主要市场指数

晨会纪要数据日期:2026-07-22上证综指深证成指沪深300 指数中小板综指创业板综指科创50收盘指数（点）3867.0314061.434717.2413988.663949.491860.08涨跌幅度（%）0.06-1.42-0.46-0.75-2.37-2.26成交金额（亿元）12581.4813951.969215.194649.526397.931929.16晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观深度:宏观经济深度报告-有形之手（4）：财政ABC 之政府债务框架宏观专题:宏观经济季报-双重扰动下的增长减速行业与公司社服行业周报:社会服务行业双周报（第134 期）-港股社服板块迎估值修复：资金再配置驱动，餐饮、教育领涨食品饮料行业专题:食品饮料行业2026 年第二季度基金持仓分析-食品饮料转为低配，白酒及大众品板块仓位下降化工行业专题:红磷-磷化铟产业链专题-AI 算力重塑供需格局，核心材料迎价值重估医药生物周报（26 年第29 周）：ESMO 常规摘要标题公布，建议关注具备创新资产的公司滔搏(06110.HK) 海外公司快评:耐克2027 年开始终止线上经销授权，占公司收入比例22%华阳集团(002906.SZ) 深度报告:聚焦汽车智能化与轻量化，积极布局AI、机器人等相关业务金融工程金融工程周报:股指分红点位监控周报-分红进度过半，各主力合约年化贴水幅度近10%金融工程日报:沪指震荡整理，红利风格走强、算力硬件领跌主要市场指数
07 月23 日
收盘指数涨跌幅%道琼斯52218.57-0.01纳斯达克25690.9-0.56S&P5007498.95-0.13法国CAC408437.890.89德国DAX25155.410.57日经22566115.6-0.17恒生24892.66-0.95基金指数
07 月23 日
收盘指数涨跌幅%债券基金指数3332.950.16股票基金指数13949.924.64混合基金指数12339.914.25汇率
07 月23 日
收盘指数/价涨跌幅%欧元兑美元1.140.12美元兑人民币6.770.1美元兑港币7.84-0.01美元兑日元163.16-0.01非流通股解禁
07 月23 日
名称解禁数量（万股）流通股增加%解禁日期邮储银行540540.54100.002026-03-25西部证券36038.70100.002026-01-19郑州银行27150.0073.692025-11-27南京证券2657.21100.002025-11-06国信证券47358.75100.002025-08-14西南证券33000.00100.002025-07-22鹏欣资源22026.56100.002025-06-12内蒙一机412.5082.582025-06-03【常规内容】宏观与策略宏观深度:宏观经济深度报告-有形之手（4）：财政ABC 之政府债务框架本报告是“有形之手”系列研究的第四篇，从我国政府债务框架体系入手，系统梳理债务结构与特征。当前我国政府债占债券市场近五成，规模突破百万亿且仍在快速扩张。截至2026 年6 月，政府债存量约102.1 万亿，占债券市场总规模的49.8%；预计2026 年末余额将达109.5 万亿，其中国债47.5 万亿、地方债62 万亿。随着规模快速扩张，我国政府杠杆率超过70%。债务快速扩张的根源在于财政收入持续承压、内需不足背景下政府加杠杆托底经济。从信用扩张结构看，政府债在社融中的占比已超40%，成为社会加杠杆的主力；但债务对GDP 的边际拉动效应持续下滑，每单位新增政府债务的GDP 拉动值已不足0.1，远低于2015 年前。国债是逆周期调节的“主引擎”，下半年发行将显著提速。2026 年国债净融资预计约6.7 万亿，上半年进度仅46.4%，二季度明显慢于去年同期。随着超长期特别国债（1.3 万亿）和注资特别国债（3000 亿）在下半年集中落地，9 月或迎全年净融资高峰。当前10 年期国债收益率中枢位于1.7%-1.8%，在资产荒与财政发力交织下，利率下行空间仍存，但需警惕供给冲击的阶段性扰动。地方债既是地方经济的“燃料”，也是地方财政的风险。2026 年新增专项债限额4.4 万亿，上半年发行进度48%，略慢于去年；但再融资债同比增18.9%，反映到期滚续压力加大。更值得关注的是，化债和土地储备已占新增专项债的31%（2025 年一度超过40%），真正用于项目建设的资金仅剩约1.5 万亿。在土地出让金较峰值腰斩、地方广义财政收入承压的背景下，地方债还本付息占广义财政收入比重已逼近30%——"借新还旧"的螺旋正在收紧。隐债化解进入攻坚阶段，仍将占用大量资源。2024 年的10 万亿化债计划，截至6 月已累计落地约7.7万亿，接近八成；再加上一些额外的资金，近两年半累计投放化债清欠资金9.1 万亿。按当前节奏，今年末隐性债务余额预计回落至3.5 万亿-4 万亿区间。地方融资平台也在加快退出，截至2025 年末，超82%的融资平台实现退出，存量经营性金融债务规模下降超74%。风险提示：经济复苏存在波动。王奕群（S0980525110002）、田地（S0980524090003）、董德志（S0980513100001）宏观专题:宏观经济季报-双重扰动下的增长减速今年二季度中国实际GDP 同比为4.3%，较一季度回落0.7 个百分点，低于4.5-5%年度目标区间下限，增长动能放缓。价格层面，GDP 平减指数较一季度继续上升至1.5%，正式走出持续三年的通缩格局。生产方面，二季度第二产业GDP 增速明显回落，是整体经济下行的主导因素。其中工业GDP 同比回落1.4个百分点至4.7%，创2024 年以来新低；建筑业GDP 同比继续回落至-4.1%，传统基建与房地产投资延续走弱。值得关注的是，美以伊冲突导致国际油价大涨及矿难事件对国内相关行业生产构成显著扰动，四个主要行业拖累规模以上工业增加值同比约1.2 个百分点、拖累整体GDP 同比约0.4 个百分点。若剔除这两项短期因素，二季度实际GDP 同比仍处于政府目标区间内。需求方面，二季度呈现“消费磨底、投资承压、外需升温”的主要特征。内需（消费+投资）拉动GDP同比合计约3.4%，较一季度回落0.8 个百分点；净出口拉动小幅升至0.9%。消费持续走弱，处于近几年低位，是经济的主要拖累；投资虽有所回落但仍处近年较高水平，或与AI 产业链知识产权类投资拉动有关。消费疲软背后，居民存量债务负担不容忽视——居民每年房贷和消费贷利息支出合计约1.79万亿元，降息或是刺激投资、修复居民资产负债表的关键工具。展望三季度，政策端或以释放存量空间为主，新增大规模刺激预期不宜过高，财政与货币政策工具仍具使用空间。消费或接近阶段性底部，投资关注基建回升与地产企稳节奏，出口受益于AI 产业链需求有望延续韧性。预计三季度实际GDP 同比小幅回升，经济在出口韧性与政策托底下保持总体稳定，但需关注政策节奏、地产修复及外部需求等不确定性。风险提示：政策刺激力度减弱，海外经济政策的不确定性。李智能（S0980516060001）、田地（S0980524090003）行业与公司社服行业周报:社会服务行业双周报（第134 期）-港股社服板块迎估值修复：资金再配置驱动，餐饮、教育领涨资金再配置驱动港股社服板块报告期（7.2-至今）内估值修复，餐饮教育领涨。7 月以来港股社服板块迎来阶段性反弹，核心驱动为海外市场高位震荡下国际资金再配置，叠加板块前期超跌、估值处于低位。港股社服板块涨幅居前的30 支标的中，餐饮链13 支、教育板块9 支进入涨幅前列，合计占比73%，构成修复核心力量。餐饮链中，达势股份（+35.3%）Q2 基本面边际有所改善，据公司发布的Q2 业务情况速览，同店5-6 月已小幅转正；美团-W（+22.1%）受益于外卖补贴理性化及竞争格局修复预计；特海国际（+14.8%）此前26Q1 海外门店效率边际修复。海底捞、百胜中国市值相对较大、本轮反弹相对温和。教育板块中，卓越睿新（+47.5%）涨幅领先，公司积极布局AI 教育业务。天立国际控股（+18.0%）通过转校生扩招缓和公办高中分流冲击；中国东方教育（+17.5%）作为蓝领职业培训龙头仍受益于AI 冲击下的蓝领就业相对高景气。新东方-S 等市值较大标的涨幅滞后，呈现与餐饮链类似的特征，总体而言本轮港股餐饮教育反弹行情体现"小市值超跌"标的弹性领先的格局。基于前述复盘，我们认为后续持续性需观察Q3 核心经营指标的验证情况。在谨慎假设前提下，关注以下结构性方向：1）前期超跌且基本面预期边际改善的标的，如美团-W（关注外卖竞争趋于理性对利润的边际影响），建议关注达势股份（关注同店转正趋势的延续性）等；2）经营相对稳健且估值因板块情绪回落至历史相对低位的龙头，如古茗、百胜中国、蜜雪集团、海底捞、中国东方教育、新东方-S 等。风险提示：消费复苏不及预期、海外市场波动收敛、监管政策调整、港股小市值标的流动性不足等。行业与公司动态：国务院批复《扩大消费"十五五"规划》，明确2030 年社零总额达60 万亿元目标；6月社零总额同比+1.0%环比回正，餐饮收入同比+1.2%，环比+0.6pct 边际改善。东方甄选两天连开西安、郑州线下门店。投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置华住集团-S、亚朵、美团-W、古茗、东方甄选、百胜中国、长白山、峨眉山A、丽江股份、行动教育、中国东方教育等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS 直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。曾光（S0980511040003）联系人：周瑛皓食品饮料行业专题:食品饮料行业2026 年第二季度基金持仓分析-食品饮料转为低配，白酒及大众品板块仓位下降食品饮料行业：2Q26 基金重仓比例1.64%，行业转为低配。2Q26 食品饮料行业重仓比例环比1Q26 下滑2.69pcts 至1.64%，位居申万一级行业第10。2Q26 机构重仓市值3.28 万亿元，食品饮料板块重仓市值约为539 亿元。2Q26 食品饮料行业重仓超配比例为-1.08%，行业较1Q26 的超配0.51%转为低配。子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，行业转为低配；大众品板块基金持仓比例亦同步下降。2Q26 白酒板块重仓持股比例1.08%，在食饮所有子板块中排名第一，白酒（剔除茅台）重仓持股比例0.44%。大众品方面，乳品板块基金重仓持股比例0.18%。（1）白酒：2Q26 白酒板块基金重仓持股比例环比-2.20pcts 至1.08%,超配比例环比-1.38pcts 至-0.64%；2Q26 白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-1.16pcts 至0.44%,超配比例环比-0.79pcts 至-0.16%。（2）啤酒：2Q26 啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.07pcts 至0.04%,超配比例环比-0.04pcts 至-0.03% 。（3）调味品：2Q26 调味发酵品板块基金重仓持股比例环比-0.07pcts 至0.11%，超配比例环比-0.02pcts 至-0.11%。（4）乳品：2Q26乳品板块基金重仓持股比例环比-0.09pcts 至0.18%，超配比例环比-0.01pcts 至-0.12%。（5）预加工食品：2Q26 预加工食品板块基金重仓持股比例环比-0.11pcts 至0.09%，超配比例环比-0.09pcts 至0.03%。（6）肉制品：2Q26 肉制品板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts 至0.02%，超配比例环比+0.01pcts至-0.05%。（7）软饮料：2Q26 软饮料板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts 至0.05%，超配比例环比-0.01pcts 至-0.07%。（8）零食：2Q26 零食板块基金重仓持股比例环比-0.06pcts 至0.04%，超配比例环比-0.05pcts 至-0.01%。（9）保健品：2Q26 保健品板块基金重仓持股比例环比0.00pcts 至0.01%，超配比例环比+0.01pcts 至-0.03%。个股：白酒普遍减配，伊利股份获得增配。从持有基金数看，2Q26 贵州茅台/五粮液/山西汾酒/泸州老窖持有基金数环比减少153/73/23/10 家达到295/23/45/48 家，重仓比例环比降低1.03/0.48/0.37/0.30pcts 至0.64%/0.05%/0.16%/0.14%。大众品方面，安井食品/盐津铺子减配比例居前，重仓比例环比下降0.07/0.05pcts 至0.08%/0.02%,伊利股份获得加仓，重仓持股比例环比增加0.01pcts 至0.08%。风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。张向伟（S0980523090001）、杨苑（S0980523090003）、柴苏苏（S0980524080003）、王新雨（S0980526070003）化工行业专题:红磷-磷化铟产业链专题-AI 算力重塑供需格局，核心材料迎价值重估AI 算力驱动需求爆发，磷化铟迎高景气周期。磷化铟（InP）作为具备直接带隙与高电子迁移率特性的III-V 族化合物半导体，完美契合光纤通信的低损耗窗口，是制备高速光芯片不可替代的核心基底材料。当前，在AI 算力集群扩容与数据中心光互联升级的强劲驱动下，800G 光模块全面普及及1.6T 光模块加速部署正引发对InP 衬底材料的需求爆发。据Lumentum 预测，AI 驱动的InP 光通道出货量年复合增长率（CAGR）高达85%。叠加电信网络扩容与车载激光雷达等新兴应用，全球磷化铟产业链正步入高景气周期。产业链上游，核心原材料面临极高的技术壁垒与供给约束。高纯铟作为稀缺战略金属，中国以近70%的产量占据全球绝对主导地位，受AI 需求拉动，国内精铟价格自2024 年初至2026 年7 月累计涨幅约180%。作为另一核心磷源的电子级高纯红磷（6N-7N 级），长期被日本NCI 等少数企业垄断。2026 年日企收紧对华配额导致阶段性断供风险。国内高纯红磷产业正加速破局，拓材科技已实现30 吨7N 级产品规模化量产，威顿晶磷、广东先导、兴发集团等企业也在6N/7N 级产线及技术攻关上取得突破，国产替代进程全面提速。中游衬底环节呈现寡头垄断格局，住友电工、AXT、JX 金属等海外巨头掌控核心产能。为应对AI 需求激增，全球磷化铟厂商掀起密集扩产潮：住友电工追加180 亿日元投资，计划2028 财年前将产能提升至2024 财年的3.1 倍；AXT 通过发行普通股进行股权融资（筹资约6.3 亿美元）及长协预付款扩大北京工厂产能；JX 金属拟投资最高1200 亿日元，目标将产能提升7 至10 倍。国内厂商云南锗业亦投资1.89亿元，将磷化铟衬底总产能由年产15 万片扩充至年产45 万片（折合4 英寸）。供需矛盾短期难解，上游稀缺资源与衬底龙头长期受益。尽管全球巨头纷纷加码，但受限于极高的长晶工艺壁垒与漫长的客户认证周期，磷化铟衬底供需矛盾短期内难以缓解。据QYResearch 预测，全球磷化铟晶圆市场规模将从2025 年的2.04 亿美元增至2032 年的4.88 亿美元（CAGR 为13.5%）。在硅光与薄膜铌酸锂等替代技术中短期内无法撼动InP 本征优势的背景下，磷化铟产业链正迎来需求爆发与供给重塑，上游稀缺资源及具备大尺寸衬底量产能力的企业将长期受益于行业的高景气度。风险提示：下游需求波动，原材料供应与价格，市场竞争加剧，地缘政治与贸易摩擦，技术壁垒与良率，研发投入与人才流失风险等。投资建议：我们推荐磷化工领域具备资源壁垒与产业链优势的核心标的兴发集团，公司为精细磷化工领军者，磷硅氟全链协同，草甘膦及有机硅筑牢基本盘，微电子与新能源材料贡献增量。公司依托已掌握的电子级黄磷和电子级磷烷的技术优势和产业链优势，目前正在抓紧推进电子级红磷生产制备技术攻关，若取得成功，将实现磷化铟用关键原材料电子级红磷的国产化替代。杨林（S0980520120002）、余双雨（S0980523120001）、薛聪（S0980520120001）医药生物周报（26 年第29 周）：ESMO 常规摘要标题公布，建议关注具备创新资产的公司本周医药板块表现弱于整体市场，生物制品涨幅居前。本周全部A 股下跌6.66%（总市值加权平均），沪深300 下跌5.26%，中小板指下跌7.27%，创业板指下跌10.78%，生物医药板块整体下跌0.57%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌1.56%，生物制品下跌2.50%，医疗服务下跌2.22%，医疗器械下跌0.64%，医药商业上涨3.33%，中药上涨5.23%。医药生物市盈率（TTM）32.27x，处于近5 年历史估值的64.63%分位数。ESMO 会议常规摘要标题上线，国内药企的创新分子将发布数据。ESMO 为欧洲肿瘤内科学会，是肿瘤领域的国际领先组织，包括全球超过5 万名会员，2026 年的ESMO 会议将于2026 年10 月23 日-27 日（当地时间）在西班牙马德里召开。目前，会议常规摘要标题已经在官网公布，LBA 摘要标题将于9 月25日公布。国内药企的多项临床研究将以口头报告和海报形式发布，包括科伦博泰的Sac-TMT（TROP2 ADC）、康方生物的依沃西单抗（PD-1/VEGF 双抗）、三生制药的707（PD-1/VEGF 双抗）、百利天恒的Iza-bren（EGFR/HER3 ADC）以及信达生物的IBI363/TAK-928（PD-1/IL-2α-bias 双特异性融合蛋白）等，国产创新分子临床进展和数据优势日渐凸显，建议关注具备创新研发能力和创新分子的公司。投资建议：推荐持续关注创新药及创新产业链。A 股：迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、凯莱英、新产业、美好医疗、艾德生物、药康生物、爱尔眼科、鱼跃医疗、益丰药房、大参林、泽璟制药；H 股：康方生物、科伦博泰生物、和黄医药、康诺亚-B、三生制药、爱康医疗。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。陈曦炳（S0980521120001）、彭思宇（S0980521060003）、肖婧舒（S0980525070001）滔搏(06110.HK) 海外公司快评:耐克2027 年开始终止线上经销授权，占公司收入比例22%公司公告：2026 年7 月22 日，公司发布内幕消息公告：2026 年7 月21 日交易时段后，集团收到耐克的正式通知，集团目前在中国内地的耐克产品线上平台销售将于2027 年1 月1 日起全面终止。国信纺服观点：1）耐克正式通知终止中国内地线上平台销售，此前传闻落地。2)耐克线上业务占滔搏收入比例约22%，FY27-28 收入利润承压，线下合作仍维持。3）风险提示：宏观消费需求不及预期；渠道运营优化不及预期；品牌声誉风险。4）投资建议：下调盈利预测，关注线下合作进展与高派息支撑。根据Nike 线上业务占整体收入22%，对FY27 造成2 个月的影响，且1~2 月为冬季服饰销售占比较大；FY28 之后造成全年维度影响，但随着其他品牌快速增长，Nike 影响占比降低；我们下调FY2027-2029年盈利预测，预计净利润分别为10.8/8.7/10.0 亿元（前值为12.7/13.9 亿元/15.1 亿元），同比-14.6%/-19.1%/+14.5%。尽管短期业绩承压，公司线下经销合作关系仍然稳固，全域运营能力和审慎的库存管理有望保障相对稳定的盈利和现金流。公司FY2026 分红率达137%，自2019 年上市以来累计派息率107.3%，高派息水平仍具备吸引力。维持“优于大市”评级，后续重点关注与耐克线下合作的具体安排、其他品牌增长对冲效果及消费复苏进展。丁诗洁（S0980520040004）、刘佳琪（S0980523070003）华阳集团(002906.SZ) 深度报告:聚焦汽车智能化与轻量化，积极布局AI、机器人等相关业务聚焦汽车智能化与轻量化，积极布局AI、机器人等相关业务。公司主营汽车电子（2025 年收入占比74%，下同）和精密压铸业务（占比22%）。汽车电子，汽车智能化行业发展，量增（拓客户）、价升（高附加值产品），业绩持续增长；精密压铸，公司传统汽车压铸零部件经营稳健，此外公司积极探索和发展AI、机器人等相关业务，打造第二增长曲线。汽车电子：聚焦智能座舱与智能驾驶，量价双升。行业端，以“中控屏+液晶仪表+HUD+座舱域控+无线充电”为代表的座舱产品，中期维度（2030 年）我们测算全球市场空间有望超5500 亿，本土供应商具备成本优势、快速响应，份额持续提升，华阳集团HUD 市占率国内第一（30%），发展可期。公司端，华阳集团汽车电子业务，看点之一在于大单品，以HUD、中控屏、液晶仪表、数字声学系统、无线充电、电子后视镜、精密运动机构等单品表现出色；看点之二在于集成化，公司座舱域控已规模化量产，与英特尔合作推出AI Box，联合研发机器人大小脑控制器，此外公司推出跨域融合产品。公司客户结构多元优化，配套客户从自主（长城、长安、吉利、奇瑞、比亚迪等）、新势力（蔚来、小鹏、理想、小米、问界、零跑等）向合资外资（STELLANTIS 集团、大众集团、福特、丰田、日产、通用、越南VINFAST等）延伸。精密压铸：公司精密压铸在汽车、AI 等领域多点开花，在手订单充沛。行业端，精密压铸在汽车、AI等下游领域需求大，自主供应商崛起。公司端，华阳集团精密压铸业务涵盖铝合金、镁合金、锌合金产品等。1）汽车领域：目前精密压铸主要收入来源于汽车零部件，新能源的发展公司延伸出新能源三电系统零部件，智能化时代公司推出汽车电子零部件、智能驾驶及座舱零部件，在手订单充沛。2）非汽车领域关键零部件：公司向AI、机器人等相关业务延伸，锌合金中光通讯模块、高速连接器压铸零部件已规模化生产，开发多款AI 数据中心服务器零部件，相关产品已应用于国内头部科技企业数据中心产品中；铝合金品类中AI 服务器机柜散热部件获得国际客户项目定点，并复用车端高精度冷锻技术优势，布局冷锻光模块壳体等高附加值产品；拓展铜合金液冷模组零部件产品。液冷模组方面，公司基于铝合金、铜合金材料已拓展多种AI 数据中心散热系统产品。风险提示：上游缺芯和原材料涨价风险；下游产销风险。投资建议：维持盈利预测，维持优于大市评级。我们维持营收预测，预计2026-2028 年营收158.6/191.2/227.0 亿，净利润为9.9/12.3/14.8 亿，维持优于大市评级。唐旭霞（S0980519080002）、杨钐（S0980523110001）金融工程金融工程周报:股指分红点位监控周报-分红进度过半，各主力合约年化贴水幅度近10%成分股分红进度截至2026 年7 月22 日：上证50 指数中，有1 家公司处于预案阶段，4 家公司处于决案阶段，0 家公司进入实施阶段，13 家公司已分红，2 家公司不分红；沪深300 指数中，有11 家公司处于预案阶段，42 家公司处于决案阶段，8 家公司进入实施阶段，90 家公司已分红，26 家公司不分红；中证500 指数中，有2 家公司处于预案阶段，24 家公司处于决案阶段，9 家公司进入实施阶段，255 家公司已分红，66 家公司不分红；中证1000 指数中，有2 家公司处于预案阶段，34 家公司处于决案阶段，18 家公司进入实施阶段，509家公司已分红，195 家公司不分红。行业成分股股息率比较我们对当前已披露分红预案的个股股息率进行了统计，其中，煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三。已实现及剩余股息率截至2026 年7 月22 日：上证50 指数已实现股息率为1.51%，剩余股息率1.15%；沪深300 指数已实现股息率为1.21%，剩余股息率1.01%；中证500 指数已实现股息率为0.85%，剩余股息率0.34%；中证1000 指数已实现股息率为0.68%，剩余股息率0.20%。股指期货升贴水情况跟踪截至2026 年7 月22 日，IH 主力合约年化贴水12.56%，IF 主力合约年化贴水9.39%，IC 主力合约年化贴水11.99%，IM 主力合约年化贴水11.01%。风险提示：市场环境变动风险，公司分红方案变动风险。张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004）金融工程日报:沪指震荡整理，红利风格走强、算力硬件领跌市场表现：20260722 规模指数中上证50 指数表现较好，板块指数中上证综指表现较好，风格指数中沪深300 价值指数表现较好。石油石化、有色金属、煤炭、消费者服务、电力公用事业行业表现较好，通信、建材、传媒、综合金融、纺织服装行业表现较差。黄金精选、PTA、PVC 地板、甲醇、华为星闪等概念表现较好，覆铜板、光纤、玻璃纤维、游戏出海、MLCC 等概念表现较差。市场情绪：20260722 收盘时有45 只股票涨停，有10 只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为1.42%，昨日跌停股票今日收盘收益为-2.17%。今日封板率52%，较前日下降40%，连板率9%，较前日下降0%。市场资金流向：截至20260721 两融余额为27183 亿元，其中融资余额26979 亿元，融券余额204 亿元。两融余额占流通市值比重为2.8%，两融交易占市场成交额比重为9.0%。折溢价：20260721 当日ETF 溢价较多的是科创综指ETF 东财，ETF 折价较多的是半导体设备ETF 易方达。近半年以来大宗交易日均成交金额达到19 亿元，20260721 当日大宗交易成交金额为22 亿元，近半年以来平均折价率6.67%，当日折价率为8.28%。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000 股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为1.20%、5.47%、9.86%、11.77%，当日上证50 股指期货主力合约年化贴水率为8.92%，处于近一年来11%分位点，当日沪深300 股指期货主力合约年化贴水率为8.74%，处于近一年来22%分位点；当日中证500 股指期货主力合约年化贴水率为10.80%，处于近一年来40%分位点；当日中证1000 股指期货主力合约年化贴水率为10.81%，处于近一年来61%分位点。机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是燕京啤酒、海伦哲、智立方、西麦食品、深科达、富士达、乐鑫科技、金帝股份等，燕京啤酒被88 家机构调研。20260722 披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是星网锐捷、红板科技、东方锆业、惠城环保、晶华新材、贤丰控股、创业黑马、美利云、智度股份、招金黄金等，机构专用席位净流出前十的股票是中国巨石、德明利、山金国际、通源石油、陇神戎发、美诺华、海通发展、炬芯科技、星辉环材、中岩大地等。陆股通净流入前十的股票是惠城环保、华电辽能、德明利、美诺华、智度股份、海通发展、创业黑马、招金黄金、赤天化、信通电子等，陆股通净流出前十的股票是星网锐捷、东方锆业、中国巨石、云赛智联、山金国际、通源石油、金字火腿、盛龙股份、盛达资源、星辉环材等。风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。张欣慰（S0980520060001）、李子靖（S0980526070001）【市场数据】商品期货商品涨跌幅商品涨跌幅黄金893.781.65ICE 布伦特原油91.012.00白银14448.003.39106230.001.2023170.000.5215705.00-0.91豆一4715.000.0624495.000.55豆粕3124.000.19130780.000.73玉米2268.00-0.21417590.000.96螺纹钢3058.00-0.35SR6095168.000.09本月国内重要信息披露公布日期项目本期数据上期数据上年同期数据发布主体2026/06/30
06 月PPI(%)
5.55.2-4.4PPI2026/06/30
06 月CPI(%)
99.799.9101.0国家统计局2026/06/30
06 月狭义货币(M1)同比(%)
0.040.050.04中国人民银行2026/06/30
06 月狭义货币(M2)同比(%)
0.080.080.08中国人民银行2026/06/30
06 月贸易顺差总额(百万美元)
125623.08105228.51114414.28国家商务部2026/06/30
06 月固定资产投资累计同比(%)
-0.050.010.02国家统计局2026/06/30
06 月工业增加值(%)
0.050.040.06国家信息中心2026/06/30
06 月社会消费品零售总额_同比(%)
-0.05-0.040.02国家统计局近期非流通股解禁明细代码简称本次解禁数量(万股)流通股股本(万股)流通股增加%上市日期601658.SH邮储银行540540.547252780.06100.002026-03-25002673.SZ西部证券36038.70446958.17100.002026-01-19002936.SZ郑州银行27150.00633182.9473.692025-11-27601990.SH南京证券2657.21368636.10100.002025-11-06002736.SZ国信证券47358.75961242.93100.002025-08-14600369.SH西南证券33000.00664510.91100.002025-07-22600490.SH鹏欣资源22026.56221288.70100.002025-06-12600967.SH内蒙一机412.50170338.1882.582025-06-03601226.SH华电重工408.34116701.00100.002025-06-02002142.SZ宁波银行7581.90659965.1095.062025-05-16688232.SH新点软件15651.9233000.00100.002025-05-16301093.SZ华兰股份3782.7813466.66100.002025-04-30688257.SH新锐股份2460.709280.00100.002025-04-28688553.SH汇宇制药-W11406.6742360.00100.002025-04-28301088.SZ戎美股份16800.0022800.00100.002025-04-28301091.SZ深城交8400.0016000.00100.002025-04-28688211.SH中科微至6660.0013160.86100.002025-04-28688739.SH成大生物22766.3741645.00100.002025-04-28688255.SH凯尔达2837.717841.46100.002025-04-25600926.SH杭州银行50408.30586039.7487.832025-04-24301087.SZ可孚医疗8676.5716000.00100.002025-04-24601009.SH南京银行113110.821000701.69100.002025-04-23688737.SH中自科技3197.518603.49100.002025-04-22301086.SZ鸿富瀚3833.556000.00100.002025-04-21001218.SZ丽臣实业3072.008999.55100.002025-04-14301077.SZ星华反光3856.496000.00100.002025-03-31301061.SZ匠心家居6000.008000.00100.002025-03-13000625.SZ长安汽车2590.64632214.2945.922025-03-05300844.SZ山水比德2525.004040.00100.002025-02-13301024.SZ霍普股份2880.004239.00100.002025-01-28601921.SH浙版传媒180000.02222222.22100.002025-01-23001209.SZ洪兴股份6497.499394.48100.002025-01-22002059.SZ云南旅游6857.37101243.48100.002025-01-16002187.SZ广百股份18692.7961761.91100.002025-01-06605287.SH德才股份2865.1310000.00100.002025-01-06600679.SH上海凤凰550.7734369.42100.002024-12-23000546.SZ金圆股份6613.7578048.2699.542024-12-20688032.SH不适用1985.724000.00100.002024-12-20301096.SZ不适用3960.0010816.66100.002024-12-20301100.SZ不适用15000.0020000.00100.002024-12-17全球证券市场统计股票市场指数简称最新收盘价
1 日
涨跌幅(%)
1 周
涨跌幅(%)
1 个月
涨跌幅(%)
3 个月
涨跌幅(%)
12 个月
涨跌幅(%)
30 天
波动率(%)道琼斯工业平均指数52218.57-0.01160984.4684.4684.4684.4648.82德国DAX 指数25155.410.57597997.490.063.964.6355.11法CAC40 指数8437.890.8938030.660.443.458.9548.01恒生指数24892.66-0.9534750.854.72-4.85-0.9465.87沪深300 指数4717.24-0.463900-1.45-6.76-1.7114.5256.14美国SP500 指数7498.95-0.136349-0.960.355.0518.8457.87纳斯达克综合指数25690.90-0.566276-2.20-1.814.1922.9665.70日经225 指数66115.60-0.176032-3.83-8.6210.9566.22不适用沪深港通资金流入流出Top10A 股资金流入流出前十排序代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流入资金(RMB,万元)代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流出资金(RMB,万元)300750.SZ宁德时代372.2600-2.6007无数据300750.SZ宁德时代372.2600-2.6007无数据600487.SH亨通光电55.1200-8.0720无数据600487.SH亨通光电55.1200-8.0720无数据688256.SH寒武纪1310.0000-2.9644无数据688256.SH寒武纪1310.0000-2.9644无数据300408.SZ三环集团102.9800-4.2403无数据688008.SH澜起科技223.00001.5483无数据688008.SH澜起科技223.00001.5483无数据000977.SZ浪潮信息90.47002.0415无数据300502.SZ新易盛508.8000-7.7877无数据300502.SZ新易盛508.8000-7.7877无数据002371.SZ北方华创764.00002.6054无数据002371.SZ北方华创764.00002.6054无数据300308.SZ中际旭创1060.8000-6.6649无数据300308.SZ中际旭创1060.8000-6.6649无数据600522.SH中天科技32.5000-6.1507无数据600522.SH中天科技32.5000-6.1507无数据600183.SH生益科技126.0000-7.1276无数据600183.SH生益科技126.0000-7.1276无数据港股资金流入流出前十排序代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流入资金(HKD,万元)代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流出资金(HKD,万元)6809.HK澜起科技319.40000.03365696120870.340700.HK腾讯控股440.6000-0.07046414 1099081.176809.HK中企法巴八零三A319.40000.03365696120870.349988.HK阿里巴巴-W113.6000-0.02905983 510423.766869.HK长飞光纤光缆127.4000-0.10281690 221673.150981.HK中芯国际72.9000-0.03443709 459535.779988.HK阿里巴巴-W113.6000-0.02905983 234499.132513.HK智谱1175.0000-0.03609516 355161.281888.HK建滔积层板40.2600-0.15277778 250561.221888.HK建滔积层板40.2600-0.15277778 332518.153986.HK兆易创新584.0000-0.04885993 262743.083986.HK兆易创新584.0000-0.04885993 268680.273986.HK中行花旗八零八B584.0000-0.04885993 262743.083986.HK中行花旗八零八B584.0000-0.04885993 268680.271347.HK华虹宏力161.5000-0.04154303 335402.596869.HK长飞光纤光缆127.4000-0.10281690 254480.722513.HK智谱1175.0000-0.03609516 391383.671347.HK华虹宏力161.5000-0.04154303 214939.830981.HK中芯国际72.9000-0.03443709 414052.876809.HK澜起科技319.40000.03365696117517.902800.HK盈富基金无数据无数据627006.656809.HK中企法巴八零三A319.40000.03365696117517.900700.HK腾讯控股440.6000-0.07046414 822584.543690.HK美团-W83.6500-0.01819249 59562.74