北交所策略专题报告
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2026 年 10 月 25 日
《北交所后备军关注光无源器件 “小
巨人”鑫宇科技，光隔离器市占领先
—北交所策略专题报告》-2026.10.23
《探索蚕丝基健康促进材料技术与应
用，2026Q1-Q3 归母净利润+87%—北
交所信息更新》-2026.10.23
《新型功能纸基材料投产 +中菱科技
收购并表，2026Q1-3 营收同比+4%—
北交所信息更新》-2026.10.21
北证 50 新规则落地下调整前瞻，ETF 稳步推进+北证 50 指数基金产品扩容
——北交所策略专题报告
诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
yangyining@kysec.cn
证书编号：S0790526060001
⚫ 北证 50 新规则落地下
海达尔或被调入，2026 年 ETF 稳步推进+指数产品扩容
2026 年 12 月 14 日，北证 50 成份指数将实施 2026 年第四次样本股调整，同时
新股纳入时间要求正式调整为“上市时间超过 12 个月”。基于 2026 年 4 月 23 日
至 10 月 23 日的区间交易数据测算，剔除上市时长与日均成交额不达标标的后，
按日均总市值排序，预计海达尔符合调入标准。政策层面，2026
金融街论坛年
会释放北交所密集政策利好，证监会锚定“服务创新型中小企业主阵地”核心定
位， 将推出北证50ETF、 新股市值配售、 创新性评价标准、 优化新三板分层四大
举措， 分别补齐被动配置工具缺位、 发行端制度适配、 后备上市资源供给三大短
板，推动北交所与新三板一体化高质量发展。回顾 2026 年北交所指数方面的改
革进展，2026 年 4 月北证 50 指数基金份额上限从 5 亿份放宽至 15 亿份，既畅
通中长期资金入市渠道、优化市场资金结构，也成为ETF 落地前的“流动性压力
测试”，提前验证成分股承接能力、做市商系统稳定性与市场深度承载力。首批
8 只三个月持有期北交所主题基金已获批，填补了“两年定开”与普通开放式基金
之间的产品空白， 有望吸引更多稳健型中期配置资金。截至 2026 年 10 月 23 日，
北证 50 被动指数基金规模达 145.21 亿元， 跟踪产品数量增至101 只， 预计有18
支北证 50 指数基金有望在 2026 年发行。我们认为北交所指数化投资来临有望推
动北交所从流动性改善到生态重构，部分高稀缺+高成长性企业可能迎来估值重
塑， 并且为投资者提供更为丰富的投资工具， 有望降低散户参与高技术门槛企业
的风险，推动投资者结构机构化。参考科创 50ETF 上市后的规模增长效应，北
证 50ETF 落地有望撬动公募、社保等机构增量资金入场。配置方向上，北证 50
与北证专精特新指数的 29 只重合成分股，兼具市值流动性优势与高成长、高研
发属性，有望成为被动增量资金的核心配置标的，形成资金合力。
⚫ 观点：本周北交所反弹筑底，关注改革政策落地动向
本周北证 50 报 984.90 点， 较上周涨跌幅+3.67%。 横向对比双创板块， 北交所整
体估值洼地特征依然较好， 当前磨底状态为布局窗口期。根据开源证券北交所行
业分类，高端装备、 信息技术、 化工新材、 消费服务、 医药生物五大行业PETTM
（剔负）分别为 24.53X、33.84X、28.98X、24.99X、27.16X。建议关注，1）三
季报业绩估值性价比高、筹码集中且具备稀缺性；2）特有高景气赛道中细分产
业链龙头。股票池包括（信息技术产业链：
杰理科技；化工新材料产业链：佳先
股份、
森合高科、
广信科技、
锦华新材、
瑞华技术、
悦龙科技、
能之光、国亮新
材；高端装备产业链：
开发科技、
同力股份、
五新智能、
长虹能源、
林泰新材、
隆源股份、
欧伦电气、
鸿仕达、
世昌股份、
苏轴股份、
阿为特、
易实精密、铁大
科技。消费服务产业链：
海菲曼、
骑士乳业、
太湖雪、
江天科技、
中草香料。）
本周调出
捷众科技、
视声智能，调入杰理科技、欧伦电气、鸿仕达。
⚫ 北交所审核/ 监管 / 新三板： 本周 1 家 提交注册 ， 1 家 企业 终止上市
新股远大健科、
文峰光电首日涨幅为 73.99%、217.03%；新富科技提交注册，
兢强科技终止上市。
⚫ 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。
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北交所研究团队
北
交
所
研
究
北
交
所
策
略
专
题
报
告
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
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目 录
1、 北证 50 新规则落地下海达尔或被调入，ETF 稳步推进+指数产品扩容 ............................................................................. 4
2、 北交所市场表现：本周北证 50 上涨，北证 A 股市盈率 27.61X ....................................................................................... 10
3、 新股上市：新股远大健科、文峰光电首日涨幅为 73.99%、217.03% ............................................................................... 18
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善 ........................................................................................................... 22
5、 北交所 IPO 审核一览：本周 1 家企业提交注册，1 家企业终止上市 ............................................................................... 28
6、 北交所监管动态一览：对 7 起证券异常交易监管措施 ....................................................................................................... 31
7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 34
图表目录
图 1： 被动基金是 2026 二季度末重仓北交所占比最高的基金投资类型 .................................................................................. 5
图 2： 北证 50 指数基金规模保持增长（亿元） .......................................................................................................................... 6
图 3： 北证 50 指数基金产品数量（只） ..................................................................................................................................... 6
图 4： 科创 50ETF 自上市以来，规模整体呈现稳步增长趋势，ETF 构成参与市场交易的重要力量 ................................... 8
图 5： 本周北证 A 股整体 PE 估值上涨到 27.61X ..................................................................................................................... 10
图 6： 北交所具有估值性价比 ..................................................................................................................................................... 10
图 7： 北交所与科创板、创业板 PE 估值差（X） .................................................................................................................... 11
图 8： 北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至 2024 年以来的较低位置 ........................................................ 11
图 9： 从北证 50 高点以来估值结构来看，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升 .................................................... 12
图 10： 北证 50 和北证专精特新指数本周日均换手率分别为 1.64%和 2.62% ....................................................................... 12
图 11： 北证 A 股本周日均换手率达 3.78%，较上周上涨 0.42Pcts（%） .............................................................................. 13
图 12： 2026 年北交所日均成交额为 195.87 亿元（亿元） ...................................................................................................... 13
图 13： 2026 年北交所日均换手率为 4.22% ............................................................................................................................... 13
图 14： 北证 50 指数报 984.90 点，PETTM42.98X .................................................................................................................... 14
图 15： 北证专精特新指数报 1,746.34 点，PETTM55.00X ....................................................................................................... 14
图 16： 开源北交所五大行业板块市盈率 TTM（倍） .............................................................................................................. 15
图 17： 开源北交所股票池组合表现 ........................................................................................................................................... 17
图 18： 2026 年北交所网上按照最大申购上限打新收益 50.72 万元，1500 万元打新收益率 3.38%（万元） .................... 20
图 19： 2025 年初至今上市企业的发行市盈率情况 ................................................................................................................... 21
图 20： 2025 年初至今上市企业的首日涨跌幅情况 ................................................................................................................... 21
图 21： 目前 2026 年北交所上市企业 67 家，2025 年全年发行新股 26 家（家） ................................................................. 22
图 22： 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 .................................................................................................... 22
图 23： 新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 ........................................................................................................................ 23
图 24： 新三板成交额自 2022 年以来维持在较低位置 .............................................................................................................. 23
图 25： 2026 年新三板定增募资额度合计 69.78 亿元 ................................................................................................................ 24
图 26： 2015 年新三板挂牌企业定增高峰期............................................................................................................................... 24
图 27： 软件服务、机械、硬件设备、化工的企业数量占比超过 10%.................................................................................... 25
图 28： 培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超 5% ...................... 26
表 1： 北证 50 编制方案要点 ......................................................................................................................................................... 4
表 2： 预计新调入北证 50 指数企业名单以及备选名单(按照区间日均总市值降序排序) ....................................................... 4
表 3： 可能调出北证 50 指数企业名单以及备选名单（按照区间日均总市值降序排序) ......................................................... 5
表 4： 预计有 18 支北证 50 指数基金或有望在 2026 年入市 ...................................................................................................... 6
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表 5： 北证 50 指数与北证专精特新指数的 29 只重合成分股，是被动增量资金的最优配置方向 ........................................ 8
表 6： 本周主要指数涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 14
表 7： 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 ...................................................................................................... 14
表 8： 开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 .............................................................. 16
表 9： 2025 年 1 月 1 日到 2026 年 10 月 23 日北交所企业上市情况 ....................................................................................... 18
表 10： 长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 ........................................................................................ 25
表 11： 新三板培育的企业在各上市板块后市值 Top10 企业名单 ............................................................................................ 26
表 12： 本周 1 家企业提交注册，1 家企业终止上市 ................................................................................................................. 28
表 13： 北交所排队企业中已过会未申购企业名单 .................................................................................................................... 29
表 14： 北交所监管动态 ............................................................................................................................................................... 31
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1、 北证 50 新规则落地下海达尔或被调入，ETF 稳步推进+指数产品扩容
2026 年 12 月第二个周五的下一个交易日（即 12 月 14 日） ，北证50 指数样本
股将进行 2026 年第四次调整。
根据 《北证50 成份指数编制方案》 ， 北京证券交易所和中证指数有限公司决定，
自 2026 年 12 月 14 日起， 北证50 成份指数样本空间新股纳入时间要求按“上市时间
超过 12 个月”执行，并采用指数新老样本划断的方式实施。
根据北证 50 指数样本调整规则，1）上市时间为超过 12 个月；2）对样本空间
内的证券按照过去六个月的日均成交金额由高到低排名， 剔除排名后20%的证券；3）
对剩余证券按照过去六个月的日均总市值由高到低排名，选取排名前50 的证券，构
成最新一期北证 50 指数样本。4）为有效降低指数样本周转率，北证50 指数样本每
次调整数量比例一般不超过 10%， 采用缓冲区规则，排名在前 40 名的候选新样本优
先进入指数，排名在前 60 名的老样本优先保留。5）为提高指数样本临时调整的可
预期性和透明性，北证 50 指数设置备选名单，用于样本定期调整之间发生的临时调
整。备选名单中证券数量一般为指数样本数量的 10%。
表1：北证 50 编制方案要点
指数名称 指数代码 发布日期 选取范围 选样方法 定期调整 调整缓冲
北证 50 成
份指数
899050.BJ 2022/11/21
（一） 北交所上市非退市风险警示
及其他风险警示类上市公司证券；
（二）上市时间超过 12 个月，上
市以来日均总市值 TOP5 且发行
总市值超过 100 亿元的除外；
（一） 过去六个月的日
均成交金额排名， 剔除
排名后 20%的证券；
（二） 对剩余证券过去
六个月的日均总市值
排名，选取排名前 50
的证券
季度调整， 实施
生效时间是每
年 3 月、6 月、
9 月、12 月的第
二个星期五的
下一个交易日
每次调整数量比例
一般不超过 10%，排
名在前 40 名的候选
新样本优先进入指
数，排名在前 60 名
的老样本优先保留。
资料来源：北交所官网、开源证券研究所
我们在剔除上市时长和日均成交额不达标的公司后，2026 年 4 月 23 日-2026 年
10 月 23 日，按照日均总市值从高往低排序，得出排名前 50 中有 4 家，按照区间成
交额和市值计算符合指数样本调入规则标准的 1 家公司或为海达尔，备选公司预计
为
利尔达、
丰光精密、
天马新材。
表2：预计新调入北证 50 指数企业名单以及备选名单(按照区间日均总市值降序排序)
证券代码 证券简称 上市日期 区间日均总市值/亿元 区间日均成交额/亿元
920699.BJ 海达尔 2023/5/9 39.85 1.01
920249.BJ 利尔达 2023/2/17 39.57 0.79
920510.BJ 丰光精密 2020/12/28 38.01 1.90
920971.BJ 天马新材 2022/9/27 31.54 1.82
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：区间数据取自 2026 年 4 月 23 日-2026 年 10 月 23 日）
而现有北证 50 样本按照日均总市值标准，需剔除排名靠后的公司，2026 年 4
月 23 日-2026 年 10 月 23 日，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调出规则标
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准的企业或为林泰新材。其中， 被调出北证50 指数样本股对公司经营并无实质性影
响，但短期会导致指数基金被动卖出而出现股价短期波动性。
表3：可能调出北证 50 指数企业名单以及备选名单（按照区间日均总市值降序排序)
证券代码 证券简称 上市日期 区间日均总市值/亿元 区间日均成交额/亿元
920879.BJ
基康技术 2022-12-20 28.40 0.20
920106.BJ 林泰新材 2024-12-18 22.82 0.29
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：区间数据取自 2026 年 4 月 23 日-2026 年 10 月 23 日）
金融街论坛年会 2026 年 10 月 19 日召开，北交所是本次举措密度较高的板块。
证监会将锚定打造服务创新型中小企业主阵地，稳步推出北证 50ETF、北交所新股
市值配售、创新性评价标准、优化新三板分层管理等一系列举措，促进北交所新三
板一体化高质量发展。
配套的 4 项安排中，北证 50ETF 解决的是被动配置工具缺位，市值配售与创新
性评价标准解决的是发行端适配，新三板分层则关系后备资源供给。
回顾 2026 年北交所指数方面的改革进展：2026 年 4 月 17 日，10 家基金公司陆
续发布了北证 50 指数基金产品份额上限由 5 亿份放宽至 15 亿份的公告。公募基金
集中放宽北证 50 指数基金份额上限，一方面，有助于进一步顺畅中长期资金入市渠
道，优化资金结构，增强市场韧性，为服务创新型中小企业主阵地注入中长期稳定
资金。另一方面，有助于促进北交所公募产品供给端扩容，完善北交所指数基金产
品矩阵， 更好满足各类投资者配置需求。有望成为 ETF 落地前的“流动性压力测试”，
通过场外指数基金先行扩容，验证成分股承接能力、做市商系统稳定性、市场深度
承载力，为场内 ETF 平稳运行铺路。
此外，首批 8 只三个月持有期北交所主题基金上报中国证监会已经获批，三个
月持有期基金填补了“两年定开基金”与“普通开放式基金”之间的产品空白，有
望吸引更多稳健型、中期配置型资金入场。
被动基金是 2026 二季度末重仓北交所占比最高的基金投资类型， 其中被动指数
和指数增强型基金合计 68 只，占比 36.76%。
图1：被动基金是 2026 二季度末重仓北交所占比最高的基金投资类型
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 6 月 30 日）
被动指数基金规模和产品数量角度来看，2022-2025 年末和 2026 年 10 月 23 日
被动指数型基
金, 31.89%
偏股混合型基
金, 23.24%
混合型FOF 基金 ,
14.05%
灵活配置型基金,
9.19%
增强指数型基金,
4.86%
其他, 16.76%
被动指数型基金 偏股混合型基金 混合型FOF基金
灵活配置型基金 增强指数型基金 其他
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北证 50 指数基金规模分别为 29.40 亿元、27.69 亿元、77.79 亿元、139.32 亿元、145.21
亿元。从被动指数基金跟踪产品数量来看，截至 2026 年 10 月 23 日，2022-2025 年
末和 2026 年跟踪北证 50 指数基金的产品数量分别为 16 只、26 只、43 只、76 只和
101 只。
图2：北证 50 指数基金规模保持增长（亿元） 图3：北证 50 指数基金产品数量（只）
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
截至 2026 年 10 月 23 日， 根据基金发行公告预计有18 支北证 50 指数基金或有
望在 2026 年底前入市。其中，长信北证 50 成份指数增强 A、天弘北证 50 成份指数
增强 A、国联北证 50 成份指数增强 A、华泰保兴北证 50 成份指数增强 A、国富北
证 50 成份指数 A、招商北证 50 成份指数增强 A、光大北证 50 成份指数 A、新华北
证 50 成份指数 A、 兴业北证50 成份指数 A、 鑫元北证50 成份指数 A 分别计划发行
总份额为 6.29 亿份、0.93 亿份、2.10 亿份、0.12 亿份、4.99 亿份、4.30 亿份、4.04
亿份、2.26 亿份、0.80 亿份、0.10 亿份。
我们认为北交所指数化投资来临有望推动北交所从流动性改善到生态重构，同
时加快北交所企业“出圈”速度，部分高稀缺+高成长性企业可能迎来估值重塑，并
且为投资者提供更为丰富的投资工具，有望降低 普通 投资人 参与高技术门槛企业的
风险，推动投资者结构机构化，未来若北交所 ETF 产品落地，将作为被动投资的重
要工具，ETF 的推出将有望提升板块流动性，吸引增量资金，尤其是公募、保险、、
财务公司、社保基金等长期机构资金进场。
表4：预计有 18 支北证 50 指数基金或有望在 2026 年入市
基金名称 基金托管人 受理决定日 基金代码 基金发行日 基金成立日 基金经理
发行总份额(亿
份)
申万菱信北证 50 成份指数型
证券投资基金
2026-10-13
华富北证 50 成份指数增强型
发起式证券投资基金
2026-10-13
银河北证 50 成份指数增强型
证券投资基金
2026-09-30
融通北证 50 成份指数发起式
证券投资基金
2026-08-13
富国北证 50 成份指数增强型 2026-08-07
29.4 24.54
72.72
119.48 118.79
3.15
5.07
19.84 26.42
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2022.12.312023.12.312024.12.312025.12.312026.10.23
被动指数基金 增强指数基金
16
26
43
76
101
0
20
40
60
80
100
120
2022.12.312023.12.312024.12.312025.12.312026.10.23
北证50跟踪产品数量
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基金名称 基金托管人 受理决定日 基金代码 基金发行日 基金成立日 基金经理
发行总份额(亿
份)
证券投资基金
交银施罗德北证 50 成份指数
增强型证券投资基金
2026-07-24
中银北证 50 成份指数型发起
式证券投资基金
招商证券 2026-05-08 029094.OF 2026-10-20 赵建忠
银华北证 50 成份指数型证券
投资基金
2026-05-08
长信北证 50 成份指数增强型
证券投资基金
平安银行 2026-03-26 027656.OF 2026-06-15 2026-06-23 宋海岸 6.29
天弘北证 50 成份指数增强型
发起式证券投资基金
中国
农业银行 2026-03-20 027572.OF 2026-06-01 2026-06-23 罗戈,王帅 0.93
国联北证 50 成份指数增强型
证券投资基金
江苏银行 2026-03-16 027514.OF 2026-06-29 2026-07-28
黄磊鑫,赵
菲
2.10
华泰保兴北证 50 成份指数增
强型发起式证券投资基金
兴业银行 2026-02-26 027414.OF 2026-05-11 2026-05-19 王恺钺 0.12
富兰克林国海北证 50 成份指
数型发起式证券投资基金
中国银行 2026-02-13 027723.OF 2026-06-25 2026-07-07 张志强 4.99
招商北证 50 成份指数增强型
发起式证券投资基金
中国银行 2026-02-09 027281.OF 2026-08-03 2026-08-18 邓童 4.30
光大保德信北证 50 成份指数
型证券投资基金
中国
光大银行 2026-02-09 027323.OF 2026-05-11 2026-06-02 姚石 4.04
新华北证 50 成份指数型证券
投资基金
中国银行 2026-01-28 027147.OF 2026-09-07 2026-09-24 邓岳 2.26
兴业北证 50 成份指数型发起
式证券投资基金
中泰证券 2026-01-21 027055.OF 2026-06-22 2026-07-02 徐成城 0.80
鑫元北证 50 成份指数型发起
式证券投资基金
中国银行 2026-01-14 026962.OF 2026-03-31 2026-04-02 肖涵 0.10
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日）
回顾历史来看，科创 50ETF 自上市以来， 规模整体呈现稳步增长趋势，ETF 构
成参与市场交易的重要力量。我们以科创 50ETF 为例，2020 年 11 月 11 日，华泰柏
瑞、工银瑞信、华夏、易方达等基金公司发布公告，旗下首批四只科创板 50ETF 于
2020 年 11 月 16 日正式登陆上海证券交易所，首批 4 只科创 50ETF 发行总份额达
209.71 亿份、自上市以来规模逐步提升。
北交所策略专题报告
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图4：科创 50ETF 自上市以来，规模整体呈现稳步增长趋势，ETF 构成参与市场交易的重要力量
数据来源：Wind、开源证券研究所
在北交所配置型基金大发展的背景下，假设从未来增量资金考虑角度来看， 北
证 50 指数与北证专精特新指数的交集或是确定性较高的，被动增量资金的优选配置
方向。 因为1） 北证50： 北交所市值规模靠前、 流动性最优资产。2） 北证专精特新：
工信部认证的“小巨人”企业，高成长性和高研发能力，流动性次高。
目前北证 50 指数与北证专精特新指数有 29 只重合成分股，关注两类指数（北
证 50 指数基金+专精特新主题基金）的资金有望流向重合标的，29 只重合成分股能
代表北证核心资产和高成长和高研发的属性的资产，二者容易形成资金合力。
表5：北证 50 指数与北证专精特新指数的 29 只重合成分股，是被动增量资金的最优配置方向
证券简称 证券代码 市值（亿元） PETTM 2025 年营收（亿元） 同比增速 2025 年归母净利润(万元) 同比增速
锦波生物 920982.BJ 175.19 32.35 15.95 10.57% 65212.90 -10.95%
戈碧迦 920438.BJ 98.74 204.74 5.52 -2.59% 2958.48 -57.89%
曙光数创 920808.BJ 101.42 2377.42 8.82 74.29% 3689.77 -39.93%
星图测控 920116.BJ 89.56 93.18 3.21 11.41% 10083.16 18.66%
天工股份 920068.BJ 89.23 103.07 6.31 -21.25% 13994.50 -18.83%
五新智能 920174.BJ 74.16 17.28 14.00 1.58% 19895.68 0.52%
惠丰钻石 920725.BJ 63.62 -3009.24 1.70 -21.61% -1874.90 -575.94%
民士达 920394.BJ 57.83 50.50 4.45 9.16% 12736.63 26.70%
并行科技 920493.BJ 54.74 111.57 11.10 69.56% 1221.80 1.34%
锦华新材 920015.BJ 56.46 39.01 10.32 -16.72% 19451.35 -7.79%
富士达 920640.BJ 50.87 63.19 8.81 15.51% 7772.56 52.03%
广信科技 920037.BJ 50.36 22.68 7.96 37.74% 19783.86 70.30%
鼎智科技 920593.BJ 48.84 176.97 2.68 19.73% 2992.47 -22.68%
纳科诺尔 920522.BJ 41.96 137.40 9.78 -7.14% 6591.89 -59.27%
长虹能源 920239.BJ 38.82 16.22 44.85 22.17% 24950.99 26.54%
聚星科技 920111.BJ 39.18 15.69 12.35 23.26% 11996.37 3.42%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
18.00%
20.00%
0.00
500.00
1,000.00
1,500.00
2,000.00
2,500.00
2020-11-16 2021-11-16 2022-11-16 2023-11-16 2024-11-16 2025-11-16
科创50ETF资产净值/亿元 科创50ETF资产净值占流通指数（右轴）
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证券简称 证券代码 市值（亿元） PETTM 2025 年营收（亿元） 同比增速 2025 年归母净利润(万元) 同比增速
华岭股份 920139.BJ 41.40 -80.68 3.16 14.47% -5593.55 -273.32%
同惠电子 920509.BJ 35.97 45.41 2.32 19.57% 6902.57 36.85%
天力复合 920576.BJ 34.72 413.09 5.23 -0.01% 2030.93 -66.55%
开特股份 920978.BJ 35.21 22.04 11.29 36.68% 17315.84 25.62%
凯德石英 920179.BJ 34.04 215.42 2.80 -8.46% 2414.74 -26.62%
科力股份 920088.BJ 35.55 82.19 4.46 17.61% 5657.09 5.22%
苏轴股份 920418.BJ 33.25 26.69 7.26 1.43% 15072.50 0.05%
万达轴承 920002.BJ 33.53 52.25 3.53 2.16% 6267.62 8.87%
三协电机 920100.BJ 32.05 59.26 5.51 31.12% 6039.89 7.21%
奥迪威 920491.BJ 29.78 41.01 6.83 10.72% 9402.90 7.27%
万通液压 920839.BJ 31.61 26.42 6.96 10.81% 12553.24 15.46%
华密新材 920247.BJ 28.87 52.21 4.39 6.86% 4346.19 12.32%
基康技术 920879.BJ 25.17 30.41 4.08 14.32% 8261.17 7.26%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日）
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2、 北交所市场表现：本周北证 50 上涨，北证 A 股市盈率 27.61X
本周科创板整体 PE 估值从 54.08X 上涨到 54.17X， 创业板整体PE 由 33.36X 下
滑到 33.13X，北证 A 股整体 PE 由 26.87X 上涨到 27.61X。
图5：本周北证 A 股整体 PE 估值上涨到 27.61X
数据来源：Wind 、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）
从估值方面来看，2026 年北交所相对估值性价比凸显。截至 2026 年 10 月 23
日，北交所、创业板、科创板市盈率TTM 分别为 27.61X、33.13X、54.17X，北交所
与创业板和科创板估值差分别达-5.52X 和-26.56X。
图6：北交所具有估值性价比
数据来源：Wind、开源证券研究所
29.08 26.87 27.61
37.20 33.36 33.13
62.56
54.08 54.17
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
2026.9.30 2026.10.16 2026.10.23
北证A股 创业板 科创板
15.00
35.00
55.00
75.00
95.00
115.00
135.00
2022-01-04
2022-03-04
2022-04-29
2022-06-28
2022-08-19
2022-10-20
2022-12-13
2023-02-13
2023-04-07
2023-06-05
2023-07-31
2023-09-21
2023-11-22
2024-01-16
2024-03-18
2024-05-16
2024-07-10
2024-09-02
2024-11-04
2024-12-26
2025-02-27
2025-04-23
2025-06-20
2025-08-13
2025-10-14
2025-12-05
2026-01-30
2026/4/2
2026/6/1
2026/7/24
2026/9/16
北证A股 创业板 科创板
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图7：北交所与科创板、创业板 PE 估值差（X）
数据来源：Wind、开源证券研究所
从长历史序列看， 北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至2024 年
以来的较低位置。2026 年四季度北交所估值相对创业板和科创板估值比均值分别 82%
和 50%，截至 2026 年 10 月 23 日，估值比分别为 83%和 51%。
图8：北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至 2024 年以来的较低位置
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日）
从北证 50 高点以来估值结构来看，高估值公司数量下降， 低估值公司数量回升。
北交所内个股情况来看，伴随前期估值压缩与盈利验证分化，北交所板块内部估值
结构正经历系统性重塑， 高估值公司数下降， 低估值公司数量回升， 截至2026 年 10
月 23 日，北交所估值在 0-50X 的企业有 199 家，占比 56.37%，相较 2025 年 9 月 8
日高点的 30.29%提高 26.08Pcts，与 2024 年 9 月 23 日的 73.71%相差 17.33Pcts。
-80.00
-60.00
-40.00
-20.00
0.00
20.00
40.00
2022-01-04
2022-03-03
2022-04-27
2022-06-23
2022-08-15
2022-10-13
2022-12-05
2023-02-02
2023-03-27
2023-05-23
2023-07-17
2023-09-06
2023-11-06
2023-12-27
2024-02-27
2024-04-22
2024-06-18
2024-08-08
2024-10-09
2024-11-29
2025-01-22
2025-03-24
2025-05-20
2025-07-11
2025-09-02
2025-10-31
2025-12-23
2026-02-24
2026/4/17
2026/6/12
2026/8/5
2026/9/28
北证A股与创业板估值差 北证A股与科创板估值差
61%
51%
81%
122%
103%
87%
77% 82%
60%
45%
63%
78%
58%
48% 39%
50%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
2022 2023 2024 2025 2026Q1 2026Q2 2026Q3 2026Q4
北证A股/创业板 北证A股/科创板
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图9：从北证 50 高点以来估值结构来看，高估值公司数量下降，低估值公司数量回
升
数据来源：Wind、开源证券研究所
从流动性表现来看，北证 50 和北证专精特新指数本周 （2026.10.19-2026.10.23）
日均换手率分别为 1.64%和 2.62%，分别较上周上涨 0.08Pcts 和 0.28Pcts。
图10：北证 50 和北证专精特新指数本周日均换手率分别为 1.64%和 2.62%
数据来源：Wind、开源证券研究所
从指数流动性表现来看，北证 A 股本周（2026.10.19-2026.10.23）日均成交额
140.67 亿元，较上周增长 7.50%，日均换手率达 3.78%，较上周上涨 0.42Pcts。
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
<0 0-20X 20-30X 30-50X 50-80X 80-100X 100X以上
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
2022/04/29
2022/06/24
2022/08/15
2022/10/12
2022/12/01
2023/01/30
2023/03/21
2023/05/16
2023/07/07
2023/08/28
2023/10/25
2023/12/14
2024/02/05
2024/04/03
2024/05/30
2024/07/22
2024/09/10
2024/11/08
2024/12/30
2025/02/27
2025/04/21
2025/06/16
2025/08/05
2025/09/24
2025/11/21
2026/01/14
2026/03/13
2026/5/8
2026/6/30
2026/8/19
2026/10/16
北证50 北证专精特新指数
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图11：北证 A 股本周日均换手率达 3.78%，较上周上涨 0.42Pcts（%）
数据来源：Wind、开源证券研究所
从年均流动性来看，截至 2026 年 10 月 23 日 2026 年北交所日均成交额为 195.87
亿元，日均换手率均值为 4.22%。
图12：2026 年北交所日均成交额为 195.87 亿元（亿元） 图13：2026 年北交所日均换手率为 4.22%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月
23 日）
数据来源：Wind 、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月
23 日）
从指数表现对比来看，截至 2026 年 10 月 23 日，北证 50 指数报 984.90 点，较
上周涨跌幅+3.67%， 指数PETTM42.98X； 北证专精特新指数报1,746.34 点， 较上周
涨跌幅+4.75%，指数 PETTM55.00X；沪深 300 指数报 4,105.33 点，较上周涨跌幅
-1.57%；科创 50 指数报 1,345.51 点，较上周涨跌幅-0.97%；创业板指数报 2,684.10
点，较上周涨跌幅-3.18%。
0
5
10
15
20
25
30
2022/1/4 2023/1/4 2024/1/4 2025/1/4 2026/1/4
北证A股 创业板 科创板
8.06
29.94
122.78
266.94
195.87
0.00
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
300.00
2022 2023 2024 2025 2026
北证A股年日均成交额
1.37%
2.72%
6.40% 6.62%
4.22%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
2022 2023 2024 2025 2026
北证A股年日均换手率
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图14：北证 50 指数报 984.90 点，PETTM42.98X 图15：北证专精特新指数报 1,746.34 点，PETTM55.00X
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
表6：本周主要指数涨跌幅
日期 北证 50 指数
北证 50 涨
跌幅
北证专精
特新指数
北证专精特
新涨跌幅
沪深 300 指
数
沪深 300 涨
跌幅
科创 50 指
数
科创 50
涨跌幅
创业板
指数
创业板指
涨跌幅
10-19 946.15 -0.40% 1,668.77 0.10% 4,174.53 0.09% 1,329.19 -2.17% 2,746.29 -0.94%
10-20 982.87 3.88% 1,742.41 4.41% 4,152.11 -0.54% 1,342.42 1.00% 2,739.20 -0.26%
10-21 975.78 -0.72% 1,715.42 -1.55% 4,111.93 -0.97% 1,343.28 0.06% 2,694.71 -1.62%
10-22 966.74 -0.93% 1,706.10 -0.54% 4,036.30 -1.84% 1,305.87 -2.78% 2,576.90 -4.37%
10-23 984.90 1.88% 1,746.34 2.36% 4,105.33 1.71% 1,345.51 3.04% 2,684.10 4.16%
较上周涨
跌情况
上涨 3.67% 上涨 4.75% 下跌 -1.57% 下跌 -0.97% 下跌 -3.18%
数据来源：Wind、开源证券研究所
从北交所行业估值来看，高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较
大估值差。北交所，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行
业 PETTM（剔除亏损企业）分别为 24.53X、33.84X、28.98X、24.99X、27.16X。
表7：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率
板块 市盈率(2025 年，整体) 市盈率(TTM,整体法)
高端装备(北交所) 24.77 24.53
仪器仪表制造业(北交所) 21.95 23.98
汽车零部件(北交所) 16.96 17.96
金属制品业(北交所) 37.57 49.96
机械设备(北交所) 28.40 27.03
国防军工(北交所) 88.26 82.99
电力设备(北交所) 35.67 28.85
电池(北交所) 23.59 26.11
信息技术(北交所) 52.20 33.84
通信(北交所) 115.63 79.63
技术服务(北交所) 81.76 75.65
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
80.00
90.00
0.00
200.00
400.00
600.00
800.00
1,000.00
1,200.00
1,400.00
1,600.00
1,800.00
2022/4/29
2022/8/10
2022/11/23
2023/3/8
2023/6/19
2023/9/22
2024/1/8
2024/4/22
2024/7/31
2024/11/14
2025/2/28
2025/6/12
2025/9/17
2025/12/31
2026/4/20
2026/7/30
北证50指数 市盈率（TTM）（右轴）
0
20
40
60
80
100
800
1,300
1,800
2,300
2,800
3,300
2024/6/28 2025/6/28 2026/6/28
收盘价(点)-左轴 市盈率（TTM）
北交所策略专题报告
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板块 市盈率(2025 年，整体) 市盈率(TTM,整体法)
电子(北交所) 50.36 61.02
半导体制造(北交所) 25.68 12.62
化工新材(北交所) 30.53 28.98
专业技术服务业(北交所) 12.43 21.64
橡胶和塑料制品业(北交所) 23.05 22.27
金属新材料(北交所) 41.67 29.85
化学制品(北交所) 28.32 26.36
非金属材料(北交所) 49.21 47.08
纺织制造(北交所) 45.65 47.23
电池材料(北交所) 26.60 32.73
消费服务(北交所) 26.37 24.99
专业服务(北交所) 14.52 14.47
食品饮料(北交所) 29.93 28.64
商业服务(北交所) 26.59 25.70
农林牧渔(北交所) 20.26 22.04
交通运输(北交所) 120.19 29.12
建筑装饰(北交所) 77.49 71.31
家用电器(北交所) 20.45 21.11
家居用品(北交所) 35.60 30.43
环境治理(北交所)
动物保健(北交所) 29.43 30.19
包装印刷(北交所) 27.39 29.23
医药生物(北交所) 26.38 27.16
中药(北交所)
医疗器械(北交所) 26.04 26.32
医疗美容(北交所) 26.33 30.69
生物制品(北交所) 40.83 35.08
化学制药(北交所) 23.47 22.63
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）
图16：开源北交所五大行业板块市盈率 TTM（倍）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年 10 月 23 日；计算采取整体法，剔除亏
损企业）
24.53
33.84
28.98
24.99 27.16
0
5
10
15
20
25
30
35
40
高端装备 信息技术 化工新材料 消费服务 医药生物
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 16/36
展望后市，近期横向对比双创板块，北交所整体估值洼地特征依然较好， 当前
已进入磨底期。但当前流动性偏紧和全市场科技股大幅度波动仍然是制约市场重要
原因，北交所兼具小市值与科技双重风格属性，难以独善其身。随着 5 周年窗口期
临近，我们建议进一步关注改革政策落地的进度。近阶段的选股建议围绕盈利和景
气进行筛选，寻找新的主线。我们建议关注，1）三季报业绩和估值调整相对合理、
具备新质生产力稀缺性标的单项冠军；2）高景气赛道内北交所中特有的细分产业链
龙头公司。3） 优先关注PE<30 倍+三季报增长+回购/增持+筹码集中的标的。 本周调
出捷众科技、视声智能，调入杰理科技、欧伦电气、鸿仕达。
我们推荐关注股票池如下：
⚫ 信息技术产业链：杰理科技；
⚫ 化工新材料产业链：
佳先股份、 广信科技、 锦华新材、 瑞华技术、能之光、
国亮新材、悦龙科技、森合高科；
⚫ 高端装备产业链：开发科技、 同力股份、 五新智能、 长虹能源、 林泰新材、
隆源股份、鸿仕达、 世昌股份、 苏轴股份、 阿为特、 易实精密、
铁大科技、
欧伦电气；
⚫ 医药生物产业链：锦波生物、
梓橦宫、
普昂医疗、
德源药业。
⚫ 消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、江天科技、太湖雪、中草香料。
表8：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的
证券名称 证券代码 行业 市值
营收（百万元） 归母净利润（百万元） PE
2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E
同力股份 920599.BJ 高端装备 85.52 6,903 7,587 8,338 896 983 1,069 9.5 8.7 8.0
五新智能 920174.BJ 高端装备 74.16 3,270 3,421 3,552 529 554 566 14.0 13.4 13.1
开发科技 920029.BJ 高端装备 67.79 3,166 3,418 3,801 712 789 883 9.5 8.6 7.7
鸿仕达 920125.BJ 高端装备 63.35 957 1,683 2,314 145 361 534 43.7 17.5 11.9
长虹能源 920239.BJ 高端装备 38.82 5,096 6,346 7,181 250 362 418 15.5 10.7 9.3
苏轴股份 920418.BJ 高端装备 33.25 753 808 884 151 162 180 22.0 20.5 18.5
林泰新材 920106.BJ 高端装备 18.69 468 550 649 156 185 222 12.0 10.1 8.4
隆源股份 920055.BJ 高端装备 16.52 1,251 1,456 1,739 147 175 210 11.2 9.4 7.9
阿为特 920693.BJ 高端装备 16.24 411 543 733 9 30 49 180.5 54.1 33.1
易实精密 920221.BJ 高端装备 14.42 391 455 492 64 75 84 22.5 19.2 17.2
铁大科技 920541.BJ 高端装备 12.64 400 450 486 85 99 110 14.9 12.8 11.5
世昌股份 920022.BJ 高端装备 9.81 714 801 899 76 83 98 12.9 11.8 10.0
锦华新材 920015.BJ 化工新材 56.46 929 1,286 1,803 145 269 427 38.9 21.0 13.2
广信科技 920037.BJ 化工新材 50.36 1,078 1,343 1,630 268 333 406 18.8 15.1 12.4
森合高科 920038.BJ 化工新材 35.79 931 1,121 1,293 303 348 398 11.8 10.3 9.0
悦龙科技 920188.BJ 化工新材 15.67 337 367 406 102 123 143 15.4 12.7 11.0
佳先股份 920489.BJ 化工新材 14.74 749 977 1,263 18 25 44 81.9 59.0 33.5
国亮新材 920076.BJ 化工新材 13.77 1,297 1,534 1,741 82 91 102 16.8 15.1 13.5
瑞华技术 920099.BJ 化工新材 13.27 462 844 1,875 69 98 197 19.2 13.5 6.7
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能之光 920056.BJ 化工新材 11.40 647 699 783 60 74 82 19.0 15.4 13.9
欧伦电气 920081.BJ 消费服务 29.10 2650 3049 3404 267 328 379 10.9 8.9 7.7
江天科技 920121.BJ 消费服务 17.18 682 765 924 122 145 186 14.1 11.8 9.2
海菲曼 920183.BJ 消费服务 13.97 265 307 342 77 92 103 18.1 15.2 13.6
骑士乳业 920786.BJ 消费服务 13.86 1,425 1,612 1,762 59 86 117 23.5 16.1 11.8
太湖雪 920262.BJ 消费服务 12.66 709 859 1034 50 65 92 25.3 19.5 13.8
中草香料 920016.BJ 消费服务 10.52 273 324 396 30 41 53 35.1 25.6 19.8
杰理科技 920138.BJ 信息技术 138.11 2,957 3,263 3,689 642 752 870 21.5 18.4 15.9
锦波生物 920982.BJ 医药生物 175.19 1,696 1,875 2,097 668 754 867 26.2 23.2 20.2
德源药业 920735.BJ 医药生物 33.91 1,183 1,308 1,435 238 252 264 14.2 13.5 12.8
普昂医疗 920069.BJ 医药生物 16.25 461 582 721 112 145 182 14.5 11.2 8.9
梓橦宫 920566.BJ 医药生物 12.91 469 508 556 99 112 125 13.0 11.5 10.3
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至 2026 年 10 月 23 日）
图17：开源北交所股票池组合表现
数据来源：Wind、开源证券研究所
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
2024-06-23
2024-07-17
2024-08-12
2024-09-05
2024-10-10
2024-11-05
2024-11-29
2024-12-25
2025-01-21
2025-02-24
2025-03-20
2025-04-16
2025-05-15
2025-06-11
2025-07-07
2025-07-31
2025-08-26
2025-09-19
2025-10-23
2025-11-18
2025-12-12
2026-01-09
2026-02-04
2026-03-10
2026-04-03
2026/4/30
2026-06-05
2026-07-02
2026-07-28
2026-08-21
2026-09-16
组合累计收益率 北证50基准累计收益率
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3、 新股上市：新股远大健科、文峰光电首日涨幅为 73.99%、217.03%
2026 年 10 月 19 日~2026 年 10 月 23 日远大健科、文峰光电在北交所上市。
表9：2025 年 1 月 1 日到 2026 年 10 月 23 日北交所企业上市情况
序
号
代码 简称
首日涨跌
幅
发行市盈
率
首发募集资金
（亿元）
中签率
最大申购资金上限
（万元）
中 100 股所需金
额（万元）
上市日
1 920285.BJ 远大健科 73.99% 12.47 4.20 0.03% 1827.00 460.93 2026-10-23
2 920296.BJ 文峰光电 217.03% 14.01 2.63 0.02% 1145.00 746.75 2026-10-21
3 920196.BJ
南方乳业 58.76% 11.99 5.00 0.03% 1749.82 407.10 2026-10-16
4 920162.BJ
莫森泰克 87.28% 10.21 3.40 0.02% 1328.81 423.97 2026-10-15
5 920157.BJ
宇特光电 449.45% 14.99 2.43 0.02% 850.16 964.83 2026-10-09
6 920202.BJ
安达股份 246.49% 14.01 2.43 0.02% 898.45 788.00 2026-09-29
7 920201.BJ
百瑞吉 331.43% 14.91 1.38 0.01% 620.66 1027.14 2026-09-24
8 920025.BJ
凯达重工 580.75% 14.31 2.94 0.02% 1086.30 784.35 2026-09-23
9 920229.BJ
世纪数码 742.37% 14.00 1.98 0.02% 732.57 861.62 2026-09-22
10 920298.BJ
腾信精密 79.71% 15.51 7.41 0.04% 2737.17 396.73 2026-09-16
11 920268.BJ
百迈科 57.19% 14.99 2.32 0.02% 810.88 857.04 2026-09-09
12 920269.BJ
杰锋动力 34.36% 13.31 3.70 0.03% 1365.84 522.26 2026-09-07
13 920289.BJ
华汇智能 111.74% 15.55 3.46 0.02% 1279.55 720.39 2026-09-04
14 920071.BJ
金钛股份 149.28% 13.41 4.37 0.02% 1530.90 567.91 2026-09-03
15 920288.BJ
华大海天 126.81% 13.99 2.58 0.02% 1123.76 713.15 2026-08-28
16 920093.BJ
信胜科技 61.60% 9.20 5.17 0.03% 1808.10 344.43 2026-08-21
17 920059.BJ
双英集团 122.37% 13.48 4.87 0.03% 1798.50 482.57 2026-08-19
18 920107.BJ
恒兴股份 87.58% 13.67 3.36 0.02% 1511.65 556.33 2026-08-17
19 920138.BJ 杰理科技 182.40% 14.99 6.22 0.04% 2800.71 376.35 2026-08-12
20 920165.BJ
珈凯生物 138.53% 14.98 1.39 0.02% 627.49 946.79 2026-08-11
21 920038.BJ 森合高科 66.24% 11.49 5.55 0.04% 2499.16 279.16 2026-08-05
22 920258.BJ
聚仁新材 250.89% 14.97 1.79 0.02% 806.40 891.66 2026-08-03
23 920065.BJ
千岸科技 138.81% 10.28 4.25 0.03% 1913.63 298.70 2026-07-29
24 920176.BJ
维琪科技 599.50% 14.99 1.96 0.02% 880.42 766.92 2026-07-27
25 920238.BJ
长鹰硬科 196.61% 14.99 3.42 0.03% 1538.02 555.79 2026-07-24
26 920079.BJ
乔路铭 30.99% 14.99 7.18 0.05% 3231.00 305.59 2026-07-22
27 920117.BJ
龙鑫智能 98.21% 14.99 4.00 0.03% 1802.08 501.63 2026-07-16
28 920081.BJ 欧伦电气 21.53% 12.78 7.35 0.05% 3308.00 233.66 2026-07-10
29 920136.BJ
永励精密 76.35% 14.99 3.86 0.03% 1735.20 472.86 2026-07-09
30 920189.BJ
康美特 400.61% 14.98 1.73 0.02% 776.88 822.24 2026-07-08
31 920193.BJ
吉和昌 616.55% 14.98 2.39 0.02% 1073.52 682.07 2026-07-02
32 920222.BJ
益坤电气 258.47% 14.98 1.30 0.02% 583.30 984.76 2026-06-30
33 920072.BJ
科莱瑞迪 211.65% 19.62 2.31 0.02% 416.12 1085.98 2026-06-29
34 920126.BJ
永大股份 126.96% 14.98 3.62 0.03% 1630.76 527.63 2026-06-15
35 920083.BJ
金戈新材 433.78% 14.93 2.15 0.02% 969.25 734.26 2026-06-11
36 920206.BJ
彩客科技 170.38% 14.98 2.41 0.02% 1086.45 615.87 2026-06-08
37 920211.BJ
新睿电子 800.67% 14.99 1.61 0.02% 725.47 801.58 2026-06-05
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序
号
代码 简称
首日涨跌
幅
发行市盈
率
首发募集资金
（亿元）
中签率
最大申购资金上限
（万元）
中 100 股所需金
额（万元）
上市日
38 920218.BJ
新天力 270.80% 14.78 2.85 0.03% 1284.58 573.09 2026-05-29
39 920161.BJ
龙辰科技 344.63% 14.98 3.13 0.03% 1409.04 546.59 2026-05-27
40 920220.BJ
朗信电气 390.63% 14.99 3.75 0.04% 1685.52 420.40 2026-05-22
41 920096.BJ
嘉晨智能 676.23% 14.99 2.60 0.03% 1168.83 559.39 2026-05-18
42 920178.BJ
锐翔智能 490.40% 14.99 4.05 0.04% 1822.72 396.56 2026-05-15
43 920200.BJ
振宏股份 356.85% 14.99 4.71 0.04% 2121.59 363.98 2026-05-07
44 920186.BJ
中科仪 344.05% 35.23 8.43 0.04% 1517.26 917.91 2026-04-29
45 920156.BJ
海昌智能 93.98% 14.98 5.05 0.04% 2271.74 340.75 2026-04-27
46 920125.BJ 鸿仕达 201.87% 14.99 2.24 0.02% 1006.63 610.84 2026-04-24
47 920191.BJ
瑞尔竞达 93.00% 14.99 3.42 0.03% 1538.68 432.51 2026-04-20
48 920177.BJ
恒道科技 67.80% 14.99 2.85 0.03% 1283.15 473.74 2026-04-16
49 920012.BJ
创达新材 163.89% 14.99 2.41 0.03% 1086.30 557.45 2026-04-13
50 920181.BJ
赛英电子 120.71% 13.79 3.02 0.04% 1360.80 329.54 2026-04-10
51 920011.BJ
晨光电机 87.35% 14.96 3.20 0.03% 1441.50 465.27 2026-04-08
52 920055.BJ 隆源股份 53.04% 14.99 4.20 0.04% 1889.55 345.17 2026-03-31
53 920188.BJ 悦龙科技 115.10% 14.99 3.09 0.03% 1389.40 479.22 2026-03-30
54 920069.BJ 普昂医疗 136.56% 14.53 1.95 0.03% 875.26 574.51 2026-03-27
55 920028.BJ
新恒泰 141.49% 14.99 3.86 0.04% 1738.06 400.39 2026-03-20
56 920078.BJ
族兴新材 405.73% 14.99 1.61 0.02% 722.43 716.19 2026-03-18
57 920036.BJ
觅睿科技 91.91% 14.99 2.93 0.03% 1317.45 470.60 2026-03-09
58 920187.BJ
通领科技 41.42% 14.47 4.62 0.05% 2079.32 291.97 2026-03-05
59 920183.BJ 海菲曼 170.42% 14.99 2.07 0.03% 933.66 578.94 2026-03-04
60 920168.BJ
通宝光电 70.01% 14.99 3.04 0.03% 1367.50 486.86 2026-02-26
61 920166.BJ
海圣医疗 172.86% 13.99 1.43 0.02% 642.36 746.72 2026-02-12
62 920180.BJ
爱得科技 176.79% 14.98 2.27 0.02% 1019.19 615.56 2026-02-10
63 920119.BJ
美德乐 161.46% 14.99 6.70 0.06% 3015.36 263.19 2026-01-30
64 920159.BJ
农大科技 111.56% 13.40 4.00 0.04% 1800.00 346.11 2026-01-28
65 920076.BJ 国亮新材 160.78% 14.97 1.94 0.02% 873.71 709.39 2026-01-22
66 920050.BJ
爱伦医疗 175.59% 14.99 2.70 0.03% 1216.56 541.42 2026-01-21
67 920086.BJ
科马材料 371.27% 14.20 2.44 0.03% 1097.67 553.53 2026-01-16
68 920045.BJ
蘅东光 878.16% 14.99 3.24 0.03% 1456.93 435.24 2025-12-31
69 920121.BJ 江天科技 180.58% 14.50 2.80 0.03% 1261.15 446.63 2025-12-25
70 920035.BJ
精创电气 330.74% 13.47 1.75 0.02% 787.35 616.39 2025-12-02
71 920124.BJ
南特科技 183.03% 13.60 3.22 0.03% 1448.99 407.14 2025-11-27
72 920091.BJ
大鹏工业 1211.11% 14.52 1.35 0.02% 607.50 776.74 2025-11-21
73 920160.BJ
北矿检测 295.52% 14.99 1.90 0.02% 853.85 659.32 2025-11-18
74 920003.BJ
中诚咨询 170.08% 9.69 2.00 0.03% 899.01 363.34 2025-11-07
75 920009.BJ
丹娜生物 497.08% 11.75 1.37 0.02% 615.60 585.04 2025-11-03
76 920020.BJ
泰凯英 188.53% 11.02 3.32 0.04% 1493.40 285.03 2025-10-28
77 920158.BJ
长江能科 254.03% 15.48 1.84 0.02% 759.53 741.78 2025-10-16
78 920080.BJ
奥美森 349.82% 12.99 1.90 0.02% 783.75 583.71 2025-10-10
79 920015.BJ 锦华新材 133.00% 11.95 6.82 0.07% 2816.15 180.59 2025-09-25
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 20/36
序
号
代码 简称
首日涨跌
幅
发行市盈
率
首发募集资金
（亿元）
中签率
最大申购资金上限
（万元）
中 100 股所需金
额（万元）
上市日
80 920022.BJ 世昌股份 271.56% 10.74 1.97 0.03% 812.81 429.13 2025-09-19
81 920100.BJ 三协电机 785.62% 12.31 1.83 0.02% 754.97 549.20 2025-09-08
82 920112.BJ
巴兰仕 205.13% 10.35 3.45 0.04% 1424.15 267.29 2025-08-28
83 920056.BJ 能之光 344.38% 11.59 1.23 0.02% 506.14 646.32 2025-08-22
84 920018.BJ
宏远股份 358.02% 12.80 3.24 0.04% 1336.34 354.78 2025-08-20
85 920101.BJ
志高机械 231.19% 15.05 4.30 0.05% 1776.34 301.00 2025-08-14
86 920007.BJ
酉立智能 246.89% 11.75 3.09 0.04% 1276.51 293.75 2025-08-08
87 920005.BJ
鼎佳精密 479.12% 15.29 2.57 0.03% 1060.20 509.67 2025-07-31
88 920037.BJ 广信科技 500.00% 7.84 2.30 0.03% 950.00 261.33 2025-06-26
89 920027.BJ
交大铁发 262.09% 13.42 1.93 0.03% 798.80 447.33 2025-06-10
90 920068.BJ 天工股份 411.93% 15.19 2.72 0.04% 1004.70 379.75 2025-05-13
91 920029.BJ 开发科技 150.36% 8.15 11.69 0.17% 4829.20 47.94 2025-03-28
92 920108.BJ
宏海科技 246.14% 15.37 1.28 0.03% 529.15 512.33 2025-02-06
93 920116.BJ 星图测控 407.23% 15.55 2.19 0.04% 903.89 388.75 2025-01-02
数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所
截至 2026 年 10 月 23 日，按照 1500 万元的现金账户为例，2024-2026 年北交所
网上按照最大申购上限的打新收益分别为 33.44 万元、41.96 万元、50.72 万元，打
新收益率分别为 2.23%、2.80%、3.38%。
图18：2026 年北交所网上按照最大申购上限打新收益 50.72 万元，1500 万元打新收
益率 3.38%（万元）
数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日）
95.71
33.44
41.96
50.72
6.38%
2.23%
2.80%
3.38%
0.00%
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2.00%
3.00%
4.00%
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6.00%
7.00%
0.00
20.00
40.00
60.00
80.00
100.00
120.00
2023 2024 2025 2026
最大申购金额打新收益 1500万元打新收益率（右轴）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 21/36
2025 年 1 月 1 日至 2026 年 10 月 23 日，北交所上市企业的发行市盈率均值为
14.21X、 中值为14.98X；首日涨跌幅均值为 260.93%， 首日涨跌幅中值为183.03%。
图19：2025 年初至今上市企业的发行市盈率情况
数据来源：北交所官网、开源证券研究所
远大健科、文峰光电首日涨幅为 73.99%、217.03%。2025 年至今首日涨幅最大
的前 3 家企业由大鹏工业（1211.11%）、蘅东光（878.16%）、新睿电子（800.67%）
保持。
图20：2025 年初至今上市企业的首日涨跌幅情况
数据来源：Wind、开源证券研究所
0.00
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
30.00
35.00
40.00
远大健科
南方乳业
宇特光电
百瑞吉
世纪数码
百迈科
华汇智能
华大海天
双英集团
杰理科技
森合高科
千岸科技
长鹰硬科
龙鑫智能
永励精密
吉和昌
科莱瑞迪
金戈新材
新睿电子
龙辰科技
嘉晨智能
振宏股份
海昌智能
瑞尔竞达
创达新材
晨光电机
悦龙科技
新恒泰
觅睿科技
海菲曼
海圣医疗
美德乐
国亮新材
科马材料
江天科技
南特科技
北矿检测
丹娜生物
长江能科
锦华新材
三协电机
能之光
志高机械
鼎佳精密
交大铁发
开发科技
星图测控
20262025
发行市盈率
0.00%
200.00%
400.00%
600.00%
800.00%
1000.00%
1200.00%
1400.00%
远大健科
莫森泰克
百瑞吉
腾信精密
华汇智能
信胜科技
杰理科技
聚仁新材
长鹰硬科
欧伦电气
吉和昌
永大股份
新睿电子
朗信电气
振宏股份
鸿仕达
创达新材
隆源股份
新恒泰
通领科技
海圣医疗
农大科技
科马材料
精创电气
北矿检测
泰凯英
锦华新材
巴兰仕
志高机械
广信科技
开发科技
20262025
首日涨跌幅
北交所策略专题报告
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从新股发行节奏上来看，2024 年全年发行新股 23 家，2025 年北交所上市企业
26 家，截至 2026 年 10 月 23 日，2026 年北交所上市企业 67 家。
图21：目前 2026 年北交所上市企业 67 家，2025 年全年发行新股 26 家（家）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日）
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年 11 月底达到最高点
11645 家，总市值 50948.99 亿元。截至 2026 年 9 月底，新三板挂牌企业 5789 家，
总市值 29091.88 亿元。
图22：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势
数据来源：股转公司官网、开源证券研究所
相应时间段内， 新三板总市值从2015 年 1 月底的 5591.64 亿元提升至 2017 年 9
月底的高点 52452.6 亿元，对应市盈率为 30.65 倍，随后总市值逐渐回落至20000 亿
元附近，2024 年 8 月下跌至 19784.1 亿元。截至 2026 年 9 月底，新三板总市值为
29091.88 亿元，对应市盈率为 19.06 倍。
83
77
23 26
5 3 8 8 6 6 9 8 9 5
0
10
20
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201501
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202309
202401
202405
202409
202501
202505
202509
202601
202605
202609
本月变动家数（家） 月末家数（家，右轴）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 23/36
图23：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增
数据来源：股转公司官网、开源证券研究所
流动性方面， 新三板月成交额在2015-2017 年维持在较高位置， 月成交额均值分
别为 159.22 亿元、159.36 亿元、189.32 亿元，随后有所下滑至 70 亿元上下，2020
年设立精选层，月成交额均值回升至 107.89 亿元，2021 年进一步增长至 179 亿元，
随后逐渐下滑，2024 年月成交额均值达到 2015 年以来的最低值 37.55 亿元，2026
年 9 月成交额为 31.90 亿元。
图24：新三板成交额自 2022 年以来维持在较低位置
数据来源：股转公司官网、开源证券研究所
0
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201501
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201701
201705
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202301
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202601
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202609
市盈率（倍） 总市值（亿元，右轴）
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201501
201505
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201709
201801
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202001
202005
202009
202101
202105
202109
202201
202205
202209
202301
202305
202309
202401
202405
202409
202501
202505
202509
202601
202605
202609
成交数量（亿股） 成交金额（亿元，右轴）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 24/36
定增额度上来看， 新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015 年间大幅增长，
2015 年合计定增募集额度 583.49 亿元。 随后有所下降，2019 年定增募资总额 124.10
亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022 年达到 200.36 亿元。
图25：2026 年新三板定增募资额度合计 69.78 亿元
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日）
定增次数呈现类似的趋势，2015 年达到最高值 1123 次，随后有所下滑，2019
年仅发生 308 次，随后有所回升，2022 年达到 590 次。
新三板企业定增募资的均值在 2014 年达到最高值 7775.20 万元，随后下滑至
4000 万元上下；2024 年有所提升， 达到6173.50 万元；2025 年 1-12 月， 均值水平回
落至 3595.96 万元。
图26：2015 年新三板挂牌企业定增高峰期
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日）
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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
增发实际募集资金总额（亿元）
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
定增次数（次） 定增募资均值（万元/右轴）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 25/36
新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上
呈现出较好的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工的
企业数量占比超过 10%。
图27：软件服务、机械、硬件设备、化工的企业数量占比超过 10%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日）
长期以来新三板培育出 935 家在沪深北以及港交所上市企业。截至 2026 年 10
月 23 日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上
市企业 69 家、43 家、133 家、250 家、355 家、85 家，其中专精特新小巨人有 14
家、13 家、65 家、85 家、160 家、4 家，截至 2026 年 10 月 23 日，总市值分别6330
亿元、1999 亿元、10559 亿元、14995 亿元、8196 亿元、6138 亿元。
表10：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业
沪主板 深主板 科创板 创业板 北证 港交所 合计
数量/家 69 43 133 250 355 85 935
市值（亿元） 6330 1999 10559 14995 8196 6138 48217
平均市值（亿元） 92 46 79 60 23 72
营收 TTM 均值（亿元） 68 22 14 20 8 30
归母净利润 TTM 均值（亿元） 4.02 0.76 0.27 0.79 0.63 2.51
专精特新小巨人数量/家 14 13 65 85 160 4 341
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日）
从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、
汽车与零配件占比超 5%。
硬件设备
12%
机械
11%
化工
11%
软件服务
10%
电气设备
7%
医药生物
6%
汽车与零配件
6%
有色金属
4%
食品饮料
3%
环保Ⅱ
3%
企业服务
3%
医疗设备与服务
4%
半导体
2%
造纸与包装
2%
国防军工
2%
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 26/36
图28：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车
与零配件占比超 5%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日）
从上市后发展表现来看， 新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展。
表11：新三板培育的企业在各上市板块后市值 Top10 企业名单
代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）
沪主板
601665.SH
齐鲁银行 400 银行 131.35 57.13
603236.SH
移远通信 328 硬件设备 243.26 8.37
601990.SH
南京证券 283 非银金融 28.06 10.78
605589.SH
圣泉集团 259 化工 109.36 10.07
603596.SH
伯特利 239 汽车与零配件 120.14 13.09
603565.SH
中谷物流 237 交通运输 106.17 20.01
601399.SH
国机重装 224 机械 138.75 4.64
605376.SH
博迁新材 222 有色金属 11.52 2.19
601975.SH
招商南油 176 交通运输 58.20 13.11
601609.SH
金田股份 173 有色金属 1,250.64 7.52
深主板
001267.SZ
汇绿生态 204 硬件设备 15.72 0.88
002929.SZ
润建股份 158 硬件设备 103.49 0.38
002181.SZ
粤传媒 114 传媒 5.94 0.92
002967.SZ
广电计量 109 企业服务 36.03 4.25
001285.SZ
瑞立科密 77 汽车与零配件 23.93 3.33
003010.SZ
若羽臣 76 可选消费零售 34.32 1.94
003039.SZ
顺控发展 72 公用事业Ⅱ 22.28 3.04
001314.SZ
亿道信息 65 家电Ⅱ 45.83 0.65
硬件设备
12%
机械
12%
化工
11%
软件服务
9%电气设备
7%
医药生物
6%
汽车与零配件
6%
有色金属
4%
食品饮料
3%
环保Ⅱ
3%
企业
服务
3%
医疗设备与服务
4%
半导体
2%
造纸与包装
2%
国防军工
2%
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 27/36
代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）
002943.SZ
宇晶股份 62 机械 8.35 0.13
002279.SZ
久其软件 58 软件服务 25.87 0.45
科创板
688536.SH
思瑞浦 370 半导体 21.42 1.73
688122.SH
西部超导 370 有色金属 52.26 8.39
688303.SH
大全能源 355 电气设备 48.39 -11.29
688052.SH
纳芯微 325 半导体 33.68 -2.29
688180.SH
君实生物-U 325 医药生物 24.98 -8.75
688627.SH
精智达 318 硬件设备 11.28 0.65
688025.SH
杰普特 308 硬件设备 20.74 2.79
688300.SH
联瑞新材 296 化工 11.16 2.93
688167.SH
炬光科技 261 半导体 8.80 -0.38
688127.SH
蓝特光学 202 硬件设备 15.36 3.89
创业板
300866.SZ
安克创新 676 硬件设备 305.14 25.45
300803.SZ
指南针 476 软件服务 15.39 2.28
300832.SZ
新产业 445 医疗设备与服务 45.77 16.20
301550.SZ 斯菱股份 408 汽车与零配件 7.88 1.73
300748.SZ
金力永磁 355 有色金属 77.18 7.06
300972.SZ
万辰集团 276 食品饮料 514.59 13.45
301396.SZ
宏景科技 264 软件服务 11.82 0.26
300776.SZ
帝尔激光 246 硬件设备 20.33 5.19
301171.SZ
易点天下 194 传媒 38.30 1.58
300835.SZ
龙磁科技 193 硬件设备 12.89 1.68
北证
920045.BJ 蘅东光 409 硬件设备 22.16 3.05
920185.BJ
贝特瑞 233 有色金属 169.83 8.75
920982.BJ 锦波生物 175 医药生物 15.95 6.52
920186.BJ 中科仪 147 机械 12.91 8.44
920138.BJ 杰理科技 138 半导体 28.04 5.96
920808.BJ 曙光数创 101 机械 8.82 0.37
920438.BJ 戈碧迦 99 造纸与包装 5.52 0.30
920116.BJ 星图测控 90 软件服务 3.21 1.01
920068.BJ 天工股份 89 有色金属 6.31 1.40
920599.BJ 同力股份 86 机械 63.89 8.39
港交所
9992.HK 泡泡玛特 1754 耐用消费品 371.20 127.76
0668.HK 安克创新 637 硬件设备 305.14 25.45
6969.HK 思摩尔国际 519 家电Ⅱ 142.56 10.64
2723.HK 深演智能 469 传媒 5.77 0.09
1797.HK 东方甄选 306 可选消费零售 43.92 0.06
2696.HK 复宏汉霖 279 医药生物 66.67 8.27
2676.HK 纳芯微 209 半导体 33.68 -2.29
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代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）
6680.HK 金力永磁 199 有色金属 77.18 7.06
1440.HK 应星控股 187 纺织服装Ⅱ 5.14 -0.98
2400.HK 心动公司 179 传媒 57.64 15.35
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日；财务数据取自 2025 年报）
5、 北交所 IPO 审核一览：本周 1 家企业提交注册，1 家企业终止上市
按最新审核状态分类本周更新信息：
新富科技更新审核状态至提交注册；
中星联华、 八环科技、 济人药业、 国贵科技、 百图股份、 林泉股份、 裕富照明、
百川生物、日信高科、绽妍生物、浙江亿得、国电股份、羽玺新材更新审核状态至
已问询；
兢强科技更新审核状态至已终止；
截至 2026 年 10 月 23 日，北交所已过会未申购企业中待上市企业 34 家；已注
册企业 8 家；提交注册企业 24 家；已过会企业 2 家。
表12：本周 1 家企业提交注册，1 家企业终止上市
代码 简称 Wind 行业 市值/亿元 2025 年营收/亿元 2025 年归母净利润/万元 更新日期 受理日期 最新审核状态
提交注册
873855.NQ 新富科技 可选消费 10.41 15.69 11024.43 2026-10-19 2025-06-19 提交注册
已问询
874777.NQ 中星联华 信息技术 0.00 1.80 6100.52 2026-10-23 2026-06-30 已问询
874792.NQ 八环科技 工业 39.96 9.34 10258.31 2026-10-23 2026-06-29 已问询
874919.NQ 济人药业 医疗保健 0.00 11.41 12996.59 2026-10-23 2025-12-26 已问询
874528.NQ 国贵科技 可选消费 0.64 10.06 9444.60 2026-10-23 2025-12-26 已问询
875029.NQ 百图股份 材料 44.32 4.36 8407.52 2026-10-22 2026-06-25 已问询
875083.NQ 林泉股份 可选消费 13.60 9.11 10832.94 2026-10-22 2026-06-30 已问询
874736.NQ 裕富照明 可选消费 8.38 4.98 7675.79 2026-10-22 2026-06-25 已问询
874998.NQ 百川生物 日常消费 4.25 4.57 5178.18 2026-10-22 2026-06-29 已问询
874591.NQ 日信高科 工业 16.21 3.32 6457.58 2026-10-21 2026-06-29 已问询
874888.NQ 绽妍生物 日常消费 20.54 7.47 9338.47 2026-10-21 2026-06-29 已问询
874601.NQ 浙江亿得 材料 9.41 20.75 13821.90 2026-10-20 2026-06-29 已问询
874726.NQ 国电股份 工业 36.94 22.25 9988.62 2026-10-20 2026-06-24 已问询
872814.NQ 羽玺新材 材料 22.85 6.32 5584.81 2026-10-19 2025-12-31 已问询
已终止
874111.NQ 兢强科技 工业 0.00 15.77 8229.90 2026-10-23 2026-10-23 已终止
数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日）
北交所策略专题报告
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表13：北交所排队企业中已过会未申购企业名单
简称 状态 日期
2025 年营收
（亿元）
2025 年归母净利润
(万元)
主营业务
鑫巨宏 已注册 2026-10-16 8.12 17603.76 精密光器件的研发、生产和销售
泓毅股份 已注册 2026-09-30 35.44 29997.91 汽车零部件的设计、研发、生产、加工、销
售及管理咨询服务；汽车装备设计、制造、
销售；工具、量具、磨料磨具及各种机械设
备的生产、制造、销售；工具管理服务；汽
车零部件产业创业投资；普通货物的运输、
配送、仓储、包装、搬运装卸、流通；国内
一般商品贸易；自营和代理各类商品或技术
的进出口业务，但国家限定和禁止企业经营
的商品和技术除外。 （依法须经批准的项目，
经相关部门批准后方可开展经营活动）**
邦泽创科 已注册 2026-09-29 17.89 16113.49 办公电器产品和家用电器产品的研发、 生产、
销售和全球本地化服务
华晟智能 已注册 2026-09-29 10.00 11870.80 智能物流系统的研发,设计,生产,销售及服务
菊乐股份 已注册 2026-09-24 16.94 29092.97 含乳饮料及乳制品的制造与销售
森峰激光 已注册 2026-09-24 14.67 9793.59 激光加工设备及智能制造生产线的研发、生
产、销售及服务。
天广实 已注册 2026-09-18 1.28 -16174.86 自身免疫性疾病和肿瘤领域的生物大分子抗
体药物的研发、生产及产业化
祺龙海洋 已注册 2026-03-20 3.05 6141.89 海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售；油
气长输管线的生产和销售及水下油气装备试
验技术服务等。
新富科技 提交注册 2026-10-19 15.69 11024.43 公司主要产品为电池液冷管、电池液冷板、
电控系统散热器等
佳宏新材 提交注册 2026-10-12 4.31 7113.78 热管理产品及特种光缆产品的设计、研发、
生产和销售
九目化学 提交注册 2026-10-12 7.84 18003.58 公司主要从事 OLED 前端材料的研发,生产和
销售,主要产品包括 OLED 升华前材料,OLED
中间体等功能性材料
苏讯新材 提交注册 2026-09-15 30.25 20140.99 镀铬薄板、镀锡薄板、不锈钢薄板、食品级
热覆膜铁、光纤光缆用钢塑复合带、冷轧薄
板、特种钢丝等
方意股份 提交注册 2026-08-13 2.77 5105.95 制动摩擦产品的研发、生产和销售
环能涡轮 提交注册 2026-08-10 5.60 17825.68 涡轮增压器产品,涡轮发动机产品及压缩机产
品
百利食品 提交注册 2026-07-10 21.49 32193.15 西式复合调味品的生产、研发和销售
德硕科技 提交注册 2026-07-10 10.68 8783.20 公司主要产品包括交流电动工具及锂电电动
工具，产品广泛应用于建筑施工、道路施工、
室内装修等领域。公司交流电动工具产品包
括交流电锤与交流电镐；锂电电动工具产品
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主要包括锂电电锤、 冲击扳手、 冲击钻及 “魔
幻手”系列家用智能集成多用途电动工具。
科金明 提交注册 2026-07-03 9.84 6455.08 公司主要从事智能视觉终端产品的设计开
发、制造和销售，专注于新型显示技术的创
新与应用。凭借深厚的技术积淀，公司已建
立起涵盖光学开发、结构设计、软硬件集成、
工艺制造及检测工艺的全链条技术体系。目
前，公司产品矩阵以智能微投、智能云相框
及智能便携播放器为核心，致力于为全球用
户提供跨场景的智能视觉终端产品。
先歌国际 提交注册 2026-07-03 4.86 6314.34 高保真音响系统及专业音响系统等电声产品
的研发设计、生产制造、渠道销售及品牌运
营。主要产品包括音箱、功放、播放器、解
码器等。
富泰和 提交注册 2026-07-03 9.07 8710.81 汽车零部件和家电卫浴零配件的研发、生产
和销售
富士智能 提交注册 2026-07-02 11.89 8754.11 精密结构组件的设计、研发、生产及销售
百英生物 提交注册 2026-06-26 6.08 21596.68 公司主要为生物医药企业提供抗体和蛋白表
达服务、抗体发现与优化服务和稳定细胞株
开发服务。此外，公司还从事少量通用抗体/
蛋白等试剂产品的生产和销售。
贝尔生物 提交注册 2026-06-26 3.36 14613.24 体外诊断试剂及配套仪器的研发、生产和销
售
威易发 提交注册 2026-06-18 1.50 6327.43 金属密封环
原力数字 提交注册 2026-06-11 6.65 12203.67 3D 数字内容制作服务业务，包括游戏 3D 内
容受托制作业务、 动画3D 内容受托制作业务
和其他行业 3D 内容受托制作及服务业务
图特股份 提交注册 2026-05-11 9.34 12352.61 主要产品包括铰链,滑轨,移门系统,收纳系统
等各类精密五金产品,目前公司产品主要应用
于家居领域.
英氏控股 提交注册 2026-04-29 22.21 24181.21 婴幼儿辅食、婴幼儿卫生用品、儿童食品和
营养食品的开发、生产、销售、运营和服务
正大种业 提交注册 2026-04-15 3.61 9074.71 主要农作物种子生产、研发、销售
沛城科技 提交注册 2026-02-13 11.34 16479.38 公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增
值服务商，在锂电池泛应用化趋势背景下，
围绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动
车（ “四电” ）关键零部件需求，专业从事第
三方电池电源控制系统（BMS、PCS 等）自
主研发、生产及销售，并提供以集成电路、
分立器件为核心的电子元器件分销。
弥富科技 提交注册 2026-02-06 3.46 9737.08 公司专注从事汽车流体管路系统关键零部件
以及导轨等其他塑料零部件的研发,生产及销
售,主要包括流体管路系统快插接头,通类接
头,阀类等连接件,管夹等紧固件,传感器以及
导轨等塑料产品
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巍特环境 提交注册 2025-11-07 3.52 5777.99 管网检测与修复、管网智慧运营等
宇星股份 提交注册 2024-01-24 4.45 4837.74 螺母
扬德环能 提交注册 2023-10-20 3.67 8624.37 低浓度瓦斯综合利用业务、分布式光伏发电
业务、分布式天然气供热业务
昌德科技 已过会 2026-09-04 16.01 8675.85 公司主营业务包括资源综合利用和新材料两
大板块,主要产品为有机合成中间体,溶剂和
外加剂,聚醚系列产品,丙二醇系列产品和聚
醚胺系列产品五大类型.
元立光电 已过会 2026-08-20 4.08 6243.37 液晶显示背光模组领域的导光板的研发、生
产及销售
数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 23 日）
6、 北交所监管动态一览：对 7 起证券异常交易监管措施
2026 年10 月19 日至10 月23 日，本所将退市风险警示股票“*ST 田野” （ 920023 ）、
“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 7 起证券异常
交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14 起上
市公司重大事项进行专项核查。
表14：北交所监管动态
时间 监管动态
2026 年 10 月 19 日至 10 月 23
日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 14 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 10 月 12 日至 10 月 16
日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 16 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 9 月 28 日至 10 月 9 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 12 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 24 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 9 月 21 日至 9 月 24 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 23 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 9 月 14 日至 9 月 18 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 41 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 9 月 7 日至 9 月 11 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 12 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 39 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 31 日至 9 月 4 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 30 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 24 日至 8 月 28 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
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请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 32/36
时间 监管动态
对 8 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 17 日至 8 月 21 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形 ；
对 14 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 10 日至 8 月 14 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 23 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 8 月 3 日至 8 月 7 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 7 月 27 日至 7 月 31 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 44 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打
压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 7 月 20 日至 7 月 24 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 142 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“云
创退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 128 人次； 对7 起上市公司重大事项进
行专项核查。
2026 年 7 月 13 日至 7 月 17 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 217 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“ 云
创退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 192 人次；对2 起上市公司重大事项进
行专项核查。
2026 年 7 月 6 日至 7 月 10 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 35 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“云创
退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 11 人次，对“*ST 同辉”上的异常交易行
为采取出具警示函等自律监管措施 10 人次；对 1 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 29 日至 7 月 3 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 39 起证券异常交易行为采取暂停证券账户交易、 出具警示函等自律监管措施， 涉及拉抬
打压、虚假申报等异常交易情形；对 1 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 22 日至 6 月 26 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 3 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 15 日至 6 月 18 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 16 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 10 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 8 日至 6 月 12 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 13 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 1 日至 6 月 5 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 5 月 25 日至 5 月 29 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 24 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形 ；
对 11 起上市公司重大事项进行专项核查
2026 年 5 月 18 日至 5 月 22 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 16 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 33/36
时间 监管动态
2026 年 5 月 11 日至 5 月 15 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 7 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 5 月 6 日至 5 月 8 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 4 月 27 日至 4 月 30 日
本所将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 田野”（920023）列为重点
监控股票；对 12 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 5 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 4 月 20 日至 4 月 24 日
本所将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）、“*ST 同辉”（920090）列为重点监控股票；对 6 起证券
异常交易行为采取自律监管措施， 涉及拉抬打压、 虚假申报等异常交易情形；对 14 起上市公司重大事
项进行专项核查。
2026 年 4 月 13 日至 4 月 17 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采
取自律监管措施， 涉及拉抬打压、 虚假申报等异常交易情形；对 8 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 4 月 7 日至 4 月 10 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 5 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 30 日至 4 月 3 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 6 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 23 日至 3 月 27 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对10 起证券异常交易行为采
取自律监管措施， 涉及拉抬打压、 虚假申报等异常交易情形；对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 16 日至 3 月 20 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 23 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 9 日至 3 月 13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对4 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 12 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 2 日至 3 月 6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创” （920305）列为重点监控股票；对 34 起证券异常交易行为
采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；
对 30 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 2 月 24 日至 2 月 27 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 32 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监
管措施 29 人次；对 11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 2 月 9 日至 2 月 13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 11 起证券异常交易行为采
取自律监管措施， 其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 6 人次；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 2 月 2 日至 2 月 6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 21 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监
管措施 17 人次；对 11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 1 月 26 日至 1 月 30 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 15 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 1 月 19 日至 1 月 23 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 17 起证券异常交易行为采
取限制证券账户交易、暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施， 涉及拉抬打压、虚假申报等
异常交易情形；对 1 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 1 月 12 日至 1 月 16 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 32 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 1 月 5 日至 1 月 9 日 本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 17 起证券异常交易行为采
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时间 监管动态
取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 2 起上市公司重大事项等进行专项核
查。
资料来源：北交所官网、开源证券研究所
7 、 风险提示
政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险
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特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》 、 《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行） 》已于2017年7月1日起正
式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险） ，因此通过公共平台推送的研报其适用
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为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。
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分析师承诺
本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力， 以勤勉的职业态
度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分
析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性， 估
值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与， 不与， 也将不会
与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。
股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。 我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同
的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决
定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型
均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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法律声明
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