1、 算力动态：算力租赁价格平稳，火山引

投资要点
分析师：任春阳S1050521110006行业相对表现表现1M3M12M计算机(申万)-4.8-6.0-2.4沪深3002.49.625.8市场表现相关研究技（SNPS）：Q2 收入高于指引，AI芯片复杂度支撑EDA 与仿真需求》2026-06-30
2 、《计算机行业点评报告：
EverPure（P）：Q1 收入与RPO 高增，数据云与AI 存储需求支撑指引上修》2026-06-30科技（MRVL）：Q1 收入创纪录，互联芯片支撑公司上调中期收入预期》2026-06-30▌算力：算力租赁价格平稳，火山引擎发布豆包2.1系列大模型2026 年6 月23 日，字节跳动旗下火山引擎正式发布豆包2.1系列大模型，其中包括旗舰模型Doubao-Seed-2.1-Pro 和Doubao-Seed-2.1-Turbo，API 服务已全量上线火山方舟。该系列在Coding 工程交付和Agent 长链路任务执行能力上实现全面提升，多项基准测试表现与GPT-5.5、Claude-Opus-4.7等顶尖模型接近。次日，豆包专业版上线，搭载2.1 系列大模型，支持本地电脑操作、Skills 技能调用、Office 套件等功能，覆盖办公、开发、数据分析等专业场景，采用68 元、200 元、500 元三级阶梯定价。▌AI 应用：Character.AI 周时长环比+8.19% ，Claude Tag 开启人机协作新范式2026 年6 月24 日，Anthropic 公司推出面向企业团队的群聊AI 协作助理Claude Tag，首站接入企业通讯平台Slack。其核心在于改变AI 与人类团队的交互方式，让Claude 不再仅仅是个人助理，而成为一个可以被整个团队共同调用的虚拟成员，目前Claude Tag 调用的是Claude Opus 4.8 模型。▌AI 融资动向：Nearfield Instruments 完成3.8 亿美元D 轮融资2026 年6 月23 日，半导体设备企业Nearfield InstrumentsB.V.宣布完成3.8 亿美元D 轮融资，投后估值达16 亿美元，创下荷兰单笔融资最高纪录。本轮融资由FidelityManagement & Research Company 领投，Walden CatalystVentures、Temasek、TNO Ventures、ING 等机构参投。公司聚焦AI 芯片制造中的三维量测与过程控制，核心产品QUADRA平台可实现无损、高吞吐量的原子力显微镜检测，具备完整的三维成像能力，支持高深宽比沟槽、GAA 凹槽、通孔及多层堆叠等复杂结构的测量，广泛应用于先进逻辑、存储及三维IC 封装领域。▌投资建议2026 年6 月24 日，美光科技发布2026 财年第三财季业绩。公司实现营收414.6 亿美元，同比增长346%，高增主要系AI数据中心存储需求驱动。盈利端，公司本季度毛利率达-10(%)计算机沪深300请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效84.9%，环比+10.0pct，同比+45.9pct，盈利能力大幅改善。分业务看，各核心业务均实现高速增长：其中数据中心业务销售额115 亿美元，同比+667%；云存储内存收入137.7 亿美元，同比增超300%；数据中心固态硬盘部门收入超50 亿美元；移动及客户业务收入115.2 亿美元，同比增超250%；汽车及嵌入式业务收入46.3 亿美元，同比增超3 倍。AI 数据中心存储需求为核心增长动能。业绩指引方面，公司预计第四财季营收约500 亿美元，同比增约342%；预计第四财季净利润达282.4 亿美元。资本开支方面，公司预计第四财季Capex约100 亿美元，2026 财年全年约270 亿美元，2027 财年各季度Capex 将高于2026 财年第四财季水平。管理层指出，尽管预计2028 年行业供应将逐步改善，但存储供需缺口缓解仍需时日。中长期看，公司已与数据中心运营商、汽车制造商等客户签署16 项长期协议，锁定未来3-5 年订单，对应约220亿美元收入承诺；上述协议均包含强制采购量条款，预计公司半数以上收入将来自此类战略性客户协议，为产能扩张提供需求确定性。技术进展方面，下一代DRAM 与NAND 节点研发顺利，预计2027 年下半年量产；HBM412 层产品量产爬坡速度为HBM3E12 层版本的两倍，HBM4 累计收入已超10 亿美元。公司最新业绩超预期，核心验证AI 数据中心存储景气逻辑。HBM3E 通过英伟达Blackwell 平台验证并进入核心配套，叠加数据中心DDR5 需求同步高增，存储已从通用器件升级为AI 算力核心基础设施。公司与核心客户通过长期协议锁定未来3-5年产品订单，供给端刚性约束下，涨价周期具备持续性，板块高景气有望延续。存储涨价周期确认，厂商盈利能力修复为资本开支扩张提供资金支撑，我们认为设备采购作为资本开支核心环节有望率先受益；存储作为半导体周期核心风向标，其扩产预期将持续提振设备板块景气度，重点看好半导体设备。中长期，建议关注专注于功率半导体及模拟芯片测试系统研发的联动科技（301369.SZ）、专注于半导体等高端制造业的罗博特科（300757.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）、AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。▌风险提示1） AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效重点关注公司及盈利预测公司代码名称2026-07-01股价EPSPE2026E2027E2026E2027E300757.SZ罗博特科580.52-0.300.300.60-1935.07 1935.07967.53301196.SZ唯科科技122.242.533.343.9848.3236.6030.71301369.SZ联动科技238.000.481.082.62495.83220.3790.84603859.SH能科科技52.780.921.211.5057.3743.6235.19688615.SH合合信息115.183.244.225.2535.5527.2921.94请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
正文目录
1.1、 Tokens 跟踪 ....................................................................... 51.2、 数据跟踪：阿里云上线新一代视频生成模型HappyHorse 1.1 ............................. 71.3、 产业动态：火山引擎发布豆包2.1 系列大模型，豆包正式推出专业版 ...................... 82.1、 周流量跟踪：Character.AI 周时长环比+8.19% ........................................ 112.2、 产业动态：Claude Tag 开启人机协作新范式，AI 同事入职团队工作流 .................... 11图表目录请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
1、 算力动态：算力租赁价格平稳，火山引
擎发布豆包2.1 系列大模型1.1、 Tokens 跟踪根据OpenRouter 公开数据，2026 年6 月22 日至6 月28 日，周度Token 消耗量略微上升，消耗量为46.7T，环比上周增加0.21%。在Tokens规模Leaderboard前五名中，DeepSeek的DeepSeek V4 Flash 以4.66T tokens 位居榜首；Xiaomi 的MiMo-V2.5 以4.48T tokens 位列第二；MiniMax 的MiniMax M3 以3.74T tokens 位居第三；OpenRouter 旗下的Owl Alpha以3.47T tokens 位居第四；Tencent 的Hy3 preview 以3.36T tokens 位居第五。文本类模型的市场份额，Google 以867M requests 占据27.9%的份额，位居第一；DeepSeek 以650M requests 占据20.9%，位列第二；OpenAI、Qwen、Anthropic 则分别以489M、180M、141M requests，对应占据15.8%、5.8%、4.6%的市场份额。图像生成类模型调用量小幅回落，调用量为5.31M requests，环比上周减少0.56%。在Image Leaderboard 中，Google 的Nano Banana 系列包揽榜单前五名，其中Nano Banana(Gemini 2.5 Flash Image)、Nano Banana 2 (Gemini 3.1 Flash Image Preview) 分别以2.11M、1.01M requests 位居前二；Nano Banana Pro (Gemini 3 Pro Image Preview)、NanoBanana 2（Gemini 3.1 Flash Image）以548K requests 并列第三；Nano Banana Pro（Gemini 3 Pro Image）以310K requests 位列第五。从市场份额来看，Google 以4.53Mrequests占据85.3%的份额，位居第一；xAI以277K requests占据5.2%，位列第二；OpenAI、ByteDance Seed、Black Forest Labs 则分别以190K、139K、117K requests，对应占据3.6%、2.6%、2.2%的市场份额。嵌入模型调用量有所下降，调用量为197M requests，环比上周减少4.83%。在Embedding Leaderboard 前五名中，OpenAI 的Text Embedding 3 Small 以66.2M requests位居榜首；Qwen 的Qwen3 Embedding 8B 以51.9M requests 位列第二；OpenAI 的TextEmbedding 3 Large 以11.5M requests 位列第三；Google 的Gemini Embedding 001 以10.5Mrequests 位列第四；Perplexity 的Embed V1 0.6B 以10.1M requests 位列第五。从市场份额来看，OpenAI 以80M requests 占据40.7%的份额，位居第一；Qwen 以58.3M requests 占据29.7%，位列第二；Google、Perplexity、BAAI 则分别以20.2M、13.6M、11M requests，对应占据10.3%、6.9%、5.6%的市场份额。重排序模型调用量大幅增长，调用量为1.6M requests，环比上周增加37.93%。在Rerank Leaderboard 中，Cohere 的Rerank 4 Fast 以470K requests 位居第一；Cohere 的Rerank v3.5 以460K requests 位列第二；NVIDIA 的Llama Nemotron Rerank VL 1B V2 以409K requests 位列第三；Cohere 的Rerank 4 Pro 以260K requests 位列第四。从市场份额来看，Cohere 以1.19M requests 占据74.4%的份额，位居第一；NVIDIA 以409K requests占据25.6%，位列第二。视频生成类模型调用量大幅回落，调用量为170K requests，环比上周减少25.11%。在Video Leaderboard 前五名中，Google 的Veo 3.1 Fast 以71K requests 位居第一；Google的Veo 3.1 以32K requests 位列第二；ByteDance 的Seedance 2.0 和Google 的Veo 3.1Lite 以17K requests 并列第三；xAI 的Grok Imagine Video 以9.84K requests 位列第五。从市场份额来看，Google 以120K requests 占据70.6%的份额，位居第一；ByteDance 以27K请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效requests 占据15.9%，位列第二；xAI、KwaiVGI、Alibaba 则分别以10K、7K、5K requests，对应占据5.8%、4.2%、3.2%的市场份额。语音生成类模型调用量显著增长，调用量为698K requests，环比上周增加51.08%。在Speech Leaderboard 前五名中，Google 的Gemini 3.1 Flash TTS Preview 以420K requests位居第一；Hexgrad 的Kokoro 82M 以154K requests 位列第二；xAI 的Grok Voice TTS 1.0以61K requests 位列第三；Microsoft 的MAI-Voice-2 以58K requests 位列第四；CanopyLabs 的Orpheus 3B 以2.37K requests 位列第五。从市场份额来看，Google 以420K requests占据60.2%的份额，位居第一；Hexgrad 以154K requests 占据22.0%，位列第二；xAI、Microsoft 则分别以61K、58K requests，对应占据8.7%、8.3%的市场份额。语音转写类模型调用量显著增长，调用量为7.35M requests，环比上周增加43.84%。在Transcription Leaderboard 前五名中，OpenAI 的Whisper Large V3 以3.54M requests 位居第一；NVIDIA 的Parakeet TDT 0.6B v3 以2.25M requests 位列第二；OpenAI 的GPT-4oMini Transcribe 以649K requests 位列第三；OpenAI 的Whisper Large V3 Turbo 以373Krequests 位列第四；Qwen 的Qwen3 ASR Flash 以283K requests 位列第五。从市场份额来看，OpenAI 以4.7M requests 占据63.9%的份额，位居第一；NVIDIA 以2.25M requests 占据30.7%，位列第二；Qwen、Mistral AI、Google 则分别以283K、43K、41K requests，对应占据3.9%、0.6%、0.6%的市场份额。* 统计口径说明：以上数据均来源于OpenRouter。基于官方统计口径调整，当前Rankings 采用Token 与Request 两套统计维度：其中，仅Tokens 规模Leaderboard 仍以模型Token 消耗量为统计口径，其余类目榜单及市场份额板块则统一采用Request 调用量为统计口径，两者统计维度不同，不宜直接对应或进行横向比较。6 月23 日，中国信通院联合华为云、蚂蚁数科、移动九天、联通数智、京东云等10 家单位共同启动“词元（Token）服务能力攀登计划”，该计划以建基准、提性能、稳服务、降成本、聚生态为核心，瞄准Token 服务工程化落地过程中的难点与共性问题，依托平台监测数据，为行业提供季度动态化更新的性能基准，推动Token 服务向高质量、普惠阶段升级。6 月25 日，商汤于股东大会首度披露其企业级Token Plan 最新数据。数据显示，“日日新”大模型企业级Token 自5 月上线以来，单月使用量增长7 倍，其增长主要得益于Token消耗成本降低（约60%）、企业接入门槛大幅压缩，以及毫秒级实时响应能力对高频场景的全面适配。6 月26 日，国家能源局副局长万劲松于国新办发布会上表示，“十五五”期间将在扩大“西能东送”的同时加力推进“西能西用”，引导高载能产业有序向西部转移，推动先进制造业、算力、氢能等产业与清洁能源基地协同发展。未来，西部地区的能源输出，将从传统的煤、电、气，延伸至工业制成品及Token 算力服务。
图表1：Tokens 规模Leaderboard（Token 消耗量为统计口径）
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图表2：文本类模型市场份额占据示意图（Request 调用量为统计口径）
1.2、 数据跟踪：阿里云上线新一代视频生成模型HappyHorse 1.12026 年6 月22 日，阿里巴巴发布新一代视频生成模型HappyHorse 1.1。该模型单次生成时长为3 至15 秒，支持720p 和1080p 分辨率和自由宽高比，技术规格与上一代模型保持一致。然而相较于1.0 版本，该模型在动态表现力、主体一致性、指令遵循、视觉质感和音频能力等维度进行了全面升级，现已登陆HappyHorse 官网、千问云及阿里云百炼平台。具体来看，动态表现力方面，新版本优化了运动建模与时序一致性能力，解决了此前版本出现的部分画面动作迟缓、节奏不足问题，复杂动作场景下的连贯性与力量感显著增强。主体一致性方面，新版本支持9 张角色参考图同时输入，其具备的多图参考生视频（R2V）能力可使商品细节、品牌元素保持稳定，同时使角色一致性在多角色短剧、直播带货等场景下变得更为可控。此外，指令遵循方面，新版本强化了长上下文语义理解与镜头编排稳定性，简洁提示词即可触发高强度动态场景的理解，面对复杂叙事输入，也能完成多场景、多角色的连贯演绎。视觉质感方面，1.1 模型在保留痘印、法令纹、毛孔等真实细节的基础上降低了涂抹感，此前用户反馈的油光感与过度锐化问题得到缓解，高画质场景需求得以满足，与此同时，新版本额外增强了模型对专业镜头语言（如正反打、跟拍等）的理解能力。最后，音频能力方面，新版本支持台词表达时语速、停顿与语气随场景情绪动态调整，用户可通过在提示词中描述背景音乐、环境音效等调整声音元素，声音与画面动作之间错位问题减少，音画同步精度进一步提升。价格方面，HappyHorse 1.1 上线期间提供限时6 折优惠。720p 分辨率刊例价0.9 元/秒，折后0.54 元/秒，与上一代持平；1080p 分辨率刊例价1.2 元/秒，折后0.72 元/秒，较上一代下调25%。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效1.3、 产业动态：火山引擎发布豆包2.1 系列大模型，豆包正式推出专业版2026 年6 月23 日，字节跳动旗下火山引擎正式发布豆包2.1 系列大模型Doubao-Seed-2.1-Pro 和Doubao-Seed-2.1-Turbo，API 服务已全量上线火山方舟，其中2.1-Pro 为该系列旗舰模型。同时，火山引擎进一步推出Doubao-Seed-Evolving，聚焦Coding 和Agent 场景，以每月2 至4 次的速度快速迭代，持续更新交付，用户无需更换API 接入节点即可拥有最新模型。大量真实生产环境测试结果显示，豆包2.1 系列大模型在Coding 工程交付、Agent 长链路任务执行能力上显示出全面提升，并在模态理解能力上保持领先优势，具备完成企业研发和高经济价值生产任务的能力，官方称其为生产级Coding 和Agent 任务的首选。相较此前版本，新系列提升了Coding 方面的端到端交付能力，可在真实企业级开发任务中完成从需求理解、功能实现、漏洞修复，到运行环境搭建、结果验证的全链条任务，并形成稳定交付。作为该系列的旗舰模型，Doubao-Seed-2.1-Pro 在多项基准测试中表现突出。在终端编程评测Terminal Bench 2.1 上，2.1-Pro 以71.0 的成绩与Claude-Opus-4.7 的71.7 基本持平；在长程软件开发基准SWE-Pro 上，该模型以57.5 的成绩与GPT-5.5 的58.6 表现接近；在科学计算代码评测SciCode 上，该模型得分59.8 分，超过Claude-Opus-4.7 的56.4和GPT-5.5 的58.4。此外，该模型在另外两项基准ProgramBench、NL2Repo-Bench 上同样保有竞争力，且在评估自然语言需求转化的基准NL2Repo-Bench 上，表现领先于GPT-5.5。
图表3：Doubao-Seed-2.1-Pro 基准测试结果横向对比图（一）
在通用Agent 能力上，该系列进一步强化了跨工具、跨环境的任务交付能力，在各类高经济价值的生产力场景下，具备稳定完成项目规划、文件处理、工具调用等多步骤任务的能力，并能够产出可落地的结果。在OpenAI 发布的真实世界经济价值任务评测集GDPval 中，2.1-Pro 取得87.9 的最高分，超过GPT-5.5 与Claude-Opus-4.7。与此同时，在2026 年6 月刚发布的Agent 长程任务基准Agents’Last Exam（ALE）中，2.1-Pro 以19.5/41.4 的评测成绩，超越 Claude-请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效Opus-4.7，展现出了领先的长程规划和复杂任务执行能力。此外，在MCP-Atlas 评测集上，2.1-Pro 更以83.8 的成绩全面超过Opus-4.7 与GPT-5.5，工具调用能力稳定。
图表4：Doubao-Seed-2.1-Pro 基准测试结果横向对比图（二）
价格方面，豆包2.1 系列模型对比当前国产模型显示出了高性价比。2.1-Pro 每百万Tokens 输入6 元、输出30 元、缓存命中1.2 元。相比之下，Turbo 版模型与Pro 版能力相近，价格减半，是规模化调用时的更优选择。Coding&Agent 场景下，Pro 版每百万Tokens综合成本1.96 元，Turbo 版每百万Tokens 综合成本0.98 元。当前，豆包大模型2.1 全面兼容Claude Code、Codex、OpenClaw、Hermes Agent 等各项主流Harness 框架，并已在TRAE、TRAE WORK、扣子上线。
图表5：大模型每百万Tokens 综合成本对比图
与此同时，基于豆包2.1 系列大模型，豆包于2026 年6 月24 日正式推出专业版，面向专业用户，提供更高的生产力场景使用额度。此次更新推出全新办公任务模式，分别为专业版用户和免费用户提供豆包2.1-Pro 和豆包2.1-Turbo 模型，支持本地电脑及浏览器操作、Skills 技能调用、定时任务等功能，并内置Office 套件和专业图片视频设计能力，可生成可分享的应用网站，广泛适用于Office 办公、应用开发、数据分析、专业设计、流程自动化及金融分析等专业场景。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效价格上，豆包专业版采用三级阶梯定价方案，分为标准版、加强版、高级版三个档位，价格分别为连续包月68 元、200 元和500 元，使用额度阶梯式上升，加强版与高级版分别享有标准版额度的4 倍和10 倍。同时豆包专业版还推出了教育优惠方案，为在校大学生群体提供为期6 个月的专属折扣。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
2、 AI 应用动态：Character.AI 周时长环比
+8.19%，Claude Tag 开启人机协作新范式2.1、 周流量跟踪：Character.AI 周时长环比+8.19%本期（2026.6.20-2026.6.26）AI 相关网站流量数据：访问量前三位分别为ChatGPT（1245.0M）、Bing（830.5M）和Gemini（646.8M），访问量环比增速第一为Discord（3.61%）；平均停留时长前三位分别为Character.AI（00:15:25）、Discord（00:11:12）和Kimi（00:08:10）;平均停留时长环比增速第一为Character.AI（8.19%）。
图表6：2026.6.20-2026.6.26 AI 相关网站流量
应用应用类型归属公司周平均访问量（M）访问量环比平均停留时长时长环比ChatGPT聊天机器人OpenAI1245.0-1.35%6:122.20%Bing搜索微软830.50.62%7:17-0.46%Gemini聊天机器人谷歌646.8-5.65%7:071.67%Canva在线设计Canva193.3-8.56%5:530.86%Discord游戏社区微软149.33.61%11:120.15%Github代码托管微软140.0-3.51%6:20-1.04%Character.AI聊天机器人Character.Al38.80-2.61%15:258.19%PerplexityAI 搜索Perplexity25.51-11.36%4:240.76%Deepl翻译工具DeepL24.74-4.88%2:280.00%Kimi聊天机器人Moonshot AI9.170.02%8:10-2.78%QuillBot释义工具QuillBot7.53-9.77%2:550.00%NotionAI文本/笔记Notion4.71-19.30%5:48-23.68%文心一言聊天机器人百度0.48-5.88%3:062.76%2.2、 产业动态：Claude Tag 开启人机协作新范式，AI同事入职团队工作流2026 年6 月24 日，Anthropic 公司推出面向企业团队的群聊AI 协作助理Claude Tag，首站接入企业通讯平台Slack。其核心在于改变AI 与人类团队的交互方式，让Claude 不再仅仅是个人助理，而成为一个可以被整个团队共同调用的虚拟成员，目前Claude Tag 调用的是Claude Opus 4.8 模型。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效Claude Tag 的运作机制建立在Slack 的频道结构之上。用户可以在任意线程中通过的单次问答不同，Claude Tag 会持续积累所在频道的讨论内容，逐步形成对团队工作脉络的理解，从而减少成员反复解释背景的沟通成本。在获得授权的前提下，它还能主动连接其他频道和外部数据源，识别相关信息，跟进被搁置的任务，并在数小时甚至数天内自主推进项目。
图表7：Claude 参与团队协作任务
在Anthropic 内部，这一功能已成为日常工作的核心工具。其产品团队中65%的代码由Claude Tag 的内部版本生成，展现了其在工程场景中的强大效能。此外，员工还利用它追踪产品指标、分析数据、处理支持工单，以及协助定位复杂软件缺陷的根本原因。从功能设计来看，Claude Tag 在实际工作场景中展现出多种实用价值。它可以快速整理冗长的讨论线程，提炼已做出的决策、待解决的问题及责任人；能够查询数据并在频道中发布指标、基准和图表，便于团队继续深入分析；在工程领域，它可依据线程中的错误报告修复问题并创建草稿PR；在会议准备方面，它能汇总CRM 记录、近期通信历史和通话纪要。此外，团队还可为其设置长期监控任务，如生成周报、标记紧急事项或提醒相关负责人介入，从而将日常事务性工作系统化、自动化。
图表8：Claude 跟进报错，并创建PR 提醒相关负责人审查
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图表9：为Claude 设置长期任务
在管理和安全层面，Claude Tag 提供了细致的权限与控制机制。管理员可为每个频道独立配置Claude 可访问的工具和信息范围，使不同工作场景中的Claude 拥有各自的记忆和权限边界。例如，面向销售团队的Claude 不会将记忆传递给工程团队，工程师也无法访问销售数据。同时，管理员可设定整体及单频道的Token 支出上限，并查看所有执行任务的日志，确保使用过程透明可控。整个部署流程包括将Claude Tag 与Slack 工作区配对、授权工具访问、设定月度预算及在私人频道中进行测试验证，完成后即可正式投入使用。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
3、 AI 融资动向：Nearfield Instruments
完成3.8 亿美元D 轮融资2026 年6 月23 日，半导体设备企业Nearfield Instruments B.V.宣布完成3.8 亿美元D 轮融资，创下荷兰单笔融资最高纪录，投后估值达16 亿美元，正式跻身独角兽行列。本轮融资由Fidelity Management & Research Company 领投，Walden CatalystVentures、Temasek、Innovation Industries、卡塔尔投资局等机构参投，原股东TNOVentures、ING 持续跟投，整体认购规模超额完成。Nearfield Instruments 成立于2016 年，为荷兰应用科学研究组织TNO 的衍生创业公司，总部位于荷兰鹿特丹，全球员工约450 人，紧密服务于全球领先半导体制造商及研究合作伙伴，业务覆盖中国台湾、韩国、日本、新加坡、美国及比利时。公司聚焦AI 芯片制造中的三维量测与过程控制领域，核心产品QUADRA 平台基于原子力显微镜技术，可实现无损、高吞吐量的三维成像检测，支持高深宽比沟槽、GAA 凹槽、通孔及多层堆叠等复杂结构的测量，广泛应用于先进逻辑、存储及三维IC 封装领域。为在降低能耗的同时大幅提升计算性能并实现数据高效传输，芯片行业不断缩小晶体管尺寸，目前已接近原子级别，并广泛采用复杂的三维堆叠架构。在此背景下，当前芯片制造的主要瓶颈已从设计转向生产过程中的精准检测，任何微小缺陷均可能导致芯片性能下降或报废，直接影响良率与制造成本。公司专注于解决AI 芯片生产过程中的精准检测问题，其提出的创新量测与检测解决方案能够对晶圆进行高通量三维扫描，精确测量结构的深度、形状及关键尺寸，帮助代工厂实时发现问题、调整工艺参数，从而提升良率。其技术覆盖高数值孔径极紫外光刻（High-NA EUV）、全栅极晶体管（GAA）、互补场效晶体管（CFET）架构及混合键合三维集成等下一代技术节点，在推动AI 计算的可扩展性、能效优化与可制造性方面发挥着关键作用。公司联合创始人兼首席执行官Hamed Sadeghian 表示，此轮融资印证了公司在全球芯片制造供应链中的战略地位，也反映出量测与检测技术在AI 驱动半导体创新时代的核心价值。本轮资金将用于加速技术研发、扩大设备产能，并在全球设立多个卓越应用中心，深化与顶级半导体制造商的协同研发合作。
图表10：上周AI 初创公司融资动态
应用应用类型领投方融资轮融资额目前累计融资额目前估值NearfieldInstruments B.V.芯片检测FidelityManagement &Research CompanyD 轮3.8 亿美元 超5.5 亿美元
16 亿美元
请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效TraseAI 智能体ARCH VenturePartners种子轮1.07 亿美超1.1 亿美元未披露Runpod云计算Summit PartnersA 轮
1 亿美元
1.22 亿美超10 亿美请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
4、 行情复盘
上周（2026.6.22-2026.6.26 日），AI 应用指数/AI 算力指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为1.61%/1.94%/1.9%/1.07%，AI 应用指数/AI 算力指数/万得全A/中证红利日跌幅最大值分别为-3.85%/-5.06%/-2.72%/-2.17%。AI 算力指数内部，盛视科技以34.82%录得上周最大涨幅，高伟达以-27.3%录得上周最大跌幅。AI 应用指数内部，芯原股份以22.63%录得上周最大涨幅，鸿博股份以-18.55%录得上周最大跌幅。
图表11：上周（2026.6.22-2026.6.26 日）指数日涨跌幅
图表12：上周（2026.6.22-2026.6.26 日）AI 算力指数内部涨跌幅度排名
-6-5-4-3-2-1AI应用指数AI算力指数万得全A中证红利%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
图表13：上周（2026.6.22-2026.6.26 日）AI 应用指数内部涨跌幅度排名
-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
5、 投资建议
2026 年6 月24 日，美光科技发布2026 财年第三财季业绩。公司实现营收414.6 亿美元，同比增长346%，高增主要系AI 数据中心存储需求驱动。盈利端，公司本季度毛利率达84.9%，环比+10.0pct，同比+45.9pct，盈利能力大幅改善。分业务看，各核心业务均实现高速增长：其中数据中心业务销售额115 亿美元，同比+667%；云存储内存收入137.7 亿美元，同比增超300%；数据中心固态硬盘部门收入超50 亿美元；移动及客户业务收入115.2亿美元，同比增超250%；汽车及嵌入式业务收入46.3 亿美元，同比增超3 倍。AI 数据中心存储需求为核心增长动能。业绩指引方面，公司预计第四财季营收约500 亿美元，同比增约342%；预计第四财季净利润达282.4 亿美元。资本开支方面，公司预计第四财季Capex 约100 亿美元，2026 财年全年约270 亿美元，2027 财年各季度Capex 将高于2026 财年第四财季水平。管理层指出，尽管预计2028 年行业供应将逐步改善，但存储供需缺口缓解仍需时日。中长期看，公司已与数据中心运营商、汽车制造商等客户签署16 项长期协议，锁定未来3-5 年订单，对应约220 亿美元收入承诺；上述协议均包含强制采购量条款，预计公司半数以上收入将来自此类战略性客户协议，为产能扩张提供需求确定性。技术进展方面，下一代DRAM 与NAND 节点研发顺利，预计2027 年下半年量产；HBM412 层产品量产爬坡速度为HBM3E12 层版本的两倍，HBM4 累计收入已超10 亿美元。公司最新业绩超预期，核心验证AI 数据中心存储景气逻辑。HBM3E 通过英伟达Blackwell 平台验证并进入核心配套，叠加数据中心DDR5 需求同步高增，存储已从通用器件升级为AI 算力核心基础设施。公司与核心客户通过长期协议锁定未来3-5 年产品订单，供给端刚性约束下，涨价周期具备持续性，板块高景气有望延续。存储涨价周期确认，厂商盈利能力修复为资本开支扩张提供资金支撑，我们认为设备采购作为资本开支核心环节有望率先受益；存储作为半导体周期核心风向标，其扩产预期将持续提振设备板块景气度，重点看好半导体设备。中长期，建议关注专注于功率半导体及模拟芯片测试系统研发的联动科技（301369.SZ）、专注于半导体等高端制造业的罗博特科（300757.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）、AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI 与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。
图表14：ficonTEC2025 年年中至今公告订单
签约日期客户/描述业务类型金额折合人民币2025/6/20美国某头部公司A 及其子公司光电子封测设备约1,710 万欧约1.36 亿元2025/7/11美国某头部公司B 及其子公司光电子封测设备约1,418 万美约0.98 亿元2025/9/3瑞士某头部公司C 的子公司全自动硅光子封装整线设备或服务约946.50 万欧元约0.75 亿元2025/10/21武汉驿路通科技股份有限公司光纤预制及组装线相关自动化设备约900 万美元 约0.62 亿元请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效2026/1/6瑞士某头部公司C 的子公司第二条全自动OCS（光交换机）封装整线设备及服务约770.00 万欧元约0.61 亿元2025/9/24-2026/1/26以色列的纳斯达克上市的头部公司E单面晶圆测试设备及服务约921.60 万美元约0.64 亿元2026/3/13暂未披露双面晶圆测试设备及服务约608.09 万欧元约0.48 亿元2026/3/19-2026/3/25纳斯达克上市的公司F及其子公司耦合设备及服务（可用于可插拔硅光高速光模块封装制程核心环节的量产）约6 亿元人民约6 亿元2026/4/1纳斯达克上市的公司F耦合设备及服务（可用于可插拔硅光高速光模块封装制程核心环节的量产）约3,570 万美约2.46 亿元2026/4/8-2026/5/1纽约证券交易所上市的公司B 的子公司耦合设备及相关服务约2680 万美约1.83 亿元2026/4/8-2026/5/1纳斯达克上市的公司视觉检测设备、高精度激光bar 条封装设备及相关服务约3226 万美约2.20 亿总金额约17.93 亿元
图表15：重点关注公司及盈利预测
公司代码名称2026-07-01股价EPSPE2026E2027E2026E2027E300757.SZ罗博特科580.52-0.300.300.60-1935.07 1935.07967.53301196.SZ唯科科技122.242.533.343.9848.3236.6030.71301369.SZ联动科技238.000.481.082.62495.83220.3790.84603859.SH能科科技52.780.921.211.5057.3743.6235.19688615.SH合合信息115.183.244.225.2535.5527.2921.94
6、 风险提示
1）AI 底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI 应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效▌中小盘&北交所组介绍任春阳：华东师范大学经济学硕士，6 年证券行业经验，2021 年11 月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士何春玉：金融学士、理学硕士，2023 年8 月加盟华鑫证券研究所。