2 百城土地市场跟踪

核心观点
◼新房成交面积环比由负转正，同比降幅扩大。第30 周47 城新房成交面积210.0 万平，环比上升9.2%，环比增速提升了24.3 个百分点；同比下降14.4%，同比降幅扩大了1.0 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为1.1%、18.2%、3.0%，同比增速分别为15.9%、2.4%、-39.6%，一线城市同比涨幅扩大11.8 个百分点，二线城市同比涨幅收窄5.0 个百分点、三四线城市同比降幅扩大3.0 个百分点。◼二手房成交面积环比由负转正，同比涨幅扩大。第30 周23 城二手房成交面积为233.7万平，环比上升3.9%，环比增速较上周提升了7.0 个百分点，同比上升8.2%，同比涨幅较上周扩大了4.1 个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为2.0%、6.5%、2.2%，同比增速分别为9.2%、4.8%、14.4%，一线城市同比涨幅较上周收窄了0.3 个百分点，二线城市同比增速较上周提升了7.7 个百分点，三四线城市同比涨幅较上周扩大了3.1 个百分点。◼新房库存面积与去化周期同环比均下降。截至第30 周末，13 城新房库存面积6203.0万平方米，环比增速为-14.9%，同比增速为-22.6%；去化周期14.2 个月，环比下降2.2个月，同比下降4.9 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为13.3、15.0、20.8 个月，一线城市环比上升0.4 个月，二、三四线城市环比分别下降0.4、48.5个月；一、二、三四线城市同比分别下降2.9、0.4、45.3 个月。◼土地市场环比量涨价跌、同比量跌价涨；溢价率同环比均下跌。第29 周百城全类型成交土地规划建筑面积为1016.6 万平，环比上升45.3%，同比下降16.0%；成交土地总价为182.3 亿元，环比上升34.0%，同比下降2.5%；楼面均价为1793.1 元/平，环比下降7.7%，同比上升16.1%；土地溢价率为4.4%，环比下降0.1 个百分点，同比下降1.0个百分点。◼房企国内债券总发行量环比上升、同比下降。第30 周房地产行业国内债券总发行量为171.6 亿元，环比上升5.1%，同比下降20.2%。总偿还量为110.2 亿元，环比下降36.9%，同比下降50.5%；净融资额为61.4 亿元。◼板块相对收益有所下降。第30 周房地产行业绝对收益为-3.3%，较上周上升1.5pct，房地产行业相对收益（相对沪深300）为-6.0%，较上周下降6.4pct。房地产板块PE 为9.86X，较上周下降0.16X。政策◼7 月21 日，广州住建局公开征求《广州市住房发展“十五五”规划》意见。意见稿明确，“十五五”时期，广州将稳定住房市场，多措并举释放住房消费潜力，改革完善商品房基础性制度，其中提到“稳步有序推进现房销售制”。同时，优化住房供给，更好满足居民住房保障需求，让工薪收入群体逐步实现居者有其屋。广州还将加力城市更新，创新推动老旧小区有序改造。投资建议◼从高频数据来看，7 月以来楼市成交量同比增速持续走弱，我们认为，7-8 月传统淡季预计还是会影响成交量；但是四季度开始预计销售将有所回升。需要关注本周政治局会议的表态。从投资角度来说，部分房企已经出现结构性改善，包括销售布局的转换以及在拿地方面有突出表现。节奏上，四季度出现板块行情的概率较大，核心驱动因素包括：“金九银十”带来的成交量季节性回升、公积金制度的改革及相关政策落地、被忽略的但已出现结构性改善的部分房企估值仍处于低位。我们看到，多数房企在25年计提减值相对较多，26 年可能筑底，因此27 年板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对27E 估值的改观。◼现阶段我们建议关注：1）开发类公司中基本面稳定且能够保持或继续提升的房企：保利置业集团、华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、绿城中国。2）宏观或地产行业若有持续回暖，经营环境有相对的弹性变化的公司：新城控股、我爱我家。3）以持有性物业管理为主、运营能力较强、物业布局在高能级城市且业态类型偏高端的商业地产类公司：华润万象生活、太古地产。风险提示：◼政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。房地产行业周报图表3. 一、二、三四线城市新房成交套数环比增速分别为1.4%、12.9%、7.0% 6图表4. 一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为1.1%、18.2%、3.0% 6图表5. 一、二、三四线城市新房成交套数同比增速分别为15.7%、-6.7%、-32.1%............................................................................................................................................ 6图表6. 一、二、三四线城市新房成交面积同比增速分别为15.9%、2.4%、-39.6%............................................................................................................................................ 6图表7. 13 个城市新房库存套数为66.0 万套，环比增速为-7.6%，同比增速为-18.9%............................................................................................................................................ 7图表8. 一、二、三四线城市新房库存套数环比增速分别为0.8%、15.2%、-57.8%............................................................................................................................................ 7图表9. 一、二、三四线城市新房库存套数同比增速分别为-12.5%、-3.4%、-59.6%............................................................................................................................................ 7图表10. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为16.3、16.0、44.2 个月............................................................................................................................................ 7图表11. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期环比增速分别为3.9%、19.7%、-52.9% ................................................................................................................................ 7图表12. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期同比增速分别为-12.4%、6.8%、-33.0% ................................................................................................................................ 7图表13. 13 个城市新房库存面积为6203.0 万平方米，环比增速为-14.9%，同比增速为-22.6% ........................................................................................................................ 8图表14. 一、二、三四线城市新房库存面积环比增速分别为0.4%、-3.3%、-69.7%............................................................................................................................................ 8图表15. 一、二、三四线城市新房库存面积同比增速分别为-12.1%、1.0%、-74.9%............................................................................................................................................ 8图表16. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为13.3、15.0、20.8 个月............................................................................................................................................ 8图表17. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期环比增速分别为3.1%、-2.6%、-69.9% ................................................................................................................................ 8图表18. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期同比增速分别为-17.7%、-2.6%、-68.5% ................................................................................................................................ 8图表19. 23 个城市二手房成交套数为2.6 万套，环比上升5.8%，同比上升8.2% . 9图表20. 23 个城市二手房成交面积为233.7 万平方米，环比上升3.9%，同比上升8.2% ................................................................................................................................... 9图表21. 一、二、三四线城市二手房成交套数环比增速分别为2.8%、8.3%、6.2%............................................................................................................................................ 9图表22. 一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为2.0%、6.5%、2.2%............................................................................................................................................ 9图表23. 一、二、三四线城市二手房成交套数同比增速分别为10.5%、3.7%、17.1%房地产行业周报............................................................................................................................................ 9图表24. 一、二、三四线城市二手房成交面积同比增速分别为9.2%、4.8%、14.4%............................................................................................................................................ 9图表25. 百城成交土地规划建筑面积为1016.6 万平方米，环比上升45.3%，同比下降16.0% ...................................................................................................................... 10图表26. 百城成交土地总价为182.3 亿元，环比上升34.0%，同比下降2.5% ..... 10图表27. 百城成交土地楼面均价为1793.1 元/平，环比下降7.7%，同比上升16.1%.......................................................................................................................................... 10图表28. 百城成交土地溢价率为4.4%，环比下降0.1 个百分点，同比下降1.0 个百分点 .................................................................................................................................. 10图表29. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为509.2%、20.9%、-2.3% ................................................................................................................................ 11图表30. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积同比增速分别为594.6%、15.5%、-54.0% .............................................................................................................................. 11图表31. 一、二、三线城市成交土地总价环比增速分别为919.3%、75.0%、-51.4%.......................................................................................................................................... 11图表32. 一、二、三线城市成交土地总价同比增速分别为-33.7%、44.7%、-60.3%.......................................................................................................................................... 11图表33. 一、二、三线城市成交土地楼面均价环比增速分别为67.3%、44.8%、-50.2%.......................................................................................................................................... 11图表34. 一、二、三线城市成交土地楼面均价同比增速分别为-90.5%、27.9%、-13.7%.......................................................................................................................................... 11图表35. 一、二、三线城市平均土地溢价率分别为0.0%、5.1%、4.4% .............. 11图表36. 百城成交住宅土地规划建筑面积为138.2 万平方米，环比上升10.1%，同比下降18.7% .................................................................................................................. 12图表37. 百城成交住宅土地总价为112.6 亿元，环比上升13.1%，同比上升2.0%12图表38. 百城成交住宅土地楼面均价为8147.0 元/平方米，环比上升2.7%，同比上升25.5% ...................................................................................................................... 12图表39. 百城成交住宅类用地溢价率为6.0%，环比下降8.8 个百分点，同比下降4.2 个百分点 .................................................................................................................... 12图表40. 一、二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积环比增速为0.0%、151.6%、-47.5% ............................................................................................................. 12图表41. 一、二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积同比增速分别为-100.0%、21.8%、-49.4% ............................................................................................ 12图表42. 一、二、三线城市住宅成交土地总价环比增速为0.0%、54.2%、-61.6%13图表43. 一、二、三线城市住宅成交土地总价同比增速分别为-100.0%、90.8%、-63.2% .............................................................................................................................. 13图表44.二、三线城市住宅成交楼面均价环比增速为-38.7%、-26.8% ................... 13图表45.二、三线城市住宅成交楼面均价同比增速为56.6%、-27.3% ................... 13图表46.二、三线城市住宅类成交土地溢价率分别为7.9%、4.1% ......................... 13图表47. 2026 年第30 周大事件 .................................................................................... 16图表48. 房地产行业绝对收益为-3.3%，较上周上升1.5 个百分点 ........................ 17房地产行业周报图表49. 房地产行业相对沪深300 收益为-6.0%，较上周下降6.4 个百分点 ........ 17图表50. 房地产板块PE 为9.86X，较上周下降0.16X ............................................. 18图表51. A 股涨跌幅靠前的三家公司依次为滨江集团、保利发展、招商蛇口 ....... 18图表52. 港股涨跌幅靠前的三家公司依次为旭辉控股集团、建发国际集团、美的置业 .................................................................................................................................. 18图表53. 2026 年第30 周（7 月18 日-7 月24 日）重点公司公告汇总 .................... 20图表54. 2026年第29周房地产行业国内债券总发行量为171.6亿元，环比上升5.1%，同比下降20.2% .............................................................................................................. 21图表55. 2026 年第29 周国内债券总偿还量为110.2 亿元，环比下降36.9%，同比下降50.5% ...................................................................................................................... 21图表56. 2026 年第29 周房地产行业国内债券净融资额为61.4 亿元 ....................... 21图表57. 本周债券发行量最大的房企为招商蛇口、临港集团、张江集团，发行量分别为20.0、20.0、15.0 亿元 ....................................................................................... 22图表58. 本周债券偿还量最大的房企为上海金茂、中国电建地产、浦东土控，偿还量分别为25.0、12.5、11.7 亿元 ............................................................................... 22续 图表58. 本周债券偿还量最大的房企为上海金茂、中国电建地产、浦东土控，偿还量分别为25.0、12.5、11.7 亿元 ........................................................................... 23图表59. 报告中提及上市公司估值表 .......................................................................... 24图表60. 城市数据选取清单 .......................................................................................... 26房地产行业周报1 重点城市新房市场、二手房市场及库存跟踪本周（第30 周：7 月18 日-7 月24 日）相比于上周，新房成交面积环比由负转正、同比降幅扩大，二手房成交面积环比由负转正、同比涨幅扩大；新房库存面积同环比均下降；一线城市新房库存面积去化周期环比上升，二、三四线城市环比均下降；一、二、三四线城市新房库存面积去化周期同比均下降。1.1 重点城市新房成交情况跟踪本周47 个城市新房成交套数为1.9 万套，环比上升8.3%，环比增速提升26.3 个百分点；同比下降14.2%，同比降幅扩大了2.1 个百分点；新房成交面积为210.0 万平方米，环比上升9.2%，环比增速提升了24.3 个百分点；同比下降14.4%，同比降幅扩大了1.0 个百分点。分城市能级来看，一、二、三四线城市新房成交套数分别为0.4、0.8、0.6 万套，环比增速分别为1.4%、12.9%、7.0%，同比增速分别为15.7%、-6.7%、-32.1%。一、二、三四线城市新房成交面积分别为43.8、99.5、66.8 万平方米，环比增速分别为1.1%、18.2%、3.0%，同比增速分别为15.9%、2.4%、-39.6%。图表1. 47 个城市新房成交套数为1.9 万套，环比上升8.3%，同比下降14.2%图表2. 新房成交面积为210.0 万平方米，环比上升9.2%，同比下降14.4%图表3. 一、二、三四线城市新房成交套数环比增速分别为1.4%、12.9%、7.0%图表4. 一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为1.1%、18.2%、3.0%图表5. 一、二、三四线城市新房成交套数同比增速分别为15.7%、-6.7%、-32.1%图表6. 一、二、三四线城市新房成交面积同比增速分别为15.9%、2.4%、-39.6%年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周城新房成交套数及增速城新房成交套数（万套）环比同比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周城新房成交面积及增速城新房成交面积（万平）环比同比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房成交套数环比增速一线城市环比二线城市环比三四线城市环比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级市新房成交面积环比增速一线城市环比二线城市环比三四线城市环比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房成交套数同比增速一线城市同比二线城市同比三四线城市同比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房成交面积同比增速一线城市同比二线城市同比三四线城市同比房地产行业周报1.2 重点城市新房库存情况跟踪13 个城市新房库存套数为66.0 万套，环比增速为-7.6%，同比增速为-18.9%，一、二、三四线城市新房库存套数分别为44.0、16.2、5.8 万套，环比增速分别为0.8%、15.2%、-57.8%，同比增速分别为-12.5%、-3.4%、-59.6%。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数分别为27.7、5.9、8.3、2.1 万套，环比增速分别为1.4%、-0.3%、-0.5%、1.0%，同比增速分别为-13.9%、-2.6%、-10.9%、-23.5%。在新房库存套数去化周期方面，13 个城市新房库存套数去化周期为17.2 个月，环比下降0.8 个月，同比下降3.0 个月。一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为16.3、16.0、44.2 个月，一、二线城市环比分别上升0.6、2.6 个月，三四线城市环比下降49.5 个月；一、三四线城市同比分别下降2.3、21.8 个月，二线城市同比上升1.0 个月。四座一线城市北京、上海、广州、深圳的新房库存套数去化周期分别为30.5、6.2、13.7、9.1 个月，北京、上海、广州、深圳环比分别上升0.8、0.1、0.6、0.7 个月；北京同比上升1.3 个月，上海、广州、深圳同比分别下降1.3、1.6、6.1 个月。图表7. 13 个城市新房库存套数为66.0 万套，环比增速为-7.6%，同比增速为-18.9%图表8. 一、二、三四线城市新房库存套数环比增速分别为0.8%、15.2%、-57.8%图表9. 一、二、三四线城市新房库存套数同比增速分别为-12.5%、-3.4%、-59.6%图表10. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期分别为16.3、16.0、44.2 个月图表11. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期环比增速分别为3.9%、19.7%、-52.9%图表12. 一、二、三四线城市新房库存套数去化周期同比增速分别为-12.4%、6.8%、-33.0%年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周城新房库存套数及增速城新房库存套数（万套）环比同比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房库存套数环比增速一线城市新房库存套数环比二线城市新房库存套数环比三四线城市新房库存套数环比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房库存套数同比增速一线城市新房库存套数同比二线城市新房库存套数同比三四线城市新房库存套数同比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房库存套数去化周期一线城市新房库存套数去化周期（月）二线城市新房库存套数去化周期（月）三四线城市新房库存套数去化周期（月）年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房库存套数去化周期环比一线城市新房库存套数去化周期环比二线城市新房库存套数去化周期环比三四线城市新房库存套数去化周期环比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房库存套数去化周期同比一线城市新房库存套数去化周期同比二线城市新房库存套数去化周期同比三四线城市新房库存套数去化周期同比房地产行业周报13 个城市新房库存面积为6203.0 万平方米，环比增速为-14.9%，同比增速为-22.6%。一、二、三四线城市新房库存面积分别为3631.0、2124.0、448.0 万平米，环比增速分别为0.4%、-3.3%、-69.7%，同比增速分别为-12.1%、1.0%、-74.9%。在新房库存面积去化周期方面，13 个城市新房库存面积去化周期为14.2 个月，环比下降2.2 个月，同比下降4.9 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为13.3、15.0、20.8 个月，一线城市环比上升0.4 个月，二、三四线城市环比分别下降0.4、48.5 个月；一、二、三四线城市同比分别下降2.9、0.4、45.3 个月。图表13. 13 个城市新房库存面积为6203.0 万平方米，环比增速为-14.9%，同比增速为-22.6%图表14. 一、二、三四线城市新房库存面积环比增速分别为0.4%、-3.3%、-69.7%图表15. 一、二、三四线城市新房库存面积同比增速分别为-12.1%、1.0%、-74.9%图表16. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为13.3、15.0、20.8 个月图表17. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期环比增速分别为3.1%、-2.6%、-69.9%图表18. 一、二、三四线城市新房库存面积去化周期同比增速分别为-17.7%、-2.6%、-68.5%年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周城新房库存面积及增速城新房库存面积（万平）环比同比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房库存面积环比增速一线城市新房库存面积环比二线城市新房库存面积环比三四线城市新房库存面积环比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房库存面积同比增速一线城市新房库存面积同比二线城市新房库存面积同比三四线城市新房库存面积同比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房库存面积去化周期一线城市新房库存面积去化周期（月）二线城市新房库存面积去化周期（月）三四线城市新房库存面积去化周期（月）年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房库存面积去化周期环比一线城市新房库存面积去化周期环比二线城市新房库存面积去化周期环比三四线城市新房库存面积去化周期环比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市新房库存面积去化周期同比一线城市新房库存面积去化周期同比二线城市新房库存面积去化周期同比三四线城市新房库存面积去化周期同比房地产行业周报1.3 重点城市二手房成交情况跟踪本周23 个城市二手房成交套数为2.6 万套，环比上升5.8%，同比上升8.2%；成交面积为233.7 万平方米，环比上升3.9%，环比增速较上周提升了7.0 个百分点，同比上升8.2%，同比涨幅较上周扩大了4.1 个百分点。从 城市能级来看，一、二、三四线城市二手房成交套数分别为1.0、1.2、0.4 万套，环比增速分别为2.8%、8.3%、6.2%，同比增速分别为10.5%、3.7%、17.1%；一、二、三四线城市成交面积分别为82.6、102.5、48.5 万平方米，环比增速分别为2.0%、6.5%、2.2%，同比增速分别为9.2%、4.8%、14.4%。图表19. 23 个城市二手房成交套数为2.6 万套，环比上升5.8%，同比上升8.2%图表20. 23 个城市二手房成交面积为233.7 万平方米，环比上升3.9%，同比上升8.2%图表21. 一、二、三四线城市二手房成交套数环比增速分别为2.8%、8.3%、6.2%图表22. 一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为2.0%、6.5%、2.2%图表23. 一、二、三四线城市二手房成交套数同比增速分别为10.5%、3.7%、17.1%图表24. 一、二、三四线城市二手房成交面积同比增速分别为9.2%、4.8%、14.4%年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周城二手房成交套数及增速城二手房成交套数（万套）环比同比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周城二手房成交面积及增速城二手房成交面积（万平）环比同比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市二手房成交套数环比增速一线城市环比二线城市环比三四线城市环比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市二手房成交面积环比增速一线城市环比二线城市环比三四线城市环比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市二手房成交套数同比增速一线城市同比二线城市同比三四线城市同比年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周年第 周能级城市二手房成交面积同比增速一线城市同比二线城市同比三四线城市同比房地产行业周报
2 百城土地市场跟踪
土地市场方面，我们选取2026 年第29 周 (7 月13 日-7 月19 日)的数据，土地市场环比量涨价跌、同比量跌价涨。从城市能级来看，一线城市环比量价齐升、同比量涨价跌，二线城市同环比均量价齐升，三线城市同环比均量价齐跌；一线城市溢价率环比不变、同比下跌，二线城市溢价率环比下跌、同比上涨，三线城市溢价率环比上涨、同比下跌。2.1 百城成交土地（全类型）市场情况跟踪百城全类型成交土地规划建筑面积为1016.6 万平方米，环比上升45.3%，同比下降16.0%；成交土地总价为182.3 亿元，环比上升34.0%，同比下降2.5%；成交土地楼面均价为1793.1 元/平，环比下降7.7%，同比上升16.1%；百城成交土地溢价率为4.4%，环比下降0.1 个百分点，同比下降1.0 个百分点。图表25. 百城成交土地规划建筑面积为1016.6 万平方米，环比上升45.3%，同比下降16.0%图表26. 百城成交土地总价为182.3 亿元，环比上升34.0%，同比下降2.5%图表27. 百城成交土地楼面均价为1793.1 元/平，环比下降7.7%，同比上升16.1%图表28. 百城成交土地溢价率为4.4%，环比下降0.1 个百分点，同比下降1.0 个百分点从城市能级来看，一、二、三线城市成交土地规划建筑面积分别为264.4、353.0、399.2 万平方米，环比增速分别为509.2%、20.9%、-2.3%，同比增速分别为594.6%、15.5%、-54.0%；一、二、三线城市成交土地总价分别为15.3、139.4、27.7 亿元，环比增速分别为919.3%、75.0%、-51.4%，同比增速分别为-33.7%、47.7%、-60.3%；一、二、三线城市平均楼面价分别为576.9、3948.7、692.8 元/平，环比增速分别为67.3%、44.8%、-50.2%，同比增速分别为-90.5%、27.9%、-13.7%；一、二、三线城市平均土地溢价率分别为0.0%、5.1%、4.4%，一线城市环比不变，二线城市环比下降5.7 个百分点，三线城市环比上升3.0 个百分点；一、三线城市同比分别下降28.7、0.9 个百分点，二线城市同比上升3.6 个百分点。第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周百城成交土地建筑面积及增速成交土地建筑面积（万平方米）环比同比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周百城成交土地总价及增速成交土地总价（亿元）环比同比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周百城土地楼面均价及增速楼面均价（元 平方米）环比同比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周百城土地溢价率土地溢价率房地产行业周报图表29. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为509.2%、20.9%、-2.3%图表30. 一、二、三线城市成交土地规划建筑面积同比增速分别为594.6%、15.5%、-54.0%图表31. 一、二、三线城市成交土地总价环比增速分别为919.3%、75.0%、-51.4%图表32. 一、二、三线城市成交土地总价同比增速分别为-33.7%、44.7%、-60.3%图表33. 一、二、三线城市成交土地楼面均价环比增速分别为67.3%、44.8%、-50.2%图表34. 一、二、三线城市成交土地楼面均价同比增速分别为-90.5%、27.9%、-13.7%图表35. 一、二、三线城市平均土地溢价率分别为0.0%、5.1%、4.4%第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地建筑面积环比增速一线城市成交土地建面环比二线城市成交土地建面环比三线城市成交土地建面环比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地建筑面积同比增速一线城市成交土地建面同比二线城市成交土地建面同比三线城市成交土地建面同比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地总价环比增速一线城市成交土地总价环比二线城市成交土地总价环比三线城市成交土地总价环比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地总价同比增速一线城市成交土地总价同比二线城市成交土地总价同比三线城市成交土地总价同比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地楼面均价环比增速一线城市城市楼面均价环比二线城市城市楼面均价环比三线城市城市楼面均价环比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地楼面均价同比增速一线城市城市楼面均价同比二线城市城市楼面均价同比三线城市城市楼面均价同比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地溢价率一线城市成交土地溢价率二线城市成交土地溢价率三线城市成交土地溢价率房地产行业周报2.2 百城成交土地（住宅类）市场情况跟踪百城成交住宅土地规划建筑面积为138.2 万平方米，环比上升10.1%，同比下降18.7%；成交住宅土地总价为112.6 亿元，环比上升13.1%，同比上升2.0%；成交住宅土地楼面均价为8147.0 元/平方米，环比上升2.7%，同比上升25.5%；百城成交住宅类用地溢价率为6.0%，环比下降8.8 个百分点，同比下降4.2 个百分点。图表36. 百城成交住宅土地规划建筑面积为138.2 万平方米，环比上升10.1%，同比下降18.7%图表37. 百城成交住宅土地总价为112.6 亿元，环比上升13.1%，同比上升2.0%图表38. 百城成交住宅土地楼面均价为8147.0 元/平方米，环比上升2.7%，同比上升25.5%图表39. 百城成交住宅类用地溢价率为6.0%，环比下降8.8 个百分点，同比下降4.2 个百分点从不同城市能级的住宅类土地市场情况来看，本周一、二、三线城市土地建筑面积分别为0.0、91.4、46.8 万平方米，环比增速分别为0.0%、151.6%、-47.5%，同比增速分别为-100.0%、21.8%、-49.4%；
一、二、三线城市住宅类成交土地总价分别为0.0、99.0、13.6 亿元，环比增速分别为0.0%、54.2%、
-61.6%，同比增速分别为-100.0%、90.8%、-63.2%；二、三线城市住宅类平均楼面价分别为10831.6、2903.6 元/平，环比增速分别为-38.7%、-26.8%，同比增速分别为56.6%、-27.3%；二、三线城市平均住宅类成交土地溢价率分别为7.9%、4.1%，二线城市环比下降26.7 个百分点，三线城市环比上升1.7 个百分点，二线城市同比上升3.8 个百分点，三线城市同比下降1.8 个百分点。图表40. 一、二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积环比增速为0.0%、151.6%、-47.5%图表41. 一、二、三线城市住宅类用地成交土地规划建筑面积同比增速分别为-100.0%、21.8%、-49.4%第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周百城成交土地：住宅用地建筑面积及增速成交土地建面 住宅（万平米）环比同比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周百城成交土地：住宅用地土地总价及增速成交土地总价 住宅（亿元）环比同比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周百城成交土地：住宅用地楼面均价及增速楼面均价 住宅（元 平米）环比同比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周百城成交土地：住宅土地溢价率土地溢价率 住宅（ ）第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地住宅用地建筑面积环比增速一线城市成交住宅土地建面环比二线城市成交住宅土地建面环比三线城市成交住宅土地建面环比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地住宅用地建筑面积同比增速一线城市成交住宅土地建面同比二线城市成交住宅土地建面同比三线城市成交住宅土地建面同比房地产行业周报图表42. 一、二、三线城市住宅成交土地总价环比增速为0.0%、54.2%、-61.6%图表43. 一、二、三线城市住宅成交土地总价同比增速分别为-100.0%、90.8%、-63.2%图表44.二、三线城市住宅成交楼面均价环比增速为-38.7%、-26.8%图表45.二、三线城市住宅成交楼面均价同比增速为56.6%、-27.3%图表46.二、三线城市住宅类成交土地溢价率分别为7.9%、4.1%第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地住宅用地土地总价环比增速一线城市成交住宅土地总价环比二线城市成交住宅土地总价环比三线城市成交住宅土地总价环比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地住宅用地土地总价同比增速一线城市成交住宅土地总价同比二线城市成交住宅土地总价同比三线城市成交住宅土地总价同比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地住宅用地楼面均价环比增速一线城市城市住宅楼面均价环比二线城市城市住宅楼面均价环比三线城市城市住宅楼面均价环比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地住宅用地楼面均价同比增速一线城市城市住宅楼面均价同比二线城市城市住宅楼面均价同比三线城市城市住宅楼面均价同比第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周第 周能级城市成交土地住宅用地溢价率一线城市成交住宅土地溢价率二线城市成交住宅土地溢价率三线城市成交住宅土地溢价率房地产行业周报
3 本周行业政策梳理
中央住建部：住建部党组召开会议，强调高质量推进城市更新，加力落实城镇老旧小区改造、完整社区建设等民生工作，解决群众急难愁盼问题。央行：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）：1 年期LPR 为3.0%，5 年期以上LPR 为3.5%。以上LPR 在下一次发布LPR 之前有效。六部委：六部委集中出台一系列楼市“组合拳”政策，打破此前“单点松绑、效果有限”的惯性路径，7 月成为本轮楼市调整中最接近“政策底”的关键观测窗口。国家统计局：国家统计局发布2026 年上半年全国分省市房地产投资数据。从房地产开发投资情况来看，13 个省市上半年投资额超千亿。排在前三名的分别是广东、浙江和江苏，上半年投资额分别为3968 亿元、3944.7 亿元和3801.9 亿元。国家统计局：根据国家统计局及 地住建部门数据，2026 年上半年房地产市场相关数据显示，一线城市房价连续上涨、库存持续下降、二手房交易活跃，市场出现一些积极变化。六部委：六部委集中出台楼市组合拳，央行3000 亿保障房专项再贷款7 月全额投放，“卖一买一”个税退税政策延续至2027 年底，住建部“四个取消”加速落地。上半年房地产开发投资广东3968亿元、浙江3944.7 亿元、江苏3801.9 亿元居前三。商务部：商务部等九部门联合印发《关于促进家政服务业高质量发展的若干政策措施》，围绕信用核验、服务标准、用工保障、收费规范出台全链条新规，搭建全国统一家政信用平台，推行电子上门服务证。财政部：财政部公布上半年财政收支情况，全国政府性基金预算收入1.5 万亿元，同比下降21.6%。其中，地方政府性基金预算本级收入1.3 万亿元，同比下降25.6%，国有土地使用权出让收入9778亿元，同比下降31.5%。地方上海：上海大吴淞宝山启动区控制性详细规划正式公示，规划范围横跨宝山、浦东、杨浦、静安四区，总面积约110 平方公里，其中先行启动区面积12.6 平方公里。深圳：深圳宝安区对西乡中心地区法定图则08-07 地块进行实施深化，拆分出08-07-01 地块，用地性质调整为二类居住用地，容积率3.1，规划容积1.6 万平方米。杭州：杭州市规划和自然资源局发布杭规划资源告[2026]R019 号公告，挂牌出让富阳区银湖单元1宗低密宅地，出让面积28.4 亩，起始总价1.5 亿元，将于2026 年8 月18 日正式出让。福州：福州四城区2026 年第五次土拍落幕。原计划出让13 幅地块，因2 幅宅地取消出让，实际拍卖11 幅，最终10 幅地块成功拍出，成交总面积约321.3 亩，成交总价30.8 亿元。广州：广州天河马场项目三大标段完成开标，北住宅地块由中建二局联合体以24.9 亿元中标，南住宅及SKP 商业地块均由中铁系央企牵头承建，项目全面进入实质建设阶段。深圳：1) 深圳市南山区蛇口半山海景别墅一套独栋住宅近日在阿里法拍平台完成拍卖。据此，此拍卖共吸引18 名买家参与竞拍，经167 轮竞价、120 次延时后，最终以8708 万元成交，溢价率达360.01%，成交单价约30.9 万元/平方米。杭州：杭州市规划和自然资源局挂牌的4 宗涉宅地块将于7 月21 日开启限时竞价，总出让面积超16.8 万㎡，起始总价约31.2 亿元。北京：1）北京保障房中心正式开启2026 年度新毕业大学生及青年人才专项配租。此次配租房源共计3300 套，在前期配租基础上全面升级，保障范围扩容、服务流程优化。上海：“空间赋能：楼宇经济与现代服务业双向共生”活动在浦东前滩中心举办。浦东拥有超过2000幢商办楼宇，2025 年GDP 达18769 亿元，同比增长5.7%。海南：海南自贸港落地全国首批DR 基准利率贷款。工商银行海南省分行、招商银行海口分行、浦发银行海口分行集中落地三笔DR 基准利率贷款。房地产行业周报成都：成都市人民政府办公厅近日印发《成都市自建房全生命周期管理办法》，明确严禁城镇居民到农村购买宅基地和住房，严禁下乡利用农村宅基地建设别墅大院和私人会馆。新规将于2026 年8月10 日起正式施行，有效期5 年。杭州：杭州钱塘区成功出让一宗住宅用地，杭州天墅置业有限公司（天阳）以7.6 亿元竞得元成单元QT040101-02 地块，成交楼面价1.2 万元/平方米，溢价率38.39%。地块起价5.5 亿元，起始楼面价8500 元/平方米。金华：金华永康经济开发区长城区块02-06 地块因无人报价流拍，地块出让面积1.8 万平方米，起始楼面价1199 元/㎡。景德镇：景德镇市自然资源和规划局发布拍卖出让公告，拟出让1 宗普通商品住房用地，地块面积6.39 万平方米，起始价2.03 亿元，将于8 月11 日举行拍卖。广州：广州住建局公开征求《广州市住房发展“十五五”规划》意见，从供需调节、品质导向、人才支持等多维度释放楼市调控新信号。北京：北京市交通委员会印发新修订的《北京市互联网租赁自行车运营服务监督管理办法（试行）》，将共享电动自行车纳入监管范围。杭州：杭州迎来本月第二场土拍，共出让4 宗涉宅用地，其中3 宗地块溢价超30%，1 宗底价成交，成交金额约39.8 亿元。广州：广州加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，不断完善住房市场体系和保障体系，房地产市场风险化解成效显著，推动居民居住水平从“住有所居”向“住有宜居”迈进。成都：成都市2 宗涉宅用地顺利完成出让，总土地出让面积约7.2 万平方米，总规划建筑面积约13.9万平方米，总成交金额6.7 亿元，均以底价成交。杭州：三套杭州核心地段高端豪宅正式上架阿里资产平台，涵盖良渚独栋别墅、钱江新城江景大平层、拱墅武林城市顶豪三种类型，均为首次拍卖且取消限购，面向全国竞拍。武汉：武汉市自然资源和城乡建设局发布武告字（2026 年）13 号公告，决定以拍卖方式出让1 宗地块的国有建设用地使用权。据介绍，该地块编号为P（2026 年）060 号，位于洪山区园林路以东、丰福路以南。土地面积约2.4 万平方米，规划建筑面积约5.1 万平方米，用地性质为住宅用地。海口：海口市长秀片区XY0601025-2 地块完成出让，3 家房企经过111 轮竞价，最终由山西华中房地产开发有限公司以1.8 亿元成交，折合楼面价9554 元/㎡，溢价率39%。福清：福清市2026 年度第九次、第十次国有建设用地使用权公开拍卖活动举行，两宗商住地块成功出让，总成交金额8 亿元，另有一宗地块因故取消出让。房地产行业周报图表47. 2026 年第30 周大事件类型时间内容中央2026/7/20住建部：住建部党组召开会议，强调高质量推进城市更新，加力落实城镇老旧小区改造、完整社区建设等民生工作，解决群众急难愁盼问题。2026/7/22央行：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）：1 年期LPR 为3.0 ，5 年期以上LPR为3.5 。以上LPR 在下一次发布LPR 之前有效。六部委：六部委集中出台一系列楼市“组合拳”政策，打破此前“单点松绑、效果有限”的惯性路径，7 月成为本轮楼市调整中最接近“政策底”的关键观测窗口。国家统计局：国家统计局发布2026 年上半年全国分省市房地产投资数据。从房地产开发投资情况来看，13 个省市上半年投资额超千亿。排在前三名的分别是广东、浙江和江苏，上半年投资额分别为3968 亿元、3944.7 亿元和3801.9 亿元。2026/7/23国家统计局：根据国家统计局及 地住建部门数据，2026 年上半年房地产市场相关数据显示，一线城市房价连续上涨、库存持续下降、二手房交易活跃，市场出现一些积极变化。六部委：六部委集中出台楼市组合拳，央行3000 亿保障房专项再贷款7 月全额投放，“卖一买一”个税退税政策延续至2027 年底，住建部“四个取消”加速落地。上半年房地产开发投资广东3968 亿元、浙江3944.7 亿元、江苏3801.9 亿元居前三。商务部：商务部等九部门联合印发《关于促进家政服务业高质量发展的若干政策措施》，围绕信用核验、服务标准、用工保障、收费规范出台全链条新规，搭建全国统一家政信用平台，推行电子上门服务证。2026/7/24财政部：财政部公布上半年财政收支情况，全国政府性基金预算收入1.5 万亿元，同比下降21.6 。其中，地方政府性基金预算本级收入1.3 万亿元，同比下降25.6 ，国有土地使用权出让收入9778 亿元，同比下降31.5 。地方2026/7/20上海：上海大吴淞宝山启动区控制性详细规划正式公示，规划范围横跨宝山、浦东、杨浦、静安四区，总面积约110 平方公里，其中先行启动区面积12.6 平方公里。深圳：深圳宝安区对西乡中心地区法定图则08-07 地块进行实施深化，拆分出08-07-01 地块，用地性质调整为二类居住用地，容积率3.1，规划容积1.6 万平方米。杭州：杭州市规划和自然资源局发布杭规划资源告[2026]R019 号公告，挂牌出让富阳区银湖单元1 宗低密宅地，出让面积28.4 亩，起始总价1.5 亿元，将于2026 年8 月18 日正式出让。福州：福州四城区2026 年第五次土拍落幕。原计划出让13 幅地块，因2 幅宅地取消出让，实际拍卖11 幅，最终10 幅地块成功拍出，成交总面积约321.3 亩，成交总价30.8 亿元。2026/7/21广州：广州天河马场项目三大标段完成开标，北住宅地块由中建二局联合体以24.9 亿元中标，南住宅及SKP 商业地块均由中铁系央企牵头承建，项目全面进入实质建设阶段。深圳：1) 深圳市南山区蛇口半山海景别墅一套独栋住宅近日在阿里法拍平台完成拍卖。据此，此拍卖共吸引18 名买家参与竞拍，经167 轮竞价、120 次延时后，最终以8708 万元成交，溢价率达360.01 ，成交单价约30.9 万元/平方米。杭州：杭州市规划和自然资源局挂牌的4 宗涉宅地块将于7 月21 日开启限时竞价，总出让面积超16.8 万㎡，起始总价约31.2 亿元。2026/7/22北京：1）北京保障房中心正式开启2026 年度新毕业大学生及青年人才专项配租。此次配租房源共计3300 套，在前期配租基础上全面升级，保障范围扩容、服务流程优化。上海：“空间赋能：楼宇经济与现代服务业双向共生”活动在浦东前滩中心举办。浦东拥有超过2000 幢商办楼宇，2025年GDP 达18769 亿元，同比增长5.7 。海南：海南自贸港落地全国首批DR 基准利率贷款。工商银行海南省分行、招商银行海口分行、浦发银行海口分行集中落地三笔DR 基准利率贷款。成都：成都市人民政府办公厅近日印发《成都市自建房全生命周期管理办法》，明确严禁城镇居民到农村购买宅基地和住房，严禁下乡利用农村宅基地建设别墅大院和私人会馆。新规将于2026 年8 月10 日起正式施行，有效期5 年。杭州：杭州钱塘区成功出让一宗住宅用地，杭州天墅置业有限公司（天阳）以7.6 亿元竞得元成单元QT040101-02 地块，成交楼面价1.2 万元/平方米，溢价率38.39 。地块起价5.5 亿元，起始楼面价8500 元/平方米。金华：金华永康经济开发区长城区块02-06 地块因无人报价流拍，地块出让面积1.8 万平方米，起始楼面价1199 元/㎡。景德镇：景德镇市自然资源和规划局发布拍卖出让公告，拟出让1 宗普通商品住房用地，地块面积6.39 万平方米，起始价2.03 亿元，将于8 月11 日举行拍卖。2026/7/23广州：广州住建局公开征求《广州市住房发展“十五五”规划》意见，从供需调节、品质导向、人才支持等多维度释放楼市调控新信号。北京：北京市交通委员会印发新修订的《北京市互联网租赁自行车运营服务监督管理办法（试行）》，将共享电动自行车纳入监管范围。杭州：杭州迎来本月第二场土拍，共出让4 宗涉宅用地，其中3 宗地块溢价超30 ，1 宗底价成交，成交金额约39.8亿元。2026/7/24广州：广州加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，不断完善住房市场体系和保障体系，房地产市场风险化解成效显著，推动居民居住水平从“住有所居”向“住有宜居”迈进。成都：成都市2 宗涉宅用地顺利完成出让，总土地出让面积约7.2 万平方米，总规划建筑面积约13.9 万平方米，总成交金额6.7 亿元，均以底价成交。杭州：三套杭州核心地段高端豪宅正式上架阿里资产平台，涵盖良渚独栋别墅、钱江新城江景大平层、拱墅武林城市顶豪三种类型，均为首次拍卖且取消限购，面向全国竞拍。武汉：武汉市自然资源和城乡建设局发布武告字（2026 年）13 号公告，决定以拍卖方式出让1 宗地块的国有建设用地使用权。据介绍，该地块编号为P（2026 年）060 号，位于洪山区园林路以东、丰福路以南。土地面积约2.4 万平方米，规划建筑面积约5.1 万平方米，用地性质为住宅用地。海口：海口市长秀片区XY0601025-2 地块完成出让，3 家房企经过111 轮竞价，最终由山西华中房地产开发有限公司以1.8 亿元成交，折合楼面价9554 元/㎡，溢价率39 。福清：福清市2026 年度第九次、第十次国有建设用地使用权公开拍卖活动举行，两宗商住地块成功出让，总成交金额8 亿元，另有一宗地块因故取消出让。房地产行业周报
4 本周板块表现回顾
本周（7 月18 日-7 月24 日），在大盘表现方面，上证指数收于3814 点，较上周上升50.04 点，涨跌幅为1.3%；创业板指收于3481 点，较上周上升52.24 点，涨跌幅为1.5%；沪深300 指数收于4649点，较上周上升120.10 点，涨跌幅为2.7%。在行业板块表现方面，申万一级行业涨幅靠前的行业依次为有色金属、石油石化、煤炭，涨幅分别为4.9%、4.8%、3.3%；跌幅前三的行业依次为综合、建筑材料、传媒，跌幅分别为8.1%、7.1%、5.4%。板块相对收益有所下降。房地产行业绝对收益为-3.3%，较上周上升1.5pct，房地产行业相对收益（相对沪深300）为-6.0%，较上周下降6.4pct。房地产板块PE 为9.86X，较上周下降0.16X。图表48. 房地产行业绝对收益为-3.3%，较上周上升1.5 个百分点图表49. 房地产行业相对沪深300 收益为-6.0%，较上周下降6.4 个百分点2019年第2周2019年第10周2019年第18周2019年第26周2019年第34周2019年第42周2019年第50周2020年第7周2020年第16周2020年第24周2020年第32周2020年第40周2020年第48周2021年第3周2021年第11周2021年第19周2021年第27周2021年第35周2021年第43周2021年第51周2022年第8周2022年第16周2022年第24周2022年第32周2022年第40周2022年第48周2023年第4周2023年第12周2023年第20周2023年第28周2023年第36周2023年第442023年第52周2024年第9周2024年第17周2024年第25周2024年第33周2024年第41周2024年第49周2025年第5周2025年第13周2025年第21周2025年第29周2025年第37周2025年第45周2026年第1周2026年第9周2026年第17周2026年第25周房地产绝对收益2019年第2周2019年第10周2019年第18周2019年第26周2019年第34周2019年第42周2019年第50周2020年第7周2020年第16周2020年第24周2020年第32周2020年第40周2020年第48周2021年第3周2021年第11周2021年第19周2021年第27周2021年第35周2021年第43周2021年第51周2022年第8周2022年第16周2022年第24周2022年第32周2022年第40周2022年第48周2023年第4周2023年第12周2023年第20周2023年第28周2023年第36周2023年第44周2023年第52周2024年第9周2024年第17周2024年第25周2024年第33周2024年第41周2024年第49周2025年第5周2025年第13周2025年第21周2025年第29周2025年第37周2025年第45周2026年第1周2026年第9周2026年第17周2026年第25周房地产相对收益房地产行业周报图表50. 房地产板块PE 为9.86X，较上周下降0.16X在我们重点跟踪房地产行业股票中，本周A 股涨跌幅靠前的三家公司依次为滨江集团、保利发展、招商蛇口，涨跌幅分别为2.4%、1.9%、1.5%，涨跌幅靠后的三家公司依次为金地集团、新城控股、万科A，涨跌幅分别为-1.8%、-1.5%、-1.0%。港股涨跌幅靠前的三家公司依次为旭辉控股集团、建发国际集团、美的置业，涨跌幅分别为8.6%、3.5%、1.7%，涨跌幅靠后的三家公司依次为华润置地、越秀地产、碧桂园，涨跌幅分别为-3.1%、-2.7%、-2.2%。图表51. A 股涨跌幅靠前的三家公司依次为滨江集团、保利发展、招商蛇口图表52. 港股涨跌幅靠前的三家公司依次为旭辉控股集团、建发国际集团、美的置业申万一级行业房地产PE ）申万一级行业房地产 ）2.41.91.50.60.81.01.51.8滨江集团保利发展招商蛇口华 城绿地控股万科新城控股金地集团涨跌幅8.63.51.70.00.7 1.5 2.2 2.22.7 3.1旭辉控股集团建发国际集团美的置业融创中国中国海 发展湖集团中国金茂碧桂园越秀地产华润置地涨跌幅房地产行业周报
5 本周重点公司公告
高管变动公告：上海临港 ：独立董事原清海辞职。金科股份 ：独立董事封和平辞职。中国国贸 ：支陆逊因退休辞去公司总经理职务。股权变动公告：荣盛发展 ：控股股东荣盛控股及其一致行动人荣盛建设于2026 年6 月10 日至7 月16 日因司法强制执行被动减持公司1.3 亿股，占公司总股本3.05%。减持后，荣盛控股及其一致行动人合计持股由16.3 亿股（37.53%）降至15 亿股（34.48%），权益变动触及1%整数倍。中洲控股 ：1）控股股东中洲集团所持公司4,209.9 万股（占公司总股本6.33%）司法冻结到期日由原2022 年8 月5 日变更为2027 年1 月18 日。截至公告日，中洲集团累计被冻结1 亿股，占其持股28.68%，占总股本15.09%。2）控股股东中洲集团所持公司4,209.9 万股（占公司总股本6.33%）司法冻结到期日由原2022 年8 月5 日变更为2027 年1 月18 日。截至公告日，中洲集团累计被冻结1亿股，占其持股28.68%，占总股本15.09%。天保基建 ：公司实际控制人由天津港保税区国有资产监督管理局变更为天津港保税区管理委员会（天津空港经济区管理委员会）。经营数据公告：合生创展 ：2026 年6 月物业合约销售金额6 亿元，物业合约销售面积1.5 万平。1-6 月累计物业合约销售金额29.7 亿元，累计物业合约销售面积16.8 万平。滨江集团 ：公司在杭州新增2 宗住宅用地，规划建筑面积合计12.3 万平，成交总价合计8.8 亿元。其中杭政储出[2026]55 号地块（2.29 万平，容积率1.85）总价0.7 亿元，杭政储出[2026]56 号地块（3.99万平，容积率2.01）总价8.1 亿元。融信中国 ：2026 年6 月合同销售金额0.2 亿元，合同销售面积2.1 万平。1-6 月累计合同销售金额12.9 亿元，累计合同销售面积11.3 万平。凤凰股份：2026 年第二季度合同销售金额3.4 亿元，同比增长115.11%；合同销售面积1.6 万平，同比增长132.76%。上半年无新增土储，无新开工，无竣工面积。业绩预告：越秀地产 ：预计2026 年上半年权益持有人应占盈利约0.5 亿元至1 亿元，同比下降90%至95%；核心净利润约0.5 亿元至1 亿元，同比下降90%至95%。业绩下降主要由于项目结转周期影响，入账物业收入和合联营投资收益减少，以及房地产市场深度调整致毛利同比下降。上半年合同销售约505亿元，克而瑞排名第八，经营性现金流净流入超100 亿元，现金结余超500 亿元。其他重要公告：中国金茂 ：全资附属公司上海金茂投资管理集团完成发行2026 年度第二期中期票据，实际发行规模25 亿元，票面利率2.20%，期限5.0 年（附第3 年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权），募集资金拟用于偿还其他到期票据。京能置业：公司拟开展永续债权融资，金额不超过30 亿元，无固定期限，利率不高于同期贷款市场报价利率，无需提供担保，资金用于项目建设及偿还存量借款。武商集团 ：公司拟发行2026 年度第四期超短期融资券，发行规模5 亿元，期限270 天，无担保，由兴业银行担任牵头主承销商及簿记管理人。浦东金桥 ：公司拟发行2026 年度第一期中期票据，发行规模8.0 亿元，期限3 年，无担保。衢州信安发展 ：公司拟发行2026 年度第一期中期票据，发行规模5 亿元，期限不超过3 年，无担保。房地产行业周报图表53. 2026 年第30 周（7 月18 日-7 月24 日）重点公司公告汇总公告类型公司名称公告内容高管变动公告上海临港独立董事原清海辞职。金科股份独立董事封和平辞职。中国国贸支陆逊因退休辞去公司总经理职务。股权变动公告荣盛发展控股股东荣盛控股及其一致行动人荣盛建设于2026 年6 月10 日至7 月16 日因司法强制执行被动减持公司1.3 亿股，占公司总股本3.05 。减持后，荣盛控股及其一致行动人合计持股由16.3 亿股（37.53 ）降至15 亿股（34.48 ），权益变动触及1 整数倍。中洲控股1）控股股东中洲集团所持公司4,209.9 万股（占公司总股本6.33 ）司法冻结到期日由原2022 年8 月5 日变更为2027年1 月18 日。截至公告日，中洲集团累计被冻结1 亿股，占其持股28.68 ，占总股本15.09 。2）控股股东中洲集团所持公司4,209.9 万股（占公司总股本6.33 ）司法冻结到期日由原2022 年8 月5 日变更为2027 年1 月18 日。截至公告日，中洲集团累计被冻结1 亿股，占其持股28.68 ，占总股本15.09 。天保基建公司实际控制人由天津港保税区国有资产监督管理局变更为天津港保税区管理委员会（天津空港经济区管理委员会）。经营数据公告合生创展2026 年6 月物业合约销售金额6 亿元，物业合约销售面积1.5 万平。1-6 月累计物业合约销售金额29.7 亿元，累计物业合约销售面积16.8 万平。滨江集团公司在杭州新增2 宗住宅用地，规划建筑面积合计12.3 万平，成交总价合计8.8 亿元。其中杭政储出[2026]55 号地块（2.29 万平，容积率1.85）总价0.7 亿元，杭政储出[2026]56 号地块（3.99 万平，容积率2.01）总价8.1 亿元。融信中国2026 年6 月合同销售金额0.2 亿元，合同销售面积2.1 万平。1-6 月累计合同销售金额12.9 亿元，累计合同销售面积11.3 万平。凤凰股份2026 年第二季度合同销售金额3.4 亿元，同比增长115.11 ；合同销售面积1.6 万平，同比增长132.76 。上半年无新增土储，无新开工，无竣工面积。业绩预告越秀地产预计2026 年上半年权益持有人应占盈利约0.5 亿元至1 亿元，同比下降90 至95 ；核心净利润约0.5 亿元至1 亿元，同比下降90 至95 。业绩下降主要由于项目结转周期影响，入账物业收入和合联营投资收益减少，以及房地产市场深度调整致毛利同比下降。上半年合同销售约505 亿元，克而瑞排名第八，经营性现金流净流入超100 亿元，现金结余超500 亿元。其他重要公告中国金茂全资附属公司上海金茂投资管理集团完成发行2026 年度第二期中期票据，实际发行规模25 亿元，票面利率2.20 ，期限5.0 年（附第3 年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权），募集资金拟用于偿还其他到期票据。京能置业公司拟开展永续债权融资，金额不超过30 亿元，无固定期限，利率不高于同期贷款市场报价利率，无需提供担保，资金用于项目建设及偿还存量借款。武商集团公司拟发行2026 年度第四期超短期融资券，发行规模5 亿元，期限270 天，无担保，由兴业银行担任牵头主承销商及簿记管理人。浦东金桥公司拟发行2026 年度第一期中期票据，发行规模8.0 亿元，期限3 年，无担保。衢州信安发展 公司拟发行2026 年度第一期中期票据，发行规模5 亿元，期限不超过3 年，无担保。房地产行业周报
6 本周房企债券发行情况
本周房企国内债券总发行量环比上升、同比下降，总偿还量同环比均下降。2026 年第30 周（7 月18 日-7 月24 日）房地产行业国内债券总发行量为171.6 亿元，环比上升5.1%，同比下降20.2%（前值：58.8%）。总偿还量为110.2 亿元，环比下降36.9%，同比下降50.5%（前值：67.2%）；净融资额为61.4 亿元。具体来看，本周债券发行量最大的房企为招商蛇口、临港集团、张江集团，发行量分别为20.0、20.0、15.0 亿元。本周债券偿还量最大的房企为上海金茂、中国电建地产、浦东土控，偿还量分别为25.0、12.5、11.7 亿元。图表54. 2026 年第29 周房地产行业国内债券总发行量为171.6 亿元，环比上升5.1%，同比下降20.2%图表55. 2026 年第29 周国内债券总偿还量为110.2 亿元，环比下降36.9%，同比下降50.5%图表56. 2026 年第29 周房地产行业国内债券净融资额为61.4 亿元2024年第1周2024年第3周2024年第5周2024年第7周2024年第9周2024年第11周2024年第13周2024年第15周2024年第17周2024年第19周2024年第21周2024年第23周2024年第25周2024年第27周2024年第29周2024年第31周2024年第33周2024年第35周2024年第37周2024年第39周2024年第41周2024年第43周2024年第45周2024年第47周2024年第49周2024年第51周2025年第1周2025年第3周2025年第5周2025年第7周2025年第9周2025年第11周2025年第13周2025年第15周2025年第17周2025年第19周2025年第21周2025年第23周2025年第25周2025年第27周2025年第29周2025年第31周2025年第33周2025年第35周2025年第37周2025年第39周2025年第41周2025年第43周2025年第45周2025年第47周2025年第49周2025年第51周2026年第1周2026年第3周2026年第5周2026年第7周2026年第9周2026年第11周2026年第13周2026年第15周2026年第17周2026年第19周2026年第21周2026年第23周2026年第25周2026年第27周2026年第29周房地产行业国内债券发行量总发行量 亿元)同比增速环比增速2024年第1周2024年第3周2024年第5周2024年第7周2024年第9周2024年第11周2024年第13周2024年第15周2024年第17周2024年第19周2024年第21周2024年第23周2024年第25周2024年第27周2024年第29周2024年第31周2024年第33周2024年第35周2024年第37周2024年第39周2024年第41周2024年第43周2024年第45周2024年第47周2024年第49周2024年第51周2025年第1周2025年第3周2025年第5周2025年第7周2025年第9周2025年第11周2025年第13周2025年第15周2025年第17周2025年第19周2025年第21周2025年第23周2025年第25周2025年第27周2025年第29周2025年第31周2025年第33周2025年第35周2025年第37周2025年第39周2025年第41周2025年第43周2025年第45周2025年第47周2025年第49周2025年第51周2026年第1周2026年第3周2026年第5周2026年第7周2026年第9周2026年第11周2026年第13周2026年第15周2026年第17周2026年第19周2026年第21周2026年第23周2026年第25周2026年第27周2026年第29周房地产行业国内债券偿还量总偿还量 亿元)同比增速环比增速2024年第1周2024年第3周2024年第5周2024年第7周2024年第9周2024年第11周2024年第13周2024年第15周2024年第17周2024年第19周2024年第21周2024年第23周2024年第25周2024年第27周2024年第29周2024年第31周2024年第33周2024年第35周2024年第37周2024年第39周2024年第41周2024年第43周2024年第45周2024年第47周2024年第49周2024年第51周2025年第1周2025年第3周2025年第5周2025年第7周2025年第9周2025年第11周2025年第13周2025年第15周2025年第17周2025年第19周2025年第21周2025年第23周2025年第25周2025年第27周2025年第29周2025年第312025年第33周2025年第35周2025年第37周2025年第39周2025年第41周2025年第43周2025年第45周2025年第47周2025年第49周2025年第51周2026年第1周2026年第3周2026年第5周2026年第7周2026年第9周2026年第11周2026年第13周2026年第15周2026年第17周2026年第19周2026年第21周2026年第23周2026年第25周2026年第27周2026年第29周房地产行业国内债券净融资额净融资额 亿元)房地产行业周报图表57. 本周债券发行量最大的房企为招商蛇口、临港集团、张江集团，发行量分别为20.0、20.0、15.0 亿元发行日期债券简称发行人发行人企业性质发行总额 亿)到期日期债券类型2026-07-23
26 招商蛇口MTN001
招商蛇口中央企业20.002029-07-24中期票据2026-07-23
26 临港经济MTN002
临港集团地方国有企业20.002031-07-24中期票据2026-07-20
26 张集Y1
张江集团地方国有企业15.002029-07-22公司债2026-07-21
26 保利置业MTN003
保利置业集团中央企业10.002031-07-22中期票据2026-07-20
26 沪控02
城投控股地方国有企业10.002031-07-22公司债2026-07-21
26 新城控股MTN001
新城控股私营7.502031-07-22中期票据2026-07-20
26 合肥滨湖MTN001
合肥滨投地方国有企业7.502029-07-21中期票据2026-07-22
26 牡丹01
黑牡丹地方国有企业6.582029-07-24公司债2026-07-23
26 饶国01
上饶市国发产投集团地方国有企业6.502031-07-24公司债2026-07-20
26 苏州高技SCP006
苏州高新地方国有企业6.002026-12-18短期融资券2026-07-21
26 振业02
深振业;振业集地方国有企业6.002029-07-27公司债2026-07-24
26 邯郸城投MTN001
邯郸城发;邯郸城投地方国有企业5.002029-07-27中期票据2026-07-24
26 邯郸城投MTN001B
邯郸城发;邯郸城投地方国有企业5.002031-07-27中期票据2026-07-24
26 潮城01
海宁潮城青创产业投资地方国有企业5.002031-07-28公司债2026-07-20
26 宝安投资01
宝投集团地方国有企业5.002031-07-23公司债2026-07-21
26 苏州高技SCP007
苏州高新地方国有企业4.002026-12-18短期融资券2026-07-24
26 新泊01
青岛新泊控股集地方国有企业4.002031-07-27公司债2026-07-23
26 陆债01
陆家嘴地方国有企业3.902029-07-27公司债2026-07-23
26 陆债02
陆家嘴地方国有企业3.902031-07-27公司债2026-07-24
26 电建地产MTN002
中国电建地产中央企业3.502028-07-27中期票据2026-07-24
26 电建地产MTN002B
中国电建地产中央企业3.502028-07-27中期票据2026-07-22
26 郑州公宅
PPN003 保障性租赁住房)郑住投地方国有企业3.002031-07-24非公开定向债务融资工具 PPN)2026-07-21
26 中誉K1
浙江海宁中誉实业投资地方国有企业3.002031-07-22公司债2026-07-24
26 荔发02
广州市荔湾发展地方国有企业2.802029-07-28公司债2026-07-23
26 晋文02
晋江文旅地方国有企业2.492031-07-24公司债2026-07-20
26 陆集04
陆家嘴地方国有企业2.402029-07-22公司债图表58. 本周债券偿还量最大的房企为上海金茂、中国电建地产、浦东土控，偿还量分别为25.0、12.5、11.7 亿元偿还日期债券简称发行人发行人企业性质偿还类型偿还量 亿)发行利率 %)债券类型2023-07-19
23 金茂投资MTN002
上海金茂中央企业到期25.003.5300中期票据2023-07-19
23 电建地产MTN001
中国电建地产中央企业回售12.501.0000中期票据2023-07-20
23 浦土01
浦东土控地方国有企业到期11.702.8900公司债2023-07-24
23 沪控02
城投控股地方国有企业回售10.001.6300公司债2021-07-20
21 穗建02
广州城建地方国有企业赎回10.003.5000公司债2023-07-24
23 新城控股MTN001
新城控股私营到期8.504.0000中期票据2023-07-24
23 合肥滨湖MTN001
合肥滨投地方国有企业回售7.501.1000中期票据2023-07-21
23 张江二
张江集团地方国有企业回售6.001.4000公司债2021-07-22
21 北辰G1
北辰实业地方国有企业到期3.192.9600公司债2026-01-13
26 苏州高新SCP002
苏高新集团地方国有企业到期3.001.6900短期融资券2023-07-24
23 临港经济MTN001 混
合型科创票据)临港集团地方国有企业赎回3.002.9000中期票据2023-07-21
23 苏高G1
苏州苏高新科技产业发展地方国有企业到期3.003.1500公司债2026-03-10
26 苏州高新SCP008
苏高新集团地方国有企业到期2.001.6500短期融资券房地产行业周报续 图表58. 本周债券偿还量最大的房企为上海金茂、中国电建地产、浦东土控，偿还量分别为25.0、12.5、11.7 亿元偿还日期债券简称发行人发行人企业性质偿还类型偿还量 亿)发行利率 %)债券类型2023-07-24
23 兴泰金融PPN001 混
合型科创票据)兴泰控股地方国有企业到期1.803.0900非公开定向债务融资工具 PPN)2025-02-14
25 宝应城投PPN003
宝应城投地方国有企业到期1.202.4100非公开定向债务融资工具 PPN)2022-05-10
22 保置优
上海保利物业酒店管理集团中央企业提前偿还0.423.4500资产支持证券2020-02-28川投2 3成都市金堂县航信物业管理地方国有企业提前偿还0.382.9800资产支持证券2019-04-26保物二8上海保利物业酒店管理集团中央企业提前偿还0.313.2000资产支持证券2025-12-30乌房1乌鲁木齐房地产开发 集团)物业服务地方国有企业提前偿还0.242.5000资产支持证券2018-04-04PR 上雅优海南雅居乐房地产开发港、澳、台投资提前偿还0.205.1000资产支持证券2026-04-20
26 锦江优
兴锦城建设地方国有企业提前偿还0.042.2500资产支持证券2023-07-21G 新城优新城控股私营提前偿还0.046.5000资产支持证券2018-10-25
18 光大嘉宝 BN001 优
光大嘉宝中央企业提前偿还0.025.5000资产支持证券2026-04-24
26 海新
北京海新域城市更新集团地方国有企业提前偿还0.022.6000资产支持证券2024-12-02
24 金股优
浦东金桥地方国有企业提前偿还0.022.2700资产支持证券2020-04-21PR 优迪马股份中 合资提前偿还0.023.2800资产支持证券2018-08-30
18 海翔投资 BN001 优
世纪海翔私营提前偿还0.025.7000资产支持证券2025-12-12
25 东田 1
安徽盛颍地方国有企业提前偿还0.022.5500资产支持证券2025-12-12
25 东田 2
安徽盛颍地方国有企业提前偿还0.022.7500资产支持证券2025-01-15铁置优02中铁置业中央企业提前偿还0.012.1900资产支持证券2020-04-21PR 优B迪马股份中 合资提前偿还0.003.8000资产支持证券房地产行业周报
7 投资建议
从高频数据来看，7 月以来楼市成交量同比增速持续走弱，我们认为，7-8 月传统淡季预计还是会影响成交量；但是四季度开始预计销售将有所回升。需要关注本周政治局会议的表态。从投资角度来说，部分房企已经出现结构性改善，包括销售布局的转换以及在拿地方面有突出表现。节奏上，四季度出现板块行情的概率较大，核心驱动因素包括：“金九银十”带来的成交量季节性回升、公积金制度的改革及相关政策落地、被忽略的但已出现结构性改善的部分房企估值仍处于低位。我们看到，多数房企在25 年计提减值相对较多，26 年可能筑底，因此27 年板块利润率和业绩可能会回升，从而带来今年四季度市场对27E 估值的改观。现阶段我们建议关注：1）开发类公司中基本面稳定且能够保持或继续提升的房企：保利置业集团、华润置地、中国金茂、建发国际集团、滨江集团、绿城中国。2）宏观或地产行业若有持续回暖，经营环境有相对的弹性变化的公司：新城控股、我爱我家。3）以持有性物业管理为主、运营能力较强、物业布局在高能级城市且业态类型偏高端的商业地产类公司：华润万象生活、太古地产。图表59. 报告中提及上市公司估值表公司代码公司简称评级股价市值每股收益(元/股)市盈率(x)最新每股净资产(元)(亿元)2025A2026E2025A2026E(元/股)0119.HK保利置业集团1.2957.320.060.0721.8919.858.821109.HK华润置地未有评级28.102,330.393.563.567.887.9040.600817.HK中国金茂未有评级1.14178.360.040.0925.9312.363.941908.HK建发国际集团12.71342.291.631.847.806.9118.18002244.SZ滨江集团8.60267.580.680.8512.6410.129.473900.HK绿城中国6.02177.770.030.05215.36120.4013.85601155.SH新城控股未有评级10.98247.670.300.4036.4227.1927.31000560.SZ我爱我家未有评级2.0949.23-0.040.04-50.9549.653.941209.HK华润万象生活未有评级33.11878.761.741.9419.0417.106.771972.HK太古地产未有评级19.351,295.43-0.240.87-80.9922.3142.00注：股价截止日7 月24 日。未有评级公司盈利预测来自同花顺一致预期。房地产行业周报
8 风险提示
政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期。房地产行业周报
9 附录
数据来源：新房、二手房成交，新房库存均来源于同花顺；土地市场数据来自于中指院。图表60. 城市数据选取清单新房成交情况选取城市【新房】合计47 个城市一线城市（4 个）：北京、上海、深圳、广州二线城市（10 个）：杭州、武汉、青岛、苏州、宁波、福州、济南、南宁、成都、大连三四线城市（33 个）：东莞、惠州、扬州、嘉兴、泉州、温州、淮安、宝鸡、江门、遵义、汕头、韶关、佛山、莆田、泰安、肇庆、平凉、清远、衢州、云浮、六盘水、海门、鹤壁、茂名、柳州、丽江、芜湖、吉安、池州、舟山、梧州、抚州、宿州其中商品房：柳州、丽江、芜湖、吉安、池州、舟山、梧州；商品住宅：北京、上海、深圳、广州、杭州、武汉、青岛、苏州、宁波、福州、济南、南宁、成都、大连、东莞、惠州、扬州、嘉兴、泉州、温州、淮安、宝鸡、江门、遵义、汕头、韶关、佛山、莆田、泰安、肇庆、平凉、清远、衢州、云浮、六盘水、海门、鹤壁、茂名、抚州、宿州。二手房成交情况选取城市【二手房】合计23 个城市一线城市（3 个）：北京、上海、深圳二线城市（8 个）：杭州、南京、青岛、苏州、厦门、南宁、成都、大连三四线城市（12 个）：东莞、扬州、江门、韶关、佛山、吉安、池州、平凉、梧州、清远、衢州、资阳其中商品房：上海、青岛、南宁、韶关、吉安、池州、梧州；商品住宅：北京、深圳、杭州、南京、苏州、厦门、成都、大连、东莞、扬州、江门、佛山、平凉、清远、衢州、资阳。新房库存及成交情况选取城市【库存】合计13 个城市一线城市（4 个）：深圳、上海、北京、广州二线城市（5 个）：杭州、苏州、宁波、福州、厦门三四线城市（4 个）：宝鸡、韶关、莆田、平凉其中商品房：北京；商品住宅：上海、深圳、广州、杭州、苏州、宁波、福州、厦门、宝鸡、韶关、莆田、平凉。土地市场选取城市【土地市场】百城数据，合计122 个城市。一线城市（4 个）：北京，上海，广州，深圳。二线城市（26 个）：合肥，福州，厦门，济南，大连，哈尔滨，石家庄，长春，南昌，太原，珠海，兰州，成都，重庆，杭州，武汉，西安，天津，苏州，南京，郑州，长沙，沈阳，青岛，宁波，佛山。三线城市（92 个）：潍坊，扬州，海口，汕头，洛阳，乌鲁木齐，临沂，唐山，镇江，盐城，湖州，赣州，泰州，济宁，呼和浩特，咸阳，漳州，揭阳，江门，桂林，邯郸，芜湖，三亚，阜阳，淮安，遵义，银川，衡阳，上饶，柳州，淄博，莆田，绵阳，湛江，商丘，宜昌，沧州，连云港，南阳，九江，新乡，信阳，襄阳，岳阳，蚌埠，驻马店，滁州，威海，宿迁，株洲，宁德，邢台，潮州，秦皇岛，肇庆，荆州，周口，马鞍山，清远，宿州，鞍山，安庆，菏泽，宜春，黄冈，泰安，南充，六安，大庆，舟山，衢州，吉林，昆明，无锡，温州，泉州，南宁，贵阳，金华，常州，惠州，嘉兴，南通，徐州，中山，保定，台州，绍兴，烟台，廊坊，东莞，嘉峪关。房地产行业周报披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、 部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。评级体系说明以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：公司投资评级：买 入：预计该公司股价在未来6-12 个月内超越基准指数20%以上；增 持：预计该公司股价在未来6-12 个月内超越基准指数10%-20%；中 性：预计该公司股价在未来6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；减 持：预计该公司股价在未来6-12 个月内相对基准指数跌幅在10%以上；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。中 性：预计该行业指数在未来6-12 个月内表现基本与基准指数持平；未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。沪深市场基准指数为沪深300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500 指数。本报告发布的特定客户包括：1) 基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2) 中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户 的公司个人客户提供本报告。中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何 部渠道获得本报告的，亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策；需充分咨询证券投资顾问意见，独立作出投资决策。中银国际证券股份有限公司不承担由此产生的任何责任及损失等。本报告内含保密信息，仅供收件人使用。阁下作为收件人，不得出于任何目的直接或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人，或将此报告全部或部分内容发表。如发现本研究报告被私自刊载或转发的，中银国际证券股份有限公司将及时采取维权措施，追究有关媒体或者机构的责任。所有本报告内使用的商标、服务标记及标记均为中银国际证券股份有限公司或其附属及关联公司（统称“中银国际集团”）的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况或特殊需要，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据的要约或邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。中银国际证券股份有限公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。本报告的内容不构成对任何人的投资建议，阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客户。阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前，就该投资产品的适合性，包括阁下的特殊投资目的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关投资顾问的意见。尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券股份有限公司及其证券分析师从相信可靠的来源取得或达到，但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任何成员及其董事、高管、员工或其他任何个人（包括其关联方）都不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任 ，中银国际集团任何成员不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的信息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告时的设想、见解及分析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问，本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团本身网站以 的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。提供这些地址或超级链接（包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接）的目的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下须承担浏览这些网站的风险。本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状，不构成任何保证，可随时更改，毋须提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证，也不能代表或对将来表现做出任何明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告所载日期的判断，可随时更改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入可能出现上升或下跌。部分投资可能不会轻易变现，可能在出售或变现投资时存在难度。同样，阁下获得有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难。本报告中包含或涉及的投资及服务可能未必适合阁下。如上所述，阁下须在做出任何投资决策之前，包括买卖本报告涉及的任何证券，寻求阁下相关投资顾问的意见。中银国际证券股份有限公司及其附属及关联公司版权所有。保留一切权利。中银国际证券股份有限公司中国上海浦东银城中路200 号中银大厦39 楼邮编200121电话: 8621) 6860 4866传真: 8621) 5888 3554相关关联机构：中银国际证券有限公司香港花园道一号中银大厦二十楼电话: 852) 3988 6333致电香港免费电话:中国网通10 省市客户请拨打：10800 8521065中国电信21 省市客户请拨打：10800 1521065新加坡客户请拨打：800 852 3392传真: 852) 2147 9513中银国际控股有限公司北京代表处中国北京市西城区西单北大街110 号8 层邮编:100032电话: 8610) 8326 2000传真: 8610) 8326 2291中银国际 英国)有限公司2/F, 1 LothburyLondon EC2R 7DBUnited Kingdom电话: 4420) 3651 8888传真: 4420) 3651 8877中银国际 美国)有限公司美国纽约市美国大道1045 号
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