2、 行业新闻综述：大模型持续迭代，物理AI 高关注度企业IPO

传媒1/18传媒行业走势图数据来源：聚源《大模型Token 量持续高增，物理AI星辰大海，聚焦AI—行业点评报告》-2026.6.29《物理AI：数据筑基，模型搭台，拔节起势在即— 行业深度报告》-2026.6.25《继续布局大模型、物理AI、核心AI应用、算力租赁— 行业周报》-2026.6.21物理AI 产业催化不断，大模型ARR 再高增，聚焦AI——行业周报方光照（分析师）证书编号：S0790520030004 宇树科技等企业齐聚风语筑物理AI 论坛，产业催化不断，继续布局物理AI7 月2 日，宇树科技IPO 注册获批，同日，由风语筑与松应科技联合主办的“空间仿真·具身共生——Physical AI 虚实融合创新论坛”在上海举行，宇树科技、瀚博半导体、青瞳视觉等产业链企业代表及技术专家围绕物理AI 产业发展趋势、仿真技术、空间合成训练数据及具身智能等议题展开交流，风语筑与松应科技共同投资的上海风应科技有限公司正式成立，并入驻上海徐汇滨江模速空间大模型创新生态社区。风应科技将聚焦物理AI 基础设施，融合生成式AI 与高精度仿真技术，围绕物理仿真引擎、Sim2Real 仿真训练及空间合成数据生成等方向开展业务布局，致力于打造虚实融合的空间智能训练与仿真平台。依托合资公司，风语筑深耕近二十年沉淀的海量真实世界空间资产与松应科技自研的ORCA 物理AI 操作系统或将完成深度融合、协同落地，从而完善风语筑物理AI“真实世界训练+数字世界仿真”布局，推动其由空间数字化能力向空间智能与合成训练数据领域持续延伸。英伟达CEO 黄仁勋提出智能体AI 的下一时代是物理AI，思略特咨询预计2030 年全球物理AI 市场规模将达到4300 亿欧元，弗若斯特沙利文预计2024-2030 年全球具身智能机器人市场规模有望从117.1 亿美元增长至1010.7 亿美元，CAGR 达43%，物理AI 市场空间将迈向星辰大海。以渲染器、模拟器、规划器融合的世界模型或为物理AI 发展的大脑，而高质量物理数据、尤其是基于真实数据的合成数据对世界模型的进化至关重要，空间智能训练及仿真平台、评测系统或成为物理AI 重要基础设施，迎来高速增长期。我们建议继续聚焦物理AI（世界模型、仿真平台、真机实采设备方向），受益标的包括风语筑、凡拓数创、索辰科技、奥比中光、天娱数科、五一视界、海清智元等。 昆仑/Kimi/可灵ARR 高增，DS 调价或凸显算力紧缺，布局模型/应用/算力昆仑万维于7.2 宣布AI Native 模型与产品ARR 已超8 亿美元。此外，Kimi、可灵6 月ARR 分别突破3 亿美元及接近5 亿美元，Kimi 新一轮融资投前估值涨至315 亿美元；字节视频生成模型Seedance 2.5 预计7.6 上线体验中心；将于7 月中旬上线的DeepSeek（DS）V4 将调整API 定价策略，引入峰谷定价机制，高峰时段价格翻倍，或凸显算力资源紧张。我们认为，AI 产业大浪依然滚滚向前，头部模型厂商“大额融资+模型性能跃迁+Token/ARR 高增+估值跃升”正循环将延续，国产模型全球份额或进一步提升，并拉动核心应用/算力产业链高景气延续，结合中报预期，建议分歧中坚定布局核心AI 方向。（1）国产模型：重点推荐快手、腾讯控股，受益标的包括智谱、昆仑万维、Minimax、阿里巴巴；（2）AI 游戏：重点推荐世纪华通、心动公司、网易、完美世界、巨人网络、恺英网络；（3）AI 广告：重点推荐汇量科技，受益标的包括蓝色光标、易点天下；（4）算力云/算力租赁：重点推荐顺网科技，受益标的包括华策影视、浙数文化。 风险提示：物理AI 进展、大模型ARR 增速、游戏流水低于预期等。-14%0%14%29%43%2025-072025-112026-03传媒沪深300相关研究报告行业周报2/18图1： iOS 游戏免费榜排名——《时空猎人·觉醒》为内地iOS 游戏免费榜第一（2026.6.28-2026.7.4）（截至时间：2026.7.422：00） ............................................................................................................................................................................................ 3图2： iOS 游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS 游戏畅销榜第一（2026.6.28-2026.7.4）（截至时间：2026.7.4 22：00） .................................................................................................................................................................................................... 4图3： 影视板块周表现较强，广电板块周表现较弱（6 月29 日-7 月3 日） ......................................................................... 15图4： 相对传媒指数/沪深300，影视板块获得最高超额收益（6 月29 日-7 月3 日） ......................................................... 15表1： 重点公司游戏产品iOS 游戏畅销榜排名（2026.6.28-2026.7.4）（截至时间：2026.7.4 22：00） .............................. 4表2： TapTap 新游安卓预约榜排名——《失控进化》为本周预约热度榜第一（2026.6.28-2026.7.4）（截至时间：2026.7.422：00） ............................................................................................................................................................................................ 6表3： TapTap 新游iOS 预约榜排名——《Hello Kitty My Dream Store》为本周预约热度榜第一（2026.6.28-2026.7.4）（截至时间：2026.7.4 22：00） ............................................................................................................................................................. 7表4： 新游戏公测时间表（2026.7.6-2026.7.12）（截至时间：2026.7.4 22：00） .................................................................. 7表5： 院线电影数据—《四渡》为周票房第一（2026.6.28-2026.7.4）（截至时间：2026.7.4 22：00） .............................. 7表6： 新影片上映时间表—《海洋奇缘：启航》关注度高（截至时间：2026.7.4 22：00） ................................................. 7表7： 网播剧数据—《南部档案》第一（2026.6.27-2026.7.3）（截至时间：2026.7.4 22：00） .......................................... 8表8： 网播综艺数据—《乘风2026》领先（2026.6.27-2026.7.3）（截至时间：2026.7.4 22：00） ..................................... 8表9： A 股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—联创股份周涨幅第一，贵广网络周跌幅最大（6 月29 日-7月3 日）（以2026 年7 月3 日收盘价为准）............................................................................................................................. 14表10： 美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—BTC DIGITAL 周涨幅最大，孩之宝周跌幅最大（6 月29 日-7 月3 日）（以2026 年7 月3 日收盘价为准） ........................................................................................................................ 15表11： 港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—数字王国周涨幅最大，MiniMax-W 周跌幅最大（6 月29 日-7 月3 日）（以2026 年7 月3 日收盘价为准） ........................................................................................................................ 15表12： 受益标的包括游戏、AI 应用等相关标的 ...................................................................................................................... 16行业周报3/18
1、 行业数据综述：《时空猎人·觉醒》获内地iOS 游戏免费榜
第一，《王者荣耀》获内地iOS 游戏畅销榜第一；电影《四渡》获得周票房冠军根据七麦数据，截至2026 年7 月4 日22：00，《时空猎人·觉醒》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS 游戏畅销榜第一。根据TapTap，截至2026 年7 月4 日22：00，《失控进化》为安卓预约榜第一，《Hello Kitty My Dream Store》为iOS 预约榜第一。图1：iOS 游戏免费榜排名——《时空猎人·觉醒》为内地iOS 游戏免费榜第一（2026.6.28-2026.7.4）（截至时间：2026.7.4 22：00）行业周报4/18图2：iOS 游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS 游戏畅销榜第一（2026.6.28-2026.7.4）（截至时间：2026.7.422：00）表1：重点公司游戏产品iOS 游戏畅销榜排名（2026.6.28-2026.7.4）（截至时间：2026.7.4 22：00）公司游戏iOS 游戏畅销榜周排名腾讯王者荣耀1(-)-1(-)三角洲行动2(-)-4(↑3)和平精英2(-)-6(-)无畏契约：源能行动5(↓1)-10(↓2)逆战：未来8(↑152)-189(↓1)金铲铲之战9(↓7)-14(↓7)穿越火线：枪战王者10(↑8)-28(↑5)QQ 炫舞11(↑16)-49(↑14)火影忍者13(↓6)-24(↓10)暗区突围15(↑25)-53(↑3)欢乐斗地主16(↑3)-23(↑3)英雄联盟手游18(-)-37(-)QQ 飞车18(↑20)-49(↑6)地下城与勇士19(↓4)-35(↓6)洛克王国：世界23(↓13)-46(↓8)使命召唤53(↓1)-96(↓20)元梦之星58(↑7)-103(↑12)冒险岛：枫之传说71(↑68)-166(↓2)部落冲突：皇室战争82(↑4)-104(↑2)行业周报5/18魂斗罗:归来93(↑1)-114(↑8)王者荣耀世界105(↓6)-163(↓12)乱世王者148(↓14)-无(-)天涯明月刀-网易梦幻西游3(↑2)-7(↑1)第五人格5(↑10)-29(↑14)蛋仔派对6(↓1)-14(↑17)逆水寒10(↓3)-41(↑30)光·遇11(↑8)-101(↓26)实况足球14(↑3)-28(↑2)率土之滨23(-)-36(↑5)永劫无间手游23(↑89)-133(↑8)燕云十六声29(↓11)-50(↑10)阴阳师39(↓19)-60(↑14)大话西游51(↓6)-62(↑4)倩女幽魂53(↓7)-74(↓11)巅峰极速84(↓11)-114(↓12)全明星街球派对98(↓43)-142(↑41)明日之后99(↓24)-145(↓21)一梦江湖110(↓15)-144(↑52)星际猎人120(↓37)-145(↓19)暗黑破坏神：不朽147(↓24)-189(↓12)恺英网络三国：天下归心109(↑35)-160(↑37)龙之谷世界115(↓17)-137(↑26)三七互娱Last Asylum: Plague86(-)-107(↓6)斗罗大陆:魂师对决97(↓11)-134(↓25)生存33 天167(↓39)-无(-)吉比特一念逍遥57(↑41)-139(↑5)问道58(↓5)-75(↓8)杖剑传说65(↓8)-76(↓7)九牧之野113(↓23)-无(-)问剑长生169(↓2)-无(-)完美世界异环15(↑104)-150(↑49)梦幻新诛仙113(↓29)-178(↓10)诛仙141(↓5)-174(↑11)巨人网络超自然行动组24(↓5)-35(↑8)原始征途88(↑23)-116(↑34)球球大作战95(↓1)-115(↓11)哔哩哔哩三国：谋定天下35(↓18)-63(↓15)命运-冠位指定66(↑45)-无(-)碧蓝航线110(↓33)-无(-)心动公司心动小镇128(↓35)-169(↓14)火炬之光：无限-伊瑟-行业周报6/18出发吧麦芬-Heartopia-神州泰岳Age of Origins47(-)-60(↓4)War and Order129(↓6)-175(↓21)姚记科技指尖捕鱼101(↑9)-135(↓5)世纪华通无尽冬日3(↓1)-7(↓3)奔奔王国27(↓8)-46(↓16)Kingshot4(↑1)-8(↓1)Whiteout Survival5(↑1)-9(-)Tasty Travels: Merge Game12(↓1)-19(↓3)Truck Star95(↑5)-113(↓8)游族网络新盗墓笔记-中手游航海王强者之路-创梦天地梦幻花园38(-)-48(-)梦幻家园67(↑8)-89(↓3)卡拉彼丘-友谊时光浮生为卿歌-浮生忆玲珑-暴吵萌厨-《Tasty》、神州泰岳《Age of Origins》《War and Order》、心动公司《Heartopia》、三七互娱《LastAsylum : Plague》为美国iOS 游戏畅销榜每日排名，其余均为中国大陆iOS 游戏畅销榜每日排名，↑↓代表本周（2026.6.28-2026.7.4）较上周（2026.6.21-2026.6.27）排名变化，-代表本周排名未进入榜单前200 名）表2：TapTap 新游安卓预约榜排名——《失控进化》为本周预约热度榜第一（2026.6.28-2026.7.4）（截至时间：2026.7.4 22：00）排名游戏名称类型厂商本周新增预约人数（万）累计预约人数（万）TapTap评分失控进化生存、动作腾讯游戏8.7代号：神不言恋爱、乙女祖龙9.1苏丹的游戏RPGGameTree/4.49.6诡秘之主：愚者卡牌、RPG祖龙9.3白银之城ARPG、开放世界乐元素8.7舒舒服服小岛时光冒险、休闲心动6.39.8怪物猎人：旅人宠物、动作腾讯游戏/6.9纸嫁衣9休闲惊帆科技/9.4V Project女性向乐元素/9.1诡秘之主MMORPG弹指宇宙8.4数据来源：TapTap、开源证券研究所（注：新增预约人数计算周期为2026.6.28-2026.7.4）行业周报7/18表3：TapTap 新游iOS 预约榜排名——《Hello Kitty My Dream Store》为本周预约热度榜第一（2026.6.28-2026.7.4）（截至时间：2026.7.4 22：00）排名游戏名称类型厂商本周新增预约人数（万）累计预约人数（万）TapTap评分Hello Kitty MyDream Store模拟经营、合成苏州沁游8.8代号：神不言恋爱、乙女祖龙9.1龙岛异兽起源开放世界、生存家乡互动8.9苏丹的游戏RPGGameTree/4.49.6善良都市RPG西木木0.47.43.8失控进化生存、动作腾讯游戏8.7舒舒服服小岛时光冒险、休闲心动6.39.8后室：深入探恐怖、解谜超元科技0.33.77.8破烂水手RPG纯游互动/1.69.1粒粒的小人国模拟经营、RPG腾讯游戏9.5数据来源：TapTap、开源证券研究所（注：本周新增预约人数计算周期为2026.6.28-2026.7.4）表4：新游戏公测时间表（2026.7.6-2026.7.12）（截至时间：2026.7.4 22：00）排序游戏名称公测日期类型厂商累计预约人数（万）TapTap 评分失控进化7.9生存、动作腾讯游戏8.7数据来源：TapTap、开源证券研究所表5：院线电影数据—《四渡》为周票房第一（2026.6.28-2026.7.4）（截至时间：2026.7.422：00）排序影片名本周票房（亿） 累计票房（亿） 人次（万）平均票价（元）四渡1.101.75小黄人与大怪兽0.750.75后室0.620.86玩具总动员50.602.43特立独行0.500.51给阿嬷的情书0.4819.54抓特务0.191.12火遮眼0.112.02魔方小姐0.080.13消失的人0.055.72数据来源：艺恩数据、开源证券研究所表6：新影片上映时间表—《海洋奇缘：启航》关注度高（截至时间：2026.7.4 22：00）排序影片名上映日期类型主演导演猫眼想看人数（万）酒店404 惊魂7.8恐怖/惊悚李雪嫚,苏俊宇,刘盈池李飞0.27怨宅7.8恐怖/惊悚孙颢菲,刘津彤,赵文龙李飞0.22行业周报8/18海洋奇缘：启航7.10冒险/家庭道恩·强森,凯瑟琳·拉加艾亚,丽纳·欧文托马斯·凯威3.56三国第一部：争洛阳7.10动画/历史/谢君伟3.49夜半怪影7.10惊悚/恐怖陈欣雅，乔亮，宋和芫孔顺0.67守灵27.10恐怖/惊悚熊婧文张伟瑚0.34命抉7.10剧情/犯罪邵桐，沐岚，方晓莉刘禹泽0.23数据来源：猫眼专业版、开源证券研究所表7：网播剧数据—《南部档案》第一（2026.6.27-2026.7.3）（截至时间：2026.7.4 22：00）排名网播剧较上周排名变化播映指数出品公司播放平台南部档案↑271.8爱奇艺、杭州量子泛娱爱奇艺莫离↓170.6腾讯视频、上海歆光影业有限公司腾讯视频炽夏↑368.5快乐阳光互动娱乐、湖南卫视、芒果TV湖南卫视、芒果TV爱情有烟火/66.6霍尔果斯新媒诚品文化传媒、万达影视、腾讯视频CCTV-8、爱奇艺、腾讯视千香/65.1优酷视频、欢瑞世纪优酷视频翘楚↓462.5优酷视频优酷视频逐玉↓361.3爱奇艺、浩瀚影视等腾讯视频、爱奇艺云秀行↓360.2上海艺言堂影视文化传播有限公司 优酷、爱奇艺佳偶天成/58.7爱奇艺、欢瑞世纪爱奇艺、腾讯视频动物园↓252.7文化内容策进院、台湾大哥大MyVideo 等B 站数据来源：艺恩数据、开源证券研究所（“-”代表持平，“/”代表上周排名未进入前十）表8：网播综艺数据—《乘风2026》领先（2026.6.27-2026.7.3）（截至时间：2026.7.422：00）排名综艺节目较上周排名变化 播映指数出品公司播放平台乘风2026-67.3芒果TV芒果TV地球超新鲜第二季/62.9腾讯视频腾讯视频说唱巅峰对决2026/61.7爱奇艺爱奇艺忙忙碌碌寻宝藏2↑259.2芒果TV芒果TV这是我的西游第二↓3优酷视频优酷视频五十公里桃花坞第六季↓357.8腾讯视频腾讯视频快乐老家/芒果TV芒果TV脱口秀和Ta 的朋友们第三季/55.8腾讯视频腾讯视频行业周报9/18我们的宿舍·归心↓255.3湖南卫视、芒果TV芒果TV半熟恋人第五季-54.3腾讯视频腾讯视频数据来源：艺恩数据、开源证券研究所（“-”代表持平，“/”代表上周排名未进入前十）
2、 行业新闻综述：大模型持续迭代，物理AI 高关注度企业IPO
渐近2.1、 AIGC：DeepSeek 调整定价，AI 厂商加速探索盈利路径（1）DeepSeek 即将实行峰谷定价：高峰时段价格翻倍（2026.6.30）DeepSeek V4 正式版计划于7 月中旬正式上线，将带来更多功能优化和性能提升。同时，DeepSeek 将同步调整API 定价策略，引入峰谷定价机制，“以更合理地配置资源、提升服务稳定性”。在价格方面，V4 Pro 高峰时段缓存命中输入价格为0.05元/百万Tokens，缓存未命中输入价格为6 元/百万Tokens，输出价格为12 元/百万Tokens。V4 Flash 高峰时段缓存命中输入价格为0.04 元/百万Tokens，缓存未命中输入价格为2 元/百万Tokens，输出价格为4 元/百万Tokens。（资料来源：第一财经公众号）（2）Kimi 估值升至315 亿美元，ARR 突破3 亿美元（2026.6.30）月之暗面Kimi 上一轮200 亿美元估值融资于近日完成交割，新一轮融资已经启动，投前估值涨至315 亿美元。根据科创板日报公众号信息，Kimi 在本轮融资沟通中披露了其最新收入数据：6 月中旬，ARR 突破3 亿美元。Kimi 此轮收入增长主要来自模型迭代带动的开发者使用和API 收入提升。目前，API 收入已占Kimi 整体收入7 成以上并持续走高。（资料来源：科创板日报公众号）（3）Agnes AI 上线可免费使用的视频创作平台（2026.6.30）Agnes AI 面向全球开发者和创作者无限期免费开放旗下核心全模态模型 API。覆盖文本模型 Agnes-2.0-Flash （支持 1M Token 超长上下文）、图片模型Agnes-Image-2.1-Flash（支持 4K 高清生成）和视频模型 Agnes-Video-2.0（即将升级到 Agnes-Video-2.5-preview），不需要通过限时任务、试用额度或额外会员门槛来解锁。Agnes AI 这次更重要的动作，是推出了 Pavo PC 端 AI 创作平台。定位为面向创作者的 Agent Native 平台，覆盖图片、视频和短剧三类创作场景，是一款真正可免费使用的视频创作平台。从 API 免费，到模型能力升级，再到 PC 端创作平台上线，Agnes AI 正在把全模态能力从可以调用，进一步推向可以直接创作。（资料来源：量子位公众号）（4）Anthropic 发布Sonnet 5，性能接近Opus 4.8（2026.7.1）Anthropic 正式发布了全新的模型 Claude Sonnet 5，称其为“迄今为止最具Agent 属性的 Sonnet 模型”，可以制定计划，使用浏览器、终端等工具，并以数月前还需要更大、更昂贵模型才能达到的水平自主运行。Sonnet 5 在推理、工具使用、编程和知识工作方面，相比 Sonnet 4.6 性能有显著提升，更接近 Opus 4.8，但价格更低。官方表示，对于开发者来说，AI Agent 时代正是从 Sonnet 级模型开始的：行业周报10/18Claude Sonnet 3.5、3.6 和 3.7 是最早在编程和工具使用上展现出亮眼能力的一批模型。Claude Sonnet 5 的性能已经接近 Opus 4.8，但价格更低。相比上一代 Sonnet 4.6，它在推理、工具使用、编程和知识工作等智能体性能关键维度上都有显著提升。（资料来源：机器之心公众号）（5）Seedance 2.5 预计上线体验中心，一周后开放API（2026.7.2）豆包视频生成模型Seedance 2.5 预计7 月6 日上线体验中心，将在一周后开放API。Seedance 2.5 在单段生成长度、多素材参考、视频编辑三个维度实现突破。该模型将支持30 秒单段原生视频直出；大幅提升参考素材容量至50 个全模态参考素材；同时支持更可控的视频生成与编辑功能。Seedance 在视频生成领域仍然保持领先地位。（资料来源：AI 普瑞斯公众号）（6）AI 视频从Demo 到商用交付，可灵全球用户突破1 亿（2026.7.3）AI 视频正在经历一条清晰的验证链。在大众端产品化下沉之外，还需要迎接全球顶级创意殿堂的评审体系认可，与广告和影视工业的规模化采纳。从这个角度看，可灵AI 恰好是少数完整跨越了这三道门槛的模型。截至2026 年6 月，可灵全球用户突破1 亿，覆盖224 个国家和地区，ARR 接近5 亿美元，一年增长近400%。（资料来源：36 氪公众号）（7）美国科技巨头Meta 被曝计划对外出售闲置算力（2026.7.4）美国Meta 公司首席执行官扎克伯格在内部员工大会上表示，尽管公司正在向人工智能领域投入大量资源，在过去四个月里，AI 智能体的开发并没有“像预期的那样加速”。同时，公司近期大规模重组也遭遇了执行上的挑战。而据多家外媒报道，就在扎克伯格作出上述讲话的前一天，Meta 准备推出云基础设施业务，出售AI 算力和模型访问权限。Meta 开始尝试将巨额GPU 集群直接转化为可出售的云服务，希望为持续高企的AI 资本开支寻找新的回报路径。（资料来源：央视财经公众号）2.2、 物理AI：宇树科技IPO 获批，Momenta 7 月8 日登录港股（1）Momenta 开启招股，计划7 月8 日在港股上市（2026.6.29）据港交所披露消息，Momenta 6 月29 日起开始招股，至7 月3 日结束，计划于2026 年7 月8 日正式在港交所主板挂牌上市。2023 年至2025 年，Momenta 营收由7.43 亿元增至24.13 亿元，其中许可收入由2023 年的0.23 亿元增至2025 年的9.68亿元，三年增长约42 倍，整体毛利率由17.5%升至71.6%。截至2025 年底，该公司现金储备超过100 亿元。根据招股书，Momenta 上市募资将继续加码研发。其中，约60%投向核心技术、算法、闭环工具链、AI 计算能力和数据存储；约20%用于Robotaxi 服务商业化及规模化；约10%用于量产车解决方案和新产品开发；约10%用于营运资金及一般企业用途。（资料来源：每日经济新闻公众号）（2）AI 3D 大模型厂商VAST 再获10 亿融资，推出世界模型Project Eden（2026.7.2）VAST 再次完成超 10 亿元人民币 A3 战略轮融资，一个月前，公司刚完成约 2亿美元融资，并正式披露世界模型项目 Project Eden。投资人包括吉利资本等头部产业方，以及四三九九、贪玩游戏、巨人网络等游戏厂商。公司成立于2023 年，最早行业周报11/18切入的是 AI 3D 大模型，旗下核心产品 Tripo 定位于提升 3D 内容生产效率。TripoP1.0 可以在 2 秒内直接输出拓扑干净、可进入游戏引擎的网格模型。公司过去长期做 3D 基础模型，从互联网视频中提取大量深度、相机位姿、几何轨迹等结构化信号，基于3D 积累发布世界模型Project Eden。（资料来源：极客公园公众号）（3）宇树科技科创板IPO 注册获批（2026.7.2）证监会网站显示，同意宇树科技首次公开发行股票注册。宇树科技已布局“世界模型-动作”（WMA）大模型、“视觉-语言-动作”（VLA）大模型两条主流技术路径。在模型技术方面，公司发布的通用WMA 模型UnifoLM-WMA-0 与通用VLA 模型UnifoLM-VLA-0，在跨本体泛化及物理世界复杂操作能力上实现了覆盖；在基于LIBERO 基准测试的国内外具身大模型公开测试结果横向对比中，宇树科技的UnifoLM-VLA-0 模型平均得分98.7 分，性能对标英伟达、斯坦福等科技企业及科研机构。目前，宇树科技产品已形成“科研教育+商业消费+行业应用”三大应用场景。具体来看，2025 年1-9 月，公司人形机器人销售收入中，科研教育金额占比73.60%；商业消费占17.39%；行业应用占9.01%，包括来自于工业制造、电力电网、物流配送等行业的直销客户收入。（资料来源：科创板日报公众号）（4）“风语筑及×松应科技” 合资公司落地（2026.7.3）松应科技与风语筑共同投资的上海风应科技有限公司 正式成立，并入驻上海徐汇滨江模速空间大模型创新生态社区。依托合资平台，松应科技自研的 ORCA 物理AI 操作系统，将与风语筑深耕近二十载沉淀的海量真实世界空间资产完成深度融合、协同落地。（资料来源：松应科技公众号）2.3、 游戏：6 月游戏版号发布，《失控进化》预约量突破4000 万（1）2026 年6 月游戏版号发布，163 款国产游戏获批（2026.6.30）国家新闻出版署正式发布2026 年6 月网络游戏审批信息，本次共163 款国产网络游戏获得版号，另有8 款进口网络游戏获批，6 款游戏完成审批信息变更。今年以来已累计发放国产网络游戏版号共917 款，进口网络游戏版号共33 款。在本次获批的国产游戏中，不乏来自头部厂商与知名开发团队的作品。其中值得关注的有：腾讯《奥星热浪》《异克斯小队》、恺英网络《指掌仙宗》，美酷瑞《神探夏洛克：暗夜追踪者》、百度多酷《农场消消》《暴走植物园》《武林乾坤》《花田手记》、四三九九《古荒大陆》等。（资料来源：腾讯游戏频道公众号）（2）《失控进化》预约量突破4000 万，7 月9 日正式上线（2026.6.30）《失控进化》是由腾讯游戏发行，《Rust》正版玩法授权的搜打拆游戏。《Rust》上线以来累计销量超2000 万份，长期稳居Steam 同时在线榜单前列。凭借高自由度生存体验以及层出不穷的社区故事，使其成为全球生存游戏领域的标杆作品。而《失控进化》则在继承这一经典玩法内核的基础上，结合多端互通体验进行全面升级。6月27 日在甘肃金昌火星1 号基地举办的《失控进化》2026 野人节暨上线前瞻发布会上，官方宣布该游戏的全网预约量超过4000 万。游戏将于7 月6 日开启PC 版预下载，7 月9 日正式上线。（资料来源：GameLook 公众号）（3）6 月百强小游戏榜单发布，微信头部格局变化明显，抖音呈现强更迭特征（2026.7.1）行业周报12/186 月微信小游戏畅玩榜头部格局变化明显。《羊了个羊：星球》虽然稳居畅玩榜TOP1 位置，但TOP10 排名变化较大。沙画类消除玩法热度持续升温，《沙画消消》排名进一步提升，目前排名月榜第二的位置。《消沙高手》月榜排名环比提升56 名。本月抖音小游戏榜单席位更迭剧烈，《灵画师》登顶榜首，《跃动小子》环比提升8名。6 月抖音小游戏畅销榜呈现极高流动性与强更迭特征。（资料来源：DataEye 游戏观察公众号）2.4、 影视：6 月抖音AI 短剧播放增量环比+30%，昆仑万维AI 短剧平台ARR 超7 亿美元（1）6 月抖音原生AI 短剧播放增量达1798 亿，环比上涨30%（2026.7.1）6 月抖音集团端原生AI 短剧播放增量达1798 亿。环比5 月上涨30%。行业头部效应明显，在统计的138790 部剧目中，月新增播放量不足百万的作品达126913部，占比约91%，与上月持平。单月播放增量破亿的剧目有287 部，其中破3 亿的有42 部，破5 亿的有11 部。6 月，抖音集团端原生新上线AI 短剧总量达23746 部，环比上升62%，日均上新792 部创新高。新增播放量前三机构分别为点众科技、映宇宙、九州文化。6 月播放增量TOP50 榜单中，AI 漫剧占比58%，较5 月仅1 部上榜的情况大幅好转。在6 月份的播放量统计口径下，付费AI 短剧的播放量占比约93%，免费AI 短剧约为7%。付费AI 短剧在剧目数量（89.9%）和集数总量（97.4%）上占据主导，单剧播放效率高于免费AI 短剧。（资料来源：短剧自习室公众号）（2）昆仑万维AI 短剧平台ARR 超7 亿美元（2026.7.2）昆仑万维宣布AI Native 模型与产品业务年度经常性收入（ARR）已超过8 亿美元大关。其中AI 短剧平台业务ARR 超过7 亿美元，AI 工具业务ARR 突破1 亿美元。天工AI 旗下短剧平台DramaWave 正式完成AI 原生化转型。目前平台超过80%的新增发布内容由AI 生成。（资料来源：昆仑万维集团）（3）阿里内测多款漫剧创作工具（2026.7.3）隶属于千问C 端事业群的书旗团队近期在内测一款AI 漫剧创作工具“ManClaw”，目前需要邀请码才能注册使用，使用过程免费，定位一站式漫剧生成工具，只需向“ManClaw”交代一个故事背景，即可生成漫剧视频。（资料来源：短剧自习室公众号）（4）印度短剧应用PocketTV 确认关停（2026.7.3）印度本土音频公司Pocket FM 确认关闭旗下累计千万次下载的短剧应用PocketTV。前者是当前全球规模最大的AI 驱动UGC 音频平台之一，覆盖有声书、网文、广播剧三大板块，深耕印度本土，全球月活用户上亿。PocketFM 表示，此举旨在回归核心音频业务，并聚焦全球扩张。公司CEO 直言，当前短剧行业依赖激进买量和“暗黑模式”不可持续，PocketFM 不愿参与此类竞争，未来将更注重用户长期留存。（资料来源：短剧自习室公众号）
3、 公告总结：可灵分拆推进，奥飞娱乐中报预告高增
（1）星辉娱乐：预计回购股份资金不低于人民币5,000 万元且不超过人民币行业周报13/1810,000 万元（2026.6.30）星辉娱乐拟回购公司股份，回购资金总额不低于人民币5,000 万元（含）且不超过人民币10,000 万元（含），回购价格不超过人民币7.10 元/股（含）。按照回购的资金总额上限及回购价格上限测算，预计回购股份数量约为1,408.45 万股，约占公司当前总股本的1.13%；按照回购的资金总额下限及回购价格上限测算，预计回购股份数量约为704.23 万股，约占公司当前总股本的0.57%。（2）友谊时光：控股股东蒋孝黄先生购入公司123 万股股份（2026.7.2）友谊时光控股股东蒋孝黄先生通过暖阳控股有限公司购入公司 1230000 股股份，占公司已发行总股本约 0.06%。本次购股完成前，Warm Sunshine 持有公司股份 195856000 股；本次购股完成后，该公司持股数量增至 197086000 股。本次购股完成后，蒋先生享有权益的股份由 1251278157 股增至 1252508157 股，占公司已发行总股本约 57.43%。（3）华策影视：拟出资4亿元设立股权投资合资企业加速AI视频布局（2026.7.2）华策影视拟以自有资金出资40,000 万元，与杭州亨石资产管理有限公司共同设立青岛华歆策达股权投资合伙企业（有限合伙），担任有限合伙人。本次投资后，青岛华歆规模为人民币50,901 万元，公司作为有限合伙人以自有资金出资人民币40,000 万元，占比78.584%。此次投资是为满足战略发展需求，加快公司在AI 视频生成领域的业务布局与生态协同。（4）快手：分拆可灵，拟增资扩股引入最高30 亿美元外部投资，对应16.67%扩股后股权占比，同时推出占扩股后股权比例15%的激励计划（2026.7.2）可灵AI 主体北京可灵通过增资扩股引入最高30 亿美元外部投资。本次认购交易分两个阶段：初始认购阶段，21 名初始投资者合计以138.236 亿元人民币（约20.28亿美元）现金认购；签约当日新增的15 名额外投资者通过加入协议合计以52.235亿元人民币（约7.66 亿美元）现金认购。与此同时，交易设置60 天募资窗口期，可继续引入新增投资方，总增资款上限为204.471 亿元人民币（约30 亿美元），对应北京可灵经扩大注册资本的16.67%。投资机构包括腾讯、阿里、百度、上海国方等。董事会同日批准采纳北京可灵股份激励计划、持股计划及购股权计划，合计计划授权限额为北京可灵经扩大后注册资本的15% 。首次授予合计7,165,104 份股权及期权，占比约7.45%。其中执行董事兼北京可灵董事长程一笑获零对价授予961,759 份股权（占比1.00%），锁定期为授予后至少3 年及上市前，6 年内离职须退扣。CEO盖坤获授予2,885,276 份股权（占比3.00%），同样零对价、3 年锁定期。本次重组预计在增资协议约定的最晚付款日期后的九个月内完成（持股认购金额超 50% 的投资者可另行约定延期的除外）。本次重组仅涉及本公司间接处置快手集团可灵 AI 相关资产及业务约 31.67% 的股权。（5）奥飞娱乐：预计2026H1 归母扣非净利润1.5-1.9亿元，同比增长305.3-413.38%（2026.7.3）奥飞娱乐预计2026H1 归母扣非净利润1.5-1.9 亿元，同比增长305.3-413.38%。增长原因如下：一是主营业务市场拓展持续深化，产品订单及销售规模稳步扩大，带动营业收入实现增长；二是主动优化产品结构、强化供应链管理，并完成部分低毛利业务的清理，整体毛利率水平得到提升；三是持续推行精细化费用管控体系，严格压降各项期间费用支出。行业周报14/18（6）美图公司：董事长兼首席执行官吴泽源先生购入公司股份 160 万股（2026.7.3）美图司创始人、董事长兼首席执行官吴泽源先生于 2026 年 7 月 3 日在香港联合交易所公开市场以每股 4.023 港元的平均价格，购入公司股份 160 万股。吴先生自 2018 年 5 月 10 日起已多次增持公司股份，充分彰显其对公司长远发展的持续看好。加上本次增持，吴先生累计购入股份数量达 558 万股。本次增持完成后，吴先生在本公司拥有权益的股份由 593196670 股增至 594796670 股，对应占公司已发行总股本的比例从约 12.93% 提升至约 12.97%。
4、 板块行情综述：A 股传媒板块2026 年第27 周表现居市场
上游，影视板块表现较好A 股传媒板块2026 年第27 周（6 月29 日-7 月3 日）上涨1.94%，对比上证综指（+0.41%）、沪深300（-0.54%）、深证成指（-1.17%）、创业板指（-4.16%），表现居于上游。在我们追踪的传媒七大子板块中，影视板块表现最好（+7.55%），广电板块表现较弱（-0.69%）。相对传媒指数/沪深300 而言，影视板块获得最高超额收益，分别为+5.61%/+8.09%。A 股传媒互联网相关个股中，联创股份周涨幅最大（+26.52%），贵广网络周跌幅最大（-19.98%）；美股传媒互联网相关个股中，BTC DIGITAL 周涨幅最大（+43.24 %），孩之宝周跌幅最大（-6.07%）；港股传媒互联网相关个股中，数字王国周涨幅最大（+21.95%），MiniMax-W 周跌幅最大（-18.83%）。表9：A 股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—联创股份周涨幅第一，贵广网络周跌幅最大（6 月29日-7 月3 日）（以2026 年7 月3 日收盘价为准）证券代码证券简称证券代码证券简称300343.SZ联创股份6.6826.52600996.SH贵广网络6.73-19.98002292.SZ奥飞娱乐7.7317.66300292.SZ吴通控股4.75-18.24600576.SH祥源文旅6.2516.17300052.SZ中青宝12.18-13.62300269.SZ联建光电5.4916.07600226.SH亨通股份9.20-12.63300071.SZ华谊嘉信3.9615.12300031.SZ宝通科技26.17-12.36300528.SZ幸福蓝海14.6914.32300467.SZ迅游科技33.92-6.19603825.SH华扬联众7.2414.20002654.SZ万润科技19.01-5.98000526.SZ紫光学大27.4611.63002137.SZ麦达数字10.42-5.44002148.SZ北纬科技6.5611.56002181.SZ粤传媒9.36-5.26002599.SZ盛通股份5.5811.38002131.SZ利欧股份4.52-5.04数据来源：Wind、开源证券研究所行业周报15/18图3：影视板块周表现较强，广电板块周表现较弱（6 月
29 日-7 月3 日）
图4：相对传媒指数/沪深300，影视板块获得最高超额收益（6 月29 日-7 月3 日）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所表10：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—BTC DIGITAL 周涨幅最大，孩之宝周跌幅最大（6 月29 日-7 月3 日）（以2026 年7 月3 日收盘价为准）证券简称证券代码股价（美元）周涨跌幅（%）证券简称证券代码股价（美元）周涨跌幅（%）BTC DIGITALBTCT.O1.0643.24孩之宝HAS.O80.15-6.07蘑菇街MOGU.N2.0522.75凤凰新媒体FENG.N1.50-3.23PalantirPLTR.O129.3014.50云集YJ.O1.44-2.68有道DAO.N12.5913.22
360 金融
QFIN.O15.46-2.21ApplovinAPP.O527.0610.48
36 氪
KRKR.O2.69-1.65苹果公司AAPL.O308.638.76极光JG.O4.38-0.52百度BIDU.O113.308.71艺电EA.O205.21-0.02新氧SY.O1.548.45趣店QD.N0.000.00拼多多PDD.O82.397.63携程网TCOM.O41.000.27宏盟集团OMC.N78.627.57宝尊电商BZUN.O2.780.36数据来源：Wind、开源证券研究所表11：港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—数字王国周涨幅最大，MiniMax-W 周跌幅最大（6 月29 日-7 月3 日）（以2026 年7 月3 日收盘价为准）证券简称证券代码股价（港币） 周涨跌幅（%）证券简称证券代码股价（港币） 周涨跌幅（%）数字王国0547.HK0.2521.95MiniMax-W0100.HK346.60-18.83中国有赞6051.HK1.6513.01智谱2513.HK1793.00-12.37美团-W3690.HK71.6011.44凤凰卫视2008.HK1.32-8.97中国科培1890.HK0.8911.25IMAX CHINA1970.HK8.17-2.62美图公司1357.HK4.0010.80百奥家庭互动2100.HK0.39-2.50哔哩哔哩-SW9626.HK137.7010.43东方甄选1797.HK22.68-2.24云音乐9899.HK111.8010.37中手游0302.HK0.18-0.56IGG0799.HK3.419.65睿见教育6068.HK0.070.00网易-S9999.HK205.409.55创梦天地1119.HK0.311.64中国东方教育0667.HK4.059.46新高教集团2001.HK0.591.72数据来源：Wind、开源证券研究所7.555.155.094.112.971.02-0.69-2-1影视游戏体育互联网出版营销广电(%)-4-2影视游戏体育互联网出版营销广电相对传媒指数的超额收益（%）相对沪深300的超额收益（%）行业周报16/18表12：受益标的包括游戏、AI 应用等相关标的公司代码公司简称评级股价市值每股收益（元/股）市盈率（倍）每股净资产原始货币原始货币亿元2025A2026E2027E2025A2026E2027E元/股1024.HK快手-W42.604.293.153.688.611.710.018.420700.HK腾讯控股431.203920624.7526.7028.9415.114.012.9126.552513.HK智谱1793.00-12.03-10.54-10.50-129.2-147.5-148.0 -200.909988.HK阿里巴巴-W94.10180735.706.058.1814.313.510.053.77002602.SZ世纪华通13.460.781.211.4617.311.29.24.162400.HK心动公司45.603.114.064.8312.79.78.27.709999.HK网易205.4010.6611.7513.2316.715.213.550.22002624.SZ完美世界11.620.390.871.1529.813.310.13.67002558.SZ巨人网络27.150.942.302.5828.911.810.57.96002517.SZ恺英网络16.920.891.301.5419.013.011.04.631860.HK汇量科技10.880.270.591.0234.416.09.20.18300113.SZ顺网科技17.730.620.730.9328.624.419.13.74603466.SH风语筑未有评级11.63-0.030.220.28-387.752.641.83.43301313.SZ凡拓数创未有评级52.08-1.29---40.3--6.45688507.SH索辰科技未有评级249.510.360.861.14693.1291.2219.732.05688322.SH奥比中光未有评级147.330.320.751.25460.4195.9117.87.42002354.SZ天娱数科未有评级9.37-0.030.060.07-317.6167.9142.00.726651.HK五一视界未有评级84.20-0.48-0.33-0.01-152.1-222.2-5034.61.781392.HK海清智元未有评级17.853.49--4.4---300418.SZ昆仑万维未有评级42.66-1.28-0.370.09-33.3-116.2497.210.500100.HKMinimax-W未有评级346.60-117.08-10.80-13.50-2.6-27.8-22.3-24.37300058.SZ蓝色光标未有评级13.200.060.080.09209.5167.3148.12.20301171.SZ易点天下未有评级32.000.340.410.5694.179.057.27.86300133.SZ华策影视未有评级7.390.100.180.2273.940.333.83.86600633.SH浙数文化未有评级10.340.450.550.6023.018.917.38.08值及股价为港币，计算采用1 港币=0.867 人民币进行换算，美股公司所示市值及股价为美元，计算采用1 美元=6.795 人民币进行换算，每股净资产为截至2025 年12 月31 日数据）
5、 风险提示
物理AI 进展、大模型ARR 增速、游戏流水低于预期等。行业周报17/18《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。