10月27日市场策略汇总

【物理AI订单兑现与存储芯片共振】 | 10月27日市场策略汇总
一、大盘研判

① 昨日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.19%，深成指跌1.19%，创业板指跌1.71%，沪深两市成交额1.61万亿元，较前一交易日缩量3475亿元，全市场超3100只个股下跌。ETF资金整体净流入361.57亿元，股票型净流入311.31亿元，宽基型净流入331.70亿元，其中易方达沪深300ETF(510310)净流入131.54亿元、华夏沪深300ETF(510330)净流入58.60亿元、华夏上证科创板50成份ETF(588000)净流入40.93亿元（同花顺iFinD）。两市融资余额23892.59亿元，较前一交易日减少55.63亿元（财联社）。

② 今日早盘外围情绪偏暖。富时中国A50指数期货开盘上涨0.32%，在上一交易日夜盘收涨0.19%基础上高开（财联社）；MSCI亚太指数上涨1%至260.79点，台交所加权股价指数上涨1%至46511.46点（财联社）。美股三大股指10月26日集体收涨，道指涨0.28%、标普500涨0.70%、纳指涨0.82%，存储、光通信板块集体大涨（同花顺）。日经225指数早盘上涨1.7%，铠侠涨6.8%、软银集团涨6.0%、爱德万测试涨7.3%；韩国KOSPI指数涨超4%，SK海力士涨逾7%、三星电子涨近5%（财联社）。

③ 量能层面，昨日缩量3475亿元显示短线资金观望情绪升温，但宽基ETF大额净流入与融资余额小幅回落形成对冲，指数下行空间相对有限。结构上沪指收红、创业板指与深成指跌超1%，呈现权重护盘、成长分化的格局，短期需关注沪指在昨日收盘位附近的支撑有效性及量能能否重新放大。

二、热点板块

① 物理AI与具身智能数采方向订单率先兑现。觅蜂科技MEgo设备量产交付超2万套、累计产出100万小时无本体数据；京东4月发布JoyEgoCam并启动最多60万人采集计划，目标两年积累1000万小时；全国已建成或在建数据采集工厂至少15座，优必选Walker S系列数采订单超7.5亿元（天风计算机缪欣君/丁子惠团队）。创维数字EGO设备自4月起交付、累计超1万台，多设备同步误差小于50微秒，设备端已从主题走向订单（天风计算机缪欣君/丁子惠团队）。基模厂商放大数采需求，2027年OAI预计采购千万小时级别数据，按300-400元/h价格测算数据市场空间达百亿规模（国信汽车团队）。

② 具身智能本体与零部件标的密集催化。均普智能(688306)为字节做本体代工+数采全套，字节将发布世界模型并布局机器人（长城机械陈雨君）；奥比中光(688322)前三季度面向全球机器人市场视觉方案收入达上年同期两倍以上，累计服务超千家机器人客户，7月发布无本体数据采集硬件平台（中信机械刘海博/李越/周荣炎团队）；征和工业(003033)推出链式灵巧手臻手CHOHO Hand，微型链已与智元机器人、卓益得开展搭载验证，2025年末已实现小批量订单交付，并与汉威科技(300007)战略合作布局触觉传感（中泰机械谢校辉/邢博阳团队）；宇树科技(688836)召开2026世界物理AI大会，王兴兴判断物理AI将在1-2年或2-3年维度被彻底击穿，具身智能的ChatGPT时刻最快2027或2028年到来（东吴机械周尔双/陶泽团队）。

③ 液冷与算力硬件订单备货信号明确。英维克(002837)Q3单季营收19.33亿元同比+33.05%，截至三季度末存货25.07亿元较年初增长154.95%、合同负债6.65亿元较年初增长188.42%，共同指向在手订单与待确认收入体量明显扩张；UQD与MQD快接头已进入英伟达MGX生态，冷板、快接头及CDU通过英特尔测试验证，并为谷歌定制开发Deschutes 5 CDU（西部通信陈彤/程莹/邱海涛团队）。

④ 存储芯片方向情绪积极。三星电子和SK海力士已将供应英伟达的8层HBM4量产和出货时间定在明年第二季度左右，英伟达将根据基于Rubin Ultra的NVL机架规模同时配备8层HBM4（财联社）。韩国存储芯片股上涨受股东回报增加预期及美国科技巨头资本支出强劲推动，SK海力士正准备于10月28日宣布规模达50万亿至60万亿韩元的额外股东回报计划（财联社）。

⑤ 机器人板块持续大涨后热门概念股密集提示风险。宇树科技(688836)公告称股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，截至2026年10月26日滚动市盈率465.22倍，显著高于通用设备制造业行业平均滚动市盈率38.54倍，并提示人形机器人行业尚处商业化早期、物理AI技术从实验室演示走向真实场景规模化落地仍面临多重挑战（同花顺）。6天4板福莱新材(605488)亦发布股票交易异常波动公告（同花顺）。

三、宏观与政策

① 中国人民银行决定设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF），在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现系统性压力的特定情景下，支持具有系统性影响的银行理财子公司、公募基金管理人从中国人民银行借入央行票据用于市场回购融资，以购买本公司遭赎回公募产品的符合条件的债券或产品份额（财联社）。中诚信国际指出，本次改革重心在于货币政策调控框架、流动性救助机制与债券交易基础设施的中长期制度完善，有望完善短端利率定价机制、优化利率传导链条，并增强债市抵御冲击的韧性（中诚信国际）。

② 财政部将抓紧做好提前下达2027年部分新增地方政府债务限额工作，确保明年1月份尽早启动债券发行。中国税务学会副会长张连起表示，核心目的在于"靠前发力"，作用体现在保障资金供给、扩大有效投资、创造稳定融资环境三方面（中国证券报）。截至10月26日，今年已发行新增专项债37097亿元，发行进度达84%（企业预警通）。

③ 海外AI融资接力缓解市场担忧。高盛单日串联约2100亿美元融资大单，共同牵头Meta约950亿美元股票融资计划、担任SpaceX约400亿美元芯片融资唯一结构代理行、取得Anthropic IPO首席簿记管理人席位（同花顺）。美国银行、黑石、花旗和摩根士丹利将提供630亿美元融资，用于为Anthropic采购博通AI芯片与网络设备（路透社）。Anthropic正式提交S-1注册声明文件启动IPO流程，2026年上半年营收162.86亿美元，非GAAP口径调整后经营利润为正16.18亿美元（同花顺）。

④ 国内商品期货开盘多数下跌，烧碱跌超4%，棕榈油、苯乙烯跌超2%，焦煤、棉花、白糖、豆油、原油、生猪跌超1%；沥青涨超3%，碳酸锂涨超2%（财联社）。集运指数（欧线）主力合约日内下跌4%，现报2324点（财联社）。国际油价10月26日下跌，WTI原油期货跌0.37%报101.38美元/桶；COMEX黄金期货跌0.14%报4018.80美元/盎司（同花顺）。

四、操作策略

① 中信证券研报指出，近期物理AI、端侧应用关注度迅速升温，OpenAI、英伟达GTC、宇树科技生态大会等产业事件催化，叠加板块前期股价调整较为充分、存储行业预期分歧共同推动板块行情爆发。本轮叙事的核心变化在于模型能力与终端硬件的联系进一步强化，建议从机器人能力升级、数据采集需求扩张和端侧入口创新三条线索把握端侧投资机遇：一是主业经营稳健、兼有端侧产业链布局的龙头标的；二是端侧布局卡位突出、此前股价充分调整的弹性标的（中信证券）。

② 中金公司分析师陈昊认为，当前AI产业需求保持旺盛，供给依然受限的基本面没有发生变化，也没有看到需求端放缓的迹象（中金公司）。兴业证券研报称，"创新+国际化"仍为2026年医药核心主线，创新药及产业链回调后估值性价比进一步凸显（兴业证券）。药明康德(603259)进一步上调2026年全年业绩指引，预计整体收入由585-605亿元上调至610-619亿元（财联社）。

③ 多家知名私募密集发声，高毅资产、弘尚资产、中欧瑞博等围绕估值、利率、企业盈利、产业竞争力与制度等维度研判后市，认为中国经济中长期竞争力稳固，企业盈利迎来改善，悲观预期已在股价中充分兑现，股票估值吸引力凸显；与此同时多家私募管理人开启自购（人民财讯）。

④ 风控层面需注意：机器人概念股短期涨幅较大后密集提示风险，宇树科技滚动市盈率465.22倍显著高于行业平均，福莱新材柔性传感器项目收入占整体收入比重极低，追高需谨慎（同花顺）。今日6家公司限售股解禁，合计解禁市值3.17亿元，其中益坤电气解禁2.29亿元、美瑞新材(300848)解禁4425万元、咸亨国际(605056)解禁2725.57万元（每经AI快讯）。操作节奏上，建议围绕物理AI数采设备、液冷算力硬件等订单可验证方向逢回调布局，对纯主题炒作且估值显著偏离的标的保持警惕，同时关注今日09:30公布的规模以上工业企业利润数据对顺周期情绪的指引。

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