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计算机 报告日期：2026 年 10 月 26 日
物理 AI 迎密集催化
——计算机行业点评报告
华龙证券研究所
投资评级：推荐（维持）
最近一年走势
分析师：孙伯文
执业证书编号：S0230523080004
邮箱：sunbw@hlzq.com
分析师：朱凌萱
执业证书编号：S0230526030001
邮箱：zhulx@hlzq.com
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期需求空间打开—计算机行业点评报
告》2026.10.13
事件：
10 月 21 日，英伟达 GTC 柏林 2026 开幕，黄仁勋将物理 AI
定义为 "人工智能的下一波浪潮"。10 月 22 日，2026 世界物理 AI 大
会暨宇树合作伙伴生态大会在杭州举行。
观点：
GTC2026 定调 "物理 AI 是下一波浪潮"，有望与国内产业形成
共振。黄仁勋在 GTC 柏林 2026 上明确 "物理 AI 是人工智能的下
一波浪潮"，宣布对开源机器人开发平台 Isaac 重大扩容，新增与
思灵机器人合作的人形机器人参考样机，并发布 RTX Spark 等支
撑物理 AI 训练与部署的基础设施。开源生态、参考样机与算力
下沉有望显著降低具身智能研发门槛、加速"大脑"能力供给；物
理 AI 正从单点突破走向全球共振，产业趋势有望在 2027 年进一
步兑现。
物理 AI 有望迎来"ChatGPT 时刻"。10 月 22 日，2026 世界物理
AI 大会暨宇树合作伙伴生态大会举行。目前
宇树科技正在预研物
理 AI 机器人自进化 V1.0 大模型。宇树科技搭载物理 AI 大模型
的机器人，有望在 2027—2028 年取得显著的技术突破。"大脑" 仍
是行业核心瓶颈；本体硬件的量产与供应链已相对成熟，而能力
泛化、数据积累与可靠性仍是规模化商业落地的关键制约。
GPT-6 Astra 在具身任务上优势显现，大模型 Scaling Law 向具身
智能延伸。根据银河通用团队近期发表的测评报告《Systematically
Exploring the Capabilities of GPT-6 Astra as Embodied Policies》，
GPT-6 Astra 在语义理解、视觉感知和任务规划等“认知层”任务
上，大幅抬高了端到端具身模型的能力上限。验证 Scaling Law
在具身智能领域依旧有效。但通用大模型无法自动解决物理世界
中的精细操作问题，需要动作模型补足动作与物理交互能力。我
们认为，高质量的数据集和应用场景的闭环将是下一阶段的关键。
数据集端，模型能力逼近临界时，真机数据与仿真数据的稀缺性
凸显；应用端，高质量数据集及大模型泛化能力将反哺应用场景，
加速应用下沉并率先跑通商业模式。
投资建议：物理 AI 迎密集产业催化，海内外有望形成共振，建
议围绕应用与高质量数据集关注相关标的业务进展。维持计算机
行业“推荐”评级。建议关注：（1）平台与应用层：
索辰科技
（688507.SH）、
能科科技（603859.SH）、
鼎捷数智（300378.SZ）；
证券研究报告
事件点评
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（2）数据集与数据采集：
海天瑞声（688787.SH）、
奥比中光 - W
（688322.SH）、
中控技术（688777.SH）。
风险提示：物理 AI 建设不及预期；所引用数据资料的误差风险；
高质量数据集不及预期；技术迭代速度不及预期；重点关注公司
业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期；科技股资金拥挤度
高与波动放大风险；海外流动性超预期收紧风险。
表：重点关注公司及盈利预测
股票代码 股票简称
2026/10/23 EPS（元） PE 投资
评级股价（元） 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E
300378.SZ 鼎捷数智 43.92 0.60 1.06 0.85 1.04 79.0 41.4 51.7 42.2 增持
603859.SH 能科科技 43.56 0.93 0.99 1.21 1.48 45.2 43.9 36.0 29.5 未评级
688322.SH 奥比中光-W 108.00 0.32 0.86 1.18 1.63 280.2 125.3 91.2 66.3 未评级
688507.SH
索辰科技 183.08 0.36 0.69 1.00 1.29 278.6 266.8 183.3 141.8 未评级
688777.SH 中控技术 78.20 0.56 0.67 1.23 1.94 88.1 115.9 63.5 40.3 未评级
688787.SH 海天瑞声 141.00 0.24 0.59 0.95 1.44 483.3 240.7 148.4 98.1 未评级
数据来源：Wind，华龙证券研究所，鼎捷数智盈利预测来源于华龙证券研究所；其余所有公司盈利预测来源于
Wind 一致预期。
免责及评级说明部分
分析师声明：
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清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，
在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体
推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。
投资评级说明：
投资建议的评级标准 类别 评级 说明
报告中投资建议所涉及的评级
分为股票评级和行业评级（另
有说明的除外）。评级标准为
报告发布日后的 6-12 个月内公
司股价（或行业指数）相对同
期相关证券市场代表性指数的
涨跌幅。其中：A 股市场以沪
深 300 指数为基准。
股票评级
买入 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上
增持 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 5%至 10%之间
中性 股票价格变动相对沪深 300 指数涨跌幅在-5%至 5%之间
减持 股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%至-5%之间
卖出 股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%以上
行业评级
推荐 基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数
中性 基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数
回避 基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数
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