2 百城土地市场跟踪

核心观点
新房成交面积环比增幅收窄、同比增幅扩大。第17 周47 城新房成交面积284.4万平，环比上升5.1%，同比上升13.0%，同比增幅较上周扩大了3.5 个百分点。
一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为5.4%、9.5%、0.5%，同比增速
分别为28.3%、10.6%、8.9%，同比增幅较上周扩大了2.1、1.6、5.7 个百分点。二手房成交面积环比由正转负、同比增幅收窄。第17 周23 城二手房成交面积为304.6 万平，环比下降1.8%，同比上升11.7%，同比增幅较上周收窄了0.9 个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为-8.0%、1.7%、1.9%，同比增速分别为11.6%、11.8%、11.3%，一线城市同比增幅收窄了5.3 个百分点，二、三四线城市同比增幅分别扩大了1.4、2.0 个百分点。新房库存面积同环比均下降；去化周期环比下降、同比上涨。截至第17 周末，13 城新房库存面积7649.7 万平，环比增速为-2.5%，同比增速为-2.0%；去化周期20.7 个月，环比下降1.1 个月，同比上升1.4 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为17.4、18.6、55.2 个月，一、二、三四线城市环比分别下降0.3、1.2、5.1 个月，一线城市同比下降1.0 个月，二、三四线城市同比分别上升4.2、0.3 个月。土地市场成交量同环比量价齐跌；溢价率同环比均上涨。第16 周百城全类型成交土地规划建面为642.8 万平，环比下降7.1 %，同比下降11.1%；成交土地总价为67.4 亿元，环比下降52.9%，同比下降13.3%；成交土地楼面均价为1049 元/平，环比下降49.3%，同比下降2.5%；土地溢价率为2.9%，环比上升2.0 个百分点，同比上升1.6 个百分点。房企国内债券发行量同环比均下降。第17 周房地产行业国内债券总发行量为123.2 亿元，环比下降40.5%，同比下降11.6%。总偿还量为129.3 亿元，环比下降3.1%，同比下降18.9%；净融资额为-6.1 亿元。板块相对收益有所下降。第17 周房地产行业绝对收益为-1.0%，较上周下降5.1pct，相对收益（相对沪深300）为-1.8%，较上周下降4.0pct。房地产板块PE 为36.17X，较上周上涨7.62X。政策4 月24 日，证监会官网显示，4 只商业不动产REITs 经上交所审核通过并履行注册程序后，正式获得中国证监会准予注册的批复，标志着我国公募REITs 市场向商业不动产领域迈出坚实一步。 本次获批项目分别为中信建投首农食品集团封闭式商业不动产证券投资基金、汇添富上海地产封闭式商业不动产证券投资基金、中金唯品会封闭式商业不动产证券投资基金、国泰海通砂之船封闭式商业不动产证券投资基金，预计募集资金规模合计145.2 亿元。底层资产分别位于西安、郑州、哈尔滨、上海、北京等一二线城市核心区域，业态涵盖奥特莱斯、办公楼、商业综合体等。除本次获批项目外，截至目前，全市场已申报17 只商业不动产REITs，合计拟发行规模突破600 亿元，覆盖购物中心、奥特莱斯、办公、酒店、社区商业等多元业态。其中，上交所已受理14 只产品，9 只产品已答复反馈意见，后续工作正在稳步推进中，行业有望进入常态化发行阶段。投资建议近两个月楼市出现了“小阳春”行情，但持续性仍需要观察，后续走势取决于库存去化情况以及价格是否企稳。阶段性回暖延续也需要政策加力支持，关注“4 月底政治局—5 月部委细则—地方执行”情况，我们预期或在现有“稳地产”的框架下延续积极表态，更加注重落地执行以及政策协同发力。二季度可以关注高频基本面与地方政策落实节奏，存在政策博弈机会。另外，四季度左右可能会出现“基本面拐点”，或体现在二手房价格的降幅收窄。从投资角度来说,多数房企在2025 年计提减值相对较多,2026 年可能筑底,因此2027 年的板块利润率和业绩可能会回升,从而带来今年四季度市场对27E 估值的改观。除此之外，部分持有性商业地产公司已经提前布局新业态、新模式、新场景，更能把握新消费时代下的机遇。现阶段我们建议关注三条主线：1）基本面稳定、在一二线核心城市的销售和土储占比高、在重点城市的市占率较高的房企：华润置地、滨江集团、招商蛇口、建发国际集团、中国金茂。2）连续在销售和拿地上都有显著突破的“小而美”房企：保利置业集团。3）积极探索新消费时代下的新场景建设和运营模式的商业地产公司：华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、嘉里建设、大悦城、百联股份。风险提示：政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。房地产行业周报图表3. 一、二、三四线城市新房成交套数环比增速分别为6.5%、2.8%、5.7% .. 5图表4. 一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为5.4%、9.5%、0.5% .. 5图表5. 一、二、三四线城市新房成交套数同比增速分别为31.5%、5.5%、18.0%5图表6. 一、二、三四线城市新房成交面积同比增速分别为28.3%、10.6%、8.9%5图表7. 13 个城市新房库存套数为77.6 万套，环比增速为-1.9%，同比增速为-7.4%....................................................................................................................................... 6图表8. 一、二、三四线城市新房库存套数环比增速分别为0.6%、-0.9%、-10.5%....................................................................................................................................... 6图表9. 一、二、三四线城市新房库存套数同比增速分别为-12.4%、-1.4%、4.9%6图表10. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为20.4、19.4、62.1 个月....................................................................................................................................... 6图表11. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期环比增速分别为-2.1%、-5.7%、-7.1% ............................................................................................................................. 7图表12. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期同比增速分别为-10.3%、30.3%、-0.7% ............................................................................................................................. 7图表13. 13 个城市新房库存面积为7649.7 万平方米，环比增速为-2.5%，同比增速为-2.0% ......................................................................................................................... 7图表14. 一、二、三四线城市新房库存面积环比增速分别为0.9%、-1.0%、-11.7%....................................................................................................................................... 7图表15. 一、二、三四线城市新房库存面积同比增速分别为-7.7%、2.0%、8.7%7图表16. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为17.4、18.6、55.2 个月....................................................................................................................................... 7图表17. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期环比增速分别为-1.6%、-5.9%、-8.5% ............................................................................................................................. 8图表18. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期同比增速分别为-5.4%、29.4%、0.6% .............................................................................................................................. 8图表19. 23 个城市二手房成交套数为3.5 万套，环比下降3.3%，同比上升12.8%8图表20. 23 个城市二手房成交面积为304.6 万平方米，环比下降1.8%，同比上升11.7% ............................................................................................................................ 8图表21. 一、二、三四线城市二手房成交套数环比增速分别为-8.7%、-0.1%、0.4%....................................................................................................................................... 8图表22. 一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为-8.0%、1.7%、1.9%....................................................................................................................................... 8图表23. 一、二、三四线城市二手房成交套数同比增速分别为14.7%、12.1%、11.0%....................................................................................................................................... 9图表24. 一、二、三四线城市二手房成交面积同比增速分别为11.6%、11.8%、11.3%....................................................................................................................................... 9图表25.百城成交土地规划建筑面积为642.8 万平方米，环比下降7.1%，同比下降房地产行业周报11.1% .......................................................................................................................... 10图表26. 百城成交土地总价为67.4 亿元，环比下降52.9%，同比下降13.3%..... 10图表27. 百城成交土地楼面均价为1048.6 元/平，环比下降49.3%，同比下降2.5%..................................................................................................................................... 10图表28. 百城成交土地溢价率为2.9%，环比上升2.0 个百分点，同比上升1.6 个百分点 ............................................................................................................................. 10图表29. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为27.6%、-27.5%、7.9% ............................................................................................................................ 11图表30. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积同比增速分别为18.6%、86.8%、-33.2% ......................................................................................................................... 11图表31. 一、二、三线城市成交土地总价环比增速分别为-77.6%、-63.7%、-17.4%..................................................................................................................................... 11图表32. 一、二、三线城市成交土地总价同比增速分别为-44.6%、172.9%、-46.3%..................................................................................................................................... 11图表33. 一、二、三线城市成交土地楼面均价环比增速分别为-82.4%、-50.0%、-23.4%..................................................................................................................................... 11图表34. 一、二、三线城市成交土地楼面均价同比增速分别为-53.3%、46.1%、-19.7%..................................................................................................................................... 11图表35. 一、二、三线城市平均土地溢价率分别为0.0%、0.0%、3.9% ............. 11图表36. 百城成交住宅土地规划建筑面积为75.1 万平方米，环比下降22.9%，同比上升19.5% .............................................................................................................. 12图表37. 百城成交住宅土地总价为37.9 亿元，环比下降56.1%，同比上升86.0%12图表38. 百城成交住宅土地楼面均价为5051.8 元/平方米，环比下降43.0%，同比上升55.7%.................................................................................................................. 12图表39. 百城成交住宅类用地溢价率为4.2%，环比下降2.9 个百分点，同比上升1.3 个百分点................................................................................................................ 12图表40.二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积环比增速为-2.5%、-34.8%..................................................................................................................................... 12图表41. 二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积同比增速分别为129.5%、-15.6% ......................................................................................................................... 12图表42. 二、三线城市住宅成交土地总价环比增速为-60.4%、-43.9% ................ 13图表43. 二、三线城市住宅成交土地总价同比增速分别为346.3%、-13.6% ....... 13图表44. 二、三线城市住宅成交楼面均价环比增速为-59.4%、-13.9% ................ 13图表45. 二、三线城市住宅成交楼面均价同比增速为94.5%、2.4% .................... 13图表46. 二、三线城市住宅类成交土地溢价率分别为0.0%、7.7% ...................... 13图表47. 2026 年第17 周大事件 ................................................................................. 15续 图表47. 2026 年第17 周大事件 ......................................................................... 16图表48. 房地产行业绝对收益为-1.0%，较上周下降5.1 个百分点 ....................... 17图表49. 房地产行业相对沪深300 收益为-1.8%，较上周下降4.0 个百分点 ........ 17图表50. 房地产板块PE 为36.17X，较上周上升7.62X ......................................... 18图表51. A 股涨跌幅靠前的三家公司依次为华侨城A、新城控股、万科A ........... 18图表52. 港股涨跌幅靠前的三家公司依次为华润置地、中国金茂、龙湖集团 ..... 18房地产行业周报图表53. 2026 年第17 周（4 月18 日-4 月24 日）重点公司公告汇总 .................... 20图表54. 2026 年第17 周房地产行业国内债券总发行量为123.2 亿元，环比下降40.5%，同比下降11.6%............................................................................................ 21图表55. 2026 年第17 周国内债券总偿还量为129.3 亿元，环比下降3.1%，同比下降18.9% ..................................................................................................................... 21图表56. 2026 年第17 周房地产行业国内债券净融资额为-6.1 亿元 ....................... 21图表57. 本周债券发行量最大的房企为兰溪市城市发展集团、中国绿发、信达投资，发行量分别为15.5、14.0、11.0 亿元................................................................. 22图表58. 本周债券偿还量最大的房企为新盛集团、乌房集团、首开股份，偿还量分别为14.7、13.0、12.0 亿元 .................................................................................... 23续 图表58. 本周债券偿还量最大的房企为新盛集团、乌房集团、首开股份，偿还量分别为14.7、13.0、12.0 亿元 ............................................................................ 24图表59. 报告中提及上市公司估值表 ....................................................................... 25图表60. 城市数据选取清单 ...................................................................................... 27房地产行业周报1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪本周（第17 周：4 月18 日-4 月24 日）相比于上周，新房成交面积环比增幅收窄，同比增幅扩大；二手房成交面环比由正转负，同比增幅收窄；新房库存面积同环比均下降；一、二、三四线城市新房库存面积去化周期环比均下降，一线城市同比下降、二、三四线城市同比均上涨。1.1 重点城市新房成交情况跟踪本周47 个城市新房成交套数为2.5 万套，环比上升4.7%、环比增幅收窄，同比上升15.3%、同比增幅扩大；新房成交面积为284.4 万平方米，环比上升5.1%、环比增幅收窄，同比上升13.0%、同比增幅扩大。分城市能级来看，一、二、三四线城市新房成交套数分别为0.5、1.0、1.0 万套，环比增速分别为6.5%、2.8%、5.7%，同比增速分别为31.5%、5.5%、18.0%。一、二、三四线城市新房成交面积分别为56.5、118.5、109.4 万平方米，环比增速分别为5.4%、9.5%、0.5%，同比增速分别为28.3%、10.6%、8.9%。图表1. 47 个城市新房成交套数为2.5 万套，环比上升4.7%，同比上升15.3%图表2. 新房成交面积为284.4 万平方米，环比上升5.1%，同比上升13.0%图表3. 一、二、三四线城市新房成交套数环比增速分别为6.5%、2.8%、5.7%图表4. 一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为5.4%、9.5%、0.5%图表5. 一、二、三四线城市新房成交套数同比增速分别为31.5%、5.5%、18.0%图表6. 一、二、三四线城市新房成交面积同比增速分别为28.3%、10.6%、8.9%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周47城新房成交套数及增速47城新房成交套数（万套）环比同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周47城新房成交面积及增速47城新房成交面积（万平）环比同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房成交套数环比增速一线城市环比二线城市环比三四线城市环比-100%-50%0%50%100%150%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房成交面积环比增速一线城市环比二线城市环比三四线城市环比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房成交套数同比增速一线城市同比二线城市同比三四线城市同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房成交面积同比增速一线城市同比二线城市同比三四线城市同比房地产行业周报1.2 重点城市新房库存情况跟踪13 个城市新房库存套数为77.6 万套，环比增速为-1.9%，同比增速为-7.4%，一、二、三四线城市新房库存套数分别为46.6、16.9、14.0 万套，环比增速分别为0.6%、-0.9%、-10.5%，同比增速分别为-12.4%、-1.4%、4.9%。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数分别为29.0、6.2、8.9、2.6 万套，北京、上海、广州、深圳的环比增速分别为-0.03%、0.2%、2.9%、0.2%，北京、上海、广州、深圳的同比增速分别为-17.4%、1.5%、-4.3%、-6.4%。在新房库存套数去化周期方面，13 个城市新房库存套数去化周期为22.9 个月，环比下降1.1 个月，同比上升0.3 个月。一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为20.4、19.4、62.1 个月，一、二、三四线城市环比分别下降0.4、1.2、4.8 个月，一、三四线城市同比分别下降2.3、0.5 个月、二线城市同比上升4.5 个月。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数去化周期分别为34.0、7.6、18.3、18.7 个月，北京、上海、深圳环比分别下降0.5、0.3、0.7 个月，广州环比上升0.2个月，北京、上海、广州同比分别下降6.4、0.3、1.8 个月，深圳同比上升7.4 个月。图表7. 13 个城市新房库存套数为77.6 万套，环比增速为-1.9%，同比增速为-7.4%图表8. 一、二、三四线城市新房库存套数环比增速分别为0.6%、-0.9%、-10.5%图表9. 一、二、三四线城市新房库存套数同比增速分别为-12.4%、-1.4%、4.9%图表10. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为20.4、19.4、62.1 个月-20%-10%0%10%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周13城新房库存套数及增速13城新房库存套数（万套）环比同比-5%-3%-1%1%3%5%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房库存套数环比增速一线城市新房库存套数环比二线城市新房库存套数环比三四线城市新房库存套数环比-40%-30%-20%-10%0%10%20%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房库存套数同比增速一线城市新房库存套数同比二线城市新房库存套数同比三四线城市新房库存套数同比25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房库存套数去化周期一线城市新房库存套数去化周期（月）二线城市新房库存套数去化周期（月）三四线城市新房库存套数去化周期（月）房地产行业周报图表11. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期环比增速分别为-2.1%、-5.7%、-7.1%图表12. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期同比增速分别为-10.3%、30.3%、-0.7%13 个城市新房库存面积为7649.7 万平方米，环比增速为-2.5%，同比增速为-2.0%。一、二、三四线城市新房库存面积分别为3890.4、2194.0、1565.3 万平米，一、二、三四线城市环比增速分别为0.9%、-1.0%、-11.7%，同比增速分别为-7.7%、2.0%、8.7%。在新房库存面积去化周期方面，13 个城市新房库存面积去化周期为20.7 个月，环比下降1.1 个月，同比上升1.4 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为17.4、18.6、55.2 个月，一、二、三四线城市环比分别下降0.3、1.2、5.1 个月，一线城市同比下降1.0 个月、二、三四线城市同比分别上升4.2、0.3 个月。图表13. 13 个城市新房库存面积为7649.7 万平方米，环比增速为-2.5%，同比增速为-2.0%图表14. 一、二、三四线城市新房库存面积环比增速分别为0.9%、-1.0%、-11.7%图表15. 一、二、三四线城市新房库存面积同比增速分别为-7.7%、2.0%、8.7%图表16. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为17.4、18.6、55.2 个月-10%0%10%20%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房库存套数去化周期环比一线城市新房库存套数去化周期环比二线城市新房库存套数去化周期环比三四线城市新房库存套数去化周期环比-50%-30%-10%10%30%50%70%90%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房库存套数去化周期同比一线城市新房库存套数去化周期同比二线城市新房库存套数去化周期同比三四线城市新房库存套数去化周期同比-20%-10%0%10%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周13城新房库存面积及增速13城新房库存面积（万平）环比同比-3%-1%1%3%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房库存面积环比增速一线城市新房库存面积环比二线城市新房库存面积环比三四线城市新房库存面积环比-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房库存面积同比增速一线城市新房库存面积同比二线城市新房库存面积同比三四线城市新房库存面积同比25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房库存面积去化周期一线城市新房库存面积去化周期（月）二线城市新房库存面积去化周期（月）三四线城市新房库存面积去化周期（月）房地产行业周报图表17. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期环比增速分别为-1.6%、-5.9%、-8.5%图表18. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期同比增速分别为-5.4%、29.4%、0.6%1.3 重点城市二手房成交情况跟踪本周23 个城市二手房成交套数为3.5 万套，环比下降3.3%，同比上升12.8%；成交面积为304.6 万平方米，环比下降1.8%，同比上升11.7%。从各城市能级来看，一、二、三四线城市二手房成交套数分别为1.2、1.7、0.5 万套，环比增速分别为-8.7%、-0.1%、0.4%，同比增速分别为14.7%、12.1%、11.0%；一、二、三四线城市成交面积分别为106.1、143.5、54.9 万平方米，一、二、三四线城市环比增速分别为-8.0%、1.7%、1.9%，同比增速分别为11.6%、11.8%、11.3%。图表19. 23 个城市二手房成交套数为3.5 万套，环比下降3.3%，同比上升12.8%图表20. 23 个城市二手房成交面积为304.6 万平方米，环比下降1.8%，同比上升11.7%图表21. 一、二、三四线城市二手房成交套数环比增速分别为-8.7%、-0.1%、0.4%图表22. 一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为-8.0%、1.7%、1.9%-10%0%10%20%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房库存面积去化周期环比一线城市新房库存面积去化周期环比二线城市新房库存面积去化周期环比三四线城市新房库存面积去化周期环比-50%-30%-10%10%30%50%70%90%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市新房库存面积去化周期同比一线城市新房库存面积去化周期同比二线城市新房库存面积去化周期同比三四线城市新房库存面积去化周期同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周23城二手房成交套数及增速23城二手房成交套数（万套）环比同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周23城二手房成交面积及增速23城二手房成交面积（万平）环比同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市二手房成交套数环比增速一线城市环比二线城市环比三四线城市环比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市二手房成交面积环比增速一线城市环比二线城市环比三四线城市环比房地产行业周报图表23. 一、二、三四线城市二手房成交套数同比增速分别为14.7%、12.1%、11.0%图表24. 一、二、三四线城市二手房成交面积同比增速分别为11.6%、11.8%、11.3%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市二手房成交套数同比增速一线城市同比二线城市同比三四线城市同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周各能级城市二手房成交面积同比增速一线城市同比二线城市同比三四线城市同比房地产行业周报
2 百城土地市场跟踪
土地市场方面，我们选取2026 年第16 周 (4 月13 日-4 月19 日)的数据，土地市场同环比均量价齐跌。从城市能级来看，一线城市同环比均量涨价跌，二线城市环比量价齐跌、同比量价齐涨，三线城市环比量涨价跌、同比量价齐跌；一、二线城市溢价率环比均下跌、同比均不变，三线城市同环比均上涨。2.1 百城成交土地（全类型）市场情况跟踪百城全类型成交土地规划建筑面积为642.8 万平方米，环比下降7.1%，同比下降11.1%；成交土地总价为67.4 亿元，环比下降52.9%，同比下降13.3%；成交土地楼面均价为1048.6 元/平，环比下降49.3%，同比下降2.5%；百城成交土地溢价率为2.9%，环比上升2.0 个百分点，同比上升1.6 个百分点。图表25.百城成交土地规划建筑面积为642.8 万平方米，环比下降7.1%，同比下降11.1%图表26. 百城成交土地总价为67.4 亿元，环比下降52.9%，同比下降13.3%图表27. 百城成交土地楼面均价为1048.6 元/平，环比下降49.3%，同比下降2.5%图表28. 百城成交土地溢价率为2.9%，环比上升2.0 个百分点，同比上升1.6 个百分点从城市能级来看，一、二、三线城市成交土地规划建筑面积分别为35.4、224.4、383.0 万平方米，
一、二、三线城市环比增速分别为27.6%、-27.5%、7.9%，一、二、三线城市同比增速分别为18.6%、
86.8%、-33.2%；一、二、三线城市成交土地总价分别为3.8、31.8、31.8 亿元，一、二、三线城市环比增速分别为-77.6%、-63.7%、-17.4%，一、二、三线城市同比增速分别为-44.6%、172.9%、-46.3%；
一、二、三线城市平均楼面价分别为1078.5、1418.2、829.3 元/平，一、二、三线城市环比增速分别
为-82.4%、-50.0%、-23.4%，一、二、三线城市同比增速分别为-53.3%、46.1%、-19.7%；一、二、三线城市平均土地溢价率分别为0.0%、0.0%、3.9%，一、二线城市环比分别下降1.6、2.2 个百分点、三线城市环比上升3.6 个百分点，一、二线城市同比保持不变、三线城市同比上升2.1 个百分点。-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周百城成交土地建筑面积及增速成交土地建筑面积（万平方米）环比同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%1,0001,5002,0002,500第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周百城成交土地总价及增速成交土地总价（亿元）环比同比-200%-100%0%100%200%300%0.002000.004000.006000.008000.00第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周百城土地楼面均价及增速楼面均价…环比同比第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周百城土地溢价率土地溢价率(%)房地产行业周报图表29. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为27.6%、-27.5%、7.9%图表30. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积同比增速分别为18.6%、86.8%、-33.2%图表31. 一、二、三线城市成交土地总价环比增速分别为-77.6%、-63.7%、-17.4%图表32. 一、二、三线城市成交土地总价同比增速分别为-44.6%、172.9%、-46.3%图表33. 一、二、三线城市成交土地楼面均价环比增速分别为-82.4%、-50.0%、-23.4%图表34. 一、二、三线城市成交土地楼面均价同比增速分别为-53.3%、46.1%、-19.7%图表35. 一、二、三线城市平均土地溢价率分别为0.0%、0.0%、3.9%-100%0%100%200%300%第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周各能级城市成交土地建筑面积环比增速一线城市成交土地建面环比二线城市成交土地建面环比三线城市成交土地建面环比-100%0%100%200%300%第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周各能级城市成交土地建筑面积同比增速一线城市成交土地建面同比二线城市成交土地建面同比三线城市成交土地建面同比-100%0%100%200%300%400%500%第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周各能级城市成交土地总价环比增速一线城市成交土地总价环比二线城市成交土地总价环比三线城市成交土地总价环比-100%100%300%500%第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周各能级城市成交土地总价同比增速一线城市成交土地总价同比二线城市成交土地总价同比三线城市成交土地总价同比-100%0%100%200%300%第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周各能级城市成交土地楼面均价环比增速一线城市城市楼面均价环比二线城市城市楼面均价环比三线城市城市楼面均价环比-100%0%100%200%300%第52周第5周第10周第15周第20周第25周第30周第35周第40周第45周第50周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周各能级城市成交土地楼面均价同比增速一线城市城市楼面均价同比二线城市城市楼面均价同比三线城市城市楼面均价同比第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周第24周第29周第34周第39周第44周第49周第2周第7周第12周第17周第22周第27周第32周第37周第42周第47周第52周第5周第10周第15周各能级城市成交土地溢价率一线城市成交土地溢价率(%)二线城市成交土地溢价率(%)三线城市成交土地溢价率(%)房地产行业周报2.2 百城成交土地（住宅类）市场情况跟踪百城成交住宅土地规划建筑面积为75.1 万平方米，环比下降22.9%，同比上升19.5%；成交住宅土地总价37.9 亿元，环比下降56.1%，同比上升86.0%；成交住宅土地楼面均价为5051.8 元/平方米，环比下降43.0%，同比上升55.7%；百城成交住宅类用地溢价率为4.2%，环比下降2.9 个百分点，同比上升1.3 个百分点。图表36. 百城成交住宅土地规划建筑面积为75.1 万平方米，环比下降22.9%，同比上升19.5%图表37. 百城成交住宅土地总价为37.9 亿元，环比下降56.1%，同比上升86.0%图表38. 百城成交住宅土地楼面均价为5051.8 元/平方米，环比下降43.0%，同比上升55.7%图表39. 百城成交住宅类用地溢价率为4.2%，环比下降2.9 个百分点，同比上升1.3 个百分点从不同城市能级的住宅类土地市场情况来看，本周一、二、三线土地建筑面积分别为0.0、34.9、40.2万平米，二、三线城市环比增速分别为-2.5%、-34.8%，二、三线城市同比增速分别为129.5%、-15.6%；
一、二、三线城市住宅类成交土地总价分别为0.0、25.2、12.7 亿元，二、三线城市环比增速分别为
-60.4%、-43.9%，二、三线城市同比增速分别为346.3%、-13.6%；二、三线城市住宅类平均楼面价分别为7222、3170 元/平，二、三线城市环比增速分别为-59.4%、-13.9%，二、三线城市同比增速94.5%、2.4%；二、三线城市平均住宅类成交土地溢价率分别为0.0%、7.7%，二线城市溢价率环比下降21.7 个百分点，三线城市溢价率环比上升6.4 个百分点，二线城市同比保持不变、三线城市同比上升3.5 个百分点。图表40.二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积环比增速为-2.5%、-34.8%图表41. 二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积同比增速分别为129.5%、-15.6%-100%0%100%200%300%1,0001,5002,0002,500第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周百城成交土地：住宅用地建筑面积及增速成交土地建面:住宅（万平米）环比同比-100%0%100%200%300%1,0001,200第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周百城成交土地：住宅用地土地总价及增速成交土地总价:住宅（亿元）环比同比-2-10%0.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.0030000.00第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周百城成交土地：住宅用地楼面均价及增速楼面均价:住宅（元/平米）环比同比第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周第4周第8周第12周第16周第20周第24周第28周第32周第36周第40周第44周第48周第52周第4周第8周第12周第16周第20周第24周第28周第32周第36周第40周第44周第48周第52周第4周第8周第12周第16周百城成交土地：住宅土地溢价率土地溢价率:住宅（%）-100%0%100%200%300%第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周各能级城市成交土地住宅用地建筑面积环比增速一线城市成交住宅土地建面环比二线城市成交住宅土地建面环比三线城市成交住宅土地建面环比-100%0%100%200%300%第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周各能级城市成交土地住宅用地建筑面积同比增速一线城市成交住宅土地建面同比二线城市成交住宅土地建面同比三线城市成交住宅土地建面同比房地产行业周报图表42. 二、三线城市住宅成交土地总价环比增速为-60.4%、-43.9%图表43. 二、三线城市住宅成交土地总价同比增速分别为346.3%、-13.6%图表44. 二、三线城市住宅成交楼面均价环比增速为-59.4%、-13.9%图表45. 二、三线城市住宅成交楼面均价同比增速为94.5%、2.4%图表46. 二、三线城市住宅类成交土地溢价率分别为0.0%、7.7%-100%0%100%200%300%第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周各能级城市成交土地住宅用地土地总价环比增速一线城市成交住宅土地总价环比二线城市成交住宅土地总价环比三线城市成交住宅土地总价环比-100%0%100%200%300%第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周各能级城市成交土地住宅用地土地总价同比增速一线城市成交住宅土地总价同比二线城市成交住宅土地总价同比三线城市成交住宅土地总价同比-100.0%100.0%300.0%500.0%第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周各能级城市成交土地住宅用地楼面均价环比增速一线城市城市住宅楼面均价环比二线城市城市住宅楼面均价环比三线城市城市住宅楼面均价环比-100%100%300%500%第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周各能级城市成交土地住宅用地楼面均价同比增速一线城市城市住宅楼面均价同比二线城市城市住宅楼面均价同比三线城市城市住宅楼面均价同比第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周各能级城市成交土地住宅用地溢价率一线城市成交住宅土地溢价率(%)二线城市成交住宅土地溢价率(%)三线城市成交住宅土地溢价率(%)房地产行业周报
3 本周行业政策梳理
地方深圳：深圳南山区住房和建设局推出住房“以旧换新”消费券，最高5 万元助力改善家庭安家南山。补贴对象为在全市卖二手房、买南山新房的置换客户。重庆：重庆市江津区规划和自然资源局发布公告，拟使用土地储备专项债券依法收回10 宗存量闲置土地，拟收回价格合计19.2 亿元。佛山：佛山市自然资源局正式印发《关于深入推进土地要素市场化配置改革的实施意见》，围绕优化城市空间布局、强化乡村用地保障、完善资源配置机制、丰富产业空间多元化供给、存量空间高效盘活五大板块，推出24 条改革措施。连云港：连云港市自然资源和规划局发布连云港市本级网挂[2026]03 号公告，以挂牌方式出让1 幅国有住宅用地。西安：西安住房公积金管理中心发布《西安市灵活就业人员住房公积金缴存使用管理办法》，明确灵活就业人员自愿缴存、提取及贷款规则，自2026 年4 月20 日起实施。珠海：珠海市住房和城乡建设局、珠海市自然资源局、珠海市财政局、国家税务总局珠海市税务局、珠海市住房公积金管理中心、珠海市不动产登记中心联合发布《关于优化调整房地产政策措施的通知》，优化调整房地产八条政策措施。北京：1）北京市住建委官网数据显示，4 月19 日北京新房网签165 套，网签面积1.44 万平方米，其中住宅网签94 套，网签面积1.21 万平方米；二手房网签152 套，网签面积1.32 万平方米，其中住宅网签141 套，网签面积1.25 万平方米。截至4 月18 日，北京4 月份新房网签量累计4444 套，已超过3 月份全月新房网签规模；二手房网签量累计9916 套，与3 月份同期基本持平。2）北京市统计局发布2026 年一季度房地产市场运行数据，住宅新开工面积195.4 万平方米，下降15.7%；办公楼新开工面积3.8 万平方米，下降34%；商业营业用房新开工面积26.3 万平方米，增长3.7 倍。3）北京市规划和自然资源委员会网站发布了2026 年第三轮拟供应商品住宅用地清单，共涉及6 宗地，土地面积约17 公顷，建筑规模约26 万平方米，上述用地拟于近期供应。北京：北京市规划和自然资源委员会上架4 宗预申请地块，分别位于丰台蒲黄榆、石景山黄庄村、顺义高丽营及通州副中心，总土地面积约15.6 万平方米，总起始价约47.5 亿元。上海：上海市土地交易事务中心发布《上海市2026 年拟出让住宅用地清单信息公示和出让预告（四）》。本次公布的拟供商品住宅用地项目共5 宗地块，分布于浦东新区、虹口、闵行及青浦4 个区域，总出让面积约11.02 公顷，涵盖普通商品房、商住混合两类用地。深圳：针对市民关于公积金用途的建议，深圳市住房公积金管理中心表示，深圳自2011 年起已实施覆盖住房消费全流程的宽松提取政策。截至2026 年3 月底，深圳已累计支持1094.58 万职工提取2956.01 亿元，租房提取总额稳居全国首位。海南：海南省住房公积金管理局近日发布《关于开展物业费提取住房公积金业务的通知（征求意见稿）》，拟拓展公积金使用范围，允许提取支付自住住房物业费。武汉：武汉市举办集体建设用地和国有建设用地使用权公开出让活动，当天共成交6 宗地块，总成交金额2.22 亿元，另有1 宗集体建设用地流拍。本次成交地块总土地面积4.19 万平米，总建筑面积6.95 万平米，涉及科研、商业、商务金融等多种用地性质，竞得方涵盖本地国企及民营企业。苏州：苏州市自然资源和规划局挂牌出让吴中太湖新城一宗住宅用地，地块位于五湖路南侧、泽山路西侧，起始楼面价15500 元/平方米，将于5 月20 日正式出让。青岛：青岛市北区老四方板块捷能南地块发布控规调整批前公示，将商住用地调整为二类住宅用地、幼儿园用地、社会停车场用地及城市轨道交通用地，容积率同步下调。香港：香港引进重点企业办公室举行第六批重点企业签署仪式，今批企业业务涵盖十五五规划强调的自主研发领域，包括生命健康科技、生物制药以及人工智能等，部分企业的市值达到千亿元以上。沈阳：沈阳市自然资源局土储中心发布沈土挂〔2026〕5 号公告，受市政府委托以挂牌方式公开出让2 幅国有建设用地，含1 宗住宅用地及1 宗物流仓储用地，宗地面积合计约12 万平米，总起始价约11.71 亿元。房地产行业周报南京：江苏绿色低碳建筑国际博览会城市更新项目推介会拉开帷幕，2026 南京市城市更新机会清单正式对外发布，重点介绍了7 个即将推出的片区和项目，涵盖文化传承、人居改善、文旅融合、产业赋能等多个领域。香港：香港房委会宣布，为精简申请安排以便利申请者，“居屋2025”、“绿置居2025”和“白居二2025”将同步推出。合资格申请者可经网上递交申请、亲身递交申请或邮寄纸本申请，三项居屋计划将于4 月30 日起同步接受申请。天津：天津市北辰区北仓示范镇集中推介12 宗城镇住宅用地，土地总面积约78 万平方米，容积率均在1.4-2.3 之间。郑州：郑州市自然资源和规划局发布公告，挂牌出让郑政东出〔2026〕5 号、6 号（网）两宗地块，采用组合出让方式，起拍总价19.4 亿元，计划打造城市综合体。北京：北京市规划和自然资源委员会近日挂牌2 宗住宅用地，分别位于丰台区蒲黄榆和顺义区高丽营，总起拍价17.39 亿元，挂牌竞价截止时间均为5 月26 日。深圳：深圳市城市更新工作取得阶段性进展，34 个已明确主导企业的旧改项目中，15 个项目迎来关键性突破，包括正式开工、确定开发主体、公布中标结果及确定备案名称等，覆盖福田、南山、罗湖、龙华、宝安等核心片区。重庆：重庆市黔江区、丰都区拟使用地方政府专项债券回收9 宗闲置土地，总面积748 亩，预计回收总价12.5 亿元。其中黔江区6 宗499 亩总价9.56 亿元，丰都区3 宗249 亩总价2.89 亿元。图表47. 2026 年第17 周大事件类型时间内容地方2026/4/20深圳：深圳南山区住房和建设局推出住房“以旧换新”消费券，最高5 万元助力改善家庭安家南山。补贴对象为在全市卖二手房、买南山新房的置换客户。重庆：重庆市江津区规划和自然资源局发布公告，拟使用土地储备专项债券依法收回10 宗存量闲置土地，拟收回价格合计19.2 亿元。佛山：佛山市自然资源局正式印发《关于深入推进土地要素市场化配置改革的实施意见》，围绕优化城市空间布局、强化乡村用地保障、完善资源配置机制、丰富产业空间多元化供给、存量空间高效盘活五大板块，推出24 条改革措施。连云港：连云港市自然资源和规划局发布连云港市本级网挂[2026]03 号公告，以挂牌方式出让1 幅国有住宅用地。西安：西安住房公积金管理中心发布《西安市灵活就业人员住房公积金缴存使用管理办法》，明确灵活就业人员自愿缴存、提取及贷款规则，自2026 年4 月20 日起实施。珠海：珠海市住房和城乡建设局、珠海市自然资源局、珠海市财政局、国家税务总局珠海市税务局、珠海市住房公积金管理中心、珠海市不动产登记中心联合发布《关于优化调整房地产政策措施的通知》，优化调整房地产八条政策措施。2026/4/21北京：1）北京市住建委官网数据显示，4 月19 日北京新房网签165 套，网签面积1.44 万平方米，其中住宅网签94 套，网签面积1.21 万平方米；二手房网签152 套，网签面积1.32 万平方米，其中住宅网签141 套，网签面积1.25 万平方米。截至4 月18 日，北京4 月份新房网签量累计4444 套，已超过3 月份全月新房网签规模；二手房网签量累计9916 套，与3 月份同期基本持平。2）北京市统计局发布2026 年一季度房地产市场运行数据，住宅新开工面积195.4 万平方米，下降15.7%；办公楼新开工面积3.8 万平方米，下降34%；商业营业用房新开工面积26.3 万平方米，增长3.7 倍。3）北京市规划和自然资源委员会网站发布了2026 年第三轮拟供应商品住宅用地清单，共涉及6 宗地，土地面积约17 公顷，建筑规模约26 万平方米，上述用地拟于近期供应。2026/4/22北京：北京市规划和自然资源委员会上架4 宗预申请地块，分别位于丰台蒲黄榆、石景山黄庄村、顺义高丽营及通州副中心，总土地面积约15.6 万平方米，总起始价约47.5 亿元。上海：上海市土地交易事务中心发布《上海市2026 年拟出让住宅用地清单信息公示和出让预告（四）》。本次公布的拟供商品住宅用地项目共5 宗地块，分布于浦东新区、虹口、闵行及青浦4 个区域，总出让面积约11.02 公顷，涵盖普通商品房、商住混合两类用地。深圳：针对市民关于公积金用途的建议，深圳市住房公积金管理中心表示，深圳自2011 年起已实施覆盖住房消费全流程的宽松提取政策。截至2026 年3 月底，深圳已累计支持1094.58 万职工提取2956.01 亿元，租房提取总额稳居全国首位。海南：海南省住房公积金管理局近日发布《关于开展物业费提取住房公积金业务的通知（征求意见稿）》，拟拓展公积金使用范围，允许提取支付自住住房物业费。武汉：武汉市举办集体建设用地和国有建设用地使用权公开出让活动，当天共成交6 宗地块，总成交金额2.22 亿元，另有1 宗集体建设用地流拍。本次成交地块总土地面积4.19 万平米，总建筑面积6.95 万平米，涉及科研、商业、商务金融等多种用地性质，竞得方涵盖本地国企及民营企业。苏州：苏州市自然资源和规划局挂牌出让吴中太湖新城一宗住宅用地，地块位于五湖路南侧、泽山路西侧，起始楼面价15500 元/平方米，将于5 月20 日正式出让。青岛：青岛市北区老四方板块捷能南地块发布控规调整批前公示，将商住用地调整为二类住宅用地、幼儿园用地、社会停车场用地及城市轨道交通用地，容积率同步下调。香港：香港引进重点企业办公室举行第六批重点企业签署仪式，今批企业业务涵盖十五五规划强调的自主研发领域，包括生命健康科技、生物制药以及人工智能等，部分企业的市值达到千亿元以上。房地产行业周报续 图表47. 2026 年第17 周大事件类型时间内容2026/4/23沈阳：沈阳市自然资源局土储中心发布沈土挂〔2026〕5 号公告，受市政府委托以挂牌方式公开出让2 幅国有建设用地，含1 宗住宅用地及1 宗物流仓储用地，宗地面积合计约12 万平米，总起始价约11.71 亿元。南京：江苏绿色低碳建筑国际博览会城市更新项目推介会拉开帷幕，2026 南京市城市更新机会清单正式对外发布，重点介绍了7 个即将推出的片区和项目，涵盖文化传承、人居改善、文旅融合、产业赋能等多个领域。香港：香港房委会宣布，为精简申请安排以便利申请者，“居屋2025”、“绿置居2025”和“白居二2025”将同步推出。合资格申请者可经网上递交申请、亲身递交申请或邮寄纸本申请，三项居屋计划将于4 月30 日起同步接受申请。天津：天津市北辰区北仓示范镇集中推介12 宗城镇住宅用地，土地总面积约78 万平方米，容积率均在1.4-2.3 之间。郑州：郑州市自然资源和规划局发布公告，挂牌出让郑政东出〔2026〕5 号、6 号（网）两宗地块，采用组合出让方式，起拍总价19.4 亿元，计划打造城市综合体。2026/4/24北京：北京市规划和自然资源委员会近日挂牌2 宗住宅用地，分别位于丰台区蒲黄榆和顺义区高丽营，总起拍价17.39亿元，挂牌竞价截止时间均为5 月26 日。深圳：深圳市城市更新工作取得阶段性进展，34 个已明确主导企业的旧改项目中，15 个项目迎来关键性突破，包括正式开工、确定开发主体、公布中标结果及确定备案名称等，覆盖福田、南山、罗湖、龙华、宝安等核心片区。重庆：重庆市黔江区、丰都区拟使用地方政府专项债券回收9 宗闲置土地，总面积748 亩，预计回收总价12.5 亿元。其中黔江区6 宗499 亩总价9.56 亿元，丰都区3 宗249 亩总价2.89 亿元。房地产行业周报
4 本周板块表现回顾
本周（4 月18 日-4 月24 日），在大盘表现方面，上证指数收于4080 点，较上周上升28.47 点，涨跌幅为0.7%；创业板指收于3668 点，较上周下降10.51 点，涨跌幅为-0.3%；沪深300 指数收于4769点，较上周上升40.70 点，涨跌幅为0.9%。在行业板块表现方面，申万一级行业涨跌幅前三的行业依次为有煤炭、电子、石油石化，涨跌幅分别为3.9%、3.1%、2.7%；涨跌幅靠后的行业依次为农林牧渔、综合、传媒，涨跌幅分别为-3.2%、-3.0%、-2.7%。板块相对收益有所下降。房地产行业绝对收益为-1.0%，较上周下降5.1pct，房地产行业相对收益（相对沪深300）为-1.8%，较上周下降4.0pct。房地产板块PE 为36.17X，较上周上升7.62X。图表48. 房地产行业绝对收益为-1.0%，较上周下降5.1 个百分点图表49. 房地产行业相对沪深300 收益为-1.8%，较上周下降4.0 个百分点-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2019年第2周2019年第10周2019年第18周2019年第26周2019年第34周2019年第42周2019年第50周2020年第7周2020年第16周2020年第24周2020年第32周2020年第40周2020年第48周2021年第3周2021年第11周2021年第19周2021年第27周2021年第35周2021年第43周2021年第51周2022年第8周2022年第16周2022年第24周2022年第32周2022年第40周2022年第48周2023年第4周2023年第12周2023年第20周2023年第28周2023年第36周2023年第44周2023年第52周2024年第9周2024年第17周2024年第25周2024年第33周2024年第41周2024年第49周2025年第5周2025年第13周2025年第21周2025年第29周2025年第37周2025年第45周2026年第1周2026年第9周2026年第16周房地产绝对收益(%)-15%-10%-5%0%5%10%15%2019年第2周2019年第10周2019年第18周2019年第26周2019年第34周2019年第42周2019年第50周2020年第7周2020年第16周2020年第24周2020年第32周2020年第40周2020年第48周2021年第3周2021年第11周2021年第19周2021年第27周2021年第35周2021年第43周2021年第51周2022年第8周2022年第16周2022年第24周2022年第32周2022年第40周2022年第48周2023年第4周2023年第12周2023年第20周2023年第28周2023年第36周2023年第44周2023年第52周2024年第9周2024年第17周2024年第25周2024年第33周2024年第41周2024年第49周2025年第5周2025年第13周2025年第21周2025年第29周2025年第37周2025年第45周2026年第1周2026年第9周2026年第16周房地产相对收益(%)(%)房地产行业周报图表50. 房地产板块PE 为36.17X，较上周上升7.62X在我们重点跟踪房地产行业股票中，本周A 股涨跌幅靠前的三家公司依次为华侨城A、新城控股、万科A，涨跌幅分别为-3.1%、-4.1%、-5.3%，涨跌幅靠后的三家公司依次为滨江集团、绿地控股、金地集团，涨跌幅分别为-11.7%、-9.5%、-6.3%。港股涨跌幅靠前的三家公司依次为华润置地、中国金茂、龙湖集团，涨跌幅分别为2.7%、1.3%、-0.7%，涨跌幅靠后的三家公司依次为碧桂园、越秀地产、融创中国，涨跌幅分别为-5.1%、-2.4%、-1.8%。图表51. A 股涨跌幅靠前的三家公司依次为华侨城A、新城控股、万科A图表52. 港股涨跌幅靠前的三家公司依次为华润置地、中国金茂、龙湖集团2024-01-052024-02-052024-03-052024-04-052024-05-052024-06-052024-07-052024-08-052024-09-052024-10-052024-11-052024-12-052025-01-052025-02-052025-03-052025-04-052025-05-052025-06-052025-07-052025-08-052025-09-052025-10-052025-11-052025-12-052026-01-052026-02-052026-03-052026-04-05申万一级行业房地产PE(TTM）申万一级行业房地产PE(TTM）(X)-3.1%-4.1%-5.3%-5.4%-5.5%-6.3%-9.5%-11.7%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%华侨城A新城控股万科A保利发展招商蛇口金地集团绿地控股滨江集团涨跌幅2.7%1.3%-0.7% -0.8% -1.3% -1.4% -1.8% -1.8% -2.4%-5.1%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%华润置地中国金茂龙湖集团建发国际集团中国海外发展旭辉控股集团美的置业融创中国越秀地产碧桂园涨跌幅房地产行业周报
5 本周重点公司公告
2025 年年报：
滨江集团：2025 年营业收入828.9 亿元，同比上升20%；归母净利润21.2 亿元，同比下降17%。保利发展：2025 年营业收入0.31 亿元，同比下降1.13%；归母净利润10.35 万元，同比下降79.31%。城建发展：2025 年营业收入302.8 亿元，同比上升19%；归母净利润-4.1 亿元，亏损减小（2024 年：-9.5 亿元）。首开股份：2025 年营业收入301.0 亿元，同比上升24%；归母净利润-66.2 亿元，亏损减小（2024年：-81.4 亿元）。我爱我家：2025 年营业收入104.8 亿元，同比下降16%；归母净利润-1.0 亿元，由盈利转为亏损（2024年：0.7 亿元）。高管变动公告：信达地产：李明先生经公司股东会同意选举为董事后，将一并担任公司第十三届董事会战略委员会主任委员、提名委员会及薪酬与考核委员会委员；同意聘任公司副总经理陈戈先生为公司首席合规官，任期均自董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满止。中国国贸：公司职工代表民主选举梁小丹女士为公司第十届董事会职工董事。京能置业：董事孙力因到龄退休提前离任，离任后不继续在上市公司及其控股子公司任职；董事会同意补选高莉女士为公司第十届董事会董事候选人。经营数据公告：南京高科：公司发布2026 年第一季度主要经营情况，2026 年1-3 月，公司无新增房地产项目储备，实现合同销售面积1.48 万平方米，同比减少65.42%，实现合同销售金额2.94亿元，同比减少34.65%。富力地产：集团发布未经审核营运数据，截至二零二六年三月的月内总销售收入共约人民币14.4 亿元，销售面积达约16.38 万平方米。累计至二零二六年三月底，总销售收入约人民币29.1 亿元，销售面积达约31.60 万平方米。新大正：公司发布2026 年第一季度主要经营情况，截至第一季度末，营业收入为7.84 亿元，同比上升5.54%；归母净利润为0.34 亿元，同比上升0.79%。世荣兆业：公司发布2026 年第一季度主要经营情况，截至第一季度末，营业收入为1.63 亿元，同比下降14.12%；归母净利润为0.21 亿元，同比上升238.52%。黑牡丹：公司发布2026 年第一季度经营情况：2026 年第一季度，实现签约面积3.56 万平方米，同比增加56.14%；实现签约金额人民币28,566.83 万元，同比减少2.49%。凤凰股份：公司发布2026 年第一季度经营情况，公司商品房合同销售面积0.58 万平方米，较上年同期增加16.25%；商品房合同销售金额7008.80 万元，较上年同期减少28.31%。京能置业：公司发布2026 年第一季度经营报告，第一季度营业收入3.5 亿元，同比上升9.7%；归母净利润-0.7 亿元，亏损减小（2024 年：-1.1 亿元）。股权变动公告：南京高科：公司2026 年度第二期超短期融资券发行结果：实际发行总额5.3 亿元，期限210 天，发行利率1.57%。苏宁环球：公司（控股）股东苏宁环球集团质押2.6 亿股股份，占公司总股本的8.7%，解除质押2.9亿股股份，占公司总股本的9.6%，质押及解除质押后，苏宁环球集团累计质押股份2.6 亿股，占公司总股本的8.7%。其他重要公告：京投发展：2026 年4 月17 日，公司当日股票价格以涨停价收盘，短期上涨幅度较大。苏州高新：股票于2026 年4 月20 日、4 月21 日、4 月22 日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情形。中新集团：股票于2026 年4 月21 日、4 月22 日、4 月23 日，连续三个交易日内收盘价涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。房地产行业周报图表53. 2026 年第17 周（4 月18 日-4 月24 日）重点公司公告汇总公告类型公司名称公告内容高管变动公告信达地产李明先生经公司股东会同意选举为董事后，将一并担任公司第十三届董事会战略委员会主任委员、提名委员会及薪酬与考核委员会委员；同意聘任公司副总经理陈戈先生为公司首席合规官，任期均自董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满止。中国国贸公司职工代表民主选举梁小丹女士为公司第十届董事会职工董事。京能置业董事孙力因到龄退休提前离任，离任后不继续在上市公司及其控股子公司任职；董事会同意补选高莉女士为公司第十届董事会董事候选人。
2025 年年报
滨江集团2025 年营业收入828.9 亿元，同比上升20%；归母净利润21.2 亿元，同比下降17%。保利发展2025 年营业收入0.31 亿元，同比下降1.13%；归母净利润10.35 万元，同比下降79.31%。城建发展2025 年营业收入302.8 亿元，同比上升19%；归母净利润-4.1 亿元，亏损减小（2024 年：-9.5 亿元）。首开股份2025 年营业收入301.0 亿元，同比上升24%；归母净利润-66.2 亿元，亏损减小（2024 年：-81.4 亿元）。我爱我家2025 年营业收入104.8 亿元，同比下降16%；归母净利润-1.0 亿元，由盈利转为亏损（2024 年：0.7 亿元）。南都物业2025 年营业收入18.6 亿元，同比上升3%；归母净利润1.0 亿元，同比上升353%。世荣兆业2025 年营业收入15.8 亿元，同比上升61%；归母净利润1.4 亿元，同比上升267%。中新集团2025 年营业收入32.1 亿元，同比上升20%；归母净利润10.6 亿元，同比上升66%。浦东金桥2025 年营业收入59.6 亿元，同比上升119%；归母净利润10.7 亿元，同比上升7%。南京高科2025 年营业收入34.1 亿元，同比上升73%；归母净利润18.3 亿元，同比上升6%。特发服务2025 年营业收入29.7 亿元，同比上升4%；归母净利润1.2 亿元，同比上升2%。新大正2025 年营业收入30.1 亿元，同比下降11%；归母净利润0.9 亿元，同比下降17%。新黄浦2025 年营业收入22.6 亿元，同比下降23%；归母净利润0.7 亿元，同比下降17%。陆家嘴2025 年营业收入181.7 亿元，同比上升24%；归母净利润12.3 亿元，同比下降19%。黑牡丹2025 年营业收入45.3 亿元，同比下降6%；归母净利润0.7 亿元，同比下降45%。天健集团2025 年营业收入225.0 亿元，同比上升5%；归母净利2.2 亿元，同比下降64%。大名城2025 年营业收入22.5 亿元，同比下降46%；归母净利润1.4 亿元，扭亏为盈（2024 年：-23.4 亿元）。国创高新2025 年营业收入22.1 亿元，同比下降202%；归母净利润0.2 亿元，扭亏为盈（2024 年：-0.6 亿元）。渝开发2025 年营业收入7.3 亿元，同比上升87%；归母净利润0.1 亿元，扭亏为盈（2024 年：-1.1 亿元）。华远控股2025 年营业收入3.2 亿元，同比下降93%；归母净利润-1.1 亿元，亏损减小（2024 年：-14.1 亿元）。中洲控股2025 年营业收入25.9 亿元，同比下降40%；归母净利润-9.0 亿元，亏损减小（2024 年：-20.2 亿元）。光大嘉宝2025 年营业收入12.4 亿元，同比下降32%；归母净利润-13.91 亿元，亏损减小（2024 年：-13.94 亿元）。大龙地产2025 年营业收入6.7 亿元，同比下降12%；归母净利润-2.5 亿元，亏损扩大（2024 年：-2.0 亿元）。合肥城建2025 年营业收入101.0 亿元，同比上升31%；归母净利润-5.2 亿元，亏损扩大（2024 年：-0.6 亿元）。京能置业2025 年营业收入22.4 亿元，同比下降59%；归母净利润-11.7 亿元，亏损扩大（2024 年：-1.1 亿元）。京投发展2025 年营业收入57.2 亿元，同比上升303%；归母净利润-12.2 亿元，亏损扩大（2024 年：-10.5 亿元）。市北高新2025 年营业收入11.0 亿元，同比下降57%；归母净利润-3.2 亿元，由盈利转为亏损（2024 年：0.3 亿元）。中国武夷2025 年营业收入71.3 亿元，同比上升5%；归母净利润-4.5 亿元，由盈利转为亏损（2024 年：0.3 亿元）。绿地控股公司更正2025 年年度业绩预告，更正为公司预计2025 年年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-260 亿元至-265亿元；预计2025 年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约为-261 亿元至-266 亿元。经营数据公告南京高科公司发布2026 年第一季度主要经营情况，2026 年1-3 月，公司无新增房地产项目储备，实现合同销售面积1.48 万平方米，同比减少65.42%，实现合同销售金额2.94 亿元，同比减少34.65%。富力地产集团发布未经审核营运数据，截至二零二六年三月的月内总销售收入共约人民币14.4 亿元，销售面积达约16.38 万平方米。累计至二零二六年三月底，总销售收入约人民币29.1 亿元，销售面积达约31.60 万平方米。新大正公司发布2026 年第一季度主要经营情况，截至第一季度末，营业收入为7.84 亿元，同比上升5.54%；归母净利润为0.34 亿元，同比上升0.79%。世荣兆业公司发布2026 年第一季度主要经营情况，截至第一季度末，营业收入为1.63 亿元，同比下降14.12%；归母净利润为0.21 亿元，同比上升238.52%。黑牡丹公司发布2026 年第一季度经营情况：2026 年第一季度，实现签约面积3.56 万平方米，同比增加56.14%；实现签约金额人民币28,566.83 万元，同比减少2.49%。凤凰股份公司发布2026 年第一季度经营情况，公司商品房合同销售面积0.58 万平方米，较上年同期增加16.25%；商品房合同销售金额7008.80 万元，较上年同期减少28.31%。京能置业公司发布2026 年第一季度经营报告，第一季度营业收入3.5 亿元，同比上升9.7%；归母净利润-0.7 亿元，亏损减小（2024年：-1.1 亿元）。股权变动公告南京高科公司2026 年度第二期超短期融资券发行结果：实际发行总额5.3 亿元，期限210 天，发行利率1.57%。苏宁环球公司（控股）股东苏宁环球集团质押2.6 亿股股份，占公司总股本的8.7%，解除质押2.9 亿股股份，占公司总股本的9.6%，质押及解除质押后，苏宁环球集团累计质押股份2.6 亿股，占公司总股本的8.7%。其他重要公告京投发展2026 年4 月17 日，公司当日股票价格以涨停价收盘，短期上涨幅度较大。苏州高新股票于2026 年4 月20 日、4 月21 日、4 月22 日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动情形。中新集团股票于2026 年4 月21 日、4 月22 日、4 月23 日，连续三个交易日内收盘价涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。房地产行业周报
6 本周房企债券发行情况
本周房企国内债券总发行量同环比均下降，总偿还量同环比均下降。2026 年第17 周（4 月18 日-4月24 日）房地产行业国内债券总发行量为123.2 亿元，环比下降40.5%，同比下降11.6%（前值：111.4%）。总偿还量为129.3 亿元，环比下降3.1%，同比下降18.9%（前值：52.5%）；净融资额为-6.1 亿元。具体来看，本周债券发行量最大的房企为兰溪市城市发展集团、中国绿发、信达投资，发行量分别为15.5、14.0、11.0 亿元。本周债券偿还量最大的房企为新盛集团、乌房集团、首开股份，偿还量分别为14.7、13.0、12.0 亿元。图表54. 2026 年第17 周房地产行业国内债券总发行量为123.2 亿元，环比下降40.5%，同比下降11.6%图表55. 2026 年第17 周国内债券总偿还量为129.3 亿元，环比下降3.1%，同比下降18.9%图表56. 2026 年第17 周房地产行业国内债券净融资额为-6.1 亿元-200%0%200%400%600%800%1000%2024年第1周2024年第3周2024年第5周2024年第7周2024年第9周2024年第11周2024年第13周2024年第15周2024年第17周2024年第19周2024年第21周2024年第23周2024年第25周2024年第27周2024年第29周2024年第31周2024年第33周2024年第35周2024年第37周2024年第39周2024年第41周2024年第43周2024年第45周2024年第47周2024年第49周2024年第51周2025年第1周2025年第3周2025年第5周2025年第7周2025年第9周2025年第11周2025年第13周2025年第15周2025年第17周2025年第19周2025年第21周2025年第23周2025年第25周2025年第27周2025年第29周2025年第31周2025年第33周2025年第35周2025年第37周2025年第39周2025年第41周2025年第43周2025年第45周2025年第47周2025年第49周2025年第51周2026年第1周2026年第3周2026年第5周2026年第7周2026年第9周2026年第11周2026年第13周2026年第15周2026年第17周房地产行业国内债券发行量总发行量(亿元)同比增速环比增速-200%0%200%400%600%800%1000%2024年第1周2024年第3周2024年第5周2024年第7周2024年第9周2024年第11周2024年第13周2024年第15周2024年第17周2024年第19周2024年第21周2024年第23周2024年第25周2024年第27周2024年第29周2024年第31周2024年第33周2024年第35周2024年第37周2024年第39周2024年第41周2024年第43周2024年第45周2024年第47周2024年第49周2024年第51周2025年第1周2025年第3周2025年第5周2025年第7周2025年第9周2025年第11周2025年第13周2025年第15周2025年第17周2025年第19周2025年第21周2025年第23周2025年第25周2025年第27周2025年第29周2025年第31周2025年第33周2025年第35周2025年第37周2025年第39周2025年第41周2025年第43周2025年第45周2025年第47周2025年第49周2025年第51周2026年第1周2026年第3周2026年第5周2026年第7周2026年第9周2026年第11周2026年第13周2026年第15周2026年第17周房地产行业国内债券偿还量总偿还量(亿元)同比增速环比增速-250-200-150-100-502024年第1周2024年第3周2024年第5周2024年第7周2024年第9周2024年第11周2024年第13周2024年第15周2024年第17周2024年第19周2024年第21周2024年第23周2024年第25周2024年第27周2024年第29周2024年第31周2024年第33周2024年第35周2024年第37周2024年第39周2024年第41周2024年第43周2024年第45周2024年第47周2024年第49周2024年第51周2025年第1周2025年第3周2025年第5周2025年第7周2025年第9周2025年第11周2025年第13周2025年第15周2025年第17周2025年第19周2025年第21周2025年第23周2025年第25周2025年第27周2025年第29周2025年第31周2025年第33周2025年第35周2025年第37周2025年第39周2025年第41周2025年第43周2025年第45周2025年第47周2025年第49周2025年第51周2026年第1周2026年第3周2026年第5周2026年第7周2026年第9周2026年第11周2026年第13周2026年第15周2026年第17周房地产行业国内债券净融资额净融资额(亿元)房地产行业周报图表57. 本周债券发行量最大的房企为兰溪市城市发展集团、中国绿发、信达投资，发行量分别为15.5、14.0、11.0亿元发行日期债券简称发行人发行人企业性质发行总额(亿)到期日期债券类型2026-04-22
26 兰发01
兰溪市城市发展集团地方国有企业15.502031-04-27公司债2026-04-22
26 绿发05
中国绿发中央企业14.002031-04-24公司债2026-04-20
26 首股03
首开股份地方国有企业9.502031-04-21公司债2026-04-23
26 沪城控MTN001
城投控股地方国有企业8.702031-04-24中期票据2026-04-23
26 浦开02
浦开集团地方国有企业8.002029-04-24公司债2026-04-24
26 华发实业MTN002A
华发股份地方国有企业7.602032-04-27中期票据2026-04-20
26 信达投资MTN001B
信达投资中央企业6.002031-04-21中期票据2026-04-22
26 振业01
深振业;振业集地方国有企业6.002029-04-23公司债2026-04-20
26 信达投资MTN001A
信达投资中央企业5.002031-04-21中期票据2026-04-21
26 大悦05
大悦城控股中央企业5.002030-04-23公司债2026-04-21
26 大悦06
大悦城控股中央企业5.002031-04-23公司债2026-04-23
26 成盛01
成都盛鼎宏园区管理地方国有企业5.002031-04-24公司债2026-04-24
26 海新A
北京海新域城市更新集团地方国有企业4.962044-04-22资产支持证券2026-04-24
26 攀金01
攀枝花金沙产业投资地方国有企业4.502031-04-28公司债2026-04-21
26 苏州高新SCP012
苏高新集团地方国有企业4.002026-11-20短期融资券2026-04-21
26 苏州高新MTN005
苏高新集团地方国有企业4.002029-04-23中期票据2026-04-24
26 淅川V1
淅川县创亿汇淅实业投资地方国有企业4.002031-04-27公司债2026-04-20
26 锦江优
兴锦城建设地方国有企业3.682038-04-26资产支持证券2026-04-24
26 华发实业MTN002B
华发股份地方国有企业1.602029-04-27中期票据2026-04-24
26 海新B
北京海新域城市更新集团地方国有企业1.182044-04-22资产支持证券2026-04-24
26 海新次
北京海新域城市更新集团地方国有企业0.012044-04-22资产支持证券2026-04-20
26 锦江次
兴锦城建设地方国有企业0.012038-04-26资产支持证券房地产行业周报图表58. 本周债券偿还量最大的房企为新盛集团、乌房集团、首开股份，偿还量分别为14.7、13.0、12.0 亿元偿还日期债券简称发行人发行人企业性质偿还类型偿还量(亿)发行利率(%)债券类型2026-04-20
21 乌房01
乌房集团地方国有企业到期13.003.4公司债2026-04-24
23 首开MTN005
首开股份地方国有企业回售12.003.6中期票据2026-04-25
23 信达投资MTN001A
信达投资中央企业回售10.40中期票据2026-04-25
23 美的置业MTN001A
美的置业港、澳、台投资到期10.003.52中期票据2026-04-26
23 台城02
台州城投地方国有企业赎回9.603.48公司债2026-04-23
23 万科MTN001
万科地方国有企业提前偿还8.023.11中期票据2026-04-26
23 郑州城发MTN001
郑州城发地方国有企业到期8.003.47中期票据2026-04-25
24 中铁置业MTN001
中铁置业中央企业到期7.702.8中期票据2026-04-26
23 徐州新盛MTN001
新盛集团地方国有企业回售6.50中期票据2026-04-20
23 徐州新盛MTN002
新盛集团地方国有企业回售6.20中期票据2026-04-24南国01 优中国电建地产中央企业提前偿还5.633.98资产支持证券2026-04-26
21 京城投MTN001B
城建发展地方国有企业到期5.00中期票据2026-04-26
24 京科技园MTN006
北科建集团地方国有企业到期5.002.95中期票据2026-04-26
21 电建地产MTN003
中国电建地产中央企业到期4.603.2中期票据2026-04-26
23 郑州公宅PPN001
郑住投地方国有企业到期3.503.8非公开定向债务融资工具(PPN)2026-04-24
25 苏州高新SCP027
苏高新集团地方国有企业到期3.001.73短期融资券2026-04-26
23 苏高新PPN001
苏高新集团地方国有企业到期2.003.45非公开定向债务融资工具(PPN)2026-04-20
22 徐州新盛债01
新盛集团地方国有企业提前偿还2.003.6企业债2026-04-25
19 锡西专项债
锡西新城地方国有企业到期1.905.23企业债2026-04-26
22 东宝保障项目NPB01
湖北荆门城建集团房地产开地方国有企业提前偿还1.803.2企业债2026-04-24
25 苏州高新SCP029
苏高新集团地方国有企业到期1.001.74短期融资券2026-04-26
21 宿安居
宿州安居地方国有企业到期0.884.5公司债2026-04-26松花湖次万科地方国有企业到期0.53--资产支持证券2026-04-26保物二8上海保利物业酒店管理集团中央企业提前偿还0.243.2资产支持证券2026-04-21PR 上雅优海南雅居乐房地产开发港、澳、台投资提前偿还0.205.1资产支持证券2026-04-26乌房1A乌鲁木齐房地产开发(集团)物业服务地方国有企业提前偿还0.192.5资产支持证券2026-04-24
22 美凯龙ABN001 优先
福建红星美凯龙置业私营提前偿还0.115.55资产支持证券房地产行业周报续 图表58. 本周债券偿还量最大的房企为新盛集团、乌房集团、首开股份，偿还量分别为14.7、13.0、12.0 亿元偿还日期债券简称发行人发行人企业性质偿还类型偿还量(亿)发行利率(%)债券类型2026-04-26
21 浦东开发MTN002
浦开集团地方国有企业到期0.10中期票据2026-04-25PR 优A迪马股份中外合资提前偿还0.06资产支持证券2026-04-24G 新城优新城控股私营提前偿还0.046.5资产支持证券2026-04-25浙交资优浙江浙商物业服务地方国有企业提前偿还0.022.3资产支持证券2026-04-24
24 金股优
浦东金桥地方国有企业提前偿还0.022.27资产支持证券2026-04-25PR 优B迪马股份中外合资提前偿还0.025.8资产支持证券2026-04-20
25 东田A1
安徽盛颍地方国有企业提前偿还0.022.55资产支持证券2026-04-20
25 东田A2
安徽盛颍地方国有企业提前偿还0.022.75资产支持证券2026-04-20铁置优02中铁置业中央企业提前偿还0.012.19资产支持证券2026-04-24南国01 次中国电建地产中央企业提前偿还0.01--资产支持证券房地产行业周报
7 投资建议
近两个月楼市出现了“小阳春”行情，但持续性仍需要观察，后续走势取决于库存去化情况以及价格是否企稳。阶段性回暖延续也需要政策加力支持，关注“4 月底政治局—5 月部委细则—地方执行”情况，我们预期或在现有“稳地产”的框架下延续积极表态，更加注重落地执行以及政策协同发力。二季度可以关注高频基本面与地方政策落实节奏，存在政策博弈机会。另外，四季度左右可能会出现“基本面拐点”，或体现在二手房价格的降幅收窄。从投资角度来说,多数房企在2025 年计提减值相对较多,2026 年可能筑底,因此2027 年的板块利润率和业绩可能会回升,从而带来今年四季度市场对27E 估值的改观。除此之外，部分持有性商业地产公司已经提前布局新业态、新模式、新场景，更能把握新消费时代下的机遇。现阶段我们建议关注三条主线：1）基本面稳定、在一二线核心城市的销售和土储占比高、在重点城市的市占率较高的房企：华润置地、滨江集团、招商蛇口、建发国际集团、中国金茂。2）连续在销售和拿地上都有显著突破的“小而美”房企：保利置业集团。3）积极探索新消费时代下的新场景建设和运营模式的商业地产公司：华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、嘉里建设、大悦城、百联股份。图表59. 报告中提及上市公司估值表公司代码公司简称评级股价市值每股收益(元/股)市盈率(x)最新每股净资产(元)(亿元)2025A2026E2025A2026E(元/股)002244.SZ滨江集团9.30289.360.680.8513.6710.949.471109.HK华润置地未有评级28.342,296.163.563.577.957.9540.60001979.SZ招商蛇口未有评级8.36753.740.110.1973.6243.0910.831908.HK建发国际集团12.37314.971.631.847.596.7218.790817.HK中国金茂未有评级1.38212.150.040.1031.5514.053.940119.HK保利置业集团1.6571.460.060.0727.9225.328.82000031.SZ大悦城未有评级2.89123.87-0.550.00-5.27790.522.401209.HK华润万象生活未有评级41.151,067.301.741.9423.6621.176.771972.HK太古地产未有评级21.911,433.61-0.240.82-91.7126.7342.000272.HK瑞安房地产未有评级0.4540.94-0.22--2.02-4.540683.HK嘉里建设未有评级20.36335.830.580.9035.1122.7265.09600827.SH百联股份未有评级8.10144.520.350.3022.9027.4411.43注：股价截止日4 月24 日。未有评级公司盈利预测来自同花顺一致预期。房地产行业周报
8 风险提示
政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。房地产行业周报
9 附录
数据来源：新房、二手房成交，新房库存均来源于同花顺；土地市场数据来自于中指院。图表60. 城市数据选取清单新房成交情况选取城市【新房】合计47 个城市一线城市（4 个）：北京、上海、深圳、广州二线城市（10 个）：杭州、武汉、青岛、苏州、宁波、福州、济南、南宁、成都、大连三四线城市（33 个）：东莞、惠州、扬州、嘉兴、泉州、温州、淮安、宝鸡、江门、遵义、汕头、韶关、佛山、莆田、泰安、肇庆、平凉、清远、衢州、云浮、六盘水、海门、鹤壁、茂名、柳州、丽江、芜湖、吉安、池州、舟山、梧州、抚州、宿州其中商品房：柳州、丽江、芜湖、吉安、池州、舟山、梧州；商品住宅：北京、上海、深圳、广州、杭州、武汉、青岛、苏州、宁波、福州、济南、南宁、成都、大连、东莞、惠州、扬州、嘉兴、泉州、温州、淮安、宝鸡、江门、遵义、汕头、韶关、佛山、莆田、泰安、肇庆、平凉、清远、衢州、云浮、六盘水、海门、鹤壁、茂名、抚州、宿州。二手房成交情况选取城市【二手房】合计23 个城市一线城市（3 个）：北京、上海、深圳二线城市（8 个）：杭州、南京、青岛、苏州、厦门、南宁、成都、大连三四线城市（12 个）：东莞、扬州、江门、韶关、佛山、吉安、池州、平凉、梧州、清远、衢州、资阳其中商品房：上海、青岛、南宁、韶关、吉安、池州、梧州；商品住宅：北京、深圳、杭州、南京、苏州、厦门、成都、大连、东莞、扬州、江门、佛山、平凉、清远、衢州、资阳。新房库存及成交情况选取城市【库存】合计13 个城市一线城市（4 个）：深圳、上海、北京、广州二线城市（5 个）：杭州、苏州、宁波、福州、厦门三四线城市（4 个）：宝鸡、韶关、莆田、平凉其中商品房：北京；商品住宅：上海、深圳、广州、杭州、苏州、宁波、福州、厦门、宝鸡、韶关、莆田、平凉。土地市场选取城市【土地市场】百城数据，合计122 个城市。一线城市（4 个）：北京，上海，广州，深圳。二线城市（26 个）：合肥，福州，厦门，济南，大连，哈尔滨，石家庄，长春，南昌，太原，珠海，兰州，成都，重庆，杭州，武汉，西安，天津，苏州，南京，郑州，长沙，沈阳，青岛，宁波，佛山。三线城市（92 个）：潍坊，扬州，海口，汕头，洛阳，乌鲁木齐，临沂，唐山，镇江，盐城，湖州，赣州，泰州，济宁，呼和浩特，咸阳，漳州，揭阳，江门，桂林，邯郸，芜湖，三亚，阜阳，淮安，遵义，银川，衡阳，上饶，柳州，淄博，莆田，绵阳，湛江，商丘，宜昌，沧州，连云港，南阳，九江，新乡，信阳，襄阳，岳阳，蚌埠，驻马店，滁州，威海，宿迁，株洲，宁德，邢台，潮州，秦皇岛，肇庆，荆州，周口，马鞍山，清远，宿州，鞍山，安庆，菏泽，宜春，黄冈，泰安，南充，六安，大庆，舟山，衢州，吉林，昆明，无锡，温州，泉州，南宁，贵阳，金华，常州，惠州，嘉兴，南通，徐州，中山，保定，台州，绍兴，烟台，廊坊，东莞，嘉峪关。房地产行业周报披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。评级体系说明以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：公司投资评级：买入：预计该公司股价在未来6-12 个月内超越基准指数20%以上；增持：预计该公司股价在未来6-12 个月内超越基准指数10%-20%；中性：预计该公司股价在未来6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；减持：预计该公司股价在未来6-12 个月内相对基准指数跌幅在10%以上；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。中性：预计该行业指数在未来6-12 个月内表现基本与基准指数持平；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。沪深市场基准指数为沪深300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500 指数。本报告发布的特定客户包括：1)基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2)中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告。中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的，亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策；需充分咨询证券投资顾问意见，独立作出投资决策。中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等。本报告内含保密信息，仅供收件人使用。阁下作为收件人，不得出于任何目的直接或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人，或将此报告全部或部分内容发表。如发现本研究报告被私自刊载或转发的，中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施，追究有关媒体或者机构的责任。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际证券股份有限公司或其附属及关联公司（统称“中银国际集团”）的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况或特殊需要，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前，就该投资产品的适合性，包括阁下的特殊投资目的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见。尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到，但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事、高管、员工或其他任何个人（包括其关联方）都不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想、见解及分析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问，本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接（包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接）的目的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下须承担浏览这些网站的风险。本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状，不构成任何保证，可随时更改，毋须提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证，也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断，可随时更改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入可能出现上升或下跌。部分投资可能不会轻易变现，可能在出售或变现投资时存在难度。同样，阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难。本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下。如上所述，阁下须在做出任何投资决策之前，包括买卖本报告涉及的任何证券，寻求阁下相关投资顾问的意见。中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有。保留一切权利。中银国际证券股份有限公司中国上海浦东银城中路200 号中银大厦39 楼邮编200121电话:(8621)68604866传真:(8621)58883554相关关联机构：中银国际研究有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话:(852)39886333致电香港免费电话:中国网通10 省市客户请拨打：108008521065中国电信21 省市客户请拨打：108001521065新加坡客户请拨打：8008523392传真:(852)21479513中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话:(852)39886333传真:(852)21479513中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街110 号8 层邮编:100032电话:(8610)83262000传真:(8610)83262291中银国际(英国)有限公司2/F,1LothburyLondonEC2R7DBUnitedKingdom电话:(4420)36518888传真:(4420)36518877中银国际(美国)有限公司美国纽约市美国大道1045 号7BryantPark15 楼NY10018电话:(1)2122590888传真:(1)2122590889中银国际(新加坡)有限公司注册编号199303046Z新加坡百得利路四号中国银行大厦四楼(049908)电话:(65)66926829/65345587传真:(65)65343996/65323371