周观点》
2026-07-13本周AI 要闻◼ 事件1：7 月15 日，星尘智能发布自研第二代具身基座模型Lumo-2——业界首个家庭隐式世界-动作模型（Latent World-Action Model）以及物理AI 共生智能体Agent Philia 推动其“AI 模型—具身OS—绳驱本体”三位一体全栈架构升级。星尘智能一口气抛出20+任务，不仅数量可观，任务类型也不是简单的"拿取-放置"（pick and place），跃升到需要时序推理、物理理解、高精细操作、人机协同的更高难度区间。部署性毫不示弱，端到端推理速度比标准自回归提升2.71 倍且不损失精度，能支撑闭环实时控制。◼ 事件2：7 月16 日，新一代模型Kimi K3 发布，参数规模达2.8 万亿。这是目前全球参数最大的开源模型。发布模型的北京月之暗面科技有限公司介绍，Kimi K3 原生支持视觉理解，具备100 万词元上下文窗口，面向软件工程、知识工作、深度研究、多模态理解等复杂任务场景进行优化，进一步提升了大模型复杂任务的处理能力。月之暗面有关负责人介绍，在训练Kimi K3 新一代基座大模型的过程中，其使用了自主研发的底层模型架构，并积累形成了一整套科学的模型训练方法。◼ 事件3：7 月17 日，2026 世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（WAIC2026）在上海世博、张江、西岸“三地四馆”正式启幕。本届大会是一场合作盛会，“高规格”是其显著特点。习近平主席出席大会开幕式并发表主旨讲话，全面系统阐述中方对于人工智能发展和治理的立场和主张。本届大会也是一场科技盛宴。以“智能伙伴共创未来”为主题，本届大会有1100 余家企业参展，3000 余项展品集中亮相，其中300余款产品将全球首发。（信息来源：机器之心、财联社、新闻联播等）周度观点◼ WAIC 2026：AI 底座与应用加速跃迁（1）AI 产业正加速形成“算力支撑—模型驱动—场景落地”的完整闭环，未来竞争焦点将从单一技术指标转向全栈生态能力与真实场景价值创造。（2）算力与基础设施方面，本周AI 产业在超节点规模化部署、国产算力生态完善与先进制造扩产驱动下，呈现“系统级算力基础设施升级+全球产能前置布局”并行推进的趋势。国内方面，华为昇腾950 超节点亮相2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（WAIC 2026），其中，昇腾950 超节点通过1024 卡大规模互联、超大容量共享地址空间及低时延通信能力，进一步提升大模型训练与推理场景下的算力供给效率，并有望伴随量产降低AI 服务成本。海外方面，台积电发布2026Q2 财报，将2026 年资本开支上调至600 亿—640 亿美元，并推进2 纳米制程、先进封装及硅光子等技术布局，反映AI 从生成式应用向Agent 化发展后，对先进制程与高性能计算资源的需求持续提升。（3）模型技术层面，本周AI 产业聚焦于超大规模模型扩展、开放权重生态建设与多模态智能能力融合三大方向，模型演进正从单纯追求参数规模向性能、效率与可定制性的综合竞争阶段深化。国内方面，月之暗面发布Kimi K3 大模型，进一步刷
新开源模型规模上限。该模型拥有2.8 万亿参数规模与百万级Token 上下文窗口，并通过Kimi Delta Attention、AttentionResiduals 及MoE 架构优化提升长序列信息处理与算力利用效率，重点强化软件工程、深度推理及智能体编码能力，使模型能够在复杂代码库理解、工具调用及任务迭代中实现更高自主性，反映开源模型竞争正由基础能力比拼转向面向专业任务的工程化落地。海外方面，Thinking Machines Lab推出开放权重模型Inkling，采用混合专家Transformer 架构，支持文本、策略周评东吴证券研究所图像与音频多模态推理，并通过Tinker 平台开放模型微调能力，进一步降低企业与开发者定制先进模型的门槛。相较于单纯追求综合性能，Inkling更加注重开放性、灵活性与成本效率，体现模型生态正在从“厂商提供能力”向“开发者共同塑造能力”演进。整体来看，AI 模型技术正围绕多方面演进，推动大模型由通用智能底座向面向行业任务、可持续迭代的智能基础设施转变。（4）应用层面，本周AI 产业在具身智能家庭化落地与脑机接口医疗商业化两大方向持续突破，进一步拓展至个人生活与医疗服务等高价值领域。星尘智能发布第二代具身基座模型Lumo-2 及智能体Agent Philia，通过“AI模型—具身OS—机器人本体”全栈架构，推动机器人向复杂家庭场景适配演进。相比此前以单项技能展示为主的机器人应用，Lumo-2 通过多任务真机演示覆盖烹饪、整理、物品操作等连续任务，并强化长程规划、精细操作与实时控制能力，体现具身智能竞争正由单点能力突破转向模型、系统与硬件协同优化，进一步探索个人机器人规模化应用路径。与此同时，脑机接口医疗应用迎来商业化关键节点，博睿康NEO 系统完成全球首例植入式脑机接口手部运动功能代偿手术，并在上海开出上市后的首张处方。该系统通过采集和解码脑电信号建立大脑与外部设备之间的信息通路，为脊髓损伤患者提供运动功能补偿方案，标志着侵入式脑机接口迈向临床应用阶段。（5）国家政策一以贯之支持集成电路、人工智能等新兴产业，产业长期发展趋势未发生改变。近期A 股市场的回调，本质上是内生交易拥挤与外围市场联动共同驱动的资金面修正，而非产业趋势证伪，当前市场已经进入底部区间。随着流动性风险逐步释放、交易结构修复，具备坚实基本面支撑的高景气方向有望率先企稳走强，因此需重视盈利质量因子在后续修复行情中的定价作用：建议关注AI 硬件中的核心品种，包括光模块、光芯片、国产芯片、半导体设备。本周报告推荐◼ 【东吴电新】AI 时代浪潮势不可挡，AI 基建+具身智能+资本开支侧三端受益—AIDC&电网&人形机器人&工控2026 年半年度策略报告◼ 【东吴电新】26 年半年度业绩快报点评：国际化+AIDC 双轮驱动，短期业绩扰动不改增长趋势-
思源电气（002028）◼ 【东吴金工】东吴金工AI 研究系列之二：AI Agent 重构主动投研工作流-◼ 【东吴固收】曙26 转债：国产全栈AI 算力底座领军企业◼ 【东吴机械】2026 年半年度业绩预告点评：业绩高增，AI PCB 钻针量价齐升驱动业绩增长-
鼎泰高科（301377）◼ 【东吴汽车】完成亿智电子收购，完善端侧AI 算力矩阵-
黑芝麻智能（02533.HK）◼ 【东吴地产】地产+AI 工具系列报告之六： 面向 Agent 时代的工程师训练路径与国产大模型实践◼ 【东吴北交所】安防硬软一体化，AI 应用潜力大-
觅睿科技（920036）◼ 【东吴商社】培育金刚石行业深度研究：AI 算力散热催生导热新机遇，金刚石双路线迎来产业拐点◼ 【东吴电新】光储全球标杆，发力AI 迎新机-
阳光电源（300274）◼ 风险提示：美联储降息不及预期，AI 技术发展不及预期策略周评东吴证券研究所
1. 重要数据跟踪
表1：美国主要科技股周度表现（2026/07/13-2026/07/17）代码证券简称市值亿美元周涨跌幅
2026 年初
至今涨跌幅NVDA.O英伟达(NVIDIA)202.8149,080-3.86%8.88%MSFT.O微软(MICROSOFT)393.8229,2552.26%-18.21%AAPL.O苹果(APPLE)333.7449,0185.84%22.99%GOOGL.O谷歌(ALPHABET)-A346.7741,979-2.91%10.93%AMZN.O亚马逊(AMAZON)247.2326,5950.77%7.11%META.O脸书(METAPLATFORMS)646.0116,398-3.47%-1.96%TSLA.O特斯拉(TESLA)380.8414,303-6.60%-15.32%数据来源：WIND，东吴证券研究所图1：主要科技指数的收益表现（归一化）数据来源：WIND，东吴证券研究所0.701.201.702.202.703.20纳斯达克指数恒生科技创业板指科创50策略周评东吴证券研究所图2：A 股主要AI 概念指数情绪（截至2026 年07 月17 日）数据来源：WIND，东吴证券研究所
2. 人工智能报告推荐
ASIC芯片军工信息化高速铜连接PEEK材料多模态模型短剧游戏HBMGPU人形机器人中文语料库AI算力ChatGPTAIGCWEB3.0虚拟人MCU芯片IDC(算力租赁)数字货币光模块(CPO)射频及天线光通信液冷服务器数字孪生机器视觉IGBT智能音箱金融科技AI手机操作系统数字政府AIPC传感器智能驾驶医药数智化AI穿戴设备机器人网络安全网络游戏物联网智能物流0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.000.010.020.030.040.050.060.02018年以来市盈率分位数%周均换手率%策略周评东吴证券研究所表2：东吴人工智能报告推荐一览发布时间报告名称核心内容相关标的2026/7/13【东吴电新】AI 时代浪潮势不可挡，AI 基建+具身智能+资本开支侧三端受益—AIDC&电网&人形机器人&工控
2026 年半年度策略报
AIDC 直流化趋势确立，电源技术加速迭代。电力设备出海高景气，国内把握特高压交流结构性机会。 Optimus 量产前夕、国内外进入下一产业阶段。需求复苏进一步明确，内资头部全面提速。AIDC 重点推荐
四方股份、阳光电源、
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汽轮科技。人形机器人推荐
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五洲新春、峰岹科技、福莱新材等。工控推荐：汇川技术、雷赛智能、信捷电气、伟创电气，建议关注正弦电气、禾川科技。国内电网推荐：平高电气、许继电气、中国西电、国电南瑞，建议关注：赛晶科技、长高电新。2026/7/13【东吴电新】26 年半年度业绩快报点评：国际化+AIDC 双轮驱动，短期业绩扰动不改增长趋受外汇波动影响、汇兑损失同比较大拖累整体利润水平。扩产彰显信心、多项业务齐头并进。思源电气（002028）2026/7/15【东吴金工】东吴金工AI 研究系列之二：AIAgent 重构主动投研工作流数据是AI Agent 深度介入投研的基础。投研专有知识提升差异化竞争力。在数据和知识底座基础上，Agent 可进一步构建复杂投研流程。2026/7/15【东吴固收】曙26 转债：国产全栈AI 算力底座领军企业曙26 转债（113708.SH）于
2026 年7 月15 日开始网上申
购：总发行规模为80.00 亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于面向人工智能的先进算力集群系统项目、下一代高性能AI 训推一体机项目和国产化先进存储系统项目。曙26 转债（113708.SH）策略周评东吴证券研究所2026/7/15【东吴机械】2026 年半年度业绩预告点评：业绩高增，AI PCB 钻针量价齐升驱动业绩增公司为全球PCB 钻针（微钻）行业标杆，深耕PCB 刀具细分领域多年，构筑起显著的供应链核心地位。港股上市募资顺利，多元业务打开成长空间。鼎泰高科（301377）2026/7/16【东吴汽车】完成亿智电子收购，完善端侧AI算力矩阵黑芝麻智能公告完成对亿智电子的收购，收购标的2026 年上半年已超额完成全年净利润承诺。公司补齐入门级低功耗算力，完善端侧AI 推理算力矩阵，向泛端侧AI 延伸。黑芝麻智能（02533.HK）2026/7/17【东吴地产】地产+AI工具系列报告之六：面向 Agent 时代的工程师训练路径与国产大模型实践Agent 应用落地的核心约束正从模型能力转向工程化能力。切入AI 教育“中间层”，补上系统化工程训练。从零构建+失败排查，补足Demo 到生产的关键断层。国产大模型深度适配，降低生态迁移成本。2026/7/17【东吴北交所】安防硬软一体化，AI 应用潜力民用安防领域设备广销全球，全球民用安防产业赛道升级。技术端领先，品牌端发力。觅睿科技（920036）2026/7/17【东吴商社】培育金刚石行业深度研究：AI 算力散热催生导热新机遇，金刚石双路线迎来产业拐点金刚石两大制备工艺形成产业互补；培育钻石行业周期触底，业绩迎来修复。AI 算力打开金刚石散热增量空间。国内相关标的布局散热赛道：
黄河旋风率先突破国内 8 英寸CVD 多晶热沉量产；
力量钻石通过合作切入散热、大额募资扩产金刚石功能材料；
四方达自研MPCVD 设备打造八百台级产线；
中兵红箭依托军工渠道布局单晶散热；
惠丰钻石布局包头低电价基地降低 CVD 能耗；
国机精工依托双院所全链条闭环，加速高端金刚石国产替代。2026/7/17【东吴电新】光储全球标杆，发力AI 迎新机深耕电力电子二十载，稳坐光储龙头；海外大储系统龙头地位稳固，销量持续高增，盈利拐点将临。全面布局AI 电源生态，首推SST 发布即商用。阳光电源（300274）数据来源：东吴证券研究所整理（报告筛选标准为：本周公开已发布，对相关标的进行长期跟踪）