北交所策略专题报告
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2026 年 09 月 27 日
《南方乳业 （920196.BJ） ： 贵州乳品龙
头企业，入股光大乳业扩展省外市场
—北交所新股申购报告》-2026.9.24
《并购华佳新材拓展金属化薄膜业
务，2026H1 营收同比+32%—北交所信
息更新》-2026.9.22
《莫森泰克（920162.BJ）国资控股汽
车智能开闭系统“小巨人” ，深度绑定
奇瑞，2025 年净利 2.25 亿—北交所新
股申购报告》-2026.9.22
奥绿新将临床医生的创意转化为产品，关注新挂牌公司安拓普、伊莱特
——北交所策略专题报告
诸海滨（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
⚫ 新三板筑牢“塔基”与交易所共同服务中小企业，累计输送 929 家上市公司
中国资本市场已形成了包括沪深主板、 科创板、 创业板、 北交所、 新三板以及区
域性股权交易市场等在内的多层次市场体系， 呈现出明显的递进结构与差异化定
位。 全国中小企业股份转让系统 （“新三板”） 是中国多层次资本市场的重要组成
部分，为众多中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务。截至 2026 年 9 月 24
日，新三板合计向沪深北及港交所共计输送 929 家企业。
⚫ 挂牌公司新增 5 家，关注安拓普、伊莱特等，辅导公司新增天圣华 1 家
本周（2026.9.21~2026.9.27） ，新增伊莱特、新航科技、朗力生物、涌诚机械、安
拓普 5 家挂牌公司。发行上市动态：截至 2026 年 9 月 27 日，共有 50 家公司过
会待北交所上市。安达股份将于 9 月 29 日上市，南方乳业将于 9 月 28 日申购。
上市辅导：天圣华 1 家公司报送上市辅导，目标北交所上市。
安拓普：光通信网络改性聚合物“小巨人”，依托高性能热塑性弹性体与高性能阻
燃聚烯烃两大产品矩阵， 公司产品方案已应用于
长飞光纤、 亨通光电、
中天科技、
烽火通信、
特发信息等企业的核心产品， 最终服务于AI 算力中心、 大数据中心、
楼宇综合布线等场景。截至 2025 年末，公司拥有发明专利 88 项。
伊莱特：与
美的集团、
苏泊尔、
九阳股份、海尔电器、SENSIO INC（美百聚）
等国内国际知名厨房小家电品牌公司建立了稳定的合作关系。2025 年营收 25.91
亿元，归母净利润 1.67 亿元。
⚫ 2026 年第四批创新层进层 12 家挂牌公司，2026H1 新受理 102 家公司
2026 年第四批创新层进层挂牌公司共计 12 家公司入选。分别为中路交科、美通
香薰、 博测达、 谷登机械、 邦迪智能、 牧镭激光、 未尔科技、 奥飞能源、 天圣华、
河源富马、云上科技、赛诺威盛。
2026H1 新受理 102 家公司 2025 年营收中值 5.98 亿元， 归母净利润中值7770 万
元，净利率中值 12.5%，2025 年营收增长率中值 14.3%，研发费用率中值 4.1%。
⚫ 市场动态：奥绿新发生大宗交易，迪赛新材完成定向增发
当前新三板挂牌企业 5781 家。其中创新层 2281 家，基础层 3500 家。本周触及
股票交易异常波动共 55 起；发生大宗交易 129 起，奥绿新交易金额居前；披露
5 家公司特定事项协议转让公开信息；无新增要约回购。金誉股份等 3 家公司新
增/更新定增预案。迪赛新材、中运科技 2 家公司完成增发募资 2.25 亿元。 截至
2026 年 8 月 31 日， 新三板挂牌公司总市值29527.3 亿元， 市盈率19.11 倍。2026
年 8 月合计成交金额 35.67 亿元。截至 2026 年 9 月 27 日，2026 年新三板定增募
资 68.65 亿元，2026 年 9 月募资 6.23 亿元。本周成交金额前十名的挂牌公司分
别为：奥绿新、中欣晶圆、菲高科技、亚锦科技、恒神股份、巨峰股份、迪赛新
材、胜禹股份、佰源装备、盛祥电子。
奥绿新致力于将临床医生的创意转化为实际产品， 与全国TOP 100 的医疗机构合
作，共同开发了心脑血管、微创介入和骨科等领域
创新医疗器械400 余项。
⚫ 风险提示：数据统计有误风险、数据统计滞后风险、宏观经济波动风险。
北
交
所
研
究
北
交
所
策
略
专
题
报
告
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
北交所研究团队
相关研究报告
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目 录
1、 新挂牌公司：本周新增 5 家，关注安拓普、伊莱特 ............................................................................................................. 4
1.1、 安拓普：光通信网络改性聚合物“小巨人” .................................................................................................................. 4
1.2、 伊莱特：厨房小家电优势企业 ..................................................................................................................................... 8
2、 2026 年第四批创新层进层挂牌公司初筛名单 ...................................................................................................................... 10
3、 102 家 2026H1 北交所新受理公司展示 ................................................................................................................................. 10
4、 预备上市公司动态：南方乳业 9 月 28 日申购 ..................................................................................................................... 13
4.1、 发行上市动态：下周南方乳业申购............................................................................................................................ 13
4.2、 上市辅导：新增 1 家公司天圣华 ............................................................................................................................... 17
5、 市场情况及信息披露：奥绿新发生大宗交易 ....................................................................................................................... 18
5.1、 交易信息公开：共发生股票交易异常波动 55 起 ...................................................................................................... 18
5.2、 大宗交易分析：共发生 129 起，奥绿新交易金额居前 ............................................................................................ 18
5.3、 协议转让：本周新增 5 家公司 ................................................................................................................................... 21
5.4、 要约收购/回购：本周无新增 ...................................................................................................................................... 22
6、 市场数据：迪赛新材完成定向增发 ...................................................................................................................................... 22
6.1、 定增：3 家公司新增/更新预案，2 家公司完成增发募资 2.25 亿元 ........................................................................ 22
6.2、 奥绿新、中欣晶圆、菲高科技本周成交金额居前 .................................................................................................... 23
6.3、 市值与成交额：2026 年 8 月合计成交金额 35.67 亿元 ............................................................................................ 24
6.4、 挂牌家数：2026 年 9 月减少 10 家............................................................................................................................. 24
7、 塔基效应，累计向市场输送 929 家上市公司 ....................................................................................................................... 26
8、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 29
图表目录
图 1： 安拓普产品的下游应用领域 ............................................................................................................................................... 6
图 2： 预计 2025-2029 年全球有机高分子改性材料及有机高分子复合材料市场规模年复合增长率 12.60% ........................ 7
图 3： 伊莱特智能煲系列电饭煲 ................................................................................................................................................... 8
图 4： 伊莱特分体魔方系列电饭煲 ............................................................................................................................................... 8
图 5： 伊莱特股权结构 ................................................................................................................................................................... 9
图 6： 奥绿新服务模块 ................................................................................................................................................................. 19
图 7： 奥绿新服务案例 ................................................................................................................................................................. 20
图 8： 2026H1 奥绿新营收 0.71 亿元........................................................................................................................................... 21
图 9： 2026H1 奥绿新归母净利润 746.82 万元 ........................................................................................................................... 21
图 10： 2026H1 奥绿新毛利率 52.78%，净利率 8.43% ............................................................................................................. 21
图 11： 2026H1 奥绿新管理费用率 19.11%................................................................................................................................. 21
图 12： 2026 年新三板当前募资 68.65 亿元 ............................................................................................................................... 23
图 13： 2026 年 9 月新三板定增募资额合计 6.23 亿元 .............................................................................................................. 23
图 14： 2026 年 8 月新三板挂牌公司成交金额 35.67 亿元，8 月末总市值 29527.3 亿元 ...................................................... 24
图 15： 新三板挂牌企业总数 2025 年 11 月减少至 6000 家以内 .............................................................................................. 25
图 16： 创新层企业数量呈阶梯式上升，2020 年起每年 4-5 月出现跃升................................................................................ 25
图 17： 基础层公司家数在 2026 年 5 月减少至 3600 家以内 .................................................................................................... 25
图 18： “新三板”是中国多层次资本市场的重要组成部分 ........................................................................................................ 26
图 19： 中国资本市场已形成了包括主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及四板等在内的多层次市场体系 ........ 27
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图 20： 多层次资本市场互联互通，助力新质生产力发展 ........................................................................................................ 27
表 1： 2026.9.21~2026.9.27 新增 5 家挂牌公司 ............................................................................................................................ 4
表 2： 安拓普产品主要情况 ........................................................................................................................................................... 4
表 3： 安拓普 2025 年前五大客户集中度 19.54% ........................................................................................................................ 5
表 4： 伊莱特 2025 年前五大客户集中度 71.21% ........................................................................................................................ 9
表 5： 2026 年 12 家第四批创新层进层挂牌公司 ....................................................................................................................... 10
表 6： 2026H1 新受理 102 家公司财务指标汇总 ........................................................................................................................ 11
表 7： 截至 2026 年 9 月 27 日共有 50 家过会公司待北交所上市 ............................................................................................ 13
表 8： 2026.9.21~2026.9.27 共 1 家公司报送上市辅导 .............................................................................................................. 17
表 9： 2026.9.21~2026.9.27 佰源装备、辰隆万物发生大额股票交易异常波动 ....................................................................... 18
表 10： 2026.9.21~2026.9.27 成交金额前 15 笔大宗交易 .......................................................................................................... 18
表 11： 本周（2026.9.21~2026.9.27）共披露 5 家公司特定事项协议转让公开信息 .............................................................. 21
表 12： 2026.9.21~2026.9.27 金誉股份等 3 家公司新增/更新定增预案 .................................................................................... 22
表 13： 2026.9.21~2026.9.27 迪赛新材、中运科技 2 家公司完成增发募资 2.25 亿元 ............................................................ 22
表 14： 奥绿新、中欣晶圆、菲高科技本周成交金额居前 ........................................................................................................ 23
表 15： 新三板培育的企业在各板块上市后市值 Top10 企业名单 ............................................................................................ 28
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1、 新挂牌公司：本周新增 5 家，关注安拓普、伊莱特
本周（2026.9.21~2026.9.27） ，新增伊莱特、新航科技、朗力生物、涌诚机械、
安拓普 5 家挂牌公司。
表1：2026.9.21~2026.9.27 新增 5 家挂牌公司
序号 证券代码 证券简称 持续督导主办券商
总营收(万
元)
归母净利润(万
元)
所属省份 所属城市 主营产品
1 875172 伊莱特
中泰证券 259,131.13 16,736.11 广东省 中山市 厨房小家电
2 875277 新航科技
东吴证券 31,666.18 5,402.39 安徽省 芜湖市 功能性复合材料
3 875256 朗力生物 华源证券 6,956.03 3,999.49 湖北省 武汉市 医用耗材
4 875176 涌诚机械 平安证券 72,842.48 3,764.57 安徽省 广德市 专用设备与零部件
5 875119 安拓普
国联民生承销保荐 38,887.29 3,450.57 广东省 东莞市 高分子聚合物
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：财务数据为 2025 年）
1.1、 安拓普：光通信网络改性聚合物“小巨人”
广东安拓普聚合物科技股份有限公司是一家专注于高性能改性聚合物材料研发、
生产与销售的高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，致力于为客户提供
可循环的改性聚合物材料解决方案。公司产品应用领域广泛， 覆盖光通信网络、新
能源汽车、机器人及工业自动化、数据传输通讯、绿色能源、消费电子、医疗健康
等领域。公司采取差异化与高附加值相结合的竞争策略，通过全栈式开发与柔性智
能制造相结合的模式，能够快速响应下游客户需求并进行产品的开发与迭代，以满
足不同应用场景对材料阻燃、耐候、耐油、长寿命及高电气性能等性能的个性化要
求，从而为能源、信息的连接与传输提供关键的安全防护与功能支撑。
表2：安拓普产品主要情况
序
号
产品类
型
产品
形态
主要基材 性能特征
1
高性能
热塑性
弹性体
系列
塑料
粒子
TPU、TPEs、 PPO、TPEE
等
兼具橡胶的高弹性和塑料的热塑性加工性， 拥有优异的耐高低温、 耐磨、 阻燃、 抗疲劳、
耐化学及轻量化等特性；公司主要产品通过如 UL、CQC、DEKRA、TÜV 等主流机构
的材料认证，主要应用于光缆、新能源汽车充电桩线缆、机器人拖链、车载网络线、医
疗线缆及医疗导管、新消费体育用品、特种应用等
2
高性能
阻燃聚
烯烃系
列
塑料
粒子
PE、PP、 EV A、POE 等
低烟无卤材料，可实现 B2ca/B1 级阻燃级别、电气性能优异、耐高温（180℃/240hrs）、
超柔软， 高弹、 低摩擦等特性； 公司主要产品获得CQC 颁发中国首批 B1 级材料认证，
主要应用于光通信光缆、高速数据传输通讯线、建筑布线、轨道交通、汽车高压线束、
光伏、储能、舰船用线缆等领域
资料来源：安拓普公开转让说明书、开源证券研究所
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公司的核心竞争力建立在长期的工艺、技术经验积累与全栈式检测验证能力结
合所构建的产品快速开发能力之上。围绕材料配方设计与性能实现，公司持续强化
配方开发与实验验证的协同能力，为配方迭代的有效性与稳定性提供支撑。公司实
验中心已获得 CNAS 认证，获评东莞市重点实验室，拥有全面的热力学、机械、化
学、 电气、 可靠性、 加工性、 阻燃防火检测能力。 该等能力覆盖欧盟CPR EN50575、
美国 NFPA262、UL1666/1685 及中国 GB31247、GB/T 19666—2019 等主流标准体
系，该等能力有效缩短了公司新材料及客户线缆新品的开发验证周期。
基于坚实的技术研发与生产制造能力，依托高性能热塑性弹性体与高性能阻燃
聚烯烃两大产品矩阵，公司与众多行业知名客户建立了稳定的合作关系，产品性能
获得广泛认可。在光通信网络领域，公司产品方案已应用于长飞光纤、亨通光电、
中天科技、烽火通信、特发信息等企业的核心产品，最终服务于AI 算力中心、大数
据中心、楼宇综合布线等场景；在新能源汽车领域，公司产品方案通过德国莱尼、
长春捷翼、豪利士等客户，应用于零跑、小米、领克、
比亚迪、宝马等知名汽车制
造厂商；在机器人、电力能源等领域，公司产品已在
金杯电工、
特变电工、华菱线
缆等行业领先企业的终端产品中实现应用。此外，公司持续拓展产品品类与应用领
域，通过对特种高性能工程塑料、低碳材料及轻量化材料三大方向的不断探索，积
极开拓新消费、新工业领域的应用市场。
表3：安拓普 2025 年前五大客户集中度 19.54%
报告期 单位名称(客户) 销售金额（万元） 占营业收入比(%)
2025 年报
特发信息 2,586.29 6.65
常州电捷科技有限公司 1,313.82 3.38
中天科技 1,291.16 3.32
德国莱尼集团 1,227.51 3.16
长飞光纤 1,177.94 3.03
合计 7,596.72 19.54
2024 年报
豪利士集团 1,714.99 6.40
特发信息 1,560.93 5.82
常州电捷科技有限公司 1,228.20 4.58
中天科技 1,155.49 4.31
德国莱尼集团 1,108.63 4.14
合计 6,768.24 25.25
数据来源：Wind、开源证券研究所
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图1：安拓普产品的下游应用领域
资料来源：安拓普公开转让说明书
公司坚持自主创新，持续推进研发体系建设并取得较为丰富的成果。截至 2025
年末，公司累计拥有专利 95 项，其中发明专利 88 项，另有 40 项发明专利处于申请
阶段，形成了持续的技术储备与创新积累。在资质与平台方面，公司被认定为国家
级专精特新 “小巨人” 企业、 广东省制造业单项冠军企业、 国家知识产权优势企业，
同时设有广东省博士工作站、广东省高性能无卤阻燃线缆材料工程技术研究中心、
东莞市重点实验室，为研发活动及成果转化提供了坚实支撑。
随着材料性能要求的不断提升，改性高分子材料在提升产品安全性、环保性及
使用寿命等方面的作用日益凸显， 下游应用领域需求持续增长， 市场规模不断扩大。
根据国恩科技招股说明书、弗若斯特沙利文数据，2020 年至 2024 年全球有机高分
子改性材料及有机高分子复合材料市场规模由 8,481 亿元增长至 15,038 亿元， 年复
合增长率为 15.4%。其中，中国市场增长较为显著，2020 年至 2024 年复合增长率
达到 15.7%， 高于全球平均水平。2025 年至 2029 年全球有机高分子改性材料及有
机高分子复合材料市场规模预计将由 16,654 亿元增长至 26,808 亿元， 年复合增长
率为 12.60%，整体仍保持较快增长趋势。
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图2：预计 2025-2029 年全球有机高分子改性材料及有机高分子复合材料市场规模年复合增长率 12.60%
资料来源：国恩科技招股说明书、弗若斯特沙利文、安拓普公开转让说明书
公司销售的改性聚合物材料主要应用于如光缆、通信线缆、装备电缆等产品，
为其关键的安全防护与功能支撑。根据格物致知发布的《2025 年中国电线电缆市场
白皮书》 ，中国电线电缆市场规模由 2020 年的约 1.08 万亿元增长至 2024 年的约
1.35 万亿元， 年均复合增长率为 5.9%， 行业整体保持稳定增长态势， 并预计于 2030
年达到约 1.79 万亿元。 其中， 通信电缆作为电线电缆行业的重要细分领域，2024 年
市场规模约为 1,133 亿元， 占行业总体规模的约 8.4%。2024—2025 年行业保持约 6%
的增长水平， 体现出在数据中心建设、5G 网络升级及算力基础设施扩张等因素驱动
下的稳健增长特征。中长期来看，随着人工智能及新型通信基础设施持续投入，通
信电缆行业仍将保持良好发展态势，并呈现向高性能及高频高速方向持续升级的趋
势。
公司的国外竞争主要竞争对手包括 巴斯夫 、 路博润 ；国内主要竞争对手包括 万
华化学、
金发科技 、
万马股份 、
仕佳光子 、 美昱新材 、 科普达 、 尚华新材 。
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1.2、 伊莱特：厨房小家电优势企业
广东伊莱特科技股份有限公司专业从事厨房小家电产品研发、生产和销售的高
新技术企业，主要产品包括电饭煲、空气炸锅和烤箱、咖啡机、饮水机、搅拌机等
其他厨房小家电产品。 公司是中山市中小企业数字化转型小家电行业 “链主” 企业、
中山市数字化升级典型企业，厨房小家电产品年生产规模超过 2,000 万台，在电饭
煲、空气炸锅领域形成了较强的规模优势，是国家知识产权优势企业、广东省制造
业单项冠军企业、中国机电产品进出口商会“2023 年十大厨房小家电出口企业”和
“2023 年十大电饭煲出口企业” 、广东省企业技术中心、广东省工业设计中心、广
东省工程技术研究中心、海关高级认证企业（AEO）。
图3：伊莱特智能煲系列电饭煲 图4：伊莱特分体魔方系列电饭煲
资料来源：伊莱特公开转让说明书 资料来源：伊莱特公开转让说明书
公司业务主要以 ODM 为主、OEM 为辅的模式开展，品牌方主要负责品牌渠
道的销售服务，产品实现过程包括研发、设计、制造等环节交由公司完成。公司在
厨房小家电产业链的产品设计以及注塑、冲压、喷涂、电控、总装等生产制造环节
长期深耕，具备产品策划、工业设计、技术创新、快速量产等制造服务能力。
公司坚持技术创新引领发展。截至 2025 年 12 月 31 日，公司已获得境内授
权专利共计 889 项， 其中发明专利 27 项， 实用新型专利 512 项， 外观设计专利 350
项，参与制定了厨房小家电相关 4 项国家标准和 21 项团体标准。公司电饭煲产品
设计多次获得过国内外知名工业设计奖项。 公司设计的能量土锅电饭煲获艾普兰奖、
食养电饭煲荣获德国红点奖、 “一种电热烹饪器具”获得中国专利优秀奖。公司建设
有设备齐全、功能完备的测试中心，测试中心严格执行《检测和校准实验室能力认
可准则》 （CNAS-CL01:2018） 标准， 相继通过了中国合格评定国家认可委员会 （CNAS）、
CQC 和 ITS、DEKRA、TUV 莱茵等国内国际权威认证机构的严格评审，可满足公
司厨房小家电全品类产品的下游客户测试需求，确保了公司产品从研发到生产的各
个环节都经过严谨测试，为公司产品质量提供了坚实保障。凭借较强的产品制造和
测试优势， 公司与美的集团、 苏泊尔、 九阳股份、 海尔电器、SENSIO INC（美百聚） 、
CUCKOO（福库） 、Versuni（范颂尼） 、 Electrolux（伊莱克斯） 、Arcelik A.S.（阿奇
立克） 、YONG MA（永玛） 、BSH（博西）等国内国际知名厨房小家电品牌公司建立
了稳定的合作关系。
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表4：伊莱特 2025 年前五大客户集中度 71.21%
报告期 单位名称(客户) 销售金额（万元） 占营业收入比(%)
2025 年报
美的 68,437.77 26.41
九阳 40,904.78 15.79
苏泊尔 29,901.56 11.54
福库 24,539.35 9.47
SENSIOINC 20,719.99 8.00
合计 184,503.45 71.21
2024 年报
美的 58,058.99 23.83
九阳 40,038.19 16.43
苏泊尔 30,220.56 12.40
SENSIOINC 26,789.52 10.99
福库 20,038.57 8.22
合计 175,145.83 71.87
数据来源：Wind、开源证券研究所
图5：伊莱特股权结构
资料来源：伊莱特公开转让说明书（注：数据截至 2026.7.30）
厨房小家电市场竞争较为充分， 竞争格局较为稳定， 头部知名品牌包括 V ersuni
（范颂尼） 、 美的集团、SEB 集团/苏泊尔、 九阳股份、CUCKOO（福库） 、Arcelik A.S.
（阿奇立克） 、Electrolux （伊莱克斯） 、NEWELL（纽威） 、Cuisinart（美膳雅） 、Panasonic
（松下）等。
行业涉及的 ODM/OEM 主要企业 包括
新宝股份（ 002705.SZ）、 比 依 股份
（603215.SH）、
鸿智科技 （920926.BJ）、博菱集团 （873083.NQ）、嘉乐智能 （874707.NQ）、
纯米科技（874920.NQ）、华裕股份。
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2、 2026 年第四批创新层进层挂牌公司初筛名单
2026 年 9 月 9 日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布 《关于发布 2026
年第四批创新层进层挂牌公司初筛名单的公告》 ，本批次共计12 家公司入选。
表5：2026 年 12 家第四批创新层进层挂牌公司
证券代码 证券简称
2025 年营收
（亿元）
2025 年归母净利
润（万元）
主营业务/产品
875206 中路交科 5.01 11,798
路桥隧特种铺装材料产品及其应用服务,智慧交通产品以及相关的技术咨
询服务.
874907 美通香薰 9.31 7,214 主要从事香薰产品及相关智能设备的研发,生产和销售
874955 博测达 3.98 6,247
公司主要从事智能测试测量系统与自动化设备相关产品的研发、 生产和销
售
874851 谷登机械 5.47 5,430
水平定向钻机、露天凿岩钻机、静力压桩机及其配套产品的研发、制造、
销售及服务业务
875132 邦迪智能 4.23 5,241 扁线电机定子智能生产设备研发,制造和销售
875125 牧镭激光 5.21 4,928 激光测量与传感相关产品的研发,生产与销售
874995 未尔科技 2.56 4,799 新型工业软件基础平台及专业工具集的研发,销售和服务
874921 奥飞能源 1.40 3,375 分布式工商业光伏电站投资运营,技术开发,电力综合能源服务等.
875238 天圣华 2.93 3,366
以 PLM 为核心的工业软件研发与销售，并为先进制造行业提供智能制造
解决方案
430482 河源富马 3.20 3,020
专业从事中高档、 超小超薄、 特异非标硬质合金及深加工制品研究、 开发、
生产和销售
874795 云上科技 1.50 1,235 信息系统集成综合解决方案及相关服务
875199 赛诺威盛 4.38 -960 X 射线计算机断层扫描成像(CT)系统设备及软件研发,生产和销售
数据来源：全国中小企业股份转让系统官网、Wind、开源证券研究所
3、 102 家 2026H1 北交所新受理公司展示
在 2025 年 8 月团队发布的《掘金北交所“明日之星”：五维量化模型透视北证新
股，解码高潜力标的》报告中，我们通过四大财务阈值划定优质标的基本盘，给出
高质量北证新股画像；通过五维量化北证新股选股模型，实践构筑“三高潜力新股”
选股方法论；并初步筛选了 2025 年部分北交所新受理公司的潜在机会。
在本系列专题中，我们将使用上述方法，对2026 上半年新受理的 102 家公司进
行初筛，并对选出的优质标的精读，精准锁定潜在的北交所优质公司标的。
方法：使用净资产、归母净利润指标考察规模；加权 ROE、净利率考察盈利能
力；营收（复合）增长率考察成长性；研发费用（率）考察科技水平。
画像：2026H1 新受理公司 2025 年营收中值 5.98 亿元，归母净利润中值 7770
万元，净利率中值 12.5%，2025 年营收增长率中值 14.3%，研发费用率中值 4.1%。
优选：其中，优云科技、睿龙科技 2 家公司在规模、盈利能力、成长性、科技
水平四大维度均排名前 25%， 值得关注。陌桑高科、 武晓集团、 和烁丰、 江苏永成、
玄机科技、昊翔股份、紫光国芯、玖行能源、昌誉股份、中星联华、卓目科技、聚
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能磁体等 12 家公司也在三大维度排名前 25%。其中的部分优质公司如优云科技、 睿
龙科技，我们已于 2025 年 12 月以来的《新三板掘金》系列报告中提前挖掘。
表6：2026H1 新受理 102 家公司财务指标汇总
序号 简称
2025 年净资
产（亿元）
2025 年归母
净利润（万
元）
2025 年加权
平均净资产
收益率
2025 年净利
率
2025 年营收
增长率
2023-2025
年营收复合
增长率
2025 年研发
费用（万元）
2025 年研发
费用率
1 优云科技 7.56 19331 29.6% 9.1% 26.2% 27.9% 8630 4.1%
2 睿龙科技 6.02 14371 27.3% 47.8% 37.5% 55.1% 1764 5.9%
3 陌桑高科 16.39 31288 21.4% 19.9% 9.0% 24.6% 5594 3.6%
4 武晓集团 9.27 19861 23.3% 5.5% 56.4% 27.8% 2763 0.8%
5 和烁丰 8.41 17669 25.0% 15.5% 16.9% 18.3% 4864 4.2%
6 江苏永成 7.69 13580 19.4% 7.0% 24.3% 26.4% 6748 3.5%
7 玄机科技 5.74 12306 24.3% 30.6% 26.5% 23.7% 3324 8.3%
8 昊翔股份 4.01 12196 36.5% 13.3% 98.1% 73.2% 2638 2.9%
9 紫光国芯 12.20 11195 13.8% 6.1% 54.8% 41.7% 14804 8.1%
10 玖行能源 7.72 10264 14.4% 4.6% 34.3% 29.9% 7623 3.4%
11 昌誉股份 3.28 7373 24.9% 12.2% 36.8% 34.5% 4159 6.9%
12 中星联华 1.12 6101 74.7% 33.9% 55.6% 50.9% 2557 14.2%
13 卓目科技 2.64 5594 25.9% 22.8% 40.6% 35.6% 3492 14.2%
14 聚能磁体 3.49 5217 16.2% 22.2% 24.7% 27.7% 1520 6.5%
15 星邦智能 30.41 55431 20.3% 11.0% 2.6% 20.8% 15242 3.0%
16 东晓生物 23.62 38289 17.7% 4.9% -1.2% -1.5% 6232 0.8%
17 嘉拓智能 20.96 19182 9.6% 4.2% 22.5% 9.8% 26802 5.9%
18 锐迈科技 15.21 18603 13.0% 8.8% -2.3% 0.9% 4850 2.2%
19 诚丰新材 12.02 17470 15.6% 19.0% 10.6% 12.3% 2269 2.5%
20 利星科技 8.06 14570 19.5% 10.5% 32.9% 16.6% 1344 1.0%
21 浙江亿得 8.72 13822 17.0% 6.7% 19.5% 22.0% 7765 3.7%
22 戈尔德 16.22 12664 8.5% 5.7% 10.6% 14.5% 9318 4.2%
23 博涛智能 12.08 12304 10.9% 8.1% -6.5% 3.5% 6886 4.6%
24 浙江天际 5.65 11221 22.1% 17.2% 13.4% 12.3% 3753 5.7%
25 林泉股份 7.79 10833 15.0% 11.9% 5.6% 6.9% 4156 4.6%
26 帅特龙 8.24 10121 12.7% 8.2% 12.8% 13.4% 5162 4.2%
27 中维化纤 8.57 9687 13.4% 9.3% 35.0% 51.3% 2347 2.5%
28 鹰峰电子 11.04 9119 8.6% 5.2% -1.1% 14.2% 7518 4.1%
29 亘古电缆 11.25 8987 8.3% 4.8% 13.1% 4.5% 4826 2.6%
30 科麦特科 3.35 8966 33.3% 22.7% 39.2% 23.0% 1652 4.2%
31 华光股份 10.52 8961 8.9% 6.4% -5.4% -2.1% 4496 3.2%
32 澳维科技 5.39 8950 17.8% 18.6% -1.7% 11.6% 2755 5.7%
33 鑫宇科技 6.57 8895 28.7% 17.0% 96.2% 82.8% 2013 4.0%
34 展辰新材 9.31 8429 9.5% 5.6% -3.5% -0.1% 6367 4.2%
35 百图股份 8.41 8408 10.2% 19.3% 23.2% 23.6% 1986 4.6%
36 振华海科 7.89 8317 11.0% 13.8% 2.6% 3.3% 3463 5.8%
37 腾龙健康 5.08 8237 17.7% 26.4% 6.8% 4.9% 2304 7.4%
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序号 简称
2025 年净资
产（亿元）
2025 年归母
净利润（万
元）
2025 年加权
平均净资产
收益率
2025 年净利
率
2025 年营收
增长率
2023-2025
年营收复合
增长率
2025 年研发
费用（万元）
2025 年研发
费用率
38 格兰达 4.01 7951 22.6% 5.1% 50.0% 36.6% 2871 1.8%
39 中煤环保 3.59 7914 24.5% 19.3% 83.9% 27.7% 1122 2.6%
40 华益泰康 4.24 6795 17.2% 21.4% 2.6% 14.7% 3261 10.3%
41 舒友仪器 4.04 6744 17.7% 30.8% 0.7% 3.3% 1377 6.4%
42 安保医疗 2.89 6579 26.0% 19.3% 21.0% -2.8% 6321 18.5%
43 日信高科 4.29 6458 15.9% 19.3% 44.9% 20.8% 1605 4.8%
44 深鹏科技 3.29 5330 21.7% 7.6% 32.0% 37.8% 4304 6.3%
45 亚信股份 2.24 5299 26.4% 14.0% 36.6% 21.5% 1229 3.2%
46 爱思益普 2.89 4467 16.9% 16.9% 35.2% 32.9% 1510 5.7%
47 欧朗科技 1.97 4443 25.1% 12.7% 13.5% 39.1% 1434 4.1%
48 华茂精密 2.17 4323 21.4% 28.4% 16.9% 15.9% 875 5.8%
49 云岭光电 6.08 3796 7.1% 14.1% 84.1% 45.7% 3726 13.9%
50 新派能源 11.00 15610 15.3% 12.4% -7.1% -15.1% 1003 0.8%
51 一诺生物 9.01 15166 18.2% 12.6% 27.6% 11.8% 1703 1.4%
52 映日科技 7.95 13164 18.0% 17.0% 19.6% 21.7% 3482 4.5%
53 八环科技 7.58 10258 14.5% 10.8% 15.0% 14.1% 3768 4.0%
54 佑威新材 7.68 10093 14.1% 12.2% 46.3% 14.6% 2721 3.1%
55 恒业股份 3.91 9997 24.9% 22.3% 11.3% 8.2% 2411 5.4%
56 中源技术 3.77 9561 29.1% 31.3% 13.0% 15.9% 1328 4.3%
57 朱炳仁铜 5.77 8982 16.5% 8.9% 62.8% 44.3% 2262 2.2%
58 贝昂智能 3.25 8394 27.3% 15.9% 11.8% 15.9% 2271 4.3%
59 津移通信 4.02 7908 21.6% 16.7% 0.8% 5.8% 3708 7.8%
60 深达威 3.60 7873 24.6% 22.9% 0.8% 1.6% 1520 4.4%
61 裕富照明 4.64 7676 18.0% 15.4% -4.9% 0.7% 2923 5.9%
62 金力传动 5.60 7635 16.4% 9.6% 33.3% 62.6% 2773 3.5%
63 欣战江 6.41 7516 12.5% 20.2% 0.8% 11.4% 1465 3.9%
64 祥晋股份 3.86 7487 20.2% 7.6% 11.9% 25.4% 2999 3.0%
65 德博科技 3.01 7435 27.8% 15.7% 41.0% 46.4% 1648 3.5%
66 泰丰智能 8.26 7305 9.3% 10.4% 20.2% 4.2% 2470 3.5%
67 越新科技 1.95 6758 37.7% 13.0% -3.3% 4.5% 2491 4.8%
68 中机试验 5.31 6656 14.0% 12.0% 9.8% 4.8% 4733 7.9%
69 英派瑞 4.71 6571 14.4% 11.7% -1.0% 0.5% 1687 3.0%
70 奥图股份 2.93 6385 24.6% 15.2% 5.5% 2.5% 2027 4.8%
71 华电光大 3.38 6219 20.3% 16.0% 28.6% 10.7% 1446 3.6%
72 森泰英格 4.98 5917 12.7% 15.1% 17.9% 14.5% 2673 6.9%
73 邦正精机 2.48 5889 25.5% 25.4% 25.5% 22.9% 1290 5.5%
74 泽天春来 3.87 5744 16.1% 13.2% 2.2% 1.3% 6357 14.6%
75 力克川 3.29 5722 24.7% 23.3% 12.3% 9.5% 939 3.8%
76 赛维达 3.34 5707 18.8% 18.2% 2.9% 1.9% 1422 4.5%
77 贵鑫环保 4.48 5443 13.6% 14.6% 100.4% 61.5% 1215 3.3%
78 信联电科 3.85 5286 14.2% 13.0% 20.4% 15.9% 2637 6.5%
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序号 简称
2025 年净资
产（亿元）
2025 年归母
净利润（万
元）
2025 年加权
平均净资产
收益率
2025 年净利
率
2025 年营收
增长率
2023-2025
年营收复合
增长率
2025 年研发
费用（万元）
2025 年研发
费用率
79 北变科技 3.71 5285 15.4% 12.0% 16.7% 25.8% 1390 3.2%
80 华脉泰科 4.49 1775 4.1% 7.7% 14.1% 22.4% 5147 22.2%
81 国电股份 7.04 9989 15.3% 4.5% 8.3% 19.9% 1450 0.7%
82 前景无忧 4.93 9478 20.4% 16.0% -1.0% 9.2% 3052 4.4%
83 绽妍生物 4.68 9338 22.3% 12.5% 25.1% 24.0% 1520 2.0%
84 久正工学 5.29 9252 19.2% 11.0% -2.9% 17.5% 3088 3.7%
85 嘉泰激光 4.83 7863 16.5% 8.6% 17.9% 13.1% 3718 4.0%
86 帝盛科技 7.54 7480 10.5% 10.9% 3.2% 20.4% 2242 3.3%
87 安特磁材 3.83 7434 20.3% 10.6% 10.7% 8.7% 1749 2.5%
88 永志股份 5.79 7336 13.9% 6.3% 19.5% 23.0% 3517 3.0%
89 医诺生物 6.03 7252 12.9% 9.4% 9.8% 9.2% 3229 4.2%
90 福建三星 6.14 7204 12.5% 14.3% 19.8% 21.8% 1551 3.1%
91 美昱新材 4.42 7166 16.8% 7.2% -0.9% 2.7% 3185 3.2%
92 星网信通 4.20 6964 18.1% 10.9% 6.8% 6.4% 2925 4.6%
93 金晖隆 4.43 6365 16.1% 12.0% 22.6% 14.3% 2029 3.8%
94 风华股份 4.25 6306 15.9% 5.1% -3.5% 0.1% 3610 2.9%
95 四维材料 4.53 5920 14.2% 2.7% 14.5% 14.7% 522 0.2%
96 文依电气 4.05 5569 14.6% 15.2% 24.4% 16.3% 1819 5.0%
97 银钢一通 4.08 5439 18.9% 11.7% 13.3% 16.1% 1883 4.1%
98 百川生物 3.01 5178 18.5% 11.3% -6.3% -3.2% 1395 3.1%
99 海明润 3.92 5112 15.4% 14.9% 17.9% 15.6% 1734 5.1%
100 上海科特 4.05 4912 12.9% 9.5% 6.4% 14.1% 2115 4.1%
101 兴盛迪 2.45 4518 20.4% 16.5% 7.5% 13.9% 1349 4.9%
102 远征传导 3.58 4391 12.4% 7.8% -4.6% 21.0% 1136 2.0%
均值 6.36 9606 18.7% 14.0% 20.1% 18.9% 3513 4.8%
中值 4.77 7770 17.4% 12.5% 14.3% 15.8% 2637 4.1%
数据来源：Wind、开源证券研究所
4、 预备上市公司动态：南方乳业 9 月 28 日申购
4.1、 发行上市动态：下周南方乳业申购
截至 2026 年 9 月 27 日，共有 50 家公司过会待北交所上市。安达股份将于 9 月
29 日上市，南方乳业将于 9 月 28 日申购。
表7：截至 2026 年 9 月 27 日共有 50 家过会公司待北交所上市
序号 简称 更新日期 审核状态
营收
（亿元）
归母净利润
（万元）
拟募集资金(万
元)
主营业务
1 安达股份 2026/9/17 9 月 29 日上市 10.15 6954 27,957.44
汽车领域铝合金精密压铸件的研发、 生产、
销售。
2 莫森泰克 2026/9/24 待上市 19.24 22467 58,016.92 开发,制造和销售汽车天窗,玻璃升降器,活
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序号 简称 更新日期 审核状态
营收
（亿元）
归母净利润
（万元）
拟募集资金(万
元)
主营业务
动硬顶,电动门,电机,汽车雨刮器及其控制
系统,并提供售后服务,相关技术转让;货物
或技术进出口(国家禁止或涉及行政审批
的货物和技术进出口除外),承接相关产品
的专业实验检测及技术咨询服务
3 宇特光电 2026/9/22 待上市 3.33 6917 25,925.00
公司主要从事光连接产品的研发设计、精
密制造与销售业务
4 南方乳业 2026/9/24 9 月 28 日申购 18.39 22112 55,000.00 乳制品及含乳饮料的制造与销售
5 祺龙海洋 2026/3/20 证监会注册 3.05 6142 38,188.90
海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售；
油气长输管线的生产和销售及水下油气装
备试验技术服务等。
6 天广实 2026/9/18 证监会注册 1.28 -16175 34,923.65
自身免疫性疾病和肿瘤领域的生物大分子
抗体药物的研发、生产及产业化
7 天元重工 2026/9/18 证监会注册 6.16 6695 27,946.88
公司主要从事桥梁受力产品的研发、 设计、
制造及服务，产品和服务主要包括索鞍、
索夹等桥梁受力部件产品、桥梁钢结构产
品及其质量检测服务、产品安装服务与维
护服务。
8 远大健科 2026/9/11 证监会注册 10.11 11839 45,460.61
专注于净水器件领域的高新技术企业,主
营业务为冰箱滤水器,泳池类滤芯,家用净
水类滤芯,咖啡机滤芯,整机等多品类滤水
器件及相关功能材料的研发,生产和销售.
9 菊乐股份 2026/9/24 证监会注册 16.94 29093 55,166.51 含乳饮料及乳制品的制造与销售
10 森峰激光 2026/9/24 证监会注册 14.67 9794 35,164.40
激光加工设备及智能制造生产线的研发、
生产、销售及服务。
11 文峰光电 2026/9/11 证监会注册 2.30 7098 22,442.40
公司主要从事高性能,高可靠性特种线缆
及光电组件等产品的研发,生产和销售,产
品广泛应用于航空,航天,兵器,军工电子,舰
船,核工业等领域.
12 沛城科技 2026/2/13 报送证监会 11.34 16479 50,000.00
公司是定位于锂电新能源行业的局部电路
增值服务商，在锂电池泛应用化趋势背景
下，围绕新能源行业的电池、电源、电驱
和电动车（ “四电” ）关键零部件需求，专
业从事第三方电池电源控制系统（BMS、
PCS 等）自主研发、生产及销售，并提供
以集成电路、分立器件为核心的电子元器
件分销。
13 百利食品 2026/7/10 报送证监会 21.49 32193 116,437.65 西式复合调味品的生产、研发和销售
14 鑫巨宏 2026/9/2 报送证监会 8.12 17604 69,122.00 精密光器件的研发、生产和销售
15 科金明 2026/7/3 报送证监会 9.84 6455 20,000.00
公司主要从事智能视觉终端产品的设计开
发、制造和销售，专注于新型显示技术的
创新与应用。凭借深厚的技术积淀，公司
已建立起涵盖光学开发、结构设计、软硬
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序号 简称 更新日期 审核状态
营收
（亿元）
归母净利润
（万元）
拟募集资金(万
元)
主营业务
件集成、工艺制造及检测工艺的全链条技
术体系。 目前， 公司产品矩阵以智能微投、
智能云相框及智能便携播放器为核心，致
力于为全球用户提供跨场景的智能视觉终
端产品。
16 泓毅股份 2026/9/9 报送证监会 35.44 29998 75,813.94
汽车零部件的设计、研发、生产、加工、
销售及管理咨询服务；汽车装备设计、制
造、销售；工具、量具、磨料磨具及各种
机械设备的生产、制造、销售；工具管理
服务；汽车零部件产业创业投资；普通货
物的运输、配送、仓储、包装、搬运装卸、
流通；国内一般商品贸易；自营和代理各
类商品或技术的进出口业务，但国家限定
和禁止企业经营的商品和技术除外。
17 图特股份 2026/5/11 报送证监会 9.34 12353 33,167.84
主要产品包括铰链,滑轨,移门系统,收纳系
统等各类精密五金产品,目前公司产品主
要应用于家居领域.
18 苏讯新材 2026/9/15 报送证监会 30.25 20141 44,669.69
镀铬薄板、镀锡薄板、不锈钢薄板、食品
级热覆膜铁、光纤光缆用钢塑复合带、冷
轧薄板、特种钢丝等
19 威易发 2026/6/18 报送证监会 1.50 6327 17,185.26 金属密封环
20 百英生物 2026/6/26 报送证监会 6.08 21597 49,080.00
公司主要为生物医药企业提供抗体和蛋白
表达服务、抗体发现与优化服务和稳定细
胞株开发服务。此外，公司还从事少量通
用抗体/蛋白等试剂产品的生产和销售。
21 兢强科技 2025/12/3 报送证监会 15.77 8230 33,000.00 电磁线的设计、研发、生产及销售
22 英氏控股 2026/4/29 报送证监会 22.21 24181 33,395.64
婴幼儿辅食、婴幼儿卫生用品、儿童食品
和营养食品的开发、生产、销售、运营和
服务
23 宇星股份 2024/1/24 报送证监会 4.45 4838 29,000.00 螺母
24 富泰和 2026/7/3 报送证监会 9.07 8711 32,971.33
汽车零部件和家电卫浴零配件的研发、生
产和销售
25 贝尔生物 2026/6/26 报送证监会 3.36 14613 22,890.00
体外诊断试剂及配套仪器的研发、生产和
销售
26 原力数字 2026/6/11 报送证监会 6.65 12204 48,796.25
3D 数字内容制作服务业务，包括游戏 3D
内容受托制作业务、动画 3D 内容受托制
作业务和其他行业 3D 内容受托制作及服
务业务
27 华晟智能 2026/7/3 报送证监会 10.00 11871 40,056.13
智能物流系统的研发,设计,生产,销售及服
务
28 正大种业 2026/4/15 报送证监会 3.61 9075 28,326.06 主要农作物种子生产、研发、销售
29 弥富科技 2026/2/6 报送证监会 3.46 9737 15,935.00
公司专注从事汽车流体管路系统关键零部
件以及导轨等其他塑料零部件的研发,生
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序号 简称 更新日期 审核状态
营收
（亿元）
归母净利润
（万元）
拟募集资金(万
元)
主营业务
产及销售,主要包括流体管路系统快插接
头,通类接头,阀类等连接件,管夹等紧固件,
传感器以及导轨等塑料产品
30 先歌国际 2026/7/3 报送证监会 4.86 6314 24,757.33
高保真音响系统及专业音响系统等电声产
品的研发设计、生产制造、渠道销售及品
牌运营。主要产品包括音箱、功放、播放
器、解码器等。
31 方意股份 2026/8/13 报送证监会 2.77 5106 17,600.00 制动摩擦产品的研发、生产和销售
32 富士智能 2026/7/2 报送证监会 11.89 8754 27,842.86 精密结构组件的设计、研发、生产及销售
33 邦泽创科 2026/9/1 报送证监会 17.89 16113 40,032.12
办公电器产品和家用电器产品的研发、生
产、销售和全球本地化服务
34 环能涡轮 2026/8/10 报送证监会 5.60 17826 39,829.81
涡轮增压器产品,涡轮发动机产品及压缩
机产品
35 扬德环能 2023/10/20 报送证监会 3.67 8624 18,500.00
低浓度瓦斯综合利用业务、分布式光伏发
电业务、分布式天然气供热业务
36 德硕科技 2026/7/10 报送证监会 10.68 8783 27,000.00
公司主要产品包括交流电动工具及锂电电
动工具，产品广泛应用于建筑施工、道路
施工、室内装修等领域。公司交流电动工
具产品包括交流电锤与交流电镐；锂电电
动工具产品主要包括锂电电锤、 冲击扳手、
冲击钻及“魔幻手”系列家用智能集成多
用途电动工具。
37 巍特环境 2025/11/7 报送证监会 3.52 5778 16,854.31 管网检测与修复、管网智慧运营等
38 汉盛海装 2026/9/10 已审核通过 3.84 9868 31,612.58
船用及海洋工程配套设备的研发、生产、
销售及技术服务
39 佳宏新材 2026/9/3 已审核通过 4.31 7114 25,272.00
热管理产品及特种光缆产品的设计、 研发、
生产和销售
40 科建股份 2026/9/23 已审核通过 5.18 6925 18,500.00
公司是一家专业从事密封、粘接、阻尼和
降噪等功能性材料研发、生产和销售的国
家级专精特新重点“小巨人”企业及高新
技术企业，主要专注于丁基胶类产品的研
发与制造。
41 富印新材 2026/4/17 已审核通过 7.59 10715 40,384.99
精密功能胶粘材料、精密功能泡棉和精密
功能膜材系列产品
42 旭阳新材 2026/7/24 已审核通过 13.09 10291 40,560.94
微细球形铝粉、铝颜料及铜颜料、锌粉、
合金粉、炭黑、光变材料等产品的研发、
生产和销售
43 元立光电 2026/8/20 已审核通过 4.08 6243 30,000.00
液晶显示背光模组领域的导光板的研发、
生产及销售
44 雅图高新 2026/6/30 已审核通过 8.12 16306 43,100.00
公司是一家集工业涂料研发、生产、销售
及专业技能服务于一体的高新技术 企业，
主营业务为高性能工业涂料的研发、生产
及销售。 产品主要应用于汽 车修补、 汽车
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序号 简称 更新日期 审核状态
营收
（亿元）
归母净利润
（万元）
拟募集资金(万
元)
主营业务
内外饰以及涵盖新能源商用车、轨道交通
及特种车辆在内的其 他工业领域。
45 昌德科技 2026/9/4 已审核通过 16.01 8676 29,600.00
公司主营业务包括资源综合利用和新材料
两大板块,主要产品为有机合成中间体,溶
剂和外加剂,聚醚系列产品,丙二醇系列产
品和聚醚胺系列产品五大类型.
46 九目化学 2026/9/16 已审核通过 7.84 18004 52,152.06
公司主要从事 OLED 前端材料的研发,生
产和销售,主要产品包括 OLED 升华前材
料,OLED 中间体等功能性材料
47 正导技术 2026/8/21 已审核通过 13.54 5643 24,521.53 弱电线缆,精密导体
48 广泰真空 2026/3/26 已审核通过 3.93 8066 16,815.18
公司是一家专注于真空装备的研发、制造
和销售，并具有从设备自主设计到制造交
付一体化能力的高新技术企业，公司致力
于功能材料领域，尤其是稀土永磁行业，
主要产品包括真空烧结炉、真空熔炼炉、
真空镀膜机等真空设备。
49 新富科技 2026/2/3 已审核通过 15.69 11024 40,930.57
公司主要产品为电池液冷管、 电池液冷板、
电控系统散热器等
50 辛帕智能 2026/9/4 已审核通过 2.77 7170 28,010.88
公司一直专注于工业智能装备的研发、设
计、生产、销售和服务，公司产品聚焦于
风电智能制造设备，主要产品包括智能灌
注设备、智能混胶设备以及腹板工装等风
电叶片制造关键设备，同时，依托于公司
工业智能技术平台，公司自主设计制造了
智能上下料系统等半导体封测智能设备产
品
数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所（注：营收、归母净利润为 2025 年数据）
4.2、 上市辅导：新增 1 家公司天圣华
本周（2026.9.21~2026.9.27）天圣华 1 家公司报送上市辅导，目标北交所上市。
表8：2026.9.21~2026.9.27 共 1 家公司报送上市辅导
序号 证券代码 证券简称 方向
营业总收入
(万元)
归母净利润
(万元)
省份 城市 主营产品/业务
1 875238 天圣华 北证 29,341.26 3,365.97 北京 北京市 工业软件
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：财务数据为 2025 年）
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5、 市场情况及信息披露：奥绿新发生大宗交易
5.1、 交易信息公开：共发生股票交易异常波动 55 起
本周 （2026.9.21~2026.9.27） 触及股票交易异常波动共55 起，成交金额超过 100
万元的共 5 起，分别发生于佰源装备、辰隆万物 2 家公司。
表9：2026.9.21~2026.9.27 佰源装备、辰隆万物发生大额股票交易异常波动
日期 代码 简称 交易方式 所属层级 成交数量（股） 成交金额（万元） 披露原因
2026/9/24 873732 佰源装备 集合竞价 创新层 850000 535.5
当日换手率达
到 10.06%
2026/9/23 873732 佰源装备 集合竞价 创新层 850000 535.5
当日换手率达
到 10.06%
2026/9/22 873732 佰源装备 集合竞价 创新层 850000 535.5
当日换手率达
到 10.06%
2026/9/22 837200 辰隆万物 集合竞价 基础层 400200 160.32
当日价格振幅
达到 300.00%
2026/9/21 873732 佰源装备 集合竞价 创新层 850000 535.5
当日换手率达
到 10.06%
数据来源：Wind、开源证券研究所
5.2、 大宗交易分析：共发生 129 起，奥绿新交易金额居前
本周（2026.9.21~2026.9.27）共发生大宗交易 129 起，奥绿新交易金额居前。
表10：2026.9.21~2026.9.27 成交金额前 15 笔大宗交易
序号 名称 交易日期 成交价
前一交易
日收盘价
当日收
盘价
成交额(万
元)
买方营业部 卖方营业部
1 奥绿新 2026-09-24 4.97 5.82 5.82 6,039.85
广发证券股份有限公司汕尾
腾飞路营业部
广发证券股份有限公司广州
马场路广发证券大厦营业部
2 宇能制药 2026-09-23 8.52 10.69 10.69 1,026.75
财通证券股份有限公司江西
分公司第二营业部
财通证券股份有限公司江西
分公司第二营业部
3 迪赛新材 2026-09-24 41.50 59.00 59.88 913.00
国元证券股份有限公司武汉
公园环路证券营业部
华泰证券股份有限公司武汉
武珞路证券营业部
4 胜禹股份 2026-09-23 3.70 5.28 5.25 888.00
华泰证券股份有限公司苏州
新市路证券营业部
华泰证券股份有限公司苏州
新市路证券营业部
5 胜禹股份 2026-09-24 3.68 5.25 5.30 828.00
华泰证券股份有限公司苏州
新市路证券营业部
华泰证券股份有限公司苏州
新市路证券营业部
6 元亨科技 2026-09-22 12.80 11.01 11.01 763.06
西部证券股份有限公司湖南
分公司
兴业证券股份有限公司深圳
前海分公司
7 迪赛新材 2026-09-24 41.30 59.00 59.88 759.92
国泰海通证券股份有限公司
江西南昌火炬大街营业部
广发证券股份有限公司武汉
纺织路营业部
8 菲高科技 2026-09-23 18.70 20.05 19.54 756.44
东北证券股份有限公司北京
朝阳分公司
中信建投证券股份有限公司
北京东城分公司
9 胜禹股份 2026-09-22 3.63 5.18 5.28 726.00 华泰证券股份有限公司苏州 华泰证券股份有限公司苏州
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序号 名称 交易日期 成交价
前一交易
日收盘价
当日收
盘价
成交额(万
元)
买方营业部 卖方营业部
新市路证券营业部 新市路证券营业部
10 奥绿新 2026-09-24 4.97 5.82 5.82 630.20
广发证券股份有限公司佛山
季华六路营业部
财信证券股份有限公司长沙
五一大道证券营业部
11 高发气体 2026-09-21 1.80 2.55 2.55 582.80
华安证券股份有限公司深圳
深南西路营业部
申万宏源证券有限公司深圳
市深圳湾一号证券营业部
12 银河股份 2026-09-24 13.39 15.34 15.34 555.32
国信证券股份有限公司天津
分公司
第一创业证券股份有限公司
河北省分公司
13 长沙普济 2026-09-24 9.36 7.40 7.40 514.80
平安证券股份有限公司湖南
分公司
西部证券股份有限公司湖南
分公司
14 蓬莱海洋 2026-09-23 2.93 4.11 4.36 509.79
招商证券股份有限公司烟台
长江路证券营业部
招商证券股份有限公司烟台
长江路证券营业部
15 七丹药业 2026-09-21 6.60 6.90 6.90 500.28
华鑫证券有限责任公司山东
分公司
中泰证券股份有限公司文山
金石路证券营业部
数据来源：Wind、开源证券研究所
奥绿新致力于将临床医生的创意转化为实际产品，与全国 TOP 100 的医疗机构
合作，共同开发了心脑血管、微创介入和骨科等领域创新医疗器械 400 余项。公司
秉持着“将医学与工程技术结合，创造医疗器械，改善人类生命质量 ”的愿景，建立
了“成果遴选+项目孵化+概念验证+中试熟化+共享智造+检验检测”全链条的医疗器
械科技成果转移孵化体系。
图6：奥绿新服务模块
资料来源：奥绿新官网
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图7：奥绿新服务案例
资料来源：奥绿新官网
奥绿新组建了国内一流的跨学科器械开发团队，百余名研发技术人才涵盖了结
构、电子、软件、工业设计、材料、医学、注册与质量等多个学科。奥绿新具备经
血管介入类、经自然腔道介入类、植入类、外科手术类、有源设备类以及 IVD 诊断
设备类等多类医疗器械产品设计与产品实现能力，受托开发的多款产品已经进入国
家创新医疗器械特别审查程序。奥绿新产品设计团队首先通过概念迭代设计快速确
认客户需求，形成产品设计与工程化解决方案；后续通过严格的 DFMA 设计流程，
充分考虑产品的可制造性、可维护性和可装配性，以确保产品在设计之初就具备高
效的生产力和卓越的用户体验。
公司拥有中国第一家洁净层流大动物实验中心。中心具有多种先进手术设备、
临床检验检测设备以及专业化的手术团队，可开展心脑血管、微创外科、骨科、泌
尿外科、消化科、神经外科、眼科等多个领域的大动物实验验证，帮助客户进行医
疗器械产品的安全性和有效性评价。
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图8：2026H1 奥绿新营收 0.71 亿元 图9：2026H1 奥绿新归母净利润 746.82 万元
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
图10：2026H1 奥绿新毛利率 52.78%，净利率 8.43% 图11：2026H1 奥绿新管理费用率 19.11%
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
5.3、 协议转让：本周新增 5 家公司
本周（2026.9.21~2026.9.27）共披露 5 家公司特定事项协议转让公开信息。
表11：本周（2026.9.21~2026.9.27）共披露 5 家公司特定事项协议转让公开信息
日期 代码 简称 所属层级
转让价格（元/
股）
成交数量（股） 转让原因
2026/9/23 831888 垦丰种业 创新层 0 240344364 行政划转
2026/9/23 873975 三友新材 基础层 2.81 18786000
转让双方存在实际控制
关系或均受同一控制人
所控制
2026/9/23 874282 尚博医药 基础层 1.39 21392600
单个受让方受让比例不
低于 5%
2026/9/21 870682 星寰文化 基础层 0.69 2105942
单个受让方受让比例不
低于 5%
2026/9/21 874006 燕山玉龙 基础层 3.58 24754831 单个受让方受让比例不
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
0.0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
2022 2023 2024 2025 2026H1
营收/亿元 yoy
-1000%
-800%
-600%
-400%
-200%
0%
200%
400%
-6,000
-5,000
-4,000
-3,000
-2,000
-1,000
0
1,000
2,000
2022 2023 2024 2025 2026H1
归母净利润/万元 yoy
-250%
-200%
-150%
-100%
-50%
0%
50%
100%
2022 2023 2024 2025 2026H1
毛利率 净利率 ROE(平均)
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
2022 2023 2024 2025 2026H1
销售费用率 管理费用率
研发费用率 财务费用率
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日期 代码 简称 所属层级
转让价格（元/
股）
成交数量（股） 转让原因
低于 5%
数据来源：全国中小企业股份转让系统官网、开源证券研究所
5.4、 要约收购/回购：本周无新增
本周无新增。
6、 市场数据：迪赛新材完成定向增发
6.1、 定增：3 家公司新增/更新预案，2 家公司完成增发募资 2.25 亿元
本周 （2026.9.21~2026.9.27）金誉股份等 3 家公司新增/更新定增预案。迪赛新材、
中运科技 2 家公司完成增发募资 2.25 亿元。
表12：2026.9.21~2026.9.27 金誉股份等 3 家公司新增/更新定增预案
序号 证券代码 名称
预计募集资金
(万元)
认购方式 主营产品/业务 发行对象说明
1 871621 金誉股份 16,099.00 现金
铝合金锭坯,铝板,铝箔(含空调铝
箔,电池铝箔),(氧化)压花铝板生
产,销售,自营和代理各类产品和
技术的进出口业务
宁波梅山保税港区双德创业投资合
伙企业(有限合伙),曾育宏,合肥卓知
企业管理有限责任公司,梅林,吴志
祥,张海燕,王德勇,陈大社,铜陵市天
壹京鼎工程管理有限公司,朱虹,王
腊平
2 874344 瑞思普利 6,140.00 现金
公司专注于高端制剂的研发、生
产和商业化
深圳市果合宇宙科技投资有限公司,
广州科金产融私募股权投资基金合
伙企业(有限合伙),北京深度智耀科
技有限公司
3 832765 ST 唐邦 2,086.00 现金,债权
物理康复医疗设备、残疾人辅助
器具、多媒体康复系统
上海瑞齐宁投资管理有限公司,肖宏
宇,侯延杰,温红
数据来源：Wind、开源证券研究所
表13：2026.9.21~2026.9.27 迪赛新材、中运科技 2 家公司完成增发募资 2.25 亿元
序号 代码 名称 发行对象
募资总额
(万元)
市盈率(TTM)
主营产品/业务
增发前 增发后 最新
1 833324 迪赛新材
大股东,机构
投资者
19,999.99 128.60 149.17 149.17 功能性材料的研发、生产和销售
2 871481 中运科技 机构投资者 2,500.04 19.42 19.79 19.79
基于交通行业细分领域的新媒体信息发布,智
慧营销及相关产品与技术服务,以及基于大数
据,云计算,人工智能产品与服务的 智慧客运
系统解决方案
数据来源：Wind、开源证券研究所
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定增额度上看， 新三板定增为企业带来的募资在2014-2015 年间大幅增长，2015
年合计定增募集额 578.97 亿元。随后有所下降，2019 年定增募资总额 123.6 亿元，
随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022 年达到 199.5 亿元。2025 全年合
计 71.32 亿元。截至 2026 年 9 月 27 日，2026 年新三板定增募资 68.65 亿元，2026
年 9 月募资 6.23 亿元。
图12：2026 年新三板当前募资 68.65 亿元
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026.9.27）
图13：2026 年 9 月新三板定增募资额合计 6.23 亿元
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026.9.27）
6.2、 奥绿新、中欣晶圆、菲高科技本周成交金额居前
本周成交金额前十名的挂牌公司分别为：奥绿新、中欣晶圆、菲高科技、亚锦
科技、恒神股份、巨峰股份、迪赛新材、胜禹股份、佰源装备、盛祥电子。
表14：奥绿新、中欣晶圆、菲高科技本周成交金额居前
序号 证券代码 证券简称 市场层级
成交均价
（元）
成交数量
（万股）
成交金额
（万元）
1 871920 奥绿新 基础层 4.97 1645.46 8178.8
2 874810 中欣晶圆 创新层 3.82 1252.72 4781.54
3 873913 菲高科技 创新层 19.61 201.39 3949.71
4 830806 亚锦科技 创新层 1.9 1838.07 3482.82
0
100
200
300
400
500
600
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
增发实际募集资金总额（亿元）
0
5
10
15
20
增发实际募资总额（亿元）
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序号 证券代码 证券简称 市场层级
成交均价
（元）
成交数量
（万股）
成交金额
（万元）
5 832397 恒神股份 创新层 2.08 1612.7 3345.81
6 830818 巨峰股份 创新层 8.29 392.52 3253.37
7 833324 迪赛新材 基础层 43.53 70.86 3084.74
8 831626 胜禹股份 创新层 3.72 685.24 2549.32
9 873732 佰源装备 创新层 6.3 340 2142
10 833836 盛祥电子 创新层 7.04 201.46 1417.46
数据来源：全国中小企业股份转让系统官网、开源证券研究所
6.3、 市值与成交额：2026 年 8 月合计成交金额 35.67 亿元
截至 2026 年 8 月 31 日， 新三板挂牌公司总市值29527.3 亿元， 市盈率19.11 倍。
2026 年 8 月合计成交金额 35.67 亿元。
图14：2026 年 8 月新三板挂牌公司成交金额 35.67 亿元，8 月末总市值 29527.3 亿元
数据来源：全国中小企业股份转让系统官网、开源证券研究所
6.4、 挂牌家数：2026 年 9 月减少 10 家
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年 11 月底达到最高点
11645 家，总市值 50948.99 亿元。2025 年 11 月，新三板挂牌公司家数减少至 6000
家以内。截至 2026 年 9 月 24 日，新三板挂牌企业 5781 家。其中创新层 2281 家，
基础层 3500 家。
0
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32000
2025.8 2025.9 2025.10 2025.11 2025.12 2026.1 2026.2 2026.3 2026.4 2026.5 2026.6 2026.7 2026.8
总市值（亿元） 成交金额（亿元，右轴）
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图15：新三板挂牌企业总数 2025 年 11 月减少至 6000 家以内
数据来源：Wind、开源证券研究所
图16：创新层企业数量呈阶梯式上升，2020 年起每年 4-5 月出现跃升
数据来源：Wind、开源证券研究所
图17：基础层公司家数在 2026 年 5 月减少至 3600 家以内
数据来源：Wind、开源证券研究所
-600
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-200
0
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800
1,000
1,200
0
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10,000
12,000
14,000
2014-10-31 2015-10-31 2016-10-31 2017-10-31 2018-10-31 2019-10-31 2020-10-31 2021-10-31 2022-10-31 2023-10-31 2024-10-31 2025-10-31
月末家数 本月变动（家，右轴）
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
2016/6/1 2017/6/1 2018/6/1 2019/6/1 2020/6/1 2021/6/1 2022/6/1 2023/6/1 2024/6/1 2025/6/1 2026/6/1
创新层（家）
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
基础层（家）
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7、 塔基效应，累计向市场输送 929 家上市公司
全国中小企业股份转让系统（ “新三板” ）是中国多层次资本市场的重要组成部
分，通过内部分层满足不同发展阶段中小企业的融资和发展需求。
2006 年 1 月，根据国务院的决定，
中关村科技园区非上市股份公司进入证券公
司代办股份转让系统进行股份转让试点，这标志着新三板的正式诞生。2019 年，中
国证监会正式启动全面深化新三板改革，提升市场功能，激发市场活力，补齐服务
中小企业的市场“短板” 。
图18：“新三板”是中国多层次资本市场的重要组成部分
资料来源：福建省发改委官网、中国证监会官网、证券日报、股转公司官网、开源证券研究所
中国资本市场已形成了包括主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及区域
性股权交易市场等在内的多层次市场体系，呈现出明显的递进结构与差异化定位。
主板市场主要服务业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大的优质企业；科创
板服务高新技术产业和战略性新兴产业；创业板面向具有高成长潜力的创新创业型
企业； 北交所专注于服务专精特新中小企业； 新三板为众多中小企业提供挂牌展示、
股权融资等服务，区域性股权交易市场则主要服务于当地中小微企业。这种递进结
构根据企业不同的发展阶段和规模，为企业提供了相匹配的资本市场服务，助力企
业逐步成长壮大。
试点启动
•2006年1月，根据国务院的决定，中关村科技园区非上市股份公司进入证券公司代办股份转让系统进行股
份转让试点
扩大试点
2012年，试点从中关村科技园区扩大到上海张江、武汉东湖、天津滨海高新区，随后更名为“全国中小企
业股份转让系统”
2012年9月全国股转系统公司成立，注册资本30亿元。2013年1月正式揭牌运营
2013年6月，为加快发展多层次资本市场，缓解中小微企业融资难，国务院决定将中小企业股份转让系统试
点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展；
全国扩容
2013年12月，国务院发布了关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定， 2014年1月24日举行了扩大试
点后的全国范围企业集体挂牌仪式，共有266家企业参加。
2014年，发布《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定（试行） 》，开展做市业务。
2016年，新三板对挂牌公司实施分层管理，分为基础层和创新层。
深化改革
2019年，中国证监会正式启动全面深化新三板改革
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图19：中国资本市场已形成了包括主板、科创板、创业板、北交所、新三板以及四板等在内的多层次市场体系
资料来源：中央纪委国家监委网站、中国证监会官网、各个交易所官网、人民政府官网、新华社、国务院公报、开源证券研究所
《中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见》中提出， 争取经过3 到 5
年的努力，北交所市场规模、效率、功能、活跃度、稳定性等均有显著提升，契合
市场特色定位的差异化制度安排更加完善， 市场活力和韧性增强， 形成北交所品牌、
特色和比较优势，对新三板的撬动作用日益显现；北交所与新三板层层递进、上下
联动、头部反哺、底层助推的格局初步构建，服务创新型中小企业的“主阵地”效
果更加明显。
北交所“深改十九条”中多条提到联合北交所与新三板建设与加强互联互通。
其中， “优化发行上市制度安排”中提到推进全面注册制改革走深走实，切实便利企
业融资、降低市场成本、明确各方预期。在坚守北交所市场定位前提下，允许符合
条件的优质中小企业首次公开发行并在北交所上市，推动创新链产业链资金链人才
链深度融合。充分发挥新三板持续监管优势和规范培育功能，优化新三板挂牌公司
申报北交所上市的辅导备案要求， 优化连续挂牌满12 个月的执行标准。 探索建立新
三板优质公司快捷升级至北交所的制度安排。
图20：多层次资本市场互联互通，助力新质生产力发展
资料来源：中国证监会官网、各个交易所官网、开源证券研究所
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截至 2026 年 9 月 24 日，共有 929 家上市公司曾挂牌新三板，除北交所外，沪
主板 69 家、深主板 43 家、科创板 133 家、创业板 250 家、港交所 85 家。
表15：新三板培育的企业在各板块上市后市值 Top10 企业名单
代码 简称 市值（亿元） 行业 2025 年营收 （亿元）
2025 年归母净利润（亿
元）
沪主板
601665.SH
齐鲁银行 429 银行 131.35 57.13
605376.SH
博迁新材 348 有色金属 11.52 2.19
605589.SH
圣泉集团 339 化工 109.36 10.07
603236.SH
移远通信 295 硬件设备 243.26 8.37
601990.SH
南京证券 289 非银金融 28.06 10.78
603596.SH
伯特利 256 汽车与零配件 120.14 13.09
605111.SH
新洁能 248 半导体 18.77 3.94
603565.SH
中谷物流 245 交通运输 106.17 20.01
601399.SH
国机重装 221 机械 138.75 4.64
603773.SH
沃格光电 220 硬件设备 25.51 -1.58
深主板
001267.SZ
汇绿生态 288 硬件设备 15.72 0.88
002929.SZ
润建股份 147 硬件设备 103.49 0.38
002967.SZ
广电计量 116 企业服务 36.03 4.25
002181.SZ
粤传媒 111 传媒 5.94 0.92
003010.SZ
若羽臣 88 可选消费零售 34.32 1.94
002943.SZ
宇晶股份 83 机械 8.35 0.13
001314.SZ
亿道信息 78 家电Ⅱ 45.83 0.65
003039.SZ
顺控发展 78 公用事业Ⅱ 22.28 3.04
001285.SZ
瑞立科密 77 汽车与零配件 23.93 3.33
003026.SZ
中晶科技 67 半导体 4.29 0.43
科创板
688536.SH
思瑞浦 479 半导体 21.42 1.73
688627.SH
精智达 466 硬件设备 11.28 0.65
688025.SH
杰普特 423 硬件设备 20.74 2.79
688052.SH
纳芯微 414 半导体 33.68 -2.29
688300.SH
联瑞新材 405 化工 11.16 2.93
688167.SH
炬光科技 382 半导体 8.80 -0.38
688180.SH
君实生物-U 358 医药生物 24.98 -8.75
688303.SH
大全能源 338 电气设备 48.39 -11.29
688122.SH
西部超导 333 有色金属 52.26 8.39
688127.SH
蓝特光学 267 硬件设备 15.36 3.89
创业板
300866.SZ
安克创新 723 硬件设备 305.14 25.45
300803.SZ
指南针 505 软件服务 15.39 2.28
301396.SZ
宏景科技 380 软件服务 11.82 0.26
300832.SZ
新产业 375 医疗设备与服务 45.77 16.20
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代码 简称 市值（亿元） 行业 2025 年营收 （亿元）
2025 年归母净利润（亿
元）
300776.SZ
帝尔激光 371 硬件设备 20.33 5.19
300748.SZ
金力永磁 350 有色金属 77.18 7.06
301550.SZ 斯菱股份 311 汽车与零配件 7.88 1.73
300972.SZ
万辰集团 306 食品饮料 514.59 13.45
300835.SZ
龙磁科技 226 硬件设备 12.89 1.68
300763.SZ
锦浪科技 211 电气设备 69.52 7.43
北证
920045.BJ
蘅东光 517 硬件设备 22.16 3.05
920185.BJ
贝特瑞 227 有色金属 169.83 8.75
920438.BJ
戈碧迦 169 造纸与包装 5.52 0.30
920186.BJ
中科仪 157 机械 12.91 8.44
920138.BJ
杰理科技 154 半导体 28.04 5.96
920982.BJ
锦波生物 142 医药生物 15.95 6.52
920808.BJ
曙光数创 116 机械 8.82 0.37
920068.BJ
天工股份 102 有色金属 6.31 1.40
920116.BJ
星图测控 99 软件服务 3.21 1.01
920725.BJ
惠丰钻石 84 有色金属 1.70 -0.19
港交所
9992.HK 泡泡玛特 2012 耐用消费品 371.20 127.76
0668.HK 安克创新 703 硬件设备 305.14 25.45
6969.HK 思摩尔国际 575 家电Ⅱ 142.56 10.64
2723.HK 深演智能 398 传媒 5.77 0.09
2696.HK 复宏汉霖 314 医药生物 66.67 8.27
2676.HK 纳芯微 291 半导体 33.68 -2.29
1797.HK 东方甄选 273 可选消费零售 43.92 0.06
1440.HK 应星控股 262 纺织服装Ⅱ 5.14 -0.98
6680.HK 金力永磁 218 有色金属 77.18 7.06
1860.HK 汇量科技 212 传媒 20.47 0.62
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、 港股基准指数为恒生指数、 新三板基准指数为三板成指 （针对协
议转让标的） 或三板做市指数 （针对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。 我们在此提
醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建
议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投
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