1、 北交所中期布局窗口已开启，聚焦三大投资主线

北交所策略专题报告1/35《消费电子需求阶段性调整不改底色，公司高端钛材蓄势待发—北交所信息更新》-2026.4.6《沿江高铁建设带动近1.5 万亿需求，关注北证轨交+工程机械重点标的—北交所策略专题报告》-2026.4.6《冷等静压设备2026 年有望实现放量，温等静压设备已进入总装尾声—北交所信息更新》-2026.4.5北交所布局Alpha 机遇已开启，聚焦稀缺成长/优质次新/专精特新主线——北交所策略专题报告诸海滨（分析师）证书编号：S0790522080007 北交所布局窗口已开启，优质次新、价值成长与专精特新稀缺的布局机会北交所当前处于中后段修复后的再平衡区，虽不如2024 年"924"前的历史低位，但市场已离开最拥挤、最昂贵的阶段，高估值得到有效释放，中期配置价值凸显，北交所正在进入板块Beta 弱化，个股Alpha 增强，以业绩兑现和估值约束为核心的中期布局窗口。从核心估值指标来看，截至2026 年4 月3 日，北证50 指数报1254.68 点，市盈率TTM 为50.72X，位于2024 年至今的41.74%分位点，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物市盈率分别为34.02X、84.37X、41.23X、40.14X、32.43X 分别位于2024 年至今的44.70%、51.90%、60.90%、39.20%、36.00%。从稀缺性和新质生产力企业角度来看，北交所聚焦创新型中小企业的板块定位，孕育了大量具备独特稀缺性的投资机会，经我们梳理，板块内核心稀缺标的共34 家，主要分布于AI、机器人、智能网联、新能源汽车、新材料、生命科学及生物制造等新质生产力核心赛道。次新股方面，2026 年以来北交所新上市公司整体质量优异，16 家新股市盈率TTM 均值仅22.70X、中位数22.23X，估值处于低位。综合来看，我们建议聚焦三大核心方向坚定布局：一是低估值+高ROE+盈利修复的价值成长股；二是定价合理、质地优异的优质次新股；三是具备高稀缺性的专精特新细分赛道冠军,重点把握北交所特色的高稀缺性与新质生产力产业链投资机遇。 观点：估值性价比体现，关注低估值硬科技和美伊冲突中受益标的北证50和北证专精特新指数报1,254.68点和2,052.30点，周涨跌-1.32%和-1.23%。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为34.02X、84.37X、41.23X、40.14X、32.43X。展望后市，近一周受美伊冲突延续，股票市场风险溢价再次升高影响，北交所市场跌幅相对其他板块略大。但考虑到北证估值折价已经有优势，我们建议两手准备，一方面关注美伊冲突中受益板块；另一方面关注估值性价比高的国家级专精特新“小巨人”细分龙头、卡脖子环节补链强链标的、高研发高成长的新质生产力相关企业，以及具备高稀缺性的优质次新股。我们推荐关注股票池包括（信息技术产业链：万源通、蘅东光、奥迪威、并行科技、雅葆轩；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯，建邦科技、宏远股份、三协电机；医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、海昇药业、梓橦宫）。 北交所审核/监管/新三板：1 家企业待上会，2 家企业过会审核更新信息：辰科技更新审核状态至已注册；科莱瑞迪更新审核状态至提交注册；新睿电子更新审核状态至已过会；3 家企业更新审核状态至已问询；7 家企业更新审核状态至中止；华益泰康更新审核状态至已受理；永大股份、森合高科分别定于2026 年4 月10 日和4 月13 日上会。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。相关研究报告北交所研究团队北交所策略专题报告2/35目 录图表目录图1： 截至2026 年4 月3 日，北证50 指数报1254.68 点，市盈率TTM 为50.72X，已达到2024 年1 月1 日至今的41.74%分位点 ................................................................................................................................................................................................ 4图2： 流动性是北交所估值变化的领先变量................................................................................................................................ 4图3： 将北交所内企业按产业链划分为5 大方向、共计21 条产业链 ...................................................................................... 5图4： 分行业来看，五大行业市盈率回到2024 年至今的中游水平 .......................................................................................... 5图5： 北交所新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料等 ................................................................ 6图6： 北交所专精特新小巨人企业275 家，占比达90.76% ...................................................................................................... 6图7： 单项冠军企业数量66 家，占比21.78% ............................................................................................................................ 6图8： 我们将34 家公司划分为6 大稀缺赛道.............................................................................................................................. 8图9： 本周北证A 股整体PE 估值下滑到40.63X ..................................................................................................................... 11图10： 随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇 .................................................................... 11图11： 北交所与科创板、创业板PE 估值折价进一步拉大（X） .......................................................................................... 12图12： 北证A 股本周日均成交额131.10 亿元，较上周下滑-3.27%，日均换手率达3.24%较上周增长0.04pcts（亿元）.......................................................................................................................................................................................................... 12图13： 北证50 和北证专精特新指数本周日均换手率有所下滑，分别为1.79%和2.06% ................................................... 13图14： 2026 年北交所日均成交额均值为221.07 亿元（亿元） .............................................................................................. 13图15： 2026 年北交所日均换手率均值为4.46% ....................................................................................................................... 13图16： 北证50 指数报1,254.68 点，PETTM50.72X ................................................................................................................. 14图17： 北证专精特新指数报2,052.30 点，PETTM66.50X ....................................................................................................... 14图18： 开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍） .............................................................................................................. 16图19： 本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量低于上轮高点（家） ............................................................... 16图20： 开源北交所股票池组合表现 ........................................................................................................................................... 18图21： 2025 年初至今42 家上市企业的发行市盈率均值为13.41X ........................................................................................ 20图22： 2025 年初至今42 家上市企业的首日涨跌幅均值为288.75%，首日涨跌幅中值为218.16% ................................... 20图23： 目前2026 年北交所上市企业16 家，2025 年全年发行新股26 家（家） ................................................................. 21图24： 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 .................................................................................................... 21图25： 新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 ........................................................................................................................ 22图26： 新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置 .............................................................................................................. 22图27： 2026 年新三板定增募资额度合计13.92 亿元 ................................................................................................................ 23图28： 2015 年新三板挂牌企业定增高峰期............................................................................................................................... 23图29： 软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5% .................................................................. 24图30： 培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5% ...................... 25北交所策略专题报告3/35表1： 34 家北交所具备高稀缺性企业 .......................................................................................................................................... 7表2： 次新股方面，2026 年北交所新股整体高质量，同时当前市盈率15X-20X 已经具备较高性价比 .............................. 9表3： 目前北交所存在一批低估值+高ROE+盈利修复的价值成长股 ...................................................................................... 9表4： 本周主要指数涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 14表5： 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 ...................................................................................................... 14表6： 开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 .............................................................. 17表7： 2025 年1 月1 日到2026 年4 月3 日北交所共有42 家企业新发上市 ......................................................................... 18表8： 长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 .......................................................................................... 24表9： 新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单 .............................................................................................. 25表10： 本周1 家企业过会，2 家企业待过会............................................................................................................................. 27表11： 北交所排队企业中已过会未申购企业名单 .................................................................................................................... 28表12： 北交所监管动态 ............................................................................................................................................................... 30北交所策略专题报告4/35
1、 北交所中期布局窗口已开启，聚焦三大投资主线
北交所当前处于中后段修复后的再平衡区。整体来看，虽不如2024 年"924"前的历史低位，但市场已离开最拥挤、最昂贵的阶段，高估值得到有效缓解，中期配置价值凸显。截至2026年4月3 日，北证50 指数报1254.68点，市盈率TTM为50.72X，位于2024 年至今的41.74%分位点。图1：截至2026 年4 月3 日，北证50 指数报1254.68 点，市盈率TTM 为50.72X，已达到2024 年1 月1 日至今的41.74%分位点数据来源：Wind、开源证券研究所流动性是北交所估值变化的领先变量。长期观察显示，当北交所市场成交额与换手率从高位下行时，即使盈利预期尚未显著下修，板块估值也会先行主动压缩；反之，一旦北证流动性恢复，估值往往重新获得弹性，未来需要关注流动性变好。图2：流动性是北交所估值变化的领先变量数据来源：Wind、开源证券研究所2024/1/22024/2/22024/3/22024/4/22024/5/22024/6/22024/7/22024/8/22024/9/22024/10/22024/11/22024/12/22025/1/22025/2/22025/3/22025/4/22025/5/22025/6/22025/7/22025/8/22025/9/22025/10/22025/11/22025/12/22026/1/22026/2/22026/3/22026/4/2市盈率（TTM）（右轴）北证50指数0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%15.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.00北证A股市盈率TTM换手率（右轴）北交所策略专题报告5/35现阶段北交所在新兴支柱产业、未来产业中均有较多的布局。从产业链上看，我们以开源证券北交所行业分类五大一级行业为参考，将北交所内企业按产业链划分为5 大方向、共计21 条产业链。图3：将北交所内企业按产业链划分为5 大方向、共计21 条产业链分行业来看，五大行业市盈率回到2024 年至今的中游水平。截至2026 年4 月3 日，北交所五大行业高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物市盈率分别为34.02X、84.37X、41.23X、40.14X、32.43X 分别位于2024 年至今的44.70%、51.90%、60.90%、39.20%、36.00%，其中医药生物估值分位最低也是本周医药上涨的原因之一。图4：分行业来看，五大行业市盈率回到2024 年至今的中游水平数据来源：Wind、开源证券研究所0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00高端装备信息技术化工新材消费服务医药生物北交所策略专题报告6/35“新质生产力”是相对于传统生产力而言的，是以新技术深化应用为驱动，以新产业、新业态和新模式快速涌现为重要特征，进而构建起新型社会生产关系和社会制度体系的生产力。北交所内的新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链。图5：北交所新质生产力产业链主要包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料等“十五五”规划驱动现代化产业体系，北交所新质生产力成投资新热点。北交所定位为主要服务创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业，推动传统产业转型升级，培育经济发展新动能，促进经济高质量发展。北交所作为专精特新“主阵地”，中国特色现代资本市场“1+N+X”政策框架的重要构成，专注服务中小企业创新发展、促进高水平科技自立自强。截至2026 年4 月3 日，北交所专精特新小巨人企业275 家，占比达90.76%，其中国家级专精特新小巨人169 家，占比55.78%；单项冠军企业数量66 家，占比21.78%，其中国家级单项冠军企业14 家，占比4.62%。图6：北交所专精特新小巨人企业275家，占比达90.76%图7：单项冠军企业数量66 家，占比21.78%数据来源：各公司年报、开源证券研究所（注：数据截至2026 年
4 月3 日）
数据来源：各公司年报、开源证券研究所（注：数据截至2026 年
4 月3 日）
国家级,55.78%省（市）级, 34.98%无, 9.24%国家级省（市）级国家级,4.62%省（市）级, 17.16%无,78.22%国家级省（市）级北交所策略专题报告7/35从稀缺性和新质生产力企业角度来看，北交所专注于创新型中小企业定位，不乏产业链龙头公司，其中部分龙头在沪深市场没有或可比公司较少，形成了独特的稀缺性投资机会。根据我们梳理，北交所稀缺性标的主要有34 家，为锦波生物、曙光数创、富士达、纳科诺尔、鼎智科技、并行科技、民士达、奥迪威、青矩技术、骏创科技、康普化学、瑞华技术、雷神科技、凯德石英、柏星龙、康比特、海达尔、一致魔芋、欧福蛋业、华洋赛车、天铭科技、天工股份、世昌股份、北矿检测、灵鸽科技、丹娜生物、诺思兰德、三协电机、星图测控、佳先股份、蘅东光、林泰新材、天马新材、海菲曼。从行业分布来看，34 家企业行业分布较为广泛，分布于包括电气设备、化工、机械、建筑、耐用消费品、企业服务、汽车与零配件、软件服务、食品饮料、医疗设备与服务、医药生物、硬件设备、有色金属、造纸与包装在内的14 个行业。表1：34 家北交所具备高稀缺性企业股票代码股票简称 市值（亿元）PETTM
2025 年营
收（亿元）同比增速
2025 年归母净
利润(万元)同比增速稀缺性描述920982.BJ 锦波生物203.6931.2815.9510.57%65117.56-11.08%人源胶原蛋白唯一三类证920808.BJ 曙光数创133.58366.388.8274.29%3645.97-40.64%计算机服务器液冷920640.BJ富士达62.0479.828.8115.51%7772.5652.03%"商业航天及高速连接器920522.BJ 纳科诺尔72.75111.599.73-7.69%6519.18-59.72%锂电辊压龙头920593.BJ 鼎智科技46.24160.062.7422.43%2889.11-25.35%微特电机920493.BJ 并行科技83.58684.0811.1069.56%1221.801.34%稀缺AI 运营920394.BJ民士达64.8950.954.459.16%12736.6326.70%芳纶纸920491.BJ奥迪威31.7133.736.8310.72%9402.917.27%超声波传感920208.BJ 青矩技术29.6915.819.670.89%18784.432.04%造价市占率高920533.BJ 骏创科技27.5178.256.98-7.59%3515.88-31.27%汽车零部件920033.BJ 康普化学17.2978.242.46-25.61%2209.47-72.48%化学原料920099.BJ 瑞华技术24.7122.995.814.66%10748.94-7.30%化工工艺包920190.BJ 雷神科技21.1092.1630.131.95%2289.436.49%计算机设备、外设920179.BJ 凯德石英32.48139.532.83-7.56%2327.66-29.26%半导体材料920075.BJ柏星龙12.9455.905.16-12.89%2314.16-43.87%创意设计920429.BJ康比特15.1438.8211.5911.40%3899.17-56.34%蛋白和跑步920699.BJ海达尔17.3426.703.71-11.15%6494.37-20.21%服务器滑轨920273.BJ 一致魔芋21.8632.767.3919.91%6672.46-23.05%魔芋食品920371.BJ 欧福蛋业18.5521.559.05-0.13%8607.4288.76%鸡蛋加工920058.BJ 华洋赛车16.1332.167.8148.24%5015.45-10.67%赛车赛事920270.BJ 天铭科技16.0144.382.13-15.96%3606.87-42.01%越野标的920068.BJ 天工股份131.1293.696.31-21.25%13994.50-18.83%钛金属3D 打印920022.BJ 世昌股份15.1822.046.6729.57%6887.23-0.53%氢能电堆热管理920160.BJ 北矿检测24.6533.341.8726.60%7722.2940.07%金属检测920284.BJ 灵鸽科技29.49-359.132.3511.37%-821.060.00%固态电池920009.BJ 丹娜生物35.2836.332.410.75%9712.0111.39%真菌检测poct920047.BJ 诺思兰德80.80-150.400.66-7.85%-5372.26-基因创新药920100.BJ 三协电机34.6057.495.5131.11%6018.396.83%拓竹产业链及机器人北交所策略专题报告8/35股票代码股票简称 市值（亿元）PETTM
2025 年营
收（亿元）同比增速
2025 年归母净
利润(万元)同比增速稀缺性描述920116.BJ 星图测控137.44136.303.2111.41%10083.1618.66%航天卫星测控管理920489.BJ 佳先股份18.79-932.055.38-11.48%-201.60-117.25%光刻胶树脂920045.BJ蘅东光231.8576.8222.1668.48%30183.02104.52%光通信920106.BJ 林泰新材36.4125.764.2034.44%14132.0674.38%乘用车变速器摩擦片920971.BJ 天马新材25.4966.802.747.38%3816.42-3.09%α-氧化铝920183.BJ海菲曼17.7023.66----高端电声品牌商数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日，富士达、并行科技、民士达、奥迪威、康普化学、雷神科技、一致魔芋、天铭科技、天工股份、世昌股份、北矿检测、星图测控、天马新材财务数据取自2025 年报；其余公司财务数据取自2025年业绩快报）我们将34 家公司划分为6 大稀缺赛道，AI、机器人领域涵盖衡东光、海达尔、鼎智科技、三协电机、并行科技、曙光数创、雷神科技7 家企业。商业航天、低空经济领域涵盖富士达、星图测控2 家企业。智能网联、新能源汽车领域涵盖奥迪威、纳科诺尔、灵鸽科技、世昌股份、骏创科技、华洋赛车、天铭科技8 家企业。新材料领域涵盖民士达、天工股份、佳先股份、凯德石英、康普化学、天马新材6 家企业。生命科学及生物制造领域涵盖康比特、欧福蛋业、一致魔芋、锦波生物、诺思兰德、丹娜生物6 家企业。其他稀缺赛道涵盖柏星龙、海菲曼、瑞华技术、青矩技术、北矿检测5 家企业，具备较强的独特性特征。图8：我们将34 家公司划分为6 大稀缺赛道次新股方面，2026 年北交所新股整体高质量，同时市盈率具备较高性价比。截至2026 年4 月3 日，2026 年上市的16 家新股市盈率TTM 均值仅为22.70X，市盈率TTM 中位数为22.23X。此外，后续北交所有望通过产业链地图精准定位短板环节，定向培育、引入优质专精特新企业上市，完善产业链标的覆盖。北交所策略专题报告9/35表2：次新股方面，2026 年北交所新股整体高质量，同时当前市盈率15X-20X 已经具备较高性价比股票代码股票简称 市值（亿元） PETTM主营业务920055.BJ 隆源股份22.4415.69公司专业从事铝合金精密压铸件的研发、生产与销售920188.BJ 悦龙科技19.7921.93从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售,包括海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列橡胶软管产品920069.BJ 普昂医疗18.4520.55专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售920028.BJ新恒泰25.4422.87功能性高分子发泡材料的研发、制造和销售920078.BJ 族兴新材29.0435.49公司致力于有色金属功能粉体材料中微细球形铝粉和铝颜料的应用研究和产品开发920036.BJ 觅睿科技22.4928.41集硬件、软件、云服务、AI 为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售920187.BJ 通领科技21.9314.87汽车内饰件的研发、生产及销售920183.BJ海菲曼17.7023.66主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售920168.BJ 通宝光电15.6819.59汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售920166.BJ 海圣医疗20.4623.84麻醉、监护类医疗器械产品研发、生产和销售920180.BJ 爱得科技19.1624.64以骨科耗材为主的医疗器械的研发、生产与销售920119.BJ美德乐58.8521.69智能制造装备的研发、设计、制造和销售920159.BJ 农大科技29.6920.61新型肥料及新型肥料中间体的研发、生产、销售和技术服务920076.BJ 国亮新材16.5520.50是一家专业从事高温工业用耐火材料整体解决方案的高新技术企业,为客户提供耐火材料整体承包服务及耐火材料产品920050.BJ爱舍伦21.0522.53长期专注于医疗健康事业,主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售,通过ODM/OEM 等方式为国际知名医疗器械品牌厂商提供相关产品920086.BJ 科马材料24.0826.38干式离合器摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售,并致力于新型摩擦材料的开发应用数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月
3 日）
另外目前北交所也存在一批低估值+高ROE+盈利修复的价值成长股。表3：目前北交所存在一批低估值+高ROE+盈利修复的价值成长股证券代码证券简称PETTM营收/亿元同比增长归母净利润/万元同比增长ROE920640.BJ富士达79.828.8115.51%7772.5652.03%8.59%920045.BJ蘅东光76.8222.1668.48%30183.02104.52%46.19%920394.BJ民士达50.954.459.16%12736.6326.70%16.44%920077.BJ吉林碳谷49.7525.3758.21%19148.88103.99%7.53%920026.BJ卓兆点胶49.433.79202.58%5189.26350.08%8.61%920476.BJ海能技术39.933.6216.63%4212.97222.30%9.13%920262.BJ太湖雪34.656.0016.37%3866.0837.80%11.52%920160.BJ北矿检测33.341.8726.60%7722.2940.07%21.56%920037.BJ广信科技32.847.9637.74%19783.8670.30%27.88%920976.BJ视声智能31.173.0221.39%6725.9641.07%24.03%920834.BJ三维装备29.383.0813.70%4705.8138.42%15.69%920978.BJ开特股份27.7611.2936.68%17315.8425.62%23.32%920547.BJ无锡晶海27.314.0619.62%6273.1046.39%9.16%920896.BJ旺成科技26.474.4728.42%6195.4575.15%14.50%北交所策略专题报告10/35证券代码证券简称PETTM营收/亿元同比增长归母净利润/万元同比增长ROE920357.BJ雅葆轩26.425.9858.73%6475.1034.16%16.47%920086.BJ科马材料26.382.7610.93%9128.1027.61%15.11%920080.BJ奥美森26.183.929.47%6912.6623.83%17.37%920106.BJ林泰新材25.764.2034.44%14132.0674.38%27.54%920541.BJ铁大科技22.623.3921.07%7102.1024.62%15.28%920656.BJ海昇药业22.112.2132.72%6947.3336.89%10.27%920119.BJ美德乐21.6913.6920.31%27133.6828.74%23.90%920371.BJ欧福蛋业21.559.05-0.13%8607.4288.76%14.48%920239.BJ长虹能源21.1544.8522.17%24857.0726.06%24.94%920195.BJ三祥科技16.4511.3417.39%11067.0171.71%14.14%920089.BJ禾昌聚合16.3719.8823.23%16484.2136.33%13.88%920735.BJ德源药业16.2110.5821.80%23692.9133.87%19.74%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日，富士达、民士达、海能技术、太湖雪、北矿检测、广信科技、开特股份、德源药业财务数据取自2025 年报；其余公司财务数据取自2025 年业绩快报）北交所策略专题报告11/35
2、 北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率40.63X
本周，北证A 股、创业板、科创板估值下跌。科创板整体PE 估值从75.47X 下滑到74.07X，创业板整体PE 由43.85X 下滑到42.24X，北证A 股整体PE 由41.98X下滑到40.63X。图9：本周北证A 股整体PE 估值下滑到40.63X数据来源：Wind、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）从估值方面来看，随着科创板与创业板补涨，北交所下跌带来新的估值性价比机遇。截至2026 年4 月3 日，北交所、创业板、科创板市盈率TTM 分别为40.63X、42.24X、74.07X，整体来看北交所与创业板估值差对比由溢价向折价逐步接近，估值差达-1.61X；与科创板估值折价进一步拉大，估值差达-33.44X。图10：随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇数据来源：Wind、开源证券研究所43.8241.9840.6344.4443.8542.2476.5075.4774.070.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.002025.3.202025.3.272025.4.3北证A股创业板科创板15.0025.0035.0045.0055.0065.0075.0085.0095.002025-01-022025-01-162025-02-072025-02-212025-03-072025-03-212025-04-072025-04-212025-05-082025-05-222025-06-062025-06-202025-07-042025-07-182025-08-012025-08-152025-08-292025-09-122025-09-262025-10-202025-11-032025-11-172025-12-012025-12-152025-12-292026-01-142026-01-282026-02-112026/03/052026/03/192026/4/2北证A股创业板科创板北交所策略专题报告12/35图11：北交所与科创板、创业板PE 估值折价进一步拉大（X）数据来源：Wind、开源证券研究所从流动性表现来看，北证A 股本周（2026.3.30-2026.4.3）日均成交额131.10 亿元，较上周下滑-3.27%，日均换手率达3.24%较上周增长0.04pcts。图12：北证A 股本周日均成交额131.10 亿元，较上周下滑-3.27%，日均换手率达3.24%较上周增长0.04pcts（亿元）数据来源：Wind、开源证券研究所从指数流动性表现来看，北证50 和北证专精特新指数本周（2026.3.30-2026.4.3）日均换手率有所下滑，分别为1.79%和2.06%，分别较上周下滑0.16pcts 和0.11pcts。-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.002025-01-022025-01-162025-02-072025-02-212025-03-072025-03-212025-04-072025-04-212025-05-082025-05-222025-06-062025-06-202025-07-042025-07-182025-08-012025-08-152025-08-292025-09-122025-09-262025-10-202025-11-032025-11-172025-12-012025-12-152025-12-292026-01-142026-01-282026-02-112026/03/052026/03/192026/4/2北证A股与创业板估值差北证A股与科创板估值差0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%2025/01/022025/01/172025/02/112025/02/262025/03/132025/03/282025/04/152025/04/302025/05/202025/06/052025/06/202025/07/072025/07/222025/08/062025/08/212025/09/052025/09/222025/10/152025/10/302025/11/142025/12/012025/12/162025/12/312026/01/192026/02/032026/02/262026/03/132026/3/30北证A股成交额北证A股换手率(右轴)北交所策略专题报告13/35图13：北证50 和北证专精特新指数本周日均换手率有所下滑，分别为1.79%和2.06%数据来源：Wind、开源证券研究所从年均流动性来看，截至2026 年4 月3 日2026 年北交所日均成交额均值为221.07 亿元，日均换手率均值为4.46%。图14：2026 年北交所日均成交额均值为221.07 亿元（亿元）图15：2026 年北交所日均换手率均值为4.46%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3日）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3日）0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%2025/01/022025/01/162025/02/072025/02/212025/03/072025/03/212025/04/072025/04/212025/05/082025/05/222025/06/062025/06/202025/07/042025/07/182025/08/012025/08/152025/08/292025/09/122025/09/262025/10/202025/11/032025/11/172025/12/012025/12/152025/12/292026/01/142026/01/282026/02/112026/03/052026/03/192026/4/2北证50北证专精特新指数8.0629.94122.78266.94221.070.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00北证A股年日均成交额均值1.37%2.72%6.40%6.62%4.46%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%北证A股年日均换手率均值北交所策略专题报告14/35从指数来看，创业板指、沪深300、北证50、北证专精特新、科创50 下跌。截至本周（2026.4.3），北证50指数报1,254.68点，较上周涨跌-1.32%，指数PETTM50.72X；北证专精特新指数报2,052.30 点，较上周涨跌-1.23%，指数PETTM66.50X；沪深300指数报4,440.79 点，较上周涨跌-1.37%；科创50 指数报1,256.21 点，较上周涨跌-3.42%；创业板指数报3,149.60 点，较上周涨跌-4.44%。图16：北证50 指数报1,254.68 点，PETTM50.72X图17：北证专精特新指数报2,052.30 点，PETTM66.50X数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所表4：本周主要指数涨跌幅日期北证50 指数北证50 涨跌幅北证专精特新指数北证专精特新涨跌幅沪深300 指沪深300 涨跌幅科创50 指科创50涨跌幅创业板指指数创业板指涨跌幅3-301,260.71-0.84%2,066.80-0.53%4,491.95-0.24%1,289.78-0.84% 3,273.36-0.68%3-311,248.29-0.99%2,052.75-0.68%4,450.05-0.93%1,256.33-2.59% 3,184.95-2.70%4-11,278.122.39%2,103.572.48%4,526.071.71%1,298.203.33%3,247.521.96%4-21,281.910.30%2,097.62-0.28%4,478.91-1.04%1,262.18-2.77% 3,172.65-2.31%4-31,254.68-2.12%2,052.30-2.16%4,440.79-0.85%1,256.21-0.47% 3,149.60-0.73%较上周涨跌情况下跌-1.32%下跌-1.23%下跌-1.37%下跌-3.42%下跌-4.44%数据来源：Wind、开源证券研究所从北交所行业估值来看，高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较大估值差。北交所，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔除亏损企业）分别为34.02X、84.37X、41.23X、40.14X、32.43X。表5：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率板块市盈率(2024 年，整体)市盈率(TTM,整体法)高端装备(北交所)32.3834.02仪器仪表制造业(北交所)32.9329.97汽车零部件(北交所)30.2226.64金属制品业(北交所)21.0433.56机械设备(北交所)34.4634.41国防军工(北交所)71.05104.82电力设备(北交所)31.0552.610.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002022/4/292022/7/282022/10/282023/1/302023/4/252023/7/212023/10/232024/1/162024/4/172024/7/152024/10/162025/1/92025/4/142025/7/112025/10/132026/1/7北证50指数市盈率（TTM）（右轴）1,3001,8002,3002,8003,3002024/6/282024/8/282024/10/282024/12/282025/2/282025/4/302025/6/302025/8/312025/10/312025/12/312026/2/28市盈率（TTM）北交所策略专题报告15/35板块市盈率(2024 年，整体)市盈率(TTM,整体法)电池(北交所)31.9433.22信息技术(北交所)82.1684.37通信(北交所)124.9376.74技术服务(北交所)104.15123.47电子(北交所)53.7159.36半导体制造(北交所)92.81112.93化工新材(北交所)41.5641.23专业技术服务业(北交所)21.3122.99橡胶和塑料制品业(北交所)29.0429.73金属新材料(北交所)93.05106.12化学制品(北交所)42.8239.41非金属材料(北交所)55.6048.24纺织制造(北交所)49.4751.34电池材料(北交所)34.3935.58消费服务(北交所)36.3740.14专业服务(北交所)20.7719.84食品饮料(北交所)37.0737.67商业服务(北交所)54.0856.74农林牧渔(北交所)31.5937.57交通运输(北交所)158.47152.96建筑装饰(北交所)50.3189.29家用电器(北交所)28.6835.03家居用品(北交所)43.1243.05环境治理(北交所)28.6081.13动物保健(北交所)33.6634.95包装印刷(北交所)36.6441.55医药生物(北交所)31.8432.43中药(北交所)126.79医疗器械(北交所)40.3840.16医疗美容(北交所)27.8131.28生物制品(北交所)64.6761.69化学制药(北交所)25.7025.24数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）北交所策略专题报告16/35图18：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）本轮北证A 股公司的分层估值结构上来看，截至2026 年4 月3 日，共计125家企业PETTM 超过45X，占比41.25%，其中51 家企业PETTM 超过105X，占比16.83%；75 家北交所企业PETTM 处于0-30X，占比24.75%。与上轮北证50 高点2025 年9 月8 日相比，北交所PETTM 在0-30X 的公司数量增长27 家，PETTM 超过45X 的企业数量减少32 家，其中PETTM 超过90X 的企业数量减少18 家。图19：本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量低于上轮高点（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日；剔除亏损企业）展望后市，近一周受美伊冲突延续，股票市场风险溢价再次升高影响，北交所市场跌幅相对其他板块略大。目前从估值角度看，部分公司估值优势显现。我们建议两手准备，一方面关注美伊冲突中受益板块；另一方面关注国家级专精特新“小巨人”细分龙头、卡脖子环节补链强链标的、高研发高成长的新质生产力相关企业，以及具备高稀缺性的优质次新股。我们推荐关注股票池如下：34.0284.3741.2340.1432.43高端装备信息技术化工新材料消费服务医药生物0-1515-3030-4545-6060-7575-9090-105105+北交所PE TTM（2024/9/13）北交所PE TTM（2025/9/8）北交所PE TTM（2026/4/3）北交所策略专题报告17/35信息技术产业链：万源通、蘅东光、奥迪威、并行科技、雅葆轩；化工新材料产业链：贝特瑞、安达科技、佳先股份、无锡晶海、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术；高端装备产业链：同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯，建邦科技，宏远股份，三协电机；医药生物产业链：锦波生物、诺思兰德、海昇药业、梓橦宫。表6：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）PE2025E2026E2027E2025E2026E2027E2025E2026E2027E锦波生物920982.BJ医药生物203.6919.6214.7511.16诺思兰德920047.BJ医药生物80.80-44-2--110.69德源药业920735.BJ医药生物38.4158.250.544.1海昇药业920656.BJ医药生物15.3616.314.113.4梓橦宫920566.BJ医药生物14.785.03.42.5蘅东光920045.BJ信息技术231.85165.6148.6127.4并行科技920493.BJ信息技术83.58334.3238.8170.6万源通920060.BJ信息技术47.3245.537.033.3奥迪威920491.BJ信息技术31.7141.230.223.3雅葆轩920357.BJ信息技术17.1126.721.418.2骑士乳业920786.BJ消费服务16.2030.624.520.3润农节水920964.BJ消费服务15.051580217407187361.30.90.8贝特瑞920185.BJ化工新材料319.95145.498.175.8广信科技920037.BJ化工新材料64.9732.324.218.6锦华新材920015.BJ化工新材料50.65-329-15.41266.222.5安达科技920809.BJ化工新材料42.5334.928.924.9瑞华技术920099.BJ化工新材料24.7123.119.616.4中裕科技920694.BJ化工新材料22.59161.357.937.6佳先股份920489.BJ化工新材料18.7925.721.618.2无锡晶海920547.BJ化工新材料17.1314.912.19.8同力股份920599.BJ高端装备83.259.78.57.6五新隧装920174.BJ高端装备86.8576.959.544.5长虹能源920239.BJ高端装备52.5829.123.319.7开特股份920978.BJ高端装备48.0720.1114.3912.62三协电机920100.BJ高端装备34.6024.517.111.7林泰新材920106.BJ高端装备36.4160.747.334.3海希通讯920405.BJ高端装备28.4936.522.313.6捷众科技920690.BJ高端装备15.6719.116.513.7世昌股份920022.BJ高端装备15.1820.817.416.3建邦科技920242.BJ高端装备14.9314.510.29.0数据来源：Wind、开源证券研究所（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至2026 年4 月3 日）北交所策略专题报告18/35图20：开源北交所股票池组合表现数据来源：Wind、开源证券研究所
3、 北证新股上市情况：悦龙科技和隆源股份首日涨幅115.10%
和53.04%2025 年1 月1 日到2026 年4 月3 日，北交所共有42 家企业新发上市。其中，2026 年3 月30 日~2026 年4 月3 日北交所2026 年第15 家和16 家企业悦龙科技和隆源股份在北交所上市。表7：2025 年1 月1 日到2026 年4 月3 日北交所共有42 家企业新发上市序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920055.BJ隆源股份1700.0024.74.20直接定价2026/3/232026/3/262026/3/31920188.BJ悦龙科技2199.3214.043.09直接定价2026/3/162026/3/192026/3/30920069.BJ普昂医疗1058.2818.381.95直接定价2026/3/182026/3/232026/3/27920028.BJ新恒泰4109.009.43.86直接定价2026/03/112026/3/162026/3/20920078.BJ族兴新材2300.07.01.61直接定价2026/3/92026/3/122026/3/18920036.BJ觅睿科技1360.5521.522.93直接定价2026/2/262026/3/32026/3/9920187.BJ通领科技1129.4129.624.62直接定价2026/02/112026/2/242026/3/5920183.BJ海菲曼1879.3419.712.07直接定价2026/2/242026/2/272026/3/4920168.BJ通宝光电1879.3416.173.04直接定价2026/2/92026/2/122026/2/26920166.BJ海圣医疗1129.4112.641.43直接定价2026/2/42026/2/92026/2/12920180.BJ爱得科技1600.007.672.27直接定价2026-02-022026/2/52026-02-10920119.BJ 乐/21/26920159.BJ农大科技1600.004.00直接定价2026/1/192026/1/222026/1/28920076.BJ国亮新材1804.4910.761.94直接定价2026/1/142026/1/192026/1/22920050.BJ爱舍伦1691.9815.982.70直接定价2026/1/122026/1/152026/1/21920086.BJ科马材料2092.0011.662.44直接定价2026/1/62026/1/92026/1/16-50%0%50%100%150%200%250%300%350%2024-06-232024-07-112024-07-312024-08-202024-09-092024-10-082024-10-282024-11-152024-12-052024-12-252025-01-152025-02-122025-03-042025-03-242025-04-142025-05-072025-05-272025-06-172025-07-072025-07-252025-08-142025-09-032025-09-232025-10-212025-11-102025-11-282025-12-182026-01-092026-01-292026-02-262026-03-18组合累计收益率北证50基准累计收益率北交所策略专题报告19/35序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920045.BJ蘅东光1025.0031.593.24直接定价2025/12/232025/12/262025/12/31920121.BJ江天科技1321.363721.212.80直接定价2025/12/162025/12/192025/12/25920035.BJ精创电气1446.0012.11.75直接定价2025/11/182025/11/212025/12/2920124.BJ南特科技3718.338.663.22直接定价2025/11/112025-11-142025/11/27920091.BJ大鹏工业1500.001.35直接定价2025/11/52025/11/102025/11/21920160.BJ北矿检测2832.006.771.90直接定价2025/11/32025/11/62025/11/18920003.BJ中诚咨询1400.0014.272.00直接定价2025/10/282025/10/312025/11/7920009.BJ丹娜生物800.0017.11.37直接定价2025/10/222025/10/272025/11/3920020.BJ泰凯英4425.007.53.32直接定价2025/10/152025/10/202025/10/28920158.BJ长江能科3000.005.331.84直接定价2025/9/242025/9/292025/10/16920080.BJ奥美森2000.008.251.90直接定价2025/9/222025/9/252025/10/10920015.BJ锦华新材3266.6718.156.82直接定价2025/9/162025/9/192025/9/25920022.BJ世昌股份1570.0010.91.97直接定价2025/9/92025/9/122025/9/19920100.BJ三协电机1800.008.831.83直接定价2025/8/262025/8/292025/9/8920112.BJ巴兰仕1900.0015.783.45直接定价2025/8/192025/8/222025/8/28920056.BJ能之光1478.007.211.23直接定价2025/8/132025/8/182025/8/22920018.BJ宏远股份3068.189.173.24直接定价2025/8/112025/8/142025/8/20920101.BJ志高机械2148.1517.414.30直接定价2025/08/052025/8/82025/8/14920007.BJ酉立智能1120.3023.993.09直接定价2025/7/292025/8/12025/8/8920005.BJ鼎佳精密2000.0011.162.57直接定价2025/7/222025/7/252025/7/31920037.BJ广信科技2000.008.812.30直接定价2025/06/172025/6/202025/6/26920027.BJ交大铁发1909.008.811.93直接定价2025/5/272025/5/302025/6/10920068.BJ天工股份6000.003.942.72直接定价2025/4/282025/5/62025/5/13920029.BJ开发科技3346.6730.3811.69直接定价2025/03/182025/3/212025/3/28920108.BJ宏海科技2000.005.571.28直接定价2025/1/172025/1/222025/2/6920116.BJ星图测控2750.006.922.19直接定价2024/12/242024/12/272025/1/2数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所2025年1月1日至2026年4月3日，42家上市企业的发行市盈率均值为13.41X、中值为14.50X；首日涨跌幅均值为288.75%，首日涨跌幅中值为218.16%。北交所策略专题报告20/35图21：2025 年初至今42 家上市企业的发行市盈率均值为13.41X数据来源：北交所官网、开源证券研究所2026 年第15 家和16 家企业悦龙科技和隆源股份首日涨幅115.10%和53.04%。2025年至今首日涨幅最大的前3家企业由大鹏工业（1211.11%）、蘅东光（878.16%）、三协电机（785.62%）保持。图22：2025 年初至今42 家上市企业的首日涨跌幅均值为288.75%，首日涨跌幅中值为218.16%数据来源：Wind、开源证券研究所从新股发行节奏上来看，2024 年全年发行新股23 家，2025 年北交所上市企业26 家。截至2026 年4 月3 日，2026 年北交所上市企业16 家。自2024 年以来北交所整体发行速度基本保持平稳，2026 年开始从发行审核会议的召开频率看有所提升。0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00隆源股份悦龙科技普昂医疗新恒泰族兴新材觅睿科技通领科技海菲曼通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控40%240%440%640%840%1040%1240%1440%隆源股份悦龙科技普昂医疗新恒泰族兴新材觅睿科技通领科技海菲曼通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控北交所策略专题报告21/35图23：目前2026 年北交所上市企业16 家，2025 年全年发行新股26 家（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日）
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年11 月底达到最高点11645 家，总市值50948.99 亿元。截至2026 年2 月底，新三板挂牌企业5938 家，图24：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势数据来源：股转公司官网、开源证券研究所相应时间段内，新三板总市值从2015 年1 月底的5591.64 亿元提升至2017 年9月底的高点52452.6 亿元，对应市盈率为30.65 倍，随后总市值逐渐回落至20000 亿元附近，2024 年8 月下跌至19784.1 亿元。截至2026 年2 月底，新三板总市值为25856.35 亿元，对应市盈率为18.13 倍。2024.012024.022024.032024.042024.052024.062024.072024.082024.092024.102024.112024.122025.012025.022025.032025.052025.062025.072025.082025.092025.102025.112025.122026.012026.022026.03100001200014000-600-400-200201501201505201509201601201605201609201701201705201709201801201805201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305202309202401202405202409202501202505202509202601本月变动家数（家）月末家数（家，右轴）北交所策略专题报告22/35图25：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增数据来源：股转公司官网、开源证券研究所流动性方面，新三板月成交额在2015-2017 年维持在较高位置，月成交额均值分别为159.22 亿元、159.36 亿元、189.32 亿元，随后有所下滑至70 亿元上下，2020年设立精选层，月成交额均值回升至107.89 亿元，2021 年进一步增长至179 亿元，随后逐渐下滑，2024 年月成交额均值达到2015 年以来的最低值37.55 亿元，2026年2 月成交额为30.36 亿元。图26：新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置数据来源：股转公司官网、开源证券研究所定增额度上来看，新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015 年间大幅增长，2015 年合计定增募集额度595.62 亿元。随后有所下降，2019 年定增募资总额125.03亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022 年达到207.54 亿元。100002000030000400005000060000201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510202601市盈率（倍）201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510202601成交数量（亿股）成交金额（亿元，右轴）北交所策略专题报告23/35图27：2026 年新三板定增募资额度合计13.92 亿元数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日）定增次数呈现类似的趋势，2015 年达到最高值1123 次，随后有所下滑，2019年仅发生308 次，随后有所回升，2022 年达到590 次。新三板企业定增募资的均值在2014 年达到最高值7775.20 万元，随后下滑至4000 万元上下；2024 年有所提升，达到6173.50 万元；2025 年1-12 月，均值水平回落至3595.96 万元。图28：2015 年新三板挂牌企业定增高峰期数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日）新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026增发实际募集资金总额（亿元）0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.009000.002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026定增次数（次）定增募资均值（万元/右轴）北交所策略专题报告24/35图29：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日）长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业。截至2026 年4 月3日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上市企业69 家、43 家、133 家、247 家、304 家、80 家，其中专精特新小巨人有24 家、15家、97 家、116 家、188 家、5 家，截至2026 年4 月3 日，总市值分别6932 亿元、2346 亿元、11441 亿元、16354 亿元、7928 亿元、5813 亿元。表8：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业沪主板深主板科创板数量/家市值（亿元）114411635450815平均市值（亿元）营收TTM 均值（亿元）归母净利润TTM 均值（亿元）3.720.680.040.640.480.49专精特新小巨人数量/家数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日）硬件设备12%机械11%化工11%软件服务10%电气设备7%医药生物6%汽车与零配件6%有色金属4%食品饮料3%环保Ⅱ3%企业服务3%医疗设备与服务4%半导体2%造纸与包装2%国防军工2%北交所策略专题报告25/35从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%。图30：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日）从上市后发展表现来看，新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展。表9：新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）沪主板601665.SH齐鲁银行银行124.9649.86601399.SH国机重装机械126.744.32601990.SH南京证券非银金融31.4710.02605589.SH圣泉集团化工100.208.68603596.SH伯特利汽车与零配件99.3712.09603516.SH淳中科技硬件设备4.950.86605376.SH博迁新材有色金属9.450.87603565.SH中谷物流交通运输112.5818.35601975.SH招商南油交通运输64.7519.21605196.SH华通线缆电气设备63.473.19深主板001267.SZ汇绿生态建筑5.870.65002929.SZ润建股份硬件设备91.992.47002967.SZ广电计量企业服务32.073.52002181.SZ粤传媒传媒5.970.30003010.SZ若羽臣可选消费零售17.661.06002943.SZ宇晶股份机械10.38-3.75001285.SZ瑞立科密汽车与零配件19.772.69硬件设备12%机械11%化工11%软件服务10%电气设备7%医药生物6%汽车与零配件5%有色金属4%食品饮料3%环保Ⅱ3%企业服务3%医疗设备与服务3%半导体2%造纸与包装2%国防军工2%北交所策略专题报告26/35代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）003039.SZ顺控发展公用事业Ⅱ18.392.68001376.SZ百通能源公用事业Ⅱ11.321.91002279.SZ久其软件软件服务40.37-1.56科创板688122.SH西部超导有色金属46.128.01688303.SH大全能源电气设备74.11-27.18688180.SH君实生物-U医药生物19.48-12.81688167.SH炬光科技半导体6.20-1.75688516.SH奥特维电气设备91.9812.73688127.SH蓝特光学硬件设备10.342.21688052.SH纳芯微半导体19.60-4.03688765.SH禾元生物-U医药生物0.25-1.51688025.SH杰普特硬件设备14.541.33688536.SH思瑞浦半导体12.20-1.97创业板300803.SZ指南针软件服务12.111.04300866.SZ安克创新硬件设备247.1021.14300748.SZ金力永磁有色金属67.632.91300972.SZ万辰集团食品饮料323.292.94301550.SZ斯菱股份汽车与零配件7.741.90300832.SZ新产业医疗设备与服务45.3518.28300724.SZ捷佳伟创电气设备188.8727.64300763.SZ锦浪科技电气设备65.426.91301396.SZ宏景科技软件服务6.58-0.76301035.SZ润丰股份化工132.964.50北证920185.BJ贝特瑞有色金属142.379.30920045.BJ蘅东光硬件设备3.151.48920982.BJ锦波生物医药生物14.437.32920116.BJ星图测控软件服务2.880.85920808.BJ曙光数创机械5.060.61920068.BJ天工股份有色金属8.011.72920029.BJ开发科技电气设备29.335.89920077.BJ吉林碳谷化工16.030.94920174.BJ五新隧装机械7.991.05920493.BJ并行科技软件服务6.550.12港交所9992.HK泡泡玛特耐用消费品130.3831.256969.HK思摩尔国际家电Ⅱ117.9913.032696.HK复宏汉霖医药生物57.248.201797.HK东方甄选可选消费零售65.2617.202400.HK心动公司传媒50.128.121877.HK君实生物医药生物19.48-12.82北交所策略专题报告27/35代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）6680.HK金力永磁有色金属67.632.911860.HK汇量科技传媒15.080.162477.HK经纬天地软件服务2.780.202676.HK纳芯微半导体19.60-4.03数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日；财务数据取自2024 年报）
5、 北交所IPO 审核一览：本周1 家企业过会，2 家企业待过会
按最新审核状态分类，2025 年3 月30 日-2026 年4 月3 日更新信息：龙辰科技更新审核状态至已注册；科莱瑞迪更新审核状态至提交注册；新睿电子更新审核状态至已过会；新吴光电、豪德数控、苏州双祺更新审核状态至已问询；华电光大、提牛科技、百英生物、羽玺新材、世纪数码、鑫森炭业、永励精密更新审核状态至中止；华益泰康更新审核状态至已受理；北交所上市委员会定于2026 年4 月10 日和4 月13 日召开2026 年第36-37 次审议会议审议的发行人为永大股份、森合高科。截至2026 年4 月3 日，北交所已过会未申购企业中待上市企业46 家；已注册企业11 家；提交注册企业14 家；已过会企业21 家。表10：本周1 家企业过会，2 家企业待过会代码简称Wind 行市值/亿元
2024 年营收/
亿元
2024 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态已注册833243.NQ龙辰科技材料17.906.046930.862026-04-032025-06-30已注册提交注册873414.NQ科莱瑞迪医疗保健10.002.856721.482026-03-312025-06-12提交注册已过会874510.NQ新睿电子工业12.013.015526.372026-04-032025-06-27已过会待上会874287.NQ森合高科材料34.446.2314978.892026-04-032025-06-05待上会874495.NQ永大股份工业17.458.1910671.932026-04-022025-04-27待上会已问询874250.NQ新吴光电材料0.583.305271.132026-04-022025-06-26已问询874530.NQ豪德数控工业0.514.586669.482026-03-312025-05-26已问询874685.NQ苏州双祺工业6.504.094568.422026-03-302025-06-30已问询已受理874191.NQ华益泰康医疗保健14.533.096122.382026-03-312026-03-31已受理北交所策略专题报告28/35代码简称Wind 行市值/亿元
2024 年营收/
亿元
2024 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态中止871633.NQ华电光大工业21.723.152879.322026-03-312026-01-29已问询874133.NQ提牛科技信息技术5.001.484908.492026-03-312025-06-30已问询874387.NQ百英生物医疗保健23.574.0212382.772026-03-312025-06-27已问询872814.NQ羽玺新材材料22.855.645269.142026-03-312025-12-31已问询874360.NQ世纪数码信息技术6.205.695729.662026-03-302025-06-30已问询873952.NQ鑫森炭业材料12.713.024822.332026-03-302025-12-25已问询874457.NQ永励精密可选消费0.605.689480.602026-03-302025-05-29已问询数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日）表11：北交所排队企业中已过会未申购企业名单简称状态日期
2024 年营收
（亿元）
2024 年归母净利
润(万元)主营业务龙辰科技已注册2026/04/036.046930.86薄膜电容器专用电子薄膜(包括金属化膜和基膜)材料的研发、生产和销售振宏股份已注册2026/03/2711.3610356.66锻造风电主轴和其他大型金属锻件的研发、生产和销锐翔智能已注册2026/03/275.4512052.42智能制造装备的研发设计、生产、销售嘉晨智能已注册2026/03/273.825737.47电气控制系统产品及整体解决方案的研发、生产和销龙鑫智能已注册2026/03/206.0412015.38微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务祺龙海洋已注册2026/03/202.445067.02海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售;油气长输管线的生产和销售及水下油气装备试验技术服务等鸿仕达已注册2026/03/136.495249.58智能自动化设备、智能柔性生产线、配件及耗材等产品的研发、生产与销售海昌智能已注册2026/03/138.0011475.93高性能线束装备的研发、生产和销售瑞尔竞达已注册2026/03/064.768484.37炼铁高炉高效、长寿、节能、绿色、环保等技术与所需耐火材料的研发、生产和销售新天力已注册2026/02/1311.016840.08食品容器的研发、生产和销售中科仪已注册2026/02/1310.8219276.54干式真空泵和真空科学仪器设备的研发、生产、销售,及相关技术服务科莱瑞迪提交注册2026/3/312.856721.48肿瘤放射治疗中的放疗定位装置以及康复治疗中康复辅助器械的研发、生产和销售彩客科技提交注册2026/03/274.5411564.46高性能有机颜料中间体、食品添加剂中间体及光稳定剂中间体的研发、生产及销售朗信电气提交注册2026/03/2313.0111637.64电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产与销售沛城科技提交注册2026/02/137.339344.49公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商,在锂电池泛应用化趋势背景下,围绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动车(“四电”)关键零部件北交所策略专题报告29/35需求,专业从事第三方电池电源控制系统(BMS、PCS等)自主研发、生产及销售,并提供以集成电路、分立器件为核心的元器件应用方案拓普泰克提交注册2026/02/0610.3510189.21智能控制器及智能产品的研发、生产和销售弥富科技提交注册2026/02/062.737622.42汽车流体管路系统关键零部件以及导轨、护板等其他塑料零部件的研发、生产及销售普昂医疗提交注册2026/01/133.186487.90专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售美亚科技提交注册2025/12/254.017740.00为客户提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的泛商旅出行服务海菲曼提交注册2025/12/112.276652.36主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售兢强科技提交注册2025/12/315.597758.35电磁线的设计、研发、生产及销售通领科技提交注册2025/12/210.6613085.54汽车内饰件的研发、生产及销售岷山环能提交注册2025/4/3028.957298.93集原生资源清洁生产、再生资源回收利用、高新材料制造为一体的资源综合利用扬德环能提交注册2023/10/203.298127.71低浓度瓦斯综合利用业务,具体包括低浓度瓦斯发电、瓦斯综合利用装备研发制造及技术服务、超低浓度瓦斯氧化供热等业务宇星股份提交注册2024/1/244.484303.28螺母系列产品的研发、生产及销售新睿电子已过会2026/04/033.015526.37工业机器人控制系统及部件、伺服系统及部件的研发、生产和销售千岸科技已过会2026/03/2716.6714418.68从事自有品牌产品的研发、设计和销售,产品覆盖艺术创作、数码电子、家居庭院、运动户外四大领域金戈新材已过会2026/03/274.674738.91功能性材料研发、生产和销售广泰真空已过会2026/03/273.796894.41专注于真空装备的研发、制造和销售,并具有从设备自主设计到制造交付一体化能力的高新技术企业,公司致力于功能材料领域,尤其是稀土永磁行业杰理科技已过会2026/03/2031.2079136.76专注于系统级芯片(SoC)的集成电路设计企业,主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域,为全球市场提供高规格、高灵活性与高集成度的芯片产品安达股份已过会2026/03/209.115792.21汽车铝合金精密压铸件的研发、生产和销售南方乳业已过会2026/03/1818.1720969.59乳制品及含乳饮料的制造与销售欧伦电气已过会2026/03/1716.2320802.77环境调节设备开展研发、设计、制造、销售和服务一体化业务正大种业已过会2026/03/133.808113.31玉米种子研发、生产、销售信胜科技已过会2026/03/1210.3011966.58专业从事电脑刺绣机的研发、生产和销售乔路铭已过会2026/03/0533.7541671.89专业从事汽车饰件的研发、生产和销售德硕科技已过会2026/03/059.647240.38电锤、电镐等手持式电动工具及相关配件的研发、生产和销售华汇智能已过会2026/02/044.276262.32从事高端智能装备及其关键部件的研发、设计、生产和销售新富科技已过会2026/02/0313.817195.75新能源汽车热管理零部件的研发、生产和销售北交所策略专题报告30/35百瑞吉已过会2026/01/212.315231.16生物医用材料等产品的研发、生产和销售邦泽创科已过会2026/1/815.1014793.18办公电器和家用电器的自主研发、原创设计、跨国生产、全球商超渠道/互联网品牌销售、全球本地化服英氏控股已过会2025/12/2219.7421059.62以满足中国婴幼儿的营养照护需求为核心,婴童食品及婴幼儿卫生用品两大业务板块协同发展的综合性、大型母婴产品研发、生产及运营企业原力数字已过会2025/12/125.458673.933D 数字内容制作服务业务金钛股份已过会2025/12/515.5913674.85海绵钛系列产品研发、生产和销售雅图高新已过会2025/9/127.4214861.12高性能工业涂料的研发、生产及销售巍特环境已过会2025/9/123.295323.81利用自主研发的先进工艺、材料、设备、信息系统并结合高科技手段为客户提供排水管网探测、检测评估、方案设计、零开挖修复以及智慧运营服务数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月3 日）
6、 北交所监管动态一览：对6 起证券异常交易监管措施
2026 年3 月30 日至4 月3 日，本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查。表12：北交所监管动态时间监管动态
2026 年3 月30 日至4 月3 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年3 月23 日至3 月27 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对4 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年3 月16 日至3 月20 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对23 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年3 月9 日至3 月13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对4 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对12 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年3 月2 日至3 月6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对34 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；对30 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年2 月24 日至2 月27 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施29 人次；对11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年2 月9 日至2 月13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施6 人次；对4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年2 月2 日至2 月6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对21 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施17 人次；对11 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年1 月26 日至1 月30 日 本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采北交所策略专题报告31/35时间监管动态取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2026 年1 月19 日至1 月23 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取限制证券账户交易、暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年1 月12 日至1 月16 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年1 月5 日至1 月9 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年12 月29 日至12 月31本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对19 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月22 日至12 月26本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对132 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施116 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月15 日至12 月19本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对38 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取自律监管措施18 人次。
2025 年12 月8 日至12 月12
本所将进入退市整理期的股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对51 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施33 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月1 日至12 月5 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月24 日至11 月28本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月17 日至11 月21本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月10 日至11 月14本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月3 日至11 月7 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对5 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月27 日至10 月31本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对24 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年10 月20 日至10 月24本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对9 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月13 日至10 月17本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年9 月29 日至10 月10
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14 起上市公司重大事项进行专项核查；北交所策略专题报告32/35时间监管动态向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。2025 年9 月22 日至9 月26 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对41 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年9 月15 日至9 月19 日"继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对8 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对49 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。"
2025 年9 月8 日至9 月12 日
继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年9 月1 日至9 月5 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票，以及股价涨跌异常的“宏裕包材”（837174）列为重点监控股票；对59 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对38 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月25 日至8 月29 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对20 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月18 日至8 月22 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对6 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月11 日至8 月15 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年8 月4 日至8 月8 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取自律监管措施11 人次。
2025 年7 月28 日至8 月1 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对35 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取连续实施暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施25 人次2025 年7 月21 日至7 月25 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年7 月14 日至7 月18 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对29 起证券异常交易行为采取自律监管措施，包括对退市风险警示股票上的异常交易行为采取限制证券账户交易2 人次、暂停证券账户交易1 人次；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年7 月7 日至7 月11 日
对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票。
2025 年6 月30 日至7 月4 日
对近期股价连续上涨的“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对27 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对封涨停等异常交易行为采取暂停证券账户交易4 人次；对7 起上市公司重大事项进行专项核查北交所策略专题报告33/35
7、 风险提示
政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险北交所策略专题报告34/35《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。