Rubin 架构重塑算力未来，MiroMind发布MiroThinker1.5》2026-01-13

投资要点
分析师：任春阳S1050521110006行业相对表现表现1M3M12M计算机(申万)11.54.933.2沪深3001.0-0.223.3市场表现相关研究源含Engram 模块，千问助理重塑人机交互》2026-01-19
2 、《计算机行业周报：英伟达
Rubin 架构重塑算力未来，MiroMind发布MiroThinker1.5》2026-01-13
3 、《计算机行业周报：小红书
Video-Thinker 打破工具依赖，DeepSeek 推出mHC》2026-01-06▌算力：算力租赁价格平稳，谢赛宁团队提出表征自编码器新架构2026 年1 月24 日，RobFergus、YannLeCun 与谢赛宁团队发布重磅论文，提出表征自编码器（RAE）大规模文生图方案。该技术打破长期由VAE 主导的行业格局，无需依赖VAE，在0.5B至9.8B 参数全尺度下全面超越主流VAE 方案，不仅实现更快收敛速度与更强训练稳定性，更具备优越多模态统一潜力，为生成式AI 技术开辟了高效、简洁的全新发展路径。▌AI 应用：Gemini 周访问量环比+3.43%，Cowork 获得永久记忆2026 年1 月19 日，Anthropic 公司正为ClaudeCowork 注入“永久记忆”功能。这一升级不仅意味着Claude 将告别以往对话模型常见的记忆局限，更标志着它正在演变为一个具备长期知识积累与持续学习能力的智能工作伙伴。▌AI 融资动向：WorldLabs 正洽谈5 亿美元新一轮融AI 公司WorldLabs 正洽谈最高5 亿美元新一轮融资，投后估值预计达50 亿美元，较2024 年提升4 倍，现有投资者阵容豪华，彰显市场对其技术的信心。该公司由李飞飞创立，专注空间智能与大型世界模型，突破传统LLMs 局限，落地Marble、WorldAPI 等产品，设立MarbleLabs，现有41 名员工且有稳定收入，其发展凸显3D 生成AI 世界模型的资本风口，也标志着AI 向物理世界理解跨越，同时面临AMILabs 等竞争。▌投资建议随着全球云厂商加速AI 数据中心建设，服务器CPU 的需求激增。据TrendForce 最新报告，2026 年全球AI 服务器出货量有望同比增长超28%，带动整体服务器市场增长12.8%。在此背景下，英特尔与AMD2026 全年的服务cpu 产能已接近售罄，供需失衡促使两家巨头计划将产品价格上调10%-15%。我们认为，此轮涨价潮的核心动因系供需两端的结构性失衡。供给端方面，台积电的N3/N2 到2027 年的产能已被苹果、英伟达等大厂锁定，且因GPU/ASIC 单晶圆价值更高，代工厂会优先保障高毛利订单，这间接削减了CPU 的晶圆配额。同时，英特尔自身18A 工艺量产爬坡缓慢，进一步加剧了高端产能的紧缺。需求端来看，CPU 对于目前AI 智能体的-20-10(%)计算机沪深300请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效升级迭代来说更具适配性，其一，CPU 处理任务的时延占比极高，在典型Agent 工作负载中，数据库检索、代码执行、搜索摘要等基于CPU 的任务处理耗时占总时延的80～90%，远高于AI 芯片推理耗时；其二，CPU 需承载大量非AI 原生任务的复杂计算，涵盖搜索、爬虫、网页抓取、Python 脚本运行等多类操作；其三，CPU 的多核性能与调度能力，直接关联智能体服务在大规模处理场景下的表现与效率，该场景下核心负载与同步开销将推高动态能耗，而CPU 的相关性能将决定系统能耗与服务效率的平衡水平。据IDC 预计，活跃Agent 数量将从2025 年的约2860 万攀升至2030 年的22.16亿，年复合增长率达139%；年执行任务总数从2025 年的440亿次增长至2030 年的415 万亿次，年复合增长率达524%，二者均呈爆发式增长。考虑到Agent 任务复杂度随技术发展持续提升，单任务算力消耗与任务总量将形成双重增长，会直接转化为对CPU 等算力硬件的海量需求。基于此发展趋势，我们维持对AI 算力板块的看好。中长期，建议关注加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI 与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。▌风险提示1） AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。重点关注公司及盈利预测公司代码名称2026-01-27股价EPSPE2025E2026E2025E2026E301196.SZ唯科科技77.201.762.533.3443.8630.5123.11603859.SH能科科技49.300.780.961.1863.2151.3541.78688615.SH合合信息301.884.013.374.1175.2889.5873.45688685.SH迈信林54.320.311.642.26175.2333.1224.04请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
正文目录
1.1、Tokens 跟踪 ........................................................................ 41.2、数据跟踪：算力租赁价格平稳 ........................................................ 51.3、产业动态：谢赛宁团队提出表征自编码器新架构 ........................................ 52.1、周流量跟踪：Gemini 周访问量环比+3.43% .............................................. 82.2、产业动态：Cowork 获得永久记忆，AI 协作迎来范式革新 ................................. 8图表目录请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
1、 算力动态：算力租赁价格平稳，谢赛宁
团队提出表征自编码器新架构1.1、 Tokens 跟踪根据OpenRouter 公开数据，2026 年1 月19 日至2026 年1 月25 日，周度token 消耗量有所上升，调用量为7.22T，环比上周-5.62%。在tokens 规模leaderboard 前五名中，Anthropic 的ClaudeSonnet4.5 以715Btokens 位居榜首；xiaom 的MiMo-V-Flash 以577B 位列第二；xAI 旗下GrokCodeFast1 以544B 排第三；Google 的Gemini3FlashPreview 以530Btokens 位列第四。Deepseek 的DeepseekV3.2 以381Btokens 排第五；从市场份额维度来看，Google以144Btokens占据22.5%的份额，稳居首位；xAI以87.8B占比13.7% ，位列第二；Anthropic 、OpenAI 、Deepseek 则分别以81.1B 、78.4B 、69.2Btokens，对应占据12.7%、12.2%、10.8%的市场份额。
图表1：tokens 规模leaderboard
图表2：市场份额占据示意
请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效1.2、数据跟踪：算力租赁价格平稳上周算力租赁价格平稳。具体来看，显卡配置为A100-40G 中，腾讯云16 核+96G 价格为28.64 元/时,阿里云12 核+94GiB 价格为31.58 元/时；
图表3：上周算力租赁情况
显卡配CPU内存磁盘大小（G)平台名称价格（每小时）价格环比上周A100-40G可自定，额外收费腾讯云28.64/元0.00%
12 核
94G可自定，额外收费阿里云31.58/元0.00%A100-80G系统盘：20G数据盘：50GB恒源云0.00%A800-80G系统盘：20G数据盘：50GB恒源云0.00%1.3、产业动态：谢赛宁团队提出表征自编码器新架构2026 年1 月24 日，RobFergus、YannLeCun 与谢赛宁联合领导的团队发布重磅论文《ScalingText-to-ImageDiffusionTransformerswithRepresentationAutoencoders》，提出表征自编码器（RAE）大规模文生图新方案，颠覆了长期以来VAE（变分自编码器）主导的文生图技术路线。该研究证实，无需依赖VAE，RAE 在0.5B 至9.8B 参数全尺度下全面超越主流VAE 方案，不仅实现更快收敛速度与更强训练稳定性，还具备更优的多模态统一潜力，为生成式AI 技术开辟了全新范式。RAE 跳出传统潜向扩散模型的固有框架，构建了新架构：直接耦合预训练且冻结的视觉表征编码器（如SigLIP-2So400M），将图像转化为16×16 个维度达1152 的高维token，为生成提供超高保真度语义起点，同时仅训练轻量化ViT 结构解码器完成像素重建；团队还构建了包含7300 万条数据的大规模数据集，涵盖Web 图像、高美感合成图像及专项文本渲染数据，其中文本渲染数据的引入让模型在字形还原上实现质的飞跃；针对高维语义表征带来的维度灾难，提出维度敏感的噪声调度平移算法，确保模型稳定收敛，而当DiT 参数扩展至2.4B 以上时，通过移除“宽扩散头”等冗余模块，让架构回归简洁高效的语义建模本质。
图表4：ImageNet、YFCC、Text 三维结果对比示意图
在同等算力与数据条件下，RAE 展现出压倒性的实验优势：在1.5BLLM+2.4BDiT 基准请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效测试中，其达到同等生成质量的训练迭代次数仅为VAE 的1/4，GenEval 评测实现4.0 倍加速，DPG-Bench 评测更是达到4.6 倍加速；从0.5B 到9.8B 参数规模，RAE 在两大权威榜单中均稳定超越VAE，且当LLM 骨干从1.5B 升级至7B 时，能进一步释放生成潜力；在高质量数据集微调中，VAE 训练64 个epoch 后即发生灾难性过拟合，而RAE 微调至256个甚至512 个epoch 仍保持稳定生成质量，高维语义空间的隐式正则化作用成效显著。
图表5：GenEval 评测结果对比示意图
RAE 的核心价值更在于打通了“理解”与“生成”的语义壁垒：模型加入生成训练后，MME、MMMU 等视觉理解榜单性能未降反升，而借助共享表征空间，LLM 可直接在潜空间对生成结果打分筛选，无需解码为像素，大幅提升图像与提示词的匹配度。这一突破标志着潜向扩散模型从结构堆砌回归语义建模本质，不仅为文生图技术提供了更高效的新方案，更打开了多模态统一模型的想象空间。
图表6：Test-timescalinginlatentspace 示意
这篇论文为大规模文生图提供了一个全新的范式。通过将RAE 扩展至百亿参数规请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效模，该团队证明RAE 比VAE 获得更快的收敛速度、更高的训练稳定性和更好的多模态统一潜力。当理解与生成不再需要依靠两个互不相通的潜空间来回切换时，扩散模型真正开始学会以视觉语义的角度去构建世界。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
2、 AI 应用动态：Gemini 周访问量环比
+3.43%，Cowork 获得永久记忆2.1、 周流量跟踪：Gemini 周访问量环比+3.43%本期（2026.1.17-2026.1.23）AI 相关网站流量数据：访问量前三位分别为ChatGPT（1327.0M）、Bing（789.2M）和Gemini（485.1M），访问量环比增速第一为Gemini（3.43%）；平均停留时长前三位分别为Character.AI（00:18:13）、Discord（00:10:44）和Kimi（00:08:22）;平均停留时长环比增速第一为Github（2.17%）。
图表7：2026.1.17-2026.1.23AI 相关网站流量
应用应用类型归属公司周平均访问量（M）访问量环比平均停留时长时长环比ChatGPT聊天机器人 OpenAI1327.01.69%6:26-1.28%Bing搜索微软789.21.15%7:590.63%Gemini聊天机器人 谷歌485.13.43%7:320.00%Canva在线设计Canva206.62.94%6:03-1.36%Discord游戏社区微软138.30.66%10:44-0.46%Github代码托管微软124.62.47%6:162.17%Character.AI聊天机器人 Character.Al43.47-0.48%18:13-0.27%NotionAI文本/笔记Notion41.291.40%8:100.20%PerplexityAI 搜索Perplexity39.120.00%4:410.72%Deepl翻译工具DeepL28.990.52%2:290.00%QuillBot释义工具QuillBot10.021.61%2:55-2.23%Kimi聊天机器人 MoonshotAI6.69-2.99%8:22-0.99%文心一言聊天机器人 百度0.71-23.73%2:53-0.57%2.2、 产业动态：Cowork 获得永久记忆，AI 协作迎来范式革新2026 年1 月19 日，Anthropic 公司正为ClaudeCowork 注入“永久记忆”功能。这一升级不仅意味着Claude 将告别以往对话模型常见的记忆局限，更标志着它正在演变为一个具备长期知识积累与持续学习能力的智能工作伙伴。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效永久记忆的实现，依赖于“知识库”机制的引入。与传统模型将信息混杂存储不同，ClaudeCowork 可将不同主题、项目或工作流程相关的信息，分门别类地存入独立的知识库中。这些知识库具备持久化存储能力，并支持动态更新——系统能够在交互过程中自动识别并归档用户偏好、决策逻辑、关键事实与经验总结，逐步丰富相关主题的内容储备。当用户再次发起任务时，Claude 可主动调取对应知识库中的背景信息，从而在持续协作中实现更精准、更个性化的响应。
图表8：ClaudeCowork 知识库机制
在交互层面，原有的“Chat”模式将被整合至Cowork 界面中，而Cowork 将成为Claude的默认工作空间。这意味着，Claude 的设计重心已从以对话为核心的交流工具，转向融合对话、文件处理、自动化任务、知识管理与成果输出的协作平台。用户仍可在Cowork 环境中启用Chat 功能，但整体界面与功能架构均体现出以工作流为中心的导向。同时，界面右侧计划增设名为“Artefacts”的专属区域，用于持续保存、管理与复用协作过程中产生的各类成果，进一步强化输出内容的可持续性与项目连贯性，推动人机关系从简单的问答交互向长期项目协作演进。
图表9：ClaudeCowork 成为主模式
请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效在自动化能力方面，ClaudeCowork 亦将迎来显著增强。系统或将通过MCPRegistry 机制，实现对多种远程连接器的动态管理。用户可按需安装经官方认证的功能模块，使Cowork 能够执行更复杂的自动化操作。此举不仅大幅扩展了ClaudeCowork 在实际工作场景中的应用范围，也使其逐步进化为能够直接操作系统、调度工具的智能代理。
图表10：MCP 连接器体系
除核心功能升级外，Claude 在用户体验层面也有相应优化。例如，ClaudeWeb 语音模式正在开发中，未来用户可通过语音更便捷地与Claude 进行交互，推动其在移动与多场景下的高频使用。此外，Pixelate 功能已实现升级，支持生成更高质量的像素艺术头像，并扩展至桌面端应用程序，体现出Claude 在多模态内容生成方面的持续探索。总体来看，Anthropic 此次对ClaudeCowork 的升级，聚焦于知识持续化、工作流集成与自动化增强等方向，旨在将其塑造为一个具备记忆、学习与执行能力的长期协作伙伴。
图表11：Pixelate 功能生成的像素艺术头像示例
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3、 AI 融资动向：WorldLabs 正洽谈5 亿美
元新一轮融资1 月24 日，由斯坦福大学教授、前谷歌云AI 负责人李飞飞创建的AI 公司WorldLabs 正与投资者深入洽谈新一轮融资，规模最高可达5 亿美元，投后估值预计将达50 亿美元，较2024 年的10 亿美元估值大幅提升40 亿美元，现有投资者阵容豪华，涵盖Nvidia 的NVentures、AndreessenHorowitz、NEA、李飞飞担任科学合伙人的RadicalVentures、AMDVentures、AdobeVentures、DatabricksVentures 等，此次公司估值实现五倍提升，充分彰显了投资者对其技术前景的强烈信心。WorldLabs 专注于空间智能与大型世界模型领域，核心业务是开发能够感知、生成、推理并与3D 世界交互的前沿模型，该技术突破了传统基于文本的大语言模型（LLMs）的局限，朝着为机器人、游戏、AR/VR、自动驾驶系统等领域提供真实世界模拟的方向迈进，创始人李飞飞更是AI 领域的标杆性人物，其主导开发的ImageNet 早期AI 训练数据集，在现代神经网络发展进程中发挥了关键作用，该数据集被广泛应用于AlexNet 等突破性AI 模型的开发，直接推动了当前全球对AI 技术的兴趣激增。公司在技术落地与产品布局上进展迅速，于去年底推出首个旗舰产品Marble，这一工具能够生成空间一致性高、保真度高且具备持久性的3D 世界，支持用户在其中进行移动、编辑与栖息操作，同时兼容文本、图像、视频及360全景图等多模态输入，用户可通过3D 布局实现精确控制，完成交互式编辑、世界扩展与组合，并能以多种2D 和3D 格式导出以无缝融入工作流程；为进一步推动技术创新与应用拓展，公司还设立了MarbleLabs，聚焦想象、探索、模拟及学习四大核心领域，助力创意落地与实验探索。本周，WorldLabs 宣布推出WorldAPI 公共接口，可基于文本、图像和视频生成可探索的3D 世界，公司透露目前已有多家组织率先采用该API，这也被认为是投资者给予其估值五倍提升的重要原因之一；作为一家处于早期阶段的私营公司，WorldLabs 现有员工约41 人，且已实现一定规模的收入，当前还在积极开发基于扩散设计的新世界模型——这一架构是图形生成器的首选方案，同时将创建蒸馏算法列为核心优先事项，此类算法相较于前沿模型，所需运行硬件更少，能有效降低技术落地门槛。此次融资热度不仅反映了投资者对世界模型领域的浓厚兴趣，也预示着该领域正进入激烈竞争阶段，其主要竞争对手包括前Meta 首席科学家YannLeCun 创立的AMILabs；WorldLabs 的融资热潮凸显3D 生成AI 世界模型在2026 年已成为资本青睐的新风口，更标志着AI 发展迎来从文本理解向物理世界理解的重大跨越，这一变革将彻底重塑机器人、建筑设计、游戏开发、元宇宙及模拟领域的技术格局。
图表12：上周AI 初创公司融资动态
应用应用类型领投方融资轮融资额目前累计融资额目前估值请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效Worldlabs大型世界模NVentures、AndreessenHorowit洽谈中最高5 亿美3.3 亿美预计50 亿美元Higgsfield生成式AI视频平台Accel、MenloVentures、AlphaIntelligenceCapitalA+轮0.8 亿美元 1.38 亿美
13 亿美元
SkildAI机器人通用AI 基础平台软银C 轮
1 亿美元
19.47 亿美元
140 亿美
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4、 行情复盘
上周（2026.1.19-2026.1.23 日），AI 应用指数/AI 算力指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为1.42%/2.39%/0.97%/1.32%，AI 应用指数/AI 算力指数/万得全A/中证红利日跌幅最大值分别为-1.53%/-1.72%/-0.58%/-0.61%。AI 算力指数内部，龙芯中科以+33.07%录得上周最大涨幅，光迅科技以-6.86%录得上周最大跌幅。AI 应用指数内部，蓝色光标以+26.15%录得上周最大涨幅，易点天下以-18.84%录得上周最大跌幅。
图表13：上周（2026.1.19-2026.1.23 日）指数日涨跌幅
图表14：上周（2026.1.19-2026.1.23 日）AI 算力指数内部涨跌幅度排名
-2-1AI应用指数AI算力指数万得全A中证红利%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%龙芯中科通富微电芯原股份青云科技-U优刻得-W海光信息开普云航宇微中国长城协创数据奥飞数据新易盛恒为科技天孚通信工业富联浪潮信息英维克中际旭创寒武纪-U光迅科技请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
图表15：上周（2026.1.19-2026.1.23 日）AI 应用指数内部涨跌幅度排名
-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%蓝色光标通富微电睿创微纳芯原股份巨人网络深南电路海信视像四维图新硕贝德云鼎科技寒武纪-U沪电股份浩瀚深度风语筑科大讯飞亚信安全淳中科技壹网壹创视觉中国易点天下请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
5、 投资建议
随着全球云厂商加速AI 数据中心建设，服务器CPU 的需求激增。据TrendForce 最新报告，2026 年全球AI 服务器出货量有望同比增长超28%，带动整体服务器市场增长12.8%。在此背景下，英特尔与AMD2026 全年的服务cpu 产能已接近售罄，供需失衡促使两家巨头计划将产品价格上调10%-15%。我们认为，此轮涨价潮的核心动因系供需两端的结构性失衡。供给端方面，台积电的N3/N2 到2027 年的产能已被苹果、英伟达等大厂锁定，且因GPU/ASIC单晶圆价值更高，代工厂会优先保障高毛利订单，这间接削减了CPU的晶圆配额。同时，英特尔自身18A 工艺量产爬坡缓慢，进一步加剧了高端产能的紧缺。需求端来看，CPU 对于目前AI 智能体的升级迭代来说更具适配性，其一，CPU 处理任务的时延占比极高，在典型Agent 工作负载中，数据库检索、代码执行、搜索摘要等基于CPU 的任务处理耗时占总时延的80～90%，远高于AI 芯片推理耗时；其二，CPU 需承载大量非AI 原生任务的复杂计算，涵盖搜索、爬虫、网页抓取、Python 脚本运行等多类操作；其三，CPU 的多核性能与调度能力，直接关联智能体服务在大规模处理场景下的表现与效率，该场景下核心负载与同步开销将推高动态能耗，而CPU 的相关性能将决定系统能耗与服务效率的平衡水平。据IDC 预计，活跃Agent 数量将从2025 年的约2860 万攀升至2030 年的22.16 亿，年复合增长率达139%；年执行任务总数从2025 年的440 亿次增长至2030 年的415 万亿次，年复合增长率达524%，二者均呈爆发式增长。考虑到Agent 任务复杂度随技术发展持续提升，单任务算力消耗与任务总量将形成双重增长，会直接转化为对CPU 等算力硬件的海量需求。基于此发展趋势，我们维持对AI 算力板块的看好。中长期，建议关注加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI 与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。
图表16：重点关注公司及盈利预测
公司代码名称2026-01-27股价EPSPE2025E2026E2025E2026E301196.SZ唯科科技77.201.762.533.3443.8630.5123.11603859.SH能科科技49.300.780.961.1863.2151.3541.78688615.SH合合信息301.884.013.374.1175.2889.5873.45688685.SH迈信林54.320.311.642.26175.2333.1224.04
6、 风险提示
1）AI 底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI 应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效▌中小盘&主题&北交所组介绍任春阳：华东师范大学经济学硕士，6 年证券行业经验，2021 年11 月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士陶欣怡：毕业于上海交通大学，于2023 年10 月加入团队。倪汇康：金融学士，2025 年8 月加盟华鑫证券研究所。