电子 | 证券研究报告 — 行业点评相关研究报告《国产算力全面突破》20260408《GTC 2026 黄仁勋主题演讲点评》20260317《2026 年政府工作报告学习体会》20260306中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格电子证券投资咨询业务证书编号：S1300522080003证券投资咨询业务证书编号：S1300525110002DeepSeek V4 系列发布DeepSeek V4 系列协同华为昇腾，重新定义高性能模型性价比时代深度求索发布DeepSeek V4 系列模型，性能比肩全球顶级闭源模型。华为昇腾系列全面支持DeepSeek V4 系列部署，实现国产算力软硬件全面协同。我们认为这有望加速国产算力的商业化进程。支撑评级的要点◼DeepSeek V4 性能比肩顶级闭源模型。2026 年4 月24 日深度求索正式发布DeepSeek V4 Pro 和DeepSeek V4 Flash。根据深度求索数据，DeepSeek V4 Pro 性能比肩顶级闭源模型：1）Agent 能力大幅提升。在Agentic Coding 评测中，V4 Pro已达到当前开源模型最佳水平，并在其他Agent 相关评测中同样表现优异。目前DeepSeek V4 已成为深度求索内部员工使用的Agentic Coding 模型，据评测反馈使用体验优于Sonnet 4.5，交付质量接近Opus 4.6 非思考模式，但仍与Opus 4.6思考模式存在一定差距。2）丰富的世界知识。DeepSeek V4 Pro 在世界知识测评中，大幅领先其他开源模型，仅稍逊于顶尖闭源模型Gemini Pro 3.1。3）世界顶级推理性能。在数据、STEM、竞赛型代码的测评中，DeepSeek V4 Pro 超越当前所有已公开评测的开源模型，取得了比肩世界顶级闭源模型的优异成绩。相比于DeepSeek V4 Pro，DeepSeek V4 Flash 在世界知识储备方面稍逊一筹，但是展现出了接近的推理能力。由于模型参数和激活更小，DeepSeek V4 Flash 可以提供更加快捷、经济的API 服务。DeepSeek V4 开创了一种全新的注意力机制，在Token维度进行压缩，结合DSA 稀疏注意力（DeepSeek Sparse Attention），实现了全球领先的长上下文能力，并且相较于传统方法大幅降低了对计算和显存的需求。至此，1M（一百万）上下文将是DeepSeek 官方服务的标配。◼华为昇腾系列全面支持DeepSeek V4 系列部署。根据华为官微报道，昇腾一直同步支持DeepSeek 系列模型，本次通过双方芯模技术紧密协同，实现昇腾超节点全系列产品支持DeepSeek V4 系列模型。昇腾950 通过融合Kernel 和多流并行技术降低Attention 计算和访存开销，大幅提升推理性能，结合多种量化算法，实现了高吞吐、低时延的DeepSeek V4 模型推理部署。昇腾A3 超节点系列产品也全面适配，同时为便于用户快速微调，提供了基于昇腾A3 超节点的训练参考实现。◼DeepSeek V4 系列和华为昇腾系列深度协同，有望加速国产算力商业化进程。我们认为DeepSeek V4 系列模型在多个关键领域实现了对国际顶级闭源模型的全面比肩，同时DeepSeek V4 系列模型通过极致的效率优化，大幅降低了长上下文的高性能模型的使用门槛，这有望为中小企业和个人开发者提供可负担的AI 能力。此外，DeepSeek V4 系列模型全面适配华为昇腾芯片，标志着国产AI 芯片生态的成熟。DeepSeek V4 系列模型的架构创新与昇腾芯片的特性形成了深度协同，有望加速国产AI 算力的商业化进程。投资建议◼建议关注：【AI 芯片】
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