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2026 年 10 月 11 日
投资评级：看好（维持）
行业走势图
数据来源：聚源
《三星电机再签长协，国内 MLCC 原
厂 Q3 涨价有望兑现—行业点评报告》
-2026.10.8
《Meta 发布多款 AI 眼镜和终端产品，
端侧 AI 再加速 — 行 业 周 报 》
-2026.9.27
《华为落地 “韬定律”芯片，苹果发
布会推出首款折叠屏 —行业 周报》
-2026.9.13
Marvell 上调业绩指引，美光业绩全面超预期
——行业周报
陈蓉芳（分析师） 刘琦（分析师）
chenrongfang@kysec.cn
证书编号：S0790524120002
liuqi1@kysec.cn
证书编号：S0790525020001
⚫ 市场回顾：海外科技涨跌不一，A 股科技整体承压
本周 （2026.10.05-2026.10.09）海外科技股涨跌不一，A 股（2026.10.08-2026.10.09）
整体下跌。具体来看，本周电子行业指数跌 5.60%，消费电子跌 6.12%，半导体
跌 5.74%，光学光电跌 3.08%。境外科技方面，纳斯达克本周涨 0.64%、恒生科
技涨 0.96%，海外云厂商整体上涨，亚马逊涨 4.34%， 微软涨3.39%， 谷歌涨2.21%，
半导体设备、存储、芯片整体下跌，SK 海力士跌 13.38%，英特尔跌 12.26%，
闪迪跌 8.03%，应用材料跌 6.11%，高通跌 5.07%。
⚫ 行业速递：Fab 厂业绩超预期，联想 AI 业务高速成长
终端：搭载英伟达 RTX Spark 的笔记本电脑已开订，三星计划削减 2026 年 Q4
手机产量。苹果公司称最近升级到该公司 iPhone 18 Pro Max 的“少量”A T&T
公司用户将需要更换设备 。苹果宣布将于 10 月 13 日举办特别的“欢迎回家
（Welcome Home ） ”主题活动，本次发布的设备将包含新一代Apple TV 4K 、
HomePod mini ，以及一款全新的家庭中枢设备。 微软宣布 Surface PC Surface
Laptop Ultra 即日起开启预售，起售价为 2599 美元，Surface Laptop Ultra 搭载全
新的英伟达 RTX Spark 处理器。据韩媒报道，三星计划 2026 年第四季度大幅削
减智能手机产量，该部门近期已通知供应商减产的消息，预计减产20%至 30%。
算力：Marvell 上调业绩指引，服务器 CPU 订单爆满且涨价仍在继续。Marvell
在投资者日进一步上调长期业绩指引， 预计2028 财年总营收将达约 200 亿美元，
同时公司预计，2031 财年营收将达到 700 亿至 900 亿美元， 明显高于华尔街468.5
亿美元的预期。AMD 第六代 EPYC 9006 系列服务器 CPU 销售火爆，不仅 2027
年全部产能配额已售罄， 而且已经开始承接2028 年的产量订单。据中国台湾 《电
子时报》 ，10 月 5 日，英特尔 PC CPU 预计将再度涨价 10%。OpenAI 近日向投
资者披露， 截至9 月底， 公司年化营收规模约为500 亿美元， 公司第三季度整体
营收运行率增长 77%，其中企业业务的营收运行率增长更是达到 107%。
存力：美光业绩全面超预期，三星电子业绩略低于预期。美光 FY2026Q4 营收达
542.3 亿美元，净利润达 383.98 亿美元，毛利率为 87.0%，公司预计 FY2027Q1
营收约为 615 亿美元（上下浮动 15 亿美元） ，毛利率指引约为86.25%。三星电
子发布业绩预告，预计第三季度销售额 195 万亿韩元，yoy+127%，第三季度营
业利润 107.40 万亿韩元，yoy+783%。
AI 基座：台积电 9 月营运数据亮眼。根据台积电公布数据，其 9 月合并营收约
为 5118 亿 5700 万新台币，yoy+54.6％，营运维持在历史高档水位。
⚫ 投资建议
国产算力发展加速，半导体产业链持续受益。推荐标的：
中芯国际、
万通发展、
江丰电子、
通富微电、
翰博高新、
华峰测控等。受益标的：
长鑫科技等。
⚫ 风险提示：AI 发展不及预期、国际贸易不确定性风险、国际局势不确定性风
险。
-24%
0%
24%
48%
72%
96%
2025-10 2026-02 2026-06
电子 沪深300
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行
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研
究
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析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性， 估
值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与， 不与， 也将不会
与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。
股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。 我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同
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定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
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均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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