投资要点
西南证券研究院分析师：邰桂龙执业证号：S1250521050002电话：021-58351893分析师：周鑫雨执业证号：S1250523070008电话：021-58351893分析师：杨云杰执业证号：S1250525100001电话：021-58351893行业相对指数表现数据来源：聚源数据股票家数行业总市值（亿元）53,265.1350,001.63行业市盈率TTM43.7沪深300 市盈率TTM14.0相关研究
1. 机器人行业周报（0223-0301）：宇树科
技发布新款机器狗，宝马欧洲工厂即将部署人形机器人 (2026-03-02)
2. 工程机械月报（0101-0131）：工程机械
1 月迎开门红，行业维持高景气(2026-02-26)
3. 机械行业2026 年投资策略：拥抱科技，
聚焦新经济 (2026-02-10) 行情回顾：本周（3月2日- 3月8日）机器人指数跑输大盘。中证机器人指数下跌5.6%，跑输上证指数4.7个百分点，跑输沪深300指数4.5个百分点，跑输创业板指3.1 个百分点。 具身智能在《政府工作报告》中明确为“未来产业”的重要组成部分。报告提到要培育壮大新兴产业和未来产业。实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G 等未来产业。 小米机器人已在汽车工厂实习。3月2 日，雷军在社交平台披露了小米机器人业务的最新进展，在通用VLA 基座模型Xiaomi-Robotics-0的基础上，结合多模态感知能力和强化学习技术，小米人形机器人初步实现了在自攻螺母上件工站、料箱搬运等场景的自主工作。机器人平均无故障时间、单次任务成功率等关键指标都在稳步提升，围绕更多经典工站的实际部署与验证工作也在持续推进中。 3 月2日，松延动力宣布完成B轮融资近10亿。本轮融资由
宁德时代系产业投资平台晨道资本领投，国科投资、京国盛基金、九合创投等知名机构跟投，B 轮融资规模累计近10 亿元。松延动力已累计完成了9 轮融资。 银河通用机器人宣布完成25 亿元新一轮融资。投资方包括国家人工智能产业投资基金、
中国石化、中信投资控股、中银资产、上汽金控、中芯聚源、亦庄国投、鲲鹏基金、无锡创投、福建产投，成都科创投等，多家老股东继续追加投资。 帕西尼再获超10 亿融资，估值破100 亿。本轮由知名双币基金黄浦江资本、凯泰资本、顶级国资信安资本重磅领投，某规模数百亿元的知名双币基金、珠海科技产业集团、善达资本、海川基金等联合投资，北京某知名国资平台、广州市新兴基金、上市公司
优利德、知来资本、LEO LION、南岭基金、相城金控等跟投，毅达资本等数家老股东持续超额加码。 星动纪元近期已完成10亿元战略轮融资，估值突破百亿元。此轮融资由三星、高成投资、新加坡电信、友利资本、中金保时捷、中芯聚源、峰和资本、锡创投、广发乾和、鸿瑞集团等机构联合投资，鼎晖VGC、清控天诚等老股东超额追加投资。 相关标的：人形机器人硬件端核心环节：1）丝杠及设备：
贝斯特、
五洲新春、
北特科技、
恒立液压、
秦川机床、
恒而达、
鼎智科技、
日发精机、
浙海德曼、
华辰装备；2）减速器：
绿的谐波、
双环传动、
中大力德、
宏昌科技；3）传感器：
安培龙、
汉威科技、
东华测试、
柯力传感、
华培动力；4）电机：
鸣志电器、
伟创电气、
步科股份、
禾川科技、
英搏尔、
微光股份；5）执行器总成：
拓普集团、
三花智控、
中坚科技；6）灵巧手：
征和工业、江苏雷利、雷赛智能、永创智能；7）机器人本体：优必选、博实股份；8）机器人应用：祥和实业、杰克股份、德马科技、科捷智能。 风险提示：工业机器人下游需求不及预期的风险；机器人公司扩产不及预期的风险；人形机器人发展不及预期风险。-19%-8%4%15%26%38%25/325/525/725/925/1126/126/3机械设备沪深300机器人行业周报（0302-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分机器人行业周报（0302-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分图 目 录图1：机器人指数行情回顾 ........................................................................................................................................................................... 1图2：松延动力上春晚 .................................................................................................................................................................................... 3图3：Galbot S1 工业级重载机器人 ............................................................................................................................................................. 4图4：百亿级实采全模态数据 ....................................................................................................................................................................... 4图5：星动纪元产品......................................................................................................................................................................................... 5表 目 录表1： 机器人各细分板块行情回顾............................................................................................................................................................ 1机器人行业周报（0302-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分
1 行情回顾
本周（3 月2 日- 3 月8 日）机器人指数跑输大盘。中证机器人指数下跌5.6%，跑输上证指数4.7 个百分点，跑输沪深300 指数4.5 个百分点，跑输创业板指3.1 个百分点。图 1：机器人指数行情回顾数据来源：Wind，西南证券整理表1：机器人各细分板块行情回顾所处环节代码简称市值（亿元）本周收盘价（元）本周涨跌幅25E 归母净利润（亿元）25E 对应PE（X）减速器688017.SH绿的谐波212.5-8.6%1.2002472.SZ双环传动39.2-5.4%12.5002896.SZ中大力德77.7-7.3%0.8603915.SH
国茂股份17.1-0.6%2.9301368.SZ
丰立智能58.0-8.5%--301008.SZ宏昌科技32.6-9.5%0.4电机603728.SH鸣志电器62.7-9.2%0.9003021.SZ
兆威机电117.7-1.0%2.7300660.SZ
江苏雷利47.3-8.9%3.6300124.SZ
汇川技术71.5-2.0%55.3688160.SH步科股份115.9-7.5%0.7688320.SH禾川科技33.5-7.1%-1.3-39688698.SH伟创电气75.8-10.9%2.7002979.SZ
雷赛智能37.9-3.9%2.5603416.SH
信捷电气52.5-6.4%2.6002334.SZ
英威腾10.21.8%--002139.SZ
拓邦股份12.7-4.4%6.3002801.SZ微光股份33.6-4.6%3.6300681.SZ英搏尔23.6-7.8%1.8机器人行业周报（0302-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分所处环节代码简称市值（亿元）本周收盘价（元）本周涨跌幅25E 归母净利润（亿元）25E 对应PE（X）丝杠000837.SZ秦川机床11.9-4.9%0.8002520.SZ日发精机6.81.2%--601100.SH恒立液压107.0-5.2%28.6300580.SZ贝斯特22.2-7.1%3.2300946.SZ恒而达50.6-2.5%0.7603667.SH五洲新春72.6-9.3%1.3603009.SH北特科技55.12.6%1.2301550.SZ斯菱股份149.2-10.8%2.1300809.SZ华辰装备35.2-7.9%1.1688577.SH浙海德曼68.9-6.7%0.5传感器603662.SH柯力传感61.0-6.3%3.4300007.SZ汉威科技49.0-6.6%1.9301413.SZ安培龙128.9-11.3%1.1300354.SZ东华测试39.7-6.5%1.6605488.SH
福莱新材35.8-11.1%1.2603121.SH华培动力25.70.0%--本体002698.SZ
博实股份15.3-6.1%5.7002747.SZ
埃斯顿22.2-6.4%0.4300024.SZ机器人16.5-6.0%--300161.SZ
华中数控31.3-5.6%--300607.SZ
拓斯达28.1-7.1%0.5002527.SZ
新时达15.1-6.4%0.2688255.SH
凯尔达30.8-6.6%0.3688165.SH
埃夫特-U18.9-9.1%-5.0-209880.HK优必选112.3-7.6%-8.8-64灵巧手003033.SZ征和工业61.7-6.4%1.7603901.SH
永创智能13.3-7.1%1.7执行器总成002050.SZ三花智控47.7-6.8%41.9601689.SH拓普集团64.1-5.5%29.1002126.SZ
银轮股份54.311.4%9.7002779.SZ中坚科技92.5-3.2%0.9数据来源：Wind，西南证券整理，注：盈利预测为Wind 一致预期机器人行业周报（0302-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分
2 产业动态
具身智能在《政府工作报告》中明确为“未来产业”的重要组成部分。报告提到要培育壮大新兴产业和未来产业。实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G 等未来产业。3 月2 日，松延动力宣布完成B 轮融资近10 亿。本轮融资由宁德时代系产业投资平台晨道资本领投，国科投资、京国盛基金、九合创投等知名机构跟投，B 轮融资规模累计近10亿元。松延动力已累计完成了9 轮融资。图 2：松延动力上春晚数据来源：松延动力，西南证券整理银河通用机器人宣布完成2,亿元新一轮融资。投资方包括国家人工智能产业投资基金、中国石化、中信投资控股、中银资产、上汽金控、中芯聚源、亦庄国投、鲲鹏基金、无锡创投、福建产投，成都科创投等，多家老股东继续追加投资。机器人行业周报（0302-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分图 3：Galbot S1 工业级重载机器人数据来源：银河通用机器人，西南证券整理帕西尼再获超10亿融资，估值破100 亿。本轮由知名双币基金黄浦江资本、凯泰资本、顶级国资信安资本重磅领投，某规模数百亿元的知名双币基金、珠海科技产业集团、善达资本、海川基金等联合投资，北京某知名国资平台、广州市新兴基金、上市公司优利德、知来资本、LEO LION、南岭基金、相城金控等跟投，毅达资本等数家老股东持续超额加码。图 4：百亿级实采全模态数据数据来源：帕西尼感知科技，西南证券整理星动纪元近期已完成10 亿元战略轮融资，估值突破百亿元。此轮融资由三星、高成投资、新加坡电信、友利资本（隶属韩国友利金融集团）、中金保时捷、中芯聚源、峰和资本、锡创投、广发乾和、鸿瑞集团等机构联合投资，鼎晖VGC、清控天诚等老股东超额追加投资。机器人行业周报（0302-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分图 5：星动纪元产品数据来源：星动纪元，西南证券整理小米机器人已在汽车工厂实习。3 月2 日，雷军在社交平台披露了小米机器人业务的最新进展，在通用VLA 基座模型Xiaomi-Robotics-0 的基础上，结合多模态感知能力和强化学习技术，小米人形机器人初步实现了在自攻螺母上件工站、料箱搬运等场景的自主工作。机器人平均无故障时间、单次任务成功率等关键指标都在稳步提升，围绕更多经典工站的实际部署与验证工作也在持续推进中。
3 风险提示
工业机器人下游需求不及预期的风险；机器人公司扩产不及预期的风险；人形机器人发展不及预期风险。机器人行业周报（0302-0308）请务必阅读正文后的重要声明部分