2 百城土地市场跟踪

核心观点
新房成交面积环比降幅扩大、同比由正转负。第24 周47 城新房成交面积251.6 万平，环比下降12.8%，同比下降9.4%，同比增速较上周下降32.5 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-19.3%、-20.2%、-0.02%，同比增速分别为11.8%、-14.7%、-12.6%，一线城市同比涨幅收窄了44.0 个百分点，二、三四线城市同比增速分别下降了38.2、21.0个百分点。二手房成交面积环比降幅收窄，同比增幅收窄。第24 周23 城二手房成交面积为242.1 万平，环比下降5.0%，同比上升1.7%，同比涨幅较上周收窄了39.3 个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为1.7%、-9.5%、-6.9%，同比增速分别为3.9%、-5.0%、13.3%，
一、三四线城市同比涨幅分别收窄37.2、39.1 个百分点，二线城市同比增速下降40.9 个百
分点。新房库存面积同环比均下降；去化周期同环比均下降。截至第24 周末，13 城新房库存面积7423.4 万平，环比增速为-0.01%，同比增速为-5.0%；去化周期16.1 个月，环比下降0.05 个月，同比下降2.4 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为13.0、15.1、58.9个月，一、二线城市环比分别下降0.1、0.01 个月，三四线城市环比上升3.8 个月；一线城市同比下降4.0 个月，二、三四线城市同比分别上升0.4、3.2 个月。土地市场成交量环比量价均跌，同比量涨价跌；溢价率环比下降，同比上涨。第23 周百城全类型成交土地规划建面为1199.4 万平方米，环比下降2.7%，同比上升45.6%；成交土地总价为314.2 亿元，环比下降21.7%，同比上升17.3%；成交土地楼面均价为2619 元/平，环比下降19.6%，同比下降19.4%；土地溢价率为3.6%，环比下降1.5 个百分点，同比上升0.6 个百分点。房企国内债券发行量环比下降、同比上升。第24 周房地产行业国内债券总发行量为188.5亿元，环比下降19.2%，同比上涨41.8%。总偿还量为49.2 亿元，环比下降57.7%，同比上涨18.5%；净融资额为139.4 亿元。板块相对收益有所下降。第24 周房地产行业绝对收益为-2.2%，较上周上升1.4pct，房地产行业相对收益（相对沪深300）为-1.4%，较上周上升0.6pct。房地产板块PE 为11.31X，较上周下降0.09X。政策6 月10 日，自然资源部等五部门联合印发通知，推出七大改革举措优化企业购置不动产转移登记，实现一窗办理、1 个工作日内完成登记，深化“带押过户”及“全程网办”。6 月8 日，广州住房公积金管理中心印发修订后的《广州住房公积金个人住房贷款实施办法》。在现有购房贷款的基础上，该办法新增建造、翻建、大修自住住房贷款类型，明确申请条件、贷款额度、贷款期限、办理程序及担保方式。此次调整旨在满足缴存人多元化住房需求，适用于老旧小区改造、房屋翻建等场景，发挥公积金在保障和改善居住条件中的作用。此外，贷款期限最长可计算至退休后5 年，且不超过68 岁（此前为65 岁）。但同时也新增规定，贷款年限不可超过贷款住房剩余的土地使用年限。《办法》自2026 年6月9 日起执行。投资建议本周高频数据显示新房、二手房成交同比均走弱。从3 月的集中需求释放至今，动能已经逐渐开始减弱。即使在核心城市中，楼市热度也出现了非常明显的分化。从投资角度来说，我们认为，2026 年地产板块存在投资机会，部分房企已经出现结构性改善。节奏上，四季度出现板块行情的概率较大，核心驱动因素包括：“金九银十”成交量季节性回升；前期出台政策效果持续发酵；今年政府工作报告提及的两大政策方向、以及公积金制度的改革有望进一步明晰；已出现结构性改善的房企估值仍处于低位；多数房企在25 年计提减值相对较多，26 年可能筑底，因此27 年板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对27E 估值的改观。现阶段我们建议关注：1）开发类公司中基本面稳定且能够保持或继续提升的房企：保利置业集团、华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、绿城中国。2）宏观或地产行业若有持续回暖，经营环境有相对的弹性变化的公司：新城控股、我爱我家。3）以持有性物业管理为主、运营能力较强、物业布局在高能级城市、且业态类型偏高端的商业地产类公司：华润万象生活、太古地产。风险提示：政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。房地产行业周报图表3. 一、二、三四线城市新房成交套数环比增速分别为-16.6%、-19.9%、-65.9%....................................................................................................................................... 6图表4. 一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-19.3%、-20.2%、-0.02%....................................................................................................................................... 6图表5. 一、二、三四线城市新房成交套数同比增速分别为5.5%、-15.2%、-4.1%....................................................................................................................................... 6图表6. 一、二、三四线城市新房成交面积同比增速分别为11.8%、-14.7%、-12.6%....................................................................................................................................... 6图表7. 13 个城市新房库存套数为75.9 万套，环比增速为0.02%，同比增速为-7.7%....................................................................................................................................... 7图表8. 一、二、三四线城市新房库存套数环比增速分别为-0.3%、1.0%、-0.1% 7图表9. 一、二、三四线城市新房库存套数同比增速分别为-12.2%、-1.8%、1.9%7图表10. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为15.7、15.6、69.5 个月....................................................................................................................................... 7图表11. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期环比增速分别为0.6%、-0.6%、7.0% .............................................................................................................................. 7图表12. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期同比增速分别为-23.6%、3.4%、9.5% .............................................................................................................................. 7图表13. 13 个城市新房库存面积为7423.4 万平方米，环比增速为-0.01%，同比增速为-5.0% ..................................................................................................................... 8图表14. 一、二、三四线城市新房库存面积环比增速分别为-0.5%、0.9%、-0.1%8图表15. 一、二、三四线城市新房库存面积同比增速分别为-11.2%、2.5%、2.0%....................................................................................................................................... 8图表16. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为13.0、15.1、58.9 个月....................................................................................................................................... 8图表17. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期环比增速分别为-1.1%、-0.1%、7.0% .............................................................................................................................. 8图表18. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期同比增速分别为-23.6%、3.0%、5.7% .............................................................................................................................. 8图表19. 23 个城市二手房成交套数为2.7 万套，环比下降4.9%，同比上升1.3% . 9图表20. 23 个城市二手房成交面积为242.1 万平方米，环比下降5.0%，同比上升1.7% .............................................................................................................................. 9图表21. 一、二、三四线城市二手房成交套数环比增速分别为2.8%、-10.0%、-7.1%....................................................................................................................................... 9图表22. 一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为1.7%、-9.5%、-6.9%....................................................................................................................................... 9图表23. 一、二、三四线城市二手房成交套数同比增速分别为7.0%、-6.8%、13.6%....................................................................................................................................... 9房地产行业周报图表24. 一、二、三四线城市二手房成交面积同比增速分别为3.9%、-5.0%、13.3%....................................................................................................................................... 9图表25. 百城成交土地规划建筑面积为1199.4 万平方米，环比下降2.7%，同比上升45.6% ..................................................................................................................... 10图表26. 百城成交土地总价为314.2 亿元，环比下降21.7%，同比上升17.3%... 10图表27. 百城成交土地楼面均价为2619.2 元/平，环比下降19.6%，同比下降19.4%..................................................................................................................................... 10图表28. 百城成交土地溢价率为3.6%，环比下降1.5 个百分点，同比上升0.6 个百分点 ............................................................................................................................. 10图表29. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为-20.1%、63.8%、-31.8% ......................................................................................................................... 11图表30. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积同比增速分别为20.9%、191.7%、-5.3% ........................................................................................................................... 11图表31. 一、二、三线城市成交土地总价环比增速分别为-9.2%、-34.5%、-13.6%..................................................................................................................................... 11图表32. 一、二、三线城市成交土地总价同比增速分别为-31.5%、371.3%、39.8%..................................................................................................................................... 11图表33. 一、二、三线城市成交土地楼面均价环比增速分别为13.6%、-60.0%、26.6% .......................................................................................................................... 11图表34. 一、二、三线城市成交土地楼面均价同比增速分别为-43.4%、61.6%、47.6%..................................................................................................................................... 11图表35. 一、二、三线城市平均土地溢价率分别为37.0%、3.0%、0.02% ......... 11图表36. 百城成交住宅土地规划建筑面积为162.3 万平方米，环比下降23.3%，同比上升164.5% ............................................................................................................ 12图表37. 百城成交住宅土地总价为163.9 亿元，环比下降47.2%，同比上升43.2%..................................................................................................................................... 12图表38. 百城成交住宅土地楼面均价为10097.2 元/平方米，环比下降31.2%，同比下降45.9% .............................................................................................................. 12图表39. 百城成交住宅类用地溢价率为19.5%，环比上升11.3 个百分点，同比上升12.0 个百分点 ......................................................................................................... 12图表40. 一、二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积环比增速为-56.7%、-10.2%、-34.9% ......................................................................................................... 12图表41. 一、二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积同比增速分别为-51.9%、652.1%、67.2% .......................................................................................... 12图表42. 一、二、三线城市住宅成交土地总价环比增速为-44.8%、-59.4%、32.4%..................................................................................................................................... 13图表43. 一、二、三线城市住宅成交土地总价同比增速分别为-22.0%、238.6%、226.0% ........................................................................................................................ 13图表44. 一、二、三线城市住宅成交楼面均价环比增速为27.5%、-54.7%、103.2%..................................................................................................................................... 13图表45. 一、二、三线城市住宅成交楼面均价同比增速为62.1%、-55.0%、95.0%..................................................................................................................................... 13图表46. 一、二、三线城市住宅类成交土地溢价率分别为75.4%、10.6%、0.1%13房地产行业周报图表47. 2026 年第24 周大事件 ................................................................................. 17续 图表47. 2026 年第24 周大事件 ......................................................................... 18图表48. 房地产行业绝对收益为-2.2%，较上周上升1.4 个百分点 ....................... 19图表49. 房地产行业相对沪深300 收益为-1.4%，较上周上升0.6 个百分点 ........ 19图表50. 房地产板块PE 为11.31X，较上周下降0.09X.......................................... 20图表51. A 股涨跌幅靠前的三家公司依次为新城控股、绿地控股、滨江集团 ....... 20图表52. 港股涨跌幅靠前的三家公司依次为龙湖集团、华润置地、越秀地产 ..... 20图表53. 2026 年第24 周（6 月6 日-6 月12 日）重点公司公告汇总...................... 24续 图表53. 2026 年第24 周（6 月6 日-6 月12 日）重点公司公告汇总 .............. 25图表54. 2026 年第24 周房地产行业国内债券总发行量为188.5 亿元，环比下降19.2%，同比上涨41.8% ........................................................................................... 26图表55. 2026 年第24 周国内债券总偿还量为49.2 亿元，环比下降57.7%，同比上涨18.5% ..................................................................................................................... 26图表56. 2026 年第24 周房地产行业国内债券净融资额为139.4 亿元 .................... 26图表57. 本周债券发行量最大的房企为中华企业、京投发展、首开股份，发行量分别为55.3、40.9、20.0 亿元 .................................................................................... 27图表58. 本周债券偿还量最大的房企为深圳安居集团、上城资本、拱墅城发，偿还量分别为12.5、10.0、10.0 亿元 ............................................................................ 27图表59. 报告中提及上市公司估值表 ....................................................................... 28图表60. 城市数据选取清单 ...................................................................................... 30房地产行业周报1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪本周（第24 周：6 月6 日-6 月12 日）相比于上周，新房成交面积环比降幅扩大、同比由正转负，二手房成交面积环比降幅收窄，同比增幅收窄；新房库存面积同环比均下降；一、二线城市新房库存面积去化周期环比均下跌、三四线城市环比上涨，一线城市新房库存面积去化周期同比下跌、二、三四线城市同比均上涨。1.1 重点城市新房成交情况跟踪本周47 个城市新房成交套数为2.3 万套，环比下降49.2%、环比由正转负，同比下降6.8%、同比由正转负；新房成交面积为251.6 万平方米，环比下降12.8%、环比降幅扩大，同比下降9.4%、同比由正转负。分城市能级来看，一、二、三四线城市新房成交套数分别为0.5、0.8、1.0 万套，环比增速分别为-16.6%、-19.9%、-65.9%，同比增速分别为5.5%、-15.2%、-4.1%。一、二、三四线城市新房成交面积分别为51.5、97.7、102.4 万平方米，环比增速分别为-19.3%、-20.2%、-0.02%，同比增速分别为11.8%、-14.7%、-12.6%。图表1. 47 个城市新房成交套数为2.3 万套，环比下降49.2%，同比下降6.8%图表2. 新房成交面积为251.6 万平方米，环比下降12.8%，同比下降9.4%图表3. 一、二、三四线城市新房成交套数环比增速分别为-16.6%、-19.9%、-65.9%图表4. 一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-19.3%、-20.2%、-0.02%图表5. 一、二、三四线城市新房成交套数同比增速分别为5.5%、-15.2%、-4.1%图表6. 一、二、三四线城市新房成交面积同比增速分别为11.8%、-14.7%、-12.6%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周47城新房成交套数及增速47城新房成交套数（万套）环比同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周47城新房成交面积及增速47城新房成交面积（万平）环比同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房成交套数环比增速一线城市环比二线城市环比三四线城市环比-100%-50%0%50%100%150%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房成交面积环比增速一线城市环比二线城市环比三四线城市环比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房成交套数同比增速一线城市同比二线城市同比三四线城市同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房成交面积同比增速一线城市同比二线城市同比三四线城市同比房地产行业周报1.2 重点城市新房库存情况跟踪13 个城市新房库存套数为75.9 万套，环比增速为0.02%，同比增速为-7.7%，一、二、三四线城市新房库存套数分别为45.4、17.0、13.5 万套，环比增速分别为-0.3%、1.0%、-0.1%，同比增速分别为-12.2%、-1.8%、1.9%。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数分别为28.5、6.0、8.6、2.4 万套，北京、上海、广州、深圳的环比增速分别为-0.4%、-0.6%、-0.6%、2.4%、北京、上海、广州、深圳的同比增速分别为-16.0%、-1.5%、-6.7%、-8.0%。在新房库存套数去化周期方面，13 个城市新房库存套数去化周期为18.2 个月，环比上升0.1 个月，同比下降3.1 个月。一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为15.7、15.6、69.5 个月，一、三四线城市环比分别上升0.1、4.6 个月、二线城市环比下降0.1 个月，一线城市同比下降4.8 个月，二、三四线城市同比分别上升0.5、6.0 个月。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数去化周期分别为29.6、5.8、13.1、10.3 个月，北京、上海、广州环比分别上升0.5、0.01、0.1 个月，深圳环比下降0.1 个月，北京、上海、广州、深圳同比分别下降8.1、1.6、3.4、0.8 个月。图表7. 13 个城市新房库存套数为75.9 万套，环比增速为0.02%，同比增速为-7.7%图表8. 一、二、三四线城市新房库存套数环比增速分别为-0.3%、1.0%、-0.1%图表9. 一、二、三四线城市新房库存套数同比增速分别为-12.2%、-1.8%、1.9%图表10. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为15.7、15.6、69.5 个月图表11. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期环比增速分别为0.6%、-0.6%、7.0%图表12. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期同比增速分别为-23.6%、3.4%、9.5%-20%-10%0%10%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周13城新房库存套数及增速13城新房库存套数（万套）环比同比-5%-3%-1%1%3%5%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房库存套数环比增速一线城市新房库存套数环比二线城市新房库存套数环比三四线城市新房库存套数环比-40%-30%-20%-10%0%10%20%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房库存套数同比增速一线城市新房库存套数同比二线城市新房库存套数同比三四线城市新房库存套数同比25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房库存套数去化周期一线城市新房库存套数去化周期（月）二线城市新房库存套数去化周期（月）三四线城市新房库存套数去化周期（月）-10%0%10%20%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房库存套数去化周期环比一线城市新房库存套数去化周期环比二线城市新房库存套数去化周期环比三四线城市新房库存套数去化周期环比-50%-30%-10%10%30%50%70%90%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房库存套数去化周期同比一线城市新房库存套数去化周期同比二线城市新房库存套数去化周期同比三四线城市新房库存套数去化周期同比房地产行业周报13 个城市新房库存面积为7423.4 万平方米，环比增速为-0.01%，同比增速为-5.0%。一、二、三四线城市新房库存面积分别为3756.1、2204.6、1462.6万平米，一、二、三四线城市环比增速分别为-0.5%、0.9%、-0.1%，同比增速分别为-11.2%、2.5%、2.0%。在新房库存面积去化周期方面，13 个城市新房库存面积去化周期为16.1 个月，环比下降0.05 个月，同比下降2.4 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为13.0、15.1、58.9 个月，一、二线城市环比分别下降0.1、0.01 个月，三四线城市环比上升3.8 个月；一线城市同比下降4.0 个月，二、三四线城市同比分别上升0.4、3.2 个月。图表13. 13 个城市新房库存面积为7423.4 万平方米，环比增速为-0.01%，同比增速为-5.0%图表14. 一、二、三四线城市新房库存面积环比增速分别为-0.5%、0.9%、-0.1%图表15. 一、二、三四线城市新房库存面积同比增速分别为-11.2%、2.5%、2.0%图表16. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为13.0、15.1、58.9 个月图表17. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期环比增速分别为-1.1%、-0.1%、7.0%图表18. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期同比增速分别为-23.6%、3.0%、5.7%-20%-10%0%10%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周13城新房库存面积及增速13城新房库存面积（万平）环比同比-3%-2%-1%0%1%2%3%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房库存面积环比增速一线城市新房库存面积环比二线城市新房库存面积环比三四线城市新房库存面积环比-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房库存面积同比增速一线城市新房库存面积同比二线城市新房库存面积同比三四线城市新房库存面积同比25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房库存面积去化周期一线城市新房库存面积去化周期（月）二线城市新房库存面积去化周期（月）三四线城市新房库存面积去化周期（月）-10%0%10%20%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房库存面积去化周期环比一线城市新房库存面积去化周期环比二线城市新房库存面积去化周期环比三四线城市新房库存面积去化周期环比-50%-30%-10%10%30%50%70%90%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市新房库存面积去化周期同比一线城市新房库存面积去化周期同比二线城市新房库存面积去化周期同比三四线城市新房库存面积去化周期同比房地产行业周报1.3 重点城市二手房成交情况跟踪本周23 个城市二手房成交套数为2.7 万套，环比下降4.9%，同比上升1.3%；成交面积为242.1 万平方米，环比下降5.0%，同比上升1.7%。从各城市能级来看，一、二、三四线城市二手房成交套数分别为1.0、1.2、0.4 万套，环比增速分别为2.8%、-10.0%、-7.1%，同比增速分别为7.0%、-6.8%、13.6%；
一、二、三四线城市成交面积分别为90.9、101.4、49.8 万平方米，一、二、三四线城市环比增速分
别为1.7%、-9.5%、-6.9%，同比增速分别为3.9%、-5.0%、13.3%。图表19. 23 个城市二手房成交套数为2.7 万套，环比下降4.9%，同比上升1.3%图表20. 23 个城市二手房成交面积为242.1 万平方米，环比下降5.0%，同比上升1.7%图表21. 一、二、三四线城市二手房成交套数环比增速分别为2.8%、-10.0%、-7.1%图表22. 一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为1.7%、-9.5%、-6.9%图表23. 一、二、三四线城市二手房成交套数同比增速分别为7.0%、-6.8%、13.6%图表24. 一、二、三四线城市二手房成交面积同比增速分别为3.9%、-5.0%、13.3%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周23城二手房成交套数及增速23城二手房成交套数（万套）环比同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周23城二手房成交面积及增速23城二手房成交面积（万平）环比同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市二手房成交套数环比增速一线城市环比二线城市环比三四线城市环比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市二手房成交面积环比增速一线城市环比二线城市环比三四线城市环比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市二手房成交套数同比增速一线城市同比二线城市同比三四线城市同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%25年第1周25年第3周25年第5周25年第7周25年第9周25年第11周25年第13周25年第15周25年第17周25年第19周25年第21周25年第23周25年第25周25年第27周25年第29周25年第31周25年第33周25年第35周25年第37周25年第39周25年第41周25年第43周25年第45周25年第47周25年第49周25年第51周26年第1周26年第3周26年第5周26年第7周26年第9周26年第11周26年第13周26年第15周26年第17周26年第19周26年第21周26年第23周各能级城市二手房成交面积同比增速一线城市同比二线城市同比三四线城市同比房地产行业周报
2 百城土地市场跟踪
土地市场方面，我们选取2026 年第23 周 (6 月1 日-6 月7 日)的数据，土地市场环比量价齐跌，同比量涨价跌。从城市能级来看，一线城市环比量跌价涨，同比量涨价跌，二线城市环比量涨价跌，同比量价齐涨，三线城市同环比均量跌价涨；一线城市溢价率同环比均上涨，二、三线城市同环比均下跌。2.1 百城成交土地（全类型）市场情况跟踪百城全类型成交土地规划建筑面积为1199.4 万平方米，环比下降2.7%，同比上升45.6%；成交土地总价为314.2 亿元，环比下降21.7%，同比上升17.3%；成交土地楼面均价为2619.2 元/平，环比下降19.6%，同比下降19.4%；百城成交土地溢价率为3.6%，环比下降1.5 个百分点，同比上升0.6 个百分点。图表25. 百城成交土地规划建筑面积为1199.4 万平方米，环比下降2.7%，同比上升45.6%图表26. 百城成交土地总价为314.2 亿元，环比下降21.7%，同比上升17.3%图表27. 百城成交土地楼面均价为2619.2 元/平，环比下降19.6%，同比下降19.4%图表28. 百城成交土地溢价率为3.6%，环比下降1.5 个百分点，同比上升0.6 个百分点从城市能级来看，一、二、三线城市成交土地规划建筑面积分别为84.7、593.3、521.4 万平方米，
一、二、三线城市环比增速分别为-20.1%、63.8%、-31.8%，一、二、三线城市同比增速分别为20.9%、
191.7%、-5.3%；一、二、三线城市成交土地总价分别为141.1、123.3、49.8 亿元，一、二、三线城市环比增速分别为-9.2%、-34.5%、-13.6%，一、二、三线城市同比增速分别为-31.5%、371.3%、39.8%；
一、二、三线城市平均楼面价分别为16654.2、2077.9、955.2 元/平，一、二、三线城市环比增速分
别为13.6%、-60.0%、26.6%，一、二、三线城市同比增速分别为-43.4%、61.6%、47.6%；一、二、三线城市平均土地溢价率分别为37.0%、3.0%、0.02%，一线城市环比上升27.7 个百分点，同比上升36.5 个百分点，二、三线城市环比分别下降2.8、4.5 个百分点，同比分别下降1.5、2.7 个百分点。-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周百城成交土地建筑面积及增速成交土地建筑面积（万平方米）环比同比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%1,0001,5002,0002,500第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周百城成交土地总价及增速成交土地总价（亿元）环比同比-200%-100%0%100%200%300%0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.00第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周百城土地楼面均价及增速楼面均价（元/平方米）环比同比第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周百城土地溢价率土地溢价率(%)房地产行业周报图表29. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为-20.1%、63.8%、-31.8%图表30. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积同比增速分别为20.9%、191.7%、-5.3%图表31. 一、二、三线城市成交土地总价环比增速分别为-9.2%、-34.5%、-13.6%图表32. 一、二、三线城市成交土地总价同比增速分别为-31.5%、371.3%、39.8%图表33. 一、二、三线城市成交土地楼面均价环比增速分别为13.6%、-60.0%、26.6%图表34. 一、二、三线城市成交土地楼面均价同比增速分别为-43.4%、61.6%、47.6%图表35. 一、二、三线城市平均土地溢价率分别为37.0%、3.0%、0.02%-100%0%100%200%300%第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周第24周第29周第34周第39周第44周第49周第2周第7周第12周第17周第22周第27周第32周第37周第42周第47周第52周第5周第10周第15周第20周各能级城市成交土地建筑面积环比增速一线城市成交土地建面环比二线城市成交土地建面环比三线城市成交土地建面环比-100%0%100%200%300%第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周第24周第29周第34周第39周第44周第49周第2周第7周第12周第17周第22周第27周第32周第37周第42周第47周第52周第5周第10周第15周第20周各能级城市成交土地建筑面积同比增速一线城市成交土地建面同比二线城市成交土地建面同比三线城市成交土地建面同比-100%0%100%200%300%400%500%第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周第24周第29周第34周第39周第44周第49周第2周第7周第12周第17周第22周第27周第32周第37周第42周第47周第52周第5周第10周第15周第20周各能级城市成交土地总价环比增速一线城市成交土地总价环比二线城市成交土地总价环比三线城市成交土地总价环比-100%100%300%500%第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周第24周第29周第34周第39周第44周第49周第2周第7周第12周第17周第22周第27周第32周第37周第42周第47周第52周第5周第10周第15周第20周各能级城市成交土地总价同比增速一线城市成交土地总价同比二线城市成交土地总价同比三线城市成交土地总价同比-100%0%100%200%300%第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周第24周第29周第34周第39周第44周第49周第2周第7周第12周第17周第22周第27周第32周第37周第42周第47周第52周第5周第10周第15周第20周各能级城市成交土地楼面均价环比增速一线城市城市楼面均价环比二线城市城市楼面均价环比三线城市城市楼面均价环比-100%0%100%200%300%第52周第5周第10周第15周第20周第25周第30周第35周第40周第45周第50周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周各能级城市成交土地楼面均价同比增速一线城市城市楼面均价同比二线城市城市楼面均价同比三线城市城市楼面均价同比第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周第24周第29周第34周第39周第44周第49周第2周第7周第12周第17周第22周第27周第32周第37周第42周第47周第52周第5周第10周第15周第20周各能级城市成交土地溢价率一线城市成交土地溢价率(%)二线城市成交土地溢价率(%)三线城市成交土地溢价率(%)房地产行业周报2.2 百城成交土地（住宅类）市场情况跟踪百城成交住宅土地规划建筑面积为162.3 万平方米，环比下降23.3%，同比上升164.5%；成交住宅土地总价163.9 亿元，环比下降47.2%，同比上升43.2%；成交住宅土地楼面均价为10097.2 元/平方米，环比下降31.2%，同比下降45.9%；百城成交住宅类用地溢价率为19.5%，环比上升11.3 个百分点，同比上升12.0 个百分点。图表36. 百城成交住宅土地规划建筑面积为162.3 万平方米，环比下降23.3%，同比上升164.5%图表37. 百城成交住宅土地总价为163.9 亿元，环比下降47.2%，同比上升43.2%图表38. 百城成交住宅土地楼面均价为10097.2 元/平方米，环比下降31.2%，同比下降45.9%图表39. 百城成交住宅类用地溢价率为19.5%，环比上升11.3 个百分点，同比上升12.0 个百分点从不同城市能级的住宅类土地市场情况来看，本周一、二、三线土地建筑面积分别为9.2、105.9、47.2 万平米，一、二、三线城市环比增速分别为-56.7%、-10.2%、-34.9%，一、二、三线城市同比增速分别为-51.9%、652.1%、67.2%；一、二、三线城市住宅类成交土地总价分别为66.6、68.2、29.1亿元，一、二、三线城市环比增速分别为-44.8%、-59.4%、32.4%，一、二、三线城市同比增速分别为-22.0%、238.6%、226.0%；一、二、三线城市住宅类平均楼面价分别为72697、6438、6159 元/平，一、二、三线城市环比增速分别为27.5%、-54.7%、103.2%，一、二、三线城市同比增速62.1%、-55.0%、95.0%；一、二、三线城市平均住宅类成交土地溢价率分别为75.4%、10.6%、0.1%，一、二线城市溢价率环比分别上升50.4、0.2 个百分点，同比分别上升74.2、8.4 个百分点，三线城市溢价率环比下降0.8 个百分点，同比下降8.9 个百分点。图表40. 一、二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积环比增速为-56.7%、-10.2%、-34.9%图表41. 一、二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积同比增速分别为-51.9%、652.1%、67.2%-100%0%100%200%300%1,0001,5002,0002,500第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周百城成交土地：住宅用地建筑面积及增速成交土地建面:住宅（万平米）环比同比-100%0%100%200%300%1,0001,200第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周百城成交土地：住宅用地土地总价及增速成交土地总价:住宅（亿元）环比同比-200%-100%0%100%200%300%0.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.0030000.00第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周百城成交土地：住宅用地楼面均价及增速楼面均价:住宅（元/平米）环比同比第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第3周第8周第13周第18周第23周第28周第33周第38周第43周第48周第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周第4周第9周第14周第19周百城成交土地：住宅土地溢价率土地溢价率:住宅（%）-100%0%100%200%300%第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周第17周第20周第23周各能级城市成交土地住宅用地建筑面积环比增速一线城市成交住宅土地建面环比二线城市成交住宅土地建面环比三线城市成交住宅土地建面环比-100%0%100%200%300%第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周第17周第20周第23周各能级城市成交土地住宅用地建筑面积同比增速一线城市成交住宅土地建面同比二线城市成交住宅土地建面同比三线城市成交住宅土地建面同比房地产行业周报图表42. 一、二、三线城市住宅成交土地总价环比增速为-44.8%、-59.4%、32.4%图表43. 一、二、三线城市住宅成交土地总价同比增速分别为-22.0%、238.6%、226.0%图表44. 一、二、三线城市住宅成交楼面均价环比增速为27.5%、-54.7%、103.2%图表45. 一、二、三线城市住宅成交楼面均价同比增速为62.1%、-55.0%、95.0%图表46. 一、二、三线城市住宅类成交土地溢价率分别为75.4%、10.6%、0.1%-100%0%100%200%300%第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周第17周第20周第23周各能级城市成交土地住宅用地土地总价环比增速一线城市成交住宅土地总价环比二线城市成交住宅土地总价环比三线城市成交住宅土地总价环比-100%0%100%200%300%第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周第17周第20周第23周各能级城市成交土地住宅用地土地总价同比增速一线城市成交住宅土地总价同比二线城市成交住宅土地总价同比三线城市成交住宅土地总价同比-100.0%100.0%300.0%500.0%第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第1周第5周第9周第13周第17周第21周各能级城市成交土地住宅用地楼面均价环比增速一线城市城市住宅楼面均价环比二线城市城市住宅楼面均价环比三线城市城市住宅楼面均价环比-100%100%300%500%第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周第17周第20周第23周各能级城市成交土地住宅用地楼面均价同比增速一线城市城市住宅楼面均价同比二线城市城市住宅楼面均价同比三线城市城市住宅楼面均价同比第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周第3周第6周第9周第12周第15周第18周第21周第24周第27周第30周第33周第36周第39周第42周第45周第48周第51周第2周第5周第8周第11周第14周第17周第20周第23周各能级城市成交土地住宅用地溢价率一线城市成交住宅土地溢价率(%)二线城市成交住宅土地溢价率(%)三线城市成交住宅土地溢价率(%)房地产行业周报
3 本周行业政策梳理
中央住房资金管理中心：发布优化公积金提取政策：1）支持提取公积金用于首套、二套及第三套及以上住房消费，异地购房（户籍地或原籍所在省）也可提取。2）购房可按月提取并自主确定频次；6 月5 日后，租房提取金额可合并计入公积金贷款账户余额。国务院：住房城乡建设部于6 月5 日就《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》向社会公开征求意见，拟扩大提取使用范围，支持装修、物业费等多元化住房消费需求。发改委：表示将聚焦落实《城市更新“十五五”规划》，统筹推进城市更新“硬投资”与“软建设”，优先支持民生保障类工程。财政部：1）2024 年起会同住建部启动城市更新行动，连续3 年累计支持北京、上海、成都等50 个重点城市先行先试，按东中西部给予定额补助（东部≤8 亿元、中部≤10 亿元、西部及直辖市≤12亿元）。2）“十五五”时期中央财政将保持较大力度支持，统筹城镇保障性安居工程补助、专项债、超长期特别国债等资金渠道，并同步实施税收优惠政策。住建部：1）《城市更新“十五五”规划》是我国城市更新领域首部国家级专项规划，明确到2030年取得重要进展、2035 年基本建成现代化人民城市，设置10 项主要指标、23 项重点任务、7 个方面政策举措、14 项重大工程和行动。2）“十五五”时期将继续建设改造城市地下管网约77 万公里，预计带动投资约5 万亿元。3）各地要系统推进“好房子、好小区、好社区、好城区”建设，提高新建房屋品质，全链条提升住房标准、设计、材料、建造、运维水平，落实《住宅项目规范》，优化户型设计，提高隔声性能等，同时鼓励老旧住房自主更新、原拆原建，推广装配式装修和适老化改造。国务院：自然资源部等五部门联合印发通知，聚焦企业购置不动产转移登记全流程，深化“带押过户”改革，推动跨银行业金融机构办理，降低企业“过桥”资金成本。地方广州：1）人民政府办公厅印发新版《广州市国有土地上房屋征收与补偿实施办法》，新增40 平方米最低建筑面积补偿规定，保障小户型困难家庭，并创新房票安置模式，构建多元补偿体系。2）花都区推出“卖旧买新”专项购房补贴政策，符合条件的居民购买区内新建商品住宅可申领补贴，补贴按所购新房贷款总额的1%计算，贷款总额不足200 万元的按实际贷款额1%发放，达到或超过200万元的按单套2 万元上限发放，补贴总规模为3000 万元。南京：江北新区发布国有建设用地使用权挂牌出让公告，推出3 幅二类居住用地，总出让面积约7.9万平方米，起拍总价5.8 亿元。青岛：1）北区老四方片区挂牌一宗住宅用地，总建面约11.2 万㎡，起拍楼面价9320 元/㎡，起拍总价9.9 亿元，容积率下调至2.3。2）崂山区自然资源局发布公告，以拍卖方式出让九水东路以东、汉河六路以南一宗住宅用地，土地面积约1.9 万平方米，起拍总价约2.8 亿元。3）自然资源和规划局集中挂牌出让4 宗优质住宅用地，横跨崂山区、李沧区与市北区，合计起拍总价达18.4 亿元，标志着主城区土地供应迎来阶段性高峰。武汉：武汉市挂牌出让5 宗国有建设用地使用权，涵盖住宅、商服及工业用地，总土地面积约14.9万平方米，起始总价12.9 亿元。太原：太原市规划和自然资源局发布公告，以网上拍卖方式出让小店区SWP-2627 地块，面积约4.1万平方米，起始价3.3 亿元。福州：福州出让4 宗54 亩地块，成交总价2.95 亿元，其中仓山保障性租赁住房用地溢价20%成交。抚州：抚州市自然资源局高新技术产业开发区分局发布公告，以拍卖方式出让1 幅普通商品住房用地，宗地编号DFB2026002，总面积约2.1 万平方米，起始价1.1 亿元，竞买保证金2160 万元。萧山：世纪城核心单元XS010106-13 地块，为杭州全市住宅品质提升试点项目，出让面积约3.4 万平方米，起始总价约36.4 亿元，起始楼面价38000 元/㎡。江阴：江阴市挂牌澄江街道2 宗相邻地块，包含1 宗住宅用地及1 宗商业用地，住宅地块起始总价约10.3 亿元，商业地块起始总价2.8 亿元。房地产行业周报香港：1）香港差估署数据显示，2026 年前4 个月私人住宅落成量3,573 套，仅完成全年目标的21%，同比下跌近50%。2）今年新盘表现强劲，一手住宅成交量已连续三个月超过2,000 套，为近7 年来最旺时期。广州： 1）公积金中心修订贷款实施办法，新增建造、翻建、大修自住住房贷款类型，明确申请条件、贷款额度、贷款期限、办理程序及担保方式。2）新增不予贷款情形：贷款住房或抵押物建筑结构不完整、不能自由上市流通；贷款住房被设立居住权；申请人与父母、子女、配偶之间买卖住房；离婚一年内申请人与原配偶之间买卖住房；同一借款人以同一套住房再次申请公积金贷款。3）新办法6 月9 日起实施，有效期5 年。主要变化包括：新增建造翻建大修贷款；放宽外国人申请条件；可贷额度计算系数从8 倍提高到10 倍；贷款期限最长可到退休后5 年且不超过68 岁。杭州：首宗7 月出让宅地敲定，萧山区世纪城核心单元XS010106-13 地块挂牌，起始总价36.4 亿元，起始楼面价3.8 万元/㎡。中山：自4 月30 日中山楼市新政实施以来，全市新建商品住房及二手房网签量合计超6800 套，市场回暖态势显现。重庆：重庆市规划和自然资源局发布渝〔2026〕27 号国有土地使用权拍卖出让公告，该宗地编号为26013，土地面积8992.8 平方米，竞买人须具备房地产开发企业二级（含二级）以上资质，个人不得参与竞买。青岛：黄岛九顶山一期地块正式挂牌出让，该地块为昔日黄岛总价地王拆分后的首期地块，起拍楼面价7646 元/㎡，起拍总价5.8 亿。鄂州：鄂州市自然资源和城乡建设局发布国有土地使用权挂牌出让公告（WG〔2026〕037 号），该宗地位于鄂州经济开发区北外环路南侧、薛沟北路东侧，总面积6.7 万平方米，起始价2.1 亿元。中华人民共和国境内外的法人、自然人和其他组织均可申请参加竞买，但个人不得参与住宅用地竞买。香港：十大屋苑周末共成交9 套，较上周末的14 套减少35.7%，重回个位数水平，其中一半屋苑零成交。预计二手成交短期内将继续横盘整理。北京：中国发布《落实〈新城市议程〉国家报告》，由住建部会同40 多个部门编写，从社会、经济和环境三方面总结城市可持续发展经验。厦门：将于6 月24 日公开出让6 幅地块国有建设用地使用权，总起拍价70.4 亿元，最高起拍楼面价4.8 万元/平方米。本次出让为2026 年厦门第二次土拍，包含岛内2 幅及岛外4 幅地块。武汉：自然资源和城乡建设局发布国有建设用地使用权公告，以拍卖方式出让4 宗地块的国有建设用地使用权，出让地块用地性质涵盖住宅、商业（不含批发市场）、居住、公用设施营业网点及工业用地，总起拍价3.1 亿元。福州：拟于6 月30 日出让7 幅共计175.5 亩地块，起拍总价40.8 亿元。其中，晋安区2026-12 号地块起始价最高，达9.2 亿元，起始楼面价1.9 万元/㎡。沈阳：自然资源局土储中心于6 月9 日发布公告，挂牌出让1 幅二类普通商品住房用地，起始价1.5万元。温州：乐清市胜利塘北片10-02-06 地块出让面积3.3 万㎡，容积率1.0-2.0，建筑面积6.7 万㎡，起价4.5 亿元，楼面价7773 元/㎡。嘉兴：1）经开区挂牌出让经开2026-10 号宅地，位于长水街道，出让面积约3 万平方米，起始总价3.4 亿元，起始楼面价6885 元/平方米。2）南湖区首次以组合方式挂牌1 宗带住宅用地性质的宅地，包含1 宗商住地、1 宗绿地公园用地和1 宗城镇村道路用地，起始价3.6 亿元。丽水：1）莲都区联城路与联平路交叉口东南侧挂牌1 宗宅地，出让面积3 万㎡，容积率1.3-1.8，起价2 亿元，起始楼面价3693 元/㎡。2）松阳县自然资源和规划局发布国有土地使用权挂牌出让公告，两宗地块均位于松阳大道东侧、独山路北侧、秀峰北路西侧，总面积约4.9 万平方米，起始价合计3.1 亿元。重庆：垫江县规划和自然资源局发布国有土地使用权挂牌出让公告，该宗地编号为dj2026-1-08，总面积6.8 万平方米，起始价为3 亿元。香港：市建局申请将0.5 倍容积率由非住宅用途转为住宅用途，住宅容积率提升至8 倍，非住宅容积率降至1 倍。项目总建筑面积维持约1.4 万平方米不变，住宅建筑面积增加6%至约1.3 万平方米。房地产行业周报深圳：深圳市规划和自然资源局龙岗管理局公示龙岗坂田街道五和枢纽片区重点更新单元工业区块线调整方案，本次将从坂田街道调出两块原一级工业用地，合计约19.5 万平方米；在坪地街道调入一块约19.8 万平方米地块作为工业空间。南京：南京市规划和自然资源局发布2026 年宁出第14 号公告，挂牌出让建邺区兴隆街道一幅基层社区中心用地，出让面积约1.2 万平方米，挂牌起始价为1553 万元。西安：西安住房公积金管理中心发布通知，优化偿还商业住房贷款提取频次。主借款人及配偶可选择按年提取或签约逐月提取，线上通过i 西安APP 办理，线下在银行网点签约。青岛：住建局发布提示，多子女家庭购房补贴网签备案截止2026 年6 月30 日，补贴申请提交截止7 月31 日。二孩家庭补贴5 万元，三孩家庭补贴10 万元。台州：黄岩区北城街道挂牌1 宗商住地，出让面积5.5 万㎡，商业计容建筑面积占比约36.5%，起始总价3.3 亿元。广州：荔湾区山村城中村改造项目，截至5 月底，项目总体累计签约1746 户，签约率97.4%，其中国有住宅签约率99.4%，宅基地签约率94.5%，安置房建设稳步推进。南京：南京江北新区高新板块两宗地块成功出让，均以底价成交。其中G11 住宅地块由江北产业投资集团以3.8 亿元竞得，楼面价7708 元/㎡；G07 商办混合用地由北联建设以1.4 亿元拿下。重庆：重庆公共资源交易服务中心公告北碚区G01 单元01 街区003 地块，土地面积51 亩，可建体量5.1 万方，起拍总价2.2 亿元，起拍楼面价4360 元/㎡。沧州：沧州市自然资源和规划局公告以拍卖方式出让4 宗地块，含1 宗住宅用地及3 宗零售商业用地，总面积约6.1 万㎡，总起始价2.7 亿元。福建：龙岩市自然资源局决定以拍卖方式出让4 幅地块的国有土地使用权，总起始价约10.5 亿元。嘉兴：秀洲区挂牌一宗商住地，旅馆计容建面不低于60%，须100%自持且2 年后方可整体转让，起始楼面价2400 元/㎡。香港：1）5 月内地买家在香港一二手住宅市场成交登记1,863 套，成交金额约203.9 亿港元，创25个月以来新高；今年前5 个月成交登记套数及金额同比均大幅增长。2）香港50 个重点住宅小区上周成交90 套，环比下降25%，创今年2 月中旬春节后15 周以来新低；九龙及新界成交量环比下降，港岛成交量环比回升。3）2026 年一季度，香港主要承包商完成建筑工程名义产值727 亿港元，同比增长2.9%；剔除价格因素后，实际同比增长1%。房地产行业周报图表47. 2026 年第24 周大事件类型时间内容中央2026/6/8住房资金管理中心：发布优化公积金提取政策：1）支持提取公积金用于首套、二套及第三套及以上住房消费，异地购房（户籍地或原籍所在省）也可提取。2）购房可按月提取并自主确定频次；6 月5 日后，租房提取金额可合并计入公积金贷款账户余额。国务院：住房城乡建设部于6 月5 日就《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》向社会公开征求意见，拟扩大提取使用范围，支持装修、物业费等多元化住房消费需求。2026/6/9发改委：表示将聚焦落实《城市更新“十五五”规划》，统筹推进城市更新“硬投资”与“软建设”，优先支持民生保障类工程。财政部：1）2024 年起会同住建部启动城市更新行动，连续3 年累计支持北京、上海、成都等50 个重点城市先行先试，按东中西部给予定额补助（东部≤8 亿元、中部≤10 亿元、西部及直辖市≤12 亿元）。2）“十五五”时期中央财政将保持较大力度支持，统筹城镇保障性安居工程补助、专项债、超长期特别国债等资金渠道，并同步实施税收优惠政策。住建部：1）《城市更新“十五五”规划》是我国城市更新领域首部国家级专项规划，明确到2030 年取得重要进展、2035年基本建成现代化人民城市，设置10 项主要指标、23 项重点任务、7 个方面政策举措、14 项重大工程和行动。2）“十五五”时期将继续建设改造城市地下管网约77 万公里，预计带动投资约5 万亿元。3）各地要系统推进“好房子、好小区、好社区、好城区”建设，提高新建房屋品质，全链条提升住房标准、设计、材料、建造、运维水平，落实《住宅项目规范》，优化户型设计，提高隔声性能等，同时鼓励老旧住房自主更新、原拆原建，推广装配式装修和适老化改造。2026/6/11国务院：自然资源部等五部门联合印发通知，聚焦企业购置不动产转移登记全流程，深化“带押过户”改革，推动跨银行业金融机构办理，降低企业“过桥”资金成本。地方2026/6/8广州：1）人民政府办公厅印发新版《广州市国有土地上房屋征收与补偿实施办法》，新增40 平方米最低建筑面积补偿规定，保障小户型困难家庭，并创新房票安置模式，构建多元补偿体系。2）花都区推出“卖旧买新”专项购房补贴政策，符合条件的居民购买区内新建商品住宅可申领补贴，补贴按所购新房贷款总额的1%计算，贷款总额不足200 万元的按实际贷款额1%发放，达到或超过200 万元的按单套2 万元上限发放，补贴总规模为3000 万元。南京：江北新区发布国有建设用地使用权挂牌出让公告，推出3 幅二类居住用地，总出让面积约7.9 万平方米，起拍总价5.8 亿元。青岛：1）北区老四方片区挂牌一宗住宅用地，总建面约11.2 万㎡，起拍楼面价9320 元/㎡，起拍总价9.9 亿元，容积率下调至2.3。2）崂山区自然资源局发布公告，以拍卖方式出让九水东路以东、汉河六路以南一宗住宅用地，土地面积约1.9 万平方米，起拍总价约2.8 亿元。3）自然资源和规划局集中挂牌出让4 宗优质住宅用地，横跨崂山区、李沧区与市北区，合计起拍总价达18.4 亿元，标志着主城区土地供应迎来阶段性高峰。武汉：武汉市挂牌出让5 宗国有建设用地使用权，涵盖住宅、商服及工业用地，总土地面积约14.9 万平方米，起始总价12.9 亿元。太原：太原市规划和自然资源局发布公告，以网上拍卖方式出让小店区SWP-2627 地块，面积约4.1 万平方米，起始价3.3 亿元。福州：福州出让4 宗54 亩地块，成交总价2.95 亿元，其中仓山保障性租赁住房用地溢价20%成交。抚州：抚州市自然资源局高新技术产业开发区分局发布公告，以拍卖方式出让1 幅普通商品住房用地，宗地编号DFB2026002，总面积约2.1 万平方米，起始价1.1 亿元，竞买保证金2160 万元。萧山：世纪城核心单元XS010106-13 地块，为杭州全市住宅品质提升试点项目，出让面积约3.4 万平方米，起始总价约36.4 亿元，起始楼面价38000 元/㎡。江阴：江阴市挂牌澄江街道2 宗相邻地块，包含1 宗住宅用地及1 宗商业用地，住宅地块起始总价约10.3 亿元，商业地块起始总价2.8 亿元。香港：1）香港差估署数据显示，2026 年前4 个月私人住宅落成量3,573 套，仅完成全年目标的21%，同比下跌近50%。2）今年新盘表现强劲，一手住宅成交量已连续三个月超过2,000 套，为近7 年来最旺时期。2026/6/9广州： 1）公积金中心修订贷款实施办法，新增建造、翻建、大修自住住房贷款类型，明确申请条件、贷款额度、贷款期限、办理程序及担保方式。2）新增不予贷款情形：贷款住房或抵押物建筑结构不完整、不能自由上市流通；贷款住房被设立居住权；申请人与父母、子女、配偶之间买卖住房；离婚一年内申请人与原配偶之间买卖住房；同一借款人以同一套住房再次申请公积金贷款。3）新办法6 月9 日起实施，有效期5 年。主要变化包括：新增建造翻建大修贷款；放宽外国人申请条件；可贷额度计算系数从8 倍提高到10 倍；贷款期限最长可到退休后5 年且不超过68 岁。杭州：首宗7 月出让宅地敲定，萧山区世纪城核心单元XS010106-13 地块挂牌，起始总价36.4 亿元，起始楼面价3.8万元/㎡。中山：自4 月30 日中山楼市新政实施以来，全市新建商品住房及二手房网签量合计超6800 套，市场回暖态势显现。重庆：重庆市规划和自然资源局发布渝〔2026〕27 号国有土地使用权拍卖出让公告，该宗地编号为 26013，土地面积8992.8 平方米，竞买人须具备房地产开发企业二级（含二级）以上资质，个人不得参与竞买。青岛：黄岛九顶山一期地块正式挂牌出让，该地块为昔日黄岛总价地王拆分后的首期地块，起拍楼面价7646 元/㎡，起拍总价5.8 亿。鄂州：鄂州市自然资源和城乡建设局发布国有土地使用权挂牌出让公告（WG〔2026〕037 号），该宗地位于鄂州经济开发区北外环路南侧、薛沟北路东侧，总面积6.7 万平方米，起始价2.1 亿元。中华人民共和国境内外的法人、自然人和其他组织均可申请参加竞买，但个人不得参与住宅用地竞买。香港：十大屋苑周末共成交9 套，较上周末的14 套减少35.7%，重回个位数水平，其中一半屋苑零成交。预计二手成交短期内将继续横盘整理。2026/6/10北京：中国发布《落实〈新城市议程〉国家报告》，由住建部会同40 多个部门编写，从社会、经济和环境三方面总结城市可持续发展经验。厦门：将于6 月24 日公开出让6 幅地块国有建设用地使用权，总起拍价70.4 亿元，最高起拍楼面价4.8 万元/平方米。本次出让为2026 年厦门第二次土拍，包含岛内2 幅及岛外4 幅地块。武汉：自然资源和城乡建设局发布国有建设用地使用权公告，以拍卖方式出让4 宗地块的国有建设用地使用权，出让地块用地性质涵盖住宅、商业（不含批发市场）、居住、公用设施营业网点及工业用地，总起拍价3.1 亿元。福州：拟于6 月30 日出让7 幅共计175.5 亩地块，起拍总价40.8 亿元。其中，晋安区2026-12 号地块起始价最高，达9.2 亿元，起始楼面价1.9 万元/㎡。沈阳：自然资源局土储中心于6 月9 日发布公告，挂牌出让1 幅二类普通商品住房用地，起始价1.5 万元。房地产行业周报续 图表47. 2026 年第24 周大事件类型时间内容地方2026/6/10温州：乐清市胜利塘北片10-02-06 地块出让面积3.3 万㎡，容积率1.0-2.0，建筑面积6.7 万㎡，起价4.5 亿元，楼面价7773 元/㎡。嘉兴：1）经开区挂牌出让经开2026-10 号宅地，位于长水街道，出让面积约3 万平方米，起始总价3.4 亿元，起始楼面价6885 元/平方米。2）南湖区首次以组合方式挂牌1 宗带住宅用地性质的宅地，包含1 宗商住地、1 宗绿地公园用地和1 宗城镇村道路用地，起始价3.6 亿元。丽水：1）莲都区联城路与联平路交叉口东南侧挂牌1 宗宅地，出让面积3 万㎡，容积率1.3-1.8，起价2 亿元，起始楼面价3693 元/㎡。2）松阳县自然资源和规划局发布国有土地使用权挂牌出让公告，两宗地块均位于松阳大道东侧、独山路北侧、秀峰北路西侧，总面积约4.9 万平方米，起始价合计3.1 亿元。重庆：垫江县规划和自然资源局发布国有土地使用权挂牌出让公告，该宗地编号为dj2026-1-08，总面积6.8 万平方米，起始价为3 亿元。香港：市建局申请将0.5 倍容积率由非住宅用途转为住宅用途，住宅容积率提升至8 倍，非住宅容积率降至1 倍。项目总建筑面积维持约1.4 万平方米不变，住宅建筑面积增加6%至约1.3 万平方米。2026/6/11深圳：深圳市规划和自然资源局龙岗管理局公示龙岗坂田街道五和枢纽片区重点更新单元工业区块线调整方案，本次将从坂田街道调出两块原一级工业用地，合计约19.5 万平方米；在坪地街道调入一块约19.8 万平方米地块作为工业空间。南京：南京市规划和自然资源局发布2026 年宁出第14 号公告，挂牌出让建邺区兴隆街道一幅基层社区中心用地，出让面积约1.2 万平方米，挂牌起始价为1553 万元。西安：西安住房公积金管理中心发布通知，优化偿还商业住房贷款提取频次。主借款人及配偶可选择按年提取或签约逐月提取，线上通过i 西安APP 办理，线下在银行网点签约。青岛：住建局发布提示，多子女家庭购房补贴网签备案截止2026 年6 月30 日，补贴申请提交截止7 月31 日。二孩家庭补贴5 万元，三孩家庭补贴10 万元。台州：黄岩区北城街道挂牌1 宗商住地，出让面积5.5 万㎡，商业计容建筑面积占比约36.5%，起始总价3.3 亿元。广州：荔湾区山村城中村改造项目，截至5 月底，项目总体累计签约1746 户，签约率97.4%，其中国有住宅签约率99.4%，宅基地签约率94.5%，安置房建设稳步推进。2026/6/12南京：南京江北新区高新板块两宗地块成功出让，均以底价成交。其中G11 住宅地块由江北产业投资集团以3.8 亿元竞得，楼面价7708 元/㎡；G07 商办混合用地由北联建设以1.4 亿元拿下。重庆：重庆公共资源交易服务中心公告北碚区G01 单元01 街区003 地块，土地面积51 亩，可建体量5.1 万方，起拍总价2.2 亿元，起拍楼面价4360 元/㎡。沧州：沧州市自然资源和规划局公告以拍卖方式出让4 宗地块，含1 宗住宅用地及3 宗零售商业用地，总面积约6.1 万㎡，总起始价2.7 亿元。龙岩：福建龙岩市自然资源局决定以拍卖方式出让4 幅地块的国有土地使用权，总起始价约10.5 亿元。嘉兴：秀洲区挂牌一宗商住地，旅馆计容建面不低于60%，须100%自持且2 年后方可整体转让，起始楼面价2400 元/㎡。香港：1）5 月内地买家在香港一二手住宅市场成交登记1,863 套，成交金额约203.9 亿港元，创25 个月以来新高；今年前5 个月成交登记套数及金额同比均大幅增长。2）香港50 个重点住宅小区上周成交90 套，环比下降25%，创今年2 月中旬春节后15 周以来新低；九龙及新界成交量环比下降，港岛成交量环比回升。3）2026 年一季度，香港主要承包商完成建筑工程名义产值727 亿港元，同比增长2.9%；剔除价格因素后，实际同比增长1%。房地产行业周报
4 本周板块表现回顾
本周（6 月6 日-6 月12 日），在大盘表现方面，上证指数收于4032 点，较上周上升3.78 点，涨跌幅为0.1%；创业板指收于3830 点，较上周下降127.58 点，涨跌幅为-3.2%；沪深300 指数收于4777点，较上周下降39.60 点，涨跌幅为-0.8%。在行业板块表现方面，申万一级行业涨跌幅前三的行业依次为有银行、非银金融、有色金属，涨跌幅分别为3.5%、2.3%、1.6%；涨跌幅靠后的行业依次为传媒、计算机、煤炭，涨跌幅分别为-5.1%、-4.9%、-4.8%。板块相对收益有所下降。房地产行业绝对收益为-2.2%，较上周上升1.4pct，房地产行业相对收益（相对沪深300）为-1.4%，较上周上升0.6pct。房地产板块PE 为11.31X，较上周下降0.09X。图表48. 房地产行业绝对收益为-2.2%，较上周上升1.4 个百分点图表49. 房地产行业相对沪深300 收益为-1.4%，较上周上升0.6 个百分点-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2019年第2周2019年第10周2019年第18周2019年第26周2019年第34周2019年第42周2019年第50周2020年第7周2020年第16周2020年第24周2020年第32周2020年第40周2020年第48周2021年第3周2021年第11周2021年第19周2021年第27周2021年第35周2021年第43周2021年第51周2022年第8周2022年第16周2022年第24周2022年第32周2022年第40周2022年第48周2023年第4周2023年第12周2023年第20周2023年第28周2023年第36周2023年第44周2023年第52周2024年第9周2024年第17周2024年第25周2024年第33周2024年第41周2024年第49周2025年第5周2025年第13周2025年第21周2025年第29周2025年第37周2025年第45周2026年第1周2026年第9周2026年第17周房地产绝对收益(%)-15%-10%-5%0%5%10%15%2019年第2周2019年第10周2019年第18周2019年第26周2019年第34周2019年第42周2019年第50周2020年第7周2020年第16周2020年第24周2020年第32周2020年第40周2020年第48周2021年第3周2021年第11周2021年第19周2021年第27周2021年第35周2021年第43周2021年第51周2022年第8周2022年第16周2022年第24周2022年第32周2022年第40周2022年第48周2023年第4周2023年第12周2023年第20周2023年第28周2023年第36周2023年第44周2023年第52周2024年第9周2024年第17周2024年第25周2024年第33周2024年第41周2024年第49周2025年第5周2025年第13周2025年第21周2025年第29周2025年第37周2025年第45周2026年第1周2026年第9周2026年第17周房地产相对收益(%)(%)房地产行业周报图表50. 房地产板块PE 为11.31X，较上周下降0.09X在我们重点跟踪房地产行业股票中，本周A 股涨跌幅靠前的三家公司依次为新城控股、绿地控股、滨江集团，涨跌幅分别为0.8%、-2.1%、-2.5%，涨跌幅靠后的三家公司依次为金地集团、华侨城A、招商蛇口，涨跌幅分别为-4.6%、-3.6%、-3.4%。港股涨跌幅靠前的三家公司依次为龙湖集团、华润置地、越秀地产，涨跌幅分别为12.5%、3.8%、1.4%，涨跌幅靠后的三家公司依次为旭辉控股集团、融创中国、碧桂园，涨跌幅分别为-15.0%、-6.7%、-1.9%。图表51. A 股涨跌幅靠前的三家公司依次为新城控股、绿地控股、滨江集团图表52. 港股涨跌幅靠前的三家公司依次为龙湖集团、华润置地、越秀地产2024-01-052024-02-052024-03-052024-04-052024-05-052024-06-052024-07-052024-08-052024-09-052024-10-052024-11-052024-12-052025-01-052025-02-052025-03-052025-04-052025-05-052025-06-052025-07-052025-08-052025-09-052025-10-052025-11-052025-12-052026-01-052026-02-052026-03-052026-04-052026-05-05申万一级行业房地产PE(TTM）申万一级行业房地产PE(TTM）(X)0.8%-2.1%-2.5%-2.8%-2.8%-3.4%-3.6%-4.6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%新城控股绿地控股滨江集团万科A保利发展招商蛇口华侨城A金地集团涨跌幅12.5%3.8%1.4%0.7%0.3%-0.1% -0.6% -1.9%-6.7%-15.0%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%龙湖集团华润置地越秀地产美的置业中国海外发展建发国际集团中国金茂碧桂园融创中国旭辉控股集团涨跌幅房地产行业周报
5 本周重点公司公告
高管变动公告：外高桥：公司独立董事吴坚辞任。恒大物业：重选段胜利先生为执行董事。世茂集团：谢琨已辞任本公司执行董事职务。天健集团：董事长郑晓生离任。中国武夷：董事会秘书、证券事务代表黄诚辞任。盈新发展：公司副总裁于昕辞职。首开股份：董事长李岩辞职。股权变动公告：光大嘉宝：公司持股5%以上股东的一致行动人嘉定科投减持公司749.8 万股股份，占公司总股本的0.5%，减持完成后，嘉定科投累计持有0.6 亿股，占公司总股本的4.3%。衢州发展：公司已完成股份回购，实际回购股份0.6 亿股，占公司总股本的0.7%，回购金额2 亿元，回购价格区间2.8 元/股至3.9 元/股。三湘印象：公司控股股东三湘控股解除质押0.6 亿股股份，占公司总股本的5.7%，解除质押后，三湘控股累计质押0.7 亿股，占公司总股本的6.1%。经营数据公告：宝龙地产：2026 年5 月公司合同销售金额6 亿元，合同销售面积7.8 万平方米；1-5 月累计合同销售金额27.9 亿元，累计合同销售面积27.7 万平方米。中梁控股：2026 年5 月公司合同销售金额5.5 亿元，合同销售面积5.8 万平方米；1-5 月累计合同销售金额31.2 亿元，累计合同销售面积31.9 万平方米。正荣地产：2026 年5 月公司合同销售金额3.7 亿元，合同销售面积2.3 万平方米；1-5 月累计合同销售金额17.3 亿元，累计合同销售面积11.8 万平方米。保利置业集团：2026 年5 月公司合同销售金额43 亿元，合同销售面积14 万平方米；1-5 月累计合同销售金额196 亿元，累计合同销售面积68.4 万平方米。旭辉控股集团：2026 年5 月公司合同销售金额8.6 亿元，合同销售面积8.7 万平方米；1-5 月累计合同销售金额39.4 亿元，累计合同销售面积38.8 万平方米。招商蛇口：2026 年5 月公司签约销售金额209.2 亿元，签约销售面积65.5 万平。1-5 月累计签约销售金额760.4 亿元，累计签约销售面积234.9 万平。龙湖集团：2026 年5 月公司合同销售金额33.2 亿元，合同销售面积29.8 万平方米；1-5 月累计合同销售金额136.7 亿元，累计合同销售面积145.1 万平方米。渝开发：2025 年营业收入7.3 亿元，同比增长87.6%；归母净利润0.1 亿元。新城控股： 2026 年5 月公司合同销售金额13.9 亿元，同比下降29.4%；合同销售面积20.5 万平方米，同比下降18.9%。1-5 月累计合同销售金额54 亿元，同比下降38.9%；累计合同销售面积87.1万平方米，同比下降23.5%。时代中国控股：2026 年5 月公司合同销售金额3.2 亿元，合同销售面积2.9 万平方米；1-5 月累计合同销售金额15.2 亿元，累计合同销售面积15.5 万平方米。禹洲集团：2026 年5 月公司合同销售金额4.7 亿元，合同销售面积3.7 万平方米。1-5 月累计合同销售金额23 亿元，累计合同销售面积17.6 万平方米。保利发展：2026 年5 月公司签约销售金额276.1 亿元，同比下降3.2%；签约销售面积124.8 万平方米，同比下降4.3%。1-5 月累计签约销售金额1,053.3 亿元，同比下降9.3%；累计签约销售面积471万平方米，同比下降16.1%。房地产行业周报中国金茂：2026 年5 月公司签约销售金额104.9 亿元，签约销售建筑面积36.8 万平。1-5 月累计签约销售金额417.3 亿元，累计签约销售建筑面积168.3 万平。其他重要公告：建发股份：公司收到厦门证监局警示函，因2020 年至2022 年对个别子公司农产品购销业务及合同管控存在缺陷，导致信息披露不准确。绿地控股：2026 年5 月21 日至6 月3 日，公司及控股子公司新增诉讼1017 件，累计金额34.4 亿元；同期已结案1410 件，累计结案金额21.1 亿元。金地集团：1）2026 年5 月公司签约面积12.9 万平方米，签约金额20.0 亿元，同比分别下降45.8%和35.9%；1-5月累计签约面积56.0万平方米，累计签约金额78.3亿元，同比分别下降43.6%和44.3%。2）公司近期在西安拿地1 宗，规划建筑面积10.2 万平米，成交总价2.3 亿元，楼面均价2,249 元/平米。城建发展：公司成功发行2026 年度第一期中期票据，实际发行规模10 亿元，票面利率2.2%，期限3 年。华发股份：公司注销了原在上海浦东发展银行绍兴分行开立的募集资金专户，并在宁波通商银行绍兴越城支行新开立专户。越秀地产：子公司广州市城市建设开发有限公司“23 穗建06”公司债券付息，票面利率3.6%，每手派息36.3 元。阳光股份：公司股票交易价格连续两个交易日内（6 月4 日、6 月5 日）日收盘价格涨幅偏离值累计达到20.7%，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。天保基建：1）公司全资子公司拟以自有资金对其全资子公司增资8.5 亿元，全部计入资本公积；2）公司与控股股东拟按持股比例共同对控股子公司减资10 亿元，其中公司减资5.6 亿元，完成后持股比例不变。张江高科：公司全资子公司拟联合其他方共同发起设立上海浩聚浦创企业管理合伙企业（有限合伙），认缴资金总规模2 亿元，其中子公司作为有限合伙人出资1 亿元。华润万象生活：股东周年大会已批准宣派2025 年度末期股息每股人民币0.5 元及特别股息每股人民币0.3 元。深深房A：公司2025 年度权益分派方案为每10 股派发现金红利0.4 元（含税）。越秀地产：子公司广州市城市建设开发有限公司拟发行2026 年第二期公司债券，品种二票面利率1.9%，期限7 年（5+2 年期），品种一取消发行。荣安地产：公司股票于2026 年6 月4 日、6 月5 日、6 月8 日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的相关规定，属于股票交易异常波动。深物业A：公司2025 年度权益分派方案为每10 股派发现金红利0.2 元（含税）。天地源：下属全资子公司重庆天投房地产开发有限公司涉及建设工程施工合同纠纷一案，收到一审判决。本诉金额约1.4 亿元，反诉金额约2.9 亿元。法院判令天地源重庆公司向原告支付工程款等合计约0.4 亿元。富力地产：公司拟对“H16 富力4”债券进行购回，拟购回金额不超过0.3 亿元，购回价格为18.4元/张（不含息）。招商蛇口：公司在杭州拿地1 宗，规划建筑面积8.6 万平，成交总价12.2 亿元，楼面均价1.4 万元/平方米。龙湖集团：公司近期在大连拿地1 宗，规划建筑面积7.7 万平米，成交总价3.7 亿元，楼面均价4,855元/平米。华润置地：2025 年度权益分派方案为每10 股派发现金红利9.7 元人民币。陆家嘴：2025 年度权益分派方案为每10 股派发现金红利0.6 元。南都物业：公司2025 年度权益分派方案为每10 股派发现金红利2.1 元。房地产行业周报招商蛇口：1）经联合资信评估股份有限公司综合评定，公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定，维持“22 招商蛇口MTN003B”等15 只债券信用等级为AAA。2）公司成功发行2026 年第一期公司债，实际发行规模30.9 亿元，期限分为3 年期及5 年期两个品种。建发国际集团：公司宣派2025 年末期股息每股0.9 港元，并提供以股代息选择。代息股份发行价为15.2 港元/股。越秀地产：公司下属广州市城市建设开发有限公司成功发行2026 年第二期公司债，实际发行规模19 亿元，票面利率1.9%，期限5+2 年。天地源：本次披露新增诉讼及仲裁事项金额1.2 亿元，占公司最近一期经审计归属于公司股东净资产绝对值的10.2%；其中公司及控股子公司作为被告/被申请人的案件金额1.6 亿元，作为原告/申请人的案件金额69.1 万元。外高桥：公司如期赎回使用闲置募集资金购买的已到期理财产品，赎回本金共计人民币2 亿元，实际获得收益合计人民币49.5 万元。阳光股份：公司股票交易价格连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到28.5%，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。保利发展：公司在北京、上海、合肥、郑州等地拿地6 宗，规划建筑面积42.2 万平方米，成交总价约79.6 亿元，楼面均价1.9 万元/平方米。陆家嘴：公司拟发行2026 年面向专业投资者公开发行公司债券，注册金额不超过40 亿元，，期限不超过10 年。碧桂园服务：公司宣派截至2025 年12 月31 日止年度末期股息，每股派息人民币0.04 元；宣派截至2025 年12 月31 日止年度特别股息，每股派息人民币0.4 元。天地源：1）公司股票连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的相关规定，属于股票交易异常波动。2）在筹划重大资产出售暨关联交易中，公司拟出售部分房地产开发业务相关资产及负债，交易意向方为公司实际控制人西安高科集团有限公司或其指定关联方。富力地产：1）某银行大连分行与大连恒湾房地产开发有限公司仲裁纠纷案，执行标的金额约10.3亿元，目前处于选定评估机构阶段。2）中国光大银行海口分行因海南富力房地产开发集团有限公司未履行借款偿还义务提起诉讼，涉案借款本金约9.9 亿元，并涉及相关利息、复利及代理费约0.2 亿元。房地产行业周报图表53. 2026 年第24 周（6 月6 日-6 月12 日）重点公司公告汇总公告类型公司名称公告内容高管变动公告外高桥公司独立董事吴坚辞任。恒大物业重选段胜利先生为执行董事。世茂集团谢琨已辞任本公司执行董事职务。天健集团董事长郑晓生离任。中国武夷董事会秘书、证券事务代表黄诚辞任。盈新发展公司副总裁于昕辞职。首开股份董事长李岩辞职。股权变动公告光大嘉宝公司持股5%以上股东的一致行动人嘉定科投减持公司749.8 万股股份，占公司总股本的0.5%，减持完成后，嘉定科投累计持有0.6 亿股，占公司总股本的4.3%。衢州发展公司已完成股份回购，实际回购股份0.6 亿股，占公司总股本的0.7%，回购金额2 亿元，回购价格区间2.8 元/股至3.9 元/股。三湘印象公司控股股东三湘控股解除质押0.6 亿股股份，占公司总股本的5.7%，解除质押后，三湘控股累计质押0.7 亿股，占公司总股本的6.1%。经营数据公告宝龙地产2026 年5 月公司合同销售金额6 亿元，合同销售面积7.8 万平方米；1-5 月累计合同销售金额27.9 亿元，累计合同销售面积27.7 万平方米。中梁控股2026 年5 月公司合同销售金额5.5 亿元，合同销售面积5.8 万平方米；1-5 月累计合同销售金额31.2 亿元，累计合同销售面积31.9 万平方米。正荣地产2026 年5 月公司合同销售金额3.7 亿元，合同销售面积2.3 万平方米；1-5 月累计合同销售金额17.3 亿元，累计合同销售面积11.8 万平方米。保利置业集团 2026 年5 月公司合同销售金额43 亿元，合同销售面积14 万平方米；1-5 月累计合同销售金额196 亿元，累计合同销售面积68.4 万平方米。旭辉控股集团 2026 年5 月公司合同销售金额8.6 亿元，合同销售面积8.7 万平方米；1-5 月累计合同销售金额39.4 亿元，累计合同销售面积38.8 万平方米。招商蛇口2026 年5 月公司签约销售金额209.2 亿元，签约销售面积65.5 万平。1-5 月累计签约销售金额760.4 亿元，累计签约销售面积234.9 万平。龙湖集团2026 年5 月公司合同销售金额33.2 亿元，合同销售面积29.8 万平方米；1-5 月累计合同销售金额136.7 亿元，累计合同销售面积145.1 万平方米。渝开发2025 年营业收入7.3 亿元，同比增长87.6%；归母净利润0.1 亿元。新城控股2026 年5 月公司合同销售金额13.9 亿元，同比下降29.4%；合同销售面积20.5 万平方米，同比下降18.9%。1-5 月累计合同销售金额54 亿元，同比下降38.9%；累计合同销售面积87.1 万平方米，同比下降23.5%。时代中国控股 2026 年5 月公司合同销售金额3.2 亿元，合同销售面积2.9 万平方米；1-5 月累计合同销售金额15.2 亿元，累计合同销售面积15.5 万平方米。禹洲集团2026 年5 月公司合同销售金额4.7 亿元，合同销售面积3.7 万平方米。1-5 月累计合同销售金额23 亿元，累计合同销售面积17.6 万平方米。保利发展2026 年5 月公司签约销售金额276.1 亿元，同比下降3.2%；签约销售面积124.8 万平方米，同比下降4.3%。1-5 月累计签约销售金额1,053.3 亿元，同比下降9.3%；累计签约销售面积471 万平方米，同比下降16.1%。中国金茂2026 年5 月公司签约销售金额104.9 亿元，签约销售建筑面积36.8 万平。1-5 月累计签约销售金额417.3 亿元，累计签约销售建筑面积168.3 万平。其他重要公告建发股份公司收到厦门证监局警示函，因2020 年至2022 年对个别子公司农产品购销业务及合同管控存在缺陷，导致信息披露不准确。绿地控股2026 年5 月21 日至6 月3 日，公司及控股子公司新增诉讼1017 件，累计金额34.4 亿元；同期已结案1410 件，累计结案金额21.1 亿元。金地集团1）2026 年5 月公司签约面积12.9 万平方米，签约金额20.0 亿元，同比分别下降45.8%和35.9%；1-5 月累计签约面积56.0 万平方米，累计签约金额78.3 亿元，同比分别下降43.6%和44.3%。2）公司近期在西安拿地1 宗，规划建筑面积10.2 万平米，成交总价2.3 亿元，楼面均价2,249 元/平米。城建发展公司成功发行2026 年度第一期中期票据，实际发行规模10 亿元，票面利率2.2%，期限3 年。华发股份公司注销了原在上海浦东发展银行绍兴分行开立的募集资金专户，并在宁波通商银行绍兴越城支行新开立专户。越秀地产子公司广州市城市建设开发有限公司“23 穗建06”公司债券付息，票面利率3.6%，每手派息36.3 元。阳光股份公司股票交易价格连续两个交易日内（6 月4 日、6 月5 日）日收盘价格涨幅偏离值累计达到20.7%，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。天保基建1）公司全资子公司拟以自有资金对其全资子公司增资8.5 亿元，全部计入资本公积；2）公司与控股股东拟按持股比例共同对控股子公司减资10 亿元，其中公司减资5.6 亿元，完成后持股比例不变。张江高科公司全资子公司拟联合其他方共同发起设立上海浩聚浦创企业管理合伙企业（有限合伙），认缴资金总规模2 亿元，其中子公司作为有限合伙人出资1 亿元。华润万象生活 股东周年大会已批准宣派2025 年度末期股息每股人民币0.5 元及特别股息每股人民币0.3 元。深深房A公司2025 年度权益分派方案为每10 股派发现金红利0.4 元（含税）。越秀地产子公司广州市城市建设开发有限公司拟发行2026 年第二期公司债券，品种二票面利率1.9%，期限7 年（5+2 年期），品种一取消发行。荣安地产公司股票于2026 年6 月4 日、6 月5 日、6 月8 日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的相关规定，属于股票交易异常波动。深物业A公司2025 年度权益分派方案为每10 股派发现金红利0.2 元（含税）。天地源下属全资子公司重庆天投房地产开发有限公司涉及建设工程施工合同纠纷一案，收到一审判决。本诉金额约1.4 亿元，反诉金额约2.9 亿元。法院判令天地源重庆公司向原告支付工程款等合计约0.4 亿元。富力地产公司拟对“H16 富力4”债券进行购回，拟购回金额不超过0.3 亿元，购回价格为18.4 元/张（不含息）。招商蛇口公司在杭州拿地1 宗，规划建筑面积8.6 万平，成交总价12.2 亿元，楼面均价1.4 万元/平方米。龙湖集团公司近期在大连拿地1 宗，规划建筑面积7.7 万平米，成交总价3.7 亿元，楼面均价4,855 元/平米。华润置地2025 年度权益分派方案为每10 股派发现金红利9.7 元人民币。陆家嘴2025 年度权益分派方案为每10 股派发现金红利0.6 元。南都物业公司2025 年度权益分派方案为每10 股派发现金红利2.1 元。房地产行业周报续 图表53. 2026 年第24 周（6 月6 日-6 月12 日）重点公司公告汇总公告类型公司名称公告内容其他重要公告招商蛇口1）经联合资信评估股份有限公司综合评定，公司主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定，维持“22 招商蛇口MTN003B”等15 只债券信用等级为AAA。2）公司成功发行2026 年第一期公司债，实际发行规模30.9 亿元，期限分为3 年期及5 年期两个品种。建发国际集团 公司宣派2025 年末期股息每股0.9 港元，并提供以股代息选择。代息股份发行价为15.2 港元/股。越秀地产公司下属广州市城市建设开发有限公司成功发行2026 年第二期公司债，实际发行规模19 亿元，票面利率1.9%，期限5+2 年。天地源本次披露新增诉讼及仲裁事项金额1.2 亿元，占公司最近一期经审计归属于公司股东净资产绝对值的10.2%；其中公司及控股子公司作为被告/被申请人的案件金额1.6 亿元，作为原告/申请人的案件金额69.1 万元。外高桥公司如期赎回使用闲置募集资金购买的已到期理财产品，赎回本金共计人民币2 亿元，实际获得收益合计人民币49.5万元。阳光股份公司股票交易价格连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到28.5%，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。保利发展公司在北京、上海、合肥、郑州等地拿地6 宗，规划建筑面积42.2 万平方米，成交总价约79.6 亿元，楼面均价1.9万元/平方米。陆家嘴公司拟发行2026 年面向专业投资者公开发行公司债券，注册金额不超过40 亿元，，期限不超过10 年。碧桂园服务公司宣派截至2025 年12 月31 日止年度末期股息，每股派息人民币0.04 元；宣派截至2025 年12 月31 日止年度特别股息，每股派息人民币0.4 元。天地源1）公司股票连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所交易规则》的相关规定，属于股票交易异常波动。2）在筹划重大资产出售暨关联交易中，公司拟出售部分房地产开发业务相关资产及负债，交易意向方为公司实际控制人西安高科集团有限公司或其指定关联方。富力地产1）某银行大连分行与大连恒湾房地产开发有限公司仲裁纠纷案，执行标的金额约10.3 亿元，目前处于选定评估机构阶段。2）中国光大银行海口分行因海南富力房地产开发集团有限公司未履行借款偿还义务提起诉讼，涉案借款本金约9.9 亿元，并涉及相关利息、复利及代理费约0.2 亿元。房地产行业周报
6 本周房企债券发行情况
本周房企国内债券总发行量环比下降、同比上升，总偿还量环比下降、同比上升。2026 年第24 周（6 月6 日-6 月12 日）房地产行业国内债券总发行量为188.5 亿元，环比下降19.2%，同比上涨41.8%（前值：215.2%）。总偿还量为49.2 亿元，环比下降57.7%，同比上涨18.5%（前值：38.6%）；净融资额为139.4 亿元。具体来看，本周债券发行量最大的房企为中华企业、京投发展、首开股份，发行量分别为55.3、40.9、20.0 亿元。本周债券偿还量最大的房企为深圳安居集团、上城资本、拱墅城发，偿还量分别为12.5、10.0、10.0 亿元。图表54. 2026 年第24 周房地产行业国内债券总发行量为188.5 亿元，环比下降19.2%，同比上涨41.8%图表55. 2026 年第24 周国内债券总偿还量为49.2 亿元，环比下降57.7%，同比上涨18.5%图表56. 2026 年第24 周房地产行业国内债券净融资额为139.4 亿元-200%0%200%400%600%800%1000%2024年第1周2024年第3周2024年第5周2024年第7周2024年第9周2024年第11周2024年第13周2024年第15周2024年第17周2024年第19周2024年第21周2024年第23周2024年第25周2024年第27周2024年第29周2024年第31周2024年第33周2024年第35周2024年第37周2024年第39周2024年第41周2024年第43周2024年第45周2024年第47周2024年第49周2024年第51周2025年第1周2025年第3周2025年第5周2025年第7周2025年第9周2025年第11周2025年第13周2025年第15周2025年第17周2025年第19周2025年第21周2025年第23周2025年第25周2025年第27周2025年第29周2025年第31周2025年第33周2025年第35周2025年第37周2025年第39周2025年第41周2025年第43周2025年第45周2025年第47周2025年第49周2025年第51周2026年第1周2026年第3周2026年第5周2026年第7周2026年第9周2026年第11周2026年第13周2026年第15周2026年第17周2026年第19周2026年第21周房地产行业国内债券发行量总发行量(亿元)同比增速环比增速-200%0%200%400%600%800%1000%2024年第1周2024年第3周2024年第5周2024年第7周2024年第9周2024年第11周2024年第13周2024年第15周2024年第17周2024年第19周2024年第21周2024年第23周2024年第25周2024年第27周2024年第29周2024年第31周2024年第33周2024年第35周2024年第37周2024年第39周2024年第41周2024年第43周2024年第45周2024年第47周2024年第49周2024年第51周2025年第1周2025年第3周2025年第5周2025年第7周2025年第9周2025年第11周2025年第13周2025年第15周2025年第17周2025年第19周2025年第21周2025年第23周2025年第25周2025年第27周2025年第29周2025年第31周2025年第33周2025年第35周2025年第37周2025年第39周2025年第41周2025年第43周2025年第45周2025年第47周2025年第49周2025年第51周2026年第1周2026年第3周2026年第5周2026年第7周2026年第9周2026年第11周2026年第13周2026年第15周2026年第17周2026年第19周2026年第21周房地产行业国内债券偿还量总偿还量(亿元)同比增速环比增速-250-200-150-100-502024年第1周2024年第3周2024年第5周2024年第7周2024年第9周2024年第11周2024年第13周2024年第15周2024年第17周2024年第19周2024年第21周2024年第23周2024年第25周2024年第27周2024年第29周2024年第31周2024年第33周2024年第35周2024年第37周2024年第39周2024年第41周2024年第43周2024年第45周2024年第47周2024年第49周2024年第51周2025年第1周2025年第3周2025年第5周2025年第7周2025年第9周2025年第11周2025年第13周2025年第15周2025年第17周2025年第19周2025年第21周2025年第23周2025年第25周2025年第27周2025年第29周2025年第31周2025年第33周2025年第35周2025年第37周2025年第39周2025年第41周2025年第43周2025年第45周2025年第47周2025年第49周2025年第51周2026年第1周2026年第3周2026年第5周2026年第7周2026年第9周2026年第11周2026年第13周2026年第15周2026年第17周2026年第19周2026年第21周房地产行业国内债券净融资额净融资额(亿元)房地产行业周报图表57. 本周债券发行量最大的房企为中华企业、京投发展、首开股份，发行量分别为55.3、40.9、20.0 亿元发行日期债券简称发行人发行人企业性质发行总额(亿)到期日期债券类型2026-06-08
26 中企01
中华企业地方国有企业55.312031-06-10公司债2026-06-11
26 京发01
京投发展地方国有企业40.922029-06-12公司债2026-06-10
26 陆集03
陆家嘴地方国有企业18.042029-06-12公司债2026-06-08
26 广城04
广州城建地方国有企业15.002033-06-10公司债2026-06-11
26 金融街MTN002
金融街地方国有企业14.002031-06-12中期票据2026-06-11
26 蛇口01
招商蛇口中央企业13.002029-06-15公司债2026-06-10
26 安控03
安居控股地方国有企业10.002030-06-12公司债2026-06-11
26 首开MTN008A
首开股份地方国有企业10.002031-06-12中期票据2026-06-11
26 首开MTN008B
首开股份地方国有企业10.002027-12-12中期票据2026-06-09
26 深安01
深圳安居集团地方国有企业10.002035-06-10公司债2026-06-09上饶26 优上饶高铁经济试验区资产运营管地方国有企业6.882044-06-10资产支持证券2026-06-08
26 大沥02
大沥发展地方国有企业5.002031-06-11公司债2026-06-10
26 阜开Z1
盐城阜开产业地方国有企业5.002031-06-12公司债2026-06-09
26 吕四01
吕四港地方国有企业4.002031-06-11公司债2026-06-08
26 兴泰金融MTN002A
兴泰控股地方国有企业4.002029-06-09中期票据2026-06-10
26 徐州新盛MTN005
新盛集团地方国有企业4.002036-06-12中期票据2026-06-12
26 文体02
新疆建发文体产业投资地方国有企业3.002031-06-16公司债2026-06-08
26 徐州新盛MTN004
新盛集团地方国有企业3.002036-06-10中期票据2026-06-10
26 叠石02
江苏叠石桥国际家纺产业集团地方国有企业2.202029-06-12公司债2026-06-08
26 兴泰金融MTN002B
兴泰控股地方国有企业2.072031-06-09中期票据2026-06-12
26 苏科技城MTN003
苏科技城地方国有企业1.702029-06-15中期票据2026-06-09上饶26 次上饶高铁经济试验区资产运营管地方国有企业1.322044-06-10资产支持证券图表58. 本周债券偿还量最大的房企为深圳安居集团、上城资本、拱墅城发，偿还量分别为12.5、10.0、10.0 亿元偿还日期债券简称发行人发行人企业性质偿还类型偿还量(亿)发行利率(%)债券类型2026-06-14
23 深安01
深圳安居集团地方国有企业到期12.502.05公司债2026-06-08
23 拱墅城发PPN001
拱墅城发地方国有企业回售10.00非公开定向债务融资工具(PPN)2026-06-12
23 上资01
上城资本地方国有企业回售10.001.3公司债2026-06-13
23 穗建05
广州城建地方国有企业赎回9.002.98公司债2026-06-12
26 苏州高新SCP004
苏高新集团地方国有企业到期3.001.68短期融资券2026-06-13
23 兴泰金融MTN002
兴泰控股地方国有企业到期3.003.05中期票据2026-06-10
20 苏筑富债
筑富实业地方国有企业提前偿还1.605.97企业债2026-06-09PR 优1A新城控股私营提前偿还0.066.5资产支持证券2026-06-10缤纷城优绿地集团地方国有企业提前偿还0.025.5资产支持证券2026-06-08
25 华发实业ABN001 优
华发股份地方国有企业提前偿还0.0013.8资产支持证券房地产行业周报
7 投资建议
本周高频数据显示新房、二手房成交同比均走弱。从3 月的集中需求释放至今，动能已经逐渐开始减弱。即使在核心城市中，楼市热度也出现了非常明显的分化。从投资角度来说，我们认为，2026年地产板块存在投资机会，部分房企已经出现结构性改善。节奏上，四季度出现板块行情的概率较大，核心驱动因素包括：“金九银十”成交量季节性回升；前期出台政策效果持续发酵；今年政府工作报告提及的两大政策方向、以及公积金制度的改革有望进一步明晰；已出现结构性改善的房企估值仍处于低位；多数房企在25 年计提减值相对较多，26 年可能筑底，因此27 年板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对27E 估值的改观。现阶段我们建议关注：1）开发类公司中基本面稳定且能够保持或继续提升的房企：保利置业集团、华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、绿城中国。2）宏观或地产行业若有持续回暖，经营环境有相对的弹性变化的公司：新城控股、我爱我家。3）以持有性物业管理为主、运营能力较强、物业布局在高能级城市、且业态类型偏高端的商业地产类公司：华润万象生活、太古地产。图表59. 报告中提及上市公司估值表公司代码公司简称评级股价市值每股收益(元/股)市盈率(x)最新每股净资产(元)(亿元)2025A2026E2025A2026E(元/股)0119.HK保利置业集团1.6974.130.060.0728.6425.978.821109.HK华润置地未有评级32.432,658.413.563.579.109.0940.600817.HK中国金茂未有评级1.39216.200.040.0931.7915.243.941908.HK建发国际集团13.49347.221.631.848.277.3318.79002244.SZ滨江集团9.36291.230.680.8513.7611.019.473900.HK绿城中国7.31213.330.030.05261.44146.1613.85601155.SH新城控股未有评级11.86267.520.300.4039.3329.3427.31000560.SZ我爱我家未有评级2.3354.88-0.040.04-56.8055.363.941209.HK华润万象生活未有评级37.95995.631.741.9421.8219.606.771972.HK太古地产未有评级18.861,248.22-0.240.90-78.9420.8442.00注：股价截止日6 月12 日。未有评级公司盈利预测来自同花顺一致预期。房地产行业周报
8 风险提示
政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。房地产行业周报
9 附录
数据来源：新房、二手房成交，新房库存均来源于同花顺；土地市场数据来自于中指院。图表60. 城市数据选取清单新房成交情况选取城市【新房】合计47 个城市一线城市（4 个）：北京、上海、深圳、广州二线城市（10 个）：杭州、武汉、青岛、苏州、宁波、福州、济南、南宁、成都、大连三四线城市（33 个）：东莞、惠州、扬州、嘉兴、泉州、温州、淮安、宝鸡、江门、遵义、汕头、韶关、佛山、莆田、泰安、肇庆、平凉、清远、衢州、云浮、六盘水、海门、鹤壁、茂名、柳州、丽江、芜湖、吉安、池州、舟山、梧州、抚州、宿州其中商品房：柳州、丽江、芜湖、吉安、池州、舟山、梧州；商品住宅：北京、上海、深圳、广州、杭州、武汉、青岛、苏州、宁波、福州、济南、南宁、成都、大连、东莞、惠州、扬州、嘉兴、泉州、温州、淮安、宝鸡、江门、遵义、汕头、韶关、佛山、莆田、泰安、肇庆、平凉、清远、衢州、云浮、六盘水、海门、鹤壁、茂名、抚州、宿州。二手房成交情况选取城市【二手房】合计23 个城市一线城市（3 个）：北京、上海、深圳二线城市（8 个）：杭州、南京、青岛、苏州、厦门、南宁、成都、大连三四线城市（12 个）：东莞、扬州、江门、韶关、佛山、吉安、池州、平凉、梧州、清远、衢州、资阳其中商品房：上海、青岛、南宁、韶关、吉安、池州、梧州；商品住宅：北京、深圳、杭州、南京、苏州、厦门、成都、大连、东莞、扬州、江门、佛山、平凉、清远、衢州、资阳。新房库存及成交情况选取城市【库存】合计13 个城市一线城市（4 个）：深圳、上海、北京、广州二线城市（5 个）：杭州、苏州、宁波、福州、厦门三四线城市（4 个）：宝鸡、韶关、莆田、平凉其中商品房：北京；商品住宅：上海、深圳、广州、杭州、苏州、宁波、福州、厦门、宝鸡、韶关、莆田、平凉。土地市场选取城市【土地市场】百城数据，合计122 个城市。一线城市（4 个）：北京，上海，广州，深圳。二线城市（26 个）：合肥，福州，厦门，济南，大连，哈尔滨，石家庄，长春，南昌，太原，珠海，兰州，成都，重庆，杭州，武汉，西安，天津，苏州，南京，郑州，长沙，沈阳，青岛，宁波，佛山。三线城市（92 个）：潍坊，扬州，海口，汕头，洛阳，乌鲁木齐，临沂，唐山，镇江，盐城，湖州，赣州，泰州，济宁，呼和浩特，咸阳，漳州，揭阳，江门，桂林，邯郸，芜湖，三亚，阜阳，淮安，遵义，银川，衡阳，上饶，柳州，淄博，莆田，绵阳，湛江，商丘，宜昌，沧州，连云港，南阳，九江，新乡，信阳，襄阳，岳阳，蚌埠，驻马店，滁州，威海，宿迁，株洲，宁德，邢台，潮州，秦皇岛，肇庆，荆州，周口，马鞍山，清远，宿州，鞍山，安庆，菏泽，宜春，黄冈，泰安，南充，六安，大庆，舟山，衢州，吉林，昆明，无锡，温州，泉州，南宁，贵阳，金华，常州，惠州，嘉兴，南通，徐州，中山，保定，台州，绍兴，烟台，廊坊，东莞，嘉峪关。房地产行业周报披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。评级体系说明以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：公司投资评级：买 入：预计该公司股价在未来6-12 个月内超越基准指数20%以上；增 持：预计该公司股价在未来6-12 个月内超越基准指数10%-20%；中 性：预计该公司股价在未来6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；减 持：预计该公司股价在未来6-12 个月内相对基准指数跌幅在10%以上；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。中 性：预计该行业指数在未来6-12 个月内表现基本与基准指数持平；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。沪深市场基准指数为沪深300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500 指数。本报告发布的特定客户包括：1) 基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2) 中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人客户提供本报告。中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得本报告的，亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策；需充分咨询证券投资顾问意见，独立作出投资决策。中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等。本报告内含保密信息，仅供收件人使用。阁下作为收件人，不得出于任何目的直接或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人，或将此报告全部或部分内容发表。如发现本研究报告被私自刊载或转发的，中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施，追究有关媒体或者机构的责任。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际证券股份有限公司或其附属及关联公司（统称“中银国际集团”）的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况或特殊需要，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前，就该投资产品的适合性，包括阁下的特殊投资目的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见。尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到，但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事、高管、员工或其他任何个人（包括其关联方）都不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想、见解及分析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问，本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接（包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接）的目的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下须承担浏览这些网站的风险。本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状，不构成任何保证，可随时更改，毋须提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证，也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断，可随时更改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入可能出现上升或下跌。部分投资可能不会轻易变现，可能在出售或变现投资时存在难度。同样，阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难。本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下。如上所述，阁下须在做出任何投资决策之前，包括买卖本报告涉及的任何证券，寻求阁下相关投资顾问的意见。中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有。保留一切权利。中银国际证券股份有限公司中国上海浦东银城中路200 号中银大厦39 楼邮编200121电话: (8621) 6860 4866传真: (8621) 5888 3554相关关联机构：中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话:(852) 3988 6333致电香港免费电话:中国网通10 省市客户请拨打：10800 8521065中国电信21 省市客户请拨打：10800 1521065新加坡客户请拨打：800 852 3392传真:(852) 2147 9513中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街110 号8 层邮编:100032电话: (8610) 8326 2000传真: (8610) 8326 2291中银国际(英国)有限公司2/F, 1 LothburyLondon EC2R 7DBUnited Kingdom电话: (4420) 3651 8888传真: (4420) 3651 8877中银国际(美国)有限公司美国纽约市美国大道1045 号
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