10月 LPR报价维持不变；资金面宽松充裕，债市延续强势
【内容摘要】10月20日，资金面宽松充裕；债市延续强势；转债市场主要指数集体收涨，转
债个券多数上涨；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。
一、债市要闻
（一）国内要闻
【10月 LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】10月20日，据央行官网发布，10月
贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为 3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，
上月为3%。
【国家发展改革委：正研究制定扩大内需战略实施方案】国家发展改革委有关负责人在10月
20日举行的新闻发布会上表示，正在研究制定扩大内需战略实施方案（2026-2030年），并将
加快推动印发实施。此外，国家发展改革委会同有关部门推出首批136项标志性重大应用场景
项目，为场景培育和开放提供重要牵引，将建立高效联动的工作机制，加强技术、数据、人才、
资本等要素支撑保障，支持场景建设牵头单位健全场景需求发布、技术对接、成果展示、要素
匹配等具体办法。
【前三季度工业对经济增长的贡献率保持在35%左右】10月20日，国务院新闻办公室举行新
闻发布会，介绍2026年前三季度工业和信息化发展情况。工业和信息化部总工程师王卫明介
绍，今年以来，工业和信息化高质量发展取得积极成效。一是经济运行稳中提质。坚持供需两
端协同发力，推动重点行业稳增长政策落地见效，扩大优质工业品供给，工业经济平稳运行，
生产、效益同步增长。前三季度，规模以上工业增加值同比增长 5.3%，工业对经济增长的贡
献率保持在35%左右。前8个月，规模以上工业企业利润总额同比增长15.7%。数字产业加快
发展，收入同比增长14.6%。
（二）国际要闻
【美国9月成屋待售签约指数骤降7.3%，创2001年以来新低】10月20日，全美地产经纪商
协会（NAR）公布的数据显示，美国9月成屋待售合同签约指数骤降7.3%至66，创下2001年
有记录以来的最低值。同时，9月新屋开工量放缓至 2020年以来的最低水平之一，住房市场
的整体疲态进一步加剧。高企的抵押贷款利率是此次下滑的直接推手。抵押贷款利率自伊朗战
争爆发以来持续攀升，目前已升至近三年来的最高水平。NAR首席经济学家在声明中表示，“9
月市场状况因抵押贷款利率快速攀升而持续走弱，买卖双方可能都在等待利率出现有利转机
后再行动”。成屋待售合同签约数据历来被视为衡量成屋销售的前瞻性指标，因为合同签约通
常发生在成交完成前一至两个月。此次指数跌至历史低点，意味着未来数月内已完成交割的成
屋销售数据或将进一步承压。结合新屋开工放缓的数据，当前住房市场的困境在需求与供给两
端同步呈现，在高借贷成本与居高不下的房价双重压制下，市场的实质性改善仍取决于抵押贷
款利率的走向。
（三）大宗商品
【国际原油期货价格下跌，NYMEX天然气期货价格继续下跌】10月20日，WTI 11月原油期货
价格收跌 1.80%，报101.79美元/桶；布伦特12月原油期货价格收跌0.69%，报 108.79美元
/桶；COMEX 12月黄金期货价格收跌 0.42%，报4142.5美元/盎司；NYMEX天然气期货价格收
跌 1.15%，报2.993美元/百万英热单位。
二、资金面
（一）公开市场操作
10月 20日，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，7天期逆回购操作量为零。
当日有650亿元逆回购到期，因此净回笼资金650亿元。
（二）资金利率
10月 20日，资金面宽松充裕，当日 DR001下行 0.18bp至 1.261%，DR007下行 0.17bp至
1.320%。
数据来源：Choice，东方金诚
三、债市动态
（一）利率债
1.现券收益率走势
10月 20日，央行宣布10月 21至 11月 2日持续开展隔夜逆回购，叠加昨日宣布政策利率换
锚，继续推升多头情绪，债市延续强势。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券260016收
益率下行0.50bp至1.6250%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.50bp至1.6620%。
数据来源：Choice，东方金诚
2. 债券招标情况
数据来源：Choice，东方金诚
（二）信用债
1. 二级市场成交异动
10月20日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0宝龙04”涨幅300%。
2. 信用债事件
◼
荣盛发展：公司公告，拟对 38.516亿元债券进行重组，部分本金以物抵债、利息豁免。
◼ 正荣地产：公司公告，针对香港附属公司的清盘呈请聆讯押后至11月9日。
◼ 旭辉集团：公司公告，因违反财产报告制度，被萍乡市安源区人民法院列为失信被执行人，
执行标的39.725万元。
◼ 东方时尚：公司公告，累计新增诉讼1件，涉及本金金额为15572.40元，占公司最近一
期经审计净资产的0.02%。
◼
紫金矿业：标普上调紫金矿业长期发行人信用评级至“BBB+”，展望“稳定”。
◼ 牡国投：中诚信国际将牡丹江市国有资产投资控股有限公司（简称“牡国投”）主体长期
信用评级从“AA”上调至“AA+”，展望调整稳定。
◼ 河南投资集团：惠誉确认河南投资集团“A”长期本外币发行人评级，展望“稳定”。
◼
中国银行迪拜分行：惠誉授予中国银行迪拜分行发行高级无抵押债券“A”最终评级。
◼ 四川发展：惠誉确认四川发展“A”长期本外币发行人评级，展望“稳定”。
（三）可转债
1. 权益及转债指数
【权益市场三大股指涨跌不一】 10月20日，A股震荡盘整，机器人板块爆发，AI硬件标的
走势分化，红利板块有所调整，上证指数收涨 0.12%，深证成指、创业板指分别收跌 0.14%、
0.26%，全天成交额1.47万亿元。当日申万一级行业多数上涨，上涨行业中，计算机、机械设
备、综合、电子、医药生物涨超1%；下跌行业中，非银金融、煤炭跌逾1%。
【转债市场主要指数集体收涨】 10月20日，转债市场延续上行，中证转债、上证转债、深
证转债分别收涨0.55%、0.52%、0.57%，转债市场成交额607.89亿元，较前一交易日缩量0.12
亿元。转债市场个券多数上涨，309只转债中，217只收涨，87只下跌，15只持平。当日上涨
个券中，新上市奥士转债涨停57.3%，存量个券中福新转债涨超13%；下跌个券中，灵康转债
跌逾2%，惠城转债等7支转债跌逾1%。
数据来源：Choice，东方金诚
2. 转债跟踪
◼ 今日（10月21日），航亚转债开启网上申购，满坤转债上市。
（四）海外债市
1. 美债市场
10月20日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行2bp至4.79%，10年
期美债收益率则下行3bp至5.12%。
当日前五大涨幅个券 当日前五大跌幅个券
名称 涨幅（%） 正股表现 正股简称 名称 跌幅（%） 正股表现 正股简称
奥士转债 灵康转债
福新转债 惠城转债
奥普转债 芯能转债
岱美转债 金诚转债
声迅转债 广泰转债
57.30 3.70
奥士康 -2.80 -2.87
灵康药业
13.92 10.01
福莱新材 -1.91 -2.54
惠城环保
9.29 13.78
奥普特 -1.65 -9.95
芯能科技
6.22 7.93
岱美股份 -1.60 -3.19
金诚信
5.99 7.62
声迅股份 -1.58 -0.86
威海广泰
数据来源：Choice，东方金诚
10月 20日，2/10年期美债收益率利差收窄 5bp至 33bp；5/30年期美债收益率利差扩大 4bp
至 48bp。
10月20日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.35%不变。
2. 欧债市场
10月20日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下
行 6bp至 3.39%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行1bp、4bp、5bp和
3bp。
数据来源：Choice，东方金诚
3. 中资美元债每日价格变动（截至 10月 20日收盘）
数据来源：Bloomberg，东方金诚整理