北交所策略专题报告
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2026 年 08 月 09 日
《
双英集团 （920059.BJ） ： 全产业链汽
车座椅先锋，绑定吉利 /
比亚迪 / 赛
力斯—北交所新股申购报告》-2026.8.7
《公司积极拓展工业 +人形机器人新
领域，2026H1 营收同比+12%—北交所
信息更新》-2026.8.5
《直播渠道拉动增长，电商毛利率改
善，2026H1 归母净利润同比+43%—北
交所信息更新》-2026.8.4
辅导企业储备扎实，关注机务航材领导者航材科技与 CT 设备“小巨人”赛诺威盛
——北交所策略专题报告
诸海滨（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
新三板筑牢“塔基”与交易所共同服务中小企业，累计输送 913 家上市公司
中国资本市场已形成了包括沪深主板、 科创板、 创业板、 北交所、 新三板以及区
域性股权交易市场等在内的多层次市场体系， 呈现出明显的递进结构与差异化定
位。 全国中小企业股份转让系统 （ “新三板” ） 是中国多层次资本市场的重要组成
部分， 为众多中小企业提供挂牌展示、 股权融资等服务。截至 2026 年 8 月 7 日，
新三板合计向沪深北及港交所共计输送 913 家企业。
102 家 2026H1 北交所新受理公司锁定（四）：和烁丰
2026H1 新受理公司 2025 年营收中值 5.98 亿元，归母净利润中值 7770 万元，净
利率中值 12.5%，2025 年营收增长率中值 14.3%，研发费用率中值 4.1%。
和烁丰：功能性涂层复合材料及功能薄膜“小巨人”。2025 年度公司功能性涂层
复合材料在整体薄膜类不干胶标签领域市场占有率为 40.18%。
挂牌公司新增 3 家，辅导公司新增 4 家关注航材科技、赛诺威盛
本周（2026.8.3~2026.8.9） ，新增3 家挂牌公司。发行上市动态：截至 2026 年 8
月 9 日， 共有52 家公司过会待北交所上市。
珈凯生物将于8 月 11 日上市， 双英
集团将于 8 月 10 日申购，泓毅股份、天广实分别将于 8 月 14 日、 8 月 11 日上
会。上市辅导：4 家公司报送上市辅导均目标北交所上市。
航材科技（872904.NQ）：民航机务领域数字化领导者。服务覆盖了中国大陆全
部民航公司，中国最大的航材应急保障服务商，市占率接近 60%，也是中国民
航应急保障航材通行商业标准的发起人和制定者之一。AOG 业务为满足突发性
航材需求，提供高效的航材资源支持，以保证飞机维修工作的顺利进行 。2025
年实现营收 4.06 亿元，归母净利润 8697.41 万元。
赛诺威盛（875199.NQ）：专注于 X 射线计算机断层扫描成像（CT）系统设备
及软件研发、 生产和销售的国家专精特新重点小巨人。2024 年国内 CT 设备市场
销量排名为国产品牌第三名。近年推出的 AlphaCT 378 等产品核心零部件供应链
的国产比例超过 90%，解决了核心零部件严重依赖进口的卡脖子工艺技术问题截
至 2025 年 12 月 31 日获发明专利 149 项。
市场动态：2026 年 7 月新三板合计成交 51.54 亿元
当前新三板挂牌企业 5839 家。其中创新层 2301 家，基础层 3538 家。本周触及
股票交易异常波动共 55 起；发生大宗交易 133 起，显鸿科技、海融医药、盛世
智能交易金额居前； 披露太和坊等 1 家公司特定事项协议转让公开信息；新增中
大监理 1 起要约回购。春光股份、米朗科技 2 家公司新增/更新定增预案。嘉利
股份、蕙勒智能等 6 家公司完成增发募资 10.59 亿元。截至 2026 年 7 月 31 日，
新三板挂牌公司总市值 30049.41 亿元，市盈率 19.25 倍。2026 年 7 月合计成交
金额 51.54 亿元。截至 2026 年 8 月 9 日，2026 年新三板定增募资 57.31 亿元，
2026 年 8 月募资 10.59 亿元。本周成交金额前十名的挂牌公司分别为：铭赛科技、
恒神股份、中欣晶圆、盛世智能、海融医药、显鸿科技、中建信息、动力未来、
新大材料、四维文化。
风险提示：数据统计有误风险、数据统计滞后风险、宏观经济波动风险
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北交所研究团队
北
交
所
研
究
北
交
所
策
略
专
题
报
告
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
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目 录
1、 专题：102 家 2026H1 北交所新受理公司精准锁定（四） ................................................................................................... 4
2、 新挂牌公司：本周新增 3 家 .................................................................................................................................................. 11
3、 预备上市公司动态：航材科技、赛诺威盛启动上市辅导 ................................................................................................... 12
3.1、 发行上市动态：天广实将于 8 月 11 日上会 .............................................................................................................. 12
3.2、 上市辅导：新增 4 家，关注航材科技、赛诺威盛 ................................................................................................ .... 16
3.2.1、 航材科技：民航机务领域数字化领导者 ......................................................................................................... 16
3.2.2、 赛诺威盛：CT 设备“小巨人” ........................................................................................................................... 20
4、 市场情况及信息披露：显鸿科技、海融医药发生大宗交易 ............................................................................................... 24
4.1、 交易信息公开：共发生股票交易异常波动 55 起 ...................................................................................................... 24
4.2、 大宗交易分析：共发生 133 起，显鸿科技、海融医药交易金额居前 .................................................................... 24
4.3、 协议转让：本周新增太和坊 1 家公司 ........................................................................................................................ 25
4.4、 要约收购/回购：本周新增中大监理 1 起要约回购 ................................................................................................... 25
5、 市场数据：2026 年 7 月新三板合计成交 51.54 亿元 ........................................................................................................... 25
5.1、 定增：2 家公司新增/更新预案，6 家公司完成增发募资 10.59 亿元 ...................................................................... 25
5.2、 铭赛科技、恒神股份、中欣晶圆本周成交金额居前 ................................................................................................ 27
5.3、 市值与成交额：2026 年 7 月合计成交金额 51.54 亿元 ............................................................................................ 27
5.4、 挂牌家数：2026 年 8 月减少 2 家 .............................................................................................................................. 28
6、 塔基效应，累计向市场输送 913 家上市公司 ....................................................................................................................... 29
7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 33
图表目录
图 1： 和烁丰主要产品及产业链 ................................................................................................................................................... 8
图 2： 全球功能性涂层复合材料市场规模预计 2025-2031 CAGR 5.50% ................................................................................ 10
图 3： 全球功能性 BOPP 薄膜市场规模预计 2025-2031CAGR 5.70% ..................................................................................... 10
图 4： 2025 年和烁丰实现营收 11.51 亿元 .................................................................................................................................. 11
图 5： 2025 年和烁丰实现归母净利润 17669.24 万元 ................................................................................................................ 11
图 6： 2025 年和烁丰毛利率 26.64%，净利率 15.55% .............................................................................................................. 11
图 7： 2025 年和烁丰研发费用率 4.22% ..................................................................................................................................... 11
图 8： 航材科技 AOG 业务示意图 ............................................................................................................................................... 18
图 9： 航材科技向客户交付的 IT 系统完整的底层平台架构示意图 ........................................................................................ 18
图 10： 航材科技 2025 年营收 4.06 亿元 .................................................................................................................................... 19
图 11： 航材科技 2025 年归母净利润 8697.41 万元 ................................................................................................................... 19
图 12： 航材科技 2025 年毛利率 45.74%，净利率 21.45% ....................................................................................................... 20
图 13： 航材科技 2025 年管理费用率 8.44% .............................................................................................................................. 20
图 14： 赛诺威盛 CT 设备结构示意图与工作原理 .................................................................................................................... 22
图 15： 预计 2024-2030 年全球医疗影像市场 CAGR 5.6%（十亿美元） ............................................................................... 23
图 16： 2025 年新三板定增募资额合计 71.62 亿元，2026 年当前募资 57.31 亿元 ................................................................ 26
图 17： 2026 年 8 月新三板定增募资额合计 10.59 亿元 ............................................................................................................ 27
图 18： 2026 年 7 月新三板挂牌公司成交金额 51.54 亿元，7 月末总市值 30049.41 亿元 .................................................... 28
图 19： 新三板挂牌企业总数 2025 年 11 月减少至 6000 家以内 .............................................................................................. 28
图 20： 创新层企业数量呈阶梯式上升，2020 年起每年 4-5 月出现跃升................................................................................ 29
图 21： 基础层公司家数在 2026 年 5 月减少至 3600 家以内 .................................................................................................... 29
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图 22： “新三板”是中国多层次资本市场的重要组成部分 ........................................................................................................ 30
图 23： 中国资本市场已形成了包括主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及四板等在内的多层次市场体系 ........ 30
图 24： 多层次资本市场互联互通，助力新质生产力发展 ........................................................................................................ 31
表 1： 2026H1 新受理 102 家公司财务指标汇总 .......................................................................................................................... 4
表 2： 和烁丰 2025 年前五大客户集中度 38.92% ........................................................................................................................ 9
表 3： 2026.8.3~2026.8.9 新增 3 家挂牌公司 .............................................................................................................................. 12
表 4： 截至 2026 年 8 月 9 日共有 52 家过会公司待北交所上市，2 家公司待上会 ............................................................... 12
表 5： 2026.8.3~2026.8.9 共 4 家公司报送上市辅导 .................................................................................................................. 16
表 6： 赛诺威盛产品矩阵 ............................................................................................................................................................. 21
表 7： 2025 年赛诺威盛前五大客户集中度 57.58% ................................................................................................................... 23
表 8： 2026.8.3~2026.8.9 成交金额前 15 笔大宗交易 ................................................................................................................ 24
表 9： 本周（2026.8.3~2026.8.9）共披露 1 家公司特定事项协议转让公开信息 .................................................................... 25
表 10： 2026.8.3~2026.8.9 新增要约回购 1 起 ............................................................................................................................ 25
表 11： 2026.8.3~2026.8.9 春光股份、米朗科技 2 家公司公布定增预案 ................................................................................. 25
表 12： 2026.8.3~2026.8.9 嘉利股份等 6 家公司完成增发募资 10.59 亿元 .............................................................................. 26
表 13： 铭赛科技、恒神股份、中欣晶圆本周成交金额居前 .................................................................................................... 27
表 14： 新三板培育的企业在各上市板块后市值 Top10 企业名单 ............................................................................................ 31
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1、 专题：102 家 2026H1 北交所新受理公司精准锁定（四）
在 2025 年 8 月团队发布的《掘金北交所“明日之星”：五维量化模型透视北证新
股，解码高潜力标的》报告中，我们通过四大财务阈值划定优质标的基本盘，给出
高质量北证新股画像；通过五维量化北证新股选股模型，实践构筑“三高潜力新股”
选股方法论；并初步筛选了 2025 年部分北交所新受理公司的潜在机会。
在本系列专题中，我们将使用上述方法，对 2026 上半年新受理的 102 家公司进
行初筛，并对选出的优质标的精读，精准锁定潜在的北交所优质公司标的。
方法：使用净资产、归母净利润指标考察规模；加权 ROE、净利率考察盈利能
力；营收（复合）增长率考察成长性；研发费用（率）考察科技水平。
画像：2026H1 新受理公司 2025 年营收中值 5.98 亿元，归母净利润中值 7770
万元，净利率中值 12.5%，2025 年营收增长率中值 14.3%，研发费用率中值 4.1%。
优选：其中，优云科技、睿龙科技 2 家公司在规模、盈利能力、成长性、科技
水平四大维度均排名前 25%， 值得关注。陌桑高科、 武晓集团、 和烁丰、 江苏永成、
玄机科技、昊翔股份、紫光国芯、玖行能源、昌誉股份、中星联华、卓目科技、聚
能磁体等 12 家公司也在三大维度排名前 25%。
其中的部分优质公司如优云科技、 睿龙科技，我们已于 2025 年 12 月以来的 《新
三板掘金》系列报告中提前挖掘，本专题第四期报告，我们将探究和烁丰的公司质
量与行业发展。
表1：2026H1 新受理 102 家公司财务指标汇总
序号 简称
2025 年净资
产（元）
2025 年归母
净利润（万
元）
2025 年加权
平均净资产
收益率
2025 年净利
率
2025 年营收
增长率
2023-2025
年营收复合
增长率
2025 年研发
费用（万
元 ）
2025 年研发
费用率
1 优云科技 7.56 19331 29.6% 9.1% 26.2% 27.9% 8630 4.1%
2 睿龙科技 6.02 14371 27.3% 47.8% 37.5% 55.1% 1764 5.9%
3 陌桑高科 16.39 31288 21.4% 19.9% 9.0% 24.6% 5594 3.6%
4 武晓集团 9.27 19861 23.3% 5.5% 56.4% 27.8% 2763 0.8%
5 和烁丰 8.41 17669 25.0% 15.5% 16.9% 18.3% 4864 4.2%
6 江苏永成 7.69 13580 19.4% 7.0% 24.3% 26.4% 6748 3.5%
7 玄机科技 5.74 12306 24.3% 30.6% 26.5% 23.7% 3324 8.3%
8 昊翔股份 4.01 12196 36.5% 13.3% 98.1% 73.2% 2638 2.9%
9 紫光国芯 12.20 11195 13.8% 6.1% 54.8% 41.7% 14804 8.1%
10 玖行能源 7.72 10264 14.4% 4.6% 34.3% 29.9% 7623 3.4%
11 昌誉股份 3.28 7373 24.9% 12.2% 36.8% 34.5% 4159 6.9%
12 中星联华 1.12 6101 74.7% 33.9% 55.6% 50.9% 2557 14.2%
13 卓目科技 2.64 5594 25.9% 22.8% 40.6% 35.6% 3492 14.2%
14 聚能磁体 3.49 5217 16.2% 22.2% 24.7% 27.7% 1520 6.5%
15 星邦智能 30.41 55431 20.3% 11.0% 2.6% 20.8% 15242 3.0%
16 东晓生物 23.62 38289 17.7% 4.9% -1.2% -1.5% 6232 0.8%
17 嘉拓智能 20.96 19182 9.6% 4.2% 22.5% 9.8% 26802 5.9%
18 锐迈科技 15.21 18603 13.0% 8.8% -2.3% 0.9% 4850 2.2%
19 诚丰新材 12.02 17470 15.6% 19.0% 10.6% 12.3% 2269 2.5%
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序号 简称
2025 年净资
产（元）
2025 年归母
净利润（万
元）
2025 年加权
平均净资产
收益率
2025 年净利
率
2025 年营收
增长率
2023-2025
年营收复合
增长率
2025 年研发
费用（万
元 ）
2025 年研发
费用率
20 利星科技 8.06 14570 19.5% 10.5% 32.9% 16.6% 1344 1.0%
21 浙江亿得 8.72 13822 17.0% 6.7% 19.5% 22.0% 7765 3.7%
22 戈尔德 16.22 12664 8.5% 5.7% 10.6% 14.5% 9318 4.2%
23 博涛智能 12.08 12304 10.9% 8.1% -6.5% 3.5% 6886 4.6%
24 浙江天际 5.65 11221 22.1% 17.2% 13.4% 12.3% 3753 5.7%
25 林泉股份 7.79 10833 15.0% 11.9% 5.6% 6.9% 4156 4.6%
26 帅特龙 8.24 10121 12.7% 8.2% 12.8% 13.4% 5162 4.2%
27 中维化纤 8.57 9687 13.4% 9.3% 35.0% 51.3% 2347 2.5%
28 鹰峰电子 11.04 9119 8.6% 5.2% -1.1% 14.2% 7518 4.1%
29 亘古电缆 11.25 8987 8.3% 4.8% 13.1% 4.5% 4826 2.6%
30 科麦特科 3.35 8966 33.3% 22.7% 39.2% 23.0% 1652 4.2%
31 华光股份 10.52 8961 8.9% 6.4% -5.4% -2.1% 4496 3.2%
32 澳维科技 5.39 8950 17.8% 18.6% -1.7% 11.6% 2755 5.7%
33 鑫宇科技 6.57 8895 28.7% 17.0% 96.2% 82.8% 2013 4.0%
34 展辰新材 9.31 8429 9.5% 5.6% -3.5% -0.1% 6367 4.2%
35 百图股份 8.41 8408 10.2% 19.3% 23.2% 23.6% 1986 4.6%
36 振华海科 7.89 8317 11.0% 13.8% 2.6% 3.3% 3463 5.8%
37 腾龙健康 5.08 8237 17.7% 26.4% 6.8% 4.9% 2304 7.4%
38 格兰达 4.01 7951 22.6% 5.1% 50.0% 36.6% 2871 1.8%
39 中煤环保 3.59 7914 24.5% 19.3% 83.9% 27.7% 1122 2.6%
40 华益泰康 4.24 6795 17.2% 21.4% 2.6% 14.7% 3261 10.3%
41 舒友仪器 4.04 6744 17.7% 30.8% 0.7% 3.3% 1377 6.4%
42 安保医疗 2.89 6579 26.0% 19.3% 21.0% -2.8% 6321 18.5%
43 日信高科 4.29 6458 15.9% 19.3% 44.9% 20.8% 1605 4.8%
44 深鹏科技 3.29 5330 21.7% 7.6% 32.0% 37.8% 4304 6.3%
45 亚信股份 2.24 5299 26.4% 14.0% 36.6% 21.5% 1229 3.2%
46 爱思益普 2.89 4467 16.9% 16.9% 35.2% 32.9% 1510 5.7%
47 欧朗科技 1.97 4443 25.1% 12.7% 13.5% 39.1% 1434 4.1%
48 华茂精密 2.17 4323 21.4% 28.4% 16.9% 15.9% 875 5.8%
49 云岭光电 6.08 3796 7.1% 14.1% 84.1% 45.7% 3726 13.9%
50 新派能源 11.00 15610 15.3% 12.4% -7.1% -15.1% 1003 0.8%
51 一诺生物 9.01 15166 18.2% 12.6% 27.6% 11.8% 1703 1.4%
52 映日科技 7.95 13164 18.0% 17.0% 19.6% 21.7% 3482 4.5%
53 八环科技 7.58 10258 14.5% 10.8% 15.0% 14.1% 3768 4.0%
54 佑威新材 7.68 10093 14.1% 12.2% 46.3% 14.6% 2721 3.1%
55 恒业股份 3.91 9997 24.9% 22.3% 11.3% 8.2% 2411 5.4%
56 中源技术 3.77 9561 29.1% 31.3% 13.0% 15.9% 1328 4.3%
57 朱炳仁铜 5.77 8982 16.5% 8.9% 62.8% 44.3% 2262 2.2%
58 贝昂智能 3.25 8394 27.3% 15.9% 11.8% 15.9% 2271 4.3%
59 津移通信 4.02 7908 21.6% 16.7% 0.8% 5.8% 3708 7.8%
60 深达威 3.60 7873 24.6% 22.9% 0.8% 1.6% 1520 4.4%
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序号 简称
2025 年净资
产（元）
2025 年归母
净利润（万
元）
2025 年加权
平均净资产
收益率
2025 年净利
率
2025 年营收
增长率
2023-2025
年营收复合
增长率
2025 年研发
费用（万
元 ）
2025 年研发
费用率
61 裕富照明 4.64 7676 18.0% 15.4% -4.9% 0.7% 2923 5.9%
62 金力传动 5.60 7635 16.4% 9.6% 33.3% 62.6% 2773 3.5%
63 欣战江 6.41 7516 12.5% 20.2% 0.8% 11.4% 1465 3.9%
64 祥晋股份 3.86 7487 20.2% 7.6% 11.9% 25.4% 2999 3.0%
65 德博科技 3.01 7435 27.8% 15.7% 41.0% 46.4% 1648 3.5%
66 泰丰智能 8.26 7305 9.3% 10.4% 20.2% 4.2% 2470 3.5%
67 越新科技 1.95 6758 37.7% 13.0% -3.3% 4.5% 2491 4.8%
68 中机试验 5.31 6656 14.0% 12.0% 9.8% 4.8% 4733 7.9%
69 英派瑞 4.71 6571 14.4% 11.7% -1.0% 0.5% 1687 3.0%
70 奥图股份 2.93 6385 24.6% 15.2% 5.5% 2.5% 2027 4.8%
71 华电光大 3.38 6219 20.3% 16.0% 28.6% 10.7% 1446 3.6%
72 森泰英格 4.98 5917 12.7% 15.1% 17.9% 14.5% 2673 6.9%
73 邦正精机 2.48 5889 25.5% 25.4% 25.5% 22.9% 1290 5.5%
74 泽天春来 3.87 5744 16.1% 13.2% 2.2% 1.3% 6357 14.6%
75 力克川 3.29 5722 24.7% 23.3% 12.3% 9.5% 939 3.8%
76 赛维达 3.34 5707 18.8% 18.2% 2.9% 1.9% 1422 4.5%
77 贵鑫环保 4.48 5443 13.6% 14.6% 100.4% 61.5% 1215 3.3%
78 信联电科 3.85 5286 14.2% 13.0% 20.4% 15.9% 2637 6.5%
79 北变科技 3.71 5285 15.4% 12.0% 16.7% 25.8% 1390 3.2%
80 华脉泰科 4.49 1775 4.1% 7.7% 14.1% 22.4% 5147 22.2%
81 国电股份 7.04 9989 15.3% 4.5% 8.3% 19.9% 1450 0.7%
82 前景无忧 4.93 9478 20.4% 16.0% -1.0% 9.2% 3052 4.4%
83 绽妍生物 4.68 9338 22.3% 12.5% 25.1% 24.0% 1520 2.0%
84 久正工学 5.29 9252 19.2% 11.0% -2.9% 17.5% 3088 3.7%
85 嘉泰激光 4.83 7863 16.5% 8.6% 17.9% 13.1% 3718 4.0%
86 帝盛科技 7.54 7480 10.5% 10.9% 3.2% 20.4% 2242 3.3%
87 安特磁材 3.83 7434 20.3% 10.6% 10.7% 8.7% 1749 2.5%
88 永志股份 5.79 7336 13.9% 6.3% 19.5% 23.0% 3517 3.0%
89 医诺生物 6.03 7252 12.9% 9.4% 9.8% 9.2% 3229 4.2%
90 福建三星 6.14 7204 12.5% 14.3% 19.8% 21.8% 1551 3.1%
91 美昱新材 4.42 7166 16.8% 7.2% -0.9% 2.7% 3185 3.2%
92 星网信通 4.20 6964 18.1% 10.9% 6.8% 6.4% 2925 4.6%
93 金晖隆 4.43 6365 16.1% 12.0% 22.6% 14.3% 2029 3.8%
94 风华股份 4.25 6306 15.9% 5.1% -3.5% 0.1% 3610 2.9%
95 四维材料 4.53 5920 14.2% 2.7% 14.5% 14.7% 522 0.2%
96 文依电气 4.05 5569 14.6% 15.2% 24.4% 16.3% 1819 5.0%
97 银钢一通 4.08 5439 18.9% 11.7% 13.3% 16.1% 1883 4.1%
98 百川生物 3.01 5178 18.5% 11.3% -6.3% -3.2% 1395 3.1%
99 海明润 3.92 5112 15.4% 14.9% 17.9% 15.6% 1734 5.1%
100 上海科特 4.05 4912 12.9% 9.5% 6.4% 14.1% 2115 4.1%
101 兴盛迪 2.45 4518 20.4% 16.5% 7.5% 13.9% 1349 4.9%
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序号 简称
2025 年净资
产（元）
2025 年归母
净利润（万
元）
2025 年加权
平均净资产
收益率
2025 年净利
率
2025 年营收
增长率
2023-2025
年营收复合
增长率
2025 年研发
费用（万
元 ）
2025 年研发
费用率
102 远征传导 3.58 4391 12.4% 7.8% -4.6% 21.0% 1136 2.0%
均值 6.36 9606 18.7% 14.0% 20.1% 18.9% 3513 4.8%
中值 4.77 7770 17.4% 12.5% 14.3% 15.8% 2637 4.1%
数据来源：Wind、开源证券研究所
和烁丰：功能性涂层复合材料及功能薄膜“小巨人”
无锡和烁丰科技集团股份有限公司主要从事功能性涂层复合材料及功能薄膜的
研发、生产和销售。公司功能性涂层复合材料产品主要应用于不干胶标签领域，覆
盖食品饮料、物流运输、日化用品、医药、个人护理等多元化应用场景；功能薄膜
产品主要用于加工制造功能性涂层复合材料或直接应用于消费品包装等领域。公司
完整覆盖母料制备、薄膜生产、涂层调配、精密涂布等产业链核心环节，是行业内
率先实现“功能母料-功能薄膜-功能性涂层复合材料”一体化研发制造的领先厂商。
公司子公司和烁丰新材料为国家级专精特新“小巨人”企业，江西和烁丰、无
锡环宇为省级专精特新中小企业。公司及子公司拥有江苏省博士后创新实践基地、
江苏省高性能标签用特种薄膜工程技术研究中心、江苏省高端薄膜包装材料工程技
术研究中心、 江苏省省级企业技术中心、 江西省省级企业技术中心等科研创新机构。
同时，公司与哈尔滨工业大学共设校企研发平台，双方在“高分子材料 BOPP 加工
选材及工艺研究” 、 “功能涂层材料的合成及工艺研究” 两个核心领域进行深度合作。
产学研联动进一步提升公司的研发实力和科技成果转化效率。
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图1：和烁丰主要产品及产业链
资料来源：和烁丰招股说明书
截至 2025 年末，公司拥有授权专利 216 项，其中发明专利 24 项。公司部分
技术、产品被评定为国际先进水平或国内领先水平。其中， “基于物理热敏原理的新
一代高性能低成本环保型热敏纸制备技术” 、 “基于碳酸钙与聚丙烯不相容原理易分
离的可分层标签纸制备技术” 、 “基于纳米空心微球的新一代低成本环保型涂布热敏
记录材料关键技术” 及“功能性涂层复合材料关键技术（一种永久抗静电母料）研
发及产业化”被认定处于国际先进水平， “高性能热敏显色合成纸”产品被评认定处
于国内领先水平。同时，公司积极响应可循环、易回收、可降解替代等绿色环保的
产业发展方向， 通过前瞻性的技术布局及工艺创新， 在行业内率先实现添加 PCR（消
费后再生塑料）制膜并稳定生产，相关产品已取得全球回收标准认证。
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公司科技成果已实现与产业的深度融合，能够为客户提供质量稳定、品种多样
的高性能薄膜产品及“一站式采购”服务。公司已与艾利丹尼森、佛捷歌尼、芬欧
蓝泰、
冠豪高新、
福莱新材、中山富洲、金大科技等国内外领先的薄膜下游加工厂
商建立了长期稳定的合作关系。公司多次被全球最知名的不干胶标签厂商之一艾利
丹尼森授予 “全球供应商” 奖。 公司已具备较强的市场竞争力和较高的品牌知名度，
并将致力于以持续创新推动高性能薄膜材料的技术升级与绿色转型。
表2：和烁丰 2025 年前五大客户集中度 38.92%
报告期 单位名称(客户) 销售金额（万元） 占营业收入比(%)
2025 年报
艾利丹尼森 18,723.87 16.26
芬欧蓝泰 7,279.07 6.32
金大科技 6,775.75 5.89
冠豪高新 6,203.87 5.39
佛捷歌尼 5,829.28 5.06
合计 44,811.83 38.92
2024 年报
艾利丹尼森 16,884.40 17.14
佛捷歌尼 7,104.99 7.21
冠豪高新 6,970.99 7.08
金大科技 5,450.73 5.53
芬欧蓝泰 3,501.74 3.55
合计 39,912.85 40.51
2023 年报
艾利丹尼森 15,130.08 18.38
福莱新材 7,935.63 9.64
冠豪高新 5,097.48 6.19
金大科技 4,012.55 4.88
佛捷歌尼 3,515.74 4.27
合计 35,691.48 43.36
数据来源：Wind、开源证券研究所
功能性涂层复合材料行业近年来呈现良好的发展态势。在整体市场规模方面，
根据 QYResearch 数据显示，2024 年、2025 年全球功能性涂层复合材料市场规模
分别为 1,855.72 亿元、1,947.52 亿元，预计到 2031 年将增长至 2,685.32 亿元，
2025 年至 2031 年年均复合增长率为 5.50%。 功能性涂层复合材料市场规模逐步提
升，主要系一方面，在消费升级驱动下，不干胶标签全球市场价值持续增长，而功
能性涂层复合材料能够更好地满足消费者对标签材料高端化、个性化、美观度、功
能化的需求。另一方面，除食品饮料、日化用品等传统消费领域外，功能性涂层复
合材料在快递物流、冷链运输、航空运输等涉及可变信息印刷的新兴场景中快速渗
透，上述新兴领域为功能性涂层复合材料创造稳定的增量市场需求。此外，随着科
学技术的不断发展，消费电子、新能源汽车等新兴产业近年来取得较大增长，为功
能性涂层复合材料创造潜在的市场空间。
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图2：全球功能性涂层复合材料市场规模预计 2025-2031 CAGR 5.50%
资料来源：和烁丰招股说明书
随着包装产业需求的不断增长、 电子商务活动的兴起、 环保意识的不断增强等，
全球功能性 BOPP 薄膜行业稳步增长。 根据 QYResearch 的数据，2024 年、2025 年
全球功能性 BOPP 薄膜行业市场规模为 223.40 亿美元、234.80 亿美元， 预计 2031
年市场规模达到 327.50 亿美元，2025 年至 2031 年年均复合增长率 5.70%。
图3：全球功能性 BOPP 薄膜市场规模预计 2025-2031CAGR 5.70%
资料来源：和烁丰招股说明书
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根据智研咨询发布的统计数据，2025 年度我国薄膜类不干胶标签总体需求量为
28.92 亿平方米。 鉴于功能性涂层复合材料到终端不干胶标签的主要生产工艺基本不
会改变材料总的物理面积，以公司 2025 年度功能性涂层复合材料国内销量 11.62
亿平方米计算，2025 年度公司功能性涂层复合材料在整体薄膜类不干胶标签领域市
场占有率为 40.18%，市场占有率较高。
公司的主要竞争对手包括南亚塑胶 （1303.TW）、Jindal（劲道） （BSE：500227）、
Cosmo（科斯莫） （BSE：508814）、Ricoh（理光） （7752.T）、福莱新材 （605488.SH）、
德冠新材（001378.SZ）、泉州利昌、万宝瑞达。
图4：2025 年和烁丰实现营收 11.51 亿元 图5：2025 年和烁丰实现归母净利润 17669.24 万元
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
图6：2025 年和烁丰毛利率 26.64%，净利率 15.55% 图7：2025 年和烁丰研发费用率 4.22%
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
2、 新挂牌公司：本周新增 3 家
本周（2026.8.3~2026.8.9） ，新增3 家挂牌公司，分别为隆胜四海、康泰装备、
创始医疗。2025 年营收均值 2.34 亿元，归母净利润均值 3584.59 万元。
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
14.0
2023 2024 2025
营收/亿元 yoy
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
0
5,000
10,000
15,000
20,000
2023 2024 2025
归母净利润/万元 yoy
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2023 2024 2025
毛利率 净利率 ROE(平均)
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
2023 2024 2025
销售费用率 管理费用率
研发费用率 财务费用率
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表3：2026.8.3~2026.8.9 新增 3 家挂牌公司
序号 证券代码 证券简称
持续督导主
办券商
总营收(万
元)
归母净利
润(万元)
所属省份 所属城市 主营产品
1 875128 隆胜四海 天风证券 30,811.25 4,527.61 湖北省 枣阳市 聚合物
2 875173 康泰装备 中泰证券 16,141.46 4,386.28 山东省 青岛市 轨道交通配件
3 874997 创始医疗 国投证券 23,143.70 1,839.89 上海 上海市
其他纺织品及原料、药品经销、
医用耗材
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：财务数据为 2025 年）
3、 预备上市公司动态：航材科技、赛诺威盛启动上市辅导
3.1、 发行上市动态：天广实将于 8 月 11 日上会
截至 2026 年 8 月 9 日， 共有52 家公司过会待北交所上市，2 家公司待上会。珈
凯生物将于 8 月 11 日上市，双英集团将于 8 月 10 日申购，泓毅股份、天广实分别
将于 8 月 14 日、8 月 11 日上会。
表4：截至 2026 年 8 月 9 日共有 52 家过会公司待北交所上市，2 家公司待上会
序号 简称 更新日期 审核状态
营收
（亿元）
归母净利润
（万元）
拟募集资金(万元) 主营业务
1 珈凯生物 2026/7/30 8 月 11 日上市 2.63 6627 19,000.00 化妆品功效原料的研发,生产及销售.
2
恒兴股份 2026/8/6 待上市 8.14 11112 29,179.73
紫外光(UV)固化涂料和 PUR 热熔胶的
研发,生产和销售
3
杰理科技 2026/8/4 待上市 28.04 59560 61,838.53
蓝牙耳机芯片,蓝牙音箱芯片,智能穿戴
芯片,智能物联终端芯片和通用多媒体
终端芯片等.
4 双英集团 2026/8/7 8 月 10 日申购 37.43 13052 49,835.98
公司主要产品分为汽车座椅,汽车内外
饰件,模具
5 腾信精密 2026/7/31 证监会注册 7.57 18691 79,000.00 精密零部件
6 祺龙海洋 2026/3/20 证监会注册 3.05 6142 38,188.90
海洋钻井隔水导管的研发,生产和销售;
油气长输管线的生产和销售及水下油气
装备试验技术服务等.
7 百迈科 2026/8/7 证监会注册 2.15 7081 30,605.98
公司主要产品包括手术缝线、介入栓塞
材料、止血材料等手术器械产品以及多
肽合成仪、多肽裂解仪等多肽制药设备
产品。
8 杰锋动力 2026/7/17 证监会注册 23.73 14671 40,000.00
排气系统零部件（包括消声器、三元催
化器等） 、 动力系统零部件 （包括相位器、
OCV 电磁阀等发动机零部件以及蓄能
器、电磁阀、电磁铁等自动变速箱零部
件）
9
金钛股份 2026/7/24 证监会注册 16.84 19634 40,500.00
公司是主要从事海绵钛系列产品研发、
生产和销售的高新技术企业。公司深耕
高端海绵钛产品十余年，已成为国内领
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序号 简称 更新日期 审核状态
营收
（亿元）
归母净利润
（万元）
拟募集资金(万元) 主营业务
先、国际一流的高端海绵钛生产基地之
一，是中国钛行业产业链核心成员之一
10 华汇智能 2026/7/24 证监会注册 6.16 8042 34,441.78
公司是一家专业从事高端智能装备及其
关键部件的研发、设计、生产和销售的
高新技术企业，目前已形成锂电智能装
备、数控机床智能装备和精密机械部件
的产品体系。其中，锂电智能装备包括
研磨系统、纳米砂磨机、高效制浆机等
产品；数控机床智能装备包括数控工具
磨床、数控加工中心等产品；精密机械
部件主要是机械密封。
11
华大海天 2026/7/17 证监会注册 5.99 6988 25,000.00
数码纸基新材料、水性墨材料、食品包
装材料及其他的研发、生产和销售。
12
信胜科技 2026/7/10 证监会注册 14.83 22274 44,935.53 电脑刺绣机的研发、生产和销售
13 扬德环能 2023/10/20 报送证监会 3.67 8624 18,500.00
低浓度瓦斯综合利用业务,分布式光伏
发电业务,分布式天然气供热业务
14 沛城科技 2026/2/13 报送证监会 11.34 16479 50,000.00
公司是定位于锂电新能源行业的局部电
路增值服务商,在锂电池泛应用化趋势
背景下,围绕新能源行业的电池,电源,电
驱和电动车(“四电”)关键零部件需求,
专业从事第三方电池电源控制系统
(BMS,PCS 等)自主研发,生产及销售,并
提供以集成电路,分立器件为核心的元
器件应用方案.
15 安达股份 2026/4/23 报送证监会 10.15 6954 27,957.44
汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生
产、销售。
16 百利食品 2026/7/10 报送证监会 21.49 32193 116,437.65 酱汁类调味品,粉体类调味品,即食配料
17 凯达重工 2026/5/29 报送证监会 4.77 7085 29,477.43 轧辊和辊环
18 图特股份 2026/5/11 报送证监会 9.34 12353 33,167.84
主要产品包括铰链,滑轨,移门系统,收纳
系统等各类精密五金产品,目前公司产
品主要应用于家居领域.
19 莫森泰克 2026/7/29 报送证监会 19.24 22467 58,016.92
公司的主要产品包括汽车天窗,玻璃升
降器.此外,公司产品还包括汽车电子控
制单元以及粉末冶金零部件等
20 世纪数码 2026/6/18 报送证监会 6.12 5353 26,791.06
数码喷墨印花机,数码打印机,瓦楞彩箱
数码印刷机等数码喷印设备及相关配
件,耗材
21 威易发 2026/6/18 报送证监会 1.50 6327 17,185.26 金属密封环
22 百英生物 2026/6/26 报送证监会 6.08 21597 49,080.00
公司主要为生物医药企业提供抗体和蛋
白表达服务、抗体发现与优化服务和稳
定细胞株开发服务。此外，公司还从事
少量通用抗体/蛋白等试剂产品的生产
和销售。
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请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 14/35
序号 简称 更新日期 审核状态
营收
（亿元）
归母净利润
（万元）
拟募集资金(万元) 主营业务
23 兢强科技 2025/12/3 报送证监会 15.77 8230 33,000.00 电磁线的设计、研发、生产及销售
24 科金明 2026/7/3 报送证监会 9.84 6455 20,000.00
公司主要从事智能视觉终端产品的设计
开发,制造和销售,专注于新型显示技术
的创新与应用.凭借深厚的技术积淀,公
司已建立起涵盖光学开发,结构设计,软
硬件集成,工艺制造及检测工艺的全链
条技术体系.目前,公司产品矩阵以智能
微投,智能云相框及智能便携播放器为
核心,致力于为全球用户提供跨场景的
沉浸式视觉体验解决方案.
25 远大健科 2026/8/7 报送证监会 10.11 11839 45,460.61
冰箱滤水器,泳池类滤芯,家用净水滤芯,
咖啡机滤芯,整机等
26 文峰光电 2026/7/20 报送证监会 2.30 7098 22,442.40 特种线缆及光电组件等
27 宇特光电 2026/7/20 报送证监会 3.33 6917 25,925.00
公司主要产品按照下游应用领域不同,
可分为数据中心,光纤接入,配件及其他
三大领域产品.
28 富泰和 2026/7/3 报送证监会 9.07 8711 32,971.33
汽车零部件和家电卫浴零配件的研发、
生产和销售
29 菊乐股份 2026/6/12 报送证监会 16.94 29093 55,166.51 含乳饮料,发酵乳,巴氏杀菌乳,灭菌乳
30 贝尔生物 2026/6/26 报送证监会 3.36 14613 22,890.00
体外诊断试剂及配套仪器的研发,生产
和销售
31 华晟智能 2026/7/3 报送证监会 10.00 11871 40,056.13
智能物流系统的研发、设计、生产、销
售及服务
32 原力数字 2026/6/11 报送证监会 6.65 12204 48,796.25
3D 数字内容制作服务业务,包括游戏 3D
内容受托制作业务,动画 3D 内容受托制
作业务和其他行业 3D 内容受托制作及
服务业务
33 南方乳业 2026/4/30 报送证监会 18.39 22112 55,000.00 乳制品及含乳饮料的制造与销售
34 弥富科技 2026/2/6 报送证监会 3.46 9737 15,935.00
公司专注从事汽车流体管路系统关键零
部件以及导轨等其他塑料零部件的研
发,生产及销售,主要包括流体管路系统
快插接头,通类接头,阀类等连接件,管夹
等紧固件,传感器以及导轨等塑料产品
35 正大种业 2026/4/15 报送证监会 3.61 9075 28,326.06 主要农作物种子生产,研发,销售
36 富士智能 2026/7/2 报送证监会 11.89 8754 27,842.86
显示终端精密结构组件,数码相机精密
结构组件,电芯结构件,电池托盘型材及
其他精密结构组件
37 德硕科技 2026/7/10 报送证监会 10.68 8783 27,000.00
公司主要产品包括交流电动工具及锂电
电动工具，产品广泛应用于建筑施工、
道路施工、室内装修等领域。公司交流
电动工具产品包括交流电锤与交流电
镐；锂电电动工具产品主要包括锂电电
锤、冲击扳手、冲击钻及“魔幻手”系
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序号 简称 更新日期 审核状态
营收
（亿元）
归母净利润
（万元）
拟募集资金(万元) 主营业务
列家用智能集成多用途电动工具。
38 英氏控股 2026/4/29 报送证监会 22.21 24181 33,395.64
婴幼儿辅食,婴幼儿卫生用品,儿童食品
和营养食品的开发,生产,销售,运营和服
务
39 宇星股份 2024/1/24 报送证监会 4.45 4838 29,000.00 螺母
40 先歌国际 2026/7/3 报送证监会 4.86 6314 24,757.33
高保真音响系统及专业音响系统等电声
产品的研发设计,生产制造,渠道销售及
品牌运营.主要产品包括音箱,功放,播放
器,解码器等.
41 百瑞吉 2026/7/3 报送证监会 2.84 7634 10,593.10
宫腔用交联透明质酸钠凝胶(宫腔领域),
交联透明质酸钠凝胶(盆腹腔领域),医用
交联透明质酸钠凝胶(鼻腔领域)及功能
性护肤品
42 巍特环境 2025/11/7 报送证监会 3.52 5778 16,854.31 管网检测与修复,管网智慧运营等
43 富印新材 2026/4/17 已审核通过 7.59 10715 40,384.99
精密功能胶粘材料,精密功能泡棉和精
密功能膜材系列产品
44 环能涡轮 2026/7/22 已审核通过 5.60 17826 39,829.81
涡轮增压器产品,涡轮发动机产品及压
缩机产品
45 邦泽创科 2026/6/30 已审核通过 17.89 16113 40,032.12
办公电器产品和家用电器产品的研发,
生产,销售和全球本地化服务
46 广泰真空 2026/3/26 已审核通过 3.93 8066 16,815.18
公司是一家专注于真空装备的研发,制
造和销售,并具有从设备自主设计到制
造交付一体化能力的高新技术企业,公
司致力于功能材料领域,尤其是稀土永
磁行业,主要产品包括真空烧结炉,真空
熔炼炉,真空镀膜机等真空设备.
47 雅图高新 2026/6/30 已审核通过 8.12 16306 43,100.00
公司是一家集工业涂料研发,生产,销售
及专业技能服务于一体的高新技术企
业,主营业务为高性能工业涂料的研发,
生产及销售.产品主要应用于汽车修补,
汽车内外饰以及涵盖新能源商用车,轨
道交通及特种车辆在内的其他工业领
域.
48 森峰激光 2026/8/7 已审核通过 14.67 9794 35,164.40
激光加工设备及智能制造生产线的研
发,生产,销售及服务.
49 天元重工 2026/7/31 已审核通过 6.16 6695 27,946.88
公司主要从事桥梁受力产品的研发、设
计、制造及服务，产品和服务主要包括
索鞍、索夹等桥梁受力部件产品、桥梁
钢结构产品及其质量检测服务、产品安
装服务与维护服务。
50 方意股份 2026/7/24 已审核通过 2.77 5106 17,600.00
摩擦材料及制动产品的研发,生产和销
售
51 新富科技 2026/2/3 已审核通过 15.69 11024 40,930.57 公司主要产品为电池液冷管,电池液冷
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序号 简称 更新日期 审核状态
营收
（亿元）
归母净利润
（万元）
拟募集资金(万元) 主营业务
板,电控系统散热器等
52 旭阳新材 2026/7/24 已审核通过 13.09 10291 40,560.94
微细球形铝粉、 铝颜料及铜颜料、 锌粉、
合金粉、 炭黑、 光变材料等产品的研发、
生产和销售
53 泓毅股份 2026/8/7 8 月 14 日上会 35.44 29998 81,813.94
汽车零部件的设计,研发,生产,加工,销售
及管理咨询服务;汽车装备设计,制造,销
售;工具,量具,磨料磨具及各种机械设备
的生产,制造,销售;工具管理服务;汽车零
部件产业创业投资;普通货物的运输,配
送,仓储,包装,搬运装卸,流通;国内一般
商品贸易;自营和代理各类商品或技术
的进出口业务,但国家限定和禁止企业
经营的商品和技术除外.(依法须经批准
的项目,经相关部门批准后方可开展经
营活动)**
54 天广实 2026/8/4 8 月 11 日上会 1.28 -16175 34,923.65
自身免疫性疾病和肿瘤领域的生物大分
子抗体药物的研发,生产及产业化
数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所（注：营收、归母净利润为 2025 年数据）
3.2、 上市辅导：新增 4 家，关注航材科技、赛诺威盛
本周（2026.8.3~2026.8.9）4 家公司报送上市辅导，均目标北交所上市。关注航
材科技（民航机务领域数字化领导者）、赛诺威盛（CT 设备“小巨人” ）。
表5：2026.8.3~2026.8.9 共 4 家公司报送上市辅导
序号 证券代码 证券简称 方向
营业总收入(万
元)
归母净利润(万
元)
省份 城市 主营产品/业务
1 875206 中路交科 北证 50,063.43 11,798.39 江苏省 南京市 交通服务
2 872904 航材科技 北证 40,553.92 8,697.41 云南省 昆明市 专用设备与零部件
3 875090 澳玛特 北证 60,737.48 4,691.37 浙江省 宁波市 机床机械
4 875199 赛诺威盛 北证 43,824.57 -960.28 北京 北京市 医疗器械用制剂
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：财务数据为 2025 年）
3.2.1、 航材科技：民航机务领域数字化领导者
中航材利顿航空科技股份有限公司是民航机务领域的数字化领导者，自成立以
来， 始终专注民航机务领域， 致力于为民航客户打造安全、 高效、 可靠的民航机务 IT
应用，迅速及时解决航材急缺的问题，优化航材资源的管理和调配。
公司深耕民航机务领域近 20 年，形成了航材资源优化与信息技术紧密融合的
创新业务模式，航材及 IT 两大业务互相依靠、迭代发展，持续推动航材共享保障
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体系的建立及完善，并引领民航机务领域数字化转型，整体提升了航班正点率，为
航司“放心飞”保驾护航。公司的服务覆盖了中国大陆全部民航公司，赢得了包括
中国国航、 东航集团、 南航集团、 海南航空在内的四大航空集团、 中国民用航空局、
中国商飞等在内的众多客户信任。公司是中国最大的航材应急保障服务商 ，市占率
接近 60%，近三年年均应急保障服务次数超万次，持续提升行业应急航材交易效率
及航材互援保障响应速度。公司是中国民航机务领域内主流的 IT 解决方案提供商，
目前通过公司开发及实施的机务 IT 系统管理的飞机超过 3,000 架，占据中国民航
业运输飞机在册架数比例超 70%。
AOG 业务
航材应急保障服务， 即针对民航飞机在 AOG 状态（Aircraft on Ground 的缩写，
AOG 状态是指飞机因各种原因导致的故障且不能立即修复， 故不能完成正常飞行任
务而停飞等待修理的状态。）下的突发性航材需求，提供高效的航材资源支持，以保
证飞机维修工作的顺利进行，在保障民航飞行安全和提高航班准点率等方面发挥重
要作用。航材应急保障作为航空维修（MRO）的细分业务场景之一，主要参与者包
括各航空公司、第三方航材应急保障服务商和航材供应商，交易模式主要包括航材
租赁、航材销售（也称为“航材价拨” ） 。航材应急保障高度契合航材的天然共享属
性，是航材共享管理模式的重要应用。
由于航材资源优化服务行业拥有供需结构分散、资源体量巨大、交易信息庞杂
等特点，同时因航材供需双方对交易时效性、安全性、准确性有极高要求，行业自
发形成的航司间互援保障模式较为粗放，难以满足供需方双方的需求，因此以公司
为代表的应急保障服务商的角色应运而生，作为链接行业供需两端的居间服务商，
提供航材租赁、价拨（即销售）应急保障服务，高效促进供需匹配及交易达成。租
赁、价拨系业内两种主要的交易模式，系指面对航材需求方求援时，以公司为代表
的应急保障服务提供商，利用自身资源优势快速找到对应的自有产权航材（ “自有航
材” 、 “自有件” ）或对接航空公司及其他航材供应商对其拥有产权的航材（ “外部
航材” 、 “外部件” ）进行租入或购入，再出租或出售给航材需求方的交易模式。基于
AOG 应急保障航材天然共享这一行业需求特性， 公司供应商和客户均主要为各大航
司，上下游之间存在较高的重叠度。
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图8：航材科技 AOG 业务示意图
资料来源：航材科技公开转让说明书
IT 业务
图9：航材科技向客户交付的 IT 系统完整的底层平台架构示意图
资料来源：航材科技公开转让说明书
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董事长马中威 2005 年 4 月至 2012 年 3 月曾任北京三元飞机刹车技术有限
责任公司业务部项目经理、副经理，2012 年 3 月至 2018 年 12 月曾任中航材国
际招标有限公司招标二部副经理、 招标一部经理、 副总经理、 总经理，2018 年 12 月
至 2020 年 5 月任中国民航技术装备有限责任公司党委委员、副总经理，以及中航
材国际招标有限公司总经理，2020 年 5 月至 2024 年 11 月任中国民航技术装备
有限责任公司总经理，2022 年 6 月至 2024 年 6 月挂职陕西省渭南市市委常委、
市人民政府党组成员、副市长，2020 年 5 月至今任中国民航技术装备有限责任公
司党委副书记、董事。马中威先生自 2024 年 11 月起在公司任职，现任公司董事
长。
总经理孙宇平 1983 年 7 月至 1992 年 2 月任中国北方航空公司航修厂工程
师、 排故队队长， 1992 年 2 月至 1995 年 10 月任中国北方航空公司总经理秘书，
1995 年 11 月至 2002 年 7 月曾任中国北方航空公司飞行训练中心副总经理、总
经理，1999 年 3 月至 2009 年 3 月任昆明市利顿科贸有限公司执行董事，2002 年
1 月至 2012 年 1 月任云南利顿科技有限公司执行董事兼总经理，2003 年 4 月至
2009 年 11 月任昆明利顿信息服务有限公司执行董事，2003 年 7 月至 2022 年 9
月任云南空港飞机维修公司董事，2008 年 4 月至 2022 年 4 月任昆明利顿航材经
贸有限公司执行董事、总经理，2011 年 3 月至 2021 年 12 月任昆明利顿企业管
理有限公司监事，2012 年 2 月至 2023 年 10 月任都江堰宇宁科技有限公司监事。
2009 年 4 月至今任昆明利顿租赁执行董事、总经理，2015 年 9 月至今任昆明洛
奇企业管理合伙企业（普通合伙）执行事务合伙人，2022 年 12 月至今任昆明利顿
咨询执行事务合伙人。孙宇平先生于 2005 年 11 月创立公司前身昆明利顿人通，
现任公司董事、总经理。
图10：航材科技 2025 年营收 4.06 亿元 图11：航材科技 2025 年归母净利润 8697.41 万元
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
0%
10%
20%
30%
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50%
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70%
80%
0.0
0.5
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1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
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2022 2023 2024 2025
营收/亿元 yoy
-20%
0%
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100%
0
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6,000
8,000
10,000
2022 2023 2024 2025
归母净利润/万元 yoy
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图12：航材科技 2025 年毛利率 45.74%， 净利率21.45% 图13：航材科技 2025 年管理费用率 8.44%
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
目前，参与国内民航机务维修 IT 市场的国外厂商主要包括 IBM 等，国内 IT
服务商主要包括公司与上海
春秋航空科技有限公司等。
作为国内主流的应急保障服务商之一，公司是中国民航应急保障航材通行商业
标准的发起人和制定者之一，同时也是航材共享平台建设项目中核心任务“ E-航材
平台” 建设的主要承接单位。 公司基于信息技术打造高效的航材互援交易服务平台，
提升了航材应急求援的响应速度和保障成功率，下游客户已覆盖中国大陆全部民航
公司。 相对而言，其他行业参与者更多依靠传统的线下通讯手段开展业务，此外受
限于自身经营规模和资金实力，导致自有航材储备较少，主要依托外部航材资源提
供租赁、价拨等航材应急保障服务。
3.2.2、 赛诺威盛：CT 设备“小巨人”
赛诺威盛科技 （北京） 股份有限公司是一家专注于 X 射线计算机断层扫描成像
（CT）系统设备及软件研发、生产和销售的国家专精特新重点小巨人企业和高新技
术企业，服务于国家分级诊疗制度建设，致力于打造国产大型医疗器械知名品牌，
并为全球客户提供高性能、高性价比的大型医学影像设备。公司聚焦于 CT 影像高
端及超高端设备的自主化、临床应用的专科化创新发展，凭借自身 CT 产品的多模
态、一机多能、诊疗一体等特点确立了行业竞争优势，根据弗若斯特沙利文行业数
据，公司在 2024 年国内 CT 设备市场销量排名为国产品牌第三名，逐步在国内及
国际市场建立了良好的市场口碑和品牌知名度。
公司自研 CT 产品已涵盖市场 16-512 层主流产品型号并延伸至宠物 CT 等
不同应用场景， 先后推出的医用系列合计 27 款 CT 产品， 其中 6 款被认定为 “北
京市首台（套）重大技术装备” ，10 款进入“优秀国产医疗设备名录” ，13 款被认定
为“北京市新技术新产品（服务） ” 。公司系国内较早具备软硬件自主研发、设计及
生产能力的 CT 企业之一， 聚焦于细分领域近 15 年，2016 年成功推出国产首款大
孔径 76cm 多用途 64 层 CT 产品；2024 年和 2025 年，公司先后推出了 256 排
/512 层超高端 CT AlphaCT 968 和 128 排/256 层高端 CT AlphaCT 868，作为国产
率先可实现靶心扫描的全栈式 AI 赋能 CT， 核心参数达到国际一流水平， 在大幅降
低扫描对人体辐射的同时提供了超高清成像解决方案， 同时实现 16-512 层市场主流
0%
10%
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2022 2023 2024 2025
毛利率 净利率 ROE(平均)
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2022 2023 2024 2025
销售费用率 管理费用率
研发费用率 财务费用率
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产品型号全覆盖；2025 年公司推出业界唯一获得 NMPA 注册证的一米超大孔径立
式 CT——OmegaCT One ，提供在负重位条件下的全身 CT 影像，搭配基于深度学
习模型和
海量数据训练的 3D-AI 骨科影像处理应用， 解决了诸如肌骨站立位影像及
力线测量， 常规影像的负重位表达， 质子治疗中的模拟计划系统等细分领域的痛点，
为骨科、放射科、放疗科医生提供了专科化的影像临床价值。
表6：赛诺威盛产品矩阵
序号 产品类型 产品类型细分
1 CT 设备
医用综合型 CT
医用专科化 CT
宠物 CT
移动 CT
2 医学影像产品
影像智能处理系统
云平台系统
3 售后备件及服务 /
资料来源：赛诺威盛公开转让说明书、开源证券研究所
自成立以来，公司坚持自主研发创新，注重技术改进、产品升级与临床紧密结
合， 逐渐打破国外企业技术壁垒， 在 CT 系统设计、CT 关键部件设计、CT 扫描和
数据采集、图像校正和重建算法以及智能医学影像处理等方面累积多项自主核心技
术。 此外， 公司自主完成多款 CT 探测器开发、 掌握微晶一体化探测器技术， 于 2022
年建立了国内整机厂商少有的完整 CT 探测器精密组装和生产线并率先应用于公司
的高端、超高端机型，后逐步拓展至中端机型。同时，公司致力于联合国内上游厂
商定制化开发球管、高压发生器等核心零部件，近年推出的 AlphaCT 378 等产品核
心零部件供应链的国产比例超过 90%，仅数据采集芯片等非核心零部件仍需进口。
上述举措有效降低了 CT 核心部件的成本，也逐步解决了核心零部件严重依赖进口
的卡脖子工艺技术问题。
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图14：赛诺威盛 CT 设备结构示意图与工作原理
资料来源：赛诺威盛公开转让说明书
公司系国家专精特新重点小巨人企业、国家高新技术企业、北京市企业技术中
心、北京市知识产权优势单位、北京市
中关村瞪羚企业和北京市经济技术开发区博
士后科研工作站等。截至 2025 年 12 月 31 日已获授权的专利 173 项，其中发明
专利 149 项。公司及产品获评第二届全球医疗科技大会“2025 年全球医疗科技创
新奖” 、2025 年首届全球骨科大会“全球骨科技术创新奖” ，连续多年获得中国医疗
设备“民族品牌突破奖” 、 “优秀民族品牌金奖” 、 “产品线金奖” 。公司主持或参与了
国家重点研发计划——医学成像中的关键数学问题及其产业应用项目《亚毫西弗超
低剂量 CT 及光子计数型能谱 CT 成像方法研究》 、北京市科委“AI+健康专项“—
—《基于人工智能技术的自动化扫描及超低剂量成像 CT 研究》以及山东省“重点
研发计划 （重大科技创新工程） ”—《医学 CT 用背照式四面可拼探测器模块开发及
产业化》等重点科技专项合计 13 项课题。
公司 CT 设备在技术特性、临床应用、产品质量及售后服务等方面亦取得了终
端用户的广泛认可，产品进入中国医学科学院北京协和医院、北京积水潭医院、首
都医科大学附属北京天坛医院、华中科技大学同济医学院附属同济医院、郑州大学
第一附属医院等国内众多知名医院， 覆盖全国 30 余个省、 自治区和直辖市的众多终
端医院或医疗机构。同时公司注重海外市场特别是“一带一路” 沿线国家拓展，产
品已在 60 余个国家和地区实现装机。此外，公司针对动物特性基于已有机型进行
快速结构优化，推出 Petcare 产品系列，相关产品得到浙江大学、扬州大学等近二
十所大学，瑞派、瑞辰、瑞鹏等知名动物医疗机构以及北京首农食品集团有限公司
养殖基地等客户认可，应用于疾病筛查、科研研究、育种选配等各个方面，建立自
身细分领域先发优势。
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请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 23/35
表7：2025 年赛诺威盛前五大客户集中度 57.58%
报告期 单位名称(客户)
销售金额（万
元）
占营业收入比
(%)
2025 年报
ADVIN 13,438.20 30.66
厦门福睿亚医疗器械有限公司 8,549.38 19.51
宏华智创医疗科技(四川)有限公司 1,228.27 2.80
Sequoia Healthcare Pvt Ltd 1,078.03 2.46
赛诺联合集团 941.37 2.15
合计 25,235.25 57.58
2024 年报
ADVIN 7,201.68 20.06
山东铭洋紫臣医疗科技有限公司 1,330.31 3.71
MEDICALPARTNERCO.LIMITED 1,257.10 3.50
Sarl Derradji Techno Medical 1,152.85 3.21
Sequoia Healthcare Pvt Ltd 1,112.95 3.10
合计 12,054.89 33.58
数据来源：Wind、开源证券研究所
董事长、 总经理付诗农1994 年 08 月至 1998 年 07 月， 任中国航天工业总公
司二院 206 研究所工程师；1998 年 08 月至 2010 年 10 月， 历任航卫通用电气医
疗系统有限公司 CT、 磁共振研发项目总监、 影像子系统研发部中国区总监；2010 年
11 月至 2012 年 9 月， 任 TCL 医疗系统有限公司项目总监；2012 年 10 月至 2022
年 10 月，任公司董事、总经理；2022 年 10 月至今，任公司董事长、总经理。
医学影像设备行业是医疗器械行业中技术壁垒最高的细分市场，构成 全球医疗
器械市场第二大细分市场。随着医学影像技术的持续发展，据弗若斯特沙利文，全
球医学影像设备市场规模保持稳步增长，2024 年达到 872 亿美元， 预计 2030 年将
超过 1,200 亿美元，年复合增长率达 5.6%。
图15：预计 2024-2030 年全球医疗影像市场 CAGR 5.6%（十亿美元）
数据来源：弗若斯特沙利文、赛诺威盛公开转让说明书、开源证券研究所
长期以来，我国医学影像设备市场主要由全球医疗影像三巨头“GPS”即 GE 医
疗、飞利浦医疗、西门子医疗等外资厂商所主导，近年来涌现了一批以
联影医疗、
东软医疗、赛诺威盛等为代表的国产品牌。
0
20
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2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E
全球医疗影像市场规模及未来预测
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4、 市场情况及信息披露：显鸿科技、海融医药发生大宗交易
4.1、 交易信息公开：共发生股票交易异常波动 55 起
本周（2026.8.3~2026.8.9）触及股票交易异常波动共 55 起，成交金额均未超过
100 万元。
4.2、 大宗交易分析：共发生 133 起，显鸿科技、海融医药交易金额居前
本周（2026.8.3~2026.8.9）共发生大宗交易 133 起，显鸿科技、海融医药、盛世
智能交易金额居前。
表8：2026.8.3~2026.8.9 成交金额前 15 笔大宗交易
序号 名称 交易日期 成交价
前一交易
日收盘价
当日收
盘价
成交额(万
元)
买方营业部 卖方营业部
1 显鸿科技 2026-08-03 8.61 9.80 9.80 4,324.37
开源证券股份有限公司榆林
分公司
长江证券股份有限公司呼和
浩特山丹街证券营业部
2 海融医药 2026-08-07 45.57 50.00 50.00 2,850.00
国泰海通证券股份有限公司
河北石家庄裕华东路营业部
中信证券股份有限公司湖北
分公司
3 盛世智能 2026-08-05 22.54 32.20 32.79 2,571.73
光大证券股份有限公司深圳
金田路营业部
中信建投证券股份有限公司
深圳宝安创业二路证券营业
部
4 盛世智能 2026-08-05 22.54 32.20 32.79 2,010.57
华泰证券股份有限公司深圳
竹子林四路证券营业部
中信建投证券股份有限公司
深圳宝安创业二路证券营业
部
5 铭赛科技 2026-08-05 28.43 36.80 37.77 1,925.00
华泰证券股份有限公司常州
分公司
中信证券股份有限公司常州
分公司
6 铭赛科技 2026-08-05 28.43 36.80 37.77 1,925.00
华泰证券股份有限公司常州
分公司
华泰证券股份有限公司常州
和平北路证券营业部
7 惠尔信 2026-08-07 7.27 9.00 9.00 1,454.00
招商证券股份有限公司江阴
市环城北路证券营业部
国泰海通证券股份有限公司
上海江场路营业部
8 航特装备 2026-08-04 15.47 18.71 18.80 1,299.48
中信证券股份有限公司武昌
证券营业部
华泰证券股份有限公司福州
五一北路证券营业部
9 铭赛科技 2026-08-06 28.43 37.77 41.22 1,075.00
华泰证券股份有限公司深圳
前海证券营业部
华泰证券股份有限公司常州
和平北路证券营业部
10 海融医药 2026-08-06 45.57 50.00 50.00 1,000.00
广发证券股份有限公司石家
庄建设北大街营业部
中信证券股份有限公司湖北
分公司
11 海融医药 2026-08-06 45.57 50.00 50.00 1,000.00
东海证券股份有限公司常州
延陵中路营业部
中信证券股份有限公司湖北
分公司
12 铭赛科技 2026-08-06 28.43 37.77 41.22 925.00
华泰证券股份有限公司深圳
前海证券营业部
中信证券股份有限公司常州
分公司
13 炬森精密 2026-08-06 26.25 32.90 32.90 714.00
国投证券股份有限公司广州
体育西路证券营业部
国投证券股份有限公司佛山
顺德政通路证券营业部
14 华翔联信 2026-08-03 1.90 2.00 2.00 501.96
国信证券股份有限公司北京
朝阳门证券营业部
中国银河证券股份有限公司
深圳景田证券营业部
北交所策略专题报告
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序号 名称 交易日期 成交价
前一交易
日收盘价
当日收
盘价
成交额(万
元)
买方营业部 卖方营业部
15 三优光电 2026-08-05 9.88 8.08 7.95 494.00
湘财证券股份有限公司湘财
证券上海浦明路证券营业部
金圆统一证券有限公司上海
分公司
数据来源：Wind、开源证券研究所
4.3、 协议转让：本周新增太和坊 1 家公司
本周（2026.8.3~2026.8.9）共披露太和坊 1 家公司特定事项协议转让公开信息。
表9：本周（2026.8.3~2026.8.9）共披露 1 家公司特定事项协议转让公开信息
日期 代码 简称 所属层级
转让价格（元/
股）
成交数量（股） 转让原因
2026/8/7 874750 太和坊 创新层 2.84 10000000
单个受让方受让比例不
低于 5%
数据来源：全国中小企业股份转让系统官网、开源证券研究所
4.4、 要约收购/回购：本周新增中大监理 1 起要约回购
本周新增中大监理 1 起要约回购。
表10：2026.8.3~2026.8.9 新增要约回购 1 起
要约回购代码 证券代码 证券简称 要约开始日期 要约结束日期
841195 874139 中大监理 2026/8/6 2026/9/4
数据来源：全国中小企业股份转让系统官网、开源证券研究所
5、 市场数据：2026 年 7 月新三板合计成交 51.54 亿元
5.1、 定增：2 家公司新增/更新预案，6 家公司完成增发募资 10.59 亿元
本周 （2026.8.3~2026.8.9）春光股份、 米朗科技2 家公司新增/更新定增预案。嘉
利股份、蕙勒智能等 6 家公司完成增发募资 10.59 亿元。
表11：2026.8.3~2026.8.9 春光股份、米朗科技 2 家公司公布定增预案
序号 证券代码 名称
预计募集资金
(万元)
认购方式 主营产品/业务 发行对象说明
1 832056 春光股份 6,000.00 现金 药品包装用材料
安义兴华煜丰创业投资基金合伙企业
(有限合伙)
2 874771 米朗科技 713.00 现金
位移传感器系列产品的研发,生产
与销售业务
湖北米朗企业管理合伙企业(有限合
伙)
数据来源：Wind、开源证券研究所
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表12：2026.8.3~2026.8.9 嘉利股份等 6 家公司完成增发募资 10.59 亿元
序
号
代码 名称 发行对象
募资总额
(万元)
市盈率(TTM)
主营产品/业务
增发前 增发后 最新
1 874616 嘉利股份
大股东,机构
投资者
81,805.68 213.77 374.27 374.27
公司专业从事汽车(乘用车,商用车)灯具的研发,设
计,制造和销售,以及少量摩托车车灯业务,模具配套
业务
2 874797 蕙勒智能 大股东 10,000.00 34.67 37.39 37.39 数控机床研发,设计,生产及销售
3 836050 深蓝股份 大股东 5,000.00 9.72 13.07 13.07
空调控制器,驱动器等集成电路硬件及其相关嵌入
式系统软件
4 833981 凯威存储 大股东 4,114.20 20.32 47.05 36.40 存储产品的研发设计,采购,委外加工及销售业务.
5 874921 奥飞能源 境内自然人 4,000.00 - - -
分布式工商业光伏电站投资运营,技术开发,电力综
合能源服务等.
6 831749 大和恒 大股东 1,000.00 170.40 340.81 340.81
公司主要产品分为粮油包装品,食品,
农产品,酒水饮
料,礼品盒产品等
数据来源：Wind、开源证券研究所
定增额度上看， 新三板定增为企业带来的募资在2014 - 2015 年间大幅增长， 2015
年合计定增募集额 582.71 亿元。随后有所下降，2019 年定增募资总额 124.04 亿元，
随着新三板深化改革， 定增募资额有所回升，2022 年达到 200.26 亿元。2025 全年合
计 71.62 亿元。截至 2026 年 8 月 9 日，2026 年新三板定增募资 57.31 亿元，2026 年
8 月募资 10.59 亿元。
图16：2025 年新三板定增募资额合计 71.62 亿元，2026 年当前募资 57.31 亿元
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026.8.9）
0
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200
300
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500
600
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
增发实际募集资金总额（亿元）
北交所策略专题报告
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图17：2026 年 8 月新三板定增募资额合计 10.59 亿元
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026.8.9）
5.2、 铭赛科技、恒神股份、中欣晶圆本周成交金额居前
本周成交金额前十名的挂牌公司分别为：铭赛科技、恒神股份、中欣晶圆、盛
世智能、海融医药、显鸿科技、中建信息、动力未来、新大材料、四维文化。
表13：铭赛科技、恒神股份、中欣晶圆本周成交金额居前
序号 证券代码 证券简称 市场层级
成交均价
（元）
成交数量
（万股）
成交金额
（万元）
1 875155 铭赛科技 创新层 30.63 297.76 9118.78
2 832397 恒神股份 创新层 2.03 3824.93 7758.74
3 874810 中欣晶圆 创新层 4.05 1469.35 5950.41
4 873564 盛世智能 创新层 22.72 220.32 5005.81
5 870070 海融医药 创新层 45.57 109.72 5000
6 836619 显鸿科技 创新层 8.61 502.25 4324.37
7 834082 中建信息 创新层 16.71 119.72 2000.72
8 839032 动力未来 创新层 17.53 99.94 1751.43
9 874676 新大材料 基础层 2.71 639.03 1728.77
10 430318 四维文化 创新层 0.82 2108.41 1727.78
数据来源：全国中小企业股份转让系统官网、开源证券研究所
5.3、 市值与成交额：2026 年 7 月合计成交金额 51.54 亿元
截至 2026 年 7 月 31 日，新三板挂牌公司总市值 30049.41 亿元，市盈率 19.25
倍。2026 年 7 月合计成交金额 51.54 亿元。
0
2
4
6
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10
12
增发实际募资总额（亿元）
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图18：2026 年 7 月新三板挂牌公司成交金额 51.54 亿元，7 月末总市值 30049.41 亿元
数据来源：全国中小企业股份转让系统官网、开源证券研究所
5.4、 挂牌家数：2026 年 8 月减少 2 家
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年 11 月底达到最高点
11645 家，总市值 50948.99 亿元。2025 年 11 月，新三板挂牌公司家数减少至 6000
家以内。截至 2026 年 8 月 7 日，新三板挂牌企业 5839 家。其中创新层 2301 家，基
础层 3538 家。
图19：新三板挂牌企业总数 2025 年 11 月减少至 6000 家以内
数据来源：Wind、开源证券研究所
0
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40
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30000
32000
2025.7 2025.8 2025.9 2025.10 2025.11 2025.12 2026.1 2026.2 2026.3 2026.4 2026.5 2026.6 2026.7
总市值（亿元） 成交金额（亿元，右轴）
-600
-400
-200
0
200
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600
800
1,000
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6,000
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10,000
12,000
14,000
2014-10-31 2015-10-31 2016-10-31 2017-10-31 2018-10-31 2019-10-31 2020-10-31 2021-10-31 2022-10-31 2023-10-31 2024-10-31 2025-10-31
月末家数 本月变动（家，右轴）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 29/35
图20：创新层企业数量呈阶梯式上升，2020 年起每年 4-5 月出现跃升
数据来源：Wind、开源证券研究所
图21：基础层公司家数在 2026 年 5 月减少至 3600 家以内
数据来源：Wind、开源证券研究所
6、 塔基效应，累计向市场输送 913 家上市公司
全国中小企业股份转让系统（ “新三板” ）是中国多层次资本市场的重要组成部
分，通过内部分层满足不同发展阶段中小企业的融资和发展需求。
2006 年 1 月，根据国务院的决定，中关村科技园区非上市股份公司进入证券公
司代办股份转让系统进行股份转让试点，这标志着新三板的正式诞生。2019 年，中
国证监会正式启动全面深化新三板改革，提升市场功能，激发市场活力，补齐服务
中小企业的市场“短板” 。
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
2016/6/1 2017/6/1 2018/6/1 2019/6/1 2020/6/1 2021/6/1 2022/6/1 2023/6/1 2024/6/1 2025/6/1 2026/6/1
创新层（家）
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
基础层（家）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 30/35
图22：“新三板”是中国多层次资本市场的重要组成部分
资料来源：福建省发改委官网、中国证监会官网、证券日报、股转公司官网、开源证券研究所
中国资本市场已形成了包括主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域
性股权交易市场等在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。
主板市场主要服务业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大的优质企业；科创
板服务高新技术产业和战略性新兴产业；创业板面向具有高成长潜力的创新创业型
企业； 北交所专注于服务专精特新中小企业； 新三板为众多中小企业提供挂牌展示、
股权融资等服务，区域性股权交易市场则主要服务于当地中小微企业。这种递进结
构根据企业不同的发展阶段和规模，为企业提供了相匹配的资本市场服务，助力企
业逐步成长壮大。
图23：中国资本市场已形成了包括主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及四板等在内的多层次市场体系
资料来源：中央纪委国家监委网站、中国证监会官网、各个交易所官网、人民政府官网、新华社、国务院公报、开源证券研究所
试点启动
•2006年1月，根据国务院的决定，中关村科技园区非上市股份公司进入证券公司代办股份转让系统进行股
份转让试点
扩大试点
•2012年，试点从中关村科技园区扩大到上海张江、武汉东湖、天津滨海高新区，随后更名为“全国中小企
业股份转让系统”
•2012年9月全国股转系统公司成立，注册资本30亿元。2013年1月正式揭牌运营
•2013年6月，为加快发展多层次资本市场，缓解中小微企业融资难，国务院决定将中小企业股份转让系统
试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展；
全国扩容
•2013年12月，国务院发布了关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定， 2014年1月24日举行了扩大
试点后的全国范围企业集体挂牌仪式，共有266家企业参加。
•2014年，发布《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定（试行） 》，开展做市业务。
•2016年，新三板对挂牌公司实施分层管理，分为基础层和创新层。
深化改革
•2019年，中国证监会正式启动全面深化新三板改革
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请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 31/35
中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见中提出，争取经过 3 到 5 年
的努力，北交所市场规模、效率、功能、活跃度、稳定性等均有显著提升，契合市
场特色定位的差异化制度安排更加完善，市场活力和韧性增强，形成北交所品牌、
特色和比较优势，对新三板的撬动作用日益显现；北交所与新三板层层递进、上下
联动、头部反哺、底层助推的格局初步构建，服务创新型中小企业的“主阵地”效
果更加明显。
北交所“深改十九条”中多条提到联合北交所与新三板建设与加强互 联互通。
其中， “优化发行上市制度安排”中提到推进全面注册制改革走深走实，切实便利企
业融资、降低市场成本、明确各方预期。在坚守北交所市场定位前提下，允许符合
条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市，推动创新链产业链资金链人才
链深度融合。充分发挥新三板持续监管优势和规范培育功能，优化新三板挂牌公司
申报北交所上市的辅导备案要求， 优化连续挂牌满12 个月的执行标准。 探索建立新
三板优质公司快捷升级至北交所的制度安排。
图24：多层次资本市场互联互通，助力新质生产力发展
资料来源：中国证监会官网、各个交易所官网、开源证券研究所
截至 2026 年 8 月 7 日，共有 913 家上市公司曾挂牌新三板，除北交所外，沪主
板 69 家、深主板 43 家、科创板 133 家、创业板 248 家、港交所 85 家。
表14：新三板培育的企业在各上市板块后市值 Top10 企业名单
代码 简称 市值（亿元） 行业 2025 年营收 （亿元）
2025 年归母净利润（亿
元）
沪主板
605376.SH
博迁新材 429 有色金属 11.52 2.19
601665.SH 齐鲁银行 383 银行 131.35 57.13
605589.SH
圣泉集团 359 化工 109.36 10.07
601990.SH 南京证券 297 非银金融 28.06 10.78
601399.SH
国机重装 239 机械 138.75 4.64
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代码 简称 市值（亿元） 行业 2025 年营收 （亿元）
2025 年归母净利润（亿
元）
603596.SH
伯特利 239 汽车与零配件 120.14 13.09
605111.SH
新洁能 237 半导体 18.77 3.94
603565.SH
中谷物流 218 交通运输 106.17 20.01
603773.SH
沃格光电 214 硬件设备 25.51 -1.58
603516.SH
淳中科技 204 硬件设备 3.29 2.80
深主板
001267.SZ
汇绿生态 335 硬件设备 15.72 0.88
002929.SZ
润建股份 166 硬件设备 103.49 0.38
002967.SZ
广电计量 110 企业服务 36.03 4.25
002181.SZ
粤传媒 106 传媒 5.94 0.92
002943.SZ
宇晶股份 96 机械 8.35 0.13
003010.SZ
若羽臣 82 可选消费零售 34.32 1.94
001314.SZ
亿道信息 77 家电Ⅱ 45.83 0.65
001285.SZ
瑞立科密 75 汽车与零配件 23.93 3.33
003039.SZ
顺控发展 73 公用事业Ⅱ 22.28 3.04
002279.SZ
久其软件 59 软件服务 25.87 0.45
科创板
688627.SH
精智达 434 硬件设备 11.28 0.65
688303.SH
大全能源 405 电气设备 48.39 -11.29
688180.SH
君实生物-U 403 医药生物 24.98 -8.75
688300.SH
联瑞新材 366 化工 11.16 2.93
688536.SH
思瑞浦 348 半导体 21.42 1.73
688052.SH
纳芯微 347 半导体 33.68 -2.29
688122.SH
西部超导 345 有色金属 52.26 8.39
688025.SH
杰普特 326 硬件设备 20.74 2.79
688167.SH
炬光科技 287 半导体 8.80 -0.38
688127.SH
蓝特光学 272 硬件设备 15.36 3.89
创业板
300866.SZ
安克创新 689 硬件设备 305.14 25.45
300803.SZ
指南针 512 软件服务 15.39 2.28
301396.SZ
宏景科技 439 软件服务 11.82 0.26
300972.SZ
万辰集团 399 食品饮料 514.59 13.45
300748.SZ
金力永磁 386 有色金属 77.18 7.06
300832.SZ
新产业 379 医疗设备与服务 45.77 16.20
300776.SZ
帝尔激光 349 硬件设备 20.33 5.19
300763.SZ
锦浪科技 249 电气设备 69.52 7.43
301550.SZ 斯菱股份 248 汽车与零配件 7.88 1.73
301171.SZ
易点天下 242 传媒 38.30 1.58
北证
920045.BJ
蘅东光 325 硬件设备 22.16 3.05
920185.BJ
贝特瑞 247 有色金属 169.83 8.75
920438.BJ
戈碧迦 180 造纸与包装 5.52 0.30
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代码 简称 市值（亿元） 行业 2025 年营收 （亿元）
2025 年归母净利润（亿
元）
920186.BJ
中科仪 167 机械 12.91 8.44
920982.BJ
锦波生物 154 医药生物 15.95 6.52
920808.BJ
曙光数创 125 机械 8.82 0.37
920116.BJ
星图测控 117 软件服务 3.21 1.01
920068.BJ
天工股份 102 有色金属 6.31 1.40
920077.BJ
吉林碳谷 85 化工 25.37 1.79
920125.BJ
鸿仕达 81 机械 6.64 0.70
港交所
9992.HK 泡泡玛特 2102 耐用消费品 371.20 127.76
0668.HK 安克创新 639 硬件设备 305.14 25.45
2723.HK 深演智能 604 传媒 5.77 0.09
6969.HK 思摩尔国际 530 家电Ⅱ 142.56 10.64
2696.HK 复宏汉霖 365 医药生物 66.67 8.27
6680.HK 金力永磁 247 有色金属 77.18 7.06
2676.HK 纳芯微 238 半导体 33.68 -2.29
1797.HK 东方甄选 224 可选消费零售 43.92 0.06
2400.HK 心动公司 217 传媒 57.64 15.35
1877.HK 君实生物 200 医药生物 24.98 -8.41
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026.8.7）
7、 风险提示
数据统计有误风险、数据统计滞后风险、宏观经济波动风险
北交所策略专题报告
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特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》 、 《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行） 》已于2017年7月1日起正
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分析师承诺
本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力， 以勤勉的职业态
度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分
析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性， 估
值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与， 不与， 也将不会
与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。
股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同
的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决
定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型
均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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法律声明
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