基础化工
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基础化工
2026 年 10 月 24 日
投资评级：看好（维持）
行业走势图
数据来源：聚源
《部分氨纶品种价格上行，粘胶长丝
产能呈现缩减态势，继续看好化纤产
业链—行业周报》-2026.10.18
《晓星氨纶全规格产品价格上调，粘
胶长丝行业产能缩减，继续看好化纤
产业链—行业周报》-2026.10.11
《本周草铵膦、 粘胶短纤等价格上涨，
湖北宜化拟投资建设 15 万吨/年磷酸
铁项目—行业周报》-2026.9.27
氯化亚砜检修收紧供给推升现货价格，价差显著扩
大，长期格局向好
——行业周报
金益腾（分析师） 李婷（联系人）
jinyiteng@kysec.cn
证书编号：S0790520020002
liting1@kysec.cn
证书编号：S0790126040022
⚫ 行业观点：氯化亚砜检修收紧供给推升现货价格，价差显著扩大，长期格局
向好
（1）氯化亚砜：本周（10 月 16 日-10 月 22 日）国内氯化亚砜市场价格高位上
行，据百川盈孚数据，截至10 月 22 日，氯化亚砜市场均价 5750 元/吨，较上周
上涨 2.68%，年内涨幅达 62.21%，年同比上涨 308.09%。
（2）氯化亚砜短期行情由检修驱动、成本下行带动产品价差修复；长期供给受
限， 锂电增量叠加硫磺成本支撑， 格局向好。 供给端，目前低开工、 低库存状态
下， 多家企业检修计划进一步放大了短期供应缺口。 据百川盈孚数据， 截至2026
年 10 月 23 日，氯化亚砜周度开工率 59.4%，同比+0.3%，处于较低水平；周度
行业库存 1690 吨，较上周下降 7.14%，降至历史低位。需求端，传统医药、农
药、 染料及三氯蔗糖领域维持常态化采购， 而锂电材料形成关键增量。 氯化亚砜
是双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）的核心原料，随着六氟磷酸锂价格上行，LiFSI 替代
效应增强， 拉动氯化亚砜刚需采购。利润端， 本周氯化亚砜价差扩大， 生产企业
利润上涨。两大核心原料震荡运行， 硫磺、 液氯价格均较上周下行。成本端，原
料硫磺受霍尔木兹海峡中断影响供应紧张， 价格处于高位， 形成成本支撑。我们
认为，在 LiFSI 新增需求持续释放的背景下，氯化亚砜行业面临环保审批趋严
供给约束，供需格局向好，价格中枢具备上行基础。【 推荐标的】
三友化工。
【受益标的】
凯盛新材、
世龙实业、
金禾实业等。
⚫ 推荐及受益标的
推荐标的：【化工龙头白马】
万华化学、
华鲁恒升、
恒力石化、
荣盛石化、赛轮
轮胎、
扬农化工、
新和成、
龙佰集团、
盐湖股份、
卫星化学等； 【氟化工】金石
资源、
巨化股份、
三美股份、
昊华科技等；【铬盐】
振华股份；【化纤行业】新
凤鸣、
桐昆股份、
华峰化学、
新乡化纤、三友化工等；【农化&磷化工】兴发集
团、
利民股份、
云图控股、
亚钾国际、
和邦生物等； 【硅】
合盛硅业、
硅宝科技；
【纯碱&氯碱】
中盐化工、
博源化工、
新疆天业、
滨化股份等；【其他】黑猫股
份、
苏博特、
江苏索普、
大洋生物、
万凯新材等。 【新材料】OLED：
瑞联新材、
万润股份、
濮阳惠成；胶膜：
皖维高新、
洁美科技、
东材科技、
圣泉集团、长阳
科技；添加剂/轮胎等：
阿科力、
松井股份、
利安隆、
安利股份、
雅化集团、通
用股份等。受益标的：【化工龙头白马】
东方盛虹； 【化纤行业】
神马股份、吉
林化纤、
恒逸石化、
华鼎股份等；【氟化工】东岳集团；【农化&磷化工】云天
化、
川恒股份、
川金诺、
史丹利、
苏利股份、 湖北宜化等； 【硅】
新安股份； 【氯
碱行业】
中泰化学； 【新材料】
国瓷材料。【其他】
卓越新能、
华谊集团、中触
媒等。
⚫ 风险提示：油价大幅波动，下游需求疲软，宏观经济下行，其他风险 1。
-23%
-12%
0%
11%
23%
35%
2025-10 2026-02 2026-06 2026-10
基础化工 沪深300
行
业
研
究
行
业
周
报
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
相关研究报告
行业周报
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目 录
1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 ................................................................................................................. 5
1.1、 本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深 300 指数 0.41%................................................................................... 5
1.2、 本周行业观点：氯化亚砜检修收紧供给推升现货价格，价差显著扩大，长期格局向好 ...................................... 6
1.3、 本周重点产品跟踪：本周粘胶短纤走势坚挺，化肥价格多下跌 .............................................................................. 7
1.3.1、 化纤：本周粘胶短纤走势坚挺 ........................................................................................................................... 7
1.3.2、 化肥：本周磷矿石价格持稳，国内磷酸一铵、氯化钾价格下跌 ................................................................. 10
1.4、 本周行业新闻：工信部出台工信领域碳双控实施方案，重点行业碳管控、产品碳足迹提速，化工行业供给端
低碳约束进一步强化 .............................................................................................................................................................. 13
2、 化工品价格跟踪：71 种产品价格周度上涨、112 种下跌 ................................................................................................... 13
3、 化工价差行情：39 种价差周度上涨、51 种下跌 ................................................................................................................. 15
3.1、 本周价差涨跌排行：“热法磷酸-0.3×黄磷”等价差涨幅明显 .................................................................................... 15
3.2、 重点价格与价差跟踪：本周聚合 MDI 价差小幅收窄 .............................................................................................. 16
3.2.1、 油气聚氨酯：本周聚合 MDI 价差小幅收窄 ................................................................................................... 16
3.2.2、 化纤：本周涤纶长丝 POY 价差收窄 ............................................................................................................... 18
3.2.3、 塑料橡胶：本周丁苯橡胶价差小幅收窄 ......................................................................................................... 20
3.2.4、 煤化工：本周醋酸价差收窄 ............................................................................................................................. 22
3.2.5、 氯碱及硅钛：本周烧碱价差收窄 ..................................................................................................................... 23
3.2.6、 农药化肥：本周氯化钾价格下跌 ..................................................................................................................... 25
3.2.7、 维生素氨基酸：本周固体蛋氨酸价格稳定 ..................................................................................................... 28
3.2.8、 其他产品：本周聚乳酸 PLA 价格上涨 ........................................................................................................... 29
4、 化工股票行情：本周化工 23.1%个股周度上涨 ................................................................................................................... 29
4.1、 本周重要公司公告：
宝丰能源、
钛能化学等发布季度报告等 ................................................................................ 29
4.2、 本周股票涨跌排行：
福莱新材、
博汇股份等个股领涨 ............................................................................................ 31
4.3、 本周重点跟踪标的涨跌：
莱特光电、桐昆股份等涨幅居前 .................................................................................... 32
5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 33
图表目录
图 1： 10 月 23 日化工行业指数较 10 月 16 日下跌 0.69% ......................................................................................................... 5
图 2： 10 月 23 日 CCPI 报 5,458 点，较 10 月 16 日下跌 0.98% ................................................................................................ 5
图 3： 2025 年氯化亚砜行业产能 59.5 万吨/年 ............................................................................................................................ 6
图 4： 氯化亚砜产业集中度较高，CR4 为 53.54% ...................................................................................................................... 6
图 5： 截至 2026 年 10 月 23 日，氯化亚砜周度开工率 59.4%，同比+0.3% ............................................................................ 7
图 6： 截至 2026 年 10 月 23 日，氯化亚砜库存 1690 吨，降至历史低位 ................................................................................ 7
图 7： 截至 2026 年 10 月 23 日，氯化亚砜-0.6*液氯-0.15*硫磺价差持续扩大 ....................................................................... 7
图 8： 本周涤纶长丝价差扩大 ....................................................................................................................................................... 8
图 9： 本周涤纶长丝 POY 库存天数上升 ..................................................................................................................................... 8
图 10： 本周粘胶短纤价差扩大 ..................................................................................................................................................... 9
图 11： 本周粘胶短纤行业库存量小幅增加 .................................................................................................................................. 9
图 12： 本周粘胶长丝价格、价差基本稳定.................................................................................................................................. 9
图 13： 本周粘胶长丝行业库存量基本稳定.................................................................................................................................. 9
图 14： 本周氨纶价格基本稳定、价差小幅收窄 ........................................................................................................................ 10
图 15： 本周氨纶行业库存量小幅下降 ....................................................................................................................................... 10
行业周报
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图 16： 本周 30%磷矿石价格基本稳定 ....................................................................................................................................... 12
图 17： 本周硫磺、硫酸价格下跌 ............................................................................................................................................... 12
图 18： 本周国内尿素价格上涨、氯化钾价格下跌 .................................................................................................................... 13
图 19： 本周磷酸一铵价格小幅下跌 ........................................................................................................................................... 13
图 20： 本周布伦特原油、WTI 原油价格上涨 ........................................................................................................................... 16
图 21： 本周国内天然气价格上涨 ............................................................................................................................................... 16
图 22： 本周欧洲汽油、柴油裂解价差缩窄................................................................................................................................ 16
图 23： 本周新加坡汽油裂解价差缩窄 ....................................................................................................................................... 16
图 24： 本周聚合 MDI 价差小幅收窄 .......................................................................................................................................... 17
图 25： 本周纯 MDI 价差小幅收窄 .............................................................................................................................................. 17
图 26： 本周 TDI 价差小幅收窄 ................................................................................................................................................... 17
图 27： 本周乙烯-石脑油价差扩大 .............................................................................................................................................. 17
图 28： 本周丙烯-石脑油价差收窄 .............................................................................................................................................. 17
图 29： 本周丙烯-丙烷价差收窄 .................................................................................................................................................. 17
图 30： 本周 PX-石脑油价差收窄 ................................................................................................................................................ 18
图 31： 本周 PTA 价差收窄 .......................................................................................................................................................... 18
图 32： 本周聚酯瓶片价差扩大 ................................................................................................................................................... 18
图 33： 本周聚酯薄膜 BOPET 价差扩大 ..................................................................................................................................... 18
图 34： 本周涤纶长丝 POY 价差收窄 ................................................................ ................................ ................................ ......... 19
图 35： 本周氨纶价差小幅收窄 ................................................................................................................................................... 19
图 36： 本周粘胶短纤价差扩大 ................................................................................................................................................... 19
图 37： 本周粘胶长丝价格、价差基本稳定................................................................................................................................ 19
图 38： 本周棉花-粘胶短纤价差收窄 .......................................................................................................................................... 19
图 39： 本周己二酸价差收窄 ....................................................................................................................................................... 19
图 40： 本周 PA66 价差收窄 ......................................................................................................................................................... 20
图 41： 本周 PA6 价差小幅持平 ................................................................................................................................................... 20
图 42： 本周顺丁橡胶价差小幅收窄 ........................................................................................................................................... 20
图 43： 本周丁苯橡胶价差小幅收窄 ........................................................................................................................................... 20
图 44： 本周酚醛树脂价差收窄 ................................................................................................................................................... 21
图 45： 本周固体环氧树脂价差扩大 ........................................................................................................................................... 21
图 46： 本周环氧丙烷价差小幅扩大 ........................................................................................................................................... 21
图 47： 本周碳酸二甲酯 DMC 价差收窄 .................................................................................................................................... 21
图 48： 本周煤头尿素价差扩大 ................................................................................................................................................... 22
图 49： 本周煤制甲醇价差扩大 ................................................................................................................................................... 22
图 50： 本周乙二醇价差收窄 ....................................................................................................................................................... 22
图 51： 本周醋酸价差收窄 ........................................................................................................................................................... 22
图 52： 本周聚甲醛 POM 价差扩大 ............................................................................................................................................. 23
图 53： 本周二甲基甲酰胺 DMF 价差收窄 ................................................................................................................................. 23
图 54： 本周烧碱价差收窄 ........................................................................................................................................................... 23
图 55： 本周 PVC（电石法）价差扩大 ....................................................................................................................................... 23
图 56： 本周重质纯碱（联碱法）价差小幅缩窄 ........................................................................................................................ 24
图 57： 本周有机硅 DMC 价差扩大 ............................................................................................................................................ 24
图 58： 本周钛白粉（硫酸法）价差收窄 ................................................................................................................................... 24
图 59： 本周钛白粉（氯化法）价差小幅缩窄............................................................................................................................ 24
图 60： 本周草甘膦价差收窄 ....................................................................................................................................................... 25
行业周报
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图 61： 本周草铵膦价格上涨 ....................................................................................................................................................... 25
图 62： 本周百草枯价格基本稳定 ............................................................................................................................................... 25
图 63： 本周联苯菊酯价格稳定，氯氰菊酯价格稳定 ................................................................................................................ 25
图 64： 本周百菌清价格稳定，代森锰锌价格稳定 .................................................................................................................... 26
图 65： 本周对硝基氯化苯价格基本稳定 ................................................................................................................................... 26
图 66： 本周农业磷酸一铵价差扩大 ........................................................................................................................................... 26
图 67： 本周磷酸二铵价差扩大 ................................................................................................................................................... 26
图 68： 本周工业磷酸一铵价差收窄 ........................................................................................................................................... 27
图 69： 本周磷酸二氢钙价差收窄 ............................................................................................................................................... 27
图 70： 本周氯化钾价格下跌，硫酸钾价格下跌 ........................................................................................................................ 27
图 71： 本周硫基复合肥价格下跌 ............................................................................................................................................... 27
图 72： 本周热法磷酸价差扩大 ................................................................................................................................................... 27
图 73： 本周磷酸铁价格下跌 ....................................................................................................................................................... 27
图 74： 本周维生素 A 价格稳定 .................................................................................................................................................. 28
图 75： 本周维生素 E 价格稳定 ................................................................................................................................................... 28
图 76： 本周维生素 D3 价格下跌 ................................................................................................................................................ 28
图 77： 本周固体蛋氨酸价格稳定 ............................................................................................................................................... 28
图 78： 本周赖氨酸（98.5%）价格下跌 ..................................................................................................................................... 28
图 79： 本周苏氨酸价格稳定 ....................................................................................................................................................... 28
图 80： 本周 BDO 价差扩大 ......................................................................................................................................................... 29
图 81： 本周 PBAT 价差收窄........................................................................................................................................................ 29
图 82： 本周聚乳酸 PLA 价格上涨 .............................................................................................................................................. 29
图 83： 本周甲基叔丁醚 MTBE 价差扩大 .................................................................................................................................. 29
表 1： 化工品价格 7 日涨幅：K 酸、草铵膦(95%原粉)等领涨 ................................................................................................ 13
表 2： 化工品价格 7 日跌幅：硫磺、NYMEX 天然气等领跌 .................................................................................................. 14
表 3： 化工品价差 7 日涨幅：“热法磷酸-0.3×黄磷”等领涨 ...................................................................................................... 15
表 4： 化工品价差 7 日跌幅：“通用聚苯乙烯 GPPS-1.01×苯乙烯”等领跌 ............................................................................. 15
表 5： 本周重要公司公告：宝丰能源、钛能化学等发布季度报告等 ...................................................................................... 29
表 6： 化工板块个股收盘价周涨幅前十：福莱新材、博汇股份等领涨（收盘价单位：元 /股） ......................................... 31
表 7： 化工板块个股收盘价周跌幅前十：
吉华集团、
醋化股份等领跌（收盘价单位：元 /股） ......................................... 31
表 8： 本周重点跟踪标的涨跌：莱特光电、桐昆股份等涨幅居前 ................................ ................................ .......................... 32
行业周报
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1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现
1.1、 本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深 300 指数 0.41%
截至本周五 （10 月 23 日） ， 上证综指收于3690.48 点， 较上周五 （10 月 16 日）
的 3716.28 点下跌 0.69%；沪深 300 指数报 4105.33 点，较上周五下跌 1.57%；化工
行业指数报 5320.22 点，较上周五下跌 1.97%；CCPI（中国化工产品价格指数）报
5458 点，较上周五下跌 0.98%。本周化工行业指数跑输沪深 300 指数 0.41%。
本周化工板块的 445 只个股中， 有103 只周度上涨 （占比23.15%)，有 339 只周
度下跌（占比 76.18%)。周涨幅前十名的个股分别是：福莱新材、博汇股份、天洋新
材、
上纬新材、
晶华新材、
润阳科技、
肯特股份、
新瀚新材、
横河精密、
唯科科技；
周跌幅前十名的个股分别是：吉华集团、醋化股份、
北化股份、新乡化纤、双象股
份、振华股份、
新亚强、
凯美特气、卓越新能、
金丹科技。
近 7 日我们跟踪的 272 种产品价格中， 有71 种价格较上周上涨， 有112 种下跌。
7 日涨幅前五名的产品是：K 酸、草铵膦(95%原粉)、甲酸、煤油、基础油；7 日跌
幅前五名的产品是：硫磺、NYMEX 天然气、二氯甲烷、一氯甲烷、草酸。
近 7 日我们跟踪的 94 种产品价差中，有 39 种价差扩大，有 51 种收窄。7 日涨
幅前五名的价差是： 热法磷酸-0.3×黄磷、 磷酸二铵-1.85×磷矿石-0.5×硫磺-0.22×合成
氨、磷酸一铵 -1.6×磷矿石-0.45×硫磺-0.13×合成氨、PTA-PX×0.655、甲基叔丁基醚
MTBE-0.43×甲醇-0.57×异丁烯；7 日跌幅前五名的价差是： 通用聚苯乙烯GPPS-1.01×
苯乙烯、硬泡聚醚-0.93×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷、软泡聚醚-0.97×环氧丙烷-0.032×
甘油、高回弹聚醚-0.90×环氧丙烷-0.065×环氧乙烷-0.03×甘油、环氧丙烷-0.85×丙烯
-1.5×液氯。
图1：10 月 23 日化工行业指数较 10 月 16 日下跌 0.69% 图2：10 月 23 日 CCPI 报 5,458 点，较 10 月 16 日下跌
0.98%
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
上证综指 沪深300指数 化工行业指数
行业周报
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1.2、 本周行业观点： 氯化亚砜检修收紧供给推升 现货价格，价差显
著扩大，长期格局向好
氯化亚砜：本周（10 月 16 日-10 月 22 日）国内氯化亚砜市场价格高位上行，
据百川盈孚数据， 截至10 月 22 日， 氯化亚砜市场均价5750 元/吨， 较上周上涨2.68%，
年内涨幅达 62.21%，年同比上涨 308.09%，成交重心持续抬升。
氯化亚砜是精细化工里核心的酰氯化试剂，主要用于医药、农药、染料、双氟
磺酰亚胺锂以及三氯蔗糖、对位酯行业等相关行业领域。氯化亚砜腐蚀性强，属于
高环境风险危化品，新建产能审批难度大、短期供给弹性不足， 产业集中度较高。
据百川盈孚数据及我们统计，2025 年行业有效产能 59.5 万吨/年，2025 年无新增产
能， 国内主要生产企业为山东凯盛（产能 15 万吨/年）、 金禾实业（产能 8 万吨/年）、
江西世龙（产能 6 万吨/年），石家庄和合（产能 5 万吨/年），CR4 为 53.54%。
图3：2025 年氯化亚砜行业产能 59.5 万吨/年 图4：氯化亚砜产业集中度较高，CR4 为 53.54%
资料来源：百川盈孚、开源证券研究所 资料来源：百川盈孚、开源证券研究所
氯化亚砜短期行情由检修驱动、成本下行带动产品价差修复；长期供给受限，
锂电增量叠加硫磺成本支撑，格局向好。供给端，目前低开工、低库存状态下，多
家企业检修计划进一步放大了短期供应缺口。据百川盈孚数据，截至 2026 年 10 月
23 日， 氯化亚砜周度开工率59.4%， 同比+0.3%， 处于较低水平； 周度行业库存1690
吨，较上周下降 7.14%，降至历史低位。需求端，传统医药、农药、染料及三氯蔗
糖领域维持常态化采购，而锂电材料形成 关键增量。氯化亚砜是双氟磺酰亚胺锂
（LiFSI）的核心原料，随着六氟磷酸锂价格上行，LiFSI 替代效应增强，拉动氯化
亚砜刚需采购。利润端，本周氯化亚砜价差扩大，生产企业利润上涨。两大核心原
料震荡运行，硫磺、液氯价格均较上周下行。据百川盈孚数据，截至 2026 年 10 月
22 日，中国液氯市场均价 355 元/吨，同比上周下降 8.27%；固体硫磺价格下降，国
产固硫市场均价 5241 元/吨，同比上周下降 22.26%。成本端，原料硫磺受霍尔木兹
海峡中断影响供应紧张，价格处于高位，形成成本支撑。我们认为，在 LiFSI 新增
需求持续释放的背景下， 氯化亚砜行业面临环保审批趋严供给约束，供需格局向好，
价格中枢具备上行基础。
【推荐标的】三友化工。【受益标的】凯盛新材、世龙实业、金禾实业等。
46.5
52.5
57.5 59.5 59.5
37.1 39.7 39.9
35.6 35.3
12.9%
9.5%
3.5%
0.0%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
0
10
20
30
40
50
60
70
2021 2022 2023 2024 2025
产能（万吨） 表观消费量（万吨）
产能yoy（右轴） 表观消费量yoy（右轴）
凯盛新材料
24%
金禾实业
13%
世龙实业
10%和合化工
8%
理文化工
6%
新龙集团
6%
联创化工
6%
宁夏丰华
6%
三友化工
6%
莒南国泰
4% 其他
11%
凯盛新材料 金禾实业 世龙实业 和合化工
理文化工 新龙集团 联创化工 宁夏丰华
三友化工 莒南国泰 其他
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 7 / 35
图5：截至 2026 年 10 月 23 日，氯化亚砜周度开工率
59.4%，同比+0.3%
图6：截至 2026 年 10 月 23 日，氯化亚砜库存 1690 吨，
降至历史低位
数据来源：百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：百川盈孚、开源证券研究所
图7：截至 2026 年 10 月 23 日，氯化亚砜-0.6*液氯-0.15*硫磺价差持续扩大
数据来源：百川盈孚、开源证券研究所
1.3、 本周重点产品跟踪：本周粘胶短纤走势坚挺，化肥价格多下跌
1.3.1、 化纤：本周粘胶短纤走势坚挺
据 Wind 数据，2026 年 9 月， 国内服装及衣着附件出口金额154.2 亿美元， 同比
+23.8%。我们认为，伴随政策对国内需求的不断刺激，纺服终端消费有望得到进一
步提振，化纤行业的景气度在未来将具有较强向上弹性。
【推荐标的】
新凤鸣、 桐昆股份、 恒力石化、 华峰化学、 新乡化纤、 三友化工、
荣盛石化；【受益标的】恒逸石化、东方盛虹、
吉林化纤等。
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氯化亚砜周度产量（吨） 氯化亚砜开工率（右轴）
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氯化亚砜工厂库存（吨）
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2021/10/23 2022/10/23 2023/10/23 2024/10/23 2025/10/23 2026/10/23
氯化亚砜-0.6*液氯-0.15*硫磺 氯化亚砜均价（元/吨）
硫磺均价（元/吨） 液氯均价（元/吨）-右轴
行业周报
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涤纶长丝：本周（10 月 19 日-10 月 23 日）涤纶长丝市场价格震荡下跌。据百
川盈孚数据，截至 10 月 22 日，涤纶长丝 POY 市场均价为 9560 元/吨，较上周均价
下跌 250 元/吨；FDY 市场均价为 9660 元/吨，较上周均价下跌 200 元/吨；DTY 市
场均价格 10510 元/吨， 较上周均价下跌90 元/吨。 本周地缘风险及供应面消息博弈，
国际油价涨跌互现，而 PTA 现货市场交易氛围清淡，市场价格震荡下跌，聚合成本
偏弱运行，叠加终端需求疲弱依旧，长丝市场出货不畅，重心一再下挫。目前，地
缘局势依旧动荡，国际油价大幅攀升，带动聚酯原料市场上行，成本支撑转强，但
连日产销低迷使得长丝企业出货意愿高涨，多放大实单优惠出货，市场重心继续下
移，然下游工厂后市信心不足，未见大批量采购操作，多按需适量备货为主。
【推荐标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化。【受益标的】恒逸石
化、东方盛虹等。
图8：本周涤纶长丝价差扩大 图9：本周涤纶长丝 POY 库存天数上升
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
粘胶短纤：本周（10 月 19 日-10 月 23 日）粘胶短纤走势坚挺。据百川盈孚数
据，截至 10 月 22 日，粘胶短纤市场均价为 14750 元/吨，较上周末价格持平。本周
原料主料溶解浆市场价格持稳，辅料液碱市场与硫酸市场双双下跌，成本端延续弱
势；周内粘胶短纤行业供应量窄幅下滑，各厂家发货紧张，供应端为市场提供一定
利好支撑；下游市场陆续进行新一轮签单，部分厂家表示需求存有转淡迹象，纱厂
刚需采购为主。综合来看，上游原料市场价格重心下跌，终端市场需求未有明显起
色，场内多以刚需成交为主，然各粘胶短纤厂家货源紧张，业者挺价情绪浓郁，粘
胶短纤市场价格坚挺运行。
粘胶长丝：本周（10 月 19 日-10 月 23 日）粘胶长丝市场运行价格变动不大。
据百川盈孚数据，截至 10 月 22 日，粘胶长丝市场均价在 45000 元/吨，较上周均价
持平。原料价格走势坚挺，粘胶长丝下游厂家刚需拿货为主，囤货意愿有限，场内
整体交投活跃度一般，采购节奏偏慢，价格维稳运行。
【推荐标的】三友化工、新乡化纤。【受益标的】中泰化学、吉林化纤等。
0
10
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天
中国:库存天数:涤纶长丝(POY):江浙织机
中国:库存天数:涤纶长丝(DTY):江浙织机
中国:库存天数:涤纶长丝(FDY):江浙织机
行业周报
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图10：本周粘胶短纤价差扩大 图11：本周粘胶短纤行业库存量小幅增加
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：百川盈孚、开源证券研究所
图12：本周粘胶长丝价格、价差基本稳定 图13：本周粘胶长丝行业库存量基本稳定
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：百川盈孚、开源证券研究所
氨纶：本周（10 月 19 日 - 10 月 23 日）观望氛围浓郁，氨纶横盘整理 。据百川
盈孚数据， 截至10 月 22 日， 华东地区氨纶40D 周均价为 28100 元/吨， 较上周持平。
主原料 PTMEG 持稳运行、辅原料纯 MDI 小幅上行，周内行情变动更多由供应端自
行主导，一方面，市场需求表现平平，下游拿货积极性偏低，新单成交稀少，生产
企业出货难度加大，供需结构整体趋于宽松，错位格局显现；另一方面，成本端对
氨纶价格仍存支撑，部分企业基于当前行情现状积极引导价格走向，所以基本面多
空因素趋于僵持，部分差异化型号产品价格在企业推动下窄幅上探。
【推荐标的】华峰化学、新乡化纤、
泰和新材等。
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粘胶短纤价格价差（元/吨）
粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱-0.75×硫酸
粘胶短纤
浆粕:溶解浆（内盘）
液体烧碱（右轴）
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中国:工厂库存量:粘胶短纤（万吨）
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2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 2026-01
粘胶长丝价格价差（元/吨）
粘胶长丝-1.03×溶解浆 粘胶纤维长丝
浆粕:溶解浆（内盘）
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中国:工厂库存量:粘胶长丝（万吨）
行业周报
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图14：本周氨纶价格基本稳定、价差小幅收窄 图15：本周氨纶行业库存量小幅下降
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：百川盈孚、开源证券研究所
1.3.2、 化肥：本周磷矿石价格持稳，国内磷酸一铵、氯化钾价格下跌
尿素：本周（10 月 19 日-10 月 23 日）国内尿素市场先稳后涨，周尾行情陷入
僵持，价格重心小幅上移。据百川盈孚数据，截至 10 月 22 日，国内尿素市场均价
1761 元/吨， 较10 月 15 日上涨 4 元/吨， 涨幅0.23%； 山东及两河地区中小颗粒主流
成交价由周初 1650-1720 元/吨抬升至 1680-1740 元/吨。周初二元素肥出口放开传闻
扰动盘面，期货快速拉涨，带动现货询盘集中释放，工厂新单放量，部分企业停收
限收。随后国际利好接力，印标流拍催生新一轮招标预期，地缘扰动叠加海外农需
旺季拉动国际尿素价格上行，9 月出口数据偏高， 共同推升市场看涨情绪， 现货报价
随之上调，企业收单持续好转，待发订单得到补充，挺价意愿增强。但利好尚未实
质落地，内需仍处空档，终端刚需及储备采购未大规模启动，成交多集中于贸易商
短期补库，供应端整体充裕、需求缺少持续性拉动，供需宽松格局并未改变。随着
期货转弱震荡，现货跟进乏力的问题逐步显现，高价货源接受度下降，上下游博弈
分化明显：在手订单充裕的企业维持报价坚挺，库存压力偏大的工厂存在让利走货
预期，市场观望情绪再起。
磷矿石： 本周 （10 月 19 日-10 月 23 日）磷矿石市场未见利好， 价格持稳观望。
据百川盈孚数据，截至 10 月 22 日，国内主流参考价：30%品位 997 元/吨，较上周
持平；28%品位 894 元/吨， 较上周持平； 四川25%品位高镁矿湖北抵港价 800 元/吨，
交上周持平。下游湿法磷酸、磷铵交投承压，企业磷矿采购偏谨慎。贸易端推行阶
梯销售：直磨矿分选后块矿优先供应黄磷厂，剩余粉矿销往磷铵企业，粉矿成交价
格相比原矿优惠幅度较大。
硫磺硫酸：本周（10 月 19 日-10 月 23 日）硫磺价格大幅回落、硫酸价格区域
分化。（1）硫磺：据百川盈孚数据，截至 10 月 22 日，长江港口颗粒硫磺参考价报
5550 元/吨，较 10 月 15 日下跌 1100 元/吨；国内方面，国产固硫均价达到 5354 元/
吨， 较10 月 15 日跌 1333 元/吨； 国产液硫均价为5128 元/吨， 较10 月 15 日跌 1197
元/吨， 东北固硫4850 元/吨， 液硫4550 元/吨； 华北固硫5400-5530 元/吨， 液硫5420
0
10,000
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氨纶价格价差（元/吨）
氨纶40D-0.77×PTMEG-0.18×纯MDI
氨纶40D
聚四亚甲基醚二醇PTMEG
error:无此数据权限
0.00
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2017-01 2018-01 2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 2026-01
中国:工厂库存量:氨纶（万吨）
行业周报
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元/吨；华东固硫无价格参考，液硫5100-7120 元/吨；山东固硫 5700-6550 元/吨，液
硫 5350-5405 元/吨；华中固硫 5600 元/吨，液硫 5600 元/吨；华南固硫无价格参考，
液硫无价格参考；西南固硫无价格参考，液硫无价格参考；西北固硫 5230-5620 元/
吨。本周长江港口硫磺现货行情大幅回落，市场交投心态维持审慎。下游终端需求
持续低迷，不断拉低现货价格重心；在明显跌势下，买盘询盘缺失，卖盘报价意愿
同步下降，整体交投冷清。至周后期，部分贸易商陆续进场补货，但成交规模仍处
低位。国产方面，本周国产硫磺价格整体大幅下行。山东地炼液硫先大幅下调至阶
段低位，下游逢低补库，接货意愿明显提升，液硫价格随之止跌反弹；西北区域价
格重心继续下移， 多数货源出现流拍； 东北市场成交价格同步下行， 跌幅最为显著。
（2） 硫酸：大盘重心下移， 区域行情涨跌分化。 据百川盈孚数据，截至 10 月 22 日，
98%酸市场均价 1414 元/吨， 较10 月 15 日均价下降 11 元/吨或降幅 0.8%。 周内硫酸
价格涨跌分化，98%冶炼酸、矿制酸行情呈现南涨北跌格局，硫磺酸整体重心下移。
硫酸价格上调地区：浙江、安徽、江西、福建、湖南、湖北、陕西地区的冶炼酸和
广东地区的矿石酸；硫酸价格下调地区：内蒙古东部、山东地区的冶炼酸，河北、
山东、四川地区的矿石酸和河北、华东、重庆地区的硫磺酸；其他地区酸价暂稳。
硫酸市场主要影响因素： 原料端，10 月 22 日长江港口颗粒硫磺主流参考价 5550 元/
吨，较 15 日下调 1100 元/吨；硫精矿折标均价 1280 元/吨，较 15 日下调 75 元/吨。
硫磺、硫精矿行情持续回落，缓解硫酸生产成本压力，同时也对酸价支撑弱化。铜
矿 TC 加工费亏损持续加剧， 冶炼企业拿矿成本居高不下； 原本作为盈利的硫酸副产
品行情走弱， 对冲收益收缩， 冶炼端盈利进一步承压。 需求端， 磷复肥行情无起色，
成品库存高位。化工、新能源等产业刚需采购。供应端，本周国内多区域主力酸厂
处于检修阶段，主要位于辽宁、浙江、安徽、山东、河南、湖南、广西、四川、甘
肃等地。北方地区装置检修带来的供应收紧利好，难以抵消内蒙古赤峰硫酸增量形
成的低价货源冲击；南方检修带来的供应收紧利好显现。
农业磷酸一铵：本周（10 月 19 日-10 月 23 日）市场成交不温不火，磷酸一铵
价格承压下行。据百川盈孚数据，截至 10 月 22 日，国内磷酸一铵（55%粉铵）市
场均价为 3684 元/吨，较上周同期价格下跌 52 元/吨或跌幅 1.41%。近期受区域环保
检查、库存高企双重因素影响，磷酸一铵行业开工率持续回落，但市场供应并未同
步收紧。核心原因在于秋肥需求释放不及预期，企业库存不断累积，部分工厂出现
胀库现象，市场供应呈现维持宽松格局。需求端表现依旧疲弱，当前秋肥市场已步
入收尾阶段，下游复合肥企业以成品发运、消化自身库存为核心，装置开工维持低
位，对磷酸一铵采购意愿偏弱，市场成交未见边际改善。综合来看，磷酸一铵当前
处于供需双弱格局，暂未出现实质性利好支撑，价格仍存下行空间。
工业磷酸一铵： 本周 （10 月 19 日-10 月 23 日）工业级磷铵市场维持弱势格局，
实际成交重心阴跌。据百川盈孚数据，截至 10 月 22 日，73%工业级磷酸一铵市场
均价维持在 6310 元/吨，与上周同期价格持平。本周工业级磷铵市场价格趋于混乱，
场内观望、看空情绪浓厚，行业稳价心态持续松动，多数工铵企业暂停公开报价，
实单实议为主。
磷酸二铵：本周（10 月 19 日-10 月 23 日）磷酸二铵市场维持偏弱僵持，秋肥
需求进入收尾阶段，部分区域基层采购基本收官。据百川盈孚数据，截至 10 月 22
日，多数二铵工厂仍遵循磷肥指导价格，64%二铵出厂参考 4800-4850 元/吨，执行
保底政策。 另外， 贸易市场谨慎接单， 多小批量采购， 主要交投市场价格窄幅波动，
较上周相比基本回稳。
行业周报
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氯化钾：本周（10 月 19 日-10 月 23 日）国内氯化钾市场明显弱势探底延续，
多空博弈加剧。据百川盈孚数据，截至 10 月 22 日，氯化钾市场市场均价 2930 元/
吨，价格较上周四下跌 100 元/吨，跌幅为 3.33%。本周氯化钾市场利空因素占据主
导，港口库存持续刷新近年高点，叠加秋肥需求收尾、冬储尚未集中启动，供需失
衡格局进一步放大， 悲观情绪弥漫， 行情步入台阶式下行通道， 低价实单不断涌现，
报价体系混乱。临近周尾，随着磷肥钾肥年度供需对接会召开预期升温，叠加个别
头部企业会议传递挺价意向，市场心态出现转变，行情迎来关键博弈转折点。
复合肥： 本周 （10 月 19 日-10 月 23 日） 复合肥市场稳中伴降， 实单灵活成交，
价格显混乱， 局部平衡肥均价走跌30-50 元/吨。据百川盈孚数据， 截至10 月 22 日，
3*15 氯基市场均价 2774 元/吨， 较上周同期跌幅1.07%；3*15 硫基市场均价 3299 元
/吨，较上周同期跌幅 0.84%。硝基肥市场价格行情波动有限，下游需求保持清淡，
3*15 硝硫基出厂价格参考 3450-3700 元/吨。 小麦肥扫尾发运， 经销商小单刚需补货，
一单一议为主，42 含量高磷出厂参考 2750-2950 元/吨，45 含量高氮出厂报价参考
2450-2750 元/吨。
【推荐标的】尿素（华鲁恒升等）、磷铵（
兴发集团、云图控股等）、钾肥（盐
湖股份、亚钾国际等）。
【受益标的】磷铵（
云天化、川恒股份、川金诺、
新洋丰、史丹利、
川发龙蟒
等）、钾肥（
东方铁塔、
藏格矿业等）。
图16：本周 30%磷矿石价格基本稳定 图17：本周硫磺、硫酸价格下跌
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
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磷矿石价格（元/吨）
磷矿石(30%) 磷矿石(28%)
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硫磺硫酸价格（元/吨）
硫磺 合成氨 硫酸（右轴）
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 13 / 35
图18：本周国内尿素价格上涨、氯化钾价格下跌 图19：本周磷酸一铵价格小幅下跌
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
1.4、 本周行业新闻：工信部出台工信领域碳双控实施方案，重点行业碳
管控、产品碳足迹提速，化工行业供给端低碳约束进一步强化
【绿色低碳】工信部部署工业和信息化领域碳排放双控工作， 化工行业供给端
低碳约束进一步强化。2026 年 10 月 21 日，工业和信息化部印发《加快构建工业和
信息化领域碳排放双控工作体系实施方案（2026—2030 年）》，围绕地方碳考核、
行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度，部署提升重点行
业碳排放管理服务水平、建设零碳工厂和零碳园区等零碳标杆、建立健全工业产品
碳足迹管理体系、 完善碳达峰碳中和综合能力建设四方面任务。 《实施方案》 要求，
到 2030 年，制定实施重点工业产品碳足迹核算规则标准400 项左右，建设国家级零
碳工厂和零碳算力设施 500 个左右，规模以上工业单位增加值二氧化碳排放比 2025
年降低 17%以上、能耗下降 10%以上。《实施方案》新增化工项目叠加碳排放评价
与置换约束，供给端低碳约束进一步强化。
2、 化工品价格跟踪：71 种产品价格周度上涨、112 种下跌
近 7 日我们跟踪的 272 种产品价格中， 有71 种价格较上周上涨， 有112 种下跌。
7 日涨幅前五名的产品是：K 酸、草铵膦(95%原粉)、甲酸、煤油、基础油；7 日跌
幅前五名的产品是：硫磺、NYMEX 天然气、二氯甲烷、一氯甲烷、草酸
表1：化工品价格 7 日涨幅：K 酸、草铵膦(95%原粉)等领涨
价格涨
幅
产品名称/规格 单位
10 月 23 日价
格
价格 7 日涨
跌
7 日涨跌
幅
30 日涨跌
幅
较 2026 年初涨跌
幅
年同比涨跌
幅
1 K 酸 元/吨 80,000.0 13,000.0 19.4% 23.1% 166.7% 180.7%
2 草铵膦(95%原粉) 元/吨 70,000.0 10,500.0 17.6% 17.6% 59.5% 57.3%
3 甲酸 元/吨 2,307.0 200.0 9.5% 14.5% 0.0% -17.6%
4 煤油 元/吨 9,295.0 797.5 9.4% 10.8% 65.9% 59.0%
5 基础油 元/吨 12,421.0 967.0 8.4% 21.3% 57.2% 59.0%
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000 国内化肥价格（元/吨）
尿素 磷酸一铵(55%粉状) 磷酸二铵(64%)
氯化钾 硫基复合肥
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000 国外化肥价格（元/吨）
波罗的海:现货价(FOB,中间价):尿素(小颗粒,散装)
波罗的海:现货价(FOB,中间价 ): 磷酸一铵 ( 散装 )
波罗的海/黑海:现货价(FOB,中间价):磷酸二铵(64%颗粒,散装)
西北欧:现货价(FOB,中间价):氯化钾,散装)
前苏联:现货价(FOB,中间价):氯化钾,散装)
行业周报
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价格涨
幅
产品名称/规格 单位
10 月 23 日价
格
价格 7 日涨
跌
7 日涨跌
幅
30 日涨跌
幅
较 2026 年初涨跌
幅
年同比涨跌
幅
6 布伦特原油 美元/桶 113.2 7.3 6.8% 14.0% 82.8% 80.8%
7 H 酸 元/吨 160,000.0 10,000.0 6.7% 10.3% 300.0% 295.1%
8
活性染料(活性
黑,WNN150%)
元/公斤 55.0 3.0 5.8% 22.2% 150.0% 150.0%
9 聚乳酸 PLA 元/吨 19,500.0 1,000.0 5.4% 7.7% 14.7% 13.4%
10 硫酸铵 元/吨 974.0 49.0 5.3% 4.7% 10.8% 5.0%
11
IPE 英国天然气 便士/色
姆
229.5 11.0 5.0% 23.8% 207.6% 182.3%
12 国内天然气 元/吨 7,183.0 333.0 4.9% 12.9% 96.7% 73.1%
13 合成氨 元/吨 2,528.0 107.0 4.4% -2.4% 13.4% 18.6%
14 甲醇 元/吨 3,320.0 136.0 4.3% -3.5% 72.7% 60.2%
15 页岩油 元/吨 7,841.0 247.0 3.3% 11.7% 75.3% 93.0%
16 苯胺 元/吨 16,675.0 515.0 3.2% 15.3% 107.9% 106.3%
17 苯乙烯 元/吨 11,295.0 303.0 2.8% 10.2% 65.9% 72.3%
18 鱼粉 元/吨 18,750.0 500.0 2.7% 7.1% 37.1% 50.0%
19 四氯乙烯 元/吨 2,702.0 72.0 2.7% 4.4% 2.1% -13.0%
20 橡胶油 元/吨 8,790.0 219.0 2.6% 4.0% 17.4% 16.0%
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
表2：化工品价格 7 日跌幅：硫磺、NYMEX 天然气等领跌
价格跌
幅
产品名称/规格 单位
10 月 23 日价
格
价格 7 日涨
跌
7 日涨跌
幅
30 日涨跌
幅
较 2026 年初涨跌
幅
年同比涨跌
幅
1 硫磺 元/吨 5,253.0 -1,373.0 -20.7% -30.6% 42.5% 86.7%
2
NYMEX 天然气 美元/百万英热单
位
2.6 -0.5 -15.8% -13.7% -29.2% -20.2%
3 二氯甲烷 元/吨 2,826.0 -475.0 -14.4% 17.2% 57.3% 49.5%
4 一氯甲烷 元/吨 2,700.0 -300.0 -10.0% -21.7% 28.6% 45.9%
5 草酸 元/吨 2,757.0 -280.0 -9.2% -24.4% -14.6% -2.2%
6 液氯 元/吨 350.0 -30.0 -7.9% 22.0% 163.2% 239.8%
7 醋酸 元/吨 4,247.0 -305.0 -6.7% -5.5% 69.1% 77.0%
8 六氟磷酸锂 元/吨 105,000.0 -7,000.0 -6.3% -8.7% -37.9% 16.7%
9 丙烯酸 元/吨 7,900.0 - 500.0 - 6.0% - 0.6% 45.0% 26.4%
10 碳酸锂(电池级) 元/吨 96,650.0 -5,850.0 -5.7% -27.2% -17.6% 24.5%
11 乌洛托品 元/吨 7,435.0 -442.0 -5.6% -3.1% 65.7% 60.3%
12 硫铁矿(硫标) 元/吨 1,280.0 -75.0 -5.5% -17.4% 19.1% 53.3%
13 制冷剂:R22 元/吨 19,000.0 -1,000.0 -5.0% -13.6% 18.8% 18.8%
14 醋酸乙烯 元/吨 7,434.0 -390.0 -5.0% -4.3% 31.4% 27.4%
15 涤纶长丝 POY 元/吨 9,250.0 -450.0 -4.6% -2.6% 41.2% 44.5%
16 乙草胺 元/吨 21,000.0 -1,000.0 -4.5% -4.5% 10.5% 10.5%
17 芳烃汽油 元/吨 7,770.0 -368.0 -4.5% -6.4% 55.2% 53.1%
18 甲醛 37% 元/吨 1,774.0 -84.0 -4.5% 1.2% 74.6% 68.8%
19
二甲基甲酰胺
DMF
元/吨 5,300.0 -250.0 -4.5% -6.2% 39.5% 33.3%
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 15 / 35
价格跌
幅
产品名称/规格 单位
10 月 23 日价
格
价格 7 日涨
跌
7 日涨跌
幅
30 日涨跌
幅
较 2026 年初涨跌
幅
年同比涨跌
幅
20 丙烯酸丁酯 元/吨 9,500.0 -400.0 -4.0% -2.6% 44.5% 34.8%
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
3、 化工价差行情：39 种价差周度上涨、51 种下跌
3.1、 本周价差涨跌排行：“热法磷酸-0.3×黄磷”等价差涨幅明显
近 7 日我们跟踪的 94 种产品价差中，有 39 种价差扩大，有 51 种收窄。7 日涨
幅前五名的价差是： 热法磷酸-0.3×黄磷、 磷酸二铵-1.85×磷矿石-0.5×硫磺-0.22×合成
氨、磷酸一铵 -1.6×磷矿石-0.45×硫磺-0.13×合成氨、PTA-PX×0.655、甲基叔丁基醚
MTBE-0.43×甲醇-0.57×异丁烯；7 日跌幅前五名的价差是： 通用聚苯乙烯GPPS-1.01×
苯乙烯、硬泡聚醚-0.93×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷、软泡聚醚-0.97×环氧丙烷-0.032×
甘油、高回弹聚醚-0.90×环氧丙烷-0.065×环氧乙烷-0.03×甘油、环氧丙烷-0.85×丙烯
-1.5×液氯。
表3：化工品价差 7 日涨幅：“热法磷酸-0.3×黄磷”等领涨
价差涨
幅
价差名称/公式（元/吨）
10 月 16 日价
差
价差 7 日涨
跌
7 日涨跌
幅
30 日涨跌
幅
较 2026 年初涨跌
幅
年同比涨跌
幅
1 热法磷酸-0.3×黄磷 -19 59 76.0% -170.5% -107.9% -354.8%
2
磷酸二铵-1.85×磷矿石-0.5×硫磺-0.22
×合成氨
-285 663 70.0% 77.3% -73.5% -402.3%
3
磷酸一铵-1.6×磷矿石-0.45×硫磺-0.13
×合成氨
-514 604 54.0% 62.3% -271.0% -348.9%
4 PTA-PX×0.655 536 167 45.3% -5.8% 52.3% 281.8%
5
甲基叔丁基醚 MTBE-0.43×甲醇-0.57×
异丁烯
251 67 36.0% 117.1% 330.7% 190.8%
6
聚氯乙烯 PVC-1.4×电石-0.79×液氯 （电
石法）
700 180 34.5% 268.8% 38.0% 39.9%
7
聚乙烯醇 PV A-1.86×醋酸乙烯-0.085×
醋酸
-2,528 751 22.9% 31.0% -109.7% -91.1%
8 合成氨-1.3×无烟煤 738 111 17.7% 8.3% -31.0% -26.3%
9 甲酸-0.3×甲醇 1,311 159 13.8% 33.5% -24.2% -39.8%
10 锦纶切片-己内酰胺 2,706 312 13.0% 8.3% -7.7% -29.2%
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
表4：化工品价差 7 日跌幅：“通用聚苯乙烯 GPPS-1.01×苯乙烯”等领跌
价差跌
幅
价差名称/公式（元/吨）
10 月 16 日价
差
价差 7 日涨
跌
7 日涨跌
幅
30 日涨跌
幅
较 2026 年初涨
跌幅
年同比涨
跌幅
1 通用聚苯乙烯 GPPS-1.01×苯乙烯 -95 -148 -278.9% -150.1% -118.8% -110.1%
2 硬泡聚醚-0.93×环氧丙烷-0.03×环氧乙烷 -100 -12,775 -100.8% -100.8% -101.2% -101.2%
3 软泡聚醚-0.97×环氧丙烷-0.032×甘油 720 -11,280 -94.0% -93.9% -91.3% -91.4%
4
高回弹聚醚-0.90×环氧丙烷-0.065×环氧乙烷
-0.03×甘油
1,073 -16,778 -94.0% -93.9% -93.3% -93.3%
5 环氧丙烷-0.85×丙烯-1.5×液氯 1,808 -10,243 -85.0% -84.7% -78.7% -78.8%
行业周报
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价差跌
幅
价差名称/公式（元/吨）
10 月 16 日价
差
价差 7 日涨
跌
7 日涨跌
幅
30 日涨跌
幅
较 2026 年初涨
跌幅
年同比涨
跌幅
6 环氧乙烷-0.79×乙烯-0.72×氧气 2,389 -8,336 -77.7% -78.1% -68.4% -69.1%
7 γ-丁内酯 GBL-1.1×BDO -730 -300 -69.8% -31.5% -62.2% -192.0%
8
高抗冲聚苯乙烯 HIPS-0.94×苯乙烯-0.06×顺
丁橡胶
376 -265 -41.4% -63.8% -64.7% -77.0%
9 乙二醇-2.2×甲醇 -1,723 -495 -40.3% -163.1% -233.0% -360.0%
10 PX-石脑油 478 -209 -30.4% -28.6% 1.1% 204.6%
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
3.2、 重点价格与价差跟踪：本周聚合 MDI 价差小幅收窄
3.2.1、 油气聚氨酯：本周聚合 MDI 价差小幅收窄
本周（10 月 19 日-23 日）聚合 MDI 价差小幅收窄。
图20：本周布伦特原油、WTI 原油价格上涨 图21：本周国内天然气价格上涨
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图22：本周欧洲汽油、柴油裂解价差缩窄 图23：本周新加坡汽油裂解价差缩窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
(60)
(40)
(20)
0
20
40
60
80
100
120
140 原油价格（美元/桶）
布伦特原油 WTI原油
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
0
200
400
600
800
1,000
1,200 天然气价格
期货收盘价(连续):NYMEX天然气（美元/百万英热单位×100）
期货收盘价(连续):IPE英国天然气（便士/色姆）
中国:参考价:天然气（元/吨）-右轴
(20)
0
20
40
60
80
100
120
2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 2026-01
欧洲汽柴油裂解价差（美元/桶）
欧洲-汽油裂解价差 欧洲-柴油裂解价差
(50)
0
50
100
150
200
2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 2026-01
新加坡汽柴油裂解价差（美元/桶）
新加坡-汽油裂解价差 新加坡-柴油裂解价差
行业周报
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图24：本周聚合 MDI 价差小幅收窄 图25：本周纯 MDI 价差小幅收窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图26：本周 TDI 价差小幅收窄 图27：本周乙烯-石脑油价差扩大
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图28：本周丙烯-石脑油价差收窄 图29：本周丙烯-丙烷价差收窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
0
10,000
20,000
30,000
40,000
聚合MDI价格与价差（元/吨）
聚合MDI-0.78×苯胺-0.19×甲醛-0.3×液氯-0.95×烧碱-0.75×
盐酸聚合MDI
0
10,000
20,000
30,000
40,000
纯MDI价格与价差（元/吨）
纯MDI-0.78×苯胺-0.19×甲醛-0.3×液氯-0.95×烧碱-
0.75×盐酸
纯MDI
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
TDI价格与价差（元/吨）
TDI-0.61×甲苯-1.01×硝酸-1.1×液氯 TDI
(2,000)
(1,000)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
乙烯价格价差（元/吨）
乙烯-石脑油（右轴） error:无此数据权限
(3,000)
(2,000)
(1,000)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
丙烯-石脑油价格价差（元/吨）
丙烯-石脑油（右轴） 丙烯 石脑油
(1,000)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
丙烯-丙烷价格价差（元/吨）
丙烯-1.2×丙烷（右轴） 丙烯 丙烷
行业周报
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图30：本周 PX-石脑油价差收窄 图31：本周 PTA 价差收窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图32：本周聚酯瓶片价差扩大 图33：本周聚酯薄膜 BOPET 价差扩大
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
3.2.2、 化纤：本周涤纶长丝 POY 价差收窄
本周（10 月 19 日-23 日）涤纶长丝 POY 价差收窄。
(2,000)
(1,000)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
PX价格价差（元/吨）
PX-石脑油（右轴） 对二甲苯PX 石脑油
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
PTA价格价差（元/吨）
PTA-PX×0.655（右轴） 对苯二甲酸PTA 对二甲苯PX
0
1,000
2,000
3,000
4,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
聚酯瓶片价格价差（元/吨）
聚酯瓶片-0.335×MEG-0.855×PTA（右轴）
聚酯切片:瓶级切片
乙二醇MEG
对苯二甲酸PTA
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 2026-01
BOPET价格价差（元/吨）
BOPET-0.335×MEG-0.855×PTA（右轴）
双向拉伸聚酯薄膜BOPET
乙二醇MEG
对苯二甲酸PTA
行业周报
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图34：本周涤纶长丝 POY 价差收窄 图35：本周氨纶价差小幅收窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图36：本周粘胶短纤价差扩大 图37：本周粘胶长丝价格、价差基本稳定
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图38：本周棉花-粘胶短纤价差收窄 图39：本周己二酸价差收窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
POY价格价差（元/吨）
POY-0.335×MEG-0.855×PTA（右轴）
涤纶长丝POY
乙二醇MEG
对苯二甲酸PTA
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
氨纶价格价差（元/吨）
氨纶40D-0.77×PTMEG-0.18×纯MDI
氨纶40D
聚四亚甲基醚二醇PTMEG
error:无此数据权限
0
500
1,000
1,500
2,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
粘胶短纤价格价差（元/吨）
粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱-0.75×硫酸
粘胶短纤
浆粕:溶解浆（内盘）
液体烧碱（右轴）
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 2026-01
粘胶长丝价格价差（元/吨）
粘胶长丝-1.03×溶解浆 粘胶纤维长丝
浆粕:溶解浆（内盘）
(2,000)
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
棉花-粘胶短纤价格价差（元/吨）
棉花-粘胶短纤（右轴） 棉花 粘胶短纤
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
己二酸价格价差（元/吨）
己二酸-0.74×纯苯-0.94×硝酸（右轴）
己二酸AA
error:无此数据权限
硝酸（右轴）
行业周报
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图40：本周 PA66 价差收窄 图41：本周 PA6 价差小幅持平
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
3.2.3、 塑料橡胶：本周丁苯橡胶价差小幅收窄
本周（10 月 19 日-23 日）丁苯橡胶价差小幅收窄。
图42：本周顺丁橡胶价差小幅收窄 图43：本周丁苯橡胶价差小幅收窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
PA66价格价差（元/吨）
PA66-0.58×己二酸 聚己二酰己二胺PA66 己二酸AA
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
PA6价格价差（元/吨）
PA6-己内酰胺 PA6 己内酰胺CPL
(4,000)
(2,000)
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
顺丁橡胶价格价差（元/吨）
顺丁橡胶-1.03×丁二烯（右轴） 顺丁橡胶
error:无此数据权限
(2,000)
0
2,000
4,000
6,000
8,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
丁苯橡胶价格价差（元/吨）
丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯（右轴）
丁苯橡胶
error:无此数据权限
苯乙烯
行业周报
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图44：本周酚醛树脂价差收窄 图45：本周固体环氧树脂价差扩大
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图46：本周环氧丙烷价差小幅扩大 图47：本周碳酸二甲酯 DMC 价差收窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 2026-01
酚醛树脂价格与价差（元/吨）
酚醛树脂-0.887×苯酚-0.27×甲醛
酚醛树脂
苯酚
甲醛（右轴）
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
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7,000
8,000
9,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 2026-01
固体环氧树脂价格与价差（元/吨）
固体环氧树脂-0.78×双酚A-0.39×环氧氯丙烷（右轴）
固体环氧树脂
双酚A
环氧氯丙烷
(1,000)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
环氧丙烷价格价差（元/吨）
环氧丙烷-0.85×丙烯-1.5×液氯 环氧丙烷
丙烯 液氯（右轴）
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
碳酸二甲酯价格价差（元/吨）
DMC-0.648×环氧丙烷-0.713×甲醇-0.49×二氧化碳
碳酸二甲酯DMC
环氧丙烷
甲醇（右轴）
二氧化碳（右轴）
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3.2.4、 煤化工：本周醋酸价差收窄
本周（10 月 19 日-23 日）醋酸价差收窄。
图48：本周煤头尿素价差扩大 图49：本周煤制甲醇价差扩大
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图50：本周乙二醇价差收窄 图51：本周醋酸价差收窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
0
1,000
2,000
3,000
4,000
煤头尿素价格价差（元/吨）
煤头尿素-1.2×无烟煤 尿素 error:无此数据权限
(1,000)
(500)
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
甲醇价格价差（元/吨）
煤制甲醇-1.5×无烟煤（右轴） 甲醇 error:无此数据权限
(4,000)
(3,000)
(2,000)
(1,000)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
0
2,000
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8,000
10,000
乙二醇价格价差（元/吨）
乙二醇-2.2×甲醇（右轴） 乙二醇MEG 甲醇
0
2,000
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10,000
醋酸价格价差（元/吨）
醋酸-0.5×甲醇 醋酸 甲醇
行业周报
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图52：本周聚甲醛 POM 价差扩大 图53：本周二甲基甲酰胺 DMF 价差收窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
3.2.5、 氯碱及硅钛：本周烧碱价差收窄
本周（10 月 19 日-23 日）烧碱价差收窄。
图54：本周烧碱价差收窄 图55：本周 PVC（电石法）价差扩大
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
聚甲醛POM价格价差（元/吨）
共聚POM-3.108×甲醛 聚甲醛POM 甲醛37%（右轴）
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
DMF价格价差（元/吨）
DMF-0.25×合成氨-1.1×甲醇 N,N-二甲基甲酰胺DMF
合成氨 甲醇
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
烧碱价格价差（元/吨）
液体烧碱-1.5×原盐 液体烧碱32%
(4,000)
(3,000)
(2,000)
(1,000)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
0
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6,000
8,000
10,000
12,000
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16,000
PVC（电石法）价格价差（元/吨）
PVC-1.4×电石-0.79×液氯（右轴）
PVC(电石法)
电石
液氯（右轴）
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图56：本周重质纯碱（联碱法）价差小幅缩窄 图57：本周有机硅 DMC 价差扩大
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图58：本周钛白粉（硫酸法）价差收窄 图59：本周钛白粉（氯化 法）价差 小幅缩窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
重质纯碱（联碱法）价格价差（元/吨）
重质纯碱-1.2×原盐-0.25×无烟煤（联碱法）
重质纯碱
轻质纯碱
error:无此数据权限
无烟煤
(10,000)
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
有机硅DMC价格价差（元/吨）
有机硅DMC-0.52×金属硅-1.6×一氯甲烷
有机硅DMC
error:无此数据权限
金属硅
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
钛白粉（硫酸法）价格价差（元/吨）
钛白粉-2.4×钛精矿-4.0×硫酸（硫酸法）
钛白粉
钛精矿（右轴）
硫酸（右轴）
-1,000
0
1,000
2,000
3,000
4,000
(5,000)
5,000
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25,000
钛白粉（氯化法）价格价差（元/吨）
钛白粉-1.35×金红石-0.06×液氯（氯化法）
钛白粉
金红石
液氯（右轴）
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3.2.6、 农药化肥：本周氯化钾价格下跌
本周（10 月 19 日-23 日）氯化钾价格下跌。
图60：本周草甘膦价差收窄 图61：本周草铵膦价格上涨
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图62：本周百草枯价格基本稳定 图63：本周联苯菊酯价格稳定，氯氰菊酯价格稳定
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
草甘膦（甘氨酸法）价格价差（元/吨）
草甘膦-0.58×甘氨酸 error:无此数据权限 甘氨酸
0
100,000
200,000
300,000
400,000
草铵膦（95%）价格（元/吨）
0
10,000
20,000
30,000
百草枯（42%）价格（元/吨）
0
5
10
15
20
25
30
35
0
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
300,000
350,000
400,000
450,000
2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 2026-01
菊酯价格（元/吨）
联苯菊酯
氯氰菊酯
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图64：本周百菌清价格稳定，代森锰锌价格稳定 图65：本周对硝基氯化苯价格基本稳定
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图66：本周农业磷酸一铵价差扩大 图67：本周磷酸二铵价差扩大
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 2026-01
杀菌剂价格（元/吨）
代森锰锌 百菌清
0
5,000
10,000
15,000
20,000
2019-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 2026-01
硝基氯化苯价格（元/吨）
对硝基氯化苯 邻硝基氯化苯
(3,000)
(2,000)
(1,000)
0
1,000
2,000
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
磷酸一铵价格价差（元/吨）
磷酸一铵-1.6×磷矿石-0.45×硫磺-0.13×合成氨（右轴）
磷酸一铵(55%粉状)
(3,000)
(2,000)
(1,000)
0
1,000
2,000
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
磷酸二铵价格价差（元/吨）
磷酸二铵-1.85×磷矿石-0.5×硫磺-0.22×合成氨（右轴）
磷酸二铵(64%)
行业周报
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图68：本周工业磷酸一铵价差收窄 图69：本周磷酸二氢钙价差收窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图70：本周氯化钾价格下跌，硫酸钾价格下跌 图71：本周硫基复合肥价格下跌
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图72：本周热法磷酸价差扩大 图73：本周磷酸铁价格下跌
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
(3,000)
(2,000)
(1,000)
0
1,000
2,000
3,000
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
2022-01 2023-01 2024-01 2025-01 2026-01
工业磷酸一铵价格价差（元/吨）
工业磷酸一铵-3.48×磷矿石-2.53×硫酸-0.22×合成氨（右轴）
工业级磷酸一铵(73%)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
2024-01 2024-07 2025-01 2025-07 2026-01 2026-07
磷酸二氢钙价格价差（元/吨）
磷酸二氢钙-2.1×磷矿石-1.7×硫酸 磷酸二氢钙
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
钾肥价格（元/吨）
氯化钾 硫酸钾
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
复合肥价格（元/吨）
氯基复合肥 硫基复合肥
(6,000)
(4,000)
(2,000)
0
2,000
4,000
6,000
8,000
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
热法磷酸价格价差（元/吨）
热法磷酸-0.3×黄磷 热法磷酸 黄磷
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
0
50,000
100,000
150,000
200,000
2022-05 2023-05 2024-05 2025-05 2026-05
磷酸铁锂价格（元/吨）
磷酸铁锂(动力型) 磷酸铁锂(储能型) 磷酸铁（右轴）
行业周报
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3.2.7、 维生素氨基酸：本周固体蛋氨酸价格稳定
本周（10 月 19 日-23 日）固体蛋氨酸价格稳定。
图74：本周维生素 A 价格稳定 图75：本周维生素 E 价格稳定
数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所 数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所
图76：本周维生素 D3 价格下跌 图77：本周固体蛋氨酸价格稳定
数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所 数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所
图78：本周赖氨酸（98.5%）价格下跌 图79：本周苏氨酸价格稳定
数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所 数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
维生素A(50万IU/g)（元/公斤）
0
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80
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120
140
160
180
维生素E(50%粉)（元/公斤）
0
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300
400
500
600
700
维生素D3(50万IU/g)（元/公斤）
0.0
10.0
20.0
30.0
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50.0
60.0
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蛋氨酸价格（元/公斤）
固体蛋氨酸 液体蛋氨酸
0.0
2.0
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16.0
赖氨酸价格（元/公斤）
赖氨酸(98.5%) 赖氨酸(70%)
0.0
2.0
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8.0
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12.0
14.0
16.0
18.0
苏氨酸价格（元/公斤）
苏氨酸
行业周报
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3.2.8、 其他产品：本周聚乳酸 PLA 价格上涨
本周（10 月 19 日-23 日）聚乳酸 PLA 价格上涨。
图80：本周 BDO 价差扩大 图81：本周 PBAT 价差收窄
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
图82：本周聚乳酸 PLA 价格上涨 图83：本周甲基叔丁醚 MTBE 价差扩大
数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所 数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所
4、 化工股票行情：本周化工 23.1%个股周度上涨
4.1、 本周重要公司公告：宝丰能源、钛能化学等发布季度报告等
表5：本周重要公司公告：宝丰能源、钛能化学等发布季度报告等
公告日期 公告主要内容
2026/10/19
【恒力石化】业绩预增：公司预计 2026 年前三季度实现归母净利润 102.56 亿元左右，同比增长 104.20%左右；扣非
归母净利润 79.06 亿元左右，同比增长 88.89%左右。
【泰和新材】子公司季度报告：公司控股子公司
民士达（920394.BJ）2026 年前三季度实现营业收入 3.57 亿元，同比
增长 4.08%；归母净利润 7832.56 万元，同比下降 14.09%。其中第三季度实现营业收入 1.27 亿元，同比增长 19.58%；
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
BDO价格价差（元/吨）
BDO-1.15×电石-2.1×甲醛 1,4-丁二醇BDO
(5,000)
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
PBAT价格价差（元/吨）
PBAT-0.38×PTA-0.55×BDO-0.375×己二酸 PBAT
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
2021-05 2022-05 2023-05 2024-05 2025-05 2026-05
元/吨
聚对苯二甲酸丁二醇酯PBT 聚乳酸PLA
(1,500)
(1,000)
(500)
0
500
1,000
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
2022-06 2023-06 2024-06 2025-06 2026-06
MTBE价格价差（元/吨）
甲基叔丁基醚MTBE-0.43×甲醇-0.57×异丁烯 甲基叔丁基醚MTBE
行业周报
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归母净利润 2053.66 万元，同比下降 27.03%。
【
艾艾精工】要约收购：上海誉升拟以 27.54 元/股向公司全体股东（除自身外）部分要约收购 1308.04 万股股份（占
总股本 10.01%） ， 所需资金最高3.60 亿元， 要约期为2026 年 10 月 21 日至 11 月 20 日。 此前其已以27.54 元/股协议
受让实控人之一蔡瑞美所持 3918.89 万股（占 29.99%），价款合计 10.79 亿元，已完成过户。要约完成后上海誉升将
成为控股股东，袁源将成为实际控制人；本次要约不以终止公司上市地位为目的。
【三友化工】中票发行：公司完成 2026 年度第二期中期票据（26 三友化工 MTN002）发行，实际发行 5 亿元，期限
3 年， 发行利率1.68%， 兑付日为2029 年 10 月 16 日。 公司中票注册额度13 亿元， 第一期8 亿元已于 2026 年 5 月发
行。
2026/10/20
【三友化工】业绩预增：公司预计 2026 年前三季度实现归母净利润 2.73 亿元左右，同比增加 124%左右（追溯调整
后增加 116%左右）；扣非归母净利润 2.30 亿元左右，同比增加 237%左右（追溯调整后增加 204%左右）。
【
领先股份】业绩预增：公司预计 2026 年前三季度实现归母净利润 3.36 亿元左右、扣非归母净利润 3.38 亿元左右，
同比扭亏为盈（上年同期归母净利润为-2951.06 万元），主要系 2025 年末完成重大资产重组，置入 AAMI 半导体引
线框架业务、剥离传统线缆用高分子材料业务。
【兴发集团】增持预披露：公司董事、高级管理人员共 13 人拟自本公告披露之日起 2 个月内，以自有或自筹资金通
过集中竞价方式增持公司 A 股合计 26 万~39 万股（每人 2 万~3 万股），不设价格区间。
【
宏昌电子】对外投资：公司全资孙公司珠海宏仁拟与珠海经济技术开发区管委会签订《项目投资协议》，投资不低
于 8.0 亿元（其中固定资产投资不低于 7.0 亿元）建设高端覆铜板及半固化片项目，占地约 3.5 万平方米，建成后可
新增高阶覆铜板 1080 万张/年、半固化片 2400 万米/年，预计年产值超 8.8 亿元，产品面向 AI 服务器、数据中心、高
端消费电子等高频高速 PCB 材料需求。项目承诺土地交付后 12 个月内开工、开工后 30 个月内竣工、竣工后 6 个月
内投产。
【
尚太科技】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 71.01 亿元，同比增长 28.98%；归母净利润 7.50 亿元，
同比增长 5.42%。 其中第三季度实现营业收入25.92 亿元， 同比增长22.37%； 归母净利润3.50 亿元， 同比增长50.92%。
【钛能化学】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 67.63 亿元，同比增长 17.30%；归母净利润 5.74 亿元，
同比增长 81.67%。 其中第三季度实现营业收入22.06 亿元， 同比增长10.53%； 归母净利润1.54 亿元， 同比增长171.70%。
【博汇股份】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 31.87 亿元，同比增长 56.21%；归母净利润 6078.91 万
元，同比增长 194.10%。其中第三季度实现营业收入 11.32 亿元，同比增长 62.21%；归母净利润 4170.67 万元，同比
增长 885.29%。
【
苏州龙杰】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 15.68 亿元，同比增长 36.91%；归母净利润 1.16 亿元，
同比增长 113.12%。其中第三季度实现营业收入 6.59 亿元，同比增长 48.24%；归母净利润 6172.78 万元，同比增长
189.28%。
【
长裕集团】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 14.53 亿元，同比增长 9.95%；归母净利润 2.62 亿元，
同比增长 49.18%。 其中第三季度实现营业收入5.90 亿元， 同比增长38.86%； 归母净利润1.24 亿元， 同比增长97.78%。
【
华信新材】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 2.81 亿元，同比增长 6.13%；归母净利润 3721.45 万元，
同比下降 8.82%。其中第三季度实现营业收入 9444.52 万元，同比增长 6.14%；归母净利润 1376.85 万元，同比增长
11.37%。
【
清水源】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 7.55 亿元，同比增长 20.13%；归母净利润-1147.69 万元，
同比减亏 68.47%。 其中第三季度实现营业收入2.62 亿元， 同比增长23.57%； 归母净利润-971.71 万元， 同比减亏8.67%。
2026/10/21
【宝丰能源】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 470.88 亿元，同比增长 32.47%；归母净利润 143.17 亿
元，同比增长 59.97%。其中第三季度实现营业收入 168.90 亿元，同比增长 32.73%；归母净利润 45.89 亿元，同比增
长 41.97%。
【
恒光股份】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 13.29 亿元，同比增长 19.85%；归母净利润 7853.15 万
元，同比增长 4845.11%。其中第三季度实现营业收入 4.55 亿元，同比增长 26.11%；归母净利润 1599.84 万元，同比
增长 272.90%。
【
天富龙】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 25.53 亿元，同比下降 0.56%；归母净利润 3.64 亿元，同
比增长 12.24%。其中第三季度实现营业收入 9.60 亿元，同比增长 10.75%；归母净利润 1.11 亿元，同比增长 12.59%。
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 31 / 35
【
格林生物】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 8.76 亿元，同比增长 6.69%；归母净利润 1.39 亿元，同
比下降 3.20%。 其中第三季度实现营业收入2.68 亿元， 同比下降12.17%； 归母净利润4029.25 万元， 同比下降16.17%。
2026/10/22
【
海新能科】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 31.59 亿元，同比增长 62.73%；归母净利润 4552.46 万
元，同比下降 21.44%。其中第三季度实现营业收入 14.48 亿元，同比增长 51.04%；归母净利润 1.54 亿元，同比增长
65.06%。
【
慧谷新材】季度报告：公司 2026 年前三季度实现营业收入 8.99 亿元，同比增长 24.19%；归母净利润 1.72 亿元，
同比增长 8.29%。 其中第三季度实现营业收入3.23 亿元， 同比增长41.53%； 归母净利润6107.16 万元， 同比增长18.52%。
【
华业香料】 季度报告： 公司2026 年前三季度实现营业收入 3.62 亿元， 同比增长32.63%； 归母净利润2446.89 万元，
同比下降 1.48%。其中第三季度实现营业收入 1.37 亿元，同比增长 69.03%；归母净利润 1763.63 万元，同比增长
359.25%。
【
领湃科技】 季度报告： 公司2026 年前三季度实现营业收入 1.05 亿元， 同比增长18.48%； 归母净利润-2883.61 万元，
同比减亏 74.59%。其中第三季度实现营业收入 2360.41 万元，同比增长 11.44%；归母净利润-1170.59 万元，同比减
亏 72.73%。
资料来源：各公司公告、开源证券研究所
4.2、 本周股票涨跌排行：福莱新材、博汇股份等个股领涨
本周化工板块的 445 只个股中， 有103 只周度上涨 （占比23.15%)，有 339 只周
度下跌（占比 76.18%)。周涨幅前十名的个股分别是：福莱新材、博汇股份、天洋新
材、 上纬新材、晶华新材、润阳科技、 肯特股份、 新瀚新材、横河精密、 唯科科技；
周跌幅前十名的个股分别是：吉华集团、醋化股份、北化股份、新乡化纤、双象股
份、振华股份、新亚强、凯美特气、卓越新能、金丹科技。
表6：化工板块个股收盘价周涨幅前十：福莱新材、博汇股份等领涨（收盘价单位：元/股）
股票涨幅 证券代码 证券简称 10 月 23 日收盘价 日涨跌幅 周涨跌幅 月涨跌幅 120 日涨跌幅 年涨跌幅
1 605488.SH 福莱新材 38.15 10.01% 48.97% 29.67% 15.21% 11.55%
2 300839.SZ 博汇股份 19.21 -3.56% 44.98% 54.30% 29.53% 59.55%
3 603330.SH
天洋新材 10.40 -6.31% 21.35% 13.54% 43.65% 43.65%
4 688585.SH 上纬新材 126.31 15.88% 18.81% -0.39% 4.01% -0.83%
5 603683.SH 晶华新材 15.60 5.76% 17.47% 3.79% -45.59% -38.81%
6 300920.SZ 润阳科技 31.76 7.84% 17.37% 2.65% 6.06% -10.22%
7 301591.SZ 肯特股份 46.37 - 4.98% 17.21% 15.90% 47.64% 49.10%
8 301076.SZ 新瀚新材 21.22 4.07% 14.02% 4.02% -27.53% -43.93%
9 300539.SZ 横河精密 17.03 3.90% 13.53% -2.13% -42.33% -59.24%
10 301196.SZ 唯科科技 89.50 6.08% 10.22% 3.97% -3.49% 46.04%
数据来源：Wind、开源证券研究所
表7：化工板块个股收盘价周跌幅前十：吉华集团、醋化股份等领跌（收盘价单位：元/股）
股票跌幅 证券代码 证券简称 10 月 23 日收盘价 日涨跌幅 周涨跌幅 月涨跌幅 120 日涨跌幅 年涨跌幅
1 603980.SH 吉华集团 7.95 1.92% -20.50% -12.25% 29.88% 62.10%
2 603968.SH 醋化股份 10.75 1.61% -19.48% -6.52% -7.73% -3.76%
3 002246.SZ 北化股份 20.21 -4.44% -18.54% -20.46% -21.89% 12.42%
4 000949.SZ 新乡化纤 5.28 -0.75% -17.88% -18.01% -34.86% -3.71%
5 002395.SZ
双象股份 11.86 -5.95% -17.64% -12.79% -33.36% -27.98%
6 603067.SH 振华股份 31.67 -2.10% -16.66% -21.32% -15.56% 10.38%
7 603155.SH 新亚强 12.76 -3.33% -16.49% -11.76% 15.03% 9.59%
行业周报
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股票跌幅 证券代码 证券简称 10 月 23 日收盘价 日涨跌幅 周涨跌幅 月涨跌幅 120 日涨跌幅 年涨跌幅
8 002549.SZ 凯美特气 11.57 -4.22% -16.34% -5.86% -38.28% -45.32%
9 688196.SH 卓越新能 32.36 -2.24% -15.93% 7.51% -44.50% -44.33%
10 300829.SZ 金丹科技 20.20 -2.13% -15.87% -8.01% 11.02% 22.47%
数据来源：Wind、开源证券研究所
4.3、 本周重点跟踪标的涨跌：莱特光电、桐昆股份等涨幅居前
本周重点覆盖标的涨幅前五为：莱特光电、桐昆股份、
同益中、
广东宏大、扬
农化工。
表8：本周重点跟踪标的涨跌：莱特光电、桐昆股份等涨幅居前
序号 证券代码 股票简称 收盘价（元/股） 股价 7 日涨跌幅（%） 股价 30 日涨跌幅（%）
1 688150 莱特光电 34.85 14.00 -21.84
2 601233 桐昆股份 21.67 6.96 -9.41
3 688722 同益中 14.53 5.90 0.62
4 002683 广东宏大 29.49 5.70 3.55
5 600486 扬农化工 53.25 5.45 1.03
6 600141 兴发集团 24.18 5.18 -17.11
7 002539 云图控股 11.22 3.22 -8.63
8 600389
江山股份 17.30 2.98 -7.16
9 688550 瑞联新材 32.97 2.55 -13.74
10 600426 华鲁恒升 19.13 2.40 -4.93
11 603225 新凤鸣 16.25 2.33 -8.45
12 002978
安宁股份 24.47 1.62 -2.90
13 300285 国瓷材料 46.70 1.52 -29.46
14 002643 万润股份 11.49 1.41 -13.09
15 002601 龙佰集团 14.45 1.12 -5.25
16 002493 荣盛石化 11.65 1.04 -11.27
17 600309 万华化学 66.90 1.00 -5.32
18 688598
金博股份 28.22 0.79 -19.90
19 002096
易普力 9.11 0.77 -2.88
20 600596 新安股份 10.05 0.60 -14.83
21 603599
广信股份 9.96 0.51 -6.27
22 002895 川恒股份 29.63 0.44 -3.83
23 600346 恒力石化 15.46 0.39 -6.53
24 603977
国泰集团 10.02 -0.20 -12.34
25 600500
中化国际 4.58 -0.22 -20.62
26 002037
保利联合 6.52 -0.61 -7.25
27 603379 三美股份 43.10 -0.94 -16.73
28 600873
梅花生物 7.35 -0.94 -2.13
29 600866
星湖科技 4.09 -0.97 -2.62
30 605020
永和股份 28.13 -1.12 -10.01
31 002226
江南化工 5.07 -1.17 -6.97
32 002254 泰和新材 10.25 -1.35 -18.46
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序号 证券代码 股票简称 收盘价（元/股） 股价 7 日涨跌幅（%） 股价 30 日涨跌幅（%）
33 600378 昊华科技 35.42 -1.56 -24.75
34 000301 东方盛虹 11.89 -1.57 -13.21
35 603505
金石资源 12.24 -1.61 -20.62
36 600160 巨化股份 29.26 -1.65 -14.92
37 000408 藏格矿业 69.00 -1.65 -6.12
38 002497 雅化集团 13.36 -1.76 -20.24
39 600096 云天化 26.63 -1.92 -5.70
40 300218 安利股份 11.93 -2.21 -5.32
41 605589 圣泉集团 30.60 -2.24 -24.59
42 603260 合盛硅业 30.93 -2.55 -5.64
43 301216 万凯新材 14.90 -2.80 -15.20
44 000792 盐湖股份 22.25 -3.51 -10.53
45 600409 三友化工 5.64 -3.92 -11.18
46 688378
奥来德 38.84 -4.41 -25.59
47 600673
东阳光 26.65 -4.65 -17.13
48 603227
雪峰科技 6.79 -4.90 -10.07
49 002827
高争民爆 51.80 -6.83 -30.26
50 601208 东材科技 39.06 -7.88 -25.01
51 300821
东岳硅材 16.22 -8.15 4.17
52 002734 利民股份 13.04 -10.38 -32.61
53 000703 恒逸石化 12.63 -10.62 -24.87
54 603067 振华股份 31.67 -16.66 -12.61
数据来源：Wind、开源证券研究所
5、 风险提示
油价大幅波动，下游需求疲软，宏观经济下行，其他风险详见倒数第二页标注 1。
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析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性， 估
值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与， 不与， 也将不会
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（Outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－ 5% ～＋ 5% 之间波动；
减持（Underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（Overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（Underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对
协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。我们在
此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比
重建议； 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况， 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。
投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
1 根据新凤鸣 2026 年中报，开源证券控股股东
陕西煤业化工集团有限责任公司控股孙公司共青城胜帮投资管理有限公司持有新凤鸣
2.24%的股份。尽管开源证券与共青城胜帮投资管理有限公司分别属于陕西煤业化工集团有限责任公司的控股子公司和孙公司，但两
家公司均为独立法人，具有完善的治理结构，开源证券无法对共青城胜帮投资管理有限公司的投资行为施加任何影响。另外，开源证
券与新凤鸣不存在任何股权关系，未开展任何业务合作，本报告是完全基于分析师执业独立性提出投资价值分析意见。根据盐湖股份
2026 年中报，开源证券控股股东陕西煤业化工集团控股子公司陕西煤业股份有限公司持有盐湖股份 2.77%的股份。尽管开源证券与陕
西煤业股份有限公司均属于陕西煤业化工集团有限责任公司的控股子公司，但两家公司均为独立法人，具有完善的治理结构，开源证
券无法对陕西煤业股份有限公司的投资行为施加任何影响。另外，开源证券与盐湖股份不存在任何股权关系，未开展任何业务合作，
本报告是完全基于分析师执业独立性提出投资价值分析意见。
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