2、 行业新闻综述：国产开源模型性能逼近顶尖闭源模型，游

传媒1/17传媒行业走势图数据来源：聚源《聚焦AI 主线，关注国产模型、物理AI、游戏—行业周报》-2026.6.14《坚定把握AI 主线，继续关注暑期文娱消费旺季效应—行业点评报告》-2026.6.8《模型新版竞相发布，暑期临近，布局AI 及线下文娱消费—行业周报》-2026.5.31继续布局大模型、物理AI、核心AI 应用、算力租赁——行业周报方光照（分析师）证书编号：S0790520030004 智谱GLM-5.2 惊艳，火山原动力大会在即，布局大模型/物理AI/核心应用在推理能力方面，智谱GLM-5.2 是目前最强的开源大模型之一，多项核心指标追平甚至超过Claude Opus 4.8 和GPT-5.5；架构上，GLM-5.2 延续MoE 路线，总参数744B，激活参数仅40B，API 定价可比闭源模型低很多，且其支持100万token 的无损上下文，在分仅次于Claude Opus 4.8，差距仅0.7%，编程方面，Code Arena 得分1595，在全局可用模型中排第1。视频模型方面，字节跳动推出Seedance 2.0 Mini 视频生成模型，官方称比Seedance2.0以720P 规格计算，单秒视频生成成本约0.5 元，较Seedance 2.0 标准版降低约一半，此外，火山引擎发布、技术主论坛及AI 内容/Sendacne 影视/AI 应用/AI 漫短剧等11 个产品和13个行业分论坛。物理AI 方面，阿里巴巴千问大模型家族首次推出完整的具身智能大模型Qwen-Robot 系列，包含RobotManip/RobotNav/RobotWorld 三大核心模型，分别为机器人装上灵巧的手、认路的脚和会思考的大脑，让不同形态的机器人迈向真实落地有了可靠的“通用底座”。算力云/算力租赁方面，AI 推理基础设施服务商Baseten 首席执行官6.17 透露，英伟达B200 GPU 租赁价格将在今年10月续约时从每小时2.63 美元上涨至5.10 美元，涨幅约94%。我们认为，国产模型性能进一步向全球顶尖迈进、甚至实现超越，在世界模型、物理AI 方面亦持续突破，头部模型厂商“大额融资+模型性能跃迁+Token/ARR 高增+估值跃升”正循环将延续，在自身收入高增的同时，或继续拉动上下游算力、3D 数据、垂直应用需求高增，建议继续围绕核心AI 方向布局。（1）国产模型：重点推荐快手、腾讯控股，受益标的包括智谱、Minimax、五一视界、阿里巴巴、昆仑万维；（2）物理AI（3D 数据、机器视觉、AI 仿真）：受益标的包括凡拓数创、索辰科技、奥比中光；（3）AI 广告：重点推荐汇量科技，受益标的包括蓝色光标、易点天下；（4）AI 视频/漫短剧：重点推荐阅文集团，受益标的包括德才股份、中文在线；（5）AI 社交：受益标的包括盛天网络、赤子城科技。（5）算力云/算力租赁：重点推荐顺网科技，受益标的包括华策影视、浙数文化。 《异环》将迎1.2 版，力盛体育与华润文体合作，继续关注文体娱新变化（1）游戏：盛天网络旗下无双动作游戏《真·三国无双 天下》将于6.24 公测；完美世界《异环》将于7.3 更新国服1.2 版本，解锁全新剧情、地图、角色道具及玩法，建议继续关注暑期旺季新游及老游戏运营活动更新后的表现，重点推荐完美世界、心动公司、巨人网络、网易，受益标的包括世纪华通。（2）体育：美加墨世界杯继续进行，6.18 力盛体育与华润文体在深圳签署战略合作协议，7.4/5 风险提示：大模型迭代速度、收入增速低于预期，游戏流水低于预期等。-12%0%12%24%36%48%60%2025-062025-102026-02传媒沪深300相关研究报告行业周报2/17图1： iOS 游戏免费榜排名——《三角洲行动》为内地iOS 游戏免费榜第一（2026.6.14-2026.6.20）（截至时间：2026.6.2022：00） ............................................................................................................................................................................................ 3图2： iOS 游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS 游戏畅销榜第一（2026.6.14-2026.6.20）（截至时间：2026.6.2022：00） ............................................................................................................................................................................................ 4图3： 互联网板块周表现较强，体育板块周表现较弱（6 月15 日-6 月19 日） ................................................................... 14图4： 相对传媒指数/沪深300，互联网板块获得最高超额收益（6 月15 日-6 月19 日） ................................................... 14表1： 重点公司游戏产品iOS 游戏畅销榜排名（2026.6.14-2026.6.20）（截至时间：2026.6.20 22：00） .......................... 4表2： TapTap 新游安卓预约榜排名——《诡秘之主：愚者》为本周预约热度榜第一（2026.6.14-2026.6.20）（截至时间：2026.6.20 22：00） ........................................................................................................................................................................... 6表3： TapTap 新游iOS 预约榜排名——《Hello Kitty My Dream Store》为本周预约热度榜第一（2026.6.14-2026.6.20）（截至时间：2026.6.20 22：00） ........................................................................................................................................................... 7表4： 新游戏公测时间表（2026.6.22-2026.6.28）（截至时间：2026.6.20 22：00） .............................................................. 7表5： 院线电影数据—《给阿嬷的情书》为周票房第一（2026.6.14-2026.6.20）（截至时间：2026.6.20 22：00） .......... 7表6： 新影片上映时间表—《四渡》关注度高（截至时间：2026.6.20 22：00） ................................................................... 8表7： 网播剧数据—《南部档案》第一（2026.6.13-2026.6.19）（截至时间：2026.6.20 22：00） ...................................... 8表8： 网播综艺数据—《乘风2026》领先（2026.6.13-2026.6.19）（截至时间：2026.6.20 22：00） ................................. 9表9： A 股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—亨通股份周涨幅第一，城市传媒周跌幅最大（6 月15 日-6月19 日）（以2026 年6 月19 日收盘价为准）......................................................................................................................... 13表10： 美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—蘑菇街周涨幅最大，新氧周跌幅最大（6 月15 日-6 月19日）（以2026 年6 月19 日收盘价为准） .................................................................................................................................. 14表11： 港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—智谱周涨幅最大，阅文集团周跌幅最大（6 月15 日-6 月19日）（以2026 年6 月19 日收盘价为准） .................................................................................................................................. 14表12： 受益标的包括游戏、AI 应用等相关标的 ...................................................................................................................... 15行业周报3/17
1、 行业数据综述：《三角洲行动》获内地iOS 游戏免费榜第
一，《王者荣耀》获内地iOS 游戏畅销榜第一；电影《给阿嬷的情书》获得周票房冠军根据七麦数据，截至2026 年6 月20 日22：00，《三角洲行动》获内地iOS 游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS 游戏畅销榜第一。根据TapTap，截至2026 年6 月20 日22：00，《诡秘之主：愚者》为安卓预约榜第一，《Hello Kitty My Dream Store》为iOS 预约榜第一。图1：iOS 游戏免费榜排名——《三角洲行动》为内地iOS 游戏免费榜第一（2026.6.14-2026.6.20）（截至时间：2026.6.2022：00）行业周报4/17图2：iOS 游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS 游戏畅销榜第一（2026.6.14-2026.6.20）（截至时间：2026.6.2022：00）表1：重点公司游戏产品iOS 游戏畅销榜排名（2026.6.14-2026.6.20）（截至时间：2026.6.20 22：00）公司游戏iOS 游戏畅销榜周排名腾讯王者荣耀1(-)-1(-)和平精英2(-)-5(↓2)金铲铲之战2(↑8)-14(↑5)三角洲行动3(-)-7(↓3)无畏契约：源能行动4(-)-10(↓2)火影忍者8(↑14)-30(↓1)洛克王国：世界10(↑1)-31(↓5)地下城与勇士13(↓4)-19(↓3)穿越火线：枪战王者13(↓4)-27(↓7)英雄联盟手游19(-)-33(↓6)欢乐斗地主22(↓1)-33(↓6)QQ 炫舞22(↓8)-64(↑11)暗区突围35(↑11)-62(↑7)QQ 飞车43(↑4)-70(↓12)使命召唤56(↑1)-93(↓7)王者荣耀世界59(↑26)-127(↓11)元梦之星65(↓6)-111(↑7)部落冲突：皇室战争74(↓9)-105(↓15)魂斗罗:归来85(↓19)-127(↓40)行业周报5/17冒险岛：枫之传说108(↓11)-136(↑8)逆战：未来133(↓11)-174(↓15)乱世王者155(↓15)-187(↑2)天涯明月刀167(↓40)-无(-)网易梦幻西游4(↑1)-8(↑1)实况足球9(↓6)-20(↑24)蛋仔派对12(-)-34(↑13)燕云十六声18(↓7)-52(↑22)率土之滨31(↓5)-40(↑6)第五人格35(↓12)-51(↓6)倩女幽魂35(↑17)-63(↑4)巅峰极速40(↑74)-117(↑5)逆水寒50(↑1)-70(↑6)光·遇55(↑27)-141(↓1)大话西游61(↑6)-88(↓14)阴阳师62(↓11)-83(↓6)暗黑破坏神：不朽63(↑92)-无(-)明日之后90(↓13)-122(↓3)永劫无间手游93(↓20)-134(↓29)一梦江湖107(↓21)-187(↓4)星际猎人126(↓2)-147(↓5)全明星街球派对158(↓6)-无(-)恺英网络龙之谷世界76(↑16)-144(↓2)三国：天下归心80(↓10)-117(↓26)三七互娱斗罗大陆:魂师对决101(↑5)-123(↑7)生存33 天124(↑14)-164(↓4)Last Asylum: Plague92(↑9)-112(↑8)吉比特九牧之野44(↑5)-156(-)问道48(↑5)-65(↑1)杖剑传说56(↓2)-81(↓10)一念逍遥137(↓53)-无(-)问剑长生191(-)-无(-)完美世界异环58(↑32)-110(↑8)梦幻新诛仙150(-)-无(-)诛仙153(↑21)-199(-)巨人网络超自然行动组18(↑14)-48(↑2)原始征途95(↓13)-149(↓44)球球大作战97(↑21)-138(↑3)哔哩哔哩三国：谋定天下5(↓3)-21(↑7)命运-冠位指定100(↓35)-143(↓18)碧蓝航线179(↓38)-无(-)心动公司心动小镇68(↑16)-116(↑4)火炬之光：无限-伊瑟（Etheria: Restart）-行业周报6/17出发吧麦芬-Heartopia156(↓26)-无(-)神州泰岳旭日之城（Age of Origins）46(↓9)-55(↑2)战火与秩序（War and Order）126(↓17)-172(↓23)姚记科技指尖捕鱼97(↑10)-117(↑13)世纪华通无尽冬日2(↑1)-7(-)奔奔王国21(↑3)-41(↓5)Kingshot3(↑2)-7(↑2)Whiteout Survival6(-)-9(-)Tasty Travels: Merge Game14(↑1)-19(-)Truck Star90(↑1)-101(↓1)游族网络新盗墓笔记-中手游航海王强者之路-创梦天地梦幻花园39(-)-52(↓8)梦幻家园71(↑6)-103(↓12)卡拉彼丘-友谊时光浮生为卿歌182(↓23)-无(-)浮生忆玲珑-暴吵萌厨-《Tasty》、神州泰岳《旭日之城》《战火与秩序》、心动公司《Heartopia》、三七互娱《Last Asylum :Plague》为美国iOS 游戏畅销榜每日排名，其余均为中国大陆iOS 游戏畅销榜每日排名，↑↓代表本周（2026.6.14-2026.6.20）较上周（2026.6.7-2026.6.13）排名变化，-代表本周排名未进入榜单前200名）表2：TapTap 新游安卓预约榜排名——《诡秘之主：愚者》为本周预约热度榜第一（2026.6.14-2026.6.20）（截至时间：2026.6.20 22：00）排名游戏名称类型厂商本周新增预约人数（万）累计预约人数（万）TapTap评分诡秘之主：愚者卡牌、RPG祖龙/9.2龙岛异兽起源开放世界、生存家乡互动8.9望月RPG、二次元、开放世界望月游戏8.9失控进化生存、动作腾讯游戏8.6诡秘之主MMORPG、开放世弹指宇宙8.4遗忘之海开放世界、RPG网易8.7舒舒服服小岛时光冒险、休闲心动公司/9.59.5舞力全开：派对音乐、休闲、派对游戏腾讯/8.7时空猎人·觉醒RPG、格斗贪玩/5.47.5伊莫抓宠、冒险爪印/数据来源：TapTap、开源证券研究所（注：新增预约人数计算周期为2026.6.14-2026.6.20）行业周报7/17表3：TapTap 新游iOS 预约榜排名——《Hello Kitty My Dream Store》为本周预约热度榜第一（2026.6.14-2026.6.20）（截至时间：2026.6.20 22：00）排名游戏名称类型厂商本周新增预约人数（万）累计预约人数（万）TapTap评分Hello Kitty MyDream Store模拟经营、合成苏州沁游8.7龙岛异兽起源开放世界、生存家乡互动8.9善良都市RPG西木木/6.73.8舒舒服服小岛时光冒险、休闲心动公司/9.59.5后室：深入探恐怖、解谜超元科技0.23.27.8幻想之刃ARPG多美仕科/8.9失控进化生存、动作腾讯游戏8.6荒野大镖客：救赎剧情、开放世界、RPGRockstarGames8.5粒粒的小人国模拟经营、RPG腾讯游戏9.5劫后公司模拟经营橙墨信息/4.59.2数据来源：TapTap、开源证券研究所（注：本周新增预约人数计算周期为2026.6.14-2026.6.20）表4：新游戏公测时间表（2026.6.22-2026.6.28）（截至时间：2026.6.20 22：00）排序游戏名称公测日期类型厂商累计预约人数（万）TapTap 评分雪松6.22策略纳罗达网络6.7火焰审判6.24肉鸽、战棋纯游互动1.18.3真・三国无双天下6.24ARPG、割盛天网络7.8闪之轨迹：北方战役6.25RPG凤侠网络2.87.3数据来源：TapTap、开源证券研究所表5：院线电影数据—《给阿嬷的情书》为周票房第一（2026.6.14-2026.6.20）（截至时间：2026.6.20 22：00）排序影片名本周票房（亿） 累计票房（亿） 人次（万）平均票价（元）给阿嬷的情书1.1718.38火遮眼0.951.63玩具总动员50.930.93抓特务0.450.45我看见两朵一样的云0.310.31爱是愤怒0.230.24消失的人0.185.59揭秘日0.140.29第28 届上海国际电影节0.080.12行业周报8/17诺曼底72 小时0.050.20数据来源：艺恩数据、开源证券研究所表6：新影片上映时间表—《四渡》关注度高（截至时间：2026.6.20 22：00）排序影片名上映日期类型主演导演猫眼想看人数（万）四渡6.26剧情/战争刘烨，王雷，于适徐展雄6.30后室6.26惊悚/科幻/剧情切瓦特埃加福特，雷娜特赖因斯夫，芬贝内特凯恩帕森斯5.52超级少女6.26动作/科幻/奇幻/冒险米莉阿尔柯克，小氪，杰森莫玛克雷格吉勒斯佩1.87心犬相随6.26剧情/喜剧/爱情Kori，Meechok，Hima纳塔吾彭皮里亚1.00北回归线以北6.26剧情/家庭/公路任达华，王姬，江一燕赵汉唐0.26我的爱人6.27爱情张景轩，张婉莹，陈欣杨童心1.00一个部门的诞生6.27剧情/喜剧/犯罪白只，麦沛东，梁雍婷麦天枢0.42小气鬼6.27喜剧/剧情管乐，吴笛畅钟伟0.41爸爸6.27剧情刘青云，谷祖琳，杨伟翁子光0.21幻影游船6.27科幻/冒险/动画/韩晓菲0.11数据来源：猫眼专业版、开源证券研究所表7：网播剧数据—《南部档案》第一（2026.6.13-2026.6.19）（截至时间：2026.6.2022：00）排名网播剧较上周排名变化播映指数出品公司播放平台南部档案/72.2爱奇艺、杭州量子泛娱爱奇艺翘楚↓169.8优酷视频优酷视频莫离↓169.1腾讯视频、上海歆光影业有限公司腾讯视频奇迹-65.3中央广播电视总台、中共深圳市委宣传部、深圳广播电影电视集团腾讯视频灵魂摆渡·十年↓264.7奇艺爱奇艺逐玉↓161.3爱奇艺、浩瀚影视等腾讯视频、爱奇艺佳偶天成↓158.8爱奇艺、欢瑞世纪爱奇艺、腾讯视频心不由己/55.8长影时代、东阳嗨乐、北京少城时代、首汇焦点、北京火木时代腾讯视频动物园↓155.4文化内容策进院、台湾大哥大MyVideo 等B 站行业周报9/17爱情有烟火/52.8霍尔果斯新媒诚品、万达影视、腾讯视频CCTV-8、爱奇艺、腾讯视数据来源：艺恩数据、开源证券研究所（“-”代表持平，“/”代表上周排名未进入前十）表8：网播综艺数据—《乘风2026》领先（2026.6.13-2026.6.19）（截至时间：2026.6.2022：00）排名综艺节目较上周排名变化 播映指数出品公司播放平台乘风2026-67.5芒果TV芒果TV这是我的西游第二-62.7优酷视频优酷视频五十公里桃花坞第六季↑157.6腾讯视频腾讯视频爸妈，这次听我的！↓154.5/B 站天才厨人/53.3爱奇艺爱奇艺我们的宿舍·归心/53.2湖南卫视、芒果TV芒果TV微博之夜2025/51.6微博、北京广播电视腾讯视频好好好↓251.5/B 站哈哈哈哈哈第六季↓149.6蓝天下影视、合心文爱奇艺、腾讯视开始推理吧第四季/48.6腾讯视频腾讯视频数据来源：艺恩数据、开源证券研究所（“-”代表持平，“/”代表上周排名未进入前十）
2、 行业新闻综述：国产开源模型性能逼近顶尖闭源模型，游
戏行业5 月延续高景气2.1、 AIGC：GLM 5.2 性能逼近顶尖闭源模型，微信、支付宝AI 功能开（1）AI 版支付宝开测，定位为AI 支付和AI 资产管理的超级入口（2026.6.16）2026 年6 月16 日，AI 版支付宝正式推出，命名“阿宝”，目前仅两个功能页——阿宝和资产。根据“阿宝”的页面介绍，阿宝的定位包括：管钱小助手、办事小帮手和生活智囊团等。支付宝希望通过全新交互方式，将庞杂的服务体系折叠进一个对话入口，让办事从“人找服务”转向“说话直达”。AI 只执行用户明确同意的事情，涉及资金变动或支付环节，必须本人确认。新版本已启动邀请测试，将逐步向所有用户开放和迭代。（资料来源：经济观察报公众号）（2）DeepSeek 完成500 亿融资，投后估值超过500 亿美元（2026.6.16）DeepSeek已成功完成首轮外部融资，总规模达500亿元人民币（约合74亿美元），投后估值超过500 亿美元。梁文锋个人出资200 亿，腾讯控股投资100 亿，宁德时代出资50 亿，京东、网易及IDG 资本各投资30 亿元，中国国家人工智能产业投资行业周报10/17基金承诺出资10 亿元人民币。本次融资采用特殊结构设计：绝大多数投资者需通过DeepSeek 创始人兼CEO 梁文锋管理的有限合伙（LP）进行投资，而非直接入股公司本体，这一安排使梁文锋掌握公司绝对控制权，同时保障战略决策的连贯性。（资料来源：AI 普瑞斯公众号）（3）豆包商业化有限，Seedance ARR 达20 亿美元、毛利率70%（2026.6.16）截至上半年，每天2 亿多人使用的豆包应用每天收入不足百万元，主要来自电商佣金（日GMV 一千万元左右）。5 月，参照火山引擎公开API 价格，结合豆包大模型的毛利率、豆包用户使用习惯推算，豆包应用每天消耗数千万元，主要是推理及多模态功能算力成本高。两个月前，字节高层到访Anthropic 后，开始调整AI资源分配，重心转向服务企业的产品。Seedance 已证明企业服务道路可盈利，目前ARR 达20 亿美元，绝大多数收入来自企业客户；毛利率达70%，据业内人士根据Seedance 2.0 的模型参数估算，其一次完整训练成本在数亿元。字节大模型数据审核团队今年从约1500 人扩到3000 多人，为编程模型清洗训练数据；火山引擎的 MaaS业务也被摆到更重要的位置，字节最高层定下了收入翻10 倍、加快出海的目标。（资料来源：晚点LatePost 公众号）（4）字节跳动推出Seedance 2.0 Mini 视频生成模型，成本减半（2026.6.16）字节跳动推出Seedance 2.0 Mini 视频生成模型，主打高性价比定位，瞄准更广泛的视频创作与规模化生产市场。官方称，Seedance 2.0 Mini 比 Seedance 2.02 倍，输出质量与Seedance 2.0Mini 图生视频定价为0.023 元/千tokens，视频生视频定价为0.014 元/千tokens。若以720P 规格计算，该模型单秒视频生成成本约为0.5 元，较Seedance 2.0 标准版降低约一半。（资料来源：AI 前线公众号）（5）阿里推出具身智能大模型Qwen-Robot 系列（2026.6.16）阿里巴巴正式推出千问具身智能大模型Qwen-Robot 系列，这是千问大模型家族首次推出完整的具身智能模型体系。该系列包含Qwen-RobotManip、Qwen-RobotNav和 Qwen-RobotWorld 三大核心模型，分别为机器人装上灵巧的手、认路的脚和会思考的大脑，既可单独部署，也能协同运转，让不同形态的机器人迈向真实落地有了可靠的“通用底座”。（资料来源：AI 前线公众号）（6）SpaceX 将以600 亿美元收购AI 编程工具Cursor 的母公司Anysphere（2026.6.17）SpaceX 将以600 亿美元收购AI 编程工具Cursor 的母公司Anysphere，全部以SpaceX 的A 类普通股支付。Cursor 从2025 年中的数亿美元ARR，到2025 年11 月突破10 亿美元，再到2026 年初达到约20 亿美元。在SpaceX 上市前夕，Cursor 的年化营收突破40 亿美元。Cursor 发展受制于算力不足，与SpaceX 旗下xAI 合作能让其利用xAI 数据中心来构建未来产品。Cursor 开发者的使用数据，包括编程请求和设计决策，可以帮助改进AI 模型Grok。SpaceX 宣布，将很快发布一款Grok 与Cursor 联合训练的AI 模型，以及xAI 的编程代理工具Grok Build。（资料来源：量子位公众号）（7）AI 应用持续渗透，格局走向分化（2026.6.18）据Sensor Tower，2026 年上半年，全球AI 应用下载量预计接近23 亿次（2025H1行业周报11/17下载量预计略超16 亿次），应用内支出超过42 亿美元（2025H1 支出为18.3 亿），全球AI 应用使用时长将达到360 亿小时（2025H1 为172 亿小时）。ChatGPT 全球市场份额从2023 年初的超80%，下降至2026 年5 月的46.4%。用户根据细分场景选择不同AI 工具，2026 年5 月，Gemini 全球份额27.7%，Claude 10.3% ，Grok、Perplexity、DeepSeek、Meta AI 各自低于5%，但都在持续蚕食剩余市场。（资料来源：极思TopMinds 公众号）（8）美图发布8 款AI 产品，瞄准影像创作（2026.6.18）Picchi 是典型的AI 原生产品，把“修图”推向Agent 模式；Artflo 聚焦创意工作流；二者通过Agent 能力，把一次性的创作过程沉淀为可反复调用的创作资产。在多模态音视频领域，MVLAND 用Agent 系统协同完成MV 创作；MeituHub 强调影像能力，把影像生成、编辑、管理与交付打通，面向更复杂的定制化生产需求。美图设计室等几款原有产品的升级也围绕打造Agent Teams、实现向用户交付成果这个逻辑展开。（资料来源：量子位公众号）（9）智谱GLM-5.2 部分核心指标追平全球顶尖闭源模型（2026.6.19）GLM-5.2 是目前最强的开源大模型之一，多个核心指标追平甚至超过了ClaudeOpus 4.8 和GPT-5.5。架构上，GLM-5.2 延续MoE（混合专家）路线，总参数744B，激活参数40B，256 个专家中每次只激活8 个。这意味着模型的知识容量很大，但每次推理只消耗40B 参数的算力，API 定价可以比闭源模型低很多。GLM-5.2 支持100万token 的无损上下文，在仅次于Claude Opus 4.8，差距仅0.7%。开源协议方面，GLM-5.2 采用MIT License，无地域限制，可商用。编程方面，Code Arena 得分1595，在全局可用模型中排第一，原本排在第一的（10）微信AI“小微”灰测启动（2026.6.20）微信原生AI 助手已开始灰度测试，入口包括页面左上角的“星标”、首页右滑、聊天框菜单栏等。小微能力多与微信生态相结合，包括发微信消息、打微信电话、操作小程序、查看朋友圈内容(公开发表的)、搜索视频和下发、搜索/推荐/播放音乐、商品推荐、咨询与对比等。此外，小微还可以根据自然语言创建个性化小工具。测试用户体验后表示，小微内容主要来源于微信生态内的内容，如文字来源于公众号；视频来源于视频号；音乐来源于听一听。小微主模型采用WeLM，部分回答用DeepSeek 兜底。（资料来源：AI 普瑞斯公众号）2.2、 游戏：5 月国内游戏收入同比+10%，自研游戏出海收入同比+29%（1）鸿蒙游戏生态高速发展（2026.6.15）鸿蒙游戏生态优势在于全场景生态的“流量”潜力、系统级软硬协同带来的流畅游戏体验。HDC 2026 提到，目前有18000+款小游戏上架鸿蒙，鸿蒙小游戏的联运流水占比40%+，鸿蒙付费用户占比达35%+，广告投放规模增长390%+，年付费增长率102%+。（资料来源：GameLook 公众号）（2）2026H1 游戏相关投融资总金额近600 亿元人民币（2026.6.16）据不完全统计，上半年公开披露的游戏及相关科技领域投融资事件超过40 起，行业周报12/17涉及总金额（含收购）接近600 亿元人民币。其中，Savvy Games Group 以超60 亿美元（约合420 亿元人民币）全资收购沐瞳科技，成为最大单笔交易；即便剔除这项巨型收购，早期及战略投资总额仍超过百亿元。腾讯奉行“赛道无死角”原则，投资成都烽炊网络，其代表作是古风开放世界RPG《烽火与炊烟》；计划入股多多迦游，其坐拥月活3 亿的消除游戏《Block Blast!》；增持《黑神话：悟空》开发商游戏科学。（资料来源：游戏陀螺公众号）（3）5 月国内游戏收入约309 亿元，同比增长10%（2026.6.16）2026 年5 月，中国国内游戏市场实际销售收入为308.75 亿元，环比增长1.67%，同比增长10.07%，同比增长主要来自成熟期产品运营活动，及双端互通产品的通路覆盖；中国客户端游戏收入达70.80 亿元，环比增长3.13%，同比增长21.69%，其中《三角洲行动》用户活跃度与游戏时长提升，《异环》1.0 下半版本刺激用户付费；移动游戏收入达226.63 亿元，环比增长1.04%，同比增长7.02%；自研游戏海外收入达20.39 亿美元，环比增长0.33%，同比增长29.27%，环比增长主要由《异环》贡献增量，同比增长主要由《Kingshot》《Gossip Harbor》《Tasty Travels: Merge Game》等产品驱动。（资料来源：游戏产业报告公众号）2.3、 影视：TikTok5 月AI 短剧分成破650 万美元，环比+40%（1）TikTok 短剧单月分成突破2100 万美元（2026.6.17）TikTok 短剧5 月单月分成突破2100 万美元，截至5 月底，平台2026 年累计分成已达6000 万美元（超4 亿元人民币）。截至5 月底，平台今年累计分成已达6000万美元（超4 亿元人民币）。5 月，真人本土剧分账破700 万美元；真人翻译剧分账破800 万美元；AI 短剧分账破650 万美元，环比增长40%，再创新高。（资料来源：短剧自习室公众号）（2）AI 短剧成本约4 万元（真人30 万元），制作周期约10 天（真人1 个月以上）（2026.6.17）AI 短剧单部成本约4 万元，其中剧本/IP 占10%-20%、模型及工具费用占30%-50%、AI 制作人员占40%-50%，已有团队将制作周期卷到1、2 天，加上前期剧本准备和后期，10 天便能上线，年产能可达60 万部。真人剧单部成本约30 万元，其中剧本/IP 占5%-20%、演员费用占30%-40%、制作费用占30%-40%、场地服化道占5%-10%，制作过程需筹备一周，拍摄一周，后期一周，精品短剧制作周期至少一个月。（资料来源：短剧自习室公众号）
3、 公告总结：中广天泽控股股东或变更
（1）宝通科技：全资子公司无锡宝通技术转让暨交割完成（2026.6.15）公司与无锡信铁机械有限公司签订《无锡宝通技术研发有限公司股权转让协议》，转让全资子公司无锡宝通技术研发有限公司98%的股权，股权转让价格为9,800 万元整。（2）中广天择：控股股东长沙广播电视集团正在筹划股份转让事宜，可能导致行业周报13/17控股股东变更，公司于2026 年6 月17 日起停牌（2026.6.17）中广天择传媒股份有限公司控股股东长沙广播电视集团有限公司正在筹划涉及所持有公司股份转让事宜，该事项可能导致公司控股股东发生变更。公司股票于2026年6 月17 日起停牌，预计停牌时间不超过2 个交易日。
4、 板块行情综述：A 股传媒板块2026 年第25 周表现居市场
下游，互联网板块表现较好A 股传媒板块2026 年第25 周（6 月15 日-6 月19 日）下跌0.51%，对比上证综指（+1.46%）、沪深300（+3.44%）、深证成指（+7.13%）、创业板指（+11.02%），表现居于下游。在我们追踪的传媒七大子板块中，互联网板块表现最好（+2.70%），体育板块表现较弱（-4.95%）。相对传媒指数/沪深300 而言，互联网板块获得最高超额收益，分别为+3.21%/-0.74%。A 股传媒互联网相关个股中，亨通股份周涨幅最大（+30.13%），城市传媒周跌幅最大（-19.06%）；美股传媒互联网相关个股中，蘑菇街周涨幅最大（+10.47%），新氧周跌幅最大（-23.39%）；港股传媒互联网相关个股中，智谱周涨幅最大（+90.88%），阅文集团周跌幅最大（-13.04%）。表9：A 股传媒个股行情跟踪（取涨幅前十位和后十位）—亨通股份周涨幅第一，城市传媒周跌幅最大（6 月15日-6 月19 日）（以2026 年6 月19 日收盘价为准）证券代码证券简称证券代码证券简称600226.SH亨通股份9.7630.13600229.SH城市传媒5.01-19.06300031.SZ宝通科技30.6222.87603103.SH横店影视15.69-16.63300292.SZ吴通控股6.4116.76002181.SZ粤传媒11.07-15.30300418.SZ昆仑万维43.0015.53600088.SH中视传媒12.17-14.42002174.SZ游族网络11.6215.28002602.SZ世纪华通12.94-9.95002137.SZ麦达数字10.5514.67600158.SH中体产业7.61-9.51300364.SZ中文在线25.0614.32002624.SZ完美世界12.00-9.43300518.SZ新迅达30.1413.95002607.SZ中公教育1.90-8.21603721.SH中广天择20.4910.52300343.SZ联创股份5.93-8.20300467.SZ迅游科技35.758.99601999.SH出版传媒5.57-8.09数据来源：Wind、开源证券研究所行业周报14/17图3：互联网板块周表现较强，体育板块周表现较弱（6月15 日-6 月19 日）图4：相对传媒指数/沪深300，互联网板块获得最高超额收益（6 月15 日-6 月19 日）数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所表10：美股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—蘑菇街周涨幅最大，新氧周跌幅最大（6 月15 日-6 月19 日）（以2026 年6 月19 日收盘价为准）证券简称证券代码股价（美元）周涨跌幅（%）证券简称证券代码股价（美元）周涨跌幅（%）蘑菇街MOGU.N2.1110.47新氧SY.O1.43-23.39高途集团GOTU.N1.658.55无忧英语COE.A15.62-22.44有道DAO.N12.055.70极光JG.O4.10-19.77迪士尼DIS.N103.893.85云集YJ.O1.54-10.72SoundHoundAlSOUN.O7.123.19IBMIBM.N249.10-8.50汽车之家ATHM.N18.092.96康卡斯特CMCSA.O22.43-8.45亚马逊AMZN.O244.392.45搜狐SOHU.O12.39-7.74BTC DIGITALBTCT.O1.272.42宏盟集团OMC.N71.35-6.95DUOLINGODUOL.O2.39凤凰新媒体苹果公司AAPL.O298.012.36AsanaASAN.N6.92-6.36数据来源：Wind、开源证券研究所表11：港股重点传媒公司行情（取涨幅前十位和后十位）—智谱周涨幅最大，阅文集团周跌幅最大（6 月15 日-6月19 日）（以2026 年6 月19 日收盘价为准）证券简称证券代码股价（港币） 周涨跌幅（%）证券简称证券代码股价（港币） 周涨跌幅（%）智谱2513.HK2094.0090.88阅文集团0772.HK20.40-13.04MiniMax-W0100.HK497.6025.66凤凰卫视2008.HK1.40-10.83睿见教育6068.HK0.077.81中国东方教育0667.HK4.07-10.35IMAX CHINA1970.HK8.660.70创梦天地1119.HK0.33-9.72知乎-W2390.HK8.150.25云音乐9899.HK110.90-8.12中手游0302.HK0.21-0.47中教控股0839.HK1.82-8.08百奥家庭互动2100.HK0.44-1.12天鸽互动1980.HK0.58-7.94民生教育1569.HK0.12-1.60美团-W3690.HK71.80-7.83网龙0777.HK7.28-2.02汇量科技1860.HK12.78-7.59微盟集团2013.HK1.32-2.22中国有赞6051.HK0.08-7.23数据来源：Wind、开源证券研究所2.700.530.24-2.47-3.66-4.49 -4.95-6-5-4-3-2-1互联网广电营销影视出版游戏体育(%)-10-5互联网广电营销影视出版游戏体育相对传媒指数的超额收益（%）相对沪深300的超额收益（%）行业周报15/17表12：受益标的包括游戏、AI 应用等相关标的公司代码公司简称评级市值每股收益（元/股）市盈率（倍）每股净资产原始货币原始货币亿元2025A2026E2027E2025A2026E2027E元/股1024.HK快手-W47.244.293.153.689.513.011.118.420700.HK腾讯控股440.204009424.7526.7028.9415.414.313.2126.552513.HK智谱2094.00-12.03-10.54-10.50-150.9-172.3-172.9 -200.909988.HK阿里巴巴-W104.90201345.706.058.1816.015.011.153.771860.HK汇量科技12.780.270.591.0240.518.710.80.180772.HK阅文集团20.40-0.761.071.22-23.316.614.417.16300494.SZ盛天网络8.990.050.260.38195.034.223.62.91300113.SZ顺网科技20.180.620.730.9332.527.821.73.74002624.SZ完美世界12.000.390.871.1530.813.810.53.672400.HK心动公司47.103.114.064.8313.210.18.57.70301011.SZ华立科技15.430.470.550.7132.828.221.96.22002558.SZ巨人网络23.900.942.302.5825.410.49.37.969999.HK网易-S190.5010.6611.7513.2315.514.112.550.22002858.SZ力盛体育12.44-0.040.380.68-303.432.718.33.160100.HKMinimax-W未有评级497.60-117.08-10.80-13.50-3.7-39.9-31.9-24.376651.HK五一视界未有评级101.40-0.48-0.33-0.01-183.2-267.6-6063.01.78300418.SZ昆仑万维未有评级43.00-1.28-0.370.09-33.6-117.2501.210.50301313.SZ凡拓数创未有评级59.24-1.29---45.8--6.45688507.SH索辰科技未有评级254.500.360.861.14706.9297.0224.132.05688322.SH奥比中光未有评级133.730.320.751.25417.9177.4106.77.42300058.SZ蓝色光标未有评级15.250.060.080.09242.1193.3171.22.20301171.SZ易点天下未有评级38.200.340.410.56112.494.368.37.86605287.SH德才股份未有评级43.680.520.590.6884.073.764.411.07300364.SZ中文在线未有评级25.06-0.920.030.17-27.2788.1143.60.419911.HK赤子城科技未有评级8.550.740.841.0110.08.87.41.72300133.SZ华策影视未有评级7.360.100.180.2273.640.233.73.86600633.SH浙数文化未有评级10.920.450.550.6024.319.918.28.08002602.SZ世纪华通未有评级12.940.781.221.4716.610.68.84.16值及股价为港币，计算采用1 港币=0.867 人民币进行换算，美股公司所示市值及股价为美元，计算采用1 美元=6.795 人民币进行换算，每股净资产为截至2025 年12 月31 日数据）
5、 风险提示
大模型迭代速度、收入增速低于预期，游戏流水低于预期等。行业周报16/17《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。