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计算机 报告日期：2026 年 10 月 20 日
DeepSeek 更新 V4.1 Flash，模型性价比再提升
——计算机行业点评报告
华龙证券研究所
投资评级：推荐（维持）
最近一年走势
分析师：孙伯文
执业证书编号：S0230523080004
邮箱：sunbw@hlzq.com
分析师：朱凌萱
执业证书编号：S0230526030001
邮箱：zhulx@hlzq.com
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事件：
2026 年 10 月 17 日 ， DeepSeek 宣 布 V4.1 Flash 更 新 至
V4.1-Flash-1017 版本，官方网页端、APP 与 API 模型已同步变更为新
模型，API 调用方式与价格保持不变。
观点：
DeepSeek 迭代 V4.1-Flash-1017，Agent 与项目级编程能力显著提
升。新版本通过基于自反馈的强化学习（RL）训练技术，提升了
在游戏开发、3D 建模等方面从零开始构建完整项目的能力，支持
实现更多“许愿式”编程任务及项目开发请求。基准测试方面，
新版本模型在 DeepSWE v1.1 等四项测评中得分超越国内外主流
模型 Kimi K3、GLM 5.3、GPT 5.6-Sol 和 Claude Opus 5。在 Agent
能力、编程与终端任务以及多模态与视觉工具调用场景，新模型
的测评得分均有提升。同时，新模型缩短任务运行时间与输出长
度，在多个 Harness 框架下达到性能-费用帕累托最优，并针对
DeepSeek Harness、腾讯 CodeBuddy、WorkBuddy 等平台框架进
行专项优化。
开放自研搜索 API，Agent 工具链补齐信息获取环节。本次新版
本发布 DeepSeek API 新增对 Search 与 Fetch 接口的支持，相关能
力正式向公众开放，两个接口价格均为 5 元/千次。DeepSeek 搜
索是 AI 原生的通用搜索引擎，索引全球千亿级网页，每天稳定
处理数亿次搜索请求，并通过严格的识别机制过滤 SEO 作弊、
GEO 操纵和低质 AIGC，确保向用户与大模型呈现权威可信的信
息。模型、搜索与网页抓取能力整合至同一 API 入口，开发者构
建 RAG 与搜索类 Agent 的信息获取链路有望显著简化，AI Agent
工具生态进一步完善。
性能-费用帕累托改进强化性价比优势，有望加速 AI 应用渗透。
我们认为，新版本在未上调 API 价格的前提下实现多项基准跃升，
任务运行时间与输出长度的缩短意味着单任务实际 Token 消耗下
降，开发者能以更低成本获得更强的模型能力。以自然语言描述
需求、模型自主完成完整项目开发的“许愿式”编程模式，编程
与 Agent 场景的使用门槛进一步降低。模型性价比提升与 AI 应用
渗透有望形成正反馈，带动 Token 调用量持续增长，推理算力需
求有望随之扩张。
投资建议：DeepSeek 快速迭代验证国产大模型能力升级与持续降
证券研究报告
事件点评
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本逻辑，推理算力需求有望进一步提振；同时沿编程与 Agent 工
具链完善带动 AI 应用层落地逻辑，建议重点关注 AI 应用中的垂
类/通用智能体及 AI 编程公司。维持计算机行业“推荐”评级。
建议关注：（1）算力：
海光信息（688041.SH）、
寒武纪（688256.SH）、
沐曦股份-U（688802.SH）、
紫光股份（000938.SZ）、
浪潮信息
（000977.SZ）；（2）AI 应用：
卓易信息（688258.SH）、
能科科技
（603859.SH）、
鼎捷数智（300378.SZ）、
汉得信息（300170.SZ）。
风险提示：国产算力建设不及预期；所引用数据资料的误差风险；
AI 应用落地速度不及预期；技术迭代速度不及预期；重点关注公
司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期；科技股资金拥挤
度高与波动放大风险；海外流动性超预期收紧风险。
事件点评
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表：重点关注公司及盈利预测
股票代码 股票简称
2026/10/19 EPS（元） PE 投资
评级股价（元） 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E
000938.SZ 紫光股份 25.6 0.59 1.15 1.56 1.96 41.7 22.2 16.5 13.1 未评级
000977.SZ
浪潮信息 57.02 1.64 3.92 5.04 7.10 42.7 14.6 11.3 8.0 增持
300170.SZ 汉得信息 14.06 0.23 0.29 0.37 0.45 82.3 48.2 38.3 30.9 未评级
300378.SZ 鼎捷数智 34.8 0.6 1.06 0.85 1.04 79.0 32.8 40.9 33.5 增持
603859.SH
能科科技 38.82 0.93 0.99 1.21 1.48 45.2 39.2 32.1 26.3 未评级
688041.SH 海光信息 191.5 1.1 2.00 2.74 4.36 204.0 95.8 69.9 44.0 增持
688256.SH 寒武纪 928.51 4.93 11.00 17.19 33.22 275.0 84.4 54.0 28.0 增持
688258.SH 卓易信息 70.3 0.66 1.56 2.54 3.54 282.4 45.1 27.7 19.9 增持
688802.SH 沐曦股份-U 428.61 -2.44 0.37 3.00 7.31 / 1165.7 142.7 58.6 未评级
数据来源：Wind，华龙证券研究所，浪潮信息、鼎捷数智、卓易信息盈利预测来源于华龙证券研究所；海光信
息、寒武纪 2026-2027 年盈利预测来源于华龙证券研究所，2028 年盈利预测来源于 Wind 一致预期；其余所有
公司盈利预测来源于 Wind 一致预期。
免责及评级说明部分
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清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，
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推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。
投资评级说明：
投资建议的评级标准 类别 评级 说明
报告中投资建议所涉及的评级
分为股票评级和行业评级（另
有说明的除外）。评级标准为报
告发布日后的 6-12 个月内公司
股价（或行业指数）相对同期
相关证券市场代表性指数的涨
跌幅。其中：A 股市场以沪深
300 指数为基准。
股票评级
买入 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上
增持 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 5%至 10%之间
中性 股票价格变动相对沪深 300 指数涨跌幅在-5%至 5%之间
减持 股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%至-5%之间
卖出 股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%以上
行业评级
推荐 基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数
中性 基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数
回避 基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数
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