北交所策略专题报告
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2026 年 10 月 07 日
《北交所五周年制度变革全回顾，深
改兑现关注四大结构性机会 —北交所
策略专题报告》-2026.9.30
《北交所五周年：未来产业链"专精特
新主阵地"成型， 北证50 迎配置窗口—
北交所策略专题报告》-2026.9.29
《北交所专精特新纯度跃升：搭建从
“小而美”到“强而久”选股框架 —
北交所策略专题报告》-2026.9.29
北交所打新仍具稳健配置价值 ：2026 年 1500 万资金收益率望达 3.38%-4.50%
——北交所策略专题报告
诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
yangyining@kysec.cn
证书编号：S0790526060001
⚫ 预计 2026 年打新收益率达 3.38%-4.50%，2027 询价红利待重估
截至 2026 年 9 月 30 日，2026 年北交所上市企业数量已达 62 家，新股供给节奏
加快；从冻结资金层面， 2025 年以来网上发行有效申购户数中枢保持稳定， 单
账户冻结资金持续增长；2026 年有效申购户数均值 57.99 万户， 网上冻结资金均
值 9727.92 亿元， 单账户冻结资金均值169.90 万元， 呈稳步增长态势。 中签率与
申购门槛方面，2026 年新股中签率均值 0.03%，2025 年三季度后未进一步下滑；
100 股资金申购门槛均值 629.58 万元。估值上来看，2026 年新股平均市盈率
14.89X，估值区间整体平稳。首日表现与打新收益维度，2026 年新股平均首日
涨幅 223%，随着北交所 2026 年新股供给加速+资金分流效应显现，打新超额收
益核心转向小盘、 低流通市值、 高景气赛道、 强科技属性标的； 按最大申购上限
计算，单支企业收益率均值 0.06%。不同资金规模下，最大申购资金上限、1000
万、1500 万、2000 万资金打新收益绝对值分别为 48.71 万元、33.08 万元、42.08
万元、46.18 万元；收益率分别为3.54%、3.31%、2.81%、2.31%。从网下询价情
况来看， 我们认为网下询价的核心定位是市场化定价， 适配硬科技属性强、 募资
规模大、 估值弹性高的企业， 传统稳定赛道的企业普遍采用直接定价，中性情景
下预计 2027 年网下发行企业或达 6 家。2027 年中性假设预计网上发行 60 家、
单只融资 3 亿元， 考虑首日涨幅150%-200%、 中签率0.03%， 叠加逆回购，1500
万资金申购预计收益率区间为 3.62%-4.52%，整体而言，北交所打新仍具备稳健
配置价值，建议申购聚焦小盘、低流通市值、高景气赛道、强科技属性标的。
⚫ 观点：本周北交所小幅震荡，3 个月持有期基金发行关注进一步改革动向
本周北证 50 报 1,039.61 点，较上周涨跌幅-1.53%。横向对比双创板块，北交所
整体估值洼地特征依然较好， 当前磨底状态为布局窗口期。根据开源证券北交所
行业分类，高端装备、 信息技术、 化工新材、 消费服务、 医药生物五大行业PETTM
（剔负）分别为 25.06 X、35.55 X、31.50 X、27.28 X、28.33 X。建议关注，1）
三季报业绩估值性价比高、筹码集中且具备稀缺性；2）特有高景气赛道中细分
产业链龙头。股票池包括（信息技术产业链：
视声智能；化工新材料产业链：佳
先股份、
森合高科、
广信科技、
锦华新材、
瑞华技术、
悦龙科技、
能之光、国亮
新材； 高端装备产业链：
开发科技、
同力股份、
五新智能、
长虹能源、
林泰新材、
隆源股份、
捷众科技、
世昌股份、
苏轴股份、
阿为特、
易实精密、
铁大科技；医
药产业链：
锦波生物、
德源药业、
梓橦宫、
普昂医疗。 消费服务产业链：
海菲曼、
骑士乳业、
太湖雪、
江天科技、
中草香料。）本周调入视声智能，调出
奥迪威。
⚫ 北交所审核/监管/新三板：本周新受理 3 家企业，2 家企业终止上市
本周新股
安达股份首日涨幅为 246.49%；金龙稀土、凯瑞博、浙阿波罗更新审核
状态至已受理；戈尔德、百诺医药更新审核状态至已终止。
⚫ 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。
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北交所研究团队
北
交
所
研
究
北
交
所
策
略
专
题
报
告
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
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目 录
1、 申购聚焦科技+小盘标的，预计 2026 年打新收益率达 3.38%-4.50% .................................................................................. 4
2、 北交所市场表现：本周北证 50 下跌，北证 A 股市盈率 29.08X ....................................................................................... 14
3、 新股上市：本周新股安达股份首日涨幅为 246.49% ........................................................................................................... 22
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善 ........................................................................................................... 24
5、 北交所 IPO 审核一览：本周新受理 3 家企业，2 家企业终止上市 ................................................................................... 30
6、 北交所监管动态一览：对 32 起证券异常交易监管措施 ..................................................................................................... 34
7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 37
图表目录
图 1： 目前 2026 年北交所上市企业 62 家，2025 年全年发行新股 26 家（家） ................................................................ ..... 4
图 2： 2026 年北交所网上发行有效申购户数均值达 57.99 万户 ................................................................................................ 4
图 3： 2026 年北交所网上冻结资金均值达 9727.92 亿元 ............................................................................................................ 5
图 4： 2026 年北交所单账户网上冻结资金均值达 169.90 万元 .................................................................................................. 5
图 5： 2026 年北交所上市企业中签率均值 0.03%，2025 年三季度后中签率并未进一步下滑 ............................................... 6
图 6： 2026 年 100 股资金申购门槛均值为 629.58 万元 .............................................................................................................. 6
图 7： 2025 年初至今上市企业的发行市盈率均值为 14.29X ...................................................................................................... 7
图 8： 2025 年初至今上市企业的首日涨跌幅情况 ....................................................................................................................... 7
图 9： 2026 年北交所打新超额收益的核心来源变为小盘发行，流通市值低和赛道景气度高，科技属性强的标的 ........... 8
图 10： 本周北证 A 股整体 PE 估值下滑到 29.08X ................................................................................................................... 14
图 11： 北交所具有估值性价比 ................................................................................................................................................... 14
图 12： 北交所与科创板、创业板 PE 估值差（X） .................................................................................................................. 15
图 13： 北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至 2024 年以来的较低位置 ...................................................... 15
图 14： 从北证 50 高点以来估值结构来看，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升 .................................................. 16
图 15： 北证 50 和北证专精特新指数本周日均换手率分别为 1.47%和 2.40% ....................................................................... 16
图 16： 北证 A 股本周日均换手率达 3.29%，较上周下滑 0.94Pcts（%） .............................................................................. 17
图 17： 2026 年北交所日均成交额为 199.77 亿元（亿元） ...................................................................................................... 17
图 18： 2026 年北交所日均换手率为 4.26% ............................................................................................................................... 17
图 19： 北证 50 指数报 1,039.61 点，PETTM45.41X ................................................................................................................. 18
图 20： 北证专精特新指数报 1,843.15 点，PETTM57.56X ....................................................................................................... 18
图 21： 开源北交所五大行业板块市盈率 TTM（倍） .............................................................................................................. 19
图 22： 开源北交所股票池组合表现 ........................................................................................................................................... 21
图 23： 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 .................................................................................................... 24
图 24： 新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 ........................................................................................................................ 25
图 25： 新三板成交额自 2022 年以来维持在较低位置 .............................................................................................................. 25
图 26： 2026 年新三板定增募资额度合计 69.09 亿元 ................................................................................................................ 26
图 27： 2015 年新三板挂牌企业定增高峰期............................................................................................................................... 26
图 28： 软件服务、机械、硬件设备、化工的企业数量占比超过 10%.................................................................................... 27
图 29： 培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超 5% ...................... 28
表 1： 北交所 2026 年打新不同资金收益情况.............................................................................................................................. 8
表 2： 北交所排队企业中硬科技属性强或 2025 年归母净利润超 3 亿企业 ............................................................................ 10
表 3： 2026 年预计 1500 万现金（单只申购上限为 5%）新股申购收益率或位于 3.38%-4.50%区域 .................................. 11
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表 4： 2027 年预计 1500 万现金（单只申购上限为 5%）发行 50 家新股申购收益率或位于 3.17%-3.92%区域 ................ 12
表 5： 2027 年预计 1500 万现金（单只申购上限为 5%）发行 60 家新股申购收益率或位于 3.62%-4.52%区域 ................ 12
表 6： 2027 年预计 1500 万现金（单只申购上限为 5%）发行 70 家新股申购收益率或位于 4.07%-5.12%区域 ................ 12
表 7： 预计单家收益率取
中科仪和
科莱瑞迪均值为 0.78%，假设 2027 年网下申购 6 家收益率约为 4.68% ...................... 13
表 8： 本周主要指数涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 18
表 9： 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 ...................................................................................................... 18
表 10： 开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 ............................................................ 20
表 11： 2025 年 1 月 1 日到 2026 年 9 月 30 日北交所企业上市情况 ....................................................................................... 22
表 12： 长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 ........................................................................................ 27
表 13： 新三板培育的企业在各上市板块后市值 Top10 企业名单 ............................................................................................ 28
表 14： 本周新受理 3 家企业，2 家企业终止上市 ..................................................................................................................... 30
表 15： 北交所排队企业中已过会未申购企业名单 .................................................................................................................... 31
表 16： 北交所监管动态 ............................................................................................................................................................... 34
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1、 申购聚焦科技+小盘标的，预计 2026 年打新收益率达 3.38%-4.50%
从新股发行节奏上来看，2024 年全年发行新股 23 家，2025 年北交所上市企业
26 家，截至 2026 年 9 月 30 日，2026 年北交所上市企业 62 家。
图1：目前 2026 年北交所上市企业 62 家，2025 年全年发行新股 26 家（家）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
从 2025 年至今，北交所网上发行有效申购户数中枢整体稳定，冻结资金呈现增
长趋势。截至 2026 年 9 月 30 日，2026 年北交所网上发行有效申购户数均值达 57.99
万户，网上冻结资金均值达 9727.92 亿元。
图2：2026 年北交所网上发行有效申购户数均值达 57.99 万户
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
83 77
23 26
5 3 8 8 6 6 9 8 9
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
80.00
90.00
安达股份
凯达重工
腾信精密
杰锋动力
金钛股份
信胜科技
恒兴股份
珈凯生物
聚仁新材
维琪科技
乔路铭
欧伦电气
康美特
益坤电气
永大股份
彩客科技
新天力
朗信电气
锐翔智能
中科仪
鸿仕达
恒道科技
赛英电子
隆源股份
普昂医疗
族兴新材
通领科技
通宝光电
爱得科技
农大科技
爱伦医疗
蘅东光
精创电气
大鹏工业
中诚咨询
泰凯英
奥美森
世昌股份
巴兰仕
宏远股份
酉立智能
广信科技
天工股份
宏海科技
20262025
有效申购户数（万户）
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图3：2026 年北交所网上冻结资金均值达 9727.92 亿元
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
整体来看， 北交所单账户冻结资金整体呈现稳步增长。截至 2026 年 9 月 30 日，
2026 年北交所单账户冻结资金均值达 169.90 万元。
图4：2026 年北交所单账户网上冻结资金均值达 169.90 万元
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
0.00
2000.00
4000.00
6000.00
8000.00
10000.00
12000.00
14000.00
16000.00
安达股份
世纪数码
杰锋动力
华大海天
恒兴股份
森合高科
维琪科技
龙鑫智能
康美特
科莱瑞迪
彩客科技
龙辰科技
锐翔智能
海昌智能
恒道科技
晨光电机
普昂医疗
觅睿科技
通宝光电
美德乐
爱伦医疗
江天科技
大鹏工业
丹娜生物
奥美森
三协电机
宏远股份
鼎佳精密
天工股份
星图测控
20262025
冻结资金（亿元）
0.00
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
安达股份
凯达重工
腾信精密
杰锋动力
金钛股份
信胜科技
恒兴股份
珈凯生物
聚仁新材
维琪科技
乔路铭
欧伦电气
康美特
益坤电气
永大股份
彩客科技
新天力
朗信电气
锐翔智能
中科仪
鸿仕达
恒道科技
赛英电子
隆源股份
普昂医疗
族兴新材
通领科技
通宝光电
爱得科技
农大科技
爱伦医疗
蘅东光
精创电气
大鹏工业
中诚咨询
泰凯英
奥美森
世昌股份
巴兰仕
宏远股份
酉立智能
广信科技
天工股份
宏海科技
20262025
单账户平均冻结资金（万元）
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截至 2026 年 9 月 30 日，2026 年北交所上市企业中签率均值 0.03%，2025 年三
季度后中签率并未进一步下滑。
图5：2026 年北交所上市企业中签率均值 0.03%，2025 年三季度后中签率并未进一步下滑
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
从北交所 100 股的资金申购门槛来看，截至 2026 年 9 月 30 日，2026 年 100 股
资金申购门槛均值为 629.58 万元。
图6：2026 年 100 股资金申购门槛均值为 629.58 万元
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
0.00%
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0.08%
0.10%
0.12%
0.14%
0.16%
0.18%
安达股份
凯达重工
腾信精密
杰锋动力
金钛股份
信胜科技
恒兴股份
珈凯生物
聚仁新材
维琪科技
乔路铭
欧伦电气
康美特
益坤电气
永大股份
彩客科技
新天力
朗信电气
锐翔智能
中科仪
鸿仕达
恒道科技
赛英电子
隆源股份
普昂医疗
族兴新材
通领科技
通宝光电
爱得科技
农大科技
爱伦医疗
蘅东光
精创电气
大鹏工业
中诚咨询
泰凯英
奥美森
世昌股份
巴兰仕
宏远股份
酉立智能
广信科技
天工股份
宏海科技
20262025
中签率
0.00
200.00
400.00
600.00
800.00
1000.00
1200.00
1400.00
1600.00
安达股份
凯达重工
腾信精密
杰锋动力
金钛股份
信胜科技
恒兴股份
珈凯生物
聚仁新材
维琪科技
乔路铭
欧伦电气
康美特
益坤电气
永大股份
彩客科技
新天力
朗信电气
锐翔智能
中科仪
鸿仕达
恒道科技
赛英电子
隆源股份
普昂医疗
族兴新材
通领科技
通宝光电
爱得科技
农大科技
爱伦医疗
蘅东光
精创电气
大鹏工业
中诚咨询
泰凯英
奥美森
世昌股份
巴兰仕
宏远股份
酉立智能
广信科技
天工股份
宏海科技
20262025
100股门槛（万元）
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2025 年 1 月 1 日至 2026 年 9 月 30 日， 北交所上市企业的中值为14.98X。截至
2026 年 9 月 30 日，2026 年北交所新股平均市盈率为 14.89X。
图7：2025 年初至今上市企业的发行市盈率均值为 14.29X
数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
最近上市的安达股份首日涨幅为 246.49%。2025 年至今首日涨幅最大的前 3 家
企业由
大鹏工业（1211.11%）、
蘅东光（878.16%）、
新睿电子（800.67%）保持。截
至 2026 年 9 月 30 日，2026 年北交所新股平均涨幅 223%。
图8：2025 年初至今上市企业的首日涨跌幅情况
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
0.00
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
30.00
35.00
40.00
安达股份
凯达重工
腾信精密
杰锋动力
金钛股份
信胜科技
恒兴股份
珈凯生物
聚仁新材
维琪科技
乔路铭
欧伦电气
康美特
益坤电气
永大股份
彩客科技
新天力
朗信电气
锐翔智能
中科仪
鸿仕达
恒道科技
赛英电子
隆源股份
普昂医疗
族兴新材
通领科技
通宝光电
爱得科技
农大科技
爱伦医疗
蘅东光
精创电气
大鹏工业
中诚咨询
泰凯英
奥美森
世昌股份
巴兰仕
宏远股份
酉立智能
广信科技
天工股份
宏海科技
20262025
发行市盈率
0.00%
200.00%
400.00%
600.00%
800.00%
1000.00%
1200.00%
1400.00%
安达股份
凯达重工
腾信精密
杰锋动力
金钛股份
信胜科技
恒兴股份
珈凯生物
聚仁新材
维琪科技
乔路铭
欧伦电气
康美特
益坤电气
永大股份
彩客科技
新天力
朗信电气
锐翔智能
中科仪
鸿仕达
恒道科技
赛英电子
隆源股份
普昂医疗
族兴新材
通领科技
通宝光电
爱得科技
农大科技
爱伦医疗
蘅东光
精创电气
大鹏工业
中诚咨询
泰凯英
奥美森
世昌股份
巴兰仕
宏远股份
酉立智能
广信科技
天工股份
宏海科技
20262025
首日涨跌幅
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请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 8/39
从北交所打新单支企业收益率来看，随着北交所 2026 年新股供给加速+资金分
流效应显现，北交所打新超额收益的核心来源变为小盘发行，流通市值低和赛道景
气度高，科技属性强的标的。其中截至 2026 年 9 月 30 日，2026 年按照最大申购上
限为基数计算，单支企业收益率均值达 0.06%。
图9：2026 年北交所打新超额收益的核心来源变为小盘发行，流通市值低和赛道景气度高，科技属性强的标的
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
截至 2026 年 9 月 30 日， 北交所2026 年最大申购资金上限、1000 万资金、1500
万资金和 2000 万资金打新收益绝对值分别为 48.71 万元、33.08 万元、42.08 万元、
46.18 万元；收益率分别为 3.54%、3.31%、2.81%、2.31%。
表1：北交所 2026 年打新不同资金收益情况
代码 简称 上市日期
首日涨
跌幅
中签
率
最大申
购资金
上限
（万
元）
最大申购资
金收益绝对
值（万元）
最大申购资
金收益率
1000
万申
购资
金收
益绝
对值
1000
万收
益率
1500
万申
购资
金收
益绝
对值
1500 万
收益率
2000
万申
购资
金收
益绝
对值
2000
万收
益率
920202.BJ 安达股份 2026-09-29 246.49% 0.02% 898.45 0.39 0.04% 0.39 0.04% 0.39 0.03% 0.39 0.02%
920201.BJ
百瑞吉 2026-09-24 331.43% 0.01% 620.66 0.30 0.05% 0.30 0.03% 0.30 0.02% 0.30 0.01%
920025.BJ
凯达重工 2026-09-23 580.75% 0.02% 1086.30 1.15 0.11% 1.06 0.11% 1.15 0.08% 1.15 0.06%
920229.BJ
世纪数码 2026-09-22 742.37% 0.02% 732.57 0.88 0.12% 0.88 0.09% 0.88 0.06% 0.88 0.04%
920298.BJ
腾信精密 2026-09-16 79.71% 0.04% 2737.17 0.85 0.03% 0.31 0.03% 0.47 0.03% 0.62 0.03%
920268.BJ
百迈科 2026-09-09 57.19% 0.02% 810.88 0.08 0.01% 0.08 0.01% 0.08 0.01% 0.08 0.00%
920269.BJ
杰锋动力 2026-09-07 34.36% 0.03% 1365.84 0.12 0.01% 0.09 0.01% 0.12 0.01% 0.12 0.01%
920289.BJ
华汇智能 2026-09-04 111.74% 0.02% 1279.55 0.31 0.02% 0.24 0.02% 0.31 0.02% 0.31 0.02%
920071.BJ
金钛股份 2026-09-03 149.28% 0.02% 1530.90 0.54 0.04% 0.35 0.04% 0.53 0.04% 0.54 0.03%
920288.BJ
华大海天 2026-08-28 126.81% 0.02% 1123.76 0.28 0.02% 0.25 0.02% 0.28 0.02% 0.28 0.01%
920093.BJ
信胜科技 2026-08-21 61.60% 0.03% 1808.10 0.30 0.02% 0.16 0.02% 0.25 0.02% 0.30 0.01%
920059.BJ
双英集团 2026-08-19 122.37% 0.03% 1798.50 0.61 0.03% 0.34 0.03% 0.51 0.03% 0.61 0.03%
0.00%
0.05%
0.10%
0.15%
0.20%
0.25%
0.30%
0.35%
安达股份
凯达重工
腾信精密
杰锋动力
金钛股份
信胜科技
恒兴股份
珈凯生物
聚仁新材
维琪科技
乔路铭
欧伦电气
康美特
益坤电气
永大股份
彩客科技
新天力
朗信电气
锐翔智能
中科仪
鸿仕达
恒道科技
赛英电子
隆源股份
普昂医疗
族兴新材
通领科技
通宝光电
爱得科技
农大科技
爱伦医疗
蘅东光
精创电气
大鹏工业
中诚咨询
泰凯英
奥美森
世昌股份
巴兰仕
宏远股份
酉立智能
广信科技
天工股份
宏海科技
20262025
最大申购资金上限收益率
北交所策略专题报告
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代码 简称 上市日期
首日涨
跌幅
中签
率
最大申
购资金
上限
（万
元）
最大申购资
金收益绝对
值（万元）
最大申购资
金收益率
1000
万申
购资
金收
益绝
对值
1000
万收
益率
1500
万申
购资
金收
益绝
对值
1500 万
收益率
2000
万申
购资
金收
益绝
对值
2000
万收
益率
920107.BJ
恒兴股份 2026-08-17 87.58% 0.02% 1511.65 0.33 0.02% 0.22 0.02% 0.32 0.02% 0.33 0.02%
920138.BJ
杰理科技 2026-08-12 182.40% 0.04% 2800.71 2.03 0.07% 0.73 0.07% 1.09 0.07% 1.45 0.07%
920165.BJ
珈凯生物 2026-08-11 138.53% 0.02% 627.49 0.14 0.02% 0.14 0.01% 0.14 0.01% 0.14 0.01%
920038.BJ 森合高科 2026-08-05 66.24% 0.04% 2499.16 0.68 0.03% 0.27 0.03% 0.41 0.03% 0.55 0.03%
920258.BJ
聚仁新材 2026-08-03 250.89% 0.02% 806.40 0.34 0.04% 0.34 0.03% 0.34 0.02% 0.34 0.02%
920065.BJ
千岸科技 2026-07-29 138.81% 0.03% 1913.63 0.91 0.05% 0.48 0.05% 0.72 0.05% 0.91 0.05%
920176.BJ
维琪科技 2026-07-27 599.50% 0.02% 880.42 1.03 0.12% 1.03 0.10% 1.03 0.07% 1.03 0.05%
920238.BJ
长鹰硬科 2026-07-24 196.61% 0.03% 1538.02 0.82 0.05% 0.53 0.05% 0.80 0.05% 0.82 0.04%
920079.BJ
乔路铭 2026-07-22 30.99% 0.05% 3231.00 0.49 0.02% 0.15 0.02% 0.23 0.02% 0.30 0.02%
920117.BJ
龙鑫智能 2026-07-16 98.21% 0.03% 1802.08 0.53 0.03% 0.29 0.03% 0.44 0.03% 0.53 0.03%
920081.BJ
欧伦电气 2026-07-10 21.53% 0.05% 3308.00 0.39 0.01% 0.12 0.01% 0.18 0.01% 0.24 0.01%
920136.BJ
永励精密 2026-07-09 76.35% 0.03% 1735.20 0.42 0.02% 0.24 0.02% 0.36 0.02% 0.42 0.02%
920189.BJ
康美特 2026-07-08 400.61% 0.02% 776.88 0.57 0.07% 0.57 0.06% 0.57 0.04% 0.57 0.03%
920193.BJ
吉和昌 2026-07-02 616.55% 0.02% 1073.52 1.45 0.14% 1.35 0.14% 1.45 0.10% 1.45 0.07%
920222.BJ
益坤电气 2026-06-30 258.47% 0.02% 583.30 0.23 0.04% 0.23 0.02% 0.23 0.02% 0.23 0.01%
920072.BJ 科莱瑞迪 2026-06-29 211.65% 0.02% 416.12 0.16 0.04% 0.16 0.02% 0.16 0.01% 0.16 0.01%
920126.BJ
永大股份 2026-06-15 126.96% 0.03% 1630.76 0.59 0.04% 0.36 0.04% 0.54 0.04% 0.59 0.03%
920083.BJ
金戈新材 2026-06-11 433.78% 0.02% 969.25 0.85 0.09% 0.85 0.09% 0.85 0.06% 0.85 0.04%
920206.BJ
彩客科技 2026-06-08 170.38% 0.02% 1086.45 0.45 0.04% 0.41 0.13% 0.45 0.09% 0.45 0.07%
920211.BJ 新睿电子 2026-06-05 800.67% 0.02% 725.47 1.09 0.15% 1.09 0.24% 1.09 0.16% 1.09 0.12%
920218.BJ
新天力 2026-05-29 270.80% 0.03% 1284.58 0.90 0.07% 0.70 0.31% 0.90 0.22% 0.90 0.16%
920161.BJ
龙辰科技 2026-05-27 344.63% 0.03% 1409.04 1.33 0.09% 0.94 0.40% 1.33 0.31% 1.33 0.23%
920220.BJ
朗信电气 2026-05-22 390.63% 0.04% 1685.52 2.35 0.14% 1.39 0.54% 2.09 0.45% 2.35 0.35%
920096.BJ
嘉晨智能 2026-05-18 676.23% 0.03% 1168.83 2.12 0.18% 1.81 0.18% 2.12 0.14% 2.12 0.11%
920178.BJ
锐翔智能 2026-05-15 490.40% 0.04% 1822.72 3.38 0.19% 1.85 0.37% 2.78 0.33% 3.38 0.27%
920200.BJ
振宏股份 2026-05-07 356.85% 0.04% 2121.59 3.12 0.15% 1.47 0.51% 2.20 0.47% 2.94 0.42%
920186.BJ 中科仪 2026-04-29 344.05% 0.04% 1517.26 2.00 0.13% 1.32 0.65% 1.98 0.61% 2.00 0.52%
920156.BJ
海昌智能 2026-04-27 93.98% 0.04% 2271.74 0.94 0.04% 0.41 0.69% 0.62 0.65% 0.83 0.56%
920125.BJ
鸿仕达 2026-04-24 201.87% 0.02% 1006.63 0.50 0.05% 0.50 0.74% 0.50 0.68% 0.50 0.59%
920191.BJ
瑞尔竞达 2026-04-20 93.00% 0.03% 1538.68 0.50 0.03% 0.32 0.77% 0.48 0.71% 0.50 0.61%
920177.BJ
恒道科技 2026-04-16 67.80% 0.03% 1283.15 0.28 0.02% 0.21 0.79% 0.28 0.73% 0.28 0.63%
920012.BJ
创达新材 2026-04-13 163.89% 0.03% 1086.30 0.48 0.04% 0.44 0.83% 0.48 0.76% 0.48 0.65%
920181.BJ
赛英电子 2026-04-10 120.71% 0.04% 1360.80 0.69 0.05% 0.51 0.05% 0.69 0.05% 0.69 0.03%
920011.BJ
晨光电机 2026-04-08 87.35% 0.03% 1441.50 0.40 0.03% 0.28 0.08% 0.40 0.07% 0.40 0.05%
920055.BJ 隆源股份 2026-03-31 53.04% 0.04% 1889.55 0.44 0.02% 0.23 0.10% 0.35 0.10% 0.44 0.08%
920188.BJ 悦龙科技 2026-03-30 115.10% 0.03% 1389.40 0.50 0.04% 0.36 0.14% 0.50 0.13% 0.50 0.10%
920069.BJ 普昂医疗 2026-03-27 136.56% 0.03% 875.26 0.30 0.03% 0.30 0.17% 0.30 0.15% 0.30 0.12%
920028.BJ
新恒泰 2026-03-20 141.49% 0.04% 1738.06 0.92 0.05% 0.53 0.22% 0.79 0.20% 0.92 0.16%
北交所策略专题报告
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代码 简称 上市日期
首日涨
跌幅
中签
率
最大申
购资金
上限
（万
元）
最大申购资
金收益绝对
值（万元）
最大申购资
金收益率
1000
万申
购资
金收
益绝
对值
1000
万收
益率
1500
万申
购资
金收
益绝
对值
1500 万
收益率
2000
万申
购资
金收
益绝
对值
2000
万收
益率
920078.BJ
族兴新材 2026-03-18 405.73% 0.02% 722.43 0.61 0.08% 0.61 0.06% 0.61 0.04% 0.61 0.03%
920036.BJ
觅睿科技 2026-03-09 91.91% 0.03% 1317.45 0.39 0.03% 0.29 0.09% 0.39 0.07% 0.39 0.05%
920187.BJ
通领科技 2026-03-05 41.42% 0.05% 2079.32 0.43 0.02% 0.21 0.11% 0.31 0.09% 0.41 0.07%
920183.BJ 海菲曼 2026-03-04 170.42% 0.03% 933.66 0.41 0.04% 0.41 0.15% 0.41 0.11% 0.41 0.09%
920168.BJ
通宝光电 2026-02-26 70.01% 0.03% 1367.50 0.29 0.02% 0.22 0.17% 0.29 0.13% 0.29 0.11%
920166.BJ
海圣医疗 2026-02-12 172.86% 0.02% 642.36 0.21 0.03% 0.21 0.19% 0.21 0.15% 0.21 0.12%
920180.BJ
爱得科技 2026-02-10 176.79% 0.02% 1019.19 0.44 0.04% 0.43 0.24% 0.44 0.18% 0.44 0.14%
920119.BJ
美德乐 2026-01-30 161.46% 0.06% 3015.36 2.77 0.09% 0.92 0.33% 1.38 0.27% 1.84 0.23%
920159.BJ
农大科技 2026-01-28 111.56% 0.04% 1800.00 0.78 0.04% 0.43 0.37% 0.65 0.31% 0.78 0.27%
920076.BJ
国亮新材 2026-01-22 160.78% 0.02% 873.71 0.30 0.03% 0.30 0.40% 0.30 0.33% 0.30 0.28%
920050.BJ 爱舍伦 2026-01-21 175.59% 0.03% 1216.56 0.59 0.05% 0.49 0.45% 0.59 0.37% 0.59 0.31%
920086.BJ
科马材料 2026-01-16 371.27% 0.03% 1097.67 1.05 0.10% 0.95 0.55% 1.05 0.44% 1.05 0.37%
合计 48.71 3.54% 33.08 3.31% 42.08 2.81% 46.18 2.31%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
从网下询价情况来看，随着重启网下机构询价，我们认为网下询价的核心定位
是市场化定价，适配硬科技属性强、募资规模大、估值弹性高的企业，传统稳定赛
道的企业或仍普遍采用直接定价。
表2：北交所排队企业中硬科技属性强或 2025 年归母净利润超 3 亿企业
公司代码 公司简称 状态
2025 年营收
（亿元）
2025 年归母净利润
(万元)
主营业务
已过会未申购企业
874865.BJ 森峰激光 已注册 14.67 9793.59 激光加工设备及智能制造生产线的研发、 生产、 销售及服务。
874070.BJ 天广实 已注册 1.28 -16174.86
自身免疫性疾病和肿瘤领域的生物大分子抗体药物的研发、
生产及产业化
874885.BJ 鑫巨宏 提交注册 8.12 17603.76 精密光器件的研发、生产和销售
874543.BJ 百利食品 提交注册 21.49 32193.15 西式复合调味品的生产、研发和销售
已受理未过会企业
874456.BJ 石羊农科 二轮问询 38.78 40359.31
公司的主营业务为饲料的研发、生产和销售，生猪的养殖和
销售，猪肉生鲜产品的销售。公司主要产品包括饲料产品、
养殖产品和猪肉生鲜产品，其中养殖产品包括种猪、仔猪、
育肥猪，饲料产品包括猪、鸡、牛羊等牲畜全生命周期所需
饲料，猪肉生鲜产品包括白条肉、分割品和猪副产品。
874775.BJ 云岭光电 一轮问询 2.69 3796.03 主要从事光通信芯片及封装产品的研发、生产与销售
874778.BJ 格兰达 一轮问询 15.59 7950.61
公司主要产品包括算力与通信设施精密结构件,半导体设备
及精密结构件,智能物流装备及精密结构件等.
874886.BJ 映日科技 一轮问询 7.73 13164.12 公司专业从事高性能溅射靶材研发、生产及销售。
北交所策略专题报告
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公司代码 公司简称 状态
2025 年营收
（亿元）
2025 年归母净利润
(万元)
主营业务
874451.BJ 紫光国芯 一轮问询 18.30 11195.26
以 DRAM 存储技术为核心的晶圆、 芯片和系统产品的研发、
销售，以及集成电路设计服务
875070.BJ 陌桑高科 一轮问询 15.75 31287.96
公司主要产品包括鲜茧、干茧和丝绵；其中，干茧系鲜茧烘
干后的产物，丝绵为蚕茧加工后的产物。
874967.BJ 东晓生物 已中止 77.48 38288.52
公司主要产品类型包括固体饮料类、食品添加剂类、氨基酸
类、有机酸类、健康甜味剂类等，主营产品有植脂末、赖氨
酸、精氨酸、麦芽糊精、麦芽糖浆、食用葡萄糖、葡萄糖酸
钠、赤藓糖醇、膳食纤维、益生元、玉米初加工副产品等
830978.BJ 先临三维 已中止 15.75 42485.16
专注于高精度三维视觉软、 硬件技术研发及应用的科技创新
企业，研发、生产、销售高精度 3D 扫描仪及软件，主要应
用于工业测量检测及专业 3D 建模、齿科数字化领域
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
从 2026 年新股网上申购收益率来看，2026 年预计 1500 万现金（单只申购上限
为 5%），新股申购收益率或位于 3.38%-4.50%区域。
假设：
1. 预计 2026 年发行 75 家，预计平均单只融资额在 3 亿元。
2. 预计 2026 年新股首日涨幅在 150-200%左右， 考虑100%/150%/200%/250%
四种情况。
3. 预计 2026 年中签率为 0.03%，考虑 2025 三季度后的申购参与度与冻结
资金量，以及融资规模增长对于中签率的影响，考虑
0.02%/0.03%/0.04%/0.05%四种情况。
表3：2026 年预计 1500 万现金（单只申购上限为 5%）新股申购收益率或位于 3.38%-4.50%区域
新股申购绝对收益（万元） 1500 万现金新股申购收益率
中签率/涨幅 100% 150% 200% 250% 100% 150% 200% 250%
0.02% 22.50 33.75 45.00 56.25 1.50% 2.25% 3.00% 3.75%
0.03% 33.75 50.63 67.50 84.38 2.25% 3.38% 4.50% 5.63%
0.04% 45.00 67.50 90.00 112.50 3.00% 4.50% 6.00% 7.50%
0.05% 56.25 84.38 112.50 140.63 3.75% 5.63% 7.50% 9.38%
数据来源：Wind、开源证券研究所
北交所策略专题报告
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从 2027 年新股网上申购收益率来看，考虑发行（50-60-70 家三种情况） 。按照
中性情景，假设发行 60 家，2027 年 1500 万现金（单只申购上限为 5%），新股申购
收益率或位于 3.62%-4.52%区域。
假设：
1. 预计 2027 年发行 50/60/70 家，预计平均单只融资额在 3 亿元。
2. 预计 2027 年 新 股 首 日 涨 幅 在 150-200% 左 右 ， 2027 年 考虑
100%/150%/200%/250%四种情况。
3. 预计 2027 年中签率为 0.03%，考虑 2025 三季度后的申购参与度与冻结
资金量，以及融资规模增长对于中签率的影响，考虑
0.02%/0.03%/0.04%/0.05%四种情况。
4. 假设逆回购 2027 年年化收益率 1.4%，北交所平均申购冻结时间为 2.5
天。
表4：2027 年预计 1500 万现金（单只申购上限为 5%）发行 50 家新股申购收益率或位于 3.17%-3.92%区域
新股申购绝对收益（万元） 1500 万现金新股申购收益率
中签率/涨幅 100% 150% 200% 250% 100% 150% 200% 250%
0.02% 28.81 36.31 43.81 51.31 1.92% 2.42% 2.92% 3.42%
0.03% 36.31 47.56 58.81 70.06 2.42% 3.17% 3.92% 4.67%
0.04% 43.81 58.81 73.81 88.81 2.92% 3.92% 4.92% 5.92%
0.05% 51.31 70.06 88.81 107.56 3.42% 4.67% 5.92% 7.17%
数据来源：Wind、开源证券研究所
表5：2027 年预计 1500 万现金（单只申购上限为 5%）发行 60 家新股申购收益率或位于 3.62%-4.52%区域
新股申购绝对收益（万元） 1500 万现金新股申购收益率
中签率/涨幅 100% 150% 200% 250% 100% 150% 200% 250%
0.02% 31.81 40.81 49.81 58.81 2.12% 2.72% 3.32% 3.92%
0.03% 40.81 54.31 67.81 81.31 2.72% 3.62% 4.52% 5.42%
0.04% 49.81 67.81 85.81 103.81 3.32% 4.52% 5.72% 6.92%
0.05% 58.81 81.31 103.81 126.31 3.92% 5.42% 6.92% 8.42%
数据来源：Wind、开源证券研究所
表6：2027 年预计 1500 万现金（单只申购上限为 5%）发行 70 家新股申购收益率或位于 4.07%-5.12%区域
新股申购绝对收益（万元） 1500 万现金新股申购收益率
中签率/涨幅 100% 150% 200% 250% 100% 150% 200% 250%
0.02% 34.81 45.31 55.81 66.31 2.32% 3.02% 3.72% 4.42%
0.03% 45.31 61.06 76.81 92.56 3.02% 4.07% 5.12% 6.17%
0.04% 55.81 76.81 97.81 118.81 3.72% 5.12% 6.52% 7.92%
0.05% 66.31 92.56 118.81 145.06 4.42% 6.17% 7.92% 9.67%
数据来源：Wind、开源证券研究所
北交所策略专题报告
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另外假设 2027 年还有 6/8/10/12 家企业进行网下询价和申购， 单家收益率取中科
仪和科莱瑞迪均值为 0.78%。若 2027 年网下询价 6 家，打新收益率约为 4.68%。
表7：预计单家收益率取中科仪和科莱瑞迪均值为 0.78%，假设 2027 年网下申购 6
家收益率约为 4.68%
网下发行家数 收益率
6 4.68%
8 6.24%
10 7.80%
12 9.36%
数据来源：Wind、开源证券研究所
北交所策略专题报告
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2、 北交所市场表现：本周北证 50 下跌，北证 A 股市盈率 29.08X
本周，科创板整体 PE 估值从 65.63X 下滑到 62.56X，创业板整体 PE 由 38.79X
下滑到 37.20X，北证 A 股整体 PE 由 29.89X 下滑到 29.08X。
图10：本周北证 A 股整体 PE 估值下滑到 29.08X
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）
从估值方面来看，2026 年北交所相对估值性价比机遇凸显。截至 2026 年 9 月
30 日，北交所、创业板、科创板市盈率TTM 分别为 29.08X、37.20 X、62.56 X，北
交所与创业板和科创板估值差分别达-8.12X 和-33.48X。
图11：北交所具有估值性价比
数据来源：Wind、开源证券研究所
29.80 29.89 29.08
39.30 38.79 37.20
66.42 65.63 62.56
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
2026.9.18 2026.9.24 2026.9.30
北证A股 创业板 科创板
15.00
35.00
55.00
75.00
95.00
115.00
135.00
2022-01-04
2022-03-03
2022-04-27
2022-06-23
2022-08-15
2022-10-13
2022-12-05
2023-02-02
2023-03-27
2023-05-23
2023-07-17
2023-09-06
2023-11-06
2023-12-27
2024-02-27
2024-04-22
2024-06-18
2024-08-08
2024-10-09
2024-11-29
2025-01-22
2025-03-24
2025-05-20
2025-07-11
2025-09-02
2025-10-31
2025-12-23
2026-02-24
2026/4/17
2026/6/12
2026/8/5
北证A股 创业板 科创板
北交所策略专题报告
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图12：北交所与科创板、创业板 PE 估值差（X）
数据来源：Wind、开源证券研究所
从长历史序列看， 北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至2024 年
以来的较低位置。2026 年三季度北交所估值相对创业板和科创板估值比均值分别 77%
和 39%，截至 2026 年 9 月 30 日，估值比分别为 78%和 46%。
图13：北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至 2024 年以来的较低位
置
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
从北证 50 高点以来估值结构来看，高估值公司数量下降， 低估值公司数量回升。
北交所内个股情况来看，伴随前期估值压缩与盈利验证分化，北交所板块内部估值
结构正经历系统性重塑，高估值公司数下降，低估值公司数量回升，截至2026 年 9
月 30 日，北交所估值在 0-50X 的企业有 190 家，占比 54.60%，相较 2025 年 9 月 8
日高点的 30.29%提高 24.31Pcts，与 2024 年 9 月 23 日的 73.71%相差 19.11Pcts。
-80.00
-60.00
-40.00
-20.00
0.00
20.00
40.00
2022-01-04
2022-03-02
2022-04-25
2022-06-20
2022-08-09
2022-09-29
2022-11-25
2023-01-17
2023-03-15
2023-05-10
2023-07-03
2023-08-22
2023-10-19
2023-12-08
2024-01-30
2024-03-28
2024-05-24
2024-07-16
2024-09-04
2024-11-04
2024-12-24
2025-02-21
2025-04-15
2025-06-10
2025-07-30
2025-09-18
2025-11-17
2026-01-08
2026/03/09
2026/4/29
2026/6/24
2026/8/13
北证A股与创业板估值差 北证A股与科创板估值差
61% 51%
81%
122%
103%
87% 77%
60%
45%
63%
78%
58%
48% 39%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
2022 2023 2024 2025 2026Q1 2026Q2 2026Q3
北证A股/创业板 北证A股/科创板
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图14：从北证 50 高点以来估值结构来看， 高估值公司数量下降， 低估值公司数量回
升
数据来源：Wind、开源证券研究所
从流动性表现来看，北证 50 和北证专精特新指数本周（2026.9.28-2026.9.30）
日均换手率分别为 1.47%和 2.40%，分别较上周下滑 0.22Pcts 和 0.22Pcts。
图15：北证 50 和北证专精特新指数本周日均换手率分别为 1.47%和 2.40%
数据来源：Wind、开源证券研究所
从指数流动性表现来看，北证 A 股本周（2026.9.28-2026.9.30）日均成交额 129.40
亿元，较上周下滑 25.40%，日均换手率达 3.29%，较上周下滑 0.94Pcts。
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
<0 0-20X 20-30X 30-50X 50-80X 80-100X 100X以上
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
2022/04/29
2022/06/23
2022/08/11
2022/09/30
2022/11/25
2023/01/16
2023/03/13
2023/05/05
2023/06/27
2023/08/15
2023/10/11
2023/11/29
2024/01/18
2024/03/15
2024/05/10
2024/07/01
2024/08/19
2024/10/16
2024/12/04
2025/01/23
2025/03/21
2025/05/15
2025/07/04
2025/08/22
2025/10/20
2025/12/08
2026/01/28
2026/3/26
2026/5/20
2026/7/9
2026/8/27
北证50 北证专精特新指数
北交所策略专题报告
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图16：北证 A 股本周日均换手率达 3.29%，较上周下滑 0.94Pcts（%）
数据来源：Wind、开源证券研究所
从年均流动性来看，截至 2026 年 9 月 30 日 2026 年北交所日均成交额为 199.77
亿元，日均换手率均值为 4.26%。
图17：2026 年北交所日均成交额为 199.77 亿元（亿元） 图18：2026 年北交所日均换手率为 4.26%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月
30 日）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月
30 日）
从指数表现对比来看，截至 2026 年 9 月 30 日，北证 50 指数报 1,039.61 点，较
上周涨跌幅-1.53%，指数 PETTM45.41X；北证专精特新指数报 1,843.15 点，较上周
涨跌幅-2.11%， 指数PETTM57.56X； 沪深300 指数报 4,357.62 点， 较上周涨跌幅-1.84%；
科创 50 指数报 1,530.01 点，较上周涨跌幅-5.66%；创业板指数报 3,135.28 点，较上
周涨跌幅-4.67%。
0
5
10
15
20
25
30
2022/1/4 2023/1/4 2024/1/4 2025/1/4 2026/1/4
北证A股 创业板 科创板
8.06
29.94
122.78
266.94
199.77
0.00
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
300.00
2022 2023 2024 2025 2026
北证A股年日均成交额
1.37%
2.72%
6.40% 6.62%
4.26%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
2022 2023 2024 2025 2026
北证A股年日均换手率
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图19：北证 50 指数报 1,039.61 点，PETTM45.41X 图20：北证专精特新指数报 1,843.15 点，PETTM57.56X
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
表8：本周主要指数涨跌幅
日期 北证 50 指数
北证 50 涨
跌幅
北证专精
特新指数
北证专精特
新涨跌幅
沪深 300 指
数
沪深 300 涨
跌幅
科创 50 指
数
科创 50
涨跌幅
创业板
指数
创业板指
涨跌幅
9-28 1,026.57 -2.76% 1,846.17 -1.95% 4,340.76 -2.22% 1,555.98 -4.06% 3,139.82 -4.53%
9-29 1,032.36 0.56% 1,828.12 -0.98% 4,345.21 0.10% 1,569.34 0.86% 3,142.56 0.09%
9-30 1,039.61 0.70% 1,843.15 0.82% 4,357.62 0.29% 1,530.01 -2.51% 3,135.28 -0.23%
较上周涨
跌情况
下跌 -1.53% 下跌 -2.11% 下跌 -1.84% 下跌 -5.66% 下跌 -4.67%
数据来源：Wind、开源证券研究所
从北交所行业估值来看，高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较
大估值差。北交所，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行
业 PETTM（剔除亏损企业）分别为 25.06 X、35.55 X、31.50 X、27.28 X、28.33 X。
表9：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率
板块 市盈率(2025 年，整体) 市盈率(TTM,整体法)
高端装备(北交所) 25.29 25.06
仪器仪表制造业(北交所) 22.53 24.58
汽车零部件(北交所) 17.51 18.80
金属制品业(北交所) 41.78 55.55
机械设备(北交所) 27.90 26.45
国防军工(北交所) 82.89 79.93
电力设备(北交所) 37.41 30.34
电池(北交所) 23.70 26.24
信息技术(北交所) 55.34 35.55
通信(北交所) 133.55 91.98
技术服务(北交所) 86.39 81.81
电子(北交所) 49.89 61.69
半导体制造(北交所) 26.84 13.19
化工新材(北交所) 33.20 31.50
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
80.00
90.00
0.00
200.00
400.00
600.00
800.00
1,000.00
1,200.00
1,400.00
1,600.00
1,800.00
2022/4/29
2022/8/9
2022/11/21
2023/3/3
2023/6/13
2023/9/15
2023/12/28
2024/4/11
2024/7/19
2024/11/1
2025/2/14
2025/5/27
2025/9/1
2025/12/12
2026/3/30
2026/7/9
北证50指数 市盈率（TTM）（右轴）
0
20
40
60
80
100
800
1,300
1,800
2,300
2,800
3,300
2024/6/28 2025/6/28 2026/6/28
收盘价(点)-左轴 市盈率（TTM）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 19/39
板块 市盈率(2025 年，整体) 市盈率(TTM,整体法)
专业技术服务业(北交所) 14.39 25.06
橡胶和塑料制品业(北交所) 23.60 23.02
金属新材料(北交所) 46.27 33.14
化学制品(北交所) 29.50 27.35
非金属材料(北交所) 67.18 65.68
纺织制造(北交所) 52.03 51.06
电池材料(北交所) 26.86 33.58
消费服务(北交所) 28.97 27.28
专业服务(北交所) 15.69 15.63
食品饮料(北交所) 31.13 29.88
商业服务(北交所) 27.92 26.99
农林牧渔(北交所) 29.01 31.28
交通运输(北交所) 127.33 30.85
建筑装饰(北交所) 83.46 77.47
家用电器(北交所) 21.37 22.06
家居用品(北交所) 36.43 34.05
环境治理(北交所)
动物保健(北交所) 31.01 31.80
包装印刷(北交所) 28.39 30.30
医药生物(北交所) 27.26 28.33
中药(北交所)
医疗器械(北交所) 28.61 29.08
医疗美容(北交所) 24.92 29.04
生物制品(北交所) 65.56 55.66
化学制药(北交所) 24.54 23.66
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）
图21：开源北交所五大行业板块市盈率 TTM（倍）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日；计算采取整体法，剔除亏
损企业）
25.06
35.55
31.50
27.28 28.33
0
5
10
15
20
25
30
35
40
高端装备 信息技术 化工新材料 消费服务 医药生物
北交所策略专题报告
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展望后市，本周北证 50 报 1,039.61 点， 较上周涨跌幅-1.53%。 横向对比双创板
块，北交所整体估值洼地特征依然较好，当前已进入磨底期，具备布局窗口。但当
前流动性偏紧和全市场科技股大幅度波动仍然是制约市场重要原因。随着 5 周年窗
口期临近，近期政策动态密集，3 个月持有期基金发行中补齐产品线带来增量资金。
我们建议 10 月进一步关注改革政策的动向。近阶段的选股建议围绕盈利和景气进行
筛选，寻找新的主线。我们建议关注，1）三季报业绩和估值调整相对合理、具备新
质生产力稀缺性标的单项冠军；2）高景气赛道内北交所中特有的细分产业链龙头公
司。3） 优先关注PE<30 倍+中报增长+回购/增持+筹码集中的标的。本周调入视声智
能，调出奥迪威。
我们推荐关注股票池如下：
⚫ 信息技术产业链：视声智能；
⚫ 化工新材料产业链：
佳先股份、 广信科技、 锦华新材、 瑞华技术、能之光、
国亮新材、悦龙科技、森合高科；
⚫ 高端装备产业链：开发科技、 同力股份、 五新智能、 长虹能源、 林泰新材、
隆源股份、捷众科技、世昌股份、苏轴股份、阿为特、易实精密、 铁大科
技；
⚫ 医药生物产业链：锦波生物、梓橦宫、普昂医疗、德源药业。
⚫ 消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、江天科技、太湖雪、中草香料。
表10：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的
证券名称 证券代码 行业 市值
营收（百万元） 归母净利润（百万元） PE
2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E
同力股份 920599.BJ 高端装备 80.39 6,903 7,587 8,338 896 983 1,069 9.0 8.2 7.5
开发科技 920029.BJ 高端装备 67.03 3,166 3,418 3,801 712 789 883 9.4 8.5 7.6
五新智能 920174.BJ 高端装备 65.83 3,270 3,421 3,552 529 554 566 12.4 11.9 11.6
长虹能源 920239.BJ 高端装备 36.76 5,096 6,346 7,181 250 362 418 14.7 10.2 8.8
苏轴股份 920418.BJ 高端装备 29.72 753 808 884 151 162 180 19.7 18.3 16.5
林泰新材 920106.BJ 高端装备 18.72 468 550 649 156 185 222 12.0 10.1 8.4
隆源股份 920055.BJ 高端装备 17.16 1,251 1,456 1,739 147 175 210 11.7 9.8 8.2
阿为特 920693.BJ 高端装备 17.05 411 543 733 9 30 49 189.4 56.8 34.8
易实精密 920221.BJ 高端装备 14.21 391 455 492 64 75 84 22.2 19.0 16.9
捷众科技 920690.BJ 高端装备 13.45 464 552 637 82 99 115 16.4 13.6 11.7
铁大科技 920541.BJ 高端装备 12.92 400 450 486 85 99 110 15.2 13.0 11.7
世昌股份 920022.BJ 高端装备 10.21 714 801 899 76 83 98 13.4 12.3 10.4
锦华新材 920015.BJ 化工新材 58.97 929 1,286 1,803 145 269 427 40.7 21.9 13.8
广信科技 920037.BJ 化工新材 48.45 1,078 1,343 1,630 268 333 406 18.1 14.6 11.9
森合高科 920038.BJ 化工新材 39.97 931 1,121 1,293 303 348 398 13.2 11.5 10.0
悦龙科技 920188.BJ 化工新材 17.69 337 367 406 102 123 143 17.3 14.4 12.4
佳先股份 920489.BJ 化工新材 16.47 749 977 1,263 18 25 44 91.5 65.9 37.4
瑞华技术 920099.BJ 化工新材 15.37 462 844 1,875 69 98 197 22.3 15.7 7.8
国亮新材 920076.BJ 化工新材 14.66 1,297 1,534 1,741 82 91 102 17.9 16.1 14.4
能之光 920056.BJ 化工新材 11.46 647 699 783 60 74 82 19.1 15.5 14.0
北交所策略专题报告
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江天科技 920121.BJ 消费服务 17.94 682 765 924 122 145 186 14.7 12.4 9.6
骑士乳业 920786.BJ 消费服务 15.41 1,425 1,612 1,762 59 86 117 26.1 17.9 13.2
海菲曼 920183.BJ 消费服务 13.97 265 307 342 77 92 103 18.1 15.2 13.6
中草香料 920016.BJ 消费服务 11.39 273 324 396 30 41 53 38.0 27.8 21.5
太湖雪 920262.BJ 消费服务 11.39 709 859 1034 50 65 92 22.8 17.5 12.4
视声智能 920976.BJ 信息技术 16.31 370 458 567 83 105 130 19.7 15.5 12.5
锦波生物 920982.BJ 医药生物 163.25 1,696 1,875 2,097 668 754 867 24.4 21.7 18.8
德源药业 920735.BJ 医药生物 33.58 1,183 1,308 1,435 238 252 264 14.1 13.3 12.7
普昂医疗 920069.BJ 医药生物 16.83 461 582 721 112 145 182 15.0 11.6 9.2
梓橦宫 920566.BJ 医药生物 13.39 469 508 556 99 112 125 13.5 12.0 10.7
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至 2026 年 9 月 30 日）
图22：开源北交所股票池组合表现
数据来源：Wind、开源证券研究所
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
2024-06-23
2024-07-16
2024-08-08
2024-09-02
2024-09-27
2024-10-29
2024-11-21
2024-12-16
2025-01-09
2025-02-11
2025-03-06
2025-03-31
2025-04-24
2025/5/22
2025-06-17
2025-07-10
2025-08-04
2025-08-27
2025-09-19
2025-10-22
2025-11-14
2025-12-09
2026-01-05
2026-01-28
2026-03-02
2026-03-25
2026/4/20
2026-05-18
2026-06-17
2026-07-13
2026-08-05
2026-08-28
组合累计收益率 北证50基准累计收益率
北交所策略专题报告
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3、 新股上市：本周新股安达股份首日涨幅为 246.49%
2025 年 1 月 1 日到 2026 年 9 月 30 日， 北交所共有 8 8 家企业新发上市。
其中 2026 年 9 月 28 日~2026 年 9 月 30 日安达股份在北交所上市。
表11：2025 年 1 月 1 日到 2026 年 9 月 30 日北交所企业上市情况
序
号
代码 简称
首日涨跌
幅
发行市盈
率
首发募集资金
（亿元）
中签率
最大申购资金上限
（万元）
中 100 股所需金
额（万元）
上市日
1 920202.BJ 安达股份 246.49% 14.01 2.43 0.02% 898.45 788.00 2026-09-29
2 920201.BJ 百瑞吉 331.43% 14.91 1.38 0.01% 620.66 1027.14 2026-09-24
3 920025.BJ 凯达重工 580.75% 14.31 2.94 0.02% 1086.30 784.35 2026-09-23
4 920229.BJ 世纪数码 742.37% 14.00 1.98 0.02% 732.57 861.62 2026-09-22
5 920298.BJ 腾信精密 79.71% 15.51 7.41 0.04% 2737.17 396.73 2026-09-16
6 920268.BJ 百迈科 57.19% 14.99 2.32 0.02% 810.88 857.04 2026-09-09
7 920269.BJ 杰锋动力 34.36% 13.31 3.70 0.03% 1365.84 522.26 2026-09-07
8 920289.BJ 华汇智能 111.74% 15.55 3.46 0.02% 1279.55 720.39 2026-09-04
9 920071.BJ 金钛股份 149.28% 13.41 4.37 0.02% 1530.90 567.91 2026-09-03
10 920288.BJ 华大海天 126.81% 13.99 2.58 0.02% 1123.76 713.15 2026-08-28
11 920093.BJ 信胜科技 61.60% 9.20 5.17 0.03% 1808.10 344.43 2026-08-21
12 920059.BJ 双英集团 122.37% 13.48 4.87 0.03% 1798.50 482.57 2026-08-19
13 920107.BJ 恒兴股份 87.58% 13.67 3.36 0.02% 1511.65 556.33 2026-08-17
14 920138.BJ 杰理科技 182.40% 14.99 6.22 0.04% 2800.71 376.35 2026-08-12
15 920165.BJ 珈凯生物 138.53% 14.98 1.39 0.02% 627.49 946.79 2026-08-11
16 920038.BJ 森合高科 66.24% 11.49 5.55 0.04% 2499.16 279.16 2026-08-05
17 920258.BJ 聚仁新材 250.89% 14.97 1.79 0.02% 806.40 891.66 2026-08-03
18 920065.BJ 千岸科技 138.81% 10.28 4.25 0.03% 1913.63 298.70 2026-07-29
19 920176.BJ 维琪科技 599.50% 14.99 1.96 0.02% 880.42 766.92 2026-07-27
20 920238.BJ 长鹰硬科 196.61% 14.99 3.42 0.03% 1538.02 555.79 2026-07-24
21 920079.BJ 乔路铭 30.99% 14.99 7.18 0.05% 3231.00 305.59 2026-07-22
22 920117.BJ 龙鑫智能 98.21% 14.99 4.00 0.03% 1802.08 501.63 2026-07-16
23 920081.BJ 欧伦电气 21.53% 12.78 7.35 0.05% 3308.00 233.66 2026-07-10
24 920136.BJ 永励精密 76.35% 14.99 3.86 0.03% 1735.20 472.86 2026-07-09
25 920189.BJ 康美特 400.61% 14.98 1.73 0.02% 776.88 822.24 2026-07-08
26 920193.BJ 吉和昌 616.55% 14.98 2.39 0.02% 1073.52 682.07 2026-07-02
27 920222.BJ 益坤电气 258.47% 14.98 1.30 0.02% 583.30 984.76 2026-06-30
28 920072.BJ 科莱瑞迪 211.65% 19.62 2.31 0.02% 416.12 1085.98 2026-06-29
29 920126.BJ 永大股份 126.96% 14.98 3.62 0.03% 1630.76 527.63 2026-06-15
30 920083.BJ 金戈新材 433.78% 14.93 2.15 0.02% 969.25 734.26 2026-06-11
31 920206.BJ 彩客科技 170.38% 14.98 2.41 0.02% 1086.45 615.87 2026-06-08
32 920211.BJ 新睿电子 800.67% 14.99 1.61 0.02% 725.47 801.58 2026-06-05
33 920218.BJ 新天力 270.80% 14.78 2.85 0.03% 1284.58 573.09 2026-05-29
34 920161.BJ 龙辰科技 344.63% 14.98 3.13 0.03% 1409.04 546.59 2026-05-27
35 920220.BJ 朗信电气 390.63% 14.99 3.75 0.04% 1685.52 420.40 2026-05-22
36 920096.BJ 嘉晨智能 676.23% 14.99 2.60 0.03% 1168.83 559.39 2026-05-18
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 23/39
序
号
代码 简称
首日涨跌
幅
发行市盈
率
首发募集资金
（亿元）
中签率
最大申购资金上限
（万元）
中 100 股所需金
额（万元）
上市日
37 920178.BJ 锐翔智能 490.40% 14.99 4.05 0.04% 1822.72 396.56 2026-05-15
38 920200.BJ 振宏股份 356.85% 14.99 4.71 0.04% 2121.59 363.98 2026-05-07
39 920186.BJ 中科仪 344.05% 35.23 8.43 0.04% 1517.26 917.91 2026-04-29
40 920156.BJ 海昌智能 93.98% 14.98 5.05 0.04% 2271.74 340.75 2026-04-27
41 920125.BJ 鸿仕达 201.87% 14.99 2.24 0.02% 1006.63 610.84 2026-04-24
42 920191.BJ 瑞尔竞达 93.00% 14.99 3.42 0.03% 1538.68 432.51 2026-04-20
43 920177.BJ 恒道科技 67.80% 14.99 2.85 0.03% 1283.15 473.74 2026-04-16
44 920012.BJ 创达新材 163.89% 14.99 2.41 0.03% 1086.30 557.45 2026-04-13
45 920181.BJ 赛英电子 120.71% 13.79 3.02 0.04% 1360.80 329.54 2026-04-10
46 920011.BJ 晨光电机 87.35% 14.96 3.20 0.03% 1441.50 465.27 2026-04-08
47 920055.BJ 隆源股份 53.04% 14.99 4.20 0.04% 1889.55 345.17 2026-03-31
48 920188.BJ 悦龙科技 115.10% 14.99 3.09 0.03% 1389.40 479.22 2026-03-30
49 920069.BJ 普昂医疗 136.56% 14.53 1.95 0.03% 875.26 574.51 2026-03-27
50 920028.BJ 新恒泰 141.49% 14.99 3.86 0.04% 1738.06 400.39 2026-03-20
51 920078.BJ 族兴新材 405.73% 14.99 1.61 0.02% 722.43 716.19 2026-03-18
52 920036.BJ 觅睿科技 91.91% 14.99 2.93 0.03% 1317.45 470.60 2026-03-09
53 920187.BJ 通领科技 41.42% 14.47 4.62 0.05% 2079.32 291.97 2026-03-05
54 920183.BJ 海菲曼 170.42% 14.99 2.07 0.03% 933.66 578.94 2026-03-04
55 920168.BJ 通宝光电 70.01% 14.99 3.04 0.03% 1367.50 486.86 2026-02-26
56 920166.BJ 海圣医疗 172.86% 13.99 1.43 0.02% 642.36 746.72 2026-02-12
57 920180.BJ 爱得科技 176.79% 14.98 2.27 0.02% 1019.19 615.56 2026-02-10
58 920119.BJ 美德乐 161.46% 14.99 6.70 0.06% 3015.36 263.19 2026-01-30
59 920159.BJ 农大科技 111.56% 13.40 4.00 0.04% 1800.00 346.11 2026-01-28
60 920076.BJ 国亮新材 160.78% 14.97 1.94 0.02% 873.71 709.39 2026-01-22
61 920050.BJ
爱伦医疗 175.59% 14.99 2.70 0.03% 1216.56 541.42 2026-01-21
62 920086.BJ 科马材料 371.27% 14.20 2.44 0.03% 1097.67 553.53 2026-01-16
63 920045.BJ 蘅东光 878.16% 14.99 3.24 0.03% 1456.93 435.24 2025-12-31
64 920121.BJ 江天科技 180.58% 14.50 2.80 0.03% 1261.15 446.63 2025-12-25
65 920035.BJ
精创电气 330.74% 13.47 1.75 0.02% 787.35 616.39 2025-12-02
66 920124.BJ
南特科技 183.03% 13.60 3.22 0.03% 1448.99 407.14 2025-11-27
67 920091.BJ 大鹏工业 1211.11% 14.52 1.35 0.02% 607.50 776.74 2025-11-21
68 920160.BJ
北矿检测 295.52% 14.99 1.90 0.02% 853.85 659.32 2025-11-18
69 920003.BJ
中诚咨询 170.08% 9.69 2.00 0.03% 899.01 363.34 2025-11-07
70 920009.BJ
丹娜生物 497.08% 11.75 1.37 0.02% 615.60 585.04 2025-11-03
71 920020.BJ
泰凯英 188.53% 11.02 3.32 0.04% 1493.40 285.03 2025-10-28
72 920158.BJ
长江能科 254.03% 15.48 1.84 0.02% 759.53 741.78 2025-10-16
73 920080.BJ
奥美森 349.82% 12.99 1.90 0.02% 783.75 583.71 2025-10-10
74 920015.BJ 锦华新材 133.00% 11.95 6.82 0.07% 2816.15 180.59 2025-09-25
75 920022.BJ 世昌股份 271.56% 10.74 1.97 0.03% 812.81 429.13 2025-09-19
76 920100.BJ
三协电机 785.62% 12.31 1.83 0.02% 754.97 549.20 2025-09-08
77 920112.BJ
巴兰仕 205.13% 10.35 3.45 0.04% 1424.15 267.29 2025-08-28
78 920056.BJ 能之光 344.38% 11.59 1.23 0.02% 506.14 646.32 2025-08-22
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 24/39
序
号
代码 简称
首日涨跌
幅
发行市盈
率
首发募集资金
（亿元）
中签率
最大申购资金上限
（万元）
中 100 股所需金
额（万元）
上市日
79 920018.BJ
宏远股份 358.02% 12.80 3.24 0.04% 1336.34 354.78 2025-08-20
80 920101.BJ
志高机械 231.19% 15.05 4.30 0.05% 1776.34 301.00 2025 - 08 - 14
81 920007.BJ
酉立智能 246.89% 11.75 3.09 0.04% 1276.51 293.75 2025-08-08
82 920005.BJ
鼎佳精密 479.12% 15.29 2.57 0.03% 1060.20 509.67 2025-07-31
83 920037.BJ 广信科技 500.00% 7.84 2.30 0.03% 950.00 261.33 2025-06-26
84 920027.BJ
交大铁发 262.09% 13.42 1.93 0.03% 798.80 447.33 2025-06-10
85 920068.BJ
天工股份 411.93% 15.19 2.72 0.04% 1004.70 379.75 2025-05-13
86 920029.BJ 开发科技 150.36% 8.15 11.69 0.17% 4829.20 47.94 2025-03-28
87 920108.BJ
宏海科技 246.14% 15.37 1.28 0.03% 529.15 512.33 2025-02-06
88 920116.BJ
星图测控 407.23% 15.55 2.19 0.04% 903.89 388.75 2025-01-02
数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年 11 月底达到最高点
11645 家，总市值 50948.99 亿元。截至 2026 年 8 月底，新三板挂牌企业 5791 家，
总市值 29527.34 亿元。
图23：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势
数据来源：股转公司官网、开源证券研究所
相应时间段内， 新三板总市值从2015 年 1 月底的 5591.64 亿元提升至 2017 年 9
月底的高点 52452.6 亿元，对应市盈率为 30.65 倍，随后总市值逐渐回落至20000 亿
元附近，2024 年 8 月下跌至 19784.1 亿元。截至 2026 年 8 月底，新三板总市值为
29527.34 亿元，对应市盈率为 19.11 倍。
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202605
本月变动家数（家） 月末家数（家，右轴）
北交所策略专题报告
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图24：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增
数据来源：股转公司官网、开源证券研究所
流动性方面， 新三板月成交额在2015-2017 年维持在较高位置， 月成交额均值分
别为 159.22 亿元、159.36 亿元、189.32 亿元，随后有所下滑至 70 亿元上下，2020
年设立精选层，月成交额均值回升至 107.89 亿元，2021 年进一步增长至 179 亿元，
随后逐渐下滑，2024 年月成交额均值达到 2015 年以来的最低值 37.55 亿元，2026
年 8 月成交额为 35.67 亿元。
图25：新三板成交额自 2022 年以来维持在较低位置
数据来源：股转公司官网、开源证券研究所
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市盈率（倍） 总市值（亿元，右轴）
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202601
202605
成交数量（亿股） 成交金额（亿元，右轴）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 26/39
定增额度上来看， 新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015 年间大幅增长，
2015 年合计定增募集额度 583.49 亿元。 随后有所下降，2019 年定增募资总额 124.10
亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022 年达到 200.36 亿元。
图26：2026 年新三板定增募资额度合计 69.09 亿元
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
定增次数呈现类似的趋势，2015 年达到最高值 1123 次，随后有所下滑，2019
年仅发生 308 次，随后有所回升，2022 年达到 590 次。
新三板企业定增募资的均值在 2014 年达到最高值 7775.20 万元，随后下滑至
4000 万元上下；2024 年有所提升， 达到6173.50 万元；2025 年 1-12 月， 均值水平回
落至 3595.96 万元。
图27：2015 年新三板挂牌企业定增高峰期
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上
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增发实际募集资金总额（亿元）
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定增次数（次） 定增募资均值（万元/右轴）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 27/39
呈现出较好的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工的
企业数量占比超过 10%。
图28：软件服务、机械、硬件设备、化工的企业数量占比超过 10%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
长期以来新三板培育出 930 家在沪深北以及港交所上市企业。截至 2026 年 9 月
30 日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上市
企业 69 家、43 家、133 家、250 家、350 家、85 家，其中专精特新小巨人有 14 家、
13 家、65 家、85 家、156 家、4 家， 截至2026 年 9 月 30 日， 总市值分别6873 亿元、
2139 亿元、12125 亿元、16158 亿元、8408 亿元、6931 亿元。
表12：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业
沪主板 深主板 科创板 创业板 北证 港交所 合计
数量/家 69 43 133 250 350 85 930
市值（亿元） 6873 2139 12125 16158 8408 6931 52633
平均市值（亿元） 100 50 91 65 24 82
营收 TTM 均值（亿元） 66 22 14 20 8 30
归母净利润 TTM 均值（亿元） 3.94 0.76 0.28 0.79 0.61 2.52
专精特新小巨人数量/家 14 13 65 85 156 4 337
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、
汽车与零配件占比超 5%。
硬件设备
12%
机械
11%
化工
11%
软件服务
10%
电气设备
7%
医药生物
6%
汽车与零配件
6%
有色金属
4%
食品饮料
3%
环保Ⅱ
3%
企业服务
3%
医疗设备与服务
4%
半导体
2%
造纸与包装
2%
国防军工
2%
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 28/39
图29：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车
与零配件占比超 5%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
从上市后发展表现来看， 新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展。
表13：新三板培育的企业在各上市板块后市值 Top10 企业名单
代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）
沪主板
601665.SH
齐鲁银行 439 银行 131.35 57.13
605589.SH
圣泉集团 302 化工 109.36 10.07
605376.SH
博迁新材 299 有色金属 11.52 2.19
601990.SH
南京证券 289 非银金融 28.06 10.78
603236.SH
移远通信 289 硬件设备 243.26 8.37
603596.SH
伯特利 253 汽车与零配件 120.14 13.09
603565.SH
中谷物流 243 交通运输 106.17 20.01
601399.SH
国机重装 227 机械 138.75 4.64
605111.SH
新洁能 224 半导体 18.77 3.94
601975.SH
招商南油 212 交通运输 58.20 13.11
深主板
001267.SZ
汇绿生态 258 硬件设备 15.72 0.88
002929.SZ
润建股份 132 硬件设备 103.49 0.38
002967.SZ
广电计量 112 企业服务 36.03 4.25
002181.SZ
粤传媒 102 传媒 5.94 0.92
003010.SZ
若羽臣 87 可选消费零售 34.32 1.94
003039.SZ
顺控发展 77 公用事业Ⅱ 22.28 3.04
002943.SZ
宇晶股份 75 机械 8.35 0.13
001285.SZ
瑞立科密 75 汽车与零配件 23.93 3.33
硬件设备
12%
机械
12%
化工
11%
软件服务
9%电气设备
7%
医药生物
6%
汽车与零配件
6%
有色金属
4%
食品饮料
3%
环保Ⅱ
3%
企业服务
3%
医疗设备与服务
4%
半导体
2%
造纸与包装
2%
国防军工
2%
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 29/39
代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）
001314.SZ
亿道信息 70 家电Ⅱ 45.83 0.65
003026.SZ
中晶科技 61 半导体 4.29 0.43
科创板
688536.SH
思瑞浦 452 半导体 21.42 1.73
688627.SH
精智达 430 硬件设备 11.28 0.65
688025.SH
杰普特 399 硬件设备 20.74 2.79
688052.SH
纳芯微 386 半导体 33.68 -2.29
688167.SH
炬光科技 368 半导体 8.80 -0.38
688180.SH
君实生物-U 366 医药生物 24.98 -8.75
688300.SH
联瑞新材 348 化工 11.16 2.93
688303.SH
大全能源 341 电气设备 48.39 -11.29
688122.SH
西部超导 337 有色金属 52.26 8.39
688127.SH
蓝特光学 248 硬件设备 15.36 3.89
创业板
300866.SZ
安克创新 735 硬件设备 305.14 25.45
300803.SZ
指南针 474 软件服务 15.39 2.28
300832.SZ
新产业 396 医疗设备与服务 45.77 16.20
300776.SZ
帝尔激光 368 硬件设备 20.33 5.19
301550.SZ 斯菱股份 336 汽车与零配件 7.88 1.73
301396.SZ
宏景科技 335 软件服务 11.82 0.26
300748.SZ
金力永磁 333 有色金属 77.18 7.06
300972.SZ
万辰集团 301 食品饮料 514.59 13.45
300835.SZ
龙磁科技 223 硬件设备 12.89 1.68
300763.SZ
锦浪科技 210 电气设备 69.52 7.43
北证
920045.BJ 蘅东光 489 硬件设备 22.16 3.05
920185.BJ
贝特瑞 235 有色金属 169.83 8.75
920982.BJ 锦波生物 163 医药生物 15.95 6.52
920438.BJ
戈碧迦 159 造纸与包装 5.52 0.30
920186.BJ 中科仪 148 机械 12.91 8.44
920138.BJ 杰理科技 144 半导体 28.04 5.96
920808.BJ
曙光数创 114 机械 8.82 0.37
920068.BJ 天工股份 100 有色金属 6.31 1.40
920116.BJ 星图测控 95 软件服务 3.21 1.01
920599.BJ 同力股份 80 机械 63.89 8.39
港交所
9992.HK 泡泡玛特 2032 耐用消费品 371.20 127.76
0668.HK 安克创新 695 硬件设备 305.14 25.45
6969.HK 思摩尔国际 580 家电Ⅱ 142.56 10.64
2723.HK 深演智能 528 传媒 5.77 0.09
2696.HK 复宏汉霖 320 医药生物 66.67 8.27
2676.HK 纳芯微 278 半导体 33.68 -2.29
1797.HK 东方甄选 276 可选消费零售 43.92 0.06
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 30/39
代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）
1440.HK 应星控股 251 纺织服装Ⅱ 5.14 -0.98
1860.HK 汇量科技 231 传媒 20.47 0.62
6680.HK 金力永磁 207 有色金属 77.18 7.06
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日；财务数据取自 2025 年报）
5、 北交所 IPO 审核一览：本周新受理 3 家企业，2 家企业终止上市
按最新审核状态分类本周更新信息：
玄机科技、华益泰康、安特磁材更新审核状态至已问询；
金龙稀土、凯瑞博、浙阿波罗更新审核状态至已受理；
戈尔德、百诺医药更新审核状态至已终止；
睿龙科技、和烁丰、欧朗科技、星邦智能、力克川、亘古电缆、津移通信、永
志股份更新审核状态至中止；
截至 2026 年 9 月 30 日， 北交所已过会未申购企业中待上市企业46 家； 已注册
企业 7 家；提交注册企业 26 家；已过会企业 13 家。
表14：本周新受理 3 家企业，2 家企业终止上市
代码 简称 Wind 行业 市值/亿元 2025 年营收/亿元 2025 年归母净利润/万元 更新日期 受理日期 最新审核状态
已问询
874800.NQ 玄机科技 可选消费 70.21 4.02 12305.64 2026-09-30 2026-04-22 已问询
874191.NQ 华益泰康 医疗保健 14.53 3.17 6794.59 2026-09-30 2026-03-31 已问询
874593.NQ 安特磁材 材料 0.00 7.00 7433.50 2026-09-30 2026-06-26 已问询
已受理
874673.NQ 金龙稀土 材料 37.53 57.91 23759.31 2026-09-29 2026-09-29 已受理
873999.NQ 凯瑞博 可选消费 0.75 6.54 5112.41 2026-09-29 2026-09-29 已受理
874712.NQ 浙阿波罗 可选消费 2.50 5.88 6701.83 2026-09-28 2026-09-28 已受理
已终止
874879 .NQ 戈尔德 可选消费 65.48 22.06 12664.31 2026-09-30 2026-06-30 已终止
874718.NQ 百诺医药 医疗保健 44.99 5.20 11308.52 2026-09-30 2025-09-18 已终止
已中止
874818.NQ 睿龙科技 材料 124.83 3.01 14370.86 2026-09-29 2026-06-30 已中止
874923.NQ 和烁丰 材料 20.00 11.51 17669.24 2026-09-29 2026-06-30 已中止
874238.NQ 欧朗科技 可选消费 8.36 3.50 4442.93 2026-09-29 2026-06-25 已中止
875022.NQ 星邦智能 工业 49.99 50.51 55431.35 2026-09-29 2026-06-10 已中止
874321.NQ 力克川 工业 7.97 2.45 5722.04 2026-09-29 2026-06-22 已中止
832010.NQ 亘古电缆 工业 9.48 18.90 8987.17 2026-09-29 2026-06-10 已中止
874682.NQ 津移通信 信息技术 0.00 4.73 7907.99 2026-09-28 2026-06-17 已中止
874701.NQ 永志股份 材料 81.61 11.72 7335.93 2026-09-28 2026-06-25 已中止
数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
北交所策略专题报告
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表15：北交所排队企业中已过会未申购企业名单
简称 状态 日期
2025 年营收
（亿元）
2025 年归母净利润
(万元)
主营业务
菊乐股份 已注册 2026-09-24 16.94 29092.97 含乳饮料及乳制品的制造与销售
森峰激光 已注册 2026-09-24 14.67 9793.59 激光加工设备及智能制造生产线的研发、生
产、销售及服务。
天广实 已注册 2026-09-18 1.28 -16174.86 自身免疫性疾病和肿瘤领域的生物大分子抗
体药物的研发、生产及产业化
天元重工 已注册 2026-09-18 6.16 6695.35 公司主要从事桥梁受力产品的研发、 设计、 制
造及服务， 产品和服务主要包括索鞍、 索夹等
桥梁受力部件产品、 桥梁钢结构产品及其质量
检测服务、产品安装服务与维护服务。
远大健科 已注册 2026-09-11 10.11 11838.70 专注于净水器件领域的高新技术企业,主营业
务为冰箱滤水器,泳池类滤芯,家用净水类滤
芯,咖啡机滤芯,整机等多品类滤水器件及相关
功能材料的研发,生产和销售.
文峰光电 已注册 2026-09-11 2.30 7098.10 公司主要从事高性能,高可靠性特种线缆及光
电组件等产品的研发,生产和销售,产品广泛应
用于航空,航天,兵器,军工电子,舰船,核工业等
领域.
祺龙海洋 已注册 2026-03-20 3.05 6141.89 海洋钻井隔水导管的研发、 生产和销售； 油气
长输管线的生产和销售及水下油气装备试验
技术服务等。
苏讯新材 提交注册 2026-09-15 30.25 20140.99 镀铬薄板、 镀锡薄板、 不锈钢薄板、 食品级热
覆膜铁、光纤光缆用钢塑复合带、冷轧薄板、
特种钢丝等
泓毅股份 提交注册 2026-09-09 35.44 29997.91 汽车零部件的设计、 研发、 生产、 加工、 销售
及管理咨询服务； 汽车装备设计、 制造、 销售；
工具、 量具、 磨料磨具及各种机械设备的生产、
制造、 销售； 工具管理服务； 汽车零部件产业
创业投资； 普通货物的运输、 配送、 仓储、 包
装、 搬运装卸、 流通； 国内一般商品贸易； 自
营和代理各类商品或技术的进出口业务， 但国
家限定和禁止企业经营的商品和技术除外。
（依法须经批准的项目， 经相关部门批准后方
可开展经营活动）
鑫巨宏 提交注册 2026-09-02 8.12 17603.76 精密光器件的研发、生产和销售
邦泽创科 提交注册 2026-09-01 17.89 16113.49 办公电器产品和家用电器产品的研发、生产、
销售和全球本地化服务
方意股份 提交注册 2026-08-13 2.77 5105.95 制动摩擦产品的研发、生产和销售
环能涡轮 提交注册 2026-08-10 5.60 17825.68 涡轮增压器产品,涡轮发动机产品及压缩机产
品
百利食品 提交注册 2026-07-10 21.49 32193.15 西式复合调味品的生产、研发和销售
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 32/39
德硕科技 提交注册 2026-07-10 10.68 8783.20 公司主要产品包括交流电动工具及锂电电动
工具，产品广泛应用于建筑施工、道路施工、
室内装修等领域。 公司交流电动工具产品包括
交流电锤与交流电镐； 锂电电动工具产品主要
包括锂电电锤、 冲击扳手、 冲击钻及 “魔幻手”
系列家用智能集成多用途电动工具。
科金明 提交注册 2026-07-03 9.84 6455.08 公司主要从事智能视觉终端产品的设计开发、
制造和销售， 专注于新型显示技术的创新与应
用。 凭借深厚的技术积淀， 公司已建立起涵盖
光学开发、 结构设计、 软硬件集成、 工艺制造
及检测工艺的全链条技术体系。 目前， 公司产
品矩阵以智能微投、 智能云相框及智能便携播
放器为核心， 致力于为全球用户提供跨场景的
智能视觉终端产品。
华晟智能 提交注册 2026-07-03 10.00 11870.80 智能物流系统的研发,设计,生产,销售及服务
先歌国际 提交注册 2026-07-03 4.86 6314.34 高保真音响系统及专业音响系统等电声产品
的研发设计、 生产制造、 渠道销售及品牌运营。
主要产品包括音箱、 功放、 播放器、 解码器等。
富泰和 提交注册 2026-07-03 9.07 8710.81 汽车零部件和家电卫浴零配件的研发、 生产和
销售
富士智能 提交注册 2026-07-02 11.89 8754.11 精密结构组件的设计、研发、生产及销售
百英生物 提交注册 2026-06-26 6.08 21596.68 公司主要为生物医药企业提供抗体和蛋白表
达服务、 抗体发现与优化服务和稳定细胞株开
发服务。此外，公司还从事少量通用抗体/蛋
白等试剂产品的生产和销售。
贝尔生物 提交注册 2026-06-26 3.36 14613.24 体外诊断试剂及配套仪器的研发、 生产和销售
威易发 提交注册 2026-06-18 1.50 6327.43 金属密封环
原力数字 提交注册 2026-06-11 6.65 12203.67 3D 数字内容制作服务业务，包括游戏 3D 内
容受托制作业务、 动画3D 内容受托制作业务
和其他行业 3D 内容受托制作及服务业务
图特股份 提交注册 2026-05-11 9.34 12352.61 主要产品包括铰链,滑轨,移门系统,收纳系统
等各类精密五金产品,目前公司产品主要应用
于家居领域.
英氏控股 提交注册 2026-04-29 22.21 24181.21 婴幼儿辅食、 婴幼儿卫生用品、 儿童食品和营
养食品的开发、生产、销售、运营和服务
正大种业 提交注册 2026-04-15 3.61 9074.71 主要农作物种子生产、研发、销售
沛城科技 提交注册 2026-02-13 11.34 16479.38 公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增
值服务商， 在锂电池泛应用化趋势背景下， 围
绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动车
（ “四电” ） 关键零部件需求， 专业从事第三方
电池电源控制系统（BMS、PCS 等）自主研
发、 生产及销售， 并提供以集成电路、 分立器
件为核心的电子元器件分销。
弥富科技 提交注册 2026-02-06 3.46 9737.08 公司专注从事汽车流体管路系统关键零部件
以及导轨等其他塑料零部件的研发,生产及销
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售,主要包括流体管路系统快插接头,通类接
头,阀类等连接件,管夹等紧固件,传感器以及
导轨等塑料产品
兢强科技 提交注册 2025-12-03 15.77 8229.90 电磁线的设计、研发、生产及销售
巍特环境 提交注册 2025-11-07 3.52 5777.99 管网检测与修复、管网智慧运营等
宇星股份 提交注册 2024-01-24 4.45 4837.74 螺母
扬德环能 提交注册 2023-10-20 3.67 8624.37 低浓度瓦斯综合利用业务、 分布式光伏发电业
务、分布式天然气供热业务
科建股份 已过会 2026-09-23 5.18 6925.15 公司是一家专业从事密封、 粘接、 阻尼和降噪
等功能性材料研发、 生产和销售的国家级专精
特新重点 “小巨人” 企业及高新技术企业， 主
要专注于丁基胶类产品的研发与制造。
九目化学 已过会 2026-09-16 7.84 18003.58 公司主要从事 OLED 前端材料的研发,生产和
销售,主要产品包括 OLED 升华前材料,OLED
中间体等功能性材料
汉盛海装 已过会 2026-09-10 3.84 9868.44 船用及海洋工程配套设备的研发、 生产、 销售
及技术服务
昌德科技 已过会 2026-09-04 16.01 8675.85 公司主营业务包括资源综合利用和新材料两
大板块,主要产品为有机合成中间体,溶剂和外
加剂,聚醚系列产品,丙二醇系列产品和聚醚胺
系列产品五大类型.
辛帕智能 已过会 2026-09-04 2.77 7169.79 公司一直专注于工业智能装备的研发、设计、
生产、 销售和服务， 公司产品聚焦于风电智能
制造设备， 主要产品包括智能灌注设备、 智能
混胶设备以及腹板工装等风电叶片制造关键
设备，同时，依托于公司工业智能技术平台，
公司自主设计制造了智能上下料系统等半导
体封测智能设备产品
佳宏新材 已过会 2026-09-03 4.31 7113.78 热管理产品及特种光缆产品的设计、 研发、 生
产和销售
正导技术 已过会 2026-08-21 13.54 5643.48 弱电线缆,精密导体
元立光电 已过会 2026-08-20 4.08 6243.37 液晶显示背光模组领域的导光板的研发、 生产
及销售
旭阳新材 已过会 2026-07-24 13.09 10290.53 微细球形铝粉、 铝颜料及铜颜料、 锌粉、 合金
粉、 炭黑、 光变材料等产品的研发、 生产和销
售
雅图高新 已过会 2026-06-30 8.12 16305.65 公司是一家集工业涂料研发、 生产、 销售及专
业技能服务于一体的高新技术企业， 主营业务
为高性能工业涂料的研发、 生产及销售。 产品
主要应用于汽车修补、 汽车内外饰以及涵盖新
能源商用车、 轨道交通及特种车辆在内的其他
工业领域。
富印新材 已过会 2026-04-17 7.59 10715.20 精密功能胶粘材料、 精密功能泡棉和精密功能
膜材系列产品
广泰真空 已过会 2026-03-26 3.93 8065.53 公司是一家专注于真空装备的研发、 制造和销
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请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 34/39
售， 并具有从设备自主设计到制造交付一体化
能力的高新技术企业， 公司致力于功能材料领
域， 尤其是稀土永磁行业， 主要产品包括真空
烧结炉、 真空熔炼炉、 真空镀膜机等真空设备。
新富科技 已过会 2026-02-03 15.69 11024.43 公司主要产品为电池液冷管、 电池液冷板、 电
控系统散热器等
数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 9 月 30 日）
6、 北交所监管动态一览：对 32 起证券异常交易监管措施
2026 年 9 月 21 日至 9 月 24 日，本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、
“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 32 起证券异常
交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对23 起上
市公司重大事项进行专项核查。
表16：北交所监管动态
时间 监管动态
2026 年 9 月 21 日至 9 月 24 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 23 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 9 月 14 日至 9 月 18 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 41 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 9 月 7 日至 9 月 11 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 12 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 39 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 31 日至 9 月 4 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 30 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 24 日至 8 月 28 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 8 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 17 日至 8 月 21 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形 ；
对 14 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 10 日至 8 月 14 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 23 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 8 月 3 日至 8 月 7 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 7 月 27 日至 7 月 31 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 44 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打
压、虚假申报等异常交易情形；对 2 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 7 月 20 日至 7 月 24 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 142 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“云
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时间 监管动态
创退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 128 人次； 对7 起上市公司重大事项进
行专项核查。
2026 年 7 月 13 日至 7 月 17 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 217 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“云
创退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 192 人次；对 2 起上市公司重大事项进
行专项核查。
2026 年 7 月 6 日至 7 月 10 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 35 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“云创
退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 11 人次，对“*ST 同辉”上的异常交易行
为采取出具警示函等自律监管措施 10 人次；对 1 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 29 日至 7 月 3 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 39 起证券异常交易行为采取暂停证券账户交易、 出具警示函等自律监管措施， 涉及拉抬
打压、虚假申报等异常交易情形；对 1 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 22 日至 6 月 26 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 3 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 15 日至 6 月 18 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 16 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 10 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 8 日至 6 月 12 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 13 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 1 日至 6 月 5 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 5 月 25 日至 5 月 29 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 24 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形 ；
对 11 起上市公司重大事项进行专项核查
2026 年 5 月 18 日至 5 月 22 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 16 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 5 月 11 日至 5 月 15 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 7 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 5 月 6 日至 5 月 8 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 4 月 27 日至 4 月 30 日
本所将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 田野”（920023）列为重点
监控股票；对 12 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 5 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 4 月 20 日至 4 月 24 日
本所将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）、“*ST 同辉”（920090）列为重点监控股票；对 6 起证券
异常交易行为采取自律监管措施， 涉及拉抬打压、 虚假申报等异常交易情形；对 14 起上市公司重大事
项进行专项核查。
2026 年 4 月 13 日至 4 月 17 日 本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 15 起证券异常交易行为采
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 36/39
时间 监管动态
取自律监管措施， 涉及拉抬打压、 虚假申报等异常交易情形；对 8 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 4 月 7 日至 4 月 10 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 5 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 30 日至 4 月 3 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 6 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 23 日至 3 月 27 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 10 起证券异常交易行为采
取自律监管措施， 涉及拉抬打压、 虚假申报等异常交易情形；对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 16 日至 3 月 20 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 23 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 9 日至 3 月 13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对4 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 12 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 2 日至 3 月 6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创” （920305）列为重点监控股票；对 34 起证券异常交易行为
采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施 12 人次；
对 30 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 2 月 24 日至 2 月 27 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 32 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监
管措施 29 人次；对 11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 2 月 9 日至 2 月 13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 11 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，其中对 “* ST 云创 ” 上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 6 人次 ；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 2 月 2 日至 2 月 6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 21 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监
管措施 17 人次；对 11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 1 月 26 日至 1 月 30 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 15 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 1 月 19 日至 1 月 23 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 17 起证券异常交易行为采
取限制证券账户交易、暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施， 涉及拉抬打压、虚假申报等
异常交易情形；对 1 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 1 月 12 日至 1 月 16 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 32 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 1 月 5 日至 1 月 9 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 17 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 2 起上市公司重大事项等进行专项核
查。
资料来源：北交所官网、开源证券研究所
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政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险
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析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性， 估
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。 我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同
的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决
定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型
均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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