1.重点行业和产品情况跟踪

报告摘要
1.重点行业和产品情况跟踪
原油价格持续上涨。伊朗局势紧张程度不断加剧，推动原油的地缘政治风险溢价上升。另外，OPEC+举行简短会议，决定暂时停止2026年第一季度产量增长计划，维持当前原油产量不变。2025 年四季度以来，OPEC+流露出降低扩产速度的意愿，从而改善市场对原油供给增加的担忧，未来有望根据原油市场变化决定原油产量，并将油价维持在一个相对合理的水平。受以上因素影响，截至1 月25 日，WTI 油价收于61.29 美元/桶，Brent 油价收于66.23 美元/桶，分别较上周上涨了3.11%和3.16%。PTA-涤纶长丝产品价格上涨。PTA 行业“反内卷”措施推动景气度不断回升，本周华南一125 万吨PTA 装置按计划检修，周内产量较上周有所下滑，PTA 市场开工负荷为75.03%，市场供应稍有缩减。PTA 行业库存整体仍处于偏低水平，对市场有一定托底支撑。截至1 月25 日，江浙地区化纤织造综合开机率为52.02%，下游市场呈现持续萎缩态势，秋冬订单已进入收尾阶段，春夏订单下达数量稀少。临近春节，市场布料走货速度放缓，在成本高位、资金回款压力以及订单缺失等多重因素影响下，织造企业运营压力陡增。截至1 月25 日，涤纶长丝POY 市场均价为6800 元/吨，较上周价格上涨100 元/吨；FDY 市场均价为7050 元/吨，较上周价格上涨150 元/吨；DTY 市场均价为7950 元/吨，较上周价格持平。
2.核心观点
炼化：油价近期稳步运行，受地缘政治冲突、OPEC+停止增长以及需求旺季到来等因素的影响，未来有望有进一步反弹，进而带动炼化企业景气度回升。建议关注：恒力石化、卫星化学、宝丰能源、万华化学等。生物航煤（SAF）：生物航煤作为可再生绿色能源，未来发展潜力巨大，日益受到重视，建议关注：卓越新能等。风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。(10%)4%18%32%46%60%25/1/1325/3/2625/6/625/8/1725/10/2826/1/8基础化工沪深300守正 出奇 宁静 致远行业周报 P2原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升守正 出奇 宁静 致远行业周报 P4原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升守正 出奇 宁静 致远行业周报 P5原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
一、
细分领域跟踪(一)重点化工品价格跟踪在重点产品中，本周（01/19-01/25）烟酰胺（8.96%）、乙腈（8.72%）、苯乙烯（7.96%）、四氯乙烯（7.86%）等产品价格周涨幅居前；工业级碳酸二甲酯（-6.57%）、环氧丙烷（-6.15%）、软泡聚醚（-3.10%）、二甲醚（-2.67%）等产品价格周跌幅居前。
图表1：重点化工品价格跟踪
2026/1/232026/1/22单位较昨日较上周较年初较去年近30日波动WTI60.6260.34美元/桶0.46%-2.26%5.76%-20.12%布伦特65.2464.92美元/桶0.49%-1.92%7.39%-17.72%LNG4257.004266.00元/吨-0.21%-1.48%-0.75%-14.48%动力煤591.00592.00元/吨-0.17%-1.50%-0.17%-9.91%乙烯5788.005788.00元/吨0.00%-2.36%-4.63%-24.59%聚乙烯6703.006721.00元/吨-0.27%-2.80%4.20%-18.43%聚丙烯粒料6453.006398.00元/吨0.86%0.08%4.84%-13.42%丙烯酸5700.005700.00元/吨0.00%3.64%4.59%-26.45%丙烯酸丁酯7000.007000.00元/吨0.00%2.19%6.46%-26.70%丁二烯9525.009313.00元/吨2.28%-1.04%13.19%-25.22%PX7157.927165.18元/吨-0.10%-1.26%-0.95%-2.47%PTA5140.005070.00元/吨1.38%1.78%0.88%1.58%MEG3694.003626.00元/吨1.88%0.08%-0.35%-23.03%聚酯切片5825.005795.00元/吨0.52%0.26%0.78%-8.48%己内酰胺9350.009300.00元/吨0.54%2.47%-1.32%-12.62%涤纶FDY6950.006950.00元/吨0.00%0.00%2.96%-9.74%PA6614883.0014867.00元/吨0.11%0.34%0.30%-13.47%PC14262.0014262.00元/吨0.00%0.76%2.04%-6.29%TDI13925.0013925.00元/吨0.00%-1.85%-3.89%0.14%纯MDI17600.0017600.00元/吨0.00%-1.12%-2.76%-5.88%聚合MDI13900.0013900.00元/吨0.00%0.00%-2.11%-23.84%环氧丙烷8090.008090.00元/吨0.00%-5.60%3.92%3.19%硬泡聚醚7725.007800.00元/吨-0.96%-0.96%2.66%-4.04%粘胶短纤12650.0012650.00元/吨0.00%-0.39%-1.17%-6.99%氨纶40D23000.0023000.00元/吨0.00%0.00%0.00%-2.95%己二酸7233.007183.00元/吨0.70%2.12%2.12%-14.23%双氧水734.00736.00元/吨-0.27%-2.13%-6.38%15.05%甲醇1885.001885.00元/吨0.00%-2.28%-2.89%-14.71%醋酸2600.002601.00元/吨-0.04%0.27%2.73%-6.31%辛醇7096.007093.00元/吨0.04%2.20%2.50%-8.71%DMF3930.003880.00元/吨1.29%1.29%4.24%-5.87%三聚氰胺5211.005192.00元/吨0.37%0.73%0.64%-2.07%电石2736.002736.00元/吨0.00%2.40%5.07%-4.74%电石法PVC4348.004343.00元/吨0.12%-0.87%2.11%-9.62%液体烧碱765.00769.00元/吨-0.52%-1.29%-3.16%-26.44%固体烧碱3081.003081.00元/吨0.00%0.00%-1.03%-25.07%炭黑6931.006839.00元/吨1.35%1.35%8.30%-0.50%轻质纯碱1139.001139.00元/吨0.00%0.00%0.18%-19.39%重质纯碱1260.001260.00元/吨0.00%0.00%-1.72%-15.66%尿素1737.001737.00元/吨0.00%-0.06%1.58%4.83%磷酸一铵3690.003690.00元/吨0.00%0.00%0.63%23.49%磷酸二铵3836.003836.00元/吨0.00%0.00%0.00%16.03%氯化钾3287.003286.00元/吨0.03%0.09%0.15%27.21%草甘膦23296.0023296.00元/吨0.00%0.87%-1.27%-0.47%棕榈油8920.008830.00元/吨1.02%4.21%3.36%-6.40%R2217500.0017500.00元/吨0.00%2.94%9.38%-46.97%R134a58000.0058000.00元/吨0.00%0.00%0.00%31.82%R12550000.0050000.00元/吨0.00%3.09%4.17%16.28%R3263000.0063000.00元/吨0.00%0.00%0.00%44.83%R410a55500.0055500.00元/吨0.00%2.78%2.78%29.07%无水氢氟酸11873.0011873.00元/吨0.00%0.00%0.00%8.58%维生素A59.0059.00元/千克0.00%0.00%0.00%-48.70%维生素E52.0051.00元/千克1.96%1.96%1.96%-60.00%安赛蜜3.203.20万元/吨0.00%0.00%0.00%-13.51%三氯蔗糖10.5010.50万元/吨0.00%0.00%0.00%-58.00%钛白粉13351.0013351.00元/吨0.00%0.00%0.08%-6.66%有机硅DMC14000.0014000.00元/吨0.00%0.00%2.19%8.53%天然橡胶15625.0015525.00元/吨0.64%-0.68%1.65%-7.68%食品添加剂其他纤维煤化工纯碱农化氟化工产品能源烯烃聚酯聚氨酯守正 出奇 宁静 致远行业周报 P6原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升(二)聚氨酯：纯MDI、TDI 价格回落本周（01/19-01/25）纯MDI 价格回升。MDI 方面，下游氨纶开工8 成左右，在供需矛盾延续的背景下，下游企业采购策略趋于保守，新增订单环比呈现收缩态势，需求端热度有所回落。下游TPU 开工5 成左右，下游消化库存为主，补仓积极性较差。TDI 方面，下游大型企业仍以消化合约量为主，部分中小型企业因订单不足已提前放假；虽然下游在产企业原料库存低位，但受成本管控及春节资金回笼压力影响，对当前高价原料建仓意愿较低。本周TDI 产量有所增加，整体开工率66.84%附近。根据iFind 数据，截至1 月25 日，聚合MDI 华南市场均价13850 元/吨，较上周价格持平；纯MDI 市场均价17600 元/吨，较上周价格下跌1.12%。本周TDI 华东市场均价14000 元/吨，较上周价格下跌0.36%。
图表2：聚合MDI、纯MDI 价格
图表3：TDI 价格
(三)农化：磷酸一铵、草甘膦、氯化钾价格上涨草甘膦：本周（01/19-01/25）草甘膦价格上涨。从需求端看，下游客户询单积极，需求回暖，国内制剂商、贸易商按需采购，原粉、制剂订单成交量增加，供应端不愿继续让利接单，场内低端货源收紧。从成本端看，上游原料甘氨酸价格盘整，黄磷、液氯价格上涨，草甘膦生产成本较上周小幅上涨。截至1 月25 日，草甘膦价格为23296 元/吨，较上周价格上涨200 元/吨；毛利为357.4 元/吨，较上周上涨142.1 元/吨。截至1 月25 日，草甘膦周度产量为1.05 万吨，较上周减少14.2%；草甘膦周度库存量为7.22 万吨，较上周减少0.55 万吨。5,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,0002012/012012/072013/012013/072014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01主流价:纯MDI:华东地区主流价:聚合MDI:华南地区元/吨10,00020,00030,00040,00050,00060,0002012/012012/072013/012013/072014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01主流价:TDI(上海):华东地区元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P7原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表4：草甘膦价格
图表5：草甘膦毛利
图表6：草甘膦行业产量
图表7：草甘膦行业库存
磷肥：本周（01/19-01/25），磷酸一铵价格上涨。受国际地缘政治影响，本周内外盘硫磺价格继续上涨，且国内中石油、中石化对重点磷肥企业的定向硫磺优惠政策尚未实际落地；叠加硫酸、磷矿石等原料价格居高不下，磷酸一铵生产企业成本压力普遍显著。行业整体开工水平仍处于相对低位。根据百川盈孚数据，截至1 月25 日，磷矿石价格为1016 元/吨，较上周五价格持平；磷酸一铵（55%粉状）的价格为3821 元/吨，较上周五价格上涨3 元/吨；磷酸二铵（64%粉状）的价格为3836 元/吨，较上周五价格持平。磷酸一铵的毛利为-487 元/吨，较上周五下跌37 元/吨；磷酸二1000020000300004000050000600007000080000900002021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/01草甘膦价格元/吨-50001000015000200002500030000350004000045000草甘膦毛利元/吨-120%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%0.00.20.40.60.81.01.21.42021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01周度产量环比（右轴）万吨0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%库存量周开工率（右轴）万吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P8原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升铵的毛利为-789 元/吨，较上周五下跌13 元/吨。截至1 月25 日，磷酸一铵周度产量为18.1 万吨，较上周增加0.67%，周度开工率为43.7%，较上周提高了0.29 个百分点；磷酸二铵周度产量为23.8 万吨，较上周下降1.05%，周度开工率为56.1%，较上周降低2.48 个百分点。截至1 月25日，磷酸一铵的周度库存量为45.35 万吨，较上周减少0.15 万吨；磷酸二铵的周度库存量为8.77万吨，较上周增加0.02 万吨。
图表8：磷矿石价格
图表9：磷酸一铵、磷酸二铵价格
尿素、氯化钾：本周（01/19-01/25），尿素价格下跌、氯化钾价格上涨。本周复合肥工厂开工率有所回升，工业刚需补库增加，叠加市场成交氛围好转，尿素企业接单情况改善。节后湖北、河南、河北环保管控放松，部分装置恢复开车带动华中、华北地区开工回升较为明显；其余地区平均开工波动有限，肥厂保持以销定产。氯化钾方面，本周市场流通货源仍相对有限，价格高位运行，市场呈现“高位盘整”态势。冬储备肥需求虽逐步释放，但节奏较为平缓，对氯化钾的采购基本保持按需采购模式。截至1 月25 日，尿素价格为1740 元/吨，较上周五下跌0.17%；氯化钾的价格为3295 元/吨，较上周五上涨0.3%。磷矿石价格元/吨2021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01磷酸一铵价格磷酸二铵价格元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P9原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表10：尿素价格
图表11：氯化钾价格
(四)氟化工：三代制冷剂R22、R125 价格上涨，PTFE 价格上涨氟化工行业综述：本周（01/19-01/25）制冷剂R22、R125 价格上涨。在配额政策限制下行业供给弹性受限，对高价形成有力支撑。年初国务院《固体废物综合治理行动计划》出台亦加剧了区域供应收紧预期，部分地区萤石矿山环保与安全检查力度加大，推动市场看涨情绪凝聚。上游原料：本周（01/19-01/25）萤石，氢氟酸价格平稳。南方萤石市场因下游近期备货情绪提振，加之局部矿山供应收缩的带动下，成交重心稳中上移，年初国务院《固体废物综合治理行动计划》出台亦加剧了区域供应收紧预期，部分地区矿山环保与安全检查力度加大，推动市场看涨情绪凝聚。截至1 月25 日，萤石97 湿粉市场价为3309 元/吨，较上周价格持平；氢氟酸价格为11873 元/吨，较上周价格持平。本周萤石工厂库存为7.7 万吨，较上周增加了4.01%；萤石本周产量为5.2 万吨，较上周减少了3.8%。2021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01尿素价格元/吨2021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01氯化钾价格元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P10原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表12：萤石、氢氟酸价格
图表13：萤石产量及库存情况
制冷剂：本周（01/19-01/25）制冷剂R22、R115 价格上涨。含氟材料聚偏氟乙烯（PVDF）价格平稳，聚四氟乙烯（PTFE）价格上涨。截至1 月25 日，二代制冷剂R142b 价格为2.7 万元/吨，较上周价格持平；R22 价格为1.75 万元/吨，较上周价格上涨500 元/吨。三代制冷剂方面，R125价格为5 万元/吨，较上周价格上涨1500 元/吨；R134a 价格为5.8 万元/吨，较上周价格持平；R32 价格为6.3 万元/吨，较上周价格持平。根据百川盈孚数据，截至1 月25 日，二代制冷剂方面，本周R22 毛利为6627 元/吨，较上周上涨1505 元/吨；R142b 毛利为13928 元/吨，较上周上涨890 元/吨。三代制冷剂方面，R125 毛利为33569 元/吨，较上周上涨4878 元/吨；R32 毛利为48667 元/吨，较上周下跌19 元/吨；R134a毛利为39555 元/吨，较上周上涨2500 元/吨。氟塑料及单体：本周聚偏氟乙烯（PVDF）平稳，聚四氟乙烯（PTFE）价格上涨。根据百川盈孚数据，下游含氟聚合物方面，PTFE 分散树脂价格为4.35 万元/吨，较上周价格上涨3000 元/吨；PVDF 华东地区-粉料（涂料）价格为5.1 万元/吨，较上周价格持平；PVDF 华东地区-粒料价格为5.5 万元/吨，较上周持平；PVDF 华东地区-锂电池粘结剂价格为5.7 万元/吨，较上周价格持平。10000120001400016000萤石97湿粉价格氢氟酸价格（右轴）元/吨元/吨2020/1/312020/4/102020/6/192020/8/282020/11/62021/1/152021/3/262021/6/42021/8/132021/10…2021/12…2022/3/112022/5/202022/7/292022/10/72022/12…2023/2/242023/5/52023/7/142023/9/222023/12/12024/2/92024/4/192024/6/282024/9/62024/11…2025/1/242025/4/42025/6/132025/8/222025/10…2026/1/9萤石库存量萤石周度产量万吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P11原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表14：制冷剂各牌号价格
图表15：含氟聚合物价格
(五)轮胎：橡胶、炭黑价格上涨成本方面，本周（01/19-01/25）丁苯橡胶、天然橡胶价格环比上涨。据百川盈孚数据，截至1月25日，丁苯橡胶价格为12809元/吨，较上周上涨4.32%，天然橡胶价格为15992元/吨，较上周上涨1.7%。截至1月25日，普通圆钢价格为3447元/吨，较上周下跌0.14%。截至1月25日，促进剂价格17500元/吨，较上周五价格持平；防老剂价格为17500元/吨，较上周价格持平。炭黑市场均价为6931元/吨，较上周价格上涨1.35%。集运方面，截至1月25日，上海集装箱出口指数（SCFI）报1,458，周环比降低7.39%，年同比下跌23.14%；中国出口装箱运价指数（CCFI）报1,209，周环比下跌0.09%，年同比下降14.58%。截至1月25日，CCFI美西航线报881，周环比上涨1.64%，年同比下降24.99%；CCFI美东航线报974，周环比下跌0.37%，年同比下降24.64%；CCFI欧洲航线报1,588，周环比上涨0.35%，年同比下降17.88%。据百川盈孚数据，本周全钢胎开工率为62.62%，较上周降低2.9个百分点；半钢胎开工率为74.56%，较上周提高0.17个百分点。5000010000015000020000025000010000200003000040000500006000070000R22价格R125价格R134a价格R32价格R142b价格（右轴）元/吨元/吨PVDF华东地区-粉料（涂料）PVDF华东地区-粒料PVDF华东地区-锂电池粘结剂PTFE分散树脂（右轴）万元/吨万元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P12原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表16：合成橡胶、天然橡胶价格
图表17：普钢价格
图表18：防老剂、促进剂价格
图表19：炭黑价格
1000012000140001600018000200002019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01丁苯橡胶市场均价天然橡胶市场均价元/吨1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-092026-01普通圆钢市场均价元/吨10000150002000025000300003500040000450002017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01广东:市场价格:促进剂CZ市场价格:防老剂:4010NA:华北元/吨1000012000140002021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01炭黑市场均价元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P13原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表20：中国-全球海运价格
图表21：轮胎开工率
需求方面，根据iFinD数据，2025年12月，商用车月度销量42.5万辆，同比增加15.18%。其中，客车销量为6.4万辆，同比增加4.92%；货车销量为36.1万辆，同比增加17.21%；乘用车月度销量为222.54万辆，同比下降8.2%。
图表22：商用车销量
图表23：乘用车销量
1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000CCFI:综合指数CCFI:美西航线CCFI:美东航线SCFI:综合指数（右轴）CCFI:欧洲航线（右轴）2013-072013-122014-052014-102015-032015-082016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092023-022023-072023-122024-052024-102025-032025-082026-01开工率:国内轮胎:全钢胎开工率:国内轮胎:半钢胎%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%汽车销量:商用车:当月值商用车同比（右轴）亿元-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%汽车销量:乘用车:总计:当月值乘用车同比(右轴）亿元守正 出奇 宁静 致远行业周报 P14原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表24：轮胎出口金额
图表25：轮胎出口数量
(六)食品及饲料添加剂：维E、蛋氨酸、赖氨酸价格小幅上涨本周（01/19-01/25），饲料添加剂维A价格平稳，维E、赖氨酸、蛋氨酸价格回升；食品添加剂三氯蔗糖、安赛蜜、麦芽酚价格平稳。甜味剂：截至1月25日，三氯蔗糖价格为10.5万元/吨，较上周价格持平；2025年11月，三氯蔗糖月度出口量为1739吨，同比增加29.4%；安赛蜜价格为3.2万元/吨，较上周价格持平；2025年11月，安赛蜜月度出口量为1778吨，同比增加13.8%。
图表26：三氯蔗糖价格
图表27：安赛蜜价格
维生素A、维生素E：截至1月25日，维A价格为59元/千克，较上周价格持平；维E价格为52.5-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0002015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-072025-11出口金额(美元计价):橡胶轮胎:新的充气橡胶轮胎:当月值同比（右轴）千美元-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%1,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-032024-072024-112025-032025-072025-11出口数量:橡胶轮胎:新的充气橡胶轮胎:当月值同比（右轴）万条三氯蔗糖价格万元/吨安赛蜜价格万元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P15原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升元/千克，较上周价格上涨1.5元/千克。
图表28：维A、维E 价格
图表29：蛋氨酸价格
蛋氨酸、赖氨酸：根据百川盈孚数据，截至1月25日，蛋氨酸价格为17.65元/千克，较上周价格上涨0.2元/千克。截至1月25日，赖氨酸价格为6.35元/公斤，较上周价格上涨1.11%；2025年11月，赖氨酸月度出口量为9.04万吨，同比减少3.96%。甲基麦芽酚、乙基麦芽酚：截至1月25日，甲基麦芽酚市场均价为10.2万元/吨，较上周价格持平，乙基麦芽酚市场均价为7.7万元/吨，较上周价格持平；2025年11月，麦芽酚整体月度出口量为1.07万吨，同比减少1.52%。2020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01市场报价:维生素A(50万IU/g):国产元/千克市场报价:维生素E:50%:国产元/千克元/千克2020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01蛋氨酸均价元/千克守正 出奇 宁静 致远行业周报 P16原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表30：甲基麦芽酚、乙基麦芽酚价格
图表31：赖氨酸价格
猪肉、鸡肉:截至1月25日，猪肉的价格为18.57元/千克，较上周上涨2.1%；白条鸡的价格为17.12元/千克，较上周价格下跌0.1%。
图表32：猪肉批发价格
图表33：白条鸡批发价格
(七)民爆：供需格局持续改善，行业稳定运行民爆行业，即民用爆破器材和服务行业，被广泛应用于矿山开采、铁路道路建设、水利水电工程与基础设施建设等多个国民经济领域，被称为隐形的国民经济基石。我国民爆行业市场规模保持平稳较快增长。根据中爆协数据，行业生产总值从2015 年的273 亿元增长到2024 年的416.95亿元，年均增长约5%。分地区来看，西北、西南等矿产资源较为集中的地区的民爆行业发展较好。2021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-01甲基麦芽酚市场均价乙基麦芽酚市场均价万元/吨2021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112026/01赖氨酸价格元/公斤2010/122011/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/122024/062024/122025/062025/12平均批发价:猪肉元/千克2010/122011/062011/122012/062012/122013/062013/122014/062014/122015/062015/122016/062016/122017/062017/122018/062018/122019/062019/122020/062020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/122024/062024/122025/062025/12平均批发价:白条鸡元/千克守正 出奇 宁静 致远行业周报 P17原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升内蒙古、四川、陕西、新疆等四个我国传统资源大省合计占民爆市场的四成以上。
图表34：民爆行业生产总值
图表35：民爆行业生产总值分地区情况
图表36：工业炸药生产情况
图表37：工业雷管生产情况
当前我国工业炸药的产量总体平稳。根据《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》，我国工业炸药产能暂按500 万吨进行约束，原则上不再新增产能。2024 年，我国生产工业炸药449.4 万吨，同比减少1.8%。根据监管部门的要求，2022 年我国将传统工业雷管替换升级为电子雷管。2024 年，我国电子雷管的渗透率已经达到95%，初步实现政策发展目标。受高效电子雷管替代的影响，我国工业雷管的产量逐步下降。根据iFinD 数据，本周硝酸铵价格持平。截至1 月25 日，硝酸铵价格为3530 元/吨，环比持-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%民爆行业生产总值同比（右轴）亿元内蒙古10%四川10%山西8%新疆8%辽宁5%陕西5%河南5%湖南4%黑龙江4%江西4%其他37%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024工业炸药产量同比（右轴）万吨-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024工业雷管产量同比（右轴）亿发守正 出奇 宁静 致远行业周报 P18原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升平。
图表38：工业炸药成本构成
图表39：硝酸铵价格走势
(八)化学原料：PVC 价格反弹纯碱行业综述：本周（01/19-01/25）纯碱价格平稳。周内碱厂接单情况有所好转，但供应过剩行情下，整体库存仍有上涨。轻碱下游采购较为灵活，重碱下游光伏、浮法玻璃日熔量双双下滑，对原料纯碱刚性需求继续降低。平板玻璃行业，春节前仍有部分玻璃产线冷修计划，据不完全统计目前涉及产能900 吨/天；光伏玻璃方面，行业库存难以有效消化，价格战将愈演愈烈。据百川盈孚数据，截至1 月25 日，轻质纯碱市场价为1139 元/吨，较上周价格持平；重质纯碱市场价为1260 元/吨，较上周价格持平。轻重碱价差为121 元/吨。盈利能力方面，联碱法毛利为-8.3 元/吨，氨碱法为-248.3 元/吨，天然碱法为349.3 元/吨，分别较上周变化-59.6%、-0.2%和1.7%。截至1 月25 日，纯碱周产量为76.5 万吨，较上周增加0.41%；行业总体开工率84.5%，较上周提高了0.34pcts。本周纯碱工厂库存132.7 万吨，较上周降低1.98%。截至1 月25 日，光伏玻璃价格为2180 元/吨，较上周价格持平；平板玻璃价格为1096 元/吨，较上周持平。截至1月25 日，平板玻璃库存250 万吨，环比增加0.21%。硝酸铵44%乳化剂7%石蜡5%包装材料6%燃料油5%硝酸钠2%松香2%其他29%2020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/12现货价:硝酸铵元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P19原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表40：轻质纯碱、重质纯碱价格及价差
图表41：纯碱开工库存情况
图表42：各工艺路线盈利情况
图表43：平板玻璃、光伏玻璃价格及库存
PVC：本周（01/19-01/25）PVC 价格上涨。本周前期检修装置暂未恢复，山东及河南地区环保管控解除，但部分企业因亏损，开工灵活下调，整体来看，周内电石法PVC 装置开工负荷小幅下降，预计本周电石法PVC 装置开工为76.75%。下游开工持续低位，对PVC 需求延续弱势。据百川盈孚数据，截至1 月25 日，PVC（电石法）市场均价4603 元/吨，较上周价格上涨1.05%；PVC（乙烯法）市场均价4955 元/吨，较上周价格上涨0.67%。利润情况，本周PVC（电石法）毛利下跌11.75%至-1092.2 元/吨；PVC（乙烯法）毛利上涨26.40%至-251.85 元/吨。截至1月25 日，PVC 行业库存量为169.3 万吨，环比增加了1.42%。本周PVC 工厂开工率较上周降低1.23个百分点至76.47%。本周PVC 产量为44.6 万吨，较上周减少1.58%。-200-1002010/012010/072011/012011/072012/012012/072013/012013/072014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01轻重碱价差（右轴）市场价(中间价):轻质纯碱:全国市场价(中间价):重质纯碱:全国元/吨元/吨50%55%60%65%70%75%80%85%90%95%100%2019/032019/062019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/12周度产量库存量开工率（右轴）万吨(500)1,0001,5002,0002,5003,000联碱法氨碱法天然碱法元/吨万吨平板玻璃工厂总库存光伏玻璃镀膜3.2mm均价（右轴）平板玻璃市场均价（右轴）元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P20原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表44：PVC（电石法）价格、毛利
图表45：PVC（乙烯法）价格、毛利
图表46：PVC 行业库存
图表47：PVC 行业产量、开工率
(九)钛白粉：钛白粉价格平稳本周（01/19-01/25）钛白粉价格平稳。本周钛白粉市场整体运行态势平稳，行业供需失衡的核心格局未发生实质改变，成本端高压态势进一步加剧，成本托底钛白粉价稳。12 月反倾销政策取消后出口市场迎来修复，进出口数据双增为行业去库带来积极信号，一定程度缓解企业库存压力。据百川盈孚数据，截至1 月25 日，钛白粉市场价为13351 元/吨，较上周价格持平。利润情-3000-2000-10002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000PVC（电石法）毛利（右轴）PVC(电石法):华东平均市场价(中间价):电石:全国元/吨元/吨元/吨-2000-100010000120001400016000PVC（乙烯法）毛利（右轴)PVC(乙烯法):华东平均元/吨元/吨元/吨-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%2019/032019/062019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/092024/122025/032025/062025/092025/12库存量同比（右轴）万吨40%50%60%70%80%90%100%PVC周产量开工率（右轴）万吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P21原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升况，本周钛白粉毛利环比下跌1.96%至-1740 元/吨。开工库存方面，截至1 月25 日，钛白粉周度开工率为69.10%，较上周提高1.16 百分点；周产量为8.59 万吨，较上周增加了1.71%；行业总库存为52.6 万吨，较上周持平。
图表48：钛白粉价格及毛利、钛精矿价格
图表49：钛白粉开工库存情况
(十)化学纤维：涤纶长丝价格上涨涤纶长丝：本周（01/19-01/25），涤纶长丝价格上涨。截至1 月25 日，江浙地区化纤织造综合开机率为52.02%，本周下游市场呈现持续萎缩态势，场内秋冬订单已进入收尾阶段，春夏订单下达数量稀少，临近春节，市场布料走货速度放缓，在成本高位、资金回款压力以及订单缺失等多重因素影响下，织造企业运营压力陡增，纷纷采取降负或停车等应对措施，现阶段多以清库回款结算为主，对于原丝价格的持续上涨，下游用户心态较为谨慎。截至1 月25 日，涤纶长丝POY 市场均价为6800 元/吨，较上周价格上涨100 元/吨；FDY 市场均价为7050 元/吨，较上周价格上涨150 元/吨；DTY 市场均价为7950 元/吨，较上周价格持平。生产方面，本周涤纶长丝开工率为85.28%，较上周降低了2.51 个百分点；本周涤纶长丝产量为74.6 万吨，较上周减少3.11%；本周涤纶长丝库存172 万吨，较上周增加1.25%。10000150002000025000-3,000-2,000-1,0001,0002,0003,0004,0005,0002021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01钛白粉毛利润钛白粉（右轴）元/吨元/吨0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%产量行业库存量开工率（右轴）万吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P22原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表50：POY、FDY、DTY 价格走势
图表51：涤纶长丝库存情况
图表52：涤纶长丝产量
图表53：涤纶长丝开工率
粘胶：本周（01/19-01/25），粘胶短纤、粘胶长丝价格持平。下游人棉纱厂家前期订单基本接近尾声，个别厂家刚需补货，多数纱厂等待粘胶短纤新一轮价格政策出台，对原料采购积极性不高。本周原料溶解浆市场价格平稳运行，辅料液碱市场涨后回落，硫酸市场价格持续下行，原料端市场价格重心下跌，粘胶短纤平均生产成本窄幅下降。据百川盈孚数据，截至1 月25 日，粘胶长丝的价格为43500 元/吨，与上周五持平；粘胶短纤的价格为12800 元/吨，较上周五价格持平。氨纶：本周（01/19-01/25），氨纶价格与上周持平。本周氨纶行业下游开机波动不大，圆机市场行情偏淡。氨纶行业日度开工为81.8%，较上周同期日度开工率持平。据百川盈孚数据，截至1000012000POY价格FDY价格DTY价格元/吨-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%库存量环比（右轴）万吨-40%-20%0%20%40%60%80%100%产量同比（右轴）万吨0%20%40%60%80%100%120%开工率守正 出奇 宁静 致远行业周报 P23原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升1 月25 日，氨纶20D 的价格为26600 元/吨，较上周五价格持平；氨纶30D 的价格为25800 元/吨，较上周五价格持平；氨纶40D 的价格为23000 元/吨，较上周五价格持平。
图表54：粘胶价格走势
图表55：氨纶价格走势
1000015000200002500030000350004000045000500001000012000140001600018000粘胶短纤国内均价粘胶长丝国内均价（右轴）元/吨元/吨100002000030000400005000060000700008000090000氨纶20D华东市场氨纶30D华东市场氨纶40D华东市场元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P24原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升二、行情表现(一)行情表现本周（01/19-01/25）沪深300 指数下跌0.62%，基础化工指数上涨5.73%，在30 个中信一级行业中排名第5 位。本周市场表现分化，落后板块竞相补涨，科技与周期跑赢消费板块。本周一级行业普遍上涨，建材（9.18%）、石油石化（7.76%）、钢铁（6.99%）涨幅居前，银行（-2.69%）、通信（-1.68%）、食品饮料（-1.57%）跌幅居前。从39 个化工三级子行业来看，纯碱、氯碱、印染化学品等子板块涨幅较大，跌幅较大的子板块是化学制剂。
图表56：本周中信一级子行业涨跌幅
-4%-2%0%2%4%6%8%10%守正 出奇 宁静 致远行业周报 P25原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表57：本月中信一级子行业涨跌幅
图表58：本周基础化工下属三级子行业涨跌幅
(二)行业内个股涨跌幅情况本周（01/19-01/25）中信基础化工一级行业下，423 家上涨，47 家下跌。本周涨幅前三的个股分别为：江化微（46.41%）、江天化学（38.09%）、东方铁塔（27.47%）；跌幅居前的个股分-10%-5%0%5%10%15%20%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%纯碱氯碱印染化学品其他石化氮肥粘胶其他化学原料油品销售及仓储钛白粉复合肥磷肥及磷化工涂料油墨颜料钾肥农药聚氨酯炼油其他化学制品Ⅲ橡胶制品涤纶食品及饲料添加剂改性塑料氟化工石油开采Ⅲ有机硅民爆用品无机盐其他塑料制品绵纶日用化学品碳纤维膜材料锂电化学品合成树脂化学原料药轮胎橡胶助剂电子化学品氨纶化学制剂守正 出奇 宁静 致远行业周报 P26原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升别为：博菲电气（-24.16%）、神剑股份（-15.12%）、*ST 亚太（-9.47%）。
图表59：化工板块个股市场表现
股票名称本周涨跌幅（%）本月涨跌幅（%）本周换手率（%）市盈率PE（TTM）本周涨跌幅前十江化微46.4175.6925.77132.66江天化学38.0945.4374.8117.99东方铁塔27.4757.1815.5238.96红宝丽26.7331.08135.62146.13隆华新材25.6829.7040.0043.95山东赫达23.9325.3539.8839.77红墙股份23.8323.95110.981132.51海优新材21.7373.2533.39-10.76福莱新材21.2037.9933.5399.35澄星股份21.1727.1152.73-80.10本周涨跌幅后十博菲电气-24.1630.7281.72450.27神剑股份-15.12-13.11119.50340.86*ST 亚太-9.4728.7916.90-36.05天承科技-8.7718.9240.80143.41上海新阳-6.6627.7432.9999.29海科新源-5.34-13.7972.96-68.19川环科技-5.12-5.4624.2942.04ST 泉为-4.95-0.506.84-17.65东材科技-4.42-1.0331.68118.90聚和材料-3.5634.3139.8184.05守正 出奇 宁静 致远行业周报 P27原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪(一)重点公司公告
图表60：重点公司公告
恒逸石化公司全资子公司浙江恒逸石化有限公司拟以现金方式购买浙江恒逸集团有限公司持有的恒逸能源科技（吐鲁番）100%股权。公司发布第七期员工持股计划（草案）。公司发布回购股份方案（第六期），本次回购股份资金总额不低于人民币50,000 万元，不超过人民币100,000万元，回购股份的价格不超过15.00 元/股。兴发集团公司计划自董事会审议通过本次回购方案之日起不超过3 个月，回购股份金额不低于人民币2 亿元（含），不超过人民币4 亿元（含），回购价格最高不超过人民币50 元/股。司尔特公司收到安徽省宣城市宣州区人民检察院送达的《不起诉决定书》（宣州检刑不诉〔2026〕8号）。新凤鸣公司全资孙公司浙江独山能源有限公司以转让底价人民币25,884.65 万元，通过在浙江产权交易所公开竞拍的方式取得嘉兴市独山港开发建设有限公司持有的嘉兴港独山港口发展有限责任公司35%股权。联瑞新材公司使用部分募集资金24,000 万元向全资子公司联瑞新材（连云港）有限公司增资以实施“高导热高纯球形粉体材料项目”聚赛龙公司提前赎回“赛龙转债”,“赛龙转债”自2026 年3 月2 日起停止交易。兴化股份公司与关联方签署《产品销售权托管协议》，即：将凯越煤化涉及同业竞争的乙醇、乙酸甲酯等产品的销售权整体托管至公司，托管期间，上述产品对应的业务收入、成本、费用及利润等全部由凯越煤化独立承担与享有，公司按年收取托管费500 万元/年（含税）作为管理服务的对价。公司发布2025 年业绩预告，预计实现归母净利润为-42,000 万元到-56,000 万元。(二)行业要闻【我国研究团队实现废水无能耗生产氯气】中国科学院青岛生物能源与过程研究所研究团队提出废水无能耗生产氯气的方法，利用氯化物盐水中的固有渗透能和氯离子，自发生产氯气。该方法无需外部能源输入，同时可回收酸并副产氢气，有望大幅降低氯气生产的碳足迹和成本。 为确保回收酸的纯度并抑制电极上金属离子的还原副反应，研究团队开发了磺化共价有机框架（COF）膜，该膜材料具有丰富的磺酸基团，能借助水分子形成氢键网络，实现质子快速传输的同时，有效阻隔重金属离子和有机污染物。（中国石油和化工网）守正 出奇 宁静 致远行业周报 P28原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升【2026 年全球化工产量增幅将从2025 年的2.6%降至1.9%】美国化学理事会(ACC)近期公布数据显示，2026 年全球化工产量增幅将从2025 年的2.6%降至1.9%，各大区域均呈现温和增产但增速分化的特征。从区域市场看，北美地区2026 年化工产量增幅预计为0.5%，其中美国从2025年的0.7%放缓至0.3%，美国工业产量增幅同步从1.1%降至0.6%，但化工行业具备一定韧性，北美化工市场有望在2026 年年中迎来复苏。欧洲化工产业将扭转颓势，产量从2025 年收缩1.2%转为2026 年小幅增长0.2%，不过核心痛点仍是竞争力不足与严苛监管压力，叠加欧元区GDP 增速从1.5%降至1.1%，高能源价格与出口竞争加剧构成长期阻力，仅德国财政刺激与基建支出增加带来有限利好。（中国石油和化工网）【全国首个万吨级硫酸铁钠正极材料基地投产】江苏众钠能源科技有限公司位于四川眉山的万吨级硫酸铁钠正极材料生产基地（眉山里钠项目）正式建成投产。作为全球首个硫酸铁钠正极材料万吨级生产基地，此次投产不仅标志着众钠能源实现产能的规模化跨越，更意味着钠电池核心材料的产业化瓶颈被打破，为钠电池从实验室走向大规模商用按下“加速键”，将深刻影响全球新能源产业的竞争格局。（中国石油和化工网）【国内成品油价格1 月20 日按机制上调】1 月20 日24 时国内成品油调价窗口将开启。受国际油价上涨影响，国内汽、柴油价格将上调，这也是2026 年成品油价格首次上调。1 月20 日24 时起，国内汽、柴油价格每吨均上调85元。全国平均来看：92 号汽油、95 号汽油、0 号柴油每升均上调0.07 元。（中国石油和化工网）【全球首个规模化PA6 化学法回收项目即将量产】全球首个规模化尼龙6（PA6）化学法T2T（Textile-to-Textile 纺织品到纺织品）闭环回收项目正在加速建设，并已进入最后冲刺阶段，力争2026 年第一季度实现投产。该项目由福建省恒新绿色科技有限公司投资建设，总投资额高达3.79 亿元。项目以自主研发的锦纶化学再生技术为核心，通过解聚、提纯、聚合等工艺，将废旧渔网、布料等纺织废弃物“变废为宝”，转化为高品质再生聚酰胺6（PA6）切片，预计年产能可达7000 吨，填补了国内消费后锦纶废料化学再生领域的技术空白。项目远期产能将达到10 万吨。（中国石油和化工网）【三菱收购美国页岩气资产】日本三菱公司宣布，将以约52 亿美元的价格收购美国艾森能源位于海恩斯维尔的页岩气业守正 出奇 宁静 致远行业周报 P29原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升务。这标志着这家日本综合企业首次直接进入美国页岩气领域。该交易预计在2026 年4 月至6 月间完成，尚待监管批准。此次收购的资产横跨路易斯安那州和得克萨斯州，当前天然气产量约为每日21 亿立方英尺，折合年化约1500 万吨液化天然气(LNG)。所产天然气主要销往美国南部市场，部分考虑用于出口。（中化新网）【瑞典硫酸钾生产商Cinis 申请破产】瑞典水溶性硫酸钾生产商Cinis 于1 月20 日宣布申请破产。Cinis 从造纸业和汽车电池行业获取原料来生产硫酸钾产品。2024 年5 月，该公司位于瑞典奥恩斯科尔德斯维克的年产能10 万吨的工厂投产；同年9 月，向荷兰特种肥料制造商Van Iperen 公司交付了第一批产品。（中国石油和化工网）【Vioneo 决定在中国建设绿色甲醇制聚烯烃工厂】欧洲化工初创企业Vioneo 宣布，放弃在欧洲建设30 万吨/年绿色甲醇制聚烯烃工厂，决定在中国投资同类项目。此前，Vioneo 曾计划在比利时安特卫普建设其首座商业规模的工厂，投资额约15 亿欧元，每年生产20 万吨聚丙烯和10 万吨聚乙烯。安特卫普项目原本计划每年从中国进口80 万吨可再生甲醇作为原料，通过甲醇制烯烃工艺生产乙烯和丙烯，进而生产聚乙烯和聚丙烯。（中国石油和化工网）守正 出奇 宁静 致远行业周报 P30原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升四、大宗原材料截至1 月25 日，WTI 油价收于61.29 美元/桶，Brent 油价收于66.23 美元/桶，分别较上周上涨了3.11%和3.16%。NYMEX 天然气期货价格为5.28 美元/百万英热单位，较上周价格上涨70.00%；英国天然气期货价格为100.75 便士/色姆，较上周上涨16.14%。截至1 月25 日，黄骅港动力煤(5500)平仓价为696 元/吨，较上周价格下跌1.56%。长协价格方面，1 月秦皇岛Q5500 价格为684元/吨，较上月价格下跌10 元/吨；秦皇岛Q5000 价格为622 元/吨，较上月价格下跌9 元/吨；秦皇岛Q4500 价格为560 元/吨，较上月价格下跌8 元/吨。据百川盈孚，截至1 月25 日，江苏新浦乙烯出厂价为5900 元/吨，较上周价格持平；宁波金发丙烯出厂价为6500 元/吨，较上周价格持平。
图表61：国际油价
图表62：烯烃价格
-202020/012020/042020/072020/102021/012021/042021/072021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/102024/012024/042024/072024/102025/012025/042025/072025/102026/01期货收盘价(连续):WTI原油:ICE期货收盘价(连续):布伦特原油:ICE美元/桶10000110002014/092015/022015/072015/122016/052016/102017/032017/082018/012018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032022/082023/012023/062023/112024/042024/092025/022025/072025/12出厂价:乙烯:江苏新浦出厂价:丙烯:宁波金发元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P31原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表63：美国原油产量、库存情况
图表64：全球/美国油井钻机数
图表65：动力煤价格
图表66：秦皇岛长协价格
2000004000006000008000001000000120000014000002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-01产量:原油:国内:美国:当周值库存:原油(包括战略石油储备):美国:当周值千桶/日千桶2000/012001/012002/012003/012004/012005/012006/012007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/012015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/012025/01钻机数量:美国:当月值钻机数量:全球:当月值1,0001,2001,4001,6001,8002010/102011/052011/122012/072013/022013/092014/042014/112015/062016/012016/082017/032017/102018/052018/122019/072020/022020/092021/042021/112022/062023/012023/082024/032024/102025/052025/12平仓价(含税):动力煤(5500):黄骅港元/吨2017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/072025/012025/072026/01长协价:秦皇岛动力煤(5500)长协价:秦皇岛动力煤(5000)长协价:秦皇岛动力煤(4500)元/吨守正 出奇 宁静 致远行业周报 P32原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
图表67：天然气价格
图表68：重点LNG 价格
2020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-01期货结算价(连续):英国天然气:ICE期货结算价(连续):天然气:NYMEX美元/百万英热单位便士/色姆2000/012001/012002/012003/012004/012005/012006/012007/012008/012009/012010/012011/012012/012013/012014/012015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/012025/01商品价格:日本液化天然气:当月值美国天然气:出口价格:液化天然气(LNG)美元/百万英热美元/千立方英尺守正 出奇 宁静 致远行业周报 P33原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升五、重点标的
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代码名称最新评级EPSPE股价2025E 2026E 2027E2025E 2026E 2027E 2026/1/23002648卫星化学1.801.712.152.6312.313.010.38.422.18600989宝丰能源0.861.651.832.0126.013.612.211.222.46600309万华化学4.154.175.256.2420.320.216.013.584.25002096易普力0.570.700.810.9324.220.017.215.013.91002683广东宏大1.181.441.782.1345.137.029.925.053.30002783凯龙股份0.300.480.560.6337.223.019.717.511.04600486扬农化工2.963.313.964.5626.023.219.416.976.80600096云天化2.913.123.253.3713.012.111.611.237.66300505川金诺0.641.491.581.7644.919.418.216.328.76003022联泓新科0.180.260.370.50126.886.559.744.922.25688300联瑞新材1.351.321.661.9950.852.041.334.668.74002749国光股份0.780.911.091.2917.415.012.610.613.62600426华鲁恒升1.841.682.062.3720.622.518.416.037.78300487蓝晓科技1.551.892.322.8346.137.830.825.371.58603650彤程新材0.861.051.291.5571.758.948.039.961.89600143金发科技0.310.540.720.8967.939.029.723.821.24605020永和股份0.661.341.732.0743.321.516.613.928.71600346恒力石化1.001.051.311.5526.124.920.016.826.15300054鼎龙股份0.550.760.991.2785.462.647.737.447.39301035润丰股份1.604.675.545.8049.817.114.413.879.89002632道明光学0.270.370.410.4649.236.732.729.113.39600160巨化股份0.731.692.152.5153.923.218.215.639.14603379三美股份1.283.534.475.2453.319.315.213.068.00688625呈和科技1.851.581.892.2133.739.432.928.362.36688196卓越新能1.242.423.664.7866.033.922.417.281.95守正 出奇 宁静 致远行业周报 P34原油价格持续上涨，PTA-涤纶长丝、PVC 等产品景气回升
1、行业评级
看好：预计未来6 个月内，行业整体回报高于沪深300 指数5%以上；中性：预计未来6 个月内，行业整体回报介于沪深300 指数-5%与5%之间；看淡：预计未来6 个月内，行业整体回报低于沪深300 指数5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6 个月内，个股相对沪深300 指数涨幅低于-15%以下。太平洋证券股份有限公司云南省昆明市盘龙区北京路926 号同德广场写字楼31 楼研究院中国北京 100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D 座投诉电话： 95397