光通信周观点 20260927
[庆祝] 美国议员McCormick提出光模块制裁法案点名旭创等公司，但实际影响非常有限：仅约束联邦NSS采购，普通数据中心和电信网络不在范围内，且设5年过渡期+豁免机制。历史参照华为/大疆，从"政府限采"到"全面封禁"需3-5年，光模块80%以上产能在中国，替代难度很大。因此制裁更多是情绪冲击，若旭创等龙头因情绪暴跌，反而是加仓机会——联邦NSS采购占比不足5%，基本面不受实质影响。同时建议关注Coherent/Lumentum供应链标的（
腾景科技、
光库科技等），上行阻力更小。
[庆祝]ECOC 2026本周在西班牙马拉加举行，3.2T从路线图走向产品化，MACOM/Coherent已展示具体方案，CPO/NPO仍是全场主线，Lumentum展示8波长ELSFP外置光源模块。建议关注CPO/NPO及3.2T迭代带来的光通信以及上游投资机遇。
[庆祝]光的上游（有源+无源）仍是最确定方向：不受政策影响+各种技术路径都要用+随技术升级大幅通胀。建议关注国产光芯片进展，无源器件中关注FAU等高增量环节。
[庆祝]
汇绿生态本周加码投资3.09亿元建设生产及研发基地，新增年产200万只高速光模块产能，武汉区域合计达350万只。叠加鄂州基地450万只及马来基地150万只，高速光模块产能布局近千只。Coherent+索尔思双线并举。产能持续加码+订单全面加速，代工+自主品牌双线并进，全资控股后利润弹性可期。
[礼物]推荐标的：继续看好光通信上游价值量通胀逻辑，关注
源杰科技、
长光华芯、
仕佳光子、汇绿生态、
天通股份、腾景科技、
蘅东光、光库科技、
天孚通信、
永鼎股份等。若大光情绪错杀，加仓
中际旭创。新增推荐：
富信科技（数通TEC国产替代）、
博杰股份（AI测试高景气+磷化铟资产并表）。