北交所策略专题报告1/33《
新睿电子（920211.BJ）：工业机器人“小巨人”，软硬协同的国产替代先锋—北交所新股申购报告》-2026.5.23《聚焦机器人、新能源汽车、航空航天高价值赛道，2026Q1 营收同比+3%—北交所信息更新》-2026.5.20《柬埔寨子公司产能利用率稳步提升，主粮毛利率提升—北交所信息更新》-2026.5.19北交所打新黄金配置期持续，2026 年前五月首日涨幅均值201%+中签率企稳——北交所策略专题报告诸海滨（分析师）证书编号：S0790522080007 2026 年至今打新累计收益率1.79%，预计全年收益率货位于3.30%-4.13%从新股发行节奏上来看，2024 年全年发行新股23 家，2025 年北交所上市企业26 家，截至2026 年5 月22 日2026 年北交所上市企业28 家。从北交所上会节奏上来看，2025 年末从发行审核会议的召开频率看有所提升，其中截至2026 年5 月22 日，2026 年合计过会48 家，平均每月过会约10 家企业。从冻结资金和申购户数来看，2025 年三季度至今，北交所网上发行有效申购户数+冻结资金中枢整体稳定在均值54.17 万户和8192.42 亿元左右。截至2026 年5 月22 日，2026年1-5 月北交所网上发行有效申购户数均值达52.43 万户，网上冻结资金均值达8617.65 亿元。从2026 年北交所新股申购中签率来看，2026 年上市企业中签率整体处于0.03%，2025 年三季度后中签率并未进一步下滑。从北交所100 股资金申购门槛来看，截至2026 年5 月22 日，2025 年至今北交所100 股资金申购门槛均值为478.83 万元，其中2026 年至今100 股资金申购门槛均值为563.45万元。从2026 年新股首日涨幅来看，截至2026 年5 月22 日，2026 年新股首日涨幅均值达201.53%，此外随着近期市场对新股关注度增加，新股首日涨幅实现增长，其中近期上市的
朗信电气、
嘉晨智能、
锐翔智能、
振宏股份、
中科仪首日涨幅均值达451.63%。最大申购资金上限实际收益率来看，2025 年北交所打新累计收益率为2.98%，截至2026 年5 月22 日，2026 年北交所打新累计收益率达1.79%。2026 年预计1500 万现金（单只申购上限为5%）新股申购收益率或位于3.30%-4.13%区域。 观点：北证估值优势凸显，关注北证50 成分调整、硬科技龙头、未涨次新北证50和北证专精特新指数报1,327.26点和2,238.95点，周涨跌-3.70%和-1.99%。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为35.45X、68.65X、43.05X、37.26X、29.47X。展望后市，近期北证走势弱于双创，市场热点也多为映射类。但我们认为两情绪指标边际改善加上估值优势凸显，北交所仍然值得关注。我们建议重点关注三大方向，1）布局6 月指数成分调入公司；2）高景气硬科技赛道的北交所细分龙头。3）估值合理且位于“六大新兴支柱、六大未来产业链”且业绩成长性明确的未涨次新股。我们的股票池包括（信息技术产业链：
万源通、
奥迪威；化工新材料产业链：
佳先股份、
中裕科技、
广信科技、
锦华新材、
瑞华技术；高端装备产业链：
同力股份、
长虹能源、五新隧装、
林泰新材、
捷众科技、
世昌股份、
海希通讯、
宏远股份，
三协电机、
开发科技、
苏轴股份；医药生物产业链：
锦波生物、
海昇药业、
梓橦宫、
普昂医疗。消费服务产业链：
海菲曼、
骑士乳业、
润农节水、
江天科技。） 北交所审核/监管/新三板：嘉晨智能和朗信电气首日涨幅676.23%和390.63%审核更新信息：
吉和昌已注册；恒兴股份、长鹰硬科提交注册；珈凯生物已过会；贝尔生物、腾信精密、菊乐股份分别定于2026 年5 月28 日和29 日上会。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。相关研究报告北交所研究团队北交所策略专题报告2/33目 录图表目录图1： 目前2026 年北交所上市企业28 家，2025 年全年发行新股26 家（家） ..................................................................... 4图2： 北交所上会节奏，2026 年合计过会48 家 ......................................................................................................................... 4图3： 2026 年1-5 月北交所网上发行有效申购户数均值达52.43 万户..................................................................................... 5图4： 2026 年1-5 月北交所网上冻结资金均值达8617.65 亿元 ................................................................................................ 5图5： 2026 年北交所上市企业中签率整体处于0.03%左右，2025 年三季度后中签率并未进一步下滑 ............................... 6图6： 2026 年至今100 股资金申购门槛均值为563.45 万元 ...................................................................................................... 6图7： 本周北证A 股整体PE 估值下跌到42.62X ....................................................................................................................... 9图8： 随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇 ........................................................................ 9图9： 北交所与科创板、创业板PE 估值折价进一步拉大（X） ............................................................................................ 10图10： 北证A 股本周日均成交额233.68 亿元，较上周下滑10.70%，日均换手率达4.34%较上周减少0.55pcts（亿元）.......................................................................................................................................................................................................... 10图11： 北证50 和北证专精特新指数本周日均换手率分别为2.17%和3.23% ....................................................................... 11图12： 2026 年北交所日均成交额均值为214.27 亿元（亿元） .............................................................................................. 11图13： 2026 年北交所日均换手率均值为4.35% ....................................................................................................................... 11图14： 北证50 指数报1,327.26 点，PETTM54.87X ................................................................................................................. 12图15： 北证专精特新指数报2,238.95 点，PETTM74.10X ....................................................................................................... 12图16： 开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍） .............................................................................................................. 13图17： 本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量低于上轮高点（家） ............................................................... 14图18： 开源北交所股票池组合表现 ........................................................................................................................................... 16图19： 2025 年初至今上市企业的发行市盈率均值为14.11X .................................................................................................. 18图20： 2025 年初至今上市企业的首日涨跌幅均值为281.74%，首日涨跌幅中值为203.50% ............................................ 18图21： 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 .................................................................................................... 19图22： 新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 ........................................................................................................................ 19图23： 新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置 .............................................................................................................. 20图24： 2026 年新三板定增募资额度合计19.37 亿元 ................................................................................................................ 20图25： 2015 年新三板挂牌企业定增高峰期............................................................................................................................... 21图26： 软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5% .................................................................. 21图27： 培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5% ...................... 22表1： 2026 年1-5 月新股首日涨幅均值达201.53% .................................................................................................................... 7表2： 2026 年1-5 月北交所打新实际累计收益率达1.79% ........................................................................................................ 8表3： 2026 年预计1500 万现金（单只申购上限为5%）新股申购收益率或位于3.30%-4.13%区域 .................................... 8表4： 本周主要指数涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 12北交所策略专题报告3/33表5： 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 ...................................................................................................... 12表6： 开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 .............................................................. 15表7： 2025 年1 月1 日到2026 年5 月22 日北交所企业上市情况 ......................................................................................... 16表8： 长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 .......................................................................................... 22表9： 新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单 .............................................................................................. 22表10： 本周1 家企业过会，3 家企业待过会............................................................................................................................. 25表11： 北交所排队企业中已过会未申购企业名单 .................................................................................................................... 26表12： 北交所监管动态 ............................................................................................................................................................... 28北交所策略专题报告4/33
1、 北交所新股关注度提高，Q2 新股首日涨幅有所回升
从新股发行节奏上来看，2024 年全年发行新股23 家，2025 年北交所上市企业26 家，截至2026 年5 月22 日，2026 年北交所上市企业28 家。图1：目前2026 年北交所上市企业28 家，2025 年全年发行新股26 家（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）从北交所上会节奏上来看，2025 年末从发行审核会议的召开频率看有所提升，其中截至2026 年5 月22 日，2026 年合计过会48 家，平均每月过会约10 家企业。图2：北交所上会节奏，2026 年合计过会48 家数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）从2025 年三季度至今，北交所网上发行有效申购户数+冻结资金中枢整体稳定在均值54.17 万户和8192.42 亿元左右。截至2026 年5 月22 日，2026 年1-5 月北交所网上发行有效申购户数均值达52.43 万户，网上冻结资金均值达8617.65 亿元。2024.012024.022024.032024.042024.052024.062024.072024.082024.092024.102024.112024.122025.012025.022025.032025.052025.062025.072025.082025.092025.102025.112025.122026.012026.022026.032026.042026.052024.012024.022024.032024.042024.052024.062024.072024.082024.092024.12024.112024.122025.012025.022025.032025.042025.052025.062025.072025.082025.092025.102025.112025.122026.012026.022026.032026.042026.05北交所过会企业数量/家北交所策略专题报告5/33图3：2026 年1-5 月北交所网上发行有效申购户数均值达52.43 万户数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）图4：2026 年1-5 月北交所网上冻结资金均值达8617.65 亿元数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月
22 日）
从2026 年北交所新股申购中签率来看，2026 年上市企业中签率整体处于0.03%，2025 年三季度后中签率并未进一步下滑。0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00朗信电气嘉晨智能锐翔智能振宏股份中科仪
海昌智能鸿仕达瑞尔竞达恒道科技创达新材赛英电子晨光电机隆源股份悦龙科技普昂医疗
新恒泰族兴新材觅睿科技通领科技海菲曼
通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦
科马材料蘅东光江天科技
精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机
巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控有效申购户数（万户）0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.00朗信电气嘉晨智能锐翔智能振宏股份中科仪海昌智能鸿仕达瑞尔竞达恒道科技创达新材赛英电子晨光电机隆源股份悦龙科技普昂医疗新恒泰族兴新材觅睿科技通领科技海菲曼通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控冻结资金（亿元）北交所策略专题报告6/33图5：2026 年北交所上市企业中签率整体处于0.03%左右，2025 年三季度后中签率并未进一步下滑数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）从北交所100 股的资金申购门槛来看，截至2026 年5 月22 日，2025 年至今北交所100 股资金申购门槛均值为478.83 万元，其中2026 年至今100 股资金申购门槛均值为563.45 万元。图6：2026 年至今100 股资金申购门槛均值为563.45 万元数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）0.00%0.02%0.04%0.06%0.08%0.10%0.12%0.14%0.16%0.18%朗信电气嘉晨智能锐翔智能振宏股份中科仪海昌智能鸿仕达瑞尔竞达恒道科技创达新材赛英电子晨光电机隆源股份悦龙科技普昂医疗新恒泰族兴新材觅睿科技通领科技海菲曼通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控中签率0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.00900.001,000.00中科仪海昌智能鸿仕达瑞尔竞达恒道科技创达新材赛英电子晨光电机隆源股份悦龙科技普昂医疗新恒泰族兴新材觅睿科技通领科技海菲曼通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控100股门槛（万元）北交所策略专题报告7/33从2026 年新股首日涨幅来看，截至2026 年5 月22 日，2026 年新股首日涨幅均值达201.53%，此外随着近期市场对新股关注度增加，新股首日涨幅实现增长，其中近期上市的朗信电气、嘉晨智能、锐翔智能、振宏股份、中科仪首日涨幅均值达451.63%。表1：2026 年1-5 月新股首日涨幅均值达201.53%代码简称上市日发行市盈率首日涨跌幅中签率最大申购资金上限（万元）920220.BJ朗信电气2026/5/2214.99390.63%0.04%1685.52920096.BJ嘉晨智能2026/5/1814.99676.23%0.03%1168.83920178.BJ锐翔智能2026/5/1514.99490.40%0.04%1822.72920200.BJ振宏股份2026/5/714.99356.85%0.04%2121.59920186.BJ中科仪2026/4/2935.23344.05%0.04%1517.26920156.BJ海昌智能2026/4/2714.9893.98%0.04%2271.74920125.BJ鸿仕达2026/4/2414.99201.87%0.02%1006.63920191.BJ瑞尔竞达2026/4/2014.9993.00%0.03%1538.68920177.BJ恒道科技2026/4/1614.9967.80%0.03%1283.15920012.BJ创达新材2026/4/814.99163.89%0.03%1086.30920181.BJ赛英电子2026/4/1313.79120.71%0.04%1360.80920011.BJ晨光电机2026/4/814.9687.35%0.03%1441.50920055.BJ隆源股份2026/3/3114.9953.04%0.04%1889.55920188.BJ悦龙科技2026/3/3014.99115.10%0.03%1389.40920069.BJ普昂医疗2026/3/2714.53136.56%0.03%875.26920028.BJ新恒泰2026/3/2014.99141.49%0.04%1738.06920078.BJ族兴新材2026/3/1814.99405.73%0.02%722.43920036.BJ觅睿科技2026/3/914.9991.91%0.03%1317.45920187.BJ通领科技2026/3/514.4741.42%0.05%2079.32920183.BJ海菲曼2026/3/414.99170.42%0.03%933.66920168.BJ通宝光电2026/2/2614.9970.01%0.03%1367.50920166.BJ海圣医疗2026/2/1213.99172.86%0.02%642.36920180.BJ爱得科技2026-02-1014.98176.79%0.02%1019.19920119.BJ美德乐2026/1/3014.99161.46%0.06%3015.36920159.BJ科技1/28.406%04%1800.00920076.BJ国亮新材2026/1/2214.97160.78%0.02%873.71920050.BJ爱舍伦2026/1/2114.99175.59%0.03%1216.56920086.BJ科马材料2026/1/1614.20371.27%0.03%1097.67均值15.51201.53%0.03%1438.65数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）北交所策略专题报告8/33最大申购资金上限实际收益率来看，2025 年北交所打新累计收益率为2.98%，截至2026 年5 月22 日，2026 年北交所打新实际累计收益率达1.79%。表2：2026 年1-5 月北交所打新实际累计收益率达1.79%时间发行数量/家首日涨幅均值中签率均值最大申购资金上限均值/万元累计收益率
2025 年
368.13%0.04%1221.022.98%
2025 年1-5 月
303.91%0.07%1816.740.66%
2026 年1-5 月
201.53%0.03%1438.651.79%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）从2026 年新股网上申购收益率来看，2026 年预计1500 万现金（单只申购上限为5%）新股申购收益率或位于3.30%-4.13%区域。假设：
1. 预计2026 年发行55 家，预计平均单只融资额在3 亿元。
2. 预计2026 年新股首日涨幅在200-250%左右，考虑150%/200%/250%/300
四种情况。
3. 预计2026 年中签率为0.03%，考虑2025 三季度后的申购参与度与冻结
资金量，以及融资规模增长对于中签率的影响，考虑0.02%/0.03%/0.04%/0.05%四种情况。表3：2026 年预计1500 万现金（单只申购上限为5%）新股申购收益率或位于3.30%-4.13%区域新股申购绝对收益（万元）
1500 万现金新股申购收益率（万元）
中签率/涨幅150%200%250%300%150%200%250%300%0.02%24.7533.0041.2549.501.65%2.20%2.75%3.30%0.03%37.1349.5061.8874.252.48%3.30%4.13%4.95%0.04%49.5066.0082.5099.003.30%4.40%5.50%6.60%0.05%61.8882.50103.13123.754.13%5.50%6.88%8.25%数据来源：Wind、开源证券研究所北交所策略专题报告9/33
2、 北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率42.62X
本周，北证A 股估值下跌，创业板、科创板估值上涨。科创板整体PE 估值从88.53X 上涨到92.76X，创业板整体PE 由49.45X 上涨到50.00X，北证A 股整体PE由44.13X 下跌到42.62X。图7：本周北证A 股整体PE 估值下跌到42.62X数据来源：Wind、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）从估值方面来看，随着科创板与创业板持续走强，带来北交所相对估值性价比机遇。截至2026 年5 月22 日，北交所、创业板、科创板市盈率TTM 分别为42.62X、50.00X、92.76X，北交所与创业板和科创板估值折价进一步拉大，估值差分别达-7.38X和-50.14X。图8：随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇数据来源：Wind、开源证券研究所45.0444.1342.6248.4749.4550.0085.7988.5392.760.0020.0040.0060.0080.00100.002025.5.82025.5.152025.5.22北证A股创业板科创板15.0025.0035.0045.0055.0065.0075.0085.0095.00105.002025-01-022025-01-172025-02-112025-02-262025-03-132025-03-282025-04-152025-04-302025-05-202025-06-052025-06-202025-07-072025-07-222025-08-062025-08-212025-09-052025-09-222025-10-152025-10-302025-11-142025-12-012025-12-162025-12-312026-01-192026-02-032026-02-262026/03/132026/3/302026/4/152026/4/302026/5/20北证A股创业板科创板北交所策略专题报告10/33图9：北交所与科创板、创业板PE 估值折价进一步拉大（X）数据来源：Wind、开源证券研究所从流动性表现来看，北证A 股本周（2026.5.18-2026.5.22）日均成交额233.68亿元，较上周下滑10.70%，日均换手率达4.34%较上周减少0.55pcts。图10：北证A 股本周日均成交额233.68 亿元，较上周下滑10.70%，日均换手率达4.34%较上周减少0.55pcts（亿元）数据来源：Wind、开源证券研究所从指数流动性表现来看，北证50 和北证专精特新指数本周（2026.5.18-2026.5.22）分别为2.17%和3.23%，分别较上周下降0.70Pcts 和0.58Pcts。-60.00-50.00-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.002025-01-022025-01-172025-02-112025-02-262025-03-132025-03-282025-04-152025-04-302025-05-202025-06-052025-06-202025-07-072025-07-222025-08-062025-08-212025-09-052025-09-222025-10-152025-10-302025-11-142025-12-012025-12-162025-12-312026-01-192026-02-032026-02-262026/03/132026/3/302026/4/152026/4/302026/5/20北证A股与创业板估值差北证A股与科创板估值差0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%2025/01/022025/01/202025/02/132025/03/032025/03/192025/04/072025/04/232025/05/142025/05/302025/06/182025/07/042025/07/222025/08/072025/08/252025/09/102025/09/262025/10/222025/11/072025/11/252025/12/112025/12/292026/01/162026/02/032026/02/272026/03/172026/4/22026/4/212026/5/12北证A股成交额北证A股换手率(右轴)北交所策略专题报告11/33图11：北证50 和北证专精特新指数本周日均换手率分别为2.17%和3.23%数据来源：Wind、开源证券研究所从年均流动性来看，截至2026 年5 月22 日2026 年北交所日均成交额均值为214.27 亿元，日均换手率均值为4.35%。图12：2026 年北交所日均成交额均值为214.27 亿元（亿元）图13：2026 年北交所日均换手率均值为4.35%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月
22 日）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月
22 日）
从指数表现对比来看，北证50、北证专精特新、沪深300 下跌，创业板指、科创50 上涨。截至本周（2026.5.22），北证50 指数报1,327.26 点，较上周涨跌-3.70%，指数PETTM54.87X；北证专精特新指数报2,238.95 点，较上周涨跌-1.99%，指数PETTM74.10X；沪深300 指数报4,845.10 点，较上周涨跌-0.30%；科创50 指数报1,790.77 点，较上周涨跌+5.57%；创业板指数报3,938.50 点，较上周涨跌+0.24%。0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%2025/01/022025/01/172025/02/112025/02/262025/03/132025/03/282025/04/152025/04/302025/05/202025/06/052025/06/202025/07/072025/07/222025/08/062025/08/212025/09/052025/09/222025/10/152025/10/302025/11/142025/12/012025/12/162025/12/312026/01/192026/02/032026/02/262026/03/132026/3/302026/4/152026/4/302026/5/20北证50北证专精特新指数8.0629.94122.78266.94214.270.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00北证A股年日均成交额均值1.37%2.72%6.40%6.62%4.35%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%北证A股年日均换手率均值北交所策略专题报告12/33图14：北证50 指数报1,327.26 点，PETTM54.87X图15：北证专精特新指数报2,238.95 点，PETTM74.10X数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所表4：本周主要指数涨跌幅日期北证50 指数北证50 涨跌幅北证专精特新指数北证专精特新涨跌幅沪深300 指沪深300 涨跌幅科创50 指科创50涨跌幅创业板指指数创业板指涨跌幅5-181,356.95-1.55%2,263.59-0.91%4,833.52-0.54%1,709.960.81%3,914.88-0.36%5-191,364.830.58%2,279.950.72%4,852.880.40%1,775.133.81%3,908.44-0.16%5-201,349.37-1.13%2,268.42-0.51%4,850.70-0.04%1,832.023.20%3,921.790.34%5-211,323.84-1.89%2,219.47-2.16%4,783.10-1.39%1,764.17-3.70% 3,829.78-2.35%5-221,327.260.26%2,238.950.88%4,845.101.30%1,790.771.51%3,938.502.84%较上周涨跌情况下跌-3.70%下跌-1.99%下跌-0.30%上涨5.57%上涨0.24%数据来源：Wind、开源证券研究所从北交所行业估值来看，高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较大估值差。北交所，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔除亏损企业）分别为35.45X、68.65X、43.05X、37.26X、29.47X。表5：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率板块市盈率(2025 年，整体)市盈率(TTM,整体法)高端装备(北交所)34.6535.45仪器仪表制造业(北交所)26.9829.22汽车零部件(北交所)25.6127.18金属制品业(北交所)45.7450.12机械设备(北交所)36.6635.90国防军工(北交所)102.81118.31电力设备(北交所)53.8253.68电池(北交所)33.8534.27信息技术(北交所)71.9468.65通信(北交所)105.8398.10技术服务(北交所)114.37115.010.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002022/4/292022/8/12022/11/32023/2/72023/5/102023/8/42023/11/82024/2/52024/5/142024/8/82024/11/132025/2/182025/5/212025/8/182025/11/202026/2/26北证50指数市盈率（TTM）（右轴）1,3001,8002,3002,8003,3002024/6/282024/8/282024/10/282024/12/282025/2/282025/4/302025/6/302025/8/312025/10/312025/12/312026/2/282026/4/30市盈率（TTM）北交所策略专题报告13/33板块市盈率(2025 年，整体)市盈率(TTM,整体法)电子(北交所)65.1673.48半导体制造(北交所)40.8235.51化工新材(北交所)42.2443.05专业技术服务业(北交所)24.6333.60橡胶和塑料制品业(北交所)29.8930.31金属新材料(北交所)87.78108.09化学制品(北交所)39.5238.00非金属材料(北交所)55.2955.82纺织制造(北交所)56.1855.46电池材料(北交所)36.8137.48消费服务(北交所)38.0837.26专业服务(北交所)19.4219.13食品饮料(北交所)35.0236.43商业服务(北交所)56.0952.12农林牧渔(北交所)29.8429.20交通运输(北交所)155.8782.48建筑装饰(北交所)93.5296.02家用电器(北交所)37.2742.58家居用品(北交所)40.7040.95环境治理(北交所)动物保健(北交所)33.2333.77包装印刷(北交所)40.7937.94医药生物(北交所)29.4029.47中药(北交所)医疗器械(北交所)34.8635.83医疗美容(北交所)27.9429.20生物制品(北交所)61.0050.64化学制药(北交所)23.0222.19数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）图16：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）35.4568.6543.0537.2629.47高端装备信息技术化工新材料消费服务医药生物北交所策略专题报告14/33本轮北证A 股公司的分层估值结构上来看，截至2026 年5 月22 日，共计133家企业PETTM 超过45X，占比42.22%，其中50 家企业PETTM 超过105X，占比15.87%；74 家北交所企业PETTM 处于0-30X，占比23.49%。与上轮北证50 高点2025 年9 月8 日相比，北交所PETTM 在0-30X 的公司数量增长13 家，PETTM 超过45X 的企业数量减少24 家，其中PETTM 超过90X 的企业数量减少19 家。图17：本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量低于上轮高点（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日；剔除亏损企业）展望后市，近期北交所市场走势相比两创偏弱，上涨公司多数属于热点映射和增量资金流入。我们观察随着两融数据修复至冲突前水位，加上北证的相对估值优势凸显，后续仍然值得关注。我们建议近期重点关注三大方向，1）关注北证50 成分股和北证专精特新业绩增长前景较为确定、估值调整后相对合理、具备新型生产力稀缺性标的公司，特别是6 月份即将入选的成分股；2）一是高景气硬科技赛道，包括半导体设备与材料、AI 算力配套、商业航天等具备国产替代逻辑的细分领域。3）优质次新股，特别是2025 年以后上市、估值合理、位于“六大新兴支柱、六大未来产业链”且业绩成长性明确的专精特新企业以及“隐形冠军”企业。我们推荐关注股票池如下：信息技术产业链：万源通、奥迪威；化工新材料产业链：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术；高端装备产业链：开发科技、同力股份、五新隧装、长虹能源、林泰新材、三协电机、海希通讯、捷众科技、世昌股份、苏轴股份；医药生物产业链：锦波生物、梓橦宫、普昂医疗、海昇药业。消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、润农节水、江天科技。0-1515-3030-4545-6060-7575-9090-105105+北交所PE TTM（2024/9/13）北交所PE TTM（2025/9/8）北交所PE TTM（2026/5/22）北交所策略专题报告15/33表6：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）PE2026E2027E2026E2027E2026E2027E锦波生物920982.BJ医药生物182.2327.9413.209.99
德源药业920735.BJ医药生物33.6314.244.238.7普昂医疗920069.BJ医药生物20.3622.718.214.0梓橦宫920566.BJ医药生物14.8817.83.42.6万源通920060.BJ信息技术48.7939.138.134.4奥迪威920491.BJ信息技术35.4737.733.826.1江天科技920121.BJ消费服务23.2221.216.012.5海菲曼920183.BJ消费服务20.0726.826.121.8骑士乳业920786.BJ消费服务15.5331.723.519.4润农节水920964.BJ消费服务13.951740718736-17-83.20.80.7广信科技920037.BJ化工新材料62.7231.723.317.9锦华新材920015.BJ化工新材料64.8433.31621.028.8瑞华技术920099.BJ化工新材料26.3024.620.917.4中裕科技920694.BJ化工新材料21.7024.155.636.2佳先股份920489.BJ化工新材料22.08-2-1048.525.421.4开发科技920029.BJ高端装备89.9412.711.710.6五新隧装920174.BJ高端装备81.5641.055.941.8同力股份920599.BJ高端装备77.579.27.97.1长虹能源920239.BJ高端装备50.3620.222.318.9三协电机920100.BJ高端装备50.2383.224.917.0苏轴股份920418.BJ高端装备38.9525.8林泰新材920106.BJ高端装备27.1119.235.225.6海希通讯920405.BJ高端装备21.5027.316.810.2捷众科技920690.BJ高端装备18.4325.619.416.2世昌股份920022.BJ高端装备14.8021.517.015.9数据来源：Wind、开源证券研究所（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至2026 年5 月22 日）北交所策略专题报告16/33图18：开源北交所股票池组合表现数据来源：Wind、开源证券研究所
3、 新股上市：嘉晨智能和朗信电气首日涨幅676.23%和
390.63%2025 年1 月1 日到2026 年5 月22 日，北交所共有54 家企业新发上市。其中，2026 年5 月11 日~2026 年5 月22 日北交所2026 年第27 和28 家企业嘉晨智能和朗信电气在北交所上市。表7：2025 年1 月1 日到2026 年5 月22 日北交所企业上市情况序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920220.BJ朗信电气1324.1328.293.75直接定价2026/5/132026/5/182026/5/22920096.BJ嘉晨智能1800.0014.432.60直接定价2026/5/62026/5/112026/5/18920178.BJ锐翔智能1374.6229.474.05直接定价2026/4/272026/4/302026/5/15920200.BJ振宏股份2291.0020.584.71直接定价2026/4/222026/4/272026/5/7920186.BJ中科仪5200.0016.218.43询价2026/4/202026/4/232026/4/29920156.BJ海昌智能2412.0020.935.05直接定价2026/4/152026/4/202026/4/27920125.BJ鸿仕达1350.0016.572.24直接定价2026/4/132026/4/162026/4/24920191.BJ瑞尔竞达4435.007.713.42直接定价2026/4/92026/4/142026/4/20920177.BJ恒道科技1308.0021.82.85直接定价2026/4/72026/4/102026/4/16920012.BJ创达新材1232.9319.582.41直接定价2026/4/12026/4/72026/4/8920181.BJ赛英电子1080.003.02直接定价2026/3/302026/4/22026/4/10920011.BJ晨光电机2066.6715.53.20直接定价2026/3/252026/3/302026/3/30920055.BJ隆源股份1700.0024.74.20直接定价2026/3/232026/3/262026/3/31920188.BJ悦龙科技2199.3214.043.09直接定价2026/3/162026/3/192026/3/30920069.BJ普昂医疗1058.2818.381.95直接定价2026/3/182026/3/232026/3/27-50%0%50%100%150%200%250%300%350%2024-06-232024-07-122024-08-022024-08-232024-09-132024-10-152024-11-052024-11-262024-12-172025-01-082025-02-062025-02-272025-03-202025-04-112025-05-072025-05-282025-06-192025-07-102025-07-312025-08-212025-09-112025-10-102025-10-312025-11-212025-12-122026-01-062026-01-272026-02-252026-03-182026-04-092026/4/30组合累计收益率北证50基准累计收益率北交所策略专题报告17/33序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920028.BJ新恒泰4109.009.43.86直接定价2026/03/112026/3/162026/3/20920078.BJ族兴新材2300.07.01.61直接定价2026/3/92026/3/122026/3/18920036.BJ觅睿科技1360.5521.522.93直接定价2026/2/262026/3/32026/3/9920187.BJ通领科技1129.4129.624.62直接定价2026/02/112026/2/242026/3/5920183.BJ海菲曼1879.3419.712.07直接定价2026/2/242026/2/272026/3/4920168.BJ通宝光电1879.3416.173.04直接定价2026/2/92026/2/122026/2/26920166.BJ海圣医疗1129.4112.641.43直接定价2026/2/42026/2/92026/2/12920180.BJ爱得科技1600.007.672.27直接定价2026-02-022026/2/52026-02-10920119.BJ美德乐1600.0041.886.70直接定价2026/01/212026/1/262026/1/30920159.BJ农大科技1600.004.00直接定价2026/1/192026/1/222026/1/28920076.BJ国亮新材1804.4910.761.94直接定价2026/1/142026/1/192026/1/22920050.BJ爱舍伦1691.9815.982.70直接定价2026/1/122026/1/152026/1/21920086.BJ科马材料2092.0011.662.44直接定价2026/1/62026/1/92026/1/16920045.BJ蘅东光1025.0031.593.24直接定价2025/12/232025/12/262025/12/31920121.BJ江天科技1321.363721.212.80直接定价2025/12/162025/12/192025/12/25920035.BJ精创电气1446.0012.11.75直接定价2025/11/182025/11/212025/12/2920124.BJ南特科技3718.338.663.22直接定价2025/11/112025-11-142025/11/27920091.BJ大鹏工业1500.001.35直接定价2025/11/52025/11/102025/11/21920160.BJ北矿检测2832.006.771.90直接定价2025/11/32025/11/62025/11/18920003.BJ中诚咨询1400.0014.272.00直接定价2025/10/282025/10/312025/11/7920009.BJ丹娜生物800.0017.11.37直接定价2025/10/222025/10/272025/11/3920020.BJ泰凯英4425.007.53.32直接定价2025/10/152025/10/202025/10/28920158.BJ长江能科3000.005.331.84直接定价2025/9/242025/9/292025/10/16920080.BJ奥美森2000.008.251.90直接定价2025/9/222025/9/252025/10/10920015.BJ锦华新材3266.6718.156.82直接定价2025/9/162025/9/192025/9/25920022.BJ世昌股份1570.0010.91.97直接定价2025/9/92025/9/122025/9/19920100.BJ三协电机1800.008.831.83直接定价2025/8/262025/8/292025/9/8920112.BJ巴兰仕1900.0015.783.45直接定价2025/8/192025/8/222025/8/28920056.BJ能之光1478.007.211.23直接定价2025/8/132025/8/182025/8/22920018.BJ宏远股份3068.189.17定价/11/14/20920101.BJ
志高机械2148.1517.414.30直接定价2025/08/052025/8/82025/8/14920007.BJ
酉立智能1120.3023.993.09直接定价2025/7/292025/8/12025/8/8920005.BJ
鼎佳精密2000.0011.162.57直接定价2025/7/222025/7/252025/7/31920037.BJ广信科技2000.008.812.30直接定价2025/06/172025/6/202025/6/26920027.BJ
交大铁发1909.008.811.93直接定价2025/5/272025/5/302025/6/10920068.BJ
天工股份6000.003.942.72直接定价2025/4/282025/5/62025/5/13920029.BJ开发科技3346.6730.3811.69直接定价2025/03/182025/3/212025/3/28920108.BJ
宏海科技2000.005.571.28直接定价2025/1/172025/1/222025/2/6920116.BJ
星图测控2750.006.922.19直接定价2024/12/242024/12/272025/1/2数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所北交所策略专题报告18/332025 年1 月1 日至2026 年5 月22 日，北交所上市企业的发行市盈率均值为14.11X、中值为14.97X；首日涨跌幅均值为281.74%，首日涨跌幅中值为203.50%。图19：2025 年初至今上市企业的发行市盈率均值为14.11X数据来源：北交所官网、开源证券研究所本周新股嘉晨智能和朗信电气首日涨幅676.23%和390.63%。2025 年至今首日涨幅最大的前3 家企业由大鹏工业（1211.11%）、蘅东光（878.16%）、三协电机（785.62%）保持。图20：2025 年初至今上市企业的首日涨跌幅均值为281.74%，首日涨跌幅中值为203.50%数据来源：Wind、开源证券研究所0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.00朗信电气嘉晨智能锐翔智能振宏股份中科仪海昌智能鸿仕达瑞尔竞达恒道科技创达新材赛英电子晨光电机隆源股份悦龙科技普昂医疗新恒泰族兴新材觅睿科技通领科技海菲曼通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控0%200%400%600%800%1000%1200%1400%朗信电气嘉晨智能锐翔智能振宏股份中科仪海昌智能鸿仕达瑞尔竞达恒道科技创达新材赛英电子晨光电机隆源股份悦龙科技普昂医疗新恒泰族兴新材觅睿科技通领科技海菲曼通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控北交所策略专题报告19/33
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年11 月底达到最高点11645 家，总市值50948.99 亿元。截至2026 年4 月底，新三板挂牌企业5878 家，图21：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势数据来源：股转公司官网、开源证券研究所相应时间段内，新三板总市值从2015 年1 月底的5591.64 亿元提升至2017 年9月底的高点52452.6 亿元，对应市盈率为30.65 倍，随后总市值逐渐回落至20000 亿元附近，2024 年8 月下跌至19784.1 亿元。截至2026 年4 月底，新三板总市值为26123.35 亿元，对应市盈率为18.02 倍。图22：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增数据来源：股转公司官网、开源证券研究所100001200014000-600-400-200201501201505201509201601201605201609201701201705201709201801201805201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305202309202401202405202409202501202505202509202601本月变动家数（家）月末家数（家，右轴）100002000030000400005000060000201501201505201509201601201605201609201701201705201709201801201805201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305202309202401202405202409202501202505202509202601市盈率（倍）北交所策略专题报告20/33流动性方面，新三板月成交额在2015-2017 年维持在较高位置，月成交额均值分别为159.22 亿元、159.36 亿元、189.32 亿元，随后有所下滑至70 亿元上下，2020年设立精选层，月成交额均值回升至107.89 亿元，2021 年进一步增长至179 亿元，随后逐渐下滑，2024 年月成交额均值达到2015 年以来的最低值37.55 亿元，2026年4 月成交额为48.10 亿元。图23：新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置数据来源：股转公司官网、开源证券研究所定增额度上来看，新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015 年间大幅增长，2015 年合计定增募集额度595.62 亿元。随后有所下降，2019 年定增募资总额125.03亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022 年达到207.54 亿元。图24：2026 年新三板定增募资额度合计19.37 亿元数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510202601202604成交数量（亿股）成交金额（亿元，右轴）2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026增发实际募集资金总额（亿元）北交所策略专题报告21/33定增次数呈现类似的趋势，2015 年达到最高值1123 次，随后有所下滑，2019年仅发生308 次，随后有所回升，2022 年达到590 次。新三板企业定增募资的均值在2014 年达到最高值7775.20 万元，随后下滑至4000 万元上下；2024 年有所提升，达到6173.50 万元；2025 年1-12月，均值水平回落至3595.96 万元。图25：2015 年新三板挂牌企业定增高峰期数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。图26：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.009000.002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026定增次数（次）定增募资均值（万元/右轴）硬件设备12%机械11%化工11%软件服务10%电气设备7%医药生物6%汽车与零配件6%有色金属4%食品饮料3%环保Ⅱ3%企业服务3%医疗设备与服4%半导体2%造纸与包装2%国防军工2%北交所策略专题报告22/33长期以来新三板培育出884 家在沪深北以及港交所上市企业。截至2026 年5 月22 日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上市企业69 家、43 家、133 家、248 家、316 家、80 家，其中专精特新小巨人有24 家、15 家、97 家、116 家、200 家、5 家，截至2026 年5 月22 日，总市值分别7841 亿元、2849 亿元、14813 亿元、19935 亿元、9075 亿元、5861 亿元。表8：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业沪主板深主板科创板创业板北证港交所合计数量/家市值（亿元）148131993560374平均市值（亿元）营收TTM 均值（亿元）归母净利润TTM 均值（亿元）3.830.760.240.790.462.14专精特新小巨人数量/家数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%。图27：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）从上市后发展表现来看，新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展。表9：新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）沪主板605376.SH
博迁新材有色金属11.522.19605589.SH
圣泉集团化工109.3610.07硬件设备12%机械11%化工11%软件服务10%电气设备7%医药生物6%汽车与零配件5%有色金属4%食品饮料3%环保Ⅱ3%企业服3%医疗设备与服务3%半导体2%造纸与包装2%国防军工2%北交所策略专题报告23/33代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）601665.SH齐鲁银行银行131.3557.13601990.SH南京证券非银金融28.0610.78603596.SH
伯特利汽车与零配件120.1413.09601399.SH
国机重装机械138.754.64601975.SH
招商南油交通运输58.2013.11603516.SH
淳中科技硬件设备3.292.80601609.SH
金田股份有色金属1,250.647.52605111.SH
新洁能半导体18.773.94深主板001267.SZ
汇绿生态硬件设备15.720.88002929.SZ
润建股份硬件设备103.490.38002943.SZ
宇晶股份机械8.350.13002181.SZ
粤传媒传媒5.940.92002967.SZ
广电计量企业服务36.034.25001285.SZ
瑞立科密汽车与零配件23.933.33003010.SZ
若羽臣可选消费零售34.321.94003039.SZ
顺控发展公用事业Ⅱ22.283.04001314.SZ
亿道信息家电Ⅱ45.830.65002997.SZ
瑞鹄模具汽车与零配件32.923.92科创板688303.SH
大全能源电气设备48.39-11.29688025.SH
杰普特硬件设备20.742.79688127.SH
蓝特光学硬件设备15.363.89688167.SH
炬光科技半导体8.80-0.38688122.SH
西部超导有色金属52.268.39688536.SH
思瑞浦半导体21.421.73688627.SH
精智达硬件设备11.280.65688052.SH
纳芯微半导体33.68-2.29688180.SH
君实生物-U医药生物24.98-8.75688390.SH
固德威电气设备88.891.35创业板300866.SZ
安克创新硬件设备305.1425.45300803.SZ
指南针软件服务15.392.28301396.SZ
宏景科技软件服务11.820.26300748.SZ
金力永磁有色金属77.187.06300763.SZ锦浪科技电气设备69.527.43301550.SZ斯菱股份汽车与零配件7.881.73300776.SZ帝尔激光硬件设备20.335.19300972.SZ万辰集团食品饮料514.5913.45300832.SZ新产业医疗设备与服务45.7716.20300724.SZ捷佳伟创电气设备154.7226.17北证920045.BJ蘅东光硬件设备22.163.05北交所策略专题报告24/33代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）920185.BJ贝特瑞有色金属169.838.75920186.BJ中科仪机械12.918.44920982.BJ锦波生物医药生物15.956.52920808.BJ曙光数创机械8.820.37920178.BJ锐翔智能机械5.981.31920116.BJ星图测控软件服务3.211.01920068.BJ天工股份有色金属6.311.40920438.BJ戈碧迦造纸与包装5.520.30920077.BJ吉林碳谷化工25.371.79港交所9992.HK泡泡玛特耐用消费品371.20127.766969.HK思摩尔国际家电Ⅱ142.5610.642696.HK复宏汉霖医药生物66.678.272676.HK纳芯微半导体33.68-2.296680.HK金力永磁有色金属77.187.062400.HK心动公司传媒57.6415.351797.HK东方甄选可选消费零售43.920.061877.HK君实生物医药生物24.98-8.411860.HK汇量科技传媒20.470.621440.HK应星控股纺织服装Ⅱ5.14-0.98数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日；财务数据取自2025 年报）北交所策略专题报告25/33
5、 北交所IPO 审核一览：本周1 家企业过会，3 家企业待过会
按最新审核状态分类，2025 年5 月18 日-2026 年5 月22 日更新信息：吉和昌更新审核状态至已注册；恒兴股份、
长鹰硬科更新审核状态至提交注册；珈凯生物更新审核状态至已过会；玄机科技、华电光大、济人药业、羽玺新材、富士智能、辛帕智能、金万众、传美讯、中裕铁信、先歌国际、国贵科技、元立光电、佳宏新材、定西高强更新审核状态至已问询；四维材料更新审核状态至已受理；新吴光电、海金格、美亚科技更新审核状态至已终止；北交所上市委员会定于2026 年5 月28 日和29 召开2026 年第51-53 次审议会议审议的发行人为贝尔生物、腾信精密、菊乐股份。截至2026 年5 月22 日，北交所已过会未申购企业中待上市企业40 家；已注册企业7 家；提交注册企业24 家；已过会企业9 家。表10：本周1 家企业过会，3 家企业待过会代码简称Wind 行市值/亿元
2025 年营收/
亿元
2025 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态已注册874693.NQ吉和昌材料0.835.296532.192026-05-222025-06-30已注册提交注册874627.NQ恒兴股份材料0.638.1411112.092026-05-222025-06-27提交注册874396.NQ长鹰硬科材料0.7712.1612471.222026-05-212025-06-30提交注册已过会874687.NQ珈凯生物日常消费24.372.425694.122026-05-222025-06-30待上会待上会874569.NQ菊乐股份日常消费5.5516.4123245.082026-05-222025-06-30待上会874772.NQ腾信精密工业0.607.1418860.752026-05-222025-06-25待上会874527.NQ贝尔生物医疗保健41.163.7614006.202026-05-212025-06-30待上会已问询874800.NQ玄机科技可选消费70.213.176819.712026-05-222026-04-22已问询871633.NQ华电光大工业21.723.152879.322026-05-222026-01-29已问询874919.NQ济人药业医疗保健0.0012.3013184.482026-05-222025-12-26已问询872814.NQ羽玺新材材料22.855.645269.142026-05-212025-12-31已问询873074.NQ富士智能可选消费42.219.758183.962026-05-212025-12-26已问询874567.NQ辛帕智能工业29.852.155474.852026-05-212025-12-31已问询873534.NQ金万众工业4.509.238698.952026-05-212025-06-30已问询874023.NQ传美讯材料9.532.074010.912026-05-202025-06-23已问询874484.NQ中裕铁信工业9.267.009870.742026-05-202025-06-30已问询872824.NQ先歌国际可选消费2.004.625286.662026-05-202025-06-25已问询北交所策略专题报告26/33代码简称Wind 行市值/亿元
2025 年营收/
亿元
2025 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态874528.NQ国贵科技可选消费0.646.905112.162026-05-202025-12-26已问询874827.NQ元立光电信息技术3.682.883116.332026-05-202025-12-31已问询874867.NQ佳宏新材工业19.224.016689.262026-05-192025-12-15已问询874279.NQ定西高强信息技术0.457.996103.202026-05-182025-10-20已问询已受理874539.NQ四维材料工业19.5119.526604.542026-05-222026-05-22已受理已终止874250.NQ新吴光电材料0.583.305271.132026-05-222025-06-26已终止873896.NQ海金格医疗保健16.645.497139.962026-05-222025-06-28已终止874242.NQ美亚科技工业0.684.017740.002026-05-212025-06-27已终止数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）表11：北交所排队企业中已过会未申购企业名单简称状态日期
2024 年营收
（亿元）
2024 年归母净利
润(万元)主营业务吉和昌已注册2026-05-225.296532.19表面工程化学品(不含危险化学品),新能源锂电池添加剂和精细化工原料(不含易燃易爆品)的生产,研发,销售及技术服务.(依法须经审批的项目,经相关部门审批后方可开展经营活动)
彩客科技已注册2026-04-305.0714635.15DMSS,DATA,DMAS 和DMS
永大股份已注册2026-05-157.2710938.05压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服
龙鑫智能已注册2026-03-206.3411814.96研磨设备、干燥设备及物料自动化生产线的研发、生产、销售和服务祺龙海洋已注册2026-03-203.056141.89海洋钻井隔水导管的研发,生产和销售;油气长输管线的生产和销售及水下油气装备试验技术服务等.
科莱瑞迪已注册2026-04-173.156403.84肿瘤放射治疗中的放疗定位装置以及康复治疗中康复辅助器械的研发、生产和销售。
金戈新材已注册2026-04-245.345748.27导热粉体材料,阻燃粉体材料,吸波粉体材料及其他功能材料杰理科技提交注册2026-05-1528.0459560.07蓝牙耳机芯片,蓝牙音箱芯片,智能穿戴芯片,智能物联终端芯片和通用多媒体终端芯片等.拓普泰克提交注册2026-02-0511.3210726.05公司主要从事智能控制器及智能产品的研发,生产和销售,产品广泛应用于消费电子,工业自动化,信息通信,汽车电子和新能源等领域
欧伦电气提交注册2026-05-0720.3623210.85主要产品包括各类除湿机,移动空调,车载冰箱及空气源热泵四大系列.英氏控股提交注册2026-04-2922.2124181.21婴幼儿辅食,婴幼儿卫生用品,儿童食品和营养食品的开发,生产,销售,运营和服务沛城科技提交注册2026-02-1311.3416479.38公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商,在锂电池泛应用化趋势背景下,围绕新能源行业的电池,电源,电驱和电动车(“四电”)关键零部北交所策略专题报告27/33件需求,专业从事第三方电池电源控制系统(BMS,PCS 等)自主研发,生产及销售,并提供以集成电路,分立器件为核心的元器件应用方案.南方乳业提交注册2026-04-3018.3922111.81乳制品及含乳饮料的制造与销售
康美特提交注册2026-05-154.698532.72主要产品为高分子新材料产品，主要包含电子封装材料及高性能改性塑料图特股份提交注册2026-05-119.3412352.61主要产品包括铰链,滑轨,移门系统,收纳系统等各类精密五金产品,目前公司产品主要应用于家居领域.弥富科技提交注册2026-02-063.469737.08公司专注从事汽车流体管路系统关键零部件以及导轨等其他塑料零部件的研发,生产及销售,主要包括流体管路系统快插接头,通类接头,阀类等连接件,管夹等紧固件,传感器以及导轨等塑料产品
维琪科技提交注册2026-05-152.759084.67化妆品原料的研发,生产,销售以及相关衍生产品和服务扬德环能提交注册2023-10-203.678624.37低浓度瓦斯综合利用业务、分布式光伏发电业务、分布式天然气供热业务信胜科技提交注册2026-04-3014.8322273.99电脑刺绣机的研发,生产和销售正大种业提交注册2026-04-153.619074.71主要农作物种子生产,研发,销售兢强科技提交注册2025-12-0315.778229.90电磁线的设计、研发、生产及销售宇星股份提交注册2024-01-244.454837.74螺母双英集团提交注册2026-04-2437.4313052.42公司主要产品分为汽车座椅,汽车内外饰件,模具华汇智能提交注册2026-04-146.168042.35公司是一家专业从事高端智能装备及其关键部件的研发,设计,生产和销售的高新技术企业,目前已形成锂电智能装备,数控机床智能装备和精密机械部件的产品体系.其中,锂电智能装备包括研磨系统,纳米砂磨机,高效制浆机等产品;数控机床智能装备包括数控工具磨床,数控加工中心等产品;精密机械部件主要是机械密封.长鹰硬科提交注册2026-05-2112.1612471.22公司主要从事硬质合金产品的研发、生产和销售，产品包括硬质合金和硬质合金工具。巍特环境提交注册2025-11-073.525777.99管网检测与修复,管网智慧运营等
永励精密提交注册2026-04-305.4010906.00汽车底盘系统管件、转向系统管件、发动机系统管件、其他产品
千岸科技提交注册2026-04-1019.8121950.66从事自有品牌产品的研发,设计和销售,主要产品包括艺术创作,数码电子,运动户外,家居庭院等类别
益坤电气提交注册2026-04-293.735907.52公司主要从事绝缘子,避雷器等过电压保护设备及在线监测设备的研发,生产及销售安达股份提交注册2026-04-2310.156954.21汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产、销售。
乔路铭提交注册2026-04-1531.7142688.17公司产品主要为汽车内饰件,汽车外饰件及配套模具,具体分类情况如下:以立柱护板,顶棚,地毯,后围护板,门内护板,顶盖内饰板等产品为代表的内饰件;以车身装饰件,格栅,扰流板,行李架等为代表的外饰件;汽车饰件配套模具.北交所策略专题报告28/33新富科技已过会2026-02-0315.6911024.43公司主要产品为电池液冷管、电池液冷板、电控系统散热器等
森合高科已过会2026-05-088.4027228.46公司专业从事环保型贵金属选矿剂的研发,生产及销售,主要产品包括环保型贵金属选矿剂及副产品硫酸铵.广泰真空已过会2026-03-263.938065.53公司是一家专注于真空装备的研发、制造和销售，并具有从设备自主设计到制造交付一体化能力的术企业，公司致力于功能材料领域，尤其是稀土永磁行业，主要产品包括真空烧结炉、真空熔炼炉、真空镀膜机等真空设备。百英生物已过会2026-05-186.0821596.68公司主要为生物医药企业提供抗体和蛋白表达服务、抗体发现与优化服务和稳定细胞株开发服务。此外，公司还从事少量通用抗体/蛋白等试剂产品的生产和销售。珈凯生物已过会2026-05-222.636626.93化妆品功效原料的研发,生产及销售.
聚仁新材已过会2026-05-116.3512179.23公司是国内专业的己内酯系列产品服务型制造企业，专注于己内酯系列产品的研发、生产和销售。富印新材已过会2026-04-177.5910715.20精密功能胶粘材料,精密功能泡棉和精密功能膜材系列产品凯达重工已过会2026-04-244.777085.32轧辊和辊环恒兴股份已过会2026-04-308.1411112.09紫外光(UV)固化涂料和PUR热熔胶的研发,生产和销售数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至2026 年5 月22 日）
6、 北交所监管动态一览：对16 起证券异常交易监管措施
2026 年5 月18 日至5 月22 日，本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对16 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对4 起上市公司重大事项进行专项核查。表12：北交所监管动态时间监管动态2026 年5 月18 日至5 月22 日本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对16 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对4 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年5 月11 日至5 月15 日本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对7 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年5 月6 日至5 月8 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对4 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年4 月27 日至4 月30 日本所将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 田野”（920023）列为重点监控股票；对12 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对5 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年4 月20 日至4 月24 日 本所将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）、“*ST 同辉”（920090）列为重点监控股票；对6 起证券北交所策略专题报告29/33时间监管动态异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年4 月13 日至4 月17 日本所继续将退市风险警示股票“*ST云创”（920305）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对8 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年4 月7 日至4 月10 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对5 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年3 月30 日至4 月3 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年3 月23 日至3 月27 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对4 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年3 月16 日至3 月20 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对23 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年3 月9 日至3 月13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对4 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对12 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年3 月2 日至3 月6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对34 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；对30 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年2 月24 日至2 月27 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施29 人次；对11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年2 月9 日至2 月13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施6 人次；对4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年2 月2 日至2 月6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对21 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施17 人次；对11 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年1 月26 日至1 月30 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2026 年1 月19 日至1 月23 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取限制证券账户交易、暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年1 月12 日至1 月16 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年1 月5 日至1 月9 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年12 月29 日至12 月31本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对19 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月22 日至12 月26本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对132 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施116 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月15 日至12 月19 本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控北交所策略专题报告30/33时间监管动态股票，加强交易风险提示；对38 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取自律监管措施18 人次。
2025 年12 月8 日至12 月12
本所将进入退市整理期的股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对51 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施33 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月1 日至12 月5 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月24 日至11 月28本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月17 日至11 月21本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月10 日至11 月14本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月3 日至11 月7 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对5 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月27 日至10 月31本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对24 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年10 月20 日至10 月24本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对9 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月13 日至10 月17本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年9 月29 日至10 月10
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。2025 年9 月22 日至9 月26 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对41 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年9 月15 日至9 月19 日"继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对8 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对49 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。"
2025 年9 月8 日至9 月12 日
继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年9 月1 日至9 月5 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票，以及股价涨跌异常的“
宏裕包材”（837174）列为重点监控股票；对59 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对38 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月25 日至8 月29 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对20 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。北交所策略专题报告31/33时间监管动态2025 年8 月18 日至8 月22 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对6 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月11 日至8 月15 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年8 月4 日至8 月8 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取自律监管措施11 人次。
2025 年7 月28 日至8 月1 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对35 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取连续实施暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施25 人次2025 年7 月21 日至7 月25 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年7 月14 日至7 月18 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对29 起证券异常交易行为采取自律监管措施，包括对退市风险警示股票上的异常交易行为采取限制证券账户交易2 人次、暂停证券账户交易1 人次；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年7 月7 日至7 月11 日
对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票。
2025 年6 月30 日至7 月4 日
对近期股价连续上涨的“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对27 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对封涨停等异常交易行为采取暂停证券账户交易4 人次；对7 起上市公司重大事项进行专项核查
7、 风险提示
政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险北交所策略专题报告32/33《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。