【东吴电新】人形机器人：Anthropic公开招股书，特斯拉Optimus持续推进量产，持续看好！
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Anthropic公开招股书、战略围绕模型降本&企业落地&算力战略。10月26日，Anthropic提交招股书，拟以“ANT”登陆纳斯达克。1）模型降本：Opus 5.5较Opus 5单任务成本降低约40%，利用Claude辅助下一代模型开发，形成研发闭环。2）企业应用：截至26年9月底，过去12个月贡献收入超10万/100万/1000万美元的客户分别超11900/1900/250家；大客户跨产品使用比例升至26Q3超50%。3）垂直整合：贯通研究、模型、产品及客户部署，内部广泛使用Claude，人均营收超660万美元。4）算力布局：统一调度Trainium、TPU及英伟达、AMD GPU，探索芯片与数据中心容量分开采购。5）长期目标：支持持续数小时至数周的开放式任务，实现大规模虚拟协作者并行工作，并通过数字接口控制实验设备、机器人等物理系统。
宇树召开物理AI大会、量产与智能协同推进。10月22日，2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会在杭州举行，围绕量产布局&智能突破&生态建设确定发展战略及目标。
特斯拉持续推进Optimus产线建设、27年前后开启对外交付。Optimus 弗里蒙特百万台级产线已进入早期生产，大部分设备已就位，达到每周2万台节拍预计仍需至少一年；奥斯汀同步建设更大规模工厂。当前主要瓶颈为灵巧手、整机可靠性及AI，手部仍在迭代，公司边生产边训练，计划先生产1-2万台机器人，通过Optimus Academy开展人类示范预训练及仿真、真实环境强化学习；AI5预计27年4月导入，管理层预计27年底前后具备对外客户交付条件，初期聚焦危险、重复及7×24小时工业场景。
OpenAI确认自研人形机器人、智能与硬件协同布局。OpenAI将独立开发人形机器人，优先突破“大脑”，预计27年演示原型。硬件端，正自研机电执行器，覆盖电机、传动、传感及热管理，同步招聘人才为规模化硬件生产做准备。落地路径上，近期目标为开发辅助技术工人完成基础设施建设的通用机器人，长期2C。
观点重申：首推具备物理AI垂类大模型落地优势优势标的及量产进度最快的海外巨头链、并看好各环节优质标的。推荐物理AI垂类大模型落地优势标的：
汇川技术、
科达利、仙工智能（大脑）、
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奥比中光、
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[爆竹]风险提示：量产进展不及预期，竞争加剧等。