核心结论：①本次反内卷较16 年供改背景更复杂，需求端内弱外强，供给端受制造实力与地方非经济

核心结论：①本次反内卷较16 年供改背景更复杂，需求端内弱外强，供给端受制造实力与地方非经济
决策驱动。②26 年反内卷仍是经济工作重点，参考25 年及16 年行情经验，反内卷行情或仍有可观上行空间。③政策干预角度看，关注企业配合度高、地方、落地动力强的行业（如钢铁、油服工程、水泥等）。④从行业自身周期看，关注供需两旺的景气行业（贵金属、化学原料等），以及供需格局优化领域（养殖业、能源金属等）。本轮反内卷背景更复杂，行情节奏相对波折。相较于供改，本轮反内卷再供需背景上更复杂：需求端看，不同于供给侧结构性改革时期，棚改货币化等强政策刺激快速拉动总需求，本次内需不足的特征更为突出，但外需支撑或相对有韧性；供给端看，本次供给扩张与我国制造业实力提升有关，地方政府“非经济”决策进一步加剧产能过剩。在此背景下，从行业结构看，本轮呈“涉及面广、新兴行业多、民营企业多”的特点。对应行情节奏看，反内卷行情相对波折，25 年以来“反内卷”行情呈现“预期发酵-分化降温-二次升温-震荡整理”四个阶段。26 年继续重视反内卷行情。首先，26 年“反内卷”预计仍是经济工作重心。25 年12 月的中央经济工作会议明确提出“制定全国统一大市场建设条例，深入整治‘内卷式’竞争”。这一表述较24 年经济工作会议的“综合整治”更为深入，可见反内卷不再是阶段性调控任务，更意在通过中长期制度改革来建立长效机制，其政策决心和高度不言而喻。再对比16 年供给侧结构性改革，“政策预期-供给侧涨价-需求扩张”行情相继演绎，25 年6 月以来行情主要由政策预期驱动，近期反内卷行情或已步入涨价驱动阶段，行情或尚在中段。关注政策干预度高、以及供需格局改善的细分行业。一是从政策干预度视角看，关注钢铁、焦炭、油服工程、水泥、养殖业、能源金属等。在讨论“反内卷”政策推进效果时，还应纳入企业配合度、以及地方落地动力等维度。从企业配合度看，国有企业占比更高/行业度更为集中的行业，配合政策执行的可能性越高。从地方落地动力看，行业财政贡献度也是影响政策在地方层面推行的重要考量。在当前财政紧平衡的约束下，本次“反内卷”在央地层面实现目标的激励相容难度更大，不同行业对地方财政贡献度的差异或成为影响改革推行的重要因素。二是从行业自身周期回升，重视贵金属、轨交设备、非金属材料、电池、乘用车、能源金属、化学原料、乳制品等。抛开政策面的外部约束，供需周期的内生性修复同样是挖掘结构性机会的重要线索。我们基于需求、库存、产能的变化构建了产能利用率的一阶导指标，以此来判断申万二级行业产能利用率后续的变化方向。其中，贵金属、轨交设备、非金属材料、化学原料、电池、乘用车等需求、产能均在扩张（景气行业）；养殖业、能源金属、工程机械、饮料乳品等行业需求回暖、且产能收缩。风险提示：历史表现不一定代表未来；反内卷政策落地见效不及预期。吴信坤（S0980525120001）行业与公司机械行业周报:制造成长周报（第44 期）-SpaceX 星舰今年目标完全复用，特斯拉将在
2027 年底前向公众销售人形机器人
重点事件点评&重点关注：商业航天、人形机器人、AI 基建事件1-马斯克表明星舰今年目标是完全复用，且未来三年建设200GW 光伏供能地面数据中心和太空光伏：2026 年1 月22 日，马斯克表示SpaceX 团队希望今年实现"星舰"火箭的完全复用技术，将使太空进入成本骤降99%，降至每磅100 美元以下。SpaceX 与特斯拉计划未来三年内在美国建设总计200GW 光伏产能（各100GW），主要用于地面数据中心与太空AI 卫星供能。事件2-马斯克表明Optimus 机器人27 年底将面向公众开售：2026 年1 月22 日，马斯克于达沃斯世界经济论坛表示，特斯拉计划2027 年底前向普通大众开售Optimus 人形机器人。商业航天点评：马斯克表明星舰今年目标实现完全复用且达成后将降本99%，火箭运输技术突破带来成本极大下降，也将带动整个商业航天火箭发射和运载需求的爆发，太空和地面光伏作为重要能源来源也将带动光伏设备需求。我们持续看好商业航天的长期投资机会，重点关注运力卡脖子的火箭环节，优先看好Spacex 产业链以及国内商业火箭产业链如蓝箭航天、中科宇航等头部民营火箭产业链：1)火箭端重点关注重要结构件及3D 打印新应用：【华曙高科】【江顺科技】【南风股份】【应流股份】【龙溪股份】；2）卫星端关注总装及检验检测等环节：【广电计量】【苏试试验】【上海沪工】；3）太空光伏设备：【捷佳伟创】【奥特维】【晶盛机电】；4）其他：【中泰股份】【冰轮环境】等。人形机器人点评：马斯克表示2027 年底将向普通大众开售Optimus 人形机器人，且Optimus 机器人从2026 年底具备执行复杂工业任务能力，到2027 年处理几乎所有家务。马斯克对机器人产业进展的预期表明机器人的安全性和功能范围将在2 年内实现极大程度提升，机器人能力的提升也将带来需求端的爆发。我们持续看好人形机器人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间&确定性，从股票弹性上寻找增量环节。1）确定性：特斯拉产业链核心供应商或者实力强、卡位好的公司，重点关注【恒立液压】【五洲新春】【蓝思科技】【绿的谐波】【飞荣达】【汇川技术】等；2）弹性：重视基本结构研究拓展至完整结构的增量环节或现有环节高确定性新标的，重点关注【唯万密封】【龙溪股份】【信捷电气】【飞荣达】【汉威科技】等。AI 基建点评：我们持续看好AI 基建相关产业链，重点关注燃气轮机及液冷方向。建议重点关注AI 数据中心能源供应核心卡位的燃机产业链：1）燃机热端叶片：【应流股份】【万泽股份】；2）燃机发电机组：【杰瑞股份】；3）燃机其他铸件：【豪迈科技】【联德股份】；4）燃机配套余热锅炉（HRSG）：【博盈特焊】。建议重点关注重点关注液冷中价值量高、核心卡位的环节：1）一次侧重点关注冷水机组及压缩机环节：【冰轮环境】【汉钟精机】【联德股份】；2）二次侧重点关注集成商：【高澜股份】【同飞股份】；3）二次侧零部件端重点关注CDU、Manifold、冷板、UQD 环节：【飞荣达】【奕东电子】【南风股份】【强瑞技术】。行业动态&政府新闻&公司动态行业动态：商业航天-1 月20 日，我国2025 年度商业航天发射达50 次，可重复使用运载火箭技术加速突破；1 月22 日，马斯克：星舰今年目标完全复用进入太空成本将降至目前的1%；1 月24 日，火箭企业中科宇航完成IPO 辅导备案。人形机器人-1 月22 日，马斯克表示Optimus 明年开卖；1 月23 日，魔法原子成为春晚智能机器人战略合作伙伴。仪器仪表-1 月20 日，检验检测仪器设备国产化验证评价工作全面启动。政府新闻：人形机器人-1 月21 日，工信部将持续推动人形机器人技术创新和迭代升级。公司动态：人形机器人-1 月21 日，汇川技术官宣港交所上市计划；1 月22 日，宇树2025 全年人形机器人实际出货量超5500 台，2025 年本体量产下线超6500 台。商业航天-1 月22 日，宇航电源供应商电科蓝天拟于科创板IPO 上市；1 月22 日，蓝箭航天科创板IPO 审核状态变更为“已问询”。本周重点关注标的-飞荣达；博盈特焊、杰瑞股份、应流股份、万泽股份；广电计量。行业投资观点
1、人形机器人：从价值量和卡位上把握空间及确定性（优选T 链供应商&实力强卡位好的公司），
股票弹性上重点寻找增量环节，重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【蓝思科技】【震裕科技】；2）灵巧手：【飞荣达】【雷赛智能】【蓝思科技】等；3）减速器环节：【绿的谐波】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【五洲新春】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【信捷电气】【雷赛智能】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【永创智能】【博众精工】；8）散热：【飞荣达】；9）传感器：【汉威科技】；10）设备：【博众精工】；10）其他：【唯万密封】【奥普特】【华翔股份】等。
2、AI 基建：1）AI 液冷：【飞荣达】【高澜股份】【同飞股份】【南风股份】【奕东电子】；2）燃机
环节：【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】；3）制冷环节：【汉钟精机】【冰轮环境】。
3、自主可控-国产化率低：通用电子测量仪器重点关注【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】，其他关
注【川仪股份】等；半导体产业链重点推荐【汇成真空】【唯万密封】；X 线设备核心器件重点推荐【奕瑞科技】。
4、低空经济：低空经济产业进展迅速基建先行，全国低空交通“一张网”项目启动，统一标准构建空
管网络，整机和核心零部件（发动机/电机）会是产业发展核心环节，重点关注【应流股份】【宗申动力】等。
5、智能焊接机器人：智能焊接在钢结构行业已开始从0 到1 放量，长期来看智能焊接机器人市场近千
亿，重点关注【柏楚电子】。
6、核聚变：核聚变是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志核聚变取得一定实质进展，重点关注
【应流股份】【江苏神通】。
7、商业航天：国内商业航天火箭进步推动卫星组网，海外卫星应用成果显著，产业进展加速，重点关
注【广电计量】【应流股份】【上海沪工】【中泰股份】【苏试试验】【龙溪股份】【华曙高开】【南风股份】。风险提示：行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险。吴双（S0980519120001）、杜松阳（S0980524120002）联系人：张宇翔纺服行业专题:运动品牌行业专题-2025 年第四季度产品竞争分析与2026 年前沿洞察前沿洞察：行业两级分化，亟待创新破局。根据第三方电商数据，运动户外大盘持续增长，但服装和鞋品类价格趋势相反：服装呈现明显的“量价齐升”消费趋势，主要由高价品牌带动市场增长，“越贵越买”趋势明显；鞋品类价格表现波动，近期呈现明显的“量增价跌”（加入得物后的四平台数据）。从鞋品类的细分功能场景看，户外和通勤保持高增长，曾经引领增长的碳板/马拉松和训练鞋价格大幅下跌；分品牌看，少量高端品牌在价格稳定情况下销售额高增长，多数大众品牌降价明显而增长有限。从细分鞋品类来看，跑鞋或因科技升级停滞，新品上市即打折现象明显，唯有重大产品创新可以重新定价，另有多数公司推出“无板竞训”高端新品打开新市场。休闲鞋方面，时尚表现平缓背景下，头部国际品牌潮鞋单品进入修整期，高端品牌开辟通勤场景呈现景气增长。行业大盘：三平台Q4 增长放缓，服装量价齐升而鞋类价格内卷。根据第三方电商数据，2025Q4 运动大类价格微升，销量微降（销额-1.2%，销售量-1.7%，均价+0.9%），户外品类实现量价齐升（销额+13.5%，销量+8.6%，均价+4.8%）；运动服饰大类价格增长主要来自运动休闲服，运动鞋的均价有降价趋势。运动服销售额接近双位数增长，运动鞋增速变负，其中跑鞋表现相对较好仅下滑1.8%，篮球鞋跌幅扩大；渠道方面，抖音占比最大，天猫增速突出，京东下滑明显。国际品牌：耐克调整阵痛持续，阿迪达斯篮球鞋板鞋逆势增长。耐克面临显著调整阵痛，销售额同比大幅下滑15.5%，份额减少1.7 个百分点至9.7%，抖音仍是电商第一大渠道；其服装略有下滑，鞋类中跑鞋/篮球鞋/板鞋/运动休闲鞋分别下跌3.2%/37.0%/12.9%/29.1%。阿迪达斯在均价微减的情况下销售额仍下降6.2%，份额下降0.4 个百分点至8.5%，因暖冬影响羽绒服销量不佳拖累运动服整体下滑，跑鞋表现不佳下滑双位数，复古篮球鞋爆款持续带动篮球鞋类增长，其他运动时尚鞋在结构变化下总体轻微下滑。本土品牌：价格竞争压力较大，专业单品市场反馈出色。或受得物平台降价分流影响（尤其是跑鞋大单品），四大本土品牌在三平台的份额稳中微降，其中安踏跑鞋走量款表现不佳拖累整体表现，篮球鞋欧文系列驱动增长，休闲时尚鞋深度收缩，板鞋跌幅收窄。李宁整体量涨价跌，但价格跌幅更大，跑鞋专业矩阵与性价比鞋款驱动增长，篮球鞋形成拖累，板鞋也有双位数下滑。特步跑鞋专业矩阵均价领先，服装降价策略下仅换来销量微增。361 度份额微降，三平台跑鞋大单品或受低价平台分流，篮球鞋继续深度下滑，休闲鞋跌幅加深。要点总结：行业成长性占优，品牌溢价与产品内卷并行。运动户外渗透率保持稳定，抖音占比维持第一。成长性对比：运动服>运动鞋，跑鞋>其他运动鞋，非官方渠道大幅降价或造成分流；价格对比：篮球鞋>运动休闲鞋>运动服>板鞋>跑鞋，运动服均价上升，运动鞋均价下跌。品牌竞争上，耐克份额承压，正处于产品结构调整期；阿迪达斯份额企稳，篮球鞋、板鞋逆势增长；本土头部品牌大多仍凭借专业跑鞋矩阵稳固市场，但行业整体价格竞争加剧。各品牌得物平台销售额均增长迅速。风险提示：宏观经济疲软；消费复苏不及预期；国际政治经济风险；汇率与原材料价格大幅波动。投资建议：关注价格内卷中引领新方向的品牌机遇。行业四季度整体保持较好增长，但价格战氛围浓厚，新老产品周期交替的临界点或将到来。未来能够引领新的市场需求景气方向的品牌有望呈现出明显的成长性与盈利水平表现，而仅着眼于过往路径通过低价竞争的品牌全渠道的运营健康度将面临较大的考验。通过近期品牌发布的新品销售初步反馈，我们已经看到新科技、新场景带来的景气增量，建议重点关注后续对品牌整体经营趋势的带动效应。个股方面：推荐大众运动领域新品爆款能力强的李宁，推荐具有多品牌矩阵优势的安踏体育，推荐大众运动领域跑鞋矩阵扩容的特步国际，以及关注性价比爆款能力强的361 度。丁诗洁（S0980520040004）、刘佳琪（S0980523070003）计算机行业专题:人工智能算力系列报告一：海外云大厂提价，关注算力涨价周期谷歌云上调全球数据传输服务价格。1 月27 日，谷歌云宣布，自2026 年5 月1 日起正式上调全球数据传输服务价格，包括互联网传输（CDN Interconnect）、直连对等（Direct Peering）、运营商对等（CarrierPeering）等，北美地区费率翻倍。亚马逊上调机器学习EC2 容量块实例价格。26 年1 月，大多数地区，p5e.48xlarge 实例价格从每小时34.61 美元上调至39.80 美元，上调幅度约15%。算力基建扩张，AIDC 租赁价格环比持续提升。根据Equinix 财报披露数据，MRR Per Cab（单机柜每月租赁价格）环比增速提升，25Q1、25Q2、25Q3 环比增速分别为-0.8%、2.9%、2.5%。Agent 拉动CPU 需求增长，CPU 价格上涨。非线性控制逻辑、密集型系统调用和I/O 负载、系统协调与同步需要CPU 参与；此外，沙盒系统亦需要CPU 支撑。根据Pcpartpicker 披露数据，Intel Core i7 AlderLake 型号CPU 价格自26 年1 月开始，价格明显提升。AI 重塑光纤需求结构，涨价趋势已形成。在经历了2023—2024 年的去库存周期以及富通的出局，国内光纤行业供需关系在2025 年逐步修复，需求侧回暖带动产能利用率回升，当前G652D 平均价连续两个季度上涨，价格回暖态势明显。光模块需求爆发，上游物料或紧缺。根据Lightcounting 预测，光模块的全球市场规模在2024-2029 年或将以22%的CAGR 保持增长，2029 年有望突破370 亿美元，其中，光学器件（包括光芯片和光学元件组件）约占光模块成本70%以上。Lumentum 在25 年第三季度财报电话会上公开表示，光芯片供需缺口已上升到25%-30%，2026 年光芯片价格有望上涨。风险提示：互联网大厂资本开支不及预期风险；互联网大厂ROI 下降，相关硬件采购需求下滑；AI 应用活跃用户数增长不及预期风险等。熊莉（S0980519030002）、艾宪（S0980524090001）、张宇凡（S0980525080005）联系人：赵屿中海油服(601808.SH) 公司快评:国际油价稳中上行，公司发展全面向好公司于1 月28 日召开2026 年战略指引发布会：公司预计2026 年资本性开支约为人民币84.4 亿元，主要用于装备投资及更新改造、技术设备更新改造、技术研发投入和基地建设等。并且公司回顾了“十四五”以来公司取得的积极进展，并对未来发展做出规划，公司发展全面向好。国信化工观点：1）考虑到美国页岩油较高的新井成本，预计2026 年布油中枢在55-65 美元/桶附近窄幅波动。在地缘冲突影响下，国际油价有望小幅冲高。2）海洋油气经济性较高，海洋油气为我国原油增储上产的重要方向，相关资本支出预计维持高位。3）公司持续加大对装备建造更新及技术研发的投入，并将精益成本观和精益效益观全面贯穿到生产经营各个环节，公司经营持续向好。公司作为油服行业国内龙头，业务结构不断优化，毛利率预计逐步提升，在大型装备使用率及日费提升的背景下，我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为40.98/42.74/45.6 亿元，每股收益0.86/0.90/0.96 元/股，维持A 股及H 股“优于大市”评级。杨林（S0980520120002）、董丙旭（S0980524090002）厦钨新能(688778.SH) 财报点评:业绩快速增长，固态电池材料布局持续推进公司2025 年预计实现归母净利润7.55 亿元，同比+42%。公司2025 年预计实现营收200.34 亿元，同比+48%；实现归母净利润7.55 亿元，同比+42%；实现扣非归母净利润7.05 亿元，同比+58%。公司2025Q4预计实现营收69.75 亿元、环比+26%，实现归母净利润2.03 亿元、环比-17%，实现扣非归母净利润1.99亿元、环比-7%。公司公告2025 年计提存货跌价损失1.17 亿元，其中Q4 计提1.19 亿元；计提信用减值损失0.88 亿元，其中Q4 计提0.39 亿元。公司钴酸锂全球领先地位稳固，盈利能力稳中向好。2025 年公司紧抓国家换机补贴政策机遇，并顺应3C 消费设备AI 化带来的电池电量升级趋势，钴酸锂销量及份额快速提升。公司2025 年钴酸锂销量6.53万吨，同比+41%；其中Q4 销量约为1.84 万吨，环比+2%，Q4 单吨净利估计超1 万元、环比稳中向好。根据鑫椤锂电数据，2025 年公司钴酸锂产量稳居全球第一，市占率达到51%，同比+7pct。同时，公司高电压钴酸锂持续放量，4.53V 高电压钴酸锂已大规模量产，4.55V 钴酸锂产品进入中试阶段。公司动力电池材料销量快速增长。公司持续巩固在高电压、高功率三元材料方面的技术实力，同时依托水热法磷酸铁锂的差异化优势，积极拓展市场。2025 年公司三元正极与磷酸铁锂等动力电池正极销量7.74 万吨，同比+48%；其中Q4 销量约为2.44 万吨，环比+16%。公司围绕增程、混动、中高端电动车和低空领域开发多款产品，打造差异化竞争优势。公司固态电池材料、NL 全新结构材料产业化加速推进。2025 年11 月，公司公告拟投资15.25 亿元建设年产5 万吨高性能电池材料项目、投资2.37 亿元建设年产5000 吨氢能材料及7000 吨功能材料项目；加速新材料产业化进展。2026 年1 月高端能源材料工程创新中心主体结构已成功封顶；项目建成后，将形成年产1500 吨的高端能源材料中试产能。NL 正极方面，公司重点推进其在消费电池应用，并针对低空、电动工具、固态电池开发相应材料体系。固态电解质方面，公司氧化物电解质实现吨级生产，硫化锂样品在客户端测试进展良好、产线建设稳步推进。风险提示：电动车销量不及预期；原材料价格大幅波动；三元需求不及预期。投资建议：调整盈利预测，维持“优于大市”评级。我们调整2025 年盈利预测、维持2026-2027 年盈利预测，预计公司2025-2027 年归母净利润为7.55/10.20/12.16 亿元（原预测为8.03/10.20/12.16 亿元），同比+53%/+35%/+19%，EPS 为1.50/2.02/2.41 元，动态PE 为60.8/45.0/37.8 倍。王蔚祺（S0980520080003）、李全（S0980524070002）联系人：王喆萱中国平安(601318.SH) 公司快评:价值增长，估值提升——“重估平安”系列之二近年以来，平安持续推动负债端业务及价值转型，产品结构及渠道价值率得到显著提升，叠加近期地产风险缓释，利好平安估值的进一步提升。国信非银观点：我们认为负债端业务提质增效为中长期估值提升提供了持续动力，同时近期地产政策的放松进一步解除估值端约束。因此我们维持公司2025 年至2027 年盈利预测，预计2025 年至2027 年公司EPS 为7.72/8.57/9.26 元/股，当前股价对应P/EV 为0.77/0.69/0.63x，维持“优于大市”评级。展望后续，考虑到负债端“开门红”及资产端收益预期提升，叠加外部市场因素催化，我们认为公司估值仍有明确的修复空间，预计未来3 年公司EV 年均增速约为11%，因此我们认为中国平安合理的P/EV 估值区间为1.02 倍至1.13 倍。孔祥（S0980523060004）、王京灵（S0980525070007）金融工程金融工程日报:两市分化沪指震荡上行，白酒股午后掀涨停潮市场表现：20260129 规模指数中上证50 指数表现较好，板块指数中上证综指表现较好，风格指数中沪深300 价值指数表现较好。食品饮料、传媒、房地产、非银、石油石化行业表现较好，电子、国防军工、机械、电新、汽车行业表现较差。白酒、黄酒、房地产精选、小红书平台、黄金精选等概念表现较好，MLCC、长江存储、液态金属、中芯国际产业链、珠宝等概念表现较差。市场情绪：20260129 收盘时有88 只股票涨停，有36 只股票跌停。昨日涨停股票今日收盘收益为3.03%，昨日跌停股票今日收盘收益为-2.93%。今日封板率64%，较前日下降7%，连板率24%，较前日提升5%。市场资金流向：截至20260128 两融余额为27426 亿元，其中融资余额27253 亿元，融券余额174 亿元。两融余额占流通市值比重为2.6%，两融交易占市场成交额比重为9.9%。折溢价：20260128 当日ETF 溢价较多的是黄金股票ETF 基金，ETF 折价较多的是科技龙头ETF 汇添富。近半年以来大宗交易日均成交金额达到23 亿元，20260128 当日大宗交易成交金额为18 亿元，近半年以来平均折价率6.90%，当日折价率为8.98%。近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000 股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为0.68%、3.79%、11.11%、13.61%，当日上证50 股指期货主力合约年化升水率为5.22%，处于近一年来97%分位点，当日沪深300 股指期货主力合约年化升水率为5.28%，处于近一年来98%分位点；当日中证500 股指期货主力合约年化贴水率为0.02%，处于近一年来95%分位点；当日中证1000 股指期货主力合约年化贴水率为0.32%，处于近一年来98%分位点。机构关注与龙虎榜：近一周内调研机构较多的股票是上海银行、神工股份、蜂助手、柳工、昊志机电、海利得、四维图新、西子洁能等，上海银行被75 家机构调研。20260129 披露龙虎榜数据中，机构专用席位净流入前十的股票是泸州老窖、省广集团、嘉化能源、新金路、吉华集团、商络电子、盛达资源、金徽股份、通源石油、红墙股份等，机构专用席位净流出前十的股票是江西铜业、C 振石、五粮液、萃华珠宝、北化股份、铜陵有色、北方铜业、洲际油气、火炬电子、晓程科技等。陆股通净流入前十的股票是铜陵有色、北方铜业、晓程科技、盛达资源、浙文互联、天下秀、天龙集团、北化股份、因赛集团、江西铜业等，陆股通净流出前十的股票是湖南白银、四川黄金、云南铜业、飞南资源、火炬电子、嘉化能源、泸州老窖、潜能恒信、智洋创新、黄河旋风等。风险提示：市场环境变动风险；本报告基于历史客观数据统计，不构成投资建议。张欣慰（S0980520060001）联系人：李子靖【市场数据】商品期货商品涨跌幅商品涨跌幅黄金1214.145.09ICE 布伦特原油68.401.22白银30880.006.51105970.003.8325390.002.5417010.000.47豆一4366.000.9225610.001.82豆粕3094.000.58145200.000.38玉米2273.00-0.26444670.000.06螺纹钢3044.00-0.16SR6035240.001.17本月国内重要信息披露公布日期项目本期数据上期数据上年同期数据发布主体2024/11/30
11 月PPI(%)
-2.9-3.3-3.4PPI2024/11/30
11 月CPI(%)
99.499.9100.2国家统计局2024/11/30
11 月狭义货币(M1)同比(%)
-0.0-0.020.01中国人民银行2024/11/30
11 月狭义货币(M2)同比(%)
0.070.070.1中国人民银行2024/11/30
11 月新增人民币贷款(亿元)
5216.02965.011120.0中国人民银行2024/11/30
11 月贸易顺差总额(亿美元)
97443.1395715.1769334.24国家商务部2024/11/30
11 月固定资产投资累计同比(%)
0.030.010.02国家统计局2024/11/30
11 月工业增加值(%)
0.050.050.06国家信息中心2024/11/30
11 月社会消费品零售总额_同比(%)
0.030.030.02国家统计局近期非流通股解禁明细代码简称本次解禁数量(万股)流通股股本(万股)流通股增加%上市日期002673.SZ西部证券36038.70446958.17100.002026-01-19002936.SZ郑州银行27150.00633182.9473.692025-11-27601990.SH南京证券2657.21368636.10100.002025-11-06002736.SZ国信证券47358.75961242.93100.002025-08-14600369.SH西南证券33000.00664510.91100.002025-07-22600490.SH鹏欣资源22026.56221288.70100.002025-06-12600967.SH内蒙一机412.50170338.1882.582025-06-03601226.SH华电重工408.34116701.00100.002025-06-02002142.SZ宁波银行7581.90659965.1095.062025-05-16688232.SH新点软件15651.9233000.00100.002025-05-16301093.SZ华兰股份3782.7813466.66100.002025-04-30688257.SH新锐股份2460.709280.00100.002025-04-28688553.SH汇宇制药-W11406.6742360.00100.002025-04-28301088.SZ戎美股份16800.0022800.00100.002025-04-28301091.SZ深城交8400.0016000.00100.002025-04-28688211.SH中科微至6660.0013160.86100.002025-04-28688739.SH成大生物22766.3741645.00100.002025-04-28688255.SH凯尔达2837.717841.46100.002025-04-25600926.SH杭州银行50408.30586039.7487.832025-04-24301087.SZ可孚医疗8676.5716000.00100.002025-04-24601009.SH南京银行113110.821000701.69100.002025-04-23688737.SH中自科技3197.518603.49100.002025-04-22301086.SZ鸿富瀚3833.556000.00100.002025-04-21001218.SZ丽臣实业3072.008999.55100.002025-04-14301077.SZ星华反光3856.496000.00100.002025-03-31301061.SZ匠心家居6000.008000.00100.002025-03-13000625.SZ长安汽车2590.64632214.2945.922025-03-05300844.SZ山水比德2525.004040.00100.002025-02-13301024.SZ霍普股份2880.004239.00100.002025-01-28601921.SH浙版传媒180000.02222222.22100.002025-01-23001209.SZ洪兴股份6497.499394.48100.002025-01-22002059.SZ云南旅游6857.37101243.48100.002025-01-16002187.SZ广百股份18692.7961761.91100.002025-01-06605287.SH德才股份2865.1310000.00100.002025-01-06600679.SH上海凤凰550.7734369.42100.002024-12-23301096.SZ不适用3960.0010816.66100.002024-12-20000546.SZ金圆股份6613.7578048.2699.542024-12-20688032.SH不适用1985.724000.00100.002024-12-20600859.SH王府井4147.65113273.8099.752024-12-17301100.SZ不适用15000.0020000.00100.002024-12-17全球证券市场统计股票市场指数简称最新收盘价
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波动率(%)道琼斯工业平均指数49071.560.11417073.3473.3473.3473.3445.30德国DAX 指数24309.46-2.06797990.85-0.170.7612.3453.70法CAC40 指数8071.360.058016-0.95-0.50-1.572.5245.70恒生指数27968.090.5073515.029.106.1538.2858.63沪深300 指数4753.860.7605000.632.460.1224.5455.71美国SP500 指数6969.01-0.1292630.800.911.1315.3952.54纳斯达克综合指数23685.12-0.7223321.060.89-1.1420.6458.03日经225 指数53375.600.031654-0.585.634.0335.42不适用沪深港通资金流入流出Top10A 股资金流入流出前十排序代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流入资金(RMB,万元)代码简称价格(RMB)涨跌幅(%)流出资金(RMB,万元)601899.SH紫金矿业43.45002.7187无数据601899.SH紫金矿业43.45002.7187无数据300394.SZ天孚通信224.00002.0176无数据300394.SZ天孚通信224.00002.0176无数据002371.SZ北方华创475.3700-5.3048无数据002371.SZ北方华创475.3700-5.3048无数据601318.SH中国平安68.00005.0193无数据601600.SH中国铝业15.70007.5342无数据002475.SZ立讯精密51.8900-2.6089无数据601318.SH中国平安68.00005.0193无数据600030.SH中信证券28.56002.2190无数据002475.SZ立讯精密51.8900-2.6089无数据603986.SH兆易创新307.5000-4.9988无数据600030.SH中信证券28.56002.2190无数据000333.SZ美的集团77.88003.3714无数据603986.SH兆易创新307.5000-4.9988无数据300750.SZ宁德时代341.89000.5588无数据000333.SZ美的集团77.88003.3714无数据600111.SH北方稀土56.11006.0881无数据300750.SZ宁德时代341.89000.5588无数据港股资金流入流出前十排序代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流入资金(HKD,万元)代码简称价格(HKD)涨跌幅(%)流出资金(HKD,万元)1818.HK招金矿业40.2000-0.01373896 56843.869988.HK阿里巴巴-W173.3000-0.00115274 267645.321347.HK华虹半导体116.2000-0.05297474 72520.240883.HK中国海洋石油24.98000.01297648227351.432899.HK紫金矿业46.14000.03083110140856.900981.HK中芯国际77.2500-0.02585120 201624.281918.HK融创中国1.33000.29126214148922.512899.HK紫金矿业46.14000.03083110178569.840981.HK中芯国际77.2500-0.02585120 185371.470700.HK腾讯控股622.00000.00161031170786.661810.HK小米集团-W36.62000.00825991212303.751918.HK融创中国1.33000.29126214158266.930883.HK中国海洋石油24.98000.01297648215992.351810.HK小米集团-W36.62000.00825991147996.349988.HK阿里巴巴-W173.3000-0.00115274 234586.950941.HK中国移动80.90000E-8115698.512800.HK盈富基金无数据无数据240151.032259.HK紫金黄金国际244.8000-0.03317536 62575.250700.HK腾讯控股622.00000.00161031250836.592259.HK中油法巴八零六A244.8000-0.03317536 62575.25