周观点
宇树发布关于2025 年销量数据的澄清公告，公司表示其2025 全年人形机器人实际出货量超5500 台（指实际出售发货给终端客户的数量，并非订单数量，订单数量更高），2025 年本体量产下线超6500 台。上述均为公司纯人形机器人的数量，不含公司双臂轮式等其他机器人产品。此外，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克也表示可能在明年年底前向公众出售Optimus 机器人。我们认为人形机器人产业景气度旺盛的前提下产品加速迭代，符合消费者需求的具身智能有望加速落地，建议关注对应产业链。风险提示人形机器人发展不及预期风险；政策不及预期风险；行业内竞争加剧风险；零部件降本进程不及预期风险；应用场景不及预期风险。推荐|维持过去一年市场行情相关研究报告《国元证券行业研究-机械设备行业2025 年年度投资策略：新质科技启航，内外需求共振》2025.01.02《国元证券行业研究-机械行业周报：低空经济稳步推进，人形机器人持续更新》2024.10.21报告作者分析师龚斯闻执业证书编号 S0020522110002电话邮箱分析师冯健然执业证书编号 S0020524090002电话邮箱-20%0%20%40%60%80%100%2024-12-312025-01-312025-03-032025-04-032025-05-042025-06-042025-07-052025-08-052025-09-052025-10-062025-11-062025-12-072026-01-07沪深300人形机器人目 录2.1 行业重要新闻-政策端 .................................................................................. 42.2 行业重要新闻-产品技术迭代 ....................................................................... 52.3 行业重要新闻-投融资 .................................................................................. 62.4 重点公司公告 .............................................................................................. 6图表目录图1：人形机器人概念及主要指数周度涨跌幅 .................................................. 3图2：年初至今人形机器人指数走势情况 ......................................................... 3表1：A 股人形机器人指数（iFinD 概念）行业个股周涨跌幅Top10 ............... 4
1.周度行情回顾（2026.1.18-2026.1.23）
2026 年1 月18 日至1 月23 日,人形机器人概念指数上涨3.00%,相较沪深300 指数跑赢3.62pct;年初至今累计涨跌幅来看,人形机器人概念指数上涨9.68%,相较沪深300 指数跑赢8.11pct。图1：人形机器人概念及主要指数周度涨跌幅图2：年初至今人形机器人指数走势情况0.84%1.11%2.62%-0.62%2.56%3.00%-1%0%1%2%3%4%上证综指深证成指科创50沪深300机械设备人形机器人0%2%4%6%8%10%12%2025-12-312026-01-012026-01-022026-01-032026-01-042026-01-052026-01-062026-01-072026-01-082026-01-092026-01-102026-01-112026-01-122026-01-132026-01-142026-01-152026-01-162026-01-172026-01-182026-01-192026-01-202026-01-212026-01-222026-01-23沪深300机械设备人形机器人A 股人形机器人指数（iFinD 概念）相关个股中，
京基智农周涨幅最大（+29.47%），
东山精密周跌幅最大（-9.00%)。表1：A 股人形机器人指数（iFinD 概念）行业个股周涨跌幅Top10排序代码名称涨幅top10（%）排序代码名称跌幅top10（%）000048.SZ京基智农29.47002384.SZ东山精密-9.00688308.SH
欧科亿28.39300679.SZ
电连技术-8.43301023.SZ
奕帆传动27.99603296.SH
华勤技术-8.41300345.SZ
华民股份24.22688500.SH
慧辰股份-7.97688556.SH
高测股份23.55002230.SZ
科大讯飞-7.77301128.SZ
强瑞技术21.22300969.SZ
恒帅股份-6.92605488.SH
福莱新材21.20300115.SZ
长盈精密-6.92688380.SH
中微半导20.31603466.SH
风语筑-6.74300863.SZ
卡倍亿19.22301013.SZ
利和兴-6.24688071.SH
华依科技18.45301550.SZ
斯菱智驱-6.12
2.周度热点回顾
2.1 行业重要新闻-政策端
1、深圳：大力发展科技保险 鼓励保险机构在人形机器人、量子科技、商业航天、脑
机工程等前沿科技方向开展研究财联社1 月22 日电，深圳市地方金融管理局发布《深圳市关于保险业助力科技创新和产业发展的行动方案（2026—2028 年）（征求意见稿）》。其中提出，鼓励保险机构在人形机器人、量子科技、商业航天、脑机工程等前沿科技方向开展研究，创新保险产品供给及“首研首用”保障。探索完善深圳市科技研发资金管理相关制度，允许科技研发资金根据实际需求安排科技保险费用支出。积极发展“惠科保”等普惠型科技保险产品。拓展创新积分在科技保险等多维场景的应用，鼓励保险机构开发“创新积分保险”专属产品。
2、工信部：将发布人形机器人与具身智能综合标准化体系建设指南
财联社1 月21 日电，国新办举行新闻发布会介绍2025 年工业和信息化发展成效。工业和信息化部副部长张云明表示，下一步工信部将持续推动人形机器人技术创新和迭代升级，以人形机器人为小切口带动计算智能大产业发展，将持续加强人形机器人产品质量、网络和数据安全方面的检验检测，开展相关科技伦理研究与管理服务，以高水平安全保障高质量发展。同时，工信部将加速做好人形机器人生态，强化国家人工智能产业投资基金对人形机器人的支持力度，建设人形机器人开源社区，发布人形机器人与具身智能综合标准化体系建设指南，促进创新成果全球共享。2.2 行业重要新闻-产品技术迭代
1、OpenAI 已建立人形机器人实验室 启动以来规模扩大四倍多
《科创板日报》22 日讯，据知情人士透露，OpenAI 在过去一年里悄然建立了一个人形机器人实验室，自2025 年2 月启动以来，规模已经扩大了四倍多。该实验室与公司位于旧金山的财务团队在同一栋楼内办公，拥有约100 名数据采集员。他们正在训练一个机械臂完成家务，这是打造人形机器人这一更大计划的一部分。一位了解OpenAI 战略的人士表示，该公司正在开发几个新的硬件项目，包括机器人技术，这些项目目前都处于早期开发阶段，截至目前没有一个项目是该公司核心使命的一部分。
2、宇树发布销量数据澄清公告：2025 全年人形机器人实际出货量超5500 台
财联社1 月22 日电，宇树发布关于2025 年销量数据的澄清公告。公司表示，过去一个月，网上流传着很多关于公司2025 年出货数量的不实信息，宇树此前从未对外告知过2025 年的销售数据。宇树2025 全年人形机器人实际出货量超5500 台（指实际出售发货给终端客户的数量，并非订单数量，订单数量更高），2025 年本体量产下线超6500 台。上述均为公司纯人形机器人的数量，不含公司双臂轮式等其他机器人产品。目前各种机器人形态多样，建议大家请勿把不同类型的机器人数量，直接合并在一起对比。
3、上海张江首条机器人关节自动化产线投产
财联社1 月21 日电，上海意优智控科技有限公司首条机器人关节自动化生产线在上海张江机器人谷投产，将有助于满足机器人关节不断增长的需求，并降低机器人关节的成本，为人形机器人大规模量产按下“加速键”。意优科技是智元创新（上海）科技股份有限公司（下称“智元”）的供应商之一，在江苏无锡、上海张江的机器人关节年产能共30 万台。基于人形机器人的需求爆发，意优科技在张江建设其首条（也是当地首条）机器人关节自动化生产线，初步设计年产能10 万台关节，后续升级后年产能15 万台。
4、
宇树科技人形机器人新外观专利获授权
财联社1 月20 日电，天眼查知识产权信息显示，1 月20 日，宇树科技股份有限公司申请的“人形机器人”外观专利获授权。摘要显示，本外观设计产品的用途为用于工业生产、商业、家庭服务或空间探索等场景的机器人，设计要点在于形状。工商信息显示，宇树科技股份有限公司成立于2016 年8 月，法定代表人为王兴兴，注册资本约3.6 亿人民币。股东信息显示，该公司由王兴兴、汉海信息技术（上海）有限公司、宁波红杉科盛股权投资合伙企业（有限合伙）等共同持股。
5、优必选与空客达成合作 人形机器人落地航空制造场景
《科创板日报》18 日讯，日前，欧洲航空巨头空中客车公司与优必选签署人形机器人服务协议。空中客车已采购优必选最新款工业版人形机器人Walker S2 用于其制造工厂，未来双方将共同拓展人形机器人在航空制造场景的应用落地。2.3 行业重要新闻-投融资
1、浙江人形机器人创新中心有限公司完成4.5 亿元Pre-A 轮融资
财联社1 月22 日电，浙江人形机器人创新中心有限公司近日完成4.5 亿元Pre-A 轮融资，在过去一年半已累计筹集资金22 亿元。据悉，投资方包括
中控技术、招商创科、联想创投、冯源资本、宁波工业互联网研究院、迦智科技、智昌科技等场景产业资本，以及浙江省创业投资集团、宁波金控控股集团、海发控股集团、越秀产业基金、宁波人才集团等政府产业资本和方广资本等市场化基金。
2、灵心巧手、重庆国资入股人形机器人大模型公司智在无界
《科创板日报》20 日讯，科创日报—企查查APP 显示，近日，北京智在无界科技有限公司发生工商变更，注册资本从125 万元增加到约137.33 万元；新增重庆明月湖科技成果转化创业投资基金合伙企业（有限合伙）、灵心巧手（北京）科技有限公司、北京考拉鲲鹏科技成长基金合伙企业（有限合伙）、重庆科技成果转化股权投资基金（有限合伙）等为股东；同时，公司主要人员亦发生变更。2.4 重点公司公告
1、
双一科技：已向机器人企业提供人形机器人关节产品样件用于客户样机制作或研
发使用双一科技在互动平台表示，公司一直深耕复合材料行业，公司复合材料产品可应用于风电、工程与农用机械、游艇与船舶、轨道交通与公共交通、电动新能源汽车、低空飞行器以及航空航天等多个领域。目前已通过下游客户向机器人企业提供人形机器人关节产品样件用于客户样机制作或研发使用，但尚未形成连续性订单。
2、
太力科技：公司安防材料拓展至人形机器人新兴赛道
太力科技21 日接受机构调研时表示，公司安防材料可与织物复合实现耐磨防刺性能升级，应用场景广泛，核心覆盖军用防弹装备、警用防刺服、高端防护手套等传统安防领域，并成功拓展至人形机器人新兴赛道，实现多领域落地应用。
3、
智微智能：星源智已实现基于英伟达Thor 芯片的域控制器量产
智微智能发布投资者活动记录表公告称，公司通过与宇叠智能的战略协同，共同打造机器人训练与仿真+大小脑核心控制端+触觉感知应用端解决方案，延展并丰富机器人产业链方案，拓宽具身智能产业新赛道。星源智则聚焦具身智能大模型研发方向，其模型拥有具身多模态大模型与空间智能能力，依托顶尖研究机构背景，构建了“大脑负责高层规划、小脑负责运动控制”的技术体系，成为业界首个空间感知能力突出、具备闭环思维的大脑模型公司。该架构使机器人具备从感知到决策、再到执行的完整智能链路，为实现通用机器人大脑奠定了技术基础。在工程化方面，星源智已实现基于英伟达Thor 芯片的域控制器量产，成为行业内少数真正实现“大脑”软硬件一体交付的厂商。这不仅体现了其从技术研发到产品落地的闭环能力，也为下游客户提供了即插即用的智能机器人解决方案。公司通过间接投资星源智，进一步完善在机器人大小脑控制器上的布局，增强在大小脑控制器上的软件、算法能力，希望为具身智能领域技术创新与产业化，拓展新局面。
3.风险提示
人形机器人发展不及预期风险；政策不及预期风险；行业内竞争加剧风险；零部件降本进程不及预期风险；人形机器人应用场景不及预期风险。（1）公司评级定义（2）行业评级定义股价涨幅优于基准指数15%以上行业指数表现优于基准指数10%以上行业指数表现相对基准指数介于-10%~10%之间行业指数表现劣于基准指数10%以上股价涨幅相对基准指数介于5%与15%之间持有股价涨幅相对基准指数介于-5%与5%之间卖出股价涨幅劣于基准指数5%以上备注：评级标准为报告发布日后的6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现，其中A 股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500 指数或纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50 指数。