核心结论：①基于大模型的技术分析存在“精度”、“逻辑严密性”、“上下文处理”三大痛点，最

核心结论：①基于大模型的技术分析存在“精度”、“逻辑严密性”、“上下文处理”三大痛点，最
佳的实践模式仍是“规则化提示词工程+大模型推理”，脏活累活交给代码。②用更加理性、更基于规则的方式进行提示词工程，我们将最近9 个完整笔、3 个线段和中枢信息，以及买卖点、是否背驰，格式化形成Markdown 表格作为prompt 输入。③当前技术分析引擎实现多级别自动识别笔、线段、中枢，支持多品种分析，对于前期超额严重跑输的上证50，大模型当前指向“站稳3040 可分批建仓”；对于关注度较高的卫星与半导体设备，前者整体趋势未坏但当前向上笔力度弱于前期，后者处于日线级三买观察区长期看好。大模型技术分析痛点：精度、逻辑严密性、上下文推理1）精度：大模型看K 线图类似于人类“扫一眼”，它能捕捉大致趋势（上涨、下跌、震荡），但无法精确读取High/Low 的具体数值；2）逻辑严密性：目前的LLM 在处理复杂的空间拓扑结构（如缠论中的笔、线段的递归定义）时，很容易逻辑崩塌，面对需要跨级别分析的情况，若不对Prompt 进行调整，往往难以保持跨周期逻辑一致性；3）上下文处理：OHLCV 序列输入面临下文窗口限制和数字敏感性缺失的问题。提示词工程仍是“命门”：六类实例+四步走六类实例：对小级别方向、大级别趋势、中枢分类、连续中枢位置关系、买卖点、背驰，初始化交易实例并创建自然语言映射字典四步走：基础信息构建、笔数据格式化、线段数据格式化、中枢数据格式化技术分析新引擎：更高、更快、更强数据源、分析速度“更快”：数据源为实时行情，AH 股、国内商品大多数情况下无时延。除数据源的实时性外，运行一次AI 分析助手通常仅需15-20s。访问兼容度“更高”：接入OpenRouter、硅基流动两大API 服务商，模型更全、访问门槛更低，作为中间层规避地区封锁。模型预期能力“更强”：伴随全球各地高性能模型迭代，更强的模型出现驱动AI 分析助手的能力水涨船高。分析案例与结果：上证50“三买”出现，半导体设备处于“三买观察区”1）上证50：前期ETF 流出压力较大的上证50，近2 个交易日相对小微盘大幅跑赢，大模型分析指出当前日线级别三买信号已出现；2）卫星ETF：短期波动较大，日线后续大概率形成“三买”后出现上涨笔，但小级别需留意“中枢扩展”带来的剧烈波动；3）半导体设备ETF：日线处于三买观察区，维持长线看好。风险提示：（1）AI 逻辑刚性导致的误判风险；（2）技术成本与收益不匹配的风险；（3）大模型“共识偏见”风险；（4）AI 幻象风险；（5）本文各类指数结果仅作为分析，不涉及投资推荐依据陈凯畅（S0980523090002）、王开（S0980521030001）行业与公司银行行业快评:美国四大行2025 年业绩快报点评-信贷扩张与息差韧性难掩资产质量隐摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行披露2025 年四季度业绩快报，2025 全年分别实现净利润570/305/143/213 亿美元，同比分别下降2.4%、增长13.1%、增长12.8%和增长8.2%。
核心观点：美国大行在信贷扩张与息差韧性支撑下维持较好业绩增长，但资产质量恶化和拨备压力上升
构成未来主要隐忧。美国四大行业绩整体呈现较好增长，摩根大通净利润小幅下降主要是四季度因将接受高盛的苹果信用卡业务而计提了22 亿美元拨备。驱动因素具体来看，（1）规模上，信贷扩张明显提速，商业贷款和信用卡贷款成为主要驱动力，反映科技投资热潮与降息环境下居民消费需求的回暖。（2）然而，资产质量压力凸显不容忽视。2023~2025 年四大行不良率、净核销率及不良生成率指标持续攀升，基本上已经和疫情时期水平相当，信用卡净核销率甚至处在多年来的最高水平，显示风险正在积聚。但公司拨备覆盖率处在近几年相对较低的水平，表明美国大行或没有为未来不良暴露做好充分的准备。（3）净息差彰显了较强韧性。尽管美联储在2024~2025 年累计降息175 个基点，但2025 年净息差呈现企稳甚至小幅回升态势，这得益于负债成本降幅大于资产收益率降幅，主要是信贷需求较强，且公司高收益信贷占比有所提升。（4）此外，手续费收入受益于消费信心恢复和资本市场回暖，普遍实现了较好增长。但其他非息收入表现平淡，我们判断尽管进入降息周期，但全球经济大环境复杂多变，同时，高利率后的长尾效应使得金融市场交易压力仍比较大。田维韦（S0980520030002）、王剑（S0980518070002）大金重工(002487.SZ) 财报点评:全年业绩高增，打造海工全链条服务能力全年业绩中值同比增长137%，海外海风量利齐增。公司发布2025 年度业绩预告。2025 年公司预计实现归母净利润10.50-12.00 亿元，中值11.25 亿元，同比+137.40%；扣非净利润10.50-12.00 亿元，中值11.25 亿元，同比+159.85%。公司海外海风交付规模实现快速增长，更高的产品建造标准带来更高的附加值。此外，公司通过提供装备建造、运输、本地化安装等系统化服务提升业务附加值，推动公司盈利水平同比显著提升。四季度业绩中值2.4 亿元，同比增长24%。四季度公司预计实现归母净利润1.63-3.13 亿元，中值2.38亿元，同比+23.90%，环比-30.23%；扣非净利润1.54-3.04 亿元，中值2.29 亿元，同比+30.70%，环比-31.16%。自制运输船快速推进，曹妃甸基地投产，完成丹麦、德国码头布局。2025 年10 月，公司自制的首艘甲板运输船KING ONE 号顺利吉水，载货能力、装卸方式、运输效率等方面完美适配大型海工装备需求，公司自建的第三艘甲板运输船举行铺底仪式。2025 年9 月，公司曹妃甸基地建成投产，建成全球首条超大型浮式基础智能产线。2025 年，公司先后完成丹麦、德国海上风电母港码头布局，分别覆盖波罗的海、北海两大欧洲海风开发区域。英国AR7 海风项目中标规模达8.4GW，公司订单有望迎来较快增长。近期，英国公司差价合约第七轮（AR7）拍卖结果，海风中标量高达8.4GW，超出此前市场预期，项目规模和补贴金额创历史新高。我们预计，中标项目有望在2026 年陆续确定管桩供应商，公司订单有望迎来较快增长。风险提示：海外海风进度不及预期；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧。投资建议：上调盈利预测，维持“优于大市”评级。考虑到公司在手订单结构和海工产业链布局进展，上调26-27 年盈利预测。我们预计公司2025-2027 年实现归母净利润11.19/17.55/22.62 亿元（原预测值为11.94/16.55/20.96 亿元），当前股价对应PE分别为38/24/19 倍。王蔚祺（S0980520080003）、王晓声（S0980523050002）金融工程金融工程周报:股指分红点位监控周报-各主力合约罕见持续升水成分股分红进度截至2026 年1 月28 日：上证50 指数中，有0 家公司处于预案阶段，1 家公司处于决案阶段，0 家公司进入实施阶段，0 家公司已分红，3 家公司不分红；沪深300 指数中，有0 家公司处于预案阶段，1 家公司处于决案阶段，0 家公司进入实施阶段，0 家公司已分红，25 家公司不分红；中证500 指数中，有0 家公司处于预案阶段，1 家公司处于决案阶段，0 家公司进入实施阶段，0 家公司已分红，67 家公司不分红；中证1000 指数中，有1 家公司处于预案阶段，0 家公司处于决案阶段，0 家公司进入实施阶段，0 家公司已分红，205 家公司不分红。行业成分股股息率比较我们对当前已披露分红预案的个股股息率进行了统计，其中，银行、煤炭和钢铁行业的股息率排名前三。已实现及剩余股息率截至2026 年1 月28 日：上证50 指数已实现股息率为0.00%，剩余股息率2.29%；沪深300 指数已实现股息率为0.00%，剩余股息率1.76%；中证500 指数已实现股息率为0.00%，剩余股息率1.01%；中证1000 指数已实现股息率为0.00%，剩余股息率0.83%。股指期货升贴水情况跟踪截至2026 年1 月28 日，IH 主力合约年化升水2.68%，IF 主力合约年化升水3.07%，IC 主力合约年化升水3.59%，IM 主力合约年化升水1.26%。风险提示：市场环境变动风险，公司分红方案变动风险。张欣慰（S0980520060001）、张宇（S0980520080004）金融工程日报:沪指震荡收涨，有色金属全线走强市场表现：20260128 规模指数中中证500 指数表现较好，板块指数中上证综指表现较好，风格指数中中证500 价值指数表现较好。有色金属、煤炭、石油石化、钢铁、建材行业表现较好，国防军工、传媒、医药、家电、汽车行业表现较差。黄金精选、黄金珠宝、珠宝、铅锌矿、玻璃纤维等概念表现较好，猴痘、新冠抗原检测、体外诊断、新冠肺炎检测、生物实验室等概念表现较差。市场情绪：20260128 收盘时有85 只股票涨停，有31 只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为2.09%，昨日跌停股票今日收盘收益为-4.88%。今日封板率71%，较前日下降0%，连板率19%，较前日下降0%。市场资金流向：截至20260127 两融余额为27234 亿元，其中融资余额27059 亿元，融券余额175 亿元。两融余额占流通市值比重为2.6%，两融交易占市场成交额比重为9.6%。折溢价：20260127 当日ETF 溢价较多的是中证A50ETF 博时，ETF 折价较多的是沪港深500ETF。近半年以来大宗交易日均成交金额达到23 亿元，20260127 当日大宗交易成交金额为13 亿元，近半年以来平均折价率6.86%，当日折价率为7.50%。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000 股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为0.68%、3.79%、11.11%、13.61%，当日上证50 股指期货主力合约年化升水率为2.44%，处于近一年来93%分位点，当日沪深300 股指期货主力合约年化升水率为2.53%，处于近一年来96%分位点；当日中证500 股指期货主力合约年化升水率为1.95%，处于近一年来98%分位点；当日中证1000 股指期货主力合约年化贴水率为2.11%，处于近一年来97%分位点。机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是神工股份、柳工、昊志机电、海利得、苏州科达、海安集团、太力科技、麦澜德等，神工股份被71 家机构调研。20260128 披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是燕东微、宏景科技、英方软件、巨力索具、通源石油、云南铜业、坤恒顺维、拓日新能、沃尔核材、飞南资源等，机构专用席位净流出前十的股票是好想你、红宝丽、三维通信、志特新材、星环科技-U、中金岭南、晓程科技、盛达资源、网宿科技、豪尔赛等。陆股通净流入前十的股票是云南铜业、湖南白银、黄河旋风、红宝丽、铜陵有色、拓日新能、和邦生物、晓程科技等，陆股通净流出前十的股票是白银有色、盛达资源、三维通信、农发种业、巨力索具、志特新材、宏景科技、沃尔核材、康强电子、天奇股份、网宿科技、飞南资源等。风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。张欣慰（S0980520060001）联系人：李子靖【市场数据】商品期货商品涨跌幅商品涨跌幅黄金1155.301.29ICE 布伦特原油67.573.01白银28991.002.00102060.00-0.1524760.002.4416930.00-0.41豆一4326.000.5125150.001.02豆粕3076.000.06144650.00-1.11玉米2279.00-0.30444390.002.54螺纹钢3049.00-0.65SR6035179.000.11本月国内重要信息披露公布日期项目本期数据上期数据上年同期数据发布主体2024/11/30
11 月PPI(%)
-2.9-3.3-3.4PPI2024/11/30
11 月CPI(%)
99.499.9100.2国家统计局2024/11/30
11 月狭义货币(M1)同比(%)
-0.0-0.020.01中国人民银行2024/11/30
11 月狭义货币(M2)同比(%)
0.070.070.1中国人民银行2024/11/30
11 月新增人民币贷款(亿元)
5216.02965.011120.0中国人民银行2024/11/30
11 月贸易顺差总额(亿美元)
97443.1395715.1769334.24国家商务部2024/11/30
11 月固定资产投资累计同比(%)
0.030.010.02国家统计局2024/11/30
11 月工业增加值(%)
0.050.050.06国家信息中心2024/11/30
11 月社会消费品零售总额_同比(%)
0.030.030.02国家统计局近期非流通股解禁明细代码简称本次解禁数量(万股)流通股股本(万股)流通股增加%上市日期002673.SZ西部证券36038.70446958.17100.002026-01-19002936.SZ郑州银行27150.00633182.9473.692025-11-27601990.SH南京证券2657.21368636.10100.002025-11-06002736.SZ国信证券47358.75961242.93100.002025-08-14600369.SH西南证券33000.00664510.91100.002025-07-22600490.SH鹏欣资源22026.56221288.70100.002025-06-12600967.SH内蒙一机412.50170338.1882.582025-06-03601226.SH华电重工408.34116701.00100.002025-06-02002142.SZ宁波银行7581.90659965.1095.062025-05-16688232.SH新点软件15651.9233000.00100.002025-05-16301093.SZ华兰股份3782.7813466.66100.002025-04-30688257.SH新锐股份2460.709280.00100.002025-04-28688553.SH汇宇制药-W11406.6742360.00100.002025-04-28301088.SZ戎美股份16800.0022800.00100.002025-04-28301091.SZ深城交8400.0016000.00100.002025-04-28688211.SH中科微至6660.0013160.86100.002025-04-28688739.SH成大生物22766.3741645.00100.002025-04-28688255.SH凯尔达2837.717841.46100.002025-04-25600926.SH杭州银行50408.30586039.7487.832025-04-24301087.SZ可孚医疗8676.5716000.00100.002025-04-24601009.SH南京银行113110.821000701.69100.002025-04-23688737.SH中自科技3197.518603.49100.002025-04-22301086.SZ鸿富瀚3833.556000.00100.002025-04-21001218.SZ丽臣实业3072.008999.55100.002025-04-14301077.SZ星华反光3856.496000.00100.002025-03-31301061.SZ匠心家居6000.008000.00100.002025-03-13000625.SZ长安汽车2590.64632214.2945.922025-03-05300844.SZ山水比德2525.004040.00100.002025-02-13301024.SZ霍普股份2880.004239.00100.002025-01-28601921.SH浙版传媒180000.02222222.22100.002025-01-23001209.SZ洪兴股份6497.499394.48100.002025-01-22002059.SZ云南旅游6857.37101243.48100.002025-01-16002187.SZ广百股份18692.7961761.91100.002025-01-06605287.SH德才股份2865.1310000.00100.002025-01-06600679.SH上海凤凰550.7734369.42100.002024-12-23301096.SZ不适用3960.0010816.66100.002024-12-20000546.SZ金圆股份6613.7578048.2699.542024-12-20688032.SH不适用1985.724000.00100.002024-12-20600859.SH王府井4147.65113273.8099.752024-12-17301100.SZ不适用15000.0020000.00100.002024-12-17全球证券市场统计股票市场指数简称最新收盘价
1 日
涨跌幅(%)
1 周
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1 个月
涨跌幅(%)
3 个月
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12 个月
涨跌幅(%)
30 天
波动率(%)道琼斯工业平均指数49015.600.02487873.1473.1473.1473.1445.35德国DAX 指数24822.79-0.28781594.881.982.2415.8252.59法CAC40 指数8066.68-1.056567-0.03-0.45-1.822.1445.73恒生指数27826.912.5803124.677.775.6237.5858.92沪深300 指数4717.990.261400-0.101.300.5523.6056.13美国SP500 指数6978.03-0.0081681.480.691.2615.0052.48纳斯达克综合指数23857.450.1694162.721.120.1220.8957.61日经225 指数53358.710.0471941.105.136.2536.75不适用沪深港通资金流入流出Top10A 股资金流入流出前十排序代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流入资金(RMB,万元)代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流出资金(RMB,万元)300750.SZ宁德时代339.99000.1738无数据300750.SZ宁德时代339.99000.1738无数据603993.SH洛阳钼业26.88009.8039无数据603993.SH洛阳钼业26.88009.8039无数据002460.SZ赣锋锂业74.36001.9888无数据002156.SZ通富微电54.11001.6150无数据002837.SZ英维克104.24006.4542无数据002460.SZ赣锋锂业74.36001.9888无数据002475.SZ立讯精密53.2800-0.8191无数据002837.SZ英维克104.24006.4542无数据601138.SH工业富联60.6900-0.4592无数据002475.SZ立讯精密53.2800-0.8191无数据688256.SH寒武纪-U1282.7800-1.3921无数据601138.SH工业富联60.6900-0.4592无数据603986.SH兆易创新323.68005.3440无数据603986.SH兆易创新323.68005.3440无数据688041.SH海光信息268.3100-0.9012无数据688041.SH海光信息268.3100-0.9012无数据002371.SZ北方华创502.00000.8680无数据002371.SZ北方华创502.00000.8680无数据港股资金流入流出前十排序代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流入资金(HKD,万元)代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流出资金(HKD,万元)6869.HK长飞光纤光缆75.20000.1542594082462.959988.HK阿里巴巴-W173.50000.02118893452210.989678.HK云知声382.00000.73794359101838.860981.HK中芯国际79.30000.03524804309779.209678.HK中油法兴八零七F382.00000.73794359101838.862800.HK盈富基金无数据无数据274484.710941.HK中国移动80.90000.03057325126480.062899.HK紫金矿业44.76000.03133641267287.111810.HK小米集团-W36.32000.02137233133381.690883.HK中国海洋石油24.66000.04846939255035.522899.HK紫金矿业44.76000.03133641181886.050941.HK中国移动80.90000.03057325201304.319992.HK泡泡玛特231.40000.07030527182414.430700.HK腾讯控股621.00000.02306425185298.600981.HK中芯国际79.30000.03524804271831.811810.HK小米集团-W36.32000.02137233139297.560883.HK中国海洋石油24.66000.04846939283605.419992.HK泡泡玛特231.40000.07030527109016.920700.HK腾讯控股621.00000.02306425306208.099678.HK云知声382.00000.7379435994394.579988.HK阿里巴巴-W173.50000.02118893357724.279678.HK中油法兴八零七F382.00000.7379435994394.57