核心观点
行业研究·行业专题食品饮料S0980523090001S0980523090003S0980524080003S0980526070003相关研究报告《新消费研究之四：场景化最佳实践-新鲜业态重构消费版图》——2026-06-30《2026 年下半年食品饮料行业投资策略报告——内需叙事强化，价值重估起点》——2026-05-22《白酒底部信号逐渐增强，大众品率先企稳改善—— ——食品饮料行业2025 年报暨2026 年一季报》——2026-05-20《食品饮料行业2026 年一季度基金持仓分析-食品饮料超配比例小幅下滑，
贵州茅台获得增配》——2026-04-24《白酒板块4 月投资策略及26Q1 前瞻：26Q1 业绩预计延续调整，板块底部信号增多》——2026-04-15食品饮料行业：2Q26 基金重仓比例1.64%，行业转为低配。2Q26 食品饮料行业重仓比例环比1Q26 下滑2.69pcts 至1.64%，位居申万一级行业第10。2Q26机构重仓市值3.28 万亿元，食品饮料板块重仓市值约为539 亿元。2Q26 食品饮料行业重仓超配比例为-1.08%，行业较1Q26 的超配0.51%转为低配。子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，行业转为低配；大众品板块基金持仓比例亦同步下降。2Q26 白酒板块重仓持股比例1.08%，在食饮所有子板块中排名第一，白酒（剔除茅台）重仓持股比例0.44%。大众品方面，乳品板块基金重仓持股比例0.18%。（1）白酒：2Q26 白酒板块基金重仓持股比例环比-2.20pcts 至1.08%,超配比例环比-1.38pcts 至-0.64%；2Q26 白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-1.16pcts 至0.44%,超配比例环比-0.79pcts 至-0.16%。（2）啤酒：2Q26 啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.07pcts 至0.04%,超配比例环比-0.04pcts 至-0.03% 。（3）调味品：2Q26调味发酵品板块基金重仓持股比例环比-0.07pcts 至0.11%，超配比例环比-0.02pcts 至-0.11%。（4）乳品：2Q26 乳品板块基金重仓持股比例环比-0.09pcts 至0.18%，超配比例环比-0.01pcts 至-0.12%。（5）预加工食品：2Q26 预加工食品板块基金重仓持股比例环比-0.11pcts 至0.09%，超配比例环比-0.09pcts 至0.03%。（6）肉制品：2Q26 肉制品板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts 至0.02%，超配比例环比+0.01pcts 至-0.05%。（7）软饮料：2Q26 软饮料板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts 至0.05%，超配比例环比-0.01pcts 至-0.07%。（8）零食：2Q26 零食板块基金重仓持股比例环比-0.06pcts 至0.04%，超配比例环比-0.05pcts 至-0.01%。（9）保健品：2Q26保健品板块基金重仓持股比例环比0.00pcts 至0.01%，超配比例环比+0.01pcts 至-0.03%。个股：白酒普遍减配，
伊利股份获得增配。从持有基金数看，2Q26 贵州茅台/
五粮液/
山西汾酒/
泸州老窖持有基金数环比减少153/73/23/10 家达到295/23/45/48 家，重仓比例环比降低1.03/0.48/0.37/0.30pcts 至0.64%/0.05%/0.16%/0.14%。大众品方面，
安井食品/
盐津铺子减配比例居前，重仓比例环比下降0.07/0.05pcts 至0.08%/0.02%,伊利股份获得加仓，重仓持股比例环比增加0.01pcts 至0.08%。风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2026E2027E2026E2027E600519.SH贵州茅台1,308.01,635,10767.0671.4619.518.3000858.SZ五粮液74.4288,7146.276.7711.911.0603288.SH
海天味业36.5213,7091.351.4927.124.5600809.SH山西汾酒121.1147,7259.199.6113.212.6000568.SZ泸州老窖85.2125,4356.166.4913.813.1000729.SZ
燕京啤酒12.434,9500.720.8217.215.1603345.SH安井食品86.828,9295.606.2215.514.01 食品饮料行业：持仓比例1.64%，行业转为低配2Q26 基金重仓食品饮料行业比例1.64%，行业转为低配。2Q26 公募基金报告已经基本披露完毕，我们选取Wind 开放式基金中主动偏股型基金（包括普通股票型、偏股混合型与平衡混合型基金）分析食品饮料板块基金重仓持股情况，食品饮料板块涉及子板块与公司均为申万食品饮料分类。2Q26 食品饮料行业重仓比例环比1Q26 下滑2.69pcts 至1.64%，位居申万一级行业第10。2Q26 机构重仓市值3.28万亿元，食品饮料板块重仓市值约为539 亿元。2Q26 食品饮料行业重仓超配比例为-1.08%，行业较1Q26 的超配0.51%转为低配。图1：2Q26 各行业基金重仓比例分类中的主动偏股型基金（包括普通股票型、偏股混合型与平衡混合型基金）；重仓比例计算标准为重仓持股市值/基金股票投资市值。图2：4Q14-2Q26 食品饮料板块基金重仓比例变化与超配/低配情况2 子板块：白酒板块低配，大众品仓位同步下白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，行业转为低配；大众品板块基金持仓比例亦同步下降。2Q26 白酒板块重仓持股比例1.08%，在食饮所有子板块中排名第一，白酒（剔除茅台）重仓持股比例0.44%。大众品方面，乳品板块基金重仓持股比例0.18%。白酒：2Q26 白酒板块基金重仓持股比例环比-2.20pcts 至1.08%,超配比例环比-1.38pcts 至-0.64%；2Q26 白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-1.16pcts至0.44%,超配比例环比-0.79pcts 至-0.16%。啤酒：2Q26 啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.07pcts 至0.04%,超配比例环比-0.04pcts 至-0.03%调味品：2Q26 调味发酵品板块基金重仓持股比例环比-0.07pcts 至0.11%，超配比例环比-0.02pcts 至-0.11%。乳品：2Q26 乳品板块基金重仓持股比例环比-0.09pcts 至0.18%，超配比例环比-0.01pcts 至-0.12%。预加工食品：2Q26 预加工食品板块基金重仓持股比例环比-0.11pcts 至0.09%，超配比例环比-0.09pcts 至0.03%。肉制品：2Q26 肉制品板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts 至0.02%，超配比例环比+0.01pcts 至-0.05%。软饮料：2Q26 软饮料板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts 至0.05%，超配比例环比-0.01pcts 至-0.07%。零食：2Q26 零食板块基金重仓持股比例环比-0.06pcts 至0.04%，超配比例环比-0.05pcts 至-0.01%。保健品：2Q26 保健品板块基金重仓持股比例环比0.00pcts 至0.01%，超配比例环比+0.01pcts 至-0.03%。图3：2Q26 食品饮料子板块基金重仓比例及环比1Q26 变动图4：白酒板块基金重仓比例变化图5：白酒板块（剔除茅台）基金重仓比例变化图6：啤酒板块基金重仓比例变化图7：调味品板块基金重仓比例变化图8：乳品板块基金重仓比例变化图9：软饮料板块基金重仓比例变化图10：预加工食品板块基金重仓比例变化图11：零食板块基金重仓比例变化3 个股：白酒普遍减配，伊利股份获得增配白酒普遍减配，伊利股份获得增配。从持有基金数看，2Q26 贵州茅台/五粮液/山西汾酒/泸州老窖持有基金数环比减少153/73/23/10 家达到295/23/45/48 家，重仓比例环比降低1.03/0.48/0.37/0.30pcts 至0.64%/0.05%/0.16%/0.14%。大众品方面，安井食品/盐津铺子减配比例居前，重仓比例环比下降0.07/0.05pcts至0.08%/0.02%,伊利股份获得加仓，重仓持股比例环比增加0.01pcts 至0.08%。图13：2Q26 食品饮料板块基金重仓前10 大加仓个股加仓代码证券名称市值（亿元）1Q262Q26仓位环比（pct）000596.SZ
古井贡酒0.06%0.08%0.0200600887.SH伊利股份1,7080.06%0.08%0.0123603198.SH
迎驾贡酒0.00%0.01%0.0050600882.SH
妙可蓝多0.00%0.00%0.0023600189.SH
泉阳泉0.01%0.01%0.0015002515.SZ
金字火腿0.00%0.00%0.0013603517.SHST绝味0.00%0.00%0.0007603156.SH
养元饮品0.00%0.00%0.0006603589.SH
口子窖0.00%0.00%0.0005002910.SZ
庄园牧场0.00%0.00%0.0003图12：2Q26 食品饮料板块基金重仓比例前20 名个股1Q262Q26环比变化1Q262Q26环比变化（pct）600519.SH贵州茅台16,5954.3%-1531.68% 0.64%-1.0323600809.SH山西汾酒1,494-17.3%-230.53% 0.16%-0.3711000568.SZ泸州老窖1,291-11.2%-100.44% 0.14%-0.2950603345.SH安井食品16.9%-150.15% 0.08%-0.0747600887.SH伊利股份1,708-8.2%0.06% 0.08%0.0123000858.SZ五粮液2,959-3.8%-730.53% 0.05%-0.47719858.HK优然牧业-21.9%-40.07% 0.05%-0.0293600298.SH
安琪酵母-5.6%-30.05% 0.04%-0.0075603288.SH海天味业2,13910.0%-150.04% 0.03%-0.0023000729.SZ燕京啤酒17.2%-100.07% 0.03%-0.0373605499.SH
东鹏饮料-23.4%-10.05% 0.02%-0.0207002956.SZ
西麦食品-3.5%-10.03% 0.02%-0.0127002847.SZ盐津铺子-13.7%-140.07% 0.02%-0.0505002304.SZ
洋河股份-17.1%-10.03% 0.02%-0.0120002946.SZ
新乳业-4.2%-70.02% 0.02%-0.00579633.HK农夫山泉4,115-1.6%0.03% 0.02%-0.01201117.HK现代牧业-13.9%-50.03% 0.02%-0.01092319.HK蒙牛乳业14.9%-210.06% 0.01%-0.0442002557.SZ
洽洽食品-3.4%-30.02% 0.01%-0.0082000895.SZ
双汇发展6.2%0.02% 0.01%-0.0113持有基金数量重仓持股比例排名代码证券名称市值（亿元）期间涨跌幅图14：2Q26 食品饮料板块基金重仓前10 大减仓个股减仓代码证券名称市值（亿元）1Q262Q26仓位环比（pct）600519.SH贵州茅台16,5951.68%0.64%-1.0323000858.SZ五粮液2,9590.53%0.05%-0.4771600809.SH山西汾酒1,4940.53%0.16%-0.3711000568.SZ泸州老窖1,2910.44%0.14%-0.2950603345.SH安井食品0.15%0.08%-0.0747002847.SZ盐津铺子0.07%0.02%-0.05052319.HK蒙牛乳业0.06%0.01%-0.0442000729.SZ燕京啤酒0.07%0.03%-0.03739858.HK优然牧业0.07%0.05%-0.0293605499.SH东鹏饮料0.05%0.02%-0.02072Q26 重仓前十大个股中白酒占5 席，古井贡酒、海天味业重回前10。其中贵州茅台维持稳定，五粮液排名下滑至第7 位，古井贡酒重回前10。大众品板块中，安井食品、安琪酵母、海天味业、伊利股份排名提升，燕京啤酒、盐津铺子、蒙牛乳业排名下降。图15：食品饮料前10 大重仓股变化排名4Q134Q144Q154Q164Q174Q184Q194Q204Q214Q224Q234Q241Q252Q253Q254Q251Q262Q26伊利股份伊利股份五粮液贵州茅台五粮液贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台贵州茅台双汇发展贵州茅台伊利股份五粮液伊利股份伊利股份五粮液五粮液五粮液泸州老窖泸州老窖五粮液五粮液五粮液山西汾酒山西汾酒五粮液山西汾酒贵州茅台五粮液贵州茅台泸州老窖贵州茅台泸州老窖泸州老窖泸州老窖泸州老窖五粮液五粮液山西汾酒山西汾酒山西汾酒五粮液泸州老窖山西汾酒泸州老窖
汤臣倍健燕京啤酒泸州老窖伊利股份泸州老窖五粮液伊利股份山西汾酒山西汾酒山西汾酒山西汾酒泸州老窖泸州老窖泸州老窖泸州老窖五粮液泸州老窖安井食品
青岛啤酒中炬高新汤臣倍健安琪酵母山西汾酒洋河股份古井贡酒洋河股份伊利股份古井贡酒古井贡酒古井贡酒古井贡酒东鹏饮料古井贡酒东鹏饮料安井食品伊利股份泸州老窖泸州老窖洋河股份
好想你洋河股份中炬高新山西汾酒伊利股份洋河股份洋河股份洋河股份洋河股份东鹏饮料东鹏饮料东鹏饮料东鹏饮料优然牧业古井贡酒中炬高新双汇发展安琪酵母山西汾酒
舍得酒业双汇发展
顺鑫农业古井贡酒古井贡酒伊利股份青岛啤酒东鹏饮料东鹏饮料古井贡酒东鹏饮料古井贡酒燕京啤酒五粮液五粮液
百润股份洽洽食品
涪陵榨菜古井贡酒顺鑫农业洋河股份颐海国际酒鬼酒青岛啤酒安井食品东鹏饮料青岛啤酒盐津铺子盐津铺子安井食品盐津铺子优然牧业山西汾酒青岛啤酒顺鑫农业双汇发展中炬高新口子窖重庆啤酒安井食品华润啤酒华润啤酒今世缘青岛啤酒洋河股份青岛啤酒燕京啤酒盐津铺子伊利股份安琪酵母顺鑫农业古井贡酒双汇发展洋河股份水井坊汤臣倍健海天味业顺鑫农业青岛啤酒安井食品伊利股份伊利股份今世缘燕京啤酒青岛啤酒伊利股份蒙牛乳业海天味业风险提示消费需求疲软原材料价格大幅上涨行业竞争加剧