摘要：
CPU:GPU 配比有望提升，需求空间打开。当前Agent 市场快速增长，推动算力需求从训练端向推理端转移。在此过程中，CPU重要性日益提升。因为CPU 承担调度、I/O、内存管理、工作流编排和安全控制等工作，Agentic 时代下，智能体需要执行持续性推理工作，所以AI 基建将需要更多CPU。2026 年5 月20 日，英特尔公司CEO 陈立武表示，CPU 在AI 时代日益重要且不可或缺，CPU 与GPU 的配置比例从1:8 向1:1 靠拢，甚至可达4:1。另外，英伟达方面表示，智能体AI 和强化学习为CPU 带来新的增长机会，基于Arm架构打造的Vera CPU为公司打开了一个全新的2000亿美元的潜在市场，公司今年对CPU总收入预期接近200亿美元。供给方面：Intel 方面表示，智能体发展推动CPU 需求上行，预计CPU 缺货情况或持续。供应紧缺主要是因为AI 基建需求旺盛，海外CPU 龙头Intel、AMD 将产品向人工智能领域倾斜，造成消费级CPU 短缺。另外，先进制程产能紧张等因素使高端CPU 成本结构性上行，且扩产周期长，高端CPU 亦有涨价市场预期。CPU 供需不平衡下，建议关注国产CPU 补缺机会。Agent 时代，CPU：GPU 配比提升具备较强确定性。CPU 出货预期由服务器更新换代转变为AI 基建扩张。CPU 行业增速有望走出传统行业增速范围。当前国产CPU 已在政务、电信及关键行业的规模化落地，海外CPU 供应紧张或加速国产CPU 在AI 算力市场的渗透率提升。智谱刷新全球大模型厂商API 的速度上限, 恒生科技指数将纳入智谱、MiniMax。5 月22 日，智谱发布GLM-5.1 高速版，意味着旗舰级大模型的能力第一次以400 tokens/s 的"即问即答"速度推入了生产环境，打破了模型高速与轻量之间的挂钩。模型适用于AI 编程、实时交互、商业决策、实时语音等对响应延迟要求极高的场景，面向部分B 端客户开放。另外，恒生科技指数将纳入智谱、MiniMax，指数权重向AI 进一步倾斜。2026 年5 月22日，恒生指数公司发布季检结果：恒生科技指数将纳入MiniMax-W、智谱；剔除金蝶国际、金山软件。我们认为，这意味着指数权重中枢正从传统软件/互联网时代的成熟现金流资产，向仍处于高研发投入、高波动但代表AI 原生与大模型产业主线的资产迁移，也意味着国产大模型公司在资本市场中的认可度进一步提升，更进一步，国产大模型公司未来资金支持或更为充裕。行业周报请认真阅读文后免责条款投资建议：我们认为，国产AI 厂商加速进入创新周期，效率提升有望加速AI 下沉，细分领域应用厂商有望受益，并带动新一轮AI 基建扩张。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）国产算力芯片（CPU、ASIC）与服务器：
海光信息（688041.SH）、
寒武纪-U（688256.SH）、
中国长城（000066.SZ）、
龙芯中科（688047.SH）、
浪潮信息（000977.SZ）、
中科曙光（603019.SH）；（2）云计算与IDC：
润泽科技（300442.SZ）、
优刻得-W（688158.SH）、
首都在线（300846.SZ）；（3）AI 应用：
卓易信息（688258.SH）、
鼎捷数智（300378.SZ）、
汉得信息（300170.SZ）、
赛意信息（300687.SZ）、
能科科技（603859.SH）。风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI 投资力度不及预期；AI 产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。行业周报请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/05/22EPS（元）PE投资评级股价（元）2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E2028E000066.SZ中国长城20.93-0.020.050.10.28/418.6209.374.8未评级000977.SZ浪潮信息68.251.642.433.083.8942.728.122.217.5300170.SZ汉得信息20.300.230.290.360.4482.369.055.746.2未评级300378.SZ鼎捷数智40.530.610.931.161.1574.243.634.935.4300442.SZ润泽科技93.353.002.042.573.1917.645.736.329.3未评级300687.SZ赛意信息32.85-0.260.290.440.52/112.274.763.0未评级300846.SZ首都在线29.66-0.34-0.0040.270.11//109.9271.1603019.SH中科曙光94.801.491.992.472.9057.547.738.332.6未评级603859.SH能科科技46.090.931.241.491.7445.237.230.926.4688041.SH海光信息312.401.102.002.743.88204.0156.2114.080.5688047.SH龙芯中科160.4-1.14-0.460.100.48//1604.0334.2未评级688158.SH优刻得-W45.10-0.160.110.310.53/410.0145.585.1688256.SH寒武纪1286.004.9311.0017.1925.08275.0116.974.851.3688258.SH卓易信息131.090.661.462.543.43116.090.051.638.3未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所，中国长城、浪潮信息、龙芯中科、优刻得-W2026-2028 年盈利预测来源于华龙证券研究所；鼎捷数智、首都在线、能科科技、海光信息、寒武纪2026-2027 年盈利预测来源于华龙证券研究所，2028 年盈利预测来源于Wind 一致预期；其余所有公司盈利预测来源于Wind 一致预期。行业周报请认真阅读文后免责条款
1 一周市场表现
2026 年5 月18 日-5 月22 日，申万计算机指数下跌0.96%。板块个股涨幅前五名分别为
索辰科技（688507.SH）、
达实智能（002421.SZ）、
盈建科（300935.SZ）、*ST 易录（300212.SZ）、
声迅股份（003004.SZ）。板块个股跌幅前五名分别为
慧博云通（301316.SZ）、
品茗科技（688109.SH）、
汉邦高科（300449.SZ）、*ST 英飞（002528.SZ）、
品高股份（688227.SH）。图1：申万一级行业周涨跌幅一览（2026 年5 月18 日-5 月22 日）数据来源：Wind，华龙证券研究所图2：计算机股票周涨幅前五（2026 年5 月18 日-5 月22 日）图3：计算机股票周跌幅前五（2026 年5 月18 日-5 月22 日）数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所行业周报请认真阅读文后免责条款
2 行业要闻
2026 年5 月22 日，国家数据局党组书记、局长刘烈宏主持召开词元经济座谈会。参会人员围绕“推动词元经济健康可持续发展，充分释放数据要素价值”发表意见建议。国家数据局将把推动词元经济发展纳入工作体系，持续跟踪研究并吸收社会各界建议，以行业高质量数据集建设和全国一体化算力网建设为着力点，深入推进数据要素市场化配置改革，推动词元经济高质量发展。（来源：国家数据局）
3 重点公司公告
【
天阳科技】2026 年5 月19 日，天阳科技发布公司公告。天阳宏业科技股份有限公司与海南航空控股股份有限公司、环球航通信息服务有限公司于2026 年5 月18 日签署《航空互联网项目建设与运营合同》，合作期限为10 年（部分机型达15 年），为在合作机队上运营航空互联网平台，提供机上娱乐服务、广告经营、商业活动等，为乘客提供良好的机上服务体验。【
卡莱特】2026 年5 月22 日，卡莱特发布公司公告，公司拟修订章程以拓展经营范围，拟新增多项与互联网数据、云计算、计算机系统及软硬件相关的业务内容。【
浙大网新】2026 年5 月23 日，浙大网新发布公司公告，公司为控股子公司浙江浙大网新图灵信息科技有限公司（网新图灵）及其全资子公司浙江网新图灵电子有限公司（图灵电子）提供新增银行信贷担保。网新图灵申请最高额500 万元的信贷业务，图灵电子申请最高额1,500 万元的信贷业务，担保期限均为一年。
4 本周观点
4.1 CPU 重要性提升，关注国产算力补缺机会CPU:GPU 配比有望提升，需求空间打开。当前Agent 市场快速增长，推动算力需求从训练端向推理端转移。在此过程中，CPU 重要性日益提升。因为CPU 承担调度、I/O、内存管理、工作流编排和安全控制等工作，Agentic时代下，智能体需要执行持续性推理工作，所以AI 基建将需要更多CPU。2026 年5 月20 日，英特尔公司CEO 陈立武表示，CPU 在AI 时代日益重要且不可或缺，CPU 与GPU 的配置比例从1:8 向1:1 靠拢，甚至可达4:1。另外，英伟达方面表示，智能体AI 和强化学习为CPU 带来新的增长机会，基于Arm 架构打造的Vera CPU 为公司打开了一个全新的2000 亿美元的潜在市场，公司今年对CPU 总收入预期接近200 亿美元。行业周报请认真阅读文后免责条款供不应求已显现，CPU 仍有涨价空间。Intel 方面表示，智能体发展推动CPU 需求上行，预计CPU 缺货情况或持续。供应紧缺主要是因为AI基建需求旺盛，海外CPU 龙头Intel、AMD 将产品向人工智能领域倾斜，造成消费级CPU 短缺。另外，先进制程产能紧张等因素使高端CPU 成本结构性上行，且扩产周期长，高端CPU 亦有涨价市场预期。CPU 供需不平衡下，建议关注国产CPU 补缺机会。Agent 时代，CPU：GPU 配比提升具备较强确定性。CPU 出货预期由服务器更新换代转变为AI 基建扩张。CPU 行业增速有望走出传统行业增速范围。当前国产CPU已在政务、电信及关键行业的规模化落地，海外CPU 供应紧张或加速国产CPU 在AI 算力市场的渗透率提升。4.2 智谱发布GLM5.1 高速版，推理性价比竞争正在加速智谱刷新全球大模型厂商API 的速度上限。5 月22 日，智谱发布GLM-5.1 高速版，意味着旗舰级大模型的能力第一次以400 tokens/s 的"即问即答"速度推入了生产环境，打破了模型高速与轻量之间的挂钩。模型适用于AI 编程、实时交互、商业决策、实时语音等对响应延迟要求极高的场景，面向部分B 端客户开放。图4：智谱发布GLM5.1 高速版输出速度数据来源：智谱，华龙证券研究所恒生科技指数将纳入智谱、MiniMax，指数权重向AI 进一步倾斜。2026 年5 月22 日，恒生指数公司发布季检结果：恒生科技指数将纳入行业周报