1.行业新闻

投资要点：
➢ 电子板块观点：英伟达GTC 2026召开，展示了由7种芯片和5大机架级系统组成的AI计算平台Vera Rubin，涵盖推理芯片Groq 3 LPU；同时CEO黄仁勋宣布到2027年Blackwell和Rubin销售规模将超过1万亿美元。阿里、腾讯发布2025Q4财报，云业务进一步增长，AI Agent进入大规模落地阶段。当前海外电子半导体企业出现回调，国际局势变化迅速，市场资金以防范风险为主。我国半导体产业发展依然较为积极，国产化长期空间较大，依然可以逢低关注设备、材料、AI端侧、AI云端等结构性机会。➢ 英伟达GTC 2026召开，展示了由7种芯片和5大机架级系统组成的AI计算平台VeraRubin，同时CEO黄仁勋宣布到2027年Blackwell和Rubin销售规模将超过1万亿美元。英伟达GTC大会本周正式召开，大会覆盖了AI“五层蛋糕”的每个层级，从土地、电力与机房等基础设施，到芯片、平台、模型，以及各类应用。英伟达CEO于GTC大会开幕仪式上发表演讲，认为数据中心已演变为生产Token的工厂，宣布公司Blackwell和Rubin销售规模到2027年将超过1万亿美元，相比去年大会上到2026年销售5千亿美元的预期翻倍，目前公司60%的业务来自全球前五大CSP，其余遍布各行业领域。同时，黄仁勋发布了VeraRubin，推出Groq 3 LPU并宣布7款芯片全面生产。Vera Rubin不再是单一芯片，而是由7种芯片+5大机架级系统组成的完整AI超级计算机平台，专为Agentic Systems设计，并100%采用液冷。5大机架级系统分别为Vera Rubin NVL72 GPU机架、Vera CPU机架、Groq 3 LPX机架、采用CPO的Spectrum-6 SPX以太网机架、NVIDIA NVIDIA BlueField-4STX存储机架NVIDIA以太网机架以及BlueField-4 STX存储机架；7款芯片为Rubin GPU、Vera CPU、ConnectX-9 SuperNIC、BlueField-4 DPU、NVLink 6 Switch、Spectrum-X102.4T CPO，以及Groq 3 LPU。其中LPU高带宽、低延迟，可与GPU优势互补，由三星电子代工，已进入量产，预计下半年出货，Groq 3 LPX机架支持256张Groq 3 LPU，配备了大量SRAM，扩展带宽达640TB/s，专为推理单一工作负载设计。此外，新一代Rubin UltraGPU即将推出，性能进一步提升数倍，配备LP35，而下一代Feynman架构除了新GPU、Rosa CPU、BlueField-5等外，还将引入LP40。➢ 阿里、腾讯发布2025Q4财报，云业务进一步增长。1）阿里财报显示，2025Q4阿里云收入达432.84亿元人民币，增长36%，其中AI相关产品收入连续10个季度实现三位数增长，MaaS平台业务也成为了云的增长新引擎。2月阿里推出Qwen3.5，千问app可实现跨平台智能调度服务，与阿里消费生态各应用场景加速融合，千问全端MAU突破3亿，AI Agent开始规模化落地。GPU方面，平头哥自主研发的GPU已实现规模化量产，支持从训练、微调到推理的端到端AI工作负载。2025Q4资本开支289.99亿元人民币。2）2025年腾讯云实现规模化盈利，得益于国内外对云服务和对AI相关服务的需求增加，企业服务收入同比增长近20%。通过AI驱动的广告定向，在游戏中部署AI，营销服务业务2025Q4同比增长17%，增值服务业务同比增长14%。2025全年资本开支792亿元人民币，同比增长3%，2025Q4资本开支为196亿元人民币，同比减少46%。➢ 电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下跌2.19%，申万电子指数下跌2.84%，跑输大盘0.65点，涨跌幅在申万一级行业中排第9位，PE(TTM)65.86倍。截至3月20日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-1.78%)、电子元器件(-0.97%)、光学光电子(-6.04%)、消费电子(-4.69%)、电子化学品(-6.65%)、其他电子(-2.44%)。-37%-19%0%18%37%55%73%25-0325-0625-0925-12申万行业指数:电子(0727)沪深300HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报➢ 投资建议：尽管行业需求在AI驱动下依然较为旺盛，供给端库存低位、产能布局缓慢。但存储过高的价格对需求的压制或十分显著，同时AI投资过热的趋势或出现阶段性缓和。全球局势变化迅速，建议逢低关注结构性机会为主。建议关注：（1）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、摩尔线程、海光信息、龙芯中科、澜起科技；光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技；PCB板块关注胜宏科技、沪电股份、深南电路、生益科技、东山精密等；存储关注江波龙、德明利、佰维存储、兆易创新、北京君正；服务器与液冷关注英维克、中石科技、飞荣达、思泉新材、工业富联。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）价格触底复苏的龙头标的。关注功率板块的新洁能、扬杰科技、东微半导；CIS的豪威集团、思特威、格科微；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、美芯晟、芯朋微等。➢ 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）地缘政治风险。HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报
正文目录
2.1. 上市公司重要公告 ....................................................................................... 72.2. 上市公司2025 年年度报告 .......................................................................... 8HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN4/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1 申万一级行业指数周涨跌幅（%） ........................................................................................ 9图2 申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2026/3/20） ................................................................ 9图3 申万行业二级板块指数估值（截至2026/3/20） ................................................................... 9图4 电子指数组合图（截至2026/3/20） ................................................................................... 10图5 申万三级细分板块周涨跌幅（%） ...................................................................................... 10图6 本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股 ............................................................................... 11图7 本周美股主要科技股信息更新（截至2026/3/20） .............................................................. 11图8 2024 年3 月20 日-2026 年3 月20 日DRAM 现货平均价（美元） .................................... 12图9 2024 年1 月-2026 年1 月NAND FLASH 合约平均价（美元） .......................................... 12图10 2023 年3 月17 日-2026 年3 月17 日LPDDR4/4X 市场平均价（美元） ......................... 13图11 2023 年3 月20 日-2026 年3 月20 日TV 面板价格（美元） ............................................ 13图12 2022 年3 月-2026 年3 月笔记本面板价格（美元） .......................................................... 13图13 2022 年3 月-2026 年3 月显示面板价格（美元） .............................................................. 13表1 上市公司重要公告 ................................................................................................................. 7表2 上市公司2025 年年度报告 .................................................................................................... 8HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN5/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报
1.行业新闻
1）英伟达GTC 大会顺利召开北京时间3 月17 日凌晨，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋发表了一场长达2 小时10分钟的激情澎湃的主题演讲。英伟达发布其旗舰AI 计算平台Vera Rubin 的5 大机架级系统，推出全新AI 推理芯片Groq LPU 3，宣布7 款芯片全面生产，并带来太空计算设备Space-1 Vera Rubin Module，将AI 计算版图扩展到地球之外。黄仁勋在演讲中预测，英伟达新一代AI 加速芯片架构Blackwell 与下一代Rubin 产品，到2027 年底将创造至少1 万亿美元收入。这一数字远超黄仁勋2025 年10 月给出的5000 亿美元销售预测，再次凸显AI 基础设施投资浪潮仍在快速扩张。（信息来源：同花顺财经）2）腾讯云实现规模盈利腾讯发布2025 年全年业绩报告：总营收7517.7 亿元，同比增长14%；归属于公司权益持有人的净利润2248.4 亿元，同比增长16%。在游戏、广告两大核心业务保持稳定增长之外，金融科技及企业服务板块全年收入达2294.3 亿元，其中此前长期处于投入阶段的腾讯云，首次实现全年规模化盈利，同比增速提升。此外，腾讯在AI 层面还在大力投入，2025年全年资本开支达792 亿元，研发投入857.5 亿元，均创历史新高。（信息来源：同花顺财经）3）阿里吴泳铭：平头哥芯片年化营收规模超百亿元，不排除IPO3 月19 日，在阿里巴巴集团2026 财年Q3 财报分析师电话会上，CEO 吴泳铭表示，平头哥已经成功商业化，芯片规模超过了47 万片，年化营收规模也超过百亿级别。2026 及2027 年，平头哥可以生产的高质量AI 芯片规模还会持续扩大，为集团AI 业务提供充足的算力保障。他同时表示，平头哥未来不排除去IPO，但现在还没有一个明确的时间点。（信息来源：同花顺财经）4）2026 华为合作伙伴大会召开，昇腾384 超节点亮相3 月19 日至20 日，2026 年华为中国合作伙伴大会在深圳召开，昇腾384 超节点及其配套的星云400G 光互联成为全场关注重点。现场展示的昇腾384 超节点解决方案，核心思路在于通过全光互联架构替代传统的电信号互联。从物理特性上看，传统电互联在面对超大规模集群时，受限于传输距离瓶颈，难以支撑数百颗芯片的高效协同。华为此次展示的方案通过6912 片星云400G 光互联模块，尝试在逻辑上将384 颗昇腾AI 处理器整合为单一算力池。这种架构的实质是利用光传输的高带宽、低损耗特性，打破单台服务器的物理边界。（信息来源：同花顺财经）5）安森美、AOS 宣布涨价，自4 月1 日起生效日前，功率器件及图像传感器大厂安森美向客户发出涨价通知函，宣布自4 月1 日起对部分产品进行涨价。更新后的价格将适用于：所有于2026 年4 月1 日及之后下达的新订单；原定于2026 年4 月1 日及之后发货的现有积压订单。安森美表示，此次价格调整是公司持续进行的成本评估与投资规划的一部分，同时也是为了应对原材料、制造、能源及基础设施成本的持续上涨。除了安森美，万国半导体（AOS）也发布涨价函，宣布将对部分产品进行价格调整，涨价自4 月1 日起生效。（信息来源：同花顺财经）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN6/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报6）全球最大MLCC 供应商村田启动全面涨价被动元器件大厂村田已正式提出涨价，针对AI 服务器和高端车规级MLCC 产品启动全面涨价，涨幅在15%-35%之间。新价格体系将于4 月1 日生效（以公司收到订单为准） 。村田是全球最大的MLCC 供应商，占据了全球超过40%的市场份额、全球AI 服务器70%的市场份额。本次也是村田近三年来首次进行大规模调价，或意味着全球被动元器件市场进入新一轮上涨周期。（信息来源：同花顺财经）7）vivo 官宣3 月18 日调价继OPPO 率先宣布调价之后，vivo 于近日正式发布公告，宣布受核心元器件成本飙升影响，将于2026 年3 月18 日10 时起调整旗下部分机型的建议零售价。此次调价覆盖vivo与iQOO 双品牌多款产品，至此，国产主流手机品牌已集结完毕，集体进入价格上调周期。（信息来源：同花顺财经）8）铠侠停产TSOP 相关产品昨日，存储巨头NAND Flash 大厂铠侠电子（中国）有限公司向客户发布停产通知，宣布“薄型小尺寸封装”（Thin Small Outline Package，简称TSOP）相关产品停产。而该TSOP封装主要用于低容量MLC NAND（每个存储单元中存储 2bit 数据的NAND 闪存类型），宣告 8Gb~64Gb 全系列 TSOP 封装 NAND Flash 正式进入生命周期尾声。这意味着，曾广泛应用于工控、消费电子、物联网设备的低容量 MLC NAND，正在加速退出历史舞台。（信息来源：同花顺财经）9）Counterpoint Research：预计2026 年全球折叠屏智能手机出货量增长20%，苹果将挑战三星领先地位根据Counterpoint Research《折叠屏智能手机市场预测》报告，受苹果预计入局、智能手机市场持续高端化以及OEM 参与度扩大等因素支撑，2026 年全球折叠屏智能手机出货量预计增长20%。随着苹果准备推出其首款折叠屏iPhone，折叠屏智能手机市场将在2026 年进入一个新的竞争阶段。随着折叠屏市场演进，竞争格局预计将快速变化。苹果的进入将成为关键拐点。Counterpoint Research 预测，苹果将在2026 年取得28%的市场份额，并逼近三星的领先位置。这一变化预计将显著重塑全球竞争版图。（信息来源：同花顺财经）10）鼎龙股份300 吨光刻胶项目投产3 月20 日，鼎龙股份年产300 吨高端晶圆光刻胶项目与湖北芯陶静电卡盘项目联合投产活动在武汉经开区举行。两个项目的落地投产，将从半导体光刻材料和关键制程零部件领域填补国内空白，助力区域半导体产业链供应链韧性提升。年产300 吨高端晶圆光刻胶项目聚焦ArF/KrF 品类，产品覆盖国内晶圆厂全制程技术节点，可适配逻辑芯片与存储芯片的全品类生产需求。该项目的投产，将缓解国内高端光刻胶依赖进口的现状，为国内芯片制造企业提供本土供应选择。（信息来源：同花顺财经）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN7/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报
2.上市公司重要公告
2.1.上市公司重要公告表1 上市公司重要公告公司名称公告类型公司公告普冉股份股权收购上市公司拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买珠海诺延、元禾璞华、横琴强科持有的诺亚长天49%的股权并募集配套资金。本次交易完成后，诺亚长天将成为上市公司全资子公司，目标公司SHM 成为上市公司全资孙公司。交易价格为2.47 亿元。发行股份数量为118.78 万股，发行价格90.00 元/股，可转债发行数量为138.73 万张，募集资金不超过7700 万元。688766.SH盈趣科技定向增发公司拟向不超过35 名特定对象发行不超过2.33 亿股（含本数）股票，募集资金总额不超过7.77 亿元（含本数），扣除发行费用后将用于“马来西亚智造基地扩建项目”“墨西哥智造基地建设项目”“健康环境产品扩产项目”及“研发中心升级项目”。002925.SZ中微半导对外投资公司拟使用自有资金1.6 亿元向珠海博雅增资，交易完成后公司将持有珠海博雅20.00%的股份。688380.SH杰美特对外投资公司拟以现金方式购买戴尔蒙德21.4979%股权，交易价格为1.29 亿元，资金来源为公司自有资金及自筹资金。300868.SZ盈方微子公司设立公司控股子公司联合无线香港拟与上海肖克利共同投资1,000 万元人民币设立子公司联合无线（上海）有限公司，其中联合无线香港投资550 万元人民币，占联合无线上海股权比例为55%，上海肖克利投资450 万元人民币，占联合无线上海股权比例为45%。000670.SZ弘信电子子公司增资公司子公司燧弘华创拟通过增资扩股方式引入外部投资者弘创基金。弘创基金以人民币2 亿元的价格认购燧弘华创新增注册资本人民币526.3158 万元，分两期支付。增资完成后，燧弘华创注册资本将由1 亿元增加至1.05 亿元，公司对燧弘华创的持股比例将由60.00%下降至57.00%，弘创基金将持有燧弘华创5%股权，燧弘华创仍为公司控股子公司。此外，燧弘华创拟与常熟国家大学科技园智算未来城办公室签署《投资协议书》，燧弘华创将于2026 年12 月31 日前在常熟市投资建设国芯国模适配改制基地并正式投产。300657.SZ豪威集团股权增资公司拟以现金方式对荣芯半导体（宁波）有限公司增资人民币10 亿元以持有其约3,218 万元注册资本，以本轮增资规模人民币40 亿元计算，本次增资完成后公司预计持有其注册资本占比约为5.88%。603501.SH星星科技股权出售公司全资子公司深圳精密拟将其持有的加特智研100%股权转让给星球兽（深圳）投资有限公司。双方协商同意，标的股权的转让价款确定为1.15 亿元。300256.SZ天德钰限售股上市本次股票上市类型为首发限售股份；股票认购方式为网下，上市股数为2.23 亿股；本次股票上市流通日期为2026 年3 月27 日。688252.SH沪电股份高新技术企业认定公司控股子公司胜伟策于近日收到江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号为GR202532004818，发证时间：2025 年11 月18 日，有效期为三年。002463.SZHTTP://WWW.LONGONE.COM.CN8/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报2.2.上市公司2025 年年度报告表2 上市公司2025 年年度报告公司名称公告类型公司公告乐鑫科技
2025 年业绩报告
公司2025 年年度实现营业收入25.65 亿元，同比增长27.82%；实现归母净利润4.98 亿元，同比增长46.72%；实现扣非归母净利润4.55 亿元，同比增长47.62%。688018.SH普冉股份
2025 年业绩报告
公司2025 年年度实现营业收入23.20 亿元，同比增长28.62%；实现归母净利润2.08 亿元，同比减少29.03%；实现扣非归母净利润1.65 亿元，同比减少38.67%。688766.SH佰维存储
2025 年业绩报告
公司2025 年年度实现营业收入113.02 亿元，同比增长68.81%；实现归母净利润8.53 亿元，同比增长429.07%；实现扣非归母净利润7.85 亿元，同比增长1072.25%。688525.SH聚辰股份
2025 年业绩报告
公司2025 年年度实现营业收入12.21 亿元，同比增长18.77%；实现归母净利润3.64 亿元，同比增长25.25%；实现扣非归母净利润3.31 亿元，同比增长25.37%。688123.SH协创数据
2025 年业绩报告
公司2025 年年度实现营业收入122.36 亿元，同比增长65.13%；实现归母净利润11.64 亿元，同比增长68.32%；实现扣非归母净利润11.35 亿元，同比增长69.07%。300857.SZ中微半导
2025 年业绩报告
公司2025 年年度实现营业收入11.22 亿元，同比增长23.09%；实现归母净利润2.84 亿元，同比增长107.68%；实现扣非归母净利润1.69 亿元，同比增长85.43%。688380.SH蓝特光学
2025 年业绩报告
公司2025 年年度实现营业收入15.36 亿元，同比增长48.52%；实现归母净利润3.89 亿元，同比增长76.31%；实现扣非归母净利润3.79 亿元，同比增长76.16%。688127.SH汇成股份
2025 年业绩报告
公司2025 年年度实现营业收入17.83 亿元，同比增长18.79%；实现归母净利润1.55 亿元，同比减少3.15%；实现扣非归母净利润1.24 亿元，同比减少7.39%。688403.SH聚灿光电
2025 年业绩报告
公司2025 年年度实现营业收入31.27 亿元，同比增长13.33%；实现归母净利润2.05 亿元，同比增长4.82%；实现扣非归母净利润1.99 亿元，同比增长7.10%。300708.SZ华灿光电
2025 年业绩报告
公司2025 年年度实现营业收入54.08 亿元，同比增长31.07%；实现归母净利润-4.38 亿元，同比增长28.32%；实现扣非归母净利润-6.17 亿元，同比增长15.97%。300323.SZHTTP://WWW.LONGONE.COM.CN9/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报
3.周行情回顾
本周沪深300 指数下跌2.19%，申万电子指数下跌2.84%，跑输大盘0.65 点，涨跌幅在申万一级行业中排第9 位，PE(TTM)65.86 倍。图1 申万一级行业指数周涨跌幅（%）截至3 月20 日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-1.78%)、电子元器件(-0.97%)、光学光电子(-6.04%)、消费电子(-4.69%)、电子化学品(-6.65%)、其他电子(-2.44%)。海外方面，台湾电子指数下跌0.41%，费城半导体指数上涨0.31%。图2 申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2026/3/20）图3 申万行业二级板块指数估值（截至2026/3/20）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN10/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图4 电子指数组合图（截至2026/3/20）本周半导体细分板块涨跌幅分别为：分立器件（+5.17%）、半导体设备（+0.16%）、印制电路板（-0.74%）、模拟芯片设计（-1.83%）、数字芯片设计（-1.97%）、被动元件（-2.08%）、其他电子Ⅲ（-2.44%）、品牌消费电子（-2.87%）、消费电子零部件及组装（-4.84%）、集成电路封测（-5.01%）、光学元件（-5.30%）、面板（-5.92%）、半导体材料（-6.01%）、电子化学品Ⅲ（-6.65%）、LED（-7.04%）。图5 申万三级细分板块周涨跌幅（%）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN11/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图6 本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股我们选取了较有代表性的部分美股科技股，并将相关信息更新如下。本周涨幅较大的为Arm Holdings（+14.34%）、超威半导体（+4.11%）、安森美半导体（+1.21%）。图7 本周美股主要科技股信息更新（截至2026/3/20）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN12/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报
4.行业数据追踪
存储芯片价格自2023 年下半年以来小幅度反弹，但自2024 年9 月起，DRAM 现货价格略有承压，部分DRAM 细分产品价格自2025 年2 月中旬开始有所回升，波动上涨至6月，其中6 月整体涨幅较大，DDR4 价格已升至2022 年的前期高点，7 月起价格顶部震荡，9 月起价格持续上涨，2026 年2 月起部分细分产品价格有所震荡。NAND Flash 合约价格在大幅下滑后于2025 年1 月回升，涨势已延续至2026 年1 月。图8 2024 年3 月20 日-2026 年3 月20 日DRAM 现货平均价（美元）图9 2024 年1 月-2026 年1 月NAND FLASH 合约平均价（美元）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN13/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图10 2023 年3 月17 日-2026 年3 月17 日LPDDR4/4X 市场平均价（美元）TV 面板价格小幅回升后企稳，IT 面板价格逐渐稳定。图11 2023 年3 月20 日-2026 年3 月20 日TV 面板价格（美元）图12 2022 年3 月-2026 年3 月笔记本面板价格（美元）图13 2022 年3 月-2026 年3 月显示面板价格（美元）HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN14/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报
5.风险提示
（1）下游终端需求复苏不及预期风险：下游需求复苏程度不及预期可能导致相关企业库存积压或相关工程建设进度放缓，并可能再度影响产业链内部分企业的稼动率；（2）市场竞争加剧风险：国内部分细分成熟制程市场或因为参与者众多出现竞争激烈现象，大幅压缩产品利润空间，进一步影响企业业绩表现；（3）地缘政治风险：国际贸易摩擦和相关进出口管制进一步升级，可能导致相关芯片、设备、原材料紧缺，或造成半导体供应链风险。HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN15/15请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报