高盛 - 中国人工智能考察之旅：
长光华芯 董事长会面。 EML和CW激光器强劲增长；需求旺盛且规格升级
我们在9月7日于苏州会见了长光华芯的董事长。总体而言，管理层对光网络终端市场需求、持续的客户渗透以及产能扩张以更好支持公司把握增长需求保持乐观态度。我们认为市场需求强劲，且技术持续向高速、低功耗、高密度/带宽和低延迟迁移，这支撑了行业规格升级和良性竞争。
主要收获
1. 光网络：管理层强调了光网络的强劲需求及其对产能扩张的坚定承诺，其中整体激光器（EML和CW激光器）的月产能将在2026年第三季度较2026年上半年实现三位数增长，并在2026年第四季度较第三季度再次实现三位数增长。公司在内部生产InP外延片，与InP衬底相比，相关设备供应更为紧张。然而，凭借公司的事先准备，管理层认为其前端设备已得到保障，且扩展后端产能更容易、更快捷（大约三个月内可使产能翻倍）。2027年的产能将主要以EML为主，而非CW激光器，包括100G和200G EML，其中100G占据主要份额。
2. 高端激光器：管理层强调他们将持续开发EML和CW激光器领域的优质产品。在EML方面，公司已量产100G EML，200G EML将于2027年根据客户向1.6T光模块迁移的速度提升出货量。CW激光器目前主要为70mW/100mW，400mW正在开发中。100G VSCEL已出货，但放量也取决于客户在CPO（共封装光学）方面的进展，以及客户在短距离连接中对不同材料（如VSCEL、Micro LED）的选择。