AI长剧首播收视夺冠，国产算力共振爆发 | 9月1日盘前AI汇总

【标题】AI长剧首播收视夺冠，国产算力共振爆发 | 9月1日盘前AI汇总

一、AI应用商业化加速，传媒板块迎价值重估

①国内首部全流程AI制作的30集AIGC长剧《后西游记》于8月31日晚登陆湖南卫视黄金档，首播实时收视率约0.3384%、市占率约1.7862%，同时段位居省级卫视第一。国泰海通传媒陈筱团队指出，该剧采用“边制作、边审核、边播出”的分集审查新机制，广电“21条”边播边审政策正式落地，有望缩短制片方回款周期，存量影视资产周转提速，优质内容供给节奏加快。

②中泰传媒互联网康雅雯团队认为，MiniMax H3 Max视频生成速度已“快过播放”，5秒768P完整音视频生成时间不到3秒，吞吐量约为原版H3的35倍，海外开发者已基于H3 Max搭建Twitch AI直播、24小时“AI电视台”等应用，视频生成由单次内容生产延伸至持续生成、实时互动和多人共创，有望进一步拉动Token消耗。建议关注荣信文化、中文在线(300364)、芒果超媒(300413)、掌阅科技(603533)、昆仑万维(300418)、华策影视(300133)等。

③国盛计算机孙行臻团队指出，Salesforce FY27Q2 Agentforce ARR超过15亿美元、同比增长超240%，Agentforce+Data 360合计ARR接近39亿美元，同比增长超210%，AI商业化提速趋势明确。该团队认为，掌握客户数据、复杂工作流、行业Know-how或强合规要求的软件，更可能成为AI进入企业的承载层，核心软件叙事从“AI吞噬软件”转向“AI重构软件价值”，建议重点关注鼎捷数智(300378)、中控技术、万兴科技(300624)、金蝶国际、汉得信息(300170)、税友股份(603171)、金山办公(688111)等。

④工信部8月31日发布《关于开展人工智能应用服务商培育专项行动的通知》，提出2026年底全国服务商资源池突破2000家、2027年底不少于3000家。国金计算机刘高畅团队认为，政策进一步强化计算机软件公司做企业AI的主逻辑，应用放量将拉动模型调用和推理需求、利好云及算力基础设施，建议关注迈富时、用友网络、金蝶国际、汉得信息、鼎捷数智(300378)、泛微网络(603039)等。

二、智谱中报超预期，国产算力“模算协同”逻辑强化

①智谱(2513.HK)发布上市后首份中期业绩，2026H1实现收入9.54亿元，同比增长399.7%，已超2025年全年；开放平台及API收入8.25亿元，同比增长2736%，收入占比由15.2%提升至86.5%；API毛利率由-0.4%转正至24.6%。截至8月末，公司ARR达16亿美元（月收入×12口径），若按周收入×52计算已突破20亿美元，年底指引为24亿美元。国联民生计算机吕伟团队指出，公司已实现10万卡级国产芯片规模化低成本推理，单位Token推理成本较年初下降80%，算力乘数（每投入1元算力对应的API收入）较去年同期提升14倍。

②申万计算机团队认为，智谱26H1收入低于彭博一致预期13.5亿，但8月ARR超16亿美元超预期，经调整净利润高于预期。该团队强调，GLM-5.3-Flash首次在超大规模真实流量中全面使用国产芯片集群，在Coding场景下国产芯片单Token推理成本已达到主流进口卡相当水平，国产芯片纳入主力推理算力意义重大。

③国金通信团队指出，智谱GLM-5.3-Flash匿名测试期间“请求流量全部由国产芯片提供算力支持”，国产芯片第一次被证明能“高效且经济地”支撑前沿模型大规模推理。寒武纪(688256)Q2单季度净利率提升7pct，Q2末存货82.5亿（较3月底+37.5亿）、预付款29.1亿（较3月底+10.2亿），存货/预付款先行指标共同指向Q3及下半年放量延续。

④国联民生计算机吕伟/郭新宇团队强调，腾讯2026年Q2资本开支527.8亿元，同比增长176%，超市场预估321.4亿元；阿里巴巴2027财年第一季度资本开支676.78亿元，同比增长75%，大厂资本开支拐点信号明确。浪潮信息(000977)2026H1归母净利润29.52亿元，同比增长约270%，其中Q2单季23.47亿元创历史新高，AI国产链景气持续验证。

三、AI电源格局生变，台达PSU事件催化大陆供应链

①产业端反馈，台达18.3kW PSU因NCC电容问题导致烧机被召回，英伟达ODM厂反馈NV端可能需要重新补充PSU产能。国金电新团队指出，该事件关键不在于短期召回规模，而在于释放的供应链信号：AI电源升级后竞争壁垒不只是效率、功率密度和成本，更包括高功率场景下的器件选型、质量控制、可靠性验证和快速交付能力，客户后续大概率会进一步强化多供应商体系和供应链备份，大陆厂商凭借更高研发效率和更快工程响应，正从二供、备供逐步向核心供应商位置切入，重点推荐麦格米特(002851)、欧陆通(300870)、江海股份(002484)。

②天风电新孙潇雅团队强调，电容为安全件且成本占比不高，一旦出现问题会导致数据中心大规模损失。台达在AC/DC PSU中采用牛角电容应对GPU负载高频动态扰动，若日本主供因品质问题停止供货，国内企业份额有望大幅提升，继续重点推荐AIDC牛角电容及电极箔江海股份(002484)、海星股份(603115)，关注在验证中有望导入的艾华集团(603989)。

四、MLCC涨价持续验证，高端产品供需缺口扩大

①国联民生军工吴爽/殷超团队指出，国巨、华新科四季度给ODM厂商MLCC报价环比涨35%，电阻环比涨20-30%；三星电机已针对2026年第四季面向OEM/ODM客户报价上调，消费级X5R产品平均涨价25%-30%，应用于AI服务器的高端X6S产品平均涨幅约10%-20%。国内原厂出货价仍在上行通道，随着海外持续收缩普通规格产能与9-10月份旺季催化预期，看好MLCC板块短中长期向上趋势。

②TrendForce集邦咨询分析指出，三星电机预计将在第四季度面向OEM、ODM客户推进涨价，直供价格变动对利润预估上行影响更为关键。机构判断，若第四季度直供价格实现上调，后续签订的长期供货协议价格同样存在走高概率，三星电机计划将2027年约60%产能通过长期供货协议锁定，价格及合约结构变化将转化为2027、2028年利润预测的公司层面利好。国联民生团队建议继续聚焦AI有潜在进展、高容占比高或提升快的标的，关注三环集团(300408)、风华高科(000636)、火炬电子(603678)。

五、电子布9月涨价落地，AI需求驱动高端产品供不应求

①国盛建材何亚轩/程龙戈团队指出，中国巨石已正式上调9月份电子布价格，厚布涨价15%、薄布上涨20%，其他家预计涨价幅度与巨石基本一致。AI需求扩张、高端产能挤占传统产品供给以及织机产能不足，三者共同支撑普通电子布价格中枢，其中薄布及以上等高规格产品的供需弹性和盈利改善空间更为突出。2026H1中国巨石收入同比+22.5%，归母净利润同比+73.87%；宏和科技收入同比+90.39%，归母净利润同比+334.32%；中材科技特种布收入同比+114%，销量同比+50%，平均售价同比+42%。

②国际复材(301526)公告拟定增募资不超过50亿元，用于高性能基材高频高速电子纤维布等项目。公司指出，自2026年7月开始，技术更新带动核心材料需求快速向LDK二代高性能玻纤布切换，LDK二代玻纤布出现供不应求局面，预计9月份提价幅度不低于8月（7628提价1.5元/米）。国盛建材团队建议重点关注宏和科技(603256)、中材科技(002080)和国际复材特种布放量节奏，中国巨石(600176)后续重点关注其在特种布方面的突破性进展。

六、光通信产业催化密集，CPO/OCS进入放量拐点

①高盛发布罗博特科(300757)半年报点评，二季度营收同比增长193%、环比增长172%达4.45亿元，毛利率43.6%高于预期，光设备在上半年营收中占比达82%。CPO设备已进入大规模量产阶段并开始贡献营收，OCS设备首批设备已交付至第一条生产线，截至2026年第二季度末光通信设备未履行订单总额25亿元。高盛上调2026-2028年营收至23.5亿、130亿和262.5亿元，预计2026-2030年净利润复合增速114%，维持“买入”评级，目标价796元。

②Evercore ISI首次覆盖LITE（Lumentum），分析师指出光学互连正日益成为AI加速器部署的关键瓶颈，所需激光器内容主要集中在磷化铟（InP）上，这是一种专业化、资本密集型且供应短缺的材料。管理层将光学AI总潜在市场从目前约180亿美元描述为到2030年超过900亿美元，复合年增长率约40%；InP光学通道需求预计到2030年复合增长约85%，但即使自FY23以来将EML产量提升8倍，LITE仍短缺超过30%，定价权和利润率向上游转移至规模化、垂直整合的供应商。

③亚马逊云科技与英伟达战略合作计划在2027-2028年间新增部署200万颗英伟达GPU，并在网络层面引入Spectrum-X CPO技术。按200万颗GPU计算，27-28年间预计CPO交换机需求数量在几千至4.8万台，等效替代720万只1.6T可插拔。此前SemiAnalysis预测英伟达2026年全年CPO交换机总出货量仅1-1.5万台，本次亚马逊扩大合作将支撑英伟达未来27-28年CPO交换机出货量。长光华芯(688048)400G EML亮相，全球其他厂商还在200G EML上努力时，长光已带来400G EML产品。

七、液冷产业进入订单兑现窗口，Google CDU+Rubin放量共振

①中信电器智造团队指出，Google新一代CDU相关订单已进入下单窗口，前期完成客户验证的泵、CDU、冷板及流体连接厂商有望率先进入批量交付阶段。英伟达Vera Rubin已于本月初开始量产出货，Q3即有望贡献约20%的数据中心收入，每GW对应的平台收入机会已由Hopper约180亿美元提升至Blackwell约250亿美元，并进一步提升至Vera Rubin约400亿美元，液冷有望从Blackwell阶段快速渗透进一步走向Rubin阶段的基础配置。建议重点关注英维克(002837)、申菱环境(301018)、同飞股份(300990)、大元泵业(603757)、飞龙股份(002536)等。

②国泰海通环保徐强团队强调，飞龙股份首次在半年报中详细披露液冷电子泵业务，CDU in-row大泵+in-rack小泵在手订单合计金额预计超5亿元，交付周期2-4个月，20余个项目即将进入批量交付阶段，已成功进入北美科技巨头（N、W、G项目）供应链体系。申菱环境数据服务板块上半年新增订单达到25年同期的2.3倍，其中数据中心液冷相关新增订单达到18亿元（亚马逊+国内液冷），期末存货18.51亿元，其中发出商品11.9亿元，订单和收入错配反映后续业绩释放潜力。

八、存储涨价持续超预期，HBM现货价格飙至长协五倍

①据韩国贸易协会数据，用于制造HBM和LPDDR等AI芯片的DRAM出口量从5月的约6.817亿个降至7月的5.9174亿个，减少13.2%，但同期DRAM出口总额从114.2837亿美元增至135.5155亿美元，增长18.5%，出口单价从16.76美元飙升至22.9美元，涨幅达36.6%。HBM3E 36GB产品现货价格为2100美元，比长期供应协议价格高出4至5倍；正处于量产协调阶段的HBM4 16层产品现货价格已定为3500美元。

②三星电子存储事业部已将截至2031年的产能中约70%分配给LTA订单，主要签约对象包括英伟达、微软和谷歌等全球大型科技公司。三星电子半导体部门管理层正考虑最早从明年起将平泽园区内唯一的晶圆代工生产线S5转为内存生产设备；SK海力士据悉在扩大生产基地之后，正探讨与日本公司合资建厂的可能性。金融投资界普遍认为，三星电子第三季度营业利润共识预计为116.3790万亿韩元，将大幅超越第二季度的89.4924万亿韩元，营业利润突破100万亿韩元将是韩国公司史上首次。

③据The Information报道，长鑫存储已开始小规模生产HBM3E，阿里巴巴的T-Head和寒武纪已在测试长鑫存储的HBM，并可能最早在2027年将其用于产品中，长鑫存储计划明年扩大生产。广发机械孙柏阳团队指出，CX试产HBM利好相关设备，建议关注强一股份（DRAM探针卡下半年量产）、精智达(688627)（高速FT测试机）、联讯仪器(688808)、长川科技等。

九、AI电源、散热材料、3D打印等新方向多点开花

①天风通信王奕红团队指出，华为韬定律采用逻辑堆叠，论文中明确“热管理是关键挑战”，后续有望在芯片和光互连层级采用金刚石等新散热材料；Rubin单芯片功耗已超2kW，从基板、TIM到冷板材料或将全面升级；1.6T光模块功耗将超40W，光模块散热凝胶材质升级，热管&VC散热逐步导入。全球金刚石散热市场规模或超千亿，关注国机精工(002046)、沃尔德(688028)、四方达(300179)、惠丰钻石(920725)；光模块散热市场规模超百亿，关注中石科技、飞荣达(300602)、德邦科技等。

②天风电新孙潇雅团队指出，金属铬价格底部酝酿上涨，主流厂商报价普遍上调2000元/吨。振华股份(603067)Q3金属铬基本满产，淡季不淡，美国进口需求形成有效支撑；公司给SOFC连接体客户的首批金属铬订单已完成交付，近期在洽谈新一批订单，落地后年内将形成常态化供应。不考虑涨价，预计公司26、27年归母净利润分别7.5、10亿元，重铬酸钠价格每上涨1000元/吨增厚2.6亿利润。

③苹果首款折叠屏手机已确认将于2026年9月9日正式发布，IDC数据显示2025年全球折叠屏手机出货量达2060万台，机构测算苹果新品落地后2026年全球折叠屏出货量有望实现近30%同比增长。建议重点关注蓝思科技、精研科技(300709)、安洁科技(002635)、宜安科技(300328)、统联精密(688210)、华曙高科(688433)等。

④英伟达宣布以35亿美元投资联发科可转换债券，双方扩展合作覆盖多代云端AI工厂、本地AI计算及汽车领域，联发科将采用英伟达NVLink Fusion平台。西部计算机郑宏达团队指出，英伟达此前以129亿美元收购Hugging Face后推出开源机器鸭Microduck，搭载主控芯片为瑞芯微RK3566，云上训练、端上推理范式得到验证，端侧AI标的建议关注瑞芯微(603893)、泰凌微、联芸科技(688449)、安凯微(688620)、乐鑫科技(688018)、翱捷科技(688220)、全志科技(300458)等。

十、GJD减持步入尾声，增量资金结构有望切换

①华创策略姚佩指出，市场正在从流动性扩张逐渐转向存量充裕，增量资金相对有限。未来打破基准假设的资金面突破点包括：利差损压力下配置资金持续入市、金融条件改善带来外资增量、公募负债端扩张、居民存款搬家重新启动。增量资金入场大概率遵循“短线资金启动—产业趋势资金接力—居民与稳健资金扩散—中长线资金托底”的接力路径，其中两融/私募决定市场短期弹性、公募/ETF决定市场结构性方向、居民存款搬家决定市场空间上限、保险等中长线资金决定市场底部支撑。

②据GJD上半年微观交易行为统计，2026上半年特定机构累计减持规模（估算）约1.5万亿，汇金与证金规模收缩约6000亿，减仓力度大的行业主要为银行、保险、券商、白酒、电力、工业金属等领域。2026Q2汇金&证金清仓式减持约2000亿元，清仓规模较大的个股包括贵州茅台(600519)、紫金矿业(601899)、中国中车、浦发银行、国电南瑞、国泰海通、立讯精密(002475)、三一重工、中信证券、陕西煤业(601225)等。截至2026Q2，汇金+证金合计持仓3.3万亿，剔除汇金系公司后还剩1683亿元，随着特定机构抛压步入尾声，市场价值发现功能有望恢复。

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