可能出台针对3.2T光模块的限制政策，引发产业链分工调整预期；AI大模型及应用领域竞争加剧，谷歌、OpenAI等巨头动作频频；数据中心设备需求强劲，800VDC与液冷技术成为技术演进方向；存储行业维持高景气度，美光等公司业绩与指引均超预期。
### 资讯详情
#### AI与科技
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AI大模型及应用信息速递：软银完成对OpenAI第三轮100亿美元投资，OpenAI推迟GPT-6.1 Astra发布；谷歌发布Gemini 4 Argon，定位网络安全防御；ChatGPT for Word默认开启，与微软Copilot竞争加剧；Anthropic加速IPO，估值冲击2万亿美元。
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Google Gemini 4的几个要点：主打B2B/Agent场景，输出上限100万token，多模态能力突出，价格策略激进，暂未全面开放。
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巴克莱——美国互联网：持久化消费者AI智能体争夺战打响：消费互联网最大地盘战开启，持久化智能体商业模式由广告与交易返佣支撑，谷歌与Meta占据先发优势。
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#### 新能源与电力
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高盛——数据中心世界大会核心要点：数据中心设备需求强劲，800VDC产品预计2027年上半年发布，液冷技术成为关键支撑。
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#### 半导体与硬件
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FCC可能在3.2T光模块上出台限制规则：FCC可能设置“美国含量”门槛限制中国制造的光模块，利好美国核心组件厂，对中国模块厂构成压力。
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摩根士丹利报告总结：北美电信网络设备—FCC或针对3.2T光模块出台监管规则：FCC拟通过《Covered List》约束中国产3.2T光模块，设置豁免条款，利好美国激光器厂商。
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FCC更新3.2T价值含量规则落地，产业链分工重塑：政策影响在于利润重新分配，而非需求被破坏，美国可能强化“美国核心器件+中国模块制造”的产业链分工。
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台积电（*）**：三季度业绩强劲，四季度指引健康，N3产能持续紧张，N2成2028年核心引擎，A14制程提前量产，资本开支大幅上修。
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美光科技（MU）：业绩与指引强劲，新签客户协议叠加资本开支上修以支撑供给扩张，DRAM与NAND供需紧平衡将持续至2027及2028年。
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美光电话会议上最有价值的评论可能是…：美光预计2028年供应将比2026年更加紧张，分析师对2028年供应过剩的预测过于荒谬。
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中泰电子|美光业绩超预期…：美光FY26Q4业绩超预期，SCA增至26份，CY27—CY28供需预计进一步趋紧。
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国泰海通海外科技美光FY26Q4…：美光FY26Q4业绩超预期，NAND弹性更大，HBM CY27供给基本售罄，资本开支上修主要投向洁净室。
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#### 金融与宏观
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瑞银——中国股票策略…：外资情绪转趋谨慎，政策应对渐进宽松，市场反弹催化剂包括政策支持、国企资金入场、AI算力扩张等。
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摩根大通——资金流与流动性：股票脆弱性：股票仓位与杠杆水平再度攀升至警戒区间，对四季度股市构成实质性逆风。
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巴克莱——美国股票策略：AI风险溢价的演变：AI基建资本洪流重塑跨资产风险定价，超大规模云厂商盈利上修与估值压缩并存，隐含波动率结构性偏贵。
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#### 其他
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华新建材：关于提请股东会给予董事会增发H股股份之一般…：董事会寻求增发H股融资，股价越高募集金额越多，新项目推进加快。
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长鑫科技：349亿元投向研发与后道测试…：长鑫科技拟投资349亿元用于DRAM研发与后道测试，国产替代再提速。
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相比京沪穗，武汉显著宽松的点有…：武汉在土地出让金支付、预售资金置换、分阶段竣备等方面政策更为宽松。
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天风通信丨蜂助手…：蜂助手签署57.17亿元算力服务协议，从流量到Token布局赋能增长。
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*注：以上内容是MiniMax基于公开信息整理，具体投资决策请结合个人风险承受能力及专业顾问意见。*