投资要点
西南证券研究院分析师：邰桂龙执业证号：S1250521050002电话：021-58351893分析师：杨云杰执业证号：S1250525100001电话：021-58351893行业相对指数表现数据来源：聚源数据股票家数行业总市值（亿元）51,814.6149,079.91行业市盈率TTM42.2沪深300 市盈率TTM14.2相关研究
1. 燃气轮机行业报告（一）：数据中心用电
需求激增，燃气轮机供不应求(2026-01-09)
2. 低空经济行业双周报（1222-0104）：新
修订的民用航空法正式发布，国家创业投资引导基金赋能低空经济(2026-01-05)
3. 低空经济行业双周报（1208-1221）：地
方“十五五”规划陆续发布，推动低空经济多路径发展 (2025-12-22)
6. 低空经济行业双周报（1124-1207）：中
央空管办加强规范低空管理系统建设，
影石创新发布全景无人机(2025-12-08) 行情回顾：本期（1月5日- 1月18日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨5.83%，跑赢上证指数2.48个百分点，跑赢沪深300指数3.63个百分点，跑赢创业板指0.91 个百分点；国证通用航空指数上涨9.83%，跑赢上证指数6.48个百分点，跑赢沪深300指数7.63个百分点，跑赢创业板指4.91个百分点。 各地区因地制宜发展低空经济。上海市：《上海市关于链接长三角加快建设低空经济先进制造业集群的若干措施》。到2028年，上海低空经济核心产业规模达到800亿元左右，形成低空新型航空器完整产业链体系，建设低空经济国家先进制造业集群。重庆市：《重庆市加快场景培育和开放推动新场景大规模应用实施方案（公开征求意见稿）》。提出要持续拓展“低空+”典型应用场景，迭代升级低空经济应用场景清单，开展无人机在农林植保、货运物流、高楼消防、应急救援、城市巡检、文体消费等领域商业化应用。云南省：《云南省加快构建现代化产业体系推进产业强省建设行动计划》。在低空经济产业方面，提出在确保安全的前提下释放发展潜力，积极打造高原无人机制造集聚地、低空飞行多元应用基地、低空飞行装备出口基地。支持高原无人机测试。推动低空制造及配套产业在重点园区集群发展。拓展低空物流、低空作业、低空文旅、航空运动等应用场景。广州市：《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024—2035年）》。提出大力发展低空经济和商业航天，围绕低空经济发展实际需求，探索建设民用无人驾驶航空试验区，培育发展低空领域新技术、新模式、新业态。
宁德时代与中国
长安汽车签署五年深化战略合作备忘录。双方将聚焦换电出行、智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等前沿方向，探索更多跨行业、跨场景的协同方式，拓展技术应用与商业落地空间，为新能源汽车产业发展注入新动能。 亿维特航空获近12 亿元意向采购订单。亿维特与
江苏金租签署了战略合作协议及意向采购协议。意向采购总额为人民币11.98 亿元，涵盖长航时巡检机、载货eVTOL、载人eVTOL 等产品。 沃飞长空获300架AE200 订单。沃飞长空与中航租赁、苏银金租分别签署战略合作协议，共获得300 架AE200 型飞行器采购订单，并将在低空产业生态建设、产业链资源整合、综合融资解决方案等方面展开紧密合作。杭实基金宣布完成对沃飞长空的C+轮投资。此次投资将进一步推动沃飞天驭在无人机领域的研发创新与市场布局。 投资建议：国家十五五规划建议加快航空航天、低空经济产业发展。国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台低空经济发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司。从应用场景来看，低空物流、低空文旅等应用场景先行。头部eVTOL 主机厂订单陆续落地，海外拓展迅速，产业链规模化发展态势清晰。相关标的：1）动力/能源系统：
英搏尔、
宗申动力、
卧龙电驱、
应流股份；2）整机厂：亿航智能、
万丰奥威、小鹏汽车、
绿能慧充；3）空管/雷达/飞控系统：
莱斯信息、
众合科技、
四川九洲、
国睿科技、
四创电子、
中科星图、
纵横通信；4）配套服务：
广电计量、
华测检测、
威海广泰；5）运营维修：
中信海直、
海特高新；6）项目总包：
深城交、
苏交科、
华设集团。 风险提示：空域开放程度不及预期的风险，eVTOL 及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险，低空经济配套设施建设进度不及预期的风险，行业政策变动的风险。-6%6%17%29%40%51%25/125/325/525/725/925/1126/1机械设备沪深300低空经济行业双周报（0105-0118）请务必阅读正文后的重要声明部分低空经济行业双周报（0105-0118）请务必阅读正文后的重要声明部分图 目 录图1：低空经济板块行情回顾 ....................................................................................................................................................................... 1图2：宁德时代与中国长安汽车签署五年深化战略合作备忘录......................................................................................................... 4图3：亿维特航空获江苏金租近12 亿元意向采购订单 ........................................................................................................................ 4图4：沃飞长空与苏银金租签署战略合作协议........................................................................................................................................ 5表 目 录表1：低空经济各细分板块行情回顾.......................................................................................................................................................... 1低空经济行业双周报（0105-0118）请务必阅读正文后的重要声明部分
1 行情回顾
本期（1 月5 日- 1 月18 日）低空经济板块跑赢大盘。万得低空经济指数上涨5.83%，跑赢上证指数2.48 个百分点，跑赢沪深300 指数3.63 个百分点，跑赢创业板指0.91 个百分点；国证通用航空指数上涨9.83%，跑赢上证指数6.48 个百分点，跑赢沪深300 指数7.63个百分点，跑赢创业板指4.91 个百分点。图 1：低空经济板块行情回顾数据来源：Wind，西南证券整理表1：低空经济各细分板块行情回顾产业链所处环节代码简称市值（亿元）（元）双周涨跌幅25E 归母净利润（亿元）25E 对应PE（倍）上游零部件材料002735.SZ
王子新材19.9310.5%1.551.8000420.SZ
吉林化纤4.581.1%0.8138.5002886.SZ
沃特股份22.855.2%0.5114.6300699.SZ
光威复材40.963.8%7.346.7688295.SH
中复神鹰34.013.7%1.1269.2000969.SZ
安泰科技26.4025.7%3.482.4600862.SH
中航高科24.855.2%12.527.8300690.SZ
双一科技34.223.2%--零部件603261.SH
立航科技27.9915.9%--300775.SZ
三角防务31.413.3%5.034.4002590.SZ
万安科技15.402.7%2.334.5603319.SH
美湖股份38.354.8%2.357.6603197.SH
保隆科技38.504.1%3.523.8603375.SH
盛景微39.217.4%--002708.SZ
光洋股份13.733.4%0.985.8603667.SH
五洲新春81.0915.9%1.4219.2动力、能源001696.SZ宗申动力22.915.6%9.527.5低空经济行业双周报（0105-0118）请务必阅读正文后的重要声明部分产业链所处环节代码简称市值（亿元）（元）双周涨跌幅25E 归母净利润（亿元）25E 对应PE（倍）系统300681.SZ英搏尔27.308.9%1.846.2600580.SH卧龙电驱47.35-3.6%10.272.6603308.SH应流股份50.6621.3%4.183.6600893.SH
航发动力40.571.3%6.8160.0300484.SZ
蓝海华腾20.437.2%--688567.SH
孚能科技16.243.8%-1.7-120.3300750.SZ宁德时代16209352.32-4.1%680.723.8002074.SZ
国轩高科41.345.7%23.831.5飞控、航电603602.SH纵横通信15.798.4%--600372.SH
中航机载14.377.1%11.361.5000925.SZ众合科技8.78-2.2%--中游主机厂直升机、eVTOL002085.SZ万丰奥威16.986.1%10.335.1600038.SH
中直股份36.661.5%6.248.5002097.SZ
山河智能12.510.8%1.2108.4无人机600212.SH绿能慧充8.070.2%1.343.4300900.SZ
广联航空34.94-10.6%0.4259.6688297.SH
中无人机49.803.7%2.2155.4688070.SH
纵横股份59.597.6%0.1632.6002389.SZ
航天彩虹25.245.3%2.4105.2000547.SZ
航天发展30.40-7.9%--基础设施空管、雷达688631.SH莱斯信息78.8815.9%1.585.9600990.SH四创电子28.88-8.8%-0.9-84.6688568.SH中科星图80.2436.0%4.5142.8000801.SZ四川九洲16.83-0.8%2.083.4600562.SH国睿科技31.9513.1%7.453.6项目总包301091.SZ深城交28.085.0%1.2120.4300284.SZ苏交科8.244.6%2.053.2603018.SH华设集团7.52-1.2%3.415.0通信导航600435.SH
北方导航17.7515.1%2.5105.8002829.SZ
星网宇达30.20-3.9%--002151.SZ
北斗星通49.939.9%--运营维修、配套服务000099.SZ中信海直21.714.6%3.647.2002023.SZ海特高新14.094.1%--002111.SZ威海广泰10.520.0%1.439.4002967.SZ广电计量24.6311.9%4.234.2300012.SZ华测检测14.738.7%10.324.2数据来源：Wind，西南证券整理，注：盈利预测为Wind 一致预期低空经济行业双周报（0105-0118）请务必阅读正文后的重要声明部分
2 政策动态
上海市政府印发《上海市关于链接长三角加快建设低空经济先进制造业集群的若干措施》。提出到2028 年，上海低空经济核心产业规模达到800 亿元左右，形成低空新型航空器完整产业链体系，建设低空经济国家先进制造业集群，加快迈向比较优势凸显的“世界eVTOL之都”。重庆市发改委发布《重庆市加快场景培育和开放推动新场景大规模应用实施方案（公开征求意见稿）》。提出要持续拓展“低空+”典型应用场景，迭代升级低空经济应用场景清单，开展无人机在农林植保、货运物流、高楼消防、应急救援、城市巡检、文体消费等领域商业化应用。探索拓展“地空联动”立体化场景，加快培育北斗和卫星互联网融合发展应用场景。林业草原领域，培育低空、遥感等“空地”一体融合应用场景。应急管理领域，强化无人机、布控球等装备配备和实战实效。智慧水利领域，加快“天空地水工”一体化监测感知体系和水文现代化建设。施工安全领域，支持企业利用BIM、无人机等技术开发智能巡检、协同管控场景。云南省委办公厅、省政府办公厅印发《云南省加快构建现代化产业体系推进产业强省建设行动计划》。在低空经济产业方面，提出在确保安全的前提下释放发展潜力，积极打造高原无人机制造集聚地、低空飞行多元应用基地、低空飞行装备出口基地。建立健全安全监管体系。支持高原无人机测试。推动低空制造及配套产业在重点园区集群发展。拓展低空物流、低空作业、低空文旅、航空运动等应用场景。科学规划布局低空飞行航路航线及基础设施。到2027 年，力争低空经济全产业链规模达200 亿元以上。广州市政府办公厅印发《广州市加快建设先进制造业强市规划（2024— 2035 年）》。提出大力发展低空经济和商业航天，围绕低空经济发展实际需求，探索建设民用无人驾驶航空试验区，培育发展低空领域新技术、新模式、新业态。
3 产业动态
宁德时代与中国长安汽车签署五年深化战略合作备忘录。双方将聚焦换电出行、智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等前沿方向，探索更多跨行业、跨场景的协同方式，拓展技术应用与商业落地空间，为新能源汽车产业发展注入新动能。低空经济行业双周报（0105-0118）请务必阅读正文后的重要声明部分图 2：宁德时代与中国长安汽车签署五年深化战略合作备忘录数据来源：宁德时代，西南证券整理亿维特航空获得近12 亿元意向采购订单。亿维特与江苏金租签署了战略合作协议及意向采购协议。该笔意向采购总额为人民币11.98 亿元，涵盖长航时巡检机、载货eVTOL、载人eVTOL 等产品。图 3：亿维特航空获江苏金租近12 亿元意向采购订单数据来源：亿维特航空，西南证券整理沃飞长空获300 架AE200 订单。沃飞长空与中航租赁、苏银金租分别签署战略合作协议，共获得300 架AE200 型飞行器采购订单，并将在低空产业生态建设、产业链资源整合、综合融资解决方案等方面展开紧密合作。1 月15 日，杭实基金宣布完成对沃飞长空的C+轮投资。此次投资将进一步推动沃飞天驭在无人机领域的研发创新与市场布局。低空经济行业双周报（0105-0118）请务必阅读正文后的重要声明部分图 4：沃飞长空与苏银金租签署战略合作协议数据来源：沃飞长空AEROFUGIA，西南证券整理
4 风险提示
空域开放程度不及预期的风险，eVTOL 及其他低空飞行器技术迭代进程不及预期的风险，低空经济配套设施建设进度不及预期的风险，行业政策变动的风险。低空经济行业双周报（0105-0118）请务必阅读正文后的重要声明部分