核心结论：①牛市期间行业表现分化大后常出现再平衡，但并不一定会带来风格逆转。②风格逆转的必

核心结论：①牛市期间行业表现分化大后常出现再平衡，但并不一定会带来风格逆转。②风格逆转的必
要条件是是宏观流动性环境变化、且基本面存在较大催化，当前是再平衡而非逆转。③市场短期震荡延续，行业配置注重均衡配置，科技内部可能热点切换，关注地产白酒等消费、以及供求改善的资源品。市场行业分化较大后易出现短期再平衡，但并不一定会带来逆转。当市场风格分化较为极致时，往往会出现行情的阶段性收敛。用科技融资额占比相较于全市场的融资占比的偏离度，作为衡量科技交易极致程度的指标，可以发现交易情绪的极致分化常出现在牛市的中后程，例如13-15 年、19-21 年、以及本轮牛市，在市场情绪分化到极致后，都出现了不同程度的风格收敛。其中，多数情况是风格的再平衡，如20/07-21/03、25/09-25/11；仅少数情况会发生风格的逆转，如14/10-14/12，14 年10 月前价值大幅跑输成长，到了14 年底，非银和地产等价值板块出现大涨，而电子反而跌幅居前。历史上风格逆转的必要条件是宏观流动性环境变化、且基本面存在较大催化。为何同样是行情演绎到极致分化的背景下，20-21 年市场风格走向再平衡，而14 年底却出现了更为剧烈的风格切换？这一差异或主要源于流动性及基本面环境不同。14 年底出现风格逆转，主因宏微观流动性充裕、以及市场对顺周期基本面预期提升。20-21 年风格仅出现再平衡，源于地产银行等传统价值股缺乏基本面逻辑催化、且宏观流动性存在收紧预期。当前可能是风格再平衡，风格逆转的概率不大。中期来看经济基本面、流动性、相对估值并非决定风格的核心变量，而基本面相对趋势才是中期决定风格的因素。牛市中风格会出现短暂摇摆，但后期市场风格往往沿着基本面的相对趋势。就本轮情况而言，当前科技行情交易热度已再度逼近历史极值附近，同时，部分前期涨幅不大的价值板块估值和持仓均处在历史低位，市场风格或已具备再平衡的条件，但我们认为不大可能出现风格逆转：首先，从基本面这一核心变量看，科技相对基本面优势延续。其次，这次宏观流动性环境相对稳健。14 年底短期风格逆转的重要驱动力之一在于降准降息背景下宏观流动性宽松。与之相比，当前宏观货币政策所处阶段均与14 年存在差异。市场震荡整固或仍延续，注重均衡配置。市场风格的再平衡通常有两种路径，一是市场下跌窗口，前期涨幅较大的行业回调更深，另一种是震荡行情中，弱势行业逐渐补涨，这一次更可能是后者。近期市场走势正逐步印证这一判断，本周市场延续震荡巩固态势，同时，行情结构有所收敛，本周科技内部有所分化，煤炭等价值板块有所表现，说明本轮再平衡并非通过市场整体明显下跌来实现，而是更多以板块轮动和结构扩散的方式展开。往后看，短期A 股整固不改中期向上趋势，牛市依然延续。历史上看牛市转熊市需要看到在整体股市情绪过热、宏观环境明显走弱等信号，当前均未出现。结构上，注重均衡配置，科技内部可能热点切换，关注地产白酒等消费、以及供求改善的资源品。风险提示：地缘局势恶化超预期、国内经济修复出现波动。吴信坤（S0980525120001）、刘颖（S0980526040001）策略周报:欧美拟强化对华贸易壁垒——每周海内外重要政策跟踪国内宏观：5 月29 日，市场监管总局在全国部署打击“劣质低价”专项行动，围绕与生产经营和消费体验相关、内卷竞争突出的行业依法开展调查。6 月1 日，国务院发布《关于进一步深化国资国企改革的方案（2026—2029 年）》。同日，国务院下发《国务院关于对外投资的规定》，拟于7 月1 日正式实施。6 月2 日，财政部下达育儿补贴补助资金999 亿元，较上年增长10.6%；同日，发改委召开国有企业座谈会。6 月4 日，商务部回应特朗普拟针对部分国家加征关税，商务部反对美以“强迫劳动”为由对华贸易限制。产业政策：5 月29 日，文旅部等七部门印发《关于弘扬工业文化、保护工业遗产、发展工业旅游的通知》，大力发展“工厂游”，支持推出观摩与体验类项目，有序拓展工业智慧游，运用多项数字技术。6 月4日，三大交易所近日修订交易业务单元管理要求并向券商下发通知，要求券商即刻启动交易单元全面自查，存量不合规配置须在3 个月内整改完毕。同日，工信部组织开展6G 创新发展部省协同试点专项行动，提出到2029 年形成一批自主创新的6G 技术方案，培育一批新型业务应用场景，并加强新型终端、芯片器件、操作系统、商业航天等6G 关联产业培育。地方政策：5 月29 日，广州市印发广州市“十五五”规划纲要，提出要重点突破国产化AI 算力芯片适配与异构算力动态调度技术，构建自主可控智算中心架构。6 月1 日，上海市印发《上海市服务业发展“十五五”规划》，做强金融基础设施和多层次金融市场。同日，浙江省印发《浙江省实施“星火计划”培育壮大未来产业行动方案（2026—2030 年）（征求意见稿）》，重点发展具身智能、生物制造、量子科技等10 个未来产业领域。6 月2 日，上海市印发《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》，提出畅通资产管理境内外配置渠道。海外政策：5 月29 日，欧委会会议前，部分成员国推动所谓“韧性工具”(产能过剩工具)，对华针对性强，商务部表态，一旦国家利益与企业权益受损，将坚决反制。6 月1 日，伊朗称鉴于以色列在黎巴嫩的持续军事行动，暂停通过中间人同美国的对话，称要求满足前不举行任何谈判。但6 月2 日，特朗普表示美伊对话仍在持续，双方表态出现分歧。同日，伊朗媒体报道称，霍尔木兹海峡船舶通行许可申请系统已全面开放。6 月3 日，美国总统特朗普表示，与伊朗的谈判进展“非常顺利”，新一轮谈判可能在本周末举行；同日，特朗普政府提议对部分国家商品加征额外进口关税。风险提示：政策和资本市场存在不确定性。吴信坤（S0980525120001）、杨锦（S0980526020001）、刘颖（S0980526040001）策略周报:短线外资回流推动港股互联网修复——6 月第1 周全球外资周观察
核心结论：①北向资金：最近一周可能大幅净流出，其中灵活型外资可能小幅净流出。②港股：稳定型
外资流出195 亿港元，灵活型外资流入29 亿港元，港股通流入73 亿港元。③亚太市场：外资本周流出日本股市，5 月外资流出印度。④美欧市场：4 月资金流入欧洲，流入美国。A 股：最近一周北向资金可能小幅净流入。最近一周（2026/6/1-2026/6/5，下同）交易日期间北向资金估算净流出118 亿元，前一周（2026/5/26-2026/5/29，下同）估算净流出15 亿元。最近一周交易日期间灵活型外资估算净流出23 亿元，前一周估算净流入8 亿元。此外，我们汇总最近一周陆股通每日前十大活跃个股，其中中际旭创（本周陆股通双向成交总金额为379 亿元，占个股当周交易金额比重的10%，下同）、宁德时代（279 亿元、18%）、立讯精密（219 亿元、13%）成交较为活跃。港股：短线外资回流推动港股互联网修复。根据港交所中央结算系统持股明细数据，最近一周（2026/5/27-2026/6/2）各类资金合计流出港股市场57 亿港元，其中稳定型外资流出195 亿港元，灵活型外资流入29 亿港元，港股通流入73 亿港元，中国香港或大陆本地资金流入19 亿港元。行业层面，最近一周外资流入可选消费零售、硬件设备、有色金属等较多，港股通流入半导体、石油石化、医药生物等较多。亚太市场：外资本周流出日本股市，5 月外资流出印度。在亚太市场中我们主要跟踪日本股市和印度股市。日本股市方面，截至5/25 最新一周，海外投资者当周净流出日本股市3572 亿日元，前一周流入4643亿日元，2023 年以来累计净流入19.9 万亿日元。印度股市方面，5 月海外机构投资者流出印度股市34.5亿美元，前一月为流出64.7 亿美元，2020 年以来累计净流出119 亿美元。美欧市场：4 月资金流入欧洲，流入美国。在美欧市场中我们主要跟踪美国市场和欧洲市场。美国股市方面，4 月全球共同基金资金净流入美国权益市场760 亿美元，前一月流入387 亿美元，2020 年以来累计净流入9130 亿美元。欧洲股市方面，4 月全球共同基金资金净流入英、德、法权益市场分别为21.8亿美元、1.7 亿美元、12.4 亿美元，前一月分别为15.1 亿美元、-5.5 亿美元、15.1 亿美元。风险提示：部分资金数据为估算值，与真实情况或有出入；模型存在误设和失效风险。吴信坤（S0980525120001）、余培仪（S0980526010001）联系人：陆嘉瑞海外市场专题:港股市场速览-本地生活业绩预期激增带动互联网逆势上涨股价表现：整体市场回落，互联网逆势上行本周，恒生指数-0.9%（上周-1.7%），恒生综指-0.9%（上周-1.7%）。风格方面，大盘（恒生大型股-0.6%）＞中盘（恒生中型股-2.0%）＞小盘（恒生小型股-3.8%）。主要概念指数多数下跌。上涨幅度较大的主要有恒生互联网（+1.9%）；下跌幅度较大的主要有恒生生物科技（-7.6%）。国信海外选股策略组合多数上涨。上涨幅度较大的主要有ROE 策略全天候型（+2.5%）；下跌幅度较大的主要有ROE 策略进攻型（-0.5%）。10 个行业上涨，19 个行业下跌，1 个基本持平。上涨的主要有：传媒（+4.1%）、家电（+3.5%）、消费者服务（+2.2%）、煤炭（+2.0%）、计算机（+2.0%）；下跌的主要有：医药（-6.8%）、电力设备及新能源（-5.0%）、建材（-4.3%）、非银行金融（-4.3%）、电子（-4.2%）。估值水平：整体显著下行，互联网显著提升本周，恒生指数估值（动态预期12 个月正数市盈率，后同）-0.3%至10.6x；恒生综指估值-1.1%至10.5x。主要概念指数估值多数下降。上升幅度较大的主要有恒生互联网（+2.9%至14.7x）；下降幅度较大的主要有恒生生物科技（-6.8%至20.4x）。国信海外选股策略组合估值多数上升。上升幅度较大的主要有ROE 策略防御型（+0.8%至8.7x）；下降幅度较大的主要有ROE 策略进攻型（-2.4%至12.0x）。8 个行业估值上升，21 个行业估值下降。估值上升的主要有：传媒（+4.1%）、家电（+3.2%）、煤炭（+1.4%）、计算机（+1.2%）、建筑（+1.0%）；估值下降的主要有：医药（-7.4%）、电子（-6.9%）、电力设备及新能源（-6.4%）、建材（-4.9%）、非银行金融（-4.7%）。业绩预期：整体稳步上修，本地生活平台上修显著恒生指数EPS（动态预期12 个月正数EPS，后同）较上周+0.3%（上周+0.7%）；恒生综指EPS 较上周+0.4%（上周+0.6%）。主要概念指数EPS 预期均有所上修。上修幅度较大的主要有恒生汽车（+1.2%）。国信海外选股策略组合EPS 预期均有所上修。上修幅度较大的主要有ROE 策略进攻型（+1.9%）。22 个行业EPS 上修，6 个行业EPS 下修，1 个基本持平。上修的主要有：消费者服务（+4.3%）、电子（+2.9%）、电力设备及新能源（+1.5%）、国防军工（+1.5%）、机械（+1.2%）；下修的主要有：钢铁（-1.2%）、综合金融（-1.0%）、商贸零售（-0.7%）、石油石化（-0.2%）、电力及公用事业（-0.1%）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。王学恒（S0980514030002）、张熙（S0980522040001）海外市场专题:美股市场速览-资金大幅流出半导体，金融与医药表现较优价格走势：整体显著回撤，金融板块表现较优本周，标普500 指数-2.6%（上周+1.4%），纳斯达克综指-4.7%（上周+2.4%）。风格：大盘价值（罗素1000 价值-0.7%）＞小盘价值（罗素2000 价值-2.0%）＞小盘成长（罗素2000成长-3.8%）＞大盘成长（罗素1000 成长-4.1%）。12 个行业上涨，12 个行业下跌。上涨的主要有：保险（+4.7%）、银行（+4.2%）、医疗保健设备与服务（+3.8%）、商业和专业服务（+3.2%）、能源（+2.5%）；下跌的主要有：汽车与汽车零部件（-9.8%）、半导体产品与设备（-6.6%）、零售业（-6.5%）、软件与服务（-6.5%）、电信业务（-5.9%）。资金流向：整体大幅流出，医药与金融流入本周，标普500 成分股估算资金流（涨跌额x 成交量）为-342.7（亿美元，下同），上周为+372.1，近4 周为+88.5，近13 周为+1086.6。11 个行业资金流入，13 个行业资金流出。资金流入的主要有：医疗保健设备与服务（+8.8）、银行（+5.1）、制药生物科技和生命科学（+3.4）、保险（+2.7）、能源（+2.5）；资金流出的主要有：半导体产品与设备（-237.8）、汽车与汽车零部件（-27.2）、媒体与娱乐（-26.7）、软件与服务（-22.6）、综合金融（-15.0）。盈利预测：整体平稳快速上修，半导体上修幅度领先本周，标普500 成分股动态未来12 个月EPS 预期+0.5%，上周+0.6%。21 个行业盈利预期上修，2 个行业盈利预期下修，1 个基本持平。上修的主要有：半导体产品与设备（+1.7%）、技术硬件与设备（+1.2%）、运输（+0.7%）、食品与主要用品零售（+0.4%）、制药生物科技和生命科学（+0.4%）；下修的主要有：耐用消费品与服装（-0.7%）、能源（-0.2%）。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。王学恒（S0980514030002）、张熙（S0980522040001）行业与公司银行行业月报:银行理财2026 年6 月月报-降波动模式走向分化5 月份存量规模环比持平,股份行理财子增速更明显。根据普益数据，5 月末理财产品存量规模31.6 万亿元，环比上月持平；结合同业数据反馈，估计行业规模增至34.5-35.0 万亿元体量，其中股份行、城商行理财子规模延续态势明显，而国有大行理财子增速显著乏力。5 月以来，受股债市场双向波动影响，银行理财净值回撤压力加大，亟需降低波动策略池。在此背景下，部分理财子公司选择通过多资产组合策略应对波动，在承担一定系统性风险的前提下获取超额收益，相关方向涵盖港股打新、科技股挖掘以及股债商（含黄金）风险平价等策略。从实践效果看，多资产配置确实展现出较强的风险分散能力，如工银理财通过作为基石投资者参与港股IPO 来获取股票发行价与市场价之间的打新收益；部分理财子挖掘算力、光模块在内的AI 产业链等科技成长板块，这对净值组合产生了积极作用，优秀多资产理财产品年化收益超过10%。与上述方向不同，另一种应对思路聚焦于固收端，部分理财子通过拉长债券久期锁定票息收益，同时借助估值技术手段平滑净值曲线。具体做法包括引入三方估值、已指价法以及借道信托计划由券商投顾计提浮动报酬回补资产等。然而，此类操作面临较大的合规不确定性，尤其2025 年底监管已全面叫停平滑估值机制，业内普遍认为这实质违背了资管新规净值化管理与公允价值计量的核心要求，是资金池运作模式的另一种体现。两种路径各有压力，但长期仍需坚持净值型转型方向。综合比较两种路径，思路一的核心风险在于多资产策略可能在极端市场环境下遭遇"黑天鹅"冲击导致策略阶段性失效，而思路二则面临明确的监管政策风险，且与资管行业净值化转型的导向有差异。长期看，银行理财更应顺应多资产组合的配置模式，尤其是随着10 年期国债为代表的债券收益率长期在箱体震荡，纯固收策略的收益空间持续收窄，唯有通过真正的多资产、多策略配置，才能在低利率环境下实现风险调整后收益的可持续提升，这也与资管新规打破刚兑、回归代客理财本源的要求高度契合。风险提示：宏观经济、货币政策超预期变化、数据误差等风险。孔祥（S0980523060004）、陈俊良（S0980519010001）、王剑（S0980518070002）银行行业快评:适应利率市场化改革方向-《人民币存贷款利率管理规定（征求意见稿）》点评央行发布《人民币存贷款利率管理规定（征求意见稿）》。《人民币存贷款利率管理规定（征求意见稿）》的出台是为了适应存贷款利率管理工作的新形势、新任务和新要求，反映了利率市场化改革方向，有助于进一步建立健全存贷款利率管理体系，同时有助于推动金融机构统一存贷款利率计息规则。此外，明确高息揽储的定义，有助于减少存款过度竞争，推动银行业净息差企稳。王剑（S0980518070002）、陈俊良（S0980519010001）海外市场专题:AI 重塑流量入口——海外互联网平台的分化与重估AI 可以处理更复杂的问题带来流量入口的迁移：Google 搜索推出AI overviews，AI mode 仍在实验中，据Conductor，目前25%的Google 搜索会触发AIO，2025 年AIO 月活已超20 亿，ChatGPT 也有一定的流量份额，流量分发格局持续重塑，据Semrush 调查，93%的Google AI mode、83%的AI overviews 无外部网页点击。对于不同类型平台，AI 带来的流量迁移影响不同：内容发现平台：1）强依赖搜索导流的信息类平台如Yelp、TripAdvisor 等，受AIO 冲击最大，AIO 可覆盖相关信息问询类需求，并优先推荐Google 自家类似产品；2）拥有网络效应与独家UGC 数据的平台流量影响较弱，此外高质量数据可对外授权创收，如Reddit、Pinterest 等；3）Spotify、Netflix 等垂类订阅制平台短期受冲击有限，长期议价权取决于版权归属以及AGI 降低创作门槛带来的范式转变。4）掌握自有流量入口的社交平台如Meta，AI 是增长引擎而非威胁：自有流量不依赖搜索导流，AI 排序与Advantage+推动广告量价齐升，是AIO 环境下少数受益方。交易类平台：AIO 时代受益方，履约能力与撮合交易复杂度构筑Agentic Commerce 护城河。ChatGPT曾尝试闭环电商模式，由于消费者未养成下单习惯作罢，目前ChatGPT、Google AIO 在交易类需求上均承担发现导流入口角色，成交、支付与用户数据仍归平台，长期看，我们认为供求关系变化速度快、自建履约能力的交易类平台护城河更高（Uber、Doordash 等）。其中Amazon 以自建仓配履约叠加Rufus对话式导购，是自建Agentic Commerce 的典型代表。风险提示：AI 变现及商业化不及预期、AIO 分流冲击超预期、agentic commerce 落地不及预期等。张伦可（S0980521120004）、王颖婕（S0980525020001）互联网行业快评:MLCC 行业事件点评-英伟达VR200 量产有望拉动MLCC 价值重估，量价齐升2026 年4 月以来MLCC（多层片式陶瓷电容器）厂商公开宣布涨价，股价也显著上涨，核心由AI 算力需求爆发、VR200 重新定义其价值量、供需失衡、日韩龙头提价、原材料成本上涨等因素共振驱动，形成“量价齐升+估值重估”的戴维斯双击行情。国信互联网观点：1）VR200 方案显示MLCC 在AI 服务器中价值量增长：根据英伟达GTC 发布会与Trendforce 信息,对其产品BOM 拆分，测算VR200 NVL72 机柜的MLCC 价值量由GB300 的1,530 美元跃升至4,320 美元，增幅182%。其涨幅包含三层：单板密度提升、料号结构高端化、新模块额外增量。2）超高容产品需求显著提升，市场格局整体集中度高，高端超高容更接近日韩寡头：MLCC 整体市场是典型的高集中度行业，按2024 年营收金额口径全球CR5 约77.3%。根据村田、太阳诱电等公司26Q1 业绩说明会，AI 需求高度集中在47μF+高容、100μF 级超高容、小型化、高温高压等高端规格上。AI 服务器所需的高端料号，当前主要由村田、三星电机、太阳诱电主导，部分高端规格接近村田与三星电机双寡头。3）高毛利驱动存量产能置换，消费产线转向AI 高容品类：AI 高容MLCC 毛利率显著优于消费级低容产品，过往赛道价格内卷、盈利偏弱。当前AI 服务器使用的高容MLCC 头部厂商现有产能满载，因此选择转产，同产线切换带来利润大幅增厚。投资建议：行业高端产能紧缺周期拉长，涨价逻辑循序渐进落地，海外高端MLCC 龙头企业将受益于本轮AI 高容MLCC 产品紧缺，量价齐升、利润率改善。国产厂商受益于海外供给紧缺带来的订单外溢、产品涨价带来毛利率抬升利好。风险提示：AI 资本开支下滑、海外产能落地提速、渠道价格回落、原料涨价、国内扩产致行业竞争加剧。。张伦可（S0980521120004）、刘子谭（S0980525060001）非银行业快评:公募基金业绩比较基准调整点评-改革引导产品模式转变2026 年3 月1 日，《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（以下简称《指引》）正式施行。作为新规落地后的首批集中响应，2026 年4 月30 日，12 家公募基金公司发布公告，宣布旗下合计195 只存量基金于2026 年6 月1 日正式调整业绩比较基准并修订基金合同。国信非银观点：（1）此次调整涉及基金公司均为行业头部或特色机构。从产品数量看，南方基金调整数量最多、达到25 支，富国、易方达、招商、华夏等公司调整数量也均超过20 只。（2）195 只基金的总管理规模合计达到约3910 亿元，显示出此次调整涉及的资金体量较大。从产品类型分布看，呈现出“数量以混合型为主，规模以债券型为最”的特点。（3）此次调整严格遵循《指引》中“调基准不调仓”的原则，旨在校正基准与产品实际投资风格的匹配度，而非改变基金的投资组合。（4）本次业绩比较基准的调整，是根据不同类型基金的投资策略和资产配置特点，进行了差异化、精准化的校准，核心目标是使基准真正成为产品投资风格的标签。从长期视角看，基准统一化与透明化将深刻重塑行业生态。部分机构可能逐步从追求超额收益的“全能型”策略，转向工具化产品、指数增强或特定场景解决方案等差异化赛道，行业整体向更低成本、更透明、更细分的方向演进。孔祥（S0980523060004）、王德坤（S0980524070008）农业行业周报:农产品研究跟踪系列报告（208）-生猪产能政策调控预期强化，中期看好橡胶景气向上周度农产品跟踪：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速。生猪：行业重回深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振。5 月29 日生猪价格9.5 元/kg，周环比跌0.84%；7kg 仔猪251.4 元/头，周环比跌0.75%。白鸡：供给小幅增加，关注中长期消费抬升。5 月29 日鸡苗价格3.21 元/羽，周环比-0.93%；毛鸡价格7.32 元/公斤，周环比持平。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。5 月28 日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.2/4.5/6.6 元，周环比分别-2%/-8%/持平。鸡蛋：在产父母代存栏处于高位，中期供给压力较大。5 月29 日，鸡蛋主产区价格4.88 元/斤，周环比上涨7.96%。肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行。5 月29 日，国内育肥公牛出栏价为27.20 元/kg，周环比持平；牛肉市场价为63.61 元/kg，周环比微降。原奶：奶牛去化有望延续，原奶价格或迎拐点。5 月21 日，国内主产区原奶均价为3.03 元/kg，周度环比+0.3%，同比-1%。豆粕：估值处于历史低位，关注油价及贸易端催化。5 月29 日，国内大豆现货价为4273 元/吨，周环比-1%，国内豆粕现货价为2926 元/吨，周环比-1%。玉米：底部支撑较强，中长期供需平衡表收缩。5 月29 日国内玉米现货价2371 元/吨，周环比-0.21%。橡胶：短期价格宽幅震荡，中期看好景气向上。5 月29 日，国内全乳胶山东市价为17750 元/吨，周环比+2%。
核心观点：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换。1）肉牛及原奶：看好国内牧业大周期反转，
海内外肉牛及原奶景气有望共振上行。2）生猪：官方产能调控将加速头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3）禽：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报。4）饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势。5）宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势。投资建议：推荐牧业、猪禽龙头、宠物。1）牧业推荐：优然牧业、现代牧业等。2）生猪推荐：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等。3）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。4）饲料推荐：海大集团。5）宠物推荐：乖宝宠物等。风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。鲁家瑞（S0980520110002）、李瑞楠（S0980523030001）、江海航（S0980524070003）食品饮料行业专题：餐饮供应链：供需重构，商业模式分野餐饮供应链行业已进入产能消化与格局重塑的关键拐点。2025 年固定资产周转率企稳回升、主要品类吨价降幅收窄、毛销差系统性改善，过去三年需求收缩与供给冗余引发的价格战已接近尾声；中国餐饮门店超过800 万家且大部分为中小参与者，下游从单一产品采购转向对稳定产能、联合研发与综合解决方案的全方位诉求，而上游农业生产碎片化、加工标准化不足、分销体系多层冗余，供需错配的核心矛盾正推动行业从分散走向集中。四象限框架清晰区分企业竞争逻辑与护城河差异，探索中国市场生态化演进方向。基于增长驱动与价值创造两个维度，本报告将餐饮供应链企业划分为品牌商、制造商、供应商、服务商四类，四类企业财务特征边界清晰；中国市场因区域口味高度分化与跨区物流成本高企，难以诞生全能全国巨头，但通过不同类型企业优势互补、资源共享、协同演进，形成健康有序的行业生态仍是最高胜率方向，话语权正从工厂向分销商和消费者持续下移，对标美日市场，这一过程本质是价值链权力从生产端向消费端转移的必然结果。头部企业正通过三条路径向综合供应链平台演进。供应商由深向广，将服务大B 端的研发和品控能力转化为服务中小餐饮的基础设施,例如千味央厨经销渠道占比已提升至52%；制造商以网带品，利用现有产能布局与经销商网络布局更多品类或者渠道，例如安井食品通过并购快速切入预制菜品类与商超渠道；品牌商渠道复用，在不增加额外网络成本的前提下向现有终端进入新品类，例如海天味业依托6702 家经销商实现品类横向扩张。三条路径起点不同，但终局高度一致——成为兼具品牌溢价、成本效率、客户粘性与多品类交付能力的平台型企业，千味央厨、安井食品、海天味业等案例已初步验证这一方向的可行性。风险提示： 行业整合进度不及预期、餐饮连锁化率提升不及预期、品类与区域拓展不及预期、原材料成本波动超预期、食品安全与监管风险、分类框架的适用性风险。投资建议：短期来看，行业整合仍以产能消化与价格修复为主线，中长期来看行业集中度提升空间广阔，连锁化率提升与食安标准趋严将加速中小企业出清，具备品类宽度与渠道密度的头部企业将持续获取份额。关注赛道宽度与定位清晰度，天然赛道更宽的品牌商与品类冠军具备更高规模上限。看好份额提升确定性强、餐饮端韧性凸显的海天味业；推荐盈利回升、海外及B 端新渠道调整节奏领先的颐海国际；关注具备极致成本优势与规模效应，有望深度受益于行业出清红利的安井食品等。张向伟（S0980523090001）联系人：王新雨机械行业2026 年5 月投资策略：重点关注产业趋势强的液冷及光模块设备产业链4 月行情回顾&重要数据跟踪：4 月机械行业（申万分类）指数上涨10.87%，跑赢沪深300 指数2.85 个pct，机械行业TTM 市盈率/市净率约为44.96/3.37 倍，整体估值水平有所提升。4 月钢/铜/铝价格指数环比变动+2.14%/+7.04%/-1.66%。PMI（国家统计局4 月30 日数据）：4 月制造业PMI 指数50.30%，环比下降0.1 个百分点，总体景气水平稳定，装备制造业与高技术制造业均加速扩张，工程机械（中国工程机械工业协会5 月11 日数据）：2026 年4 月销售各类挖掘机28745 台，同比增长29.8%；其中：国内销量16920 台（含电动挖掘机11 台），同比增长34.9%；出口11825 台（含电动挖掘机16 台），同比增长23.2%。重点组合&5 月投资观点：成长&前瞻方向组合：博盈特焊、飞荣达、汉钟精机、应流股份、万泽股份、高澜股份、冰轮环境；汇川技术、恒立液压、五洲新春、唯万密封、信捷电气；鼎阳科技、普源精电、皖仪科技；汇成真空、奕瑞科技。重点长期组合：华测检测、广电计量、伊之密、苏试试验；柏楚电子、汇川技术、怡合达；徐工机械、柳工、恒立液压、三一重工；杰瑞股份、豪迈科技；奥特维、捷佳伟创；杭叉集团；中密控股、佳电股份。5 月金股推荐：【汉钟精机】【鼎阳科技】【飞荣达】【乔锋智能】【华中数控】。重点方向1—AI 基建（电力&液冷）：我们持续看好AI 基建相关产业链，重点关注燃气轮机及液冷方向。建议重点关注AI 数据中心能源供应核心卡位的（一）燃机产业链：1）燃机热端叶片：【应流股份】、；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）燃机其他铸件：【豪迈科技】、【联德股份】；4）燃机配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】。数据中心应用液冷将替代风冷成为产业趋势，国内外大厂也均开始大力推动数据中心液冷方案。建议重点关注（二）液冷中价值量高、核心卡位的环节：1）一次侧重点关注冷水机组及压缩机环节：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】；2）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】【同飞股份】；3）二次侧零部件端重点关注CDU、Manifold、冷板、UQD 环节：【飞荣达】【奕东电子】【南风股份】。（三）液冷设备（机床）：AI 液冷零部件行业扩产需求旺盛，带动以机床为主的液冷设备正在快速起量，重点推荐液冷相关收入快速增长且业绩向好的机床公司&卡位好的上游环节：建议重点关注：【乔锋智能】【创世纪】【华中数控】【纽威数控】。重点方向2—AI 基建（光通信设备）：光通信设备受益于光模块需求爆发式增长，且产线自动化程度快速提升。光通信测试仪器国产化率低，是德科技、安立等海外企业占据主导份额，联讯仪器作为国内头部企业份额快速提升。我们看好国产设备公司受益AI 产业趋势，建议重点关注光通信设备产业链：1）测试仪器：【联讯仪器】【鼎阳科技】；2）耦合环节：【科瑞技术】【罗博特科】；3）其他环节：【杰普特】【奥普特】【凯格精机】【瑞松科技】。看好具备核心竞争力的优质龙头公司，把握结构性成长机会：1.1、人形机器人重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】；2）灵巧手：【飞荣达】【兆威机电】【蓝思科技】等；3）减速器环节：【绿的谐波】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【五洲新春】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【信捷电气】【伟创电气】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【中坚科技】【永创智能】【博众精工】；8）散热：【飞荣达】；9）传感器：【汉威科技】；10）设备：【博众精工】；10）其他：【唯万密封】【奥普特】【东华测试】等。1.2、AI 基建：1）燃机热端叶片：【应流股份】、；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）燃机其他铸件：【豪迈科技】、【联德股份】；4）燃机配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】。4）一次侧重点关注冷水机组及压缩机环节：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】；5）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】【同飞股份】；6）二次侧零部件端重点关注CDU、Manifold、冷板、UQD 环节：【飞荣达】【奕东电子】【南风股份】。1.3、商业航天：重点关注【广电计量】【苏试试验】【华曙高科】【龙溪股份】【冰轮环境】【上海沪工】【中泰股份】。1.4、无人叉车：重点关注。
2、工程机械：重点推荐【恒立液压】。
3、自主可控：科学仪器重点关注【鼎阳科技】【皖仪科技】；X 线检测设备及核心零部件建议关注；半
导体零部件关注【唯万密封】【汇成真空】。
4、核电及可控核聚变：重点关注【佳电股份】【中密控股】【江苏神通】等。
5.1、检测服务：重点推荐综合性检测龙头【华测检测】【广电计量】，关注【苏试试验】【信测标准】。5.2、通用设备：重点推荐【汇川技术】【绿的谐波】【柏楚电子】【伊之密】。5.3、出口链设备公司：重点关注【巨星科技】【伊之密】【中泰股份】【应流股份】【宏华数科】【弘亚数控】等。
6、机床行业：重点关注机床企业【乔锋智能】【创世纪】【纽威数控】和数控系统企业【华中数控】
等。风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、贸易摩擦风险。吴双（S0980519120001）、杜松阳（S0980524120002）机械行业周报:制造成长周报（第53 期）-Anthropic 完成650 亿美元融资估值达9650亿美元，特斯拉年产千万台机器人工厂动工一重点事件点评&重点关注：AI 基建、人形机器人、商业航天事件1-Anthropic 宣布以9650 亿美元投后估值完成H 轮650 亿美元融资：2026 年5 月28 日，据Anthropic官方宣布，其以9650 亿美元投后估值完成H 轮650 亿美元融资，本轮资金将用于推进AI 安全性与可解释性研究，同时扩充算力基础设施，以满足旗下Claude 模型日益攀升的需求。事件2-特斯拉Optimus 专属机器人工厂动工，规划年产能最高可达1000 万台：2026 年5 月29 日，据Teslarati 报道，特斯拉位于得克萨斯州的超级工厂内，专属Optimus 人形机器人工厂正式动工建设，该工厂规划年产能最高可达1000 万台，是特斯拉推进人形机器人产业化的关键布局。AI 基建点评：Anthropic 完成650 亿美元融资估值达9650 亿美元，并将融资资金用于研发和AI 基础设施扩充，表明AI 商业模式跑通带来需求爆发增长，相关基建投资有望持续同步扩张。投资观点：全年维度我们持续看好AI 相关的资本开支的投资机会，综合中短期产业爆发节奏+个股基本面及估值，当前重点推荐主业趋势向好&液冷收入加速爆发的【液冷设备】和产业趋势高确定性的【燃机产业链】。建议重点关注（一）燃机产业链：【杰瑞股份】【万泽股份】【联德股份】【博盈特焊】；（二）液冷产业链：【飞荣达】【高澜股份】【汇通能源】【奕东电子】；（三）制冷产业链：【汉钟精机】【冰轮环境】。PCB、光模块等作为AI 基建中持续通胀环节，其上游的零部件与设备产业链也将同步受益，建议重点关注产业链中核心卡位且拥有价值量通胀的设备环节：4）光模块测试仪器&设备：【联讯仪器】【优利德】【鼎阳科技】【普源精电】【科瑞技术】【罗博特科】【杰普特】【奥普特】【凯格精机】【瑞松科技】；5）PCB 测试设备：【奕瑞科技】【日联科技】。（四）液冷设备（机床）：AI液冷零部件行业扩产需求旺盛，带动以机床为主的液冷设备正在快速起量，重点推荐液冷相关收入快速增长且业绩向好的机床公司&卡位好的上游环节：建议重点关注：【乔锋智能】【创世纪】【华中数控】【纽威数控】。行业动态&公司动态行业动态：AI 基建-5 月28 日，Anthropic 宣布以9650 亿美元投后估值完成H 轮650 亿美元融资。人形机器人-5 月25 日，宇树科技预告上半年业绩：同比增幅约为35.62%至45.41%；5 月27 日，武契奇晒视频欣赏机器人跳塞尔维亚传统舞蹈；5 月27 日，Figure AI 与Catalyst Brands 达成合作，将人形机器人引入物流运营；5 月29 日，特斯拉Optimus 专属机器人工厂动工，规划年产能最高可达1000 万台。商业航天-5 月26 日，NASA 宣布永久月球基地计划：今年启动三项任务，2028 年载人登月。公司动态：人形机器人-5 月26 日，比亚迪正式确认布局人形机器人。AI 基建-5 月25 日，华为发表“韬（τ）定律”指导半导体产业发展；5 月26 日，杰瑞股份三名核心高管计划增持合计拟增持800 万至1000 万元。本周重点关注标的-杰瑞股份、万泽股份、博盈特焊；乔锋智能、华中数控、奕瑞科技；优利德；伊之密。行业投资观点
1、人形机器人：从价值量和卡位上把握空间及确定性（优选T 链供应商&实力强卡位好的公司），
股票弹性上重点寻找增量环节，重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】【震裕科技】；2）灵巧手：【飞荣达】【雷赛智能】等；3）减速器环节：【绿的谐波】；4）丝杠环节：【五洲新春】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【信捷电气】【雷赛智能】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【永创智能】；8）散热：【飞荣达】；9）传感器：【汉威科技】；10）其他：【唯万密封】【奥普特】等。
2、AI 基建：1）燃机热端叶片：【应流股份】、【万泽股份】；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）
燃机其他铸件：【豪迈科技】、【联德股份】；4）燃机配套余热锅炉：【博盈特焊】。4）一次侧重点关注冷水机组及压缩机：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】；5）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】【同飞股份】；6）二次侧零部件端重点关注CDU、Manifold、冷板、UQD 环节：【飞荣达】【南风股份】。
3、自主可控-国产化率低：通用电子测量仪器重点关注【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】，其他关
注【川仪股份】等；半导体产业链重点推荐【汇成真空】【唯万密封】；X 线设备核心器件重点推荐【奕瑞科技】。
4、低空经济：低空经济产业进展迅速基建先行，全国低空交通“一张网”项目启动，重点关注【应流
股份】【宗申动力】等。
5、智能焊接机器人：智能焊接在钢结构行业已开始从0 到1 放量，长期来看智能焊接机器人市场近千
亿，重点关注【柏楚电子】。
6、核聚变：核聚变是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志核聚变取得一定实质进展，重点关注
【应流股份】【江苏神通】。
7、商业航天：国内商业航天火箭进步推动卫星组网，海外卫星应用成果显著，产业进展加速，重点关
注【广电计量】【应流股份】【上海沪工】【中泰股份】【苏试试验】【龙溪股份】【华曙高科】。
8、光模块设备：光模块需求爆发式增长，且产线自动化程度不高，相关设备需求旺盛，重点关注【杰
普特】【罗博特科】【凯格精机】【科瑞技术】【瑞松科技】。风险提示：行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。吴双（S0980519120001）、杜松阳（S0980524120002）联系人：张宇翔电子行业投资策略:半导体6 月投资策略：WSTS 上修全球半导体市场规模，华为提出韬定律5 月SW 半导体指数上涨18.44%，估值处于2019 年以来89.68%分位2026 年5 月SW 半导体指数上涨18.44%，跑赢电子行业0.56pct，跑赢沪深300 指数16.68pct；海外费城半导体指数上涨22.14%，台湾半导体指数上涨17.57%。从子行业看，集成电路封测（+45.30%）、半导体材料（+22.45%）、半导体设备（+19.68%）涨跌幅居前；模拟芯片设计（+8.40%）、数字芯片设计（+15.48%）、分立器件（+15.74%）涨跌幅居后。截至2026 年5 月29 日，SW 半导体指数PE（TTM）为116.74x，处于近2019 年以来的89.68%分位。SW 半导体子行业中，集成电路封测和数字芯片设计PE（TTM）较低，分别为97 倍和102 倍；模拟芯片设计、分立器件估值分别为181 倍和174 倍；半导体设备处于2019 年以来较低估值水位，为57.20%分位。1Q26 主动基金半导体重仓持股比例为12.42%，超配6.4pct1Q26 主动基金重仓持股中电子公司市值为3735 亿元，持股比例为20.84%；半导体公司市值为2226 亿元，持股比例为12.42%，环比提高0.8pct。相比于半导体流通市值占比6.02%超配了6.4pct。1Q26 前二十大重仓股中，新增芯原股份、北京君正、富创精密，取代复旦微电、豪威集团、思瑞浦，华海清科、源杰科技、长川科技持股占流通股比例增幅居前，佰维存储、兆易创新、寒武纪持股占流通股比例降幅居前。4 月全球半导体销售额同比增长93.89%，存储价继续上涨根据SIA 的数据，2026 年4 月全球半导体销售额为1104.81 亿美元(YoY +93.89%,QoQ +11.02%)，连续30 个月同比正增长；其中中国半导体销售额为288.8 亿美元，同比增长78.64%，环比增长8.02%。存储方面，DRAM 4 月合约价和5 月现货价均上涨。另外，AI 发展从大型模型训练转向以推理为核心的AgenticAI 应用，驱动存储器需求结构性扩张，推升价格上涨，TrendForce 将2026 年全球存储器产值上修至8893亿美元，2027 年上修至超1.28 万亿美元。基于台股半导体企业4 月营收数据，IC 制造/封测、DRAM 芯片同环比均增长，IC 设计同增环减。投资策略：WSTS 上修全球半导体市场规模，华为提出韬定律6 月2 日WSTS 将2026/2027 年全球半导体产值从此前的0.98/1.23 万亿美元上修至1.51/1.91 万亿美元，增速分别为89.9%、26.6%，其中受益于AI 的存储和逻辑芯片仍然是增长最高的两大品类，建议关注本轮半导体核心增长点的AI 产业链寒武纪、翱捷科技、澜起科技、龙芯中科、江波龙、佰维存储、德明利、兆易创新、晶晨股份、乐鑫科技、恒玄科技等。5 月25 日华为发布韬定律，用“时间缩微”替代“几何缩微”，靠逻辑折叠等技术提升晶体管密度与性能，目标2031 年高端芯片等效1.4nm 制程水平，密度/性能追平国际先进工艺。建议关注半导体生产链中芯国际、华虹宏力、北方华创、中微公司、拓荆科技、江丰电子、鼎龙股份、长电科技、通富微电、伟测科技、芯联集成、天岳先进、沪硅产业、立昂微等。ADI FY26Q2 收入超指引上限，其预计第三财季工业、汽车、通信领域将持续高于季节性增长，模拟芯片行业处于上行周期且受益于AI 电源拉动，国内厂商在此基础上继续受益份额提高趋势，前几年的研发投入进入收入变现期，且价格竞争环境也有所改善，重视利润释放周期的戴维斯双击机会，建议关注模拟芯片企业圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、杰华特、南芯科技、晶丰明源、艾为电子、芯朋微、帝奥微等。风险提示：国产替代进程不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧的风险；国际关系发生不利变化的风险。胡慧（S0980521080002 ）、叶子（S0980522100003 ）、张大为（S0980524100002）、詹浏洋（S0980524060001）、连欣然（S0980525080004）华测检测(300012.SZ) 财报点评:2026 年一季度盈利持续改善，国际化战略加速推进落业绩维持较好增速，盈利质量持续改善。公司2025 年实现收入66.21 亿元，同比增长8.82%，归母净利润10.16 亿元，同比增长10.35%。毛利率/净利率分别为48.62%/15.40%，同比分别-0.85/+0.22 个百分点，主要由于检测行业向存量博弈转变，市场竞争压力增大，但得益于良好的费用管控实现净利率增长，经营性现金流同比增长29.02%印证了盈利质量的实质性改善。2026 年一季度公司营收与归母净利润分别为14.95 亿元与1.78 亿元，同比分别增长16.17%/30.93%；毛利率/净利率分别为45.95%/11.81%，同比分别-0.32/+1.60 个百分点；经营活动现金流净额由上年同期-8993.53 万元大幅改善至165.56 万元。新增中标和收并购带动各业务板块发展态势向好。1）生命科学板块，各细分板块均实现稳步增长，食品板块通过并购南非Safety 公司和依托法国MIDAC 实验室平台成功开拓非洲、中东及欧洲市场，国际化成效显著。环境检测深化精细化管理运营，加快布局新污染物、生物多样性等新兴赛道。2）消费品测试板块，新能源汽车领域产能逐步释放，航空航天战略布局稳步推进，领域中标相关项目并签署年度框架协议；芯片半导体检测收入快速增长，增收、减损、客户认可三维跃升。3）工业测试板块，海事领域并购NAIAS 实现全球布局，可持续发展领域并购希腊Emicert 加速布局欧盟市场。4）贸易保障板块，电子材料化学及可靠性检测完成对麦可罗泰克的并购整合，审核及检验并购Openview 扩宽全球供应链审核服务能力。5）医药及医学服务板块，药品检测产能逐步释放，CRO 业务通过收购解决资源痛点实现业务快速增长。医疗器械持续扩充器械能力，医学领域完成战略转型升级，整体发展向好。国际化战略加速推进，多项并购整合落地。2025 年境内/境外收入增速分别为7.16%/34.76%，营收比重分别为92.53%/7.47%，境外比重提升1.44 个百分点，国际化持续推进。公司完成收购南非Safety SA，加码非洲市场布局；收购法国MIDAC 实验室，强化日化检测国际服务网络；并购NAIAS 实现海事领域全球布局；控股希腊Emicert，加速布局欧盟可持续发展市场；战略收购Openview，扩宽全球供应链审核服务能力。投资建议：公司是第三方综合检测龙头，业绩表现稳健增长，盈利质量不断改善。同时积极推进战略并购，向全球高附加值应用场景延伸，国际化扩张进入兑现期，有望实现持续高质量成长。考虑到公司业绩较好，小幅上调2026-2027 年归母净利润为11.59/13.29 亿元（前值11.01/12.27 亿元），新增2028年归母净利润15.30 亿元，对应PE21/18/16 倍。维持“优于大市”评级。风险提示：宏观经济下行；公信力受不利事件影响；业务增速不及预期。吴双（S0980519120001）、杜松阳（S0980524120002）广电计量(002967.SZ) 财报点评:2026 年一季度战略新兴产业布局加速，创新驱动业绩增长业绩实现较好增长，下游行业维持高景气度。公司2025 年实现营业收入36.03 亿元，同比增长12.37%；归母净利润4.25 亿元，同比增长20.57%。毛利率与净利率分别为46.84%/12.31%，同比分别-0.37/+1.10个百分点。核心驱动力为下游特殊行业/汽车/新能源等战略性新兴行业维持高景气度，高附加值技术服务占比持续提升。2026 年一季度公司实现营业收入7.13 亿元，同比增加15.39%；归母净利润0.17 亿元，同比大增251.01%；毛利率与净利率分别为40.24%/1.77%，同比分别增长1.56/1.69 个百分点。业务转型效果逐步显现，计量校准业务增速恢复，战略性科技创新测试服务与数字化测试、集成电路测试持续放量。业务板块实现多项突破，创新驱动业绩增长。1）可靠性与环境试验收入8.93 亿元，增速14.63%，首次突破航空发动机、卫星通信等高端项目，智能装备电子业务前十大客户签单显著增加；2）集成电路测试与分析收入3.09 亿元，增速20.98%，成功攻克3nm 及以上先进制程芯片解剖分析，布局AI 高算力芯片全生命周期一站式检测能力；3）电磁兼容检测实现营业收入4.23 亿元，增速16.76%，eCall 和NG ecall等业务量保持上升趋势，工业设备/工业机器人业务规模大幅增长；4）数据科学分析与评价收入2.72亿元，增速126.39%，软测业务规模大幅增长，并取得网络安全试验与评价试验类的装备承制单位资格。定增落地加速战略新兴产业布局，维持高研发投入。2026 年2 月公司完成13 亿元定增，将投资总计14.81亿元加速布局战略新兴产业相关领域、打造科技研发检测龙头。1）围绕国家战略性新兴产业布局，向航空装备（含低空）测试平台项目、新一代人工智能芯片测试平台项目、卫星互联网质量保障平台项目分别投资3.4 亿元、2.92 亿元、3.44 亿元；2）强化区域实验室、技术平台，加强网络化布局，投资1.8亿元进行西安计量检测实验室升级建设、0.75 亿元进行数据智能质量安全检验检测平台；3）补充流动资金2.5 亿元，强化经营韧性。2026Q1 研发费用投入0.99 亿元，研发费用率达13.83%。投资建议：公司为第三方计量检测龙头，产业布局服务于科技创新和新质生产力，下游需求维持高景气，业务转型效果逐步显现，经营趋势持续向好。定增募资进一步加速战略新兴产业布局，增强公司中长期业绩成长确定性。考虑到公司业绩表现良好，小幅上调公司2026-2027 年归母净利润分别为4.95/5.67亿元（前值4.59/5.35 亿元），新增2028 年归母净利润预测6.55 亿元，维持“优于大市”评级。风险提示：宏观经济下行；公信力受不利事件影响；利润改善不及预期。吴双（S0980519120001）、杜松阳（S0980524120002）艾为电子(688798.SH) 财报点评:自研NPU+全栈算法，积极布局端侧AI2026 年一季度收入同比增长1%，归母净利润环比增长。公司2026 年一季度实现收入6.46 亿元(YoY+1.02%, QoQ -4.52%)，归母净利润0.51 亿元(YoY -20.32%，QoQ +23.67%)，扣非归母净利润0.18 亿元(YoY -61%，QoQ -35%)，毛利率为32.15%(YoY -2.9pct，QoQ -2.3pct)，毛利率下降主要是由于受市场需求结构变化影响，公司通过完善产品矩阵与优化定价体系，稳步扩大市场覆盖与客户规模，从长期来看有利于公司持续发展。公司1Q26 研发费用同比增长4.07%至1.28 亿元，研发费率19.79%(YoY+0.6pct，QoQ -1.1pct)。以声光电射手五大技术底座为根基，积极进军端侧AI 核心赛道。公司在近期的集微大会上以“声光电射手，重构端侧AI 智能硬件新生态”为主题，全面展现技术实力、产品矩阵与生态成果，宣告公司全面进军端侧AI 核心赛道。当前端侧AI 正推动智能硬件从“万物互联”迈向“万物智联”，AI PC、可穿戴、智能汽车、AIoT 等终端全面智能化，对低功耗、本地算力、多模态交互提出严苛要求，公司以声、光、电、射、手五大技术底座为根基，打造“声光电射手”端侧AI 一体化解决方案，打通感知、计算、交互、连接、供电全链路，重构智能硬件产业格局。自研NPU+全栈算法，战略投资Rokid 加强协同。公司通过发行可转债募集专项资金用于端侧AI 相关的芯片研发、算法优化及市场拓展项目。依托高强度研发投入，公司已推出自研NPU 神经网络处理单元，针对端侧设备低功耗、高性能需求深度优化，具备毫瓦级功耗、高集成度、多模态处理能力，可适配智能穿戴、智能家居、智能汽车等场景的本地算力需求。同时，为抢占AI 时代核心入口，公司2026 年战略投资AR 眼镜领军企业Rokid，以“战略投资+ 联合研发”模式深度绑定，从芯片定义源头协同，共同打造空间计算硬件与算法底座，推动下一代AI 眼镜体验升级。投资建议：维持“优于大市”评级由于手机等消费电子需求受存储涨价影响相对疲弱，我们下调公司2026-2028 年归母净利润至3.60/4.57/5.88 亿元（前值4.26/5.11/6.06 亿元），对应2026 年6 月4 日股价的PE 分别为46/36/28x。公司积极布局端侧AI，维持“优于大市”评级。风险提示：新产品研发不及预期；客户验证不及预期；需求不及预期。胡慧（S0980521080002 ）、叶子（S0980522100003 ）、张大为（S0980524100002）、詹浏洋（S0980524060001）、李书颖（S0980524090005）、连欣然（S0980525080004）特锐德(300001.SZ) 公司快评:发布算电岛预制舱供电站，构筑下一代算力中心供电范2026 年6 月6 日，公司首发算力中心高压交直流预制舱供电站（简称算电岛），其将高压变压器、GIS、中压开关柜及母线、环网柜、SST、微机保护、控制通信等设备，按照功能和结构在工厂内进行模块化设计、深度预制集成，并直连110/220kV 高压电、通过N 路直流800V 母线直供至机房，为超高密度AI算力提供一体化、预制化的能源枢纽供电解决方案。国信电新观点：1）公司研发行业领先的模块化高压预制舱集成HVDC/SST 技术，匹配当下全球AI 数据中心对节能高效高可靠性和快速投产的综合项目需求，有望在未来3-5 年取得显著的订单和业绩增长。2）公司加速海外布局、深耕中东非、中亚欧、东南亚及太平洋三大中心区域，海外发展战略迎来发展红利期。3）充电网络运营业务随着国内新能源车保有量持续提高，经营业绩稳步增长。根据2026 年以来海外电网输变电市场需求以及全球AI 数据中心的发展进展，以及公司相关业务的布局情况，调整2026-2027 年盈利预测至14.9/19.9 亿元（原预测为15.3/18.6 亿元），新增2028 年盈利预测至22.8亿元，同比+20%/+34%/+14%，对应动态PE 为28.3/21.1/18.5x，维持“优于大市”评级。风险提示：下游AIDC、电网行业需求不及预期；海外新客户开拓不及预期；原材料价格剧烈波动；充电桩行业竞争加剧等风险。王晓声（S0980523050002）、李全（S0980524070002）联系人：王喆萱金融工程金融工程周报:热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第246 期）乘势而起：市场新高趋势追踪：截至2026 年6 月5 日，上证指数、深证成指、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指、科创50 指数250 日新高距离分别为5.06%、4.82%、3.63%、7.48%、6.86%、7.64%、4.05%、12.01%。中信一级行业指数中通信、煤炭、电子、机械、电力及公用事业行业指数距离250 日新高较近，综合金融、农林牧渔、非银行金融、交通运输、商贸零售行业指数距离250 日新高较远。概念指数中，煤炭开采精选、煤炭、高频PCB、电力公用事业、华为平台、5G、电子设备和仪器等概念指数距离250 日新高较近。见微知著：利用创新高个股进行市场监测：截至2026 年6 月5 日，共1116 只股票在过去20 个交易日间创出250 日新高。其中创新高个股数量最多的是电子、机械、基础化工行业，创新高个股数量占比最高的是电子、通信、煤炭行业。按照板块分布来看，本周科技、制造板块创新高股票数量最多；按照指数分布来看，中证2000、中证1000、中证500、沪深300、创业板指、科创50 指数中创新高个股数量占指数成份股个数比例分别为：22.00%、20.60%、20.20%、15.00%、29.00%、44.00%。平稳创新高股票跟踪：我们根据分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性、创新高持续性等角度，本周从全市场创新高股票中筛选出了包含宏和科技、长飞光纤、欧科亿等50 只平稳创新高的股票。按照板块来看，创新高股票数量最多的是科技、制造板块，分别有25、13 只入选。其中，科技板块中创新高最多的是电子行业；制造板块中创新高最多的是机械行业。风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险，本报告基于历史客观数据统计，不构成任何投资建议，历史股价表现不代表未来股价表现。张欣慰（S0980520060001）金融工程周报:多因子选股周报-估值因子表现出色，中证1000 增强组合年内超额6.86%国信金工指数增强组合表现跟踪• 沪深300 指数增强组合本周超额收益-0.01%，本年超额收益3.41%。• 中证500 指数增强组合本周超额收益-0.39%，本年超额收益4.72%。• 中证1000 指数增强组合本周超额收益-0.41%，本年超额收益6.86%。• 中证A500 指数增强组合本周超额收益-1.41%，本年超额收益-6.09%。因子表现监控以沪深300 指数为选股空间。最近一周，BP、预期BP、单季EP 等因子表现较好，而三个月机构覆盖、单季超预期幅度、单季ROA 等因子表现较差。以中证500 指数为选股空间。最近一周，三个月机构覆盖、三个月波动、标准化预期外收入等因子表现较好，而高管薪酬、单季ROA、单季EP 等因子表现较差。以中证1000 指数为选股空间。最近一周，标准化预期外收入、三个月波动、非流动性冲击等因子表现较好，而DELTAROA、股息率、DELTAROE 等因子表现较差。以中证A500 指数为选股空间。最近一周，三个月波动、BP、预期EPTTM 等因子表现较好，而DELTAROE、单季净利同比增速、DELTAROA 等因子表现较差。以公募重仓指数为选股空间。最近一周，标准化预期外收入、三个月换手、BP 等因子表现较好，而DELTAROE、DELTAROA、单季ROE 等因子表现较差。公募基金指数增强产品表现跟踪目前，公募基金沪深300 指数增强产品共有81 只（A、C 类算作一只，下同），总规模合计695 亿元。中证500 指数增强产品共有81 只，总规模合计611 亿元。中证1000 指数增强产品共有46 只，总规模合计296 亿元。中证A500 指数增强产品共有79 只，总规模合计383 亿元。沪深300 指数增强产品最近一周：超额收益最高1.80%，最低-1.25%，中位数0.04%。最近一月：超额收益最高10.47%，最低-3.55%，中位数0.30%。中证500 指数增强产品最近一周：超额收益最高1.55%，最低-1.85%，中位数-0.25%。最近一月：超额收益最高4.22%，最低-3.04%，中位数0.38%。中证1000 指数增强产品最近一周：超额收益最高0.96%，最低-1.10%，中位数-0.20%。最近一月：超额收益最高3.95%，最低-3.70%，中位数0.32%。中证A500 指数增强产品最近一周：超额收益最高0.96%，最低-1.10%，中位数-0.20%。最近一月：超额收益最高2.65%，最低-3.26%，中位数0.36%。风险提示：市场环境变动风险，因子失效风险。张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004）金融工程周报:港股投资周报-市场持续调整，港股创新药领跌港股精选组合绩效回顾本周，港股精选组合绝对收益-2.61%，相对恒生指数超额收益-1.73%。本年，港股精选组合绝对收益-22.53%，相对恒生指数超额收益-19.92%。港股市场创新高热点板块跟踪我们根据分析师关注度、股价相对强弱、股价路径平稳性、创新高连续性等角度在过去20 个交易日创出过250 日新高的股票池中筛选出平稳创新高股票。近期，联想集团等股票平稳创出新高。按照板块来看，创新高股票数量最多的是科技板块，其次为大金融、综合和周期板块，具体个股信息可参照正文。港股市场一周回顾宽基指数方面，本周恒生科技指数收益最高，累计收益0.09%；恒生小型股指数收益最低，累计收益-3.76%。行业指数方面，本周信息科技业行业收益最高，累计收益2.07%；医疗保健业行业收益最低，累计收益-6.80%。南向资金监控南向资金整体方面，本周港股通累计净流入228 亿港元，近一个月以来港股通累计净流入278 亿港元，今年以来港股通累计净流入2968 亿港元，总体来看近期南向资金呈现出整体流入的走势。本周港股通资金中，中芯国际、泡泡玛特和中国移动流入金额最多，小米集团-W、联想集团和紫金矿业流出金额最多。投资港股公募基金表现监控本周，港股通股票收益中位数-1.30%，投资港股的主动基金收益中位数-1.63%。本年，港股通股票收益中位数-9.87%，投资港股的主动基金收益中位数-5.61%。风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004）金融工程周报:主动量化策略周报-杠铃策略回暖，券商金股业绩增强组合年内满仓上涨29.42%国信金工主动量化策略表现跟踪：本周，优秀基金业绩增强组合绝对收益-2.24%，相对偏股混合型基金指数超额收益-0.87%。本年，优秀基金业绩增强组合绝对收益17.87%，相对偏股混合型基金指数超额收益7.62%。今年以来，优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名31.34%分位点（1166/3721）。本周，超预期精选组合绝对收益-3.21%，相对偏股混合型基金指数超额收益-1.84%。本年，超预期精选组合绝对收益11.11%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.86%。今年以来，超预期精选组合在主动股基中排名42.92%分位点（1597/3721）。本周，券商金股业绩增强组合绝对收益-0.47%，相对偏股混合型基金指数超额收益0.90%。本年，券商金股业绩增强组合绝对收益26.54%，相对偏股混合型基金指数超额收益16.29%。今年以来，券商金股业绩增强组合在主动股基中排名21.53%分位点（801/3721）。本周，成长稳健组合绝对收益-0.33%，相对偏股混合型基金指数超额收益1.03%。本年，成长稳健组合绝对收益24.91%，相对偏股混合型基金指数超额收益14.66%。今年以来，成长稳健组合在主动股基中排名23.49%分位点（874/3721）。本周，股票收益中位数-1.78%，34%的股票上涨，66%的股票下跌；主动股基中位数-1.37%，21%的基金上涨，79%的基金下跌。本年，股票收益中位数-7.41%，38%的股票上涨，62%的股票下跌；主动股基中位数7.73%，68%的基金上涨，32%的基金下跌。优秀基金业绩增强组合：在构建量化组合时，从传统地对标宽基指数，转变为对标主动股基。在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，达到优中选优的目的。超预期精选组合：以研报标题超预期与分析师全线上调净利润为条件筛选超预期事件股票池，接着对超预期股票池进行基本面和技术面两个维度的精选，挑选出同时具备基本面支撑和技术面共振的超预期股票，构建超预期精选股票组合。券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化的方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离，构建券商金股业绩增强组合。成长稳健组合：采用“先时序、后截面”的方式，构建成长股二维评价体系。以研报标题超预期及业绩大增为条件筛选成长股股票池，根据距离正式财报预约披露日的间隔天数进行分档，优先选择距离财报预约披露日较近的股票，当样本数量较多时，采用多因子打分精选优质个股，构建100 只股票等权组合。风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004）金融工程周报:ETF 周报-易方达非货ETF 规模合计6042 亿元，跃居境内公募之首ETF 业绩表现上周（2026 年06 月01 日至2026 年06 月05 日，下同）股票型ETF 周度收益率中位数为-1.72%。宽基ETF 中，中证1000ETF 涨跌幅中位数为-0.72%，跌幅最小。按板块划分，大金融ETF 涨跌幅中位数为-1.23%，跌幅最小。按主题进行分类，机器人ETF 涨跌幅中位数为3.71%，收益最高。ETF 规模变动及净申赎上周股票型ETF 净赎回156.06 亿元，总体规模减少569.44 亿元。在宽基ETF 中，上周中证500ETF 净申购最多，为15.69 亿元；按板块来看，消费ETF 净申购最多，为44.83 亿元；按热点主题来看，电力ETF 净申购最多，为42.81 亿元。ETF 基准指数估值情况在宽基ETF 中，上证50ETF 的估值分位数相对较低；按板块来看，大金融、消费ETF 的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，证券、酒、医药ETF 的估值分位数相对较低。与前周相比，周期ETF 的估值分位数明显降低。ETF 融资融券情况上周一至周四股票型ETF 融资余额由前周的442.62 亿元上升至446.89 亿元，融券余量由前周的26.14亿份下降至25.17 亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10 只ETF 中，证券ETF 和中证500ETF的日均融资买入额较高，中证1000ETF 和沪深300ETF 的日均融券卖出量较高。ETF 管理人上周境内市场ETF 规模第一的公募管理人易主。截至上周五，易方达基金上市非货币ETF 总规模排名第一，非货ETF 规模合计6042 亿元，华夏基金排名第二，非货ETF 规模合计6023 亿元，华泰柏瑞基金位列第三，非货ETF 规模合计3389 亿元。本周将有招商上证科创板芯片设计主题ETF、天弘中证人工智能主题ETF、华夏中证工业有色金属主题ETF、天弘中证畜牧养殖产业ETF、建信A 股ETF、南方中证红利低波动100ETF、汇添富沪深300 自由现金流ETF 等7 只ETF 发行。风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。张欣慰（S0980520060001）联系人：俞璐琦金融工程周报:基金周报-易方达基金ETF 规模首次登顶，绩优科技主题基金频频限购上周市场回顾。上周A 股市场主要宽基指数走势全线下跌，中证1000、上证综指、中证500 收益靠前，收益分别为-0.81%、-1.00%、-1.30%，科创50、中小板指、创业板指收益靠后，收益分别为-4.74%、-2.26%、-1.98%。从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周煤炭、通信、石油石化收益靠前，收益分别为6.98%、3.88%、2.37%，食品饮料、医药、电力设备及新能源收益靠后，收益分别为-4.10%、-4.41%、-4.86%。截至上周五，央行逆回购净回笼资金6827 亿元，逆回购到期9089 亿元，净公开市场投放2262 亿元。除1 年期和3 年期和5 年期和10 年期外，不同期限的国债利率均有所下行，利差收窄0.80BP。上周共上报55 只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括6 只FOF，13 只ETF，易方达国证航天航空行业ETF、华宝上证科创板200 ETF、华泰柏瑞国证粮食产业ETF、景顺长城上证科创板芯片设计主题ETF 等。6 月1 日，首批公募基金业绩比较基准调整正式落地，共计12 家基金公司的195 只存量产品完成基准调整，调整后业绩基准与产品实际持仓、定位更加契合。开放式公募基金表现。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-1.40%、-0.85%、-0.60%。今年以来平衡混合型基金业绩表现最优，中位数收益为8.59%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为6.59%、5.40%、8.59%。上周指数增强基金超额收益中位数为-0.04%，量化对冲型基金收益中位数为-0.22%。今年以来，指数增强基金超额中位数为1.44%，量化对冲型基金收益中位数为1.17%。截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF 基金365 只、目标日期基金101 只、目标风险基金147 只。上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为0.18%、0.51%、0.23%。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为6.48%。基金产品发行情况。上周新成立基金51 只，合计发行规模为252.48 亿元，较前一周有所减少。此外，上周有75 只基金首次进入发行阶段，本周将有36 只基金开始发行。风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。张欣慰（S0980520060001）、陈梦琪（S0980524070009）金融工程日报:沪指震荡调整，连板率创近一个月新低市场表现：20260605 规模指数中中证2000 指数表现较好，板块指数中北证50 指数表现较好，风格指数中沪深300 价值指数表现较好。综合、银行、消费者服务、石油石化、商贸零售行业表现较好，电子、通信、电力公用事业、电新、有色金属行业表现较差。毫米波、光伏玻璃、新型工业化、太赫兹、玻璃等概念表现较好，培育钻石、火电、水电、万得元宇宙、存储器等概念表现较差。市场情绪：20260605 收盘时有86 只股票涨停，有18 只股票跌停。昨日涨停股票今日表现低迷，赚钱效应较弱，高开低走，收盘收益为-0.62%，昨日跌停股票今日收盘收益为0.01%。今日封板率58%，较前日下降16%，连板率9%，较前日下降9%，连板率创近一个月新低。市场资金流向：截至20260604 两融余额为29207 亿元，其中融资余额28997 亿元，融券余额210 亿元。两融余额占流通市值比重为2.8%，两融交易占市场成交额比重为10.0%。折溢价：20260604 当日ETF 溢价较多的是消费电子ETF 鹏华，ETF 折价较多的是科技龙头ETF 汇添富。近半年以来大宗交易日均成交金额达到20 亿元，20260604 当日大宗交易成交金额为62 亿元，近半年以来平均折价率7.17%，当日折价率为4.14%。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000 股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为1.39%、4.85%、10.07%、12.34%，当日上证50 股指期货主力合约年化贴水率为19.07%，处于近一年来2%分位点，当日沪深300 股指期货主力合约年化贴水率为20.82%，处于近一年来1%分位点；当日中证500 股指期货主力合约年化贴水率为18.34%，处于近一年来8%分位点；当日中证1000 股指期货主力合约年化贴水率为14.74%，处于近一年来27%分位点。机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是TCL 科技、世运电路、盛新锂能、雅化集团、京东方A、魅视科技、国城矿业、宏柏新材等，TCL 科技被169 家机构调研。20260605 披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是雷曼光电、王子新材、东土科技、麦捷科技、真兰仪表、豫能控股、福达合金、协昌科技、中大力德、云汉芯城等，机构专用席位净流出前十的股票是中京电子、顺络电子、嘉美包装、粤电力A、悦康药业、中重科技、神剑股份、双星新材、征和工业、莱伯泰科等。陆股通净流入前十的股票是麦捷科技、鑫科材料、中大力德、东土科技、中京电子、王子新材、利通电子、皖维高新、奋达科技、双星新材、悦康药业、中重科技等，陆股通净流出前十的股票是粤电力A、豫能控股、华电能源、顺络电子、广西能源、绿的谐波、京能电力、春秋电子等。风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。张欣慰（S0980520060001）联系人：李子靖【市场数据】商品期货商品涨跌幅商品涨跌幅黄金973.64-0.04ICE 布伦特原油95.03-2.84白银17715.00-0.41105310.00-0.0724230.00-0.2416365.00-0.18豆一4716.00-0.6124720.00-0.46豆粕2754.00-1.14137980.00-1.28玉米2317.000.73423290.00-3.85螺纹钢3084.00-0.38SR6075307.00-0.95本月国内重要信息披露公布日期项目本期数据上期数据上年同期数据发布主体2026/04/30
04 月PPI(%)
3.81.0-3.1PPI2026/04/30
04 月CPI(%)
100.399.3101.2国家统计局2026/04/30
04 月狭义货币(M1)同比(%)
0.050.050.01中国人民银行2026/04/30
04 月狭义货币(M2)同比(%)
0.080.080.08中国人民银行2026/04/30
04 月贸易顺差总额(百万美元)
84823.9250565.0196005.59国家商务部2026/04/30
04 月固定资产投资累计同比(%)
-0.010.010.04国家统计局2026/04/30
04 月工业增加值(%)
0.040.050.06国家信息中心2026/04/30
04 月社会消费品零售总额_同比(%)
-0.010.010.04国家统计局近期非流通股解禁明细代码简称本次解禁数量(万股)流通股股本(万股)流通股增加%上市日期601658.SH邮储银行540540.547252780.06100.002026-03-25002673.SZ西部证券36038.70446958.17100.002026-01-19002936.SZ郑州银行27150.00633182.9473.692025-11-27601990.SH南京证券2657.21368636.10100.002025-11-06002736.SZ国信证券47358.75961242.93100.002025-08-14600369.SH西南证券33000.00664510.91100.002025-07-22600490.SH鹏欣资源22026.56221288.70100.002025-06-12600967.SH内蒙一机412.50170338.1882.582025-06-03601226.SH华电重工408.34116701.00100.002025-06-02002142.SZ宁波银行7581.90659965.1095.062025-05-16688232.SH新点软件15651.9233000.00100.002025-05-16301093.SZ华兰股份3782.7813466.66100.002025-04-30688257.SH新锐股份2460.709280.00100.002025-04-28688553.SH汇宇制药-W11406.6742360.00100.002025-04-28301088.SZ戎美股份16800.0022800.00100.002025-04-28301091.SZ深城交8400.0016000.00100.002025-04-28688211.SH中科微至6660.0013160.86100.002025-04-28688739.SH成大生物22766.3741645.00100.002025-04-28688255.SH凯尔达2837.717841.46100.002025-04-25600926.SH杭州银行50408.30586039.7487.832025-04-24301087.SZ可孚医疗8676.5716000.00100.002025-04-24601009.SH南京银行113110.821000701.69100.002025-04-23688737.SH中自科技3197.518603.49100.002025-04-22301086.SZ鸿富瀚3833.556000.00100.002025-04-21001218.SZ丽臣实业3072.008999.55100.002025-04-14301077.SZ星华反光3856.496000.00100.002025-03-31301061.SZ匠心家居6000.008000.00100.002025-03-13000625.SZ长安汽车2590.64632214.2945.922025-03-05300844.SZ山水比德2525.004040.00100.002025-02-13301024.SZ霍普股份2880.004239.00100.002025-01-28601921.SH浙版传媒180000.02222222.22100.002025-01-23001209.SZ洪兴股份6497.499394.48100.002025-01-22002059.SZ云南旅游6857.37101243.48100.002025-01-16002187.SZ广百股份18692.7961761.91100.002025-01-06605287.SH德才股份2865.1310000.00100.002025-01-06600679.SH上海凤凰550.7734369.42100.002024-12-23000546.SZ金圆股份6613.7578048.2699.542024-12-20688032.SH不适用1985.724000.00100.002024-12-20301096.SZ不适用3960.0010816.66100.002024-12-20301100.SZ不适用15000.0020000.00100.002024-12-17全球证券市场统计股票市场指数简称最新收盘价
1 日
涨跌幅(%)
1 周
涨跌幅(%)
1 个月
涨跌幅(%)
3 个月
涨跌幅(%)
12 个月
涨跌幅(%)
30 天
波动率(%)道琼斯工业平均指数50866.78-1.34818279.6879.6879.6879.6846.56德国DAX 指数24759.05-0.74524194.381.463.961.7955.99法CAC40 指数8218.24-0.3159760.421.932.145.4949.29恒生指数24961.95-1.154102-0.87-3.61-1.414.4165.69沪深300 指数4816.91-1.790600-1.530.193.6424.2254.98美国SP500 指数7383.73-2.644626-2.581.718.0924.3255.46纳斯达克综合指数25709.43-4.179985-4.681.5113.0133.2260.77日经225 指数66588.12-1.3080790.3811.8820.4677.31不适用沪深港通资金流入流出Top10A 股资金流入流出前十排序代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流入资金(RMB,万元)代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流出资金(RMB,万元)688256.SH寒武纪1299.2000-4.3933无数据688256.SH寒武纪1299.2000-4.3933无数据600183.SH生益科技137.3600-4.0514无数据600183.SH生益科技137.3600-4.0514无数据600487.SH亨通光电96.1200-1.7881无数据600487.SH亨通光电96.1200-1.7881无数据300274.SZ阳光电源153.7500-6.4497无数据300274.SZ阳光电源153.7500-6.4497无数据688008.SH澜起科技239.3900-7.8099无数据688008.SH澜起科技239.3900-7.8099无数据600522.SH中天科技46.07000.0217无数据600522.SH中天科技46.07000.0217无数据688525.SH佰维存储311.0000-8.8805无数据688525.SH佰维存储311.0000-8.8805无数据002475.SZ立讯精密68.7700-7.8027无数据603986.SH兆易创新488.0000-7.8045无数据300502.SZ新易盛748.0000-3.6008无数据300502.SZ新易盛748.0000-3.6008无数据300394.SZ天孚通信457.0000-4.8808无数据300394.SZ天孚通信457.0000-4.8808无数据港股资金流入流出前十排序代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流入资金(HKD,万元)代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流出资金(HKD,万元)0700.HK腾讯控股453.40-4.10155,698.960700.HK腾讯控股453.40-4.10112,426.880700.HK腾讯控股453.40-4.10144,278.520700.HK腾讯控股453.40-4.1096,188.660189.HK东岳集团24.754.4346,562.123690.HK美团-W234.00-4.4960,746.360388.HK香港交易所504.500.0043,037.690027.HK银河娱乐39.15-20.0237,141.131918.HK融创中国15.46-5.1521,967.121211.HK比亚迪股份258.40-1.7530,556.143690.HK美团-W234.00-4.4920,282.152600.HK中国铝业6.75-0.4425,146.411918.HK融创中国15.46-5.1518,806.203690.HK美团-W234.00-4.4923,114.903690.HK美团-W234.00-4.4918,289.240168.HK青岛啤酒股份59.45-3.3322,434.731171.HK兖州煤业股份16.32-0.4917,666.961918.HK融创中国15.46-5.1518,050.382269.HK药明生物117.400.0914,832.121810.HK小米集团-W23.20-0.2218,033.19