一、 本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘

一、 本周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘
本周钢铁板块下跌2.03%，表现劣于大盘；本周沪深300 下跌1.54%到4816.92；涨跌幅前三的行业分别是煤炭(6.98%)、通信(3.88%)、石油石化(2.37%)。图 1：各行业板块一周表现（%）本周特钢板块下跌4.43%，长材板块下跌1.83%，板材板块下跌1.57%；铁矿石板块下跌3.95%，钢铁耗材板块上涨5.25%，贸易流通板块下跌2.546%。图 2：钢铁三级板块涨跌幅（%）本周钢铁板块中涨跌幅前三的分别为屹通新材(17.58%)、方大炭素(15.90%)、银龙股份(5.59%)。图 3：钢铁板块个股表现（%）6.624.99 4.471.72 1.37 1.02 0.48-0.14 -0.47 -1.09 -1.49 -1.49 -2.17 -2.31 -2.45 -3.00 -3.03 -3.14 -3.18 -3.30 -3.62 -4.58 -4.61 -5.38 -5.61 -5.63 -5.87 -6.05 -6.78(8.0)(6.0)(4.0)(2.0)0.02.04.06.08.05.25-1.57-1.83-2.55-3.95-4.43(6.0)(4.0)(2.0)0.02.04.06.0钢铁耗材板材长材贸易流通铁矿石特钢-15-10-5屹通新材方大炭素银龙股份包钢股份八一钢铁中钢洛耐南钢股份友发集团安阳钢铁酒钢宏兴ST沪科鞍钢股份ST西钢太钢不锈重庆钢铁博云新材福然德武进不锈山东钢铁金岭矿业鄂尔多斯三钢闽光河钢股份中南股份华菱钢铁宝地矿业凌钢股份本钢板材久立特材五矿发展大中矿业钒钛股份常宝股份马钢股份中信特钢首钢股份抚顺特钢海南矿业盛德鑫泰宝钢股份新钢股份河钢资源沙钢股份柳钢股份方大特钢新兴铸管浙商中拓甬金股份广大特材杭钢股份中信金属图南股份金洲管道请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6二、本周核心数据
1、供给
⚫日均铁水产量：截至6 月5 日，日均铁水产量为240.72 万吨，周环比下降0.28 万吨，周环比下降0.12%，同比下降0.49%。⚫高炉产能利用率：截至6 月5 日，样本钢企高炉产能利用率90.2%，周环比下降0.11 百分点。⚫电炉产能利用率：截至6 月5 日，样本钢企电炉产能利用率62.4%，周环比增加0.77 百分点。⚫五大钢材品种产量：截至6 月5 日，五大钢材品种产量754.7 万吨，周环比下降11.33 万吨，周环比下降1.48%。图 4：247 家钢铁企业：日均铁水产量（万吨）图 5：247 家钢铁企业：高炉产能利用率（%）图 6：87 家独立电弧炉钢厂：产能利用率（%）图 7：五大品种钢材合计产量（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/6/52026/5/29周变动-10-1-11环比-4.29%-1.59%-0.20%-0.11%0.03%-1.48%2025/6/6年变动-6-1-22-1-16同比-2.89%-1.53%-10.07%-1.46%9.25%-2.13%表1：五大钢材品种产量（万吨）五大钢材品种产量1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7
2、需求
⚫五大钢材品种消费量：截至6 月5 日，五大钢材品种消费量848.8 万吨，周环比下降27.42 万吨，周环比下降3.13%。⚫建筑用钢成交量：截至6 月5 日，主流贸易商建筑用钢成交量9.3 万吨，周环比增加0.46 万吨，周环比增加5.20%。⚫30 大中城市商品房成交面积：截至2026 年5 月31 日，30 大中城市商品房成交面积为220.7 万平方米，周环比增加40.2 万平方米。⚫地方政府专项债净融资额：截至6 月6 日，地方政府专项债净融资额为30918 亿元，累计同比下降4.99%。图 8：五大品种钢材消费量（万吨）图 9：主流贸易商建筑用钢成交量（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/6/52026/5/29周变动-19-3-3-2-27环比-8.22%-3.82%-0.85%-0.41%-1.22%-3.13%2025/6/6年变动-16-2-30-1-33同比-6.92%-2.04%-9.27%-0.96%9.38%-3.79%表2：五大钢材品种消费量（万吨）五大钢材品种消费量图 10：30 大中城市:商品房成交面积（万立方米）图 11：地方政府专项债净融资额（亿元）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10000100002000030000400005000060000700001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8
3、库存
⚫五大钢材品种社会库存：截至6 月5 日，五大钢材品种社会库存1129.8 万吨，周环比增加1.66 万吨，周环比增加0.15%，同比增加21.35%。⚫五大钢材品种厂内库存：截至6 月5 日，五大钢材品种厂内库存418.4 万吨，周环比增加2.07 万吨，周环比增加0.50%，同比下降3.33%。图 12：五大钢材品种社会库存（万吨）图 13：五大钢材品种厂内库存（万吨）螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/6/52026/5/29周变动-5环比-1.04%1.85%1.72%-0.14%-0.07%0.15%2025/6/6年变动同比24.37%13.10%29.93%1.36%17.71%21.35%螺纹钢线材热轧板卷冷轧板卷中厚板五大材合计2026/6/52026/5/29周变动-2环比2.38%0.24%-2.39%-0.03%-0.44%0.50%2025/6/6年变动-11-5-4-6-14同比-5.83%26.28%-6.75%-9.62%-6.71%-3.33%五大钢材品种厂内库存表3：五大钢材品种社会库存（万吨）五大钢材品种社会库存表4：五大钢材品种厂内库存（万吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9
4、价格&利润
钢材价格：●普钢综合指数：截至6 月5 日，普钢综合指数3527.4 元/吨，周环比下降10.55 元/吨，周环比下降0.30%，同比增加4.56%。●特钢综合指数：截至6 月5 日，特钢综合指数6712.2 元/吨，周环比增加4.19 元/吨，周环比增加0.06%，同比增加1.36%。图 14：普钢价格综合指数（元/吨）图 15：特钢价格综合指数（元/吨）螺纹钢：HRB400E：Φ12高线：HPB300：Φ8冷轧板卷：0.5mm热轧板卷：3mm普中板：8mm造船板：20mmH型钢：300*300工字钢：25#槽钢：16#2026/6/52026/5/29周变动-12-11-8-13-8-8-21-11-13环比-0.34%-0.31%-0.20%-0.37%-0.20%-0.21%-0.62%-0.31%-0.37%2025/6/3年变动-100同比6.19%5.02%3.02%5.35%2.55%-2.52%4.35%2.87%2.82%表5：钢材分品种价格（元/吨）钢材分品种价格1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10钢厂利润：●全国平均铁水成本：截至6 月5 日，全国平均铁水成本为2428 元/吨，周环比增加11.0 元/吨。●电炉吨钢利润：截至6 月5 日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-7 元/吨，周环比增加5.0 元/吨，周环比增加41.67%。●高炉吨钢利润：截至6 月5 日，螺纹钢高炉吨钢利润为82 元/吨，周环比下降17.0 元/吨，周环比下降17.17%。●247 家钢铁企业盈利率：截至6 月5 日，247 家钢铁企业盈利率为59.31%，周环比下降3.0pct。图 16：全国平均铁水成本（%）图 17：螺纹钢高炉吨钢利润（元/吨）图 18：建筑用钢电炉吨钢利润（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-200-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11图 19：样本钢企盈利率（%）期现货基差：●热轧基差：截至6 月5 日，热轧板卷现货基差为19 元/吨，周环比下降9.0 元/吨。●螺纹基差：截至6 月5 日，螺纹钢现货基差为85 元/吨，周环比下降27.0 元/吨。●焦炭基差：截至6 月5 日，焦炭现货基差为-187 元/吨，周环比下降41.0 元/吨。●焦煤基差：截至6 月5 日，焦煤现货基差为-166.5 元/吨，周环比下降159.0 元/吨。●铁矿石基差：截至6 月5 日，铁矿石现货基差为-25 元/吨，周环比增加1.5 元/吨。图 20：热轧板卷、螺纹期现货基差（元/吨）图 21：焦炭、焦煤、铁矿石期现货基差（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-600-400-200热轧基差螺纹基差-1000-500焦炭基差焦煤基差铁矿基差请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12
5、原料
价格&利润：●港口铁矿石价格：截至6 月5 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为745 元/吨，周环比下跌17.0 元/吨。●港口炼焦煤价格：截至6 月5 日，京唐港主焦煤库提价为2050 元/吨，周环比上涨240.0 元/吨。●一级冶金焦价格：截至6 月5 日，一级冶金焦出厂价格为1990 元/吨，周环比增加55.0 元/吨。●焦企吨焦利润：截至6 月5 日，独立焦化企业吨焦平均利润为49 元/吨，周环比下降17.0 元/吨。●铁废价差：截至6 月5 日，铁水废钢价差为20.0 元/吨，周环比下降8.7 元/吨。图 22：日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）（元/吨）图 23：京唐港山西主焦煤库提价（元/吨）图 24：河北唐山一级冶金焦出厂价（元/吨）图 25： 独立焦化企业：吨焦平均利润（元/吨）图 26：铁水成本与废钢价格价差（元/吨）1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-150-100-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200-1002024-022024-082025-022025-082026-02价差（右轴）铁水成本废钢价格请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13三、上市公司估值表及重点公告
1、上市公司估值表
2025A2026E2027E2028E2025A2026E2027E 2028E 2025A2026E2027E 2028E宝钢股份5.74103.5117.9131.5143.00.480.540.600.6612.010.69.58.8华菱钢铁3.9226.137.343.049.70.380.540.630.7310.37.36.25.4南钢股份4.9628.730.733.937.30.470.500.550.6010.710.09.08.2首钢股份3.4610.014.212.514.30.130.190.160.1826.918.721.619.2中信特钢13.5759.364.869.974.21.171.281.391.4711.610.69.89.2甬金股份18.905.56.57.58.41.511.782.042.3112.510.69.38.2久立特材22.8615.114.615.819.01.591.491.621.9514.415.314.111.7常宝股份7.124.86.27.28.10.540.680.800.9013.210.48.97.9首钢资源2.425.79.410.69.70.110.180.210.1921.713.111.712.7河钢资源14.725.78.010.29.50.871.241.561.4616.911.99.410.1股票名称表6：重点上市公司估值表归母净利润(亿元)EPS（元/股）P/E单位为人民币；收盘价截至6月5日。
2、上市公司重点公告
【杭萧钢构】关于向控股子公司增资暨关联交易的公告：公司于2026 年2 月25 日通过集中竞价交易方式首次出售已回购股份，截至2026 年5 月29 日收市，公司累计减持已回购股份数量为40,259,000 股，占公司总股本的1%，减持均杭萧钢构股份有限公司拟以自有资金7,200 万元对兰考杭萧进行增资，兰考杭萧的少数股东兰考县城市建设投资发展有限公司、蔡志恒先生放弃上述增资的优先认缴出资权。本次增资完成后，兰考杭萧的注册资本由17,800 万元变更为25,000 万元，公司持有兰考杭萧的股权比例由增资前的85.5955%变更为89.7440%，兰考杭萧仍为公司的控股子公司，不会导致公司合并报表范围发生变更。价为5.983 元/股，成交总额为240,876,545 元（含印花税、交易佣金等交易费用）。【金洲管道】关于回购公司股份比例达到4%的进展公告：截至2026 年6 月5 日，公司通过第一期和第二期回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份23,861,800 股，占公司当前总股本520,535,520 股的4.58%，最高成交价为11.81 元/股，最低成交价为5.75 元/股，成交总金额为200,070,795.84 元（不含交易费用，下同）。其中：公司第一期（2024 年11 月27 日至2025 年8 月21 日）累计回购15,115,000 股，占公司总股本的2.90%，最高成交价为7.24 元/股，最低成交价为5.75 元/股，成交总金额为100,053,142.84 元。公司第二期（2026 年5月27 日至2026 年6 月5 日）累计回购8,746,800 股，占公司当前总股本的1.68%，最高成交价为11.81 元/股，最低成交价为11.00 元/股，成交总金额为100,017,653.00 元。上述回购进展符合公司回购股份方案及相关法律法规请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 14的要求。【盛德鑫泰】向不特定对象发行可转换公司债券发行结果公告：盛德鑫泰新材料股份有限公司（以下简称“发行人”）向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称“可转债”）已获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2026〕952 号文同意注册。东方证券股份有限公司（以下简称“保荐人（主承销商）”）为本次发行的保荐人（主承销商）。本次发行的可转债简称为“盛德转债”，债券代码为“123270”。本次发行的可转债规模为40,509.68 万元，每张面值为人民币100 元，共计4,050,968 张，按面值发行。本次向不特定对象发行的可转债向发行人在股权登记日（2026 年5 月29 日，T-1 日）收市后中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“中国结算深圳分公司”）登记在册的原股东优先配售，原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）通过深圳证券交易所（以下简称“深交所”）交易系统网上向社会公众投资者发行。认购金额不足40,509.68万元的部分由保荐人（主承销商）余额包销。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 15四、 本周行业重要资讯
1、焦炭开启第六轮提涨：因近期焦煤涨幅较大，生产成本持续上升，焦企运营压力较大。为了维持焦炭足量供
应，保障产品质量，鄂托克旗新航焦化有限公司经研究决定:自2026 年06 月08 日零时起湿熄焦炭价格上调50 元/吨。邢台市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调50 元/吨、干熄焦上调55 元/吨，自6 月8 日0 时起执行。5 日运城市场个别焦企计划调整焦炭价格，捣固干熄焦上调55 元/吨，顶装干熄焦上调75 元/吨，自6 月8 日0 时起执行。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/_JEUno5zwIf4oTlULPkMuw）
2、国家统计局：5 月份制造业采购经理指数（PMI）为50.0%：5 月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比
上月下降0.3 个百分点，位于临界点。5 月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7 个百分点，非制造业景气水平回升。5 月份，综合PMI 产出指数为50.5%，比上月上升0.4 个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/CXIyqb7cpJQKv5CvEhFDBA）
3、中指研究院：前5 月TOP100 房企销售总额为12292.3 亿元：中指研究院最新发布《2026 年1—5 月中国房企销
售业绩解析》，2026 年1—5 月，TOP100 房企销售总额为12292.3 亿元，同比降幅较1—4 月缩小4.7 个百分点，连续三个月缩窄。5 月，中海地产、华润置地、招商蛇口、建发房产、保利置业、北京城建、联发等企业销售业绩同比均有增长。一方面，当前改善型需求主导市场，部分城市高端类产品热销；另一方面，积极的营销策略也为产品入市后快速去化起到了良好作用。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/CXIyqb7cpJQKv5CvEhFDBA）
4、首个国家级城市更新规划出炉将带动十万亿元级投资：国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确“十五
五”时期城市更新主要指标，包括城镇危旧房改造数量为50 万套/间、新开工改造城镇老旧小区11.5 万个、城中村改造4000 个、城市地下管网改造长度36.5 万公里、改造存量应急避难场所5 万个，城镇房屋基础信息数字化率将达到95%以上等。（资料来源：https://mp.weixin.qq.com/s/_6Zr_SxBaINUe0xtP12duw）请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 16五、风险因素1)地产进一步下行。2)钢铁冶炼技术发生重大革新。3)钢铁工业高质量发展进程滞后。4)钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。5)钢材出口面临目的国关税壁垒。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 17研究团队简介高升，中国矿业大学(北京)采矿专业博士，高级工程师，中国矿业大学（北京）校外专业学位研究生导师，曾任中国煤炭科工集团二级子企业投资经营部部长、挂职下属煤矿副矿长，在煤矿生产一线工作多年，从事煤矿生产技术管理、煤矿项目投资和经营管理等工作。2022 年6 月加入信达证券研发中心，从事煤炭、钢铁及上下游领域研究，现为能源与双碳中心研究中心总经理、煤炭钢铁行业首席分析师。李睿，CPA，德国埃森经济与管理大学会计学硕士，2022 年9 月加入信达证券研发中心，从事煤炭和煤矿智能化行业研究。李栋，南加州大学建筑学硕士，2023 年1 月加入信达证券研发中心，从事煤炭行业研究。刘波，北京科技大学管理学本硕，2023 年7 月加入信达证券研究开发中心，从事煤炭和钢铁行业研究。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 18