ClaudeOpus4.7 深夜上线，Terafab项目加速落地》2026-04-21

投资要点
分析师：任春阳S1050521110006行业相对表现表现1M3M12M计算机(申万)5.8-10.017.5沪深3006.01.426.0市场表现相关研究
1 、《计算机行业周报：
ClaudeOpus4.7 深夜上线，Terafab项目加速落地》2026-04-21
2 、《计算机行业周报：
ClaudeMythosPreview 正式发布，HermesAgent 引爆开源社区》2026-04-15AVO 智能体技术，Gemma4开启端侧智能新纪元》2026-04-08▌算力：算力租赁价格平稳，OpenAI发布GPT-5.5旗舰大模型2026 年4 月24 日，OpenAI 正式推出旗舰大模型GPT-5.5，主打AI 智能体原生能力，综合性能登顶各类基准榜单，全面超越竞品模型。该模型在代码开发、办公实操、前沿科研等领域实现大幅升级，可承接复杂工程与高端科研任务。▌AI 应用： Kimi 周访问量环比+10.80%， DeepSeekV4 发布2026 年4 月24 日，DeepSeek 正式发布了其最新一代模型DeepSeekV4 系列。该系列模型的核心突破集中在百万级别上下文窗口的普及化，同时在智能体能力、世界知识掌握以及逻辑推理性能方面达到了开源社区的新高度。与此同步公开的还有详细的技术报告，供研究者和开发者查阅。▌AI 融资动向：Cognition 拟融资数亿美元2026 年4 月，AI 编程公司Cognition 正寻求数亿美元新一轮融资，目标估值250 亿美元。公司主打全球首个自主AI 软件工程师Devin，可完成规划、编码、调试、部署全流程。公司成立不足三年，ARR 快速增长至7300 万美元，估值从3.5 亿美元一路攀升。▌投资建议2026 年4 月24 日，DeepSeek 正式推出V4 模型预览版并同步开源。本次版本迭代核心集中于超长上下文能力升级、推理架构优化及国产化算力适配，整体运行效率与成本控制能力实现显著提升。该模型同步推出pro 与flash 两大版本；其中pro 总参数1.6T、激活参数49B、预训练数据33T，flash 总参数284B、激活参数13B、预训练数据32T，两款模型统一搭载100 万词元超长上下文窗口，综合性能对标行业顶尖水平，能够以更低的内存资源消耗，稳定处理大篇幅长文本处理任务。V4 在底层架构层面完成全面升级，融合压缩稀疏注意力（CSA）与重度压缩注意力（HCA）混合架构，搭配mHC训练稳定机制及Muon 主训练优化器，部分模块沿用AdamW 架构协同运作，大幅优化长上下文场景下的推理运行效率。对比前代产品，v4-pro 在百万级上下文场景中，单token 推理浮点运算量缩减至原有27%，KV 缓存占用仅为原先10%；-10(%)计算机沪深300请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效flash 优化效果更为突出，单词元推理浮点运算量下降至前代的10%，KV 缓存占用压缩至7%，整体运行成本得到有效控制。与此同时，deepseek 进一步推进国产化算力适配布局，深度对接华为昇腾950 超级节点量产规划，随着2026 年下半年该芯片产品实现大规模供货落地，v4-pro 的API 调用定价有望迎来明显下调，进一步提升商业化落地性价比。此次发布的V4 深度适配华为昇腾体系，通过底层架构重构优化推理调度与缓存占用，整体算力运行效率大幅改善。当前高端算力供给紧缺，持续约束大模型服务吞吐能力。伴随下半年昇腾950 的批量交付，高端大模型商业化面临的算力瓶颈与成本压力将有效缓解。头部模型厂商加速推进国产芯片兼容适配，持续完善算力自主可控生态，芯模协同的共振下，国产算力产业链有望进入放量周期。中长期，建议关注专注于半导体等高端制造业的罗博特科（300757.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）、AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI 与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。▌风险提示1） AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。重点关注公司及盈利预测公司代码名称2026-04-27股价EPSPE2025E2026E2025E2026E300757.SZ罗博特科518.500.41-0.300.301264.63 -1728.33 1728.33301196.SZ唯科科技117.371.762.533.3466.6946.3935.14603859.SH能科科技39.490.780.961.1850.6341.1433.47688615.SH合合信息128.004.013.244.2250.5439.5130.33请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
正文目录
1.1、 Tokens 跟踪 ....................................................................... 41.2、数据跟踪：阿里云与DeepSeek 同步更新 ............................................... 51.3、产业动态：OpenAI 发布GPT-5.5 旗舰大模型 ............................................ 52.1、 周流量跟踪：Kimi 周访问量环比+10.80% .............................................. 92.2、 产业动态：DeepSeek V4 发布，开源模型再攀性能与效率新高 ............................ 9图表目录请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
1、 算力动态：算力租赁价格平稳，OpenAI
发布GPT-5.5 旗舰大模型1.1、 Tokens 跟踪根据OpenRouter 公开数据，2026 年4 月20 日至4 月26 日，周度token 消耗量有所下降，调用量为22T，环比上周6.79%。在tokens 规模leaderboard 前五名中，moonshota 的KimiK2.6 以1.58Ttokens 位居榜首，Anthropic 的ClaudeSonnet4.6 以1.36Ttokens 位居第二，deepseek 的DeepSeekV3.2 以1.28Ttokens 位居第三；Anthropic 的ClaudeOpus4.7 以1.15T 位列第四；google 旗下的Gemini3FlashPreview 以1.04Ttokens 位居第五；从市场份额维度来看，google 以485Ttokens 占据15.8%的份额，稳居首位；Anthropic以430B 占据14.0%，位列第二；OpenAI、DeepSeek、moonshotai 则分别以329B、314B、294Btokens，对应占据10.7%、10.2%、9.6%的市场份额。数据显示，谷歌云AI 服务Token 处理效率大幅升级，当前可实现每分钟160 亿Tokens的运算吞吐量，较上季度增长60%，强劲的算力底座为企业级大模型推理、多模态内容生成等高频场景提供支撑。蚂蚁百灵全新Ling-2.6-flash模型上线后市场反响热烈，依托轻量化高性能优势，短期调用规模爆发式增长，周度Token 调用量涨幅突出，上线以来，其调用量持续增长，连续多日位列Trending 榜首，日均tokens 调用量达100B 级别，周增长超5000%。DeepSeek-V4 系列模型上线后，官方推出限时折扣举措，大幅下调API 调用Token 计价成本，极致性价比驱动用户需求集中释放。数据显示，调价后DeepSeek-V4-Pro 单日Token 调用量环比大幅攀升，短期实现数倍增长。4 月25 日，DeepSeekV4-Pro 的调用量为136 亿Token，较前一日（4 月24 日）增长近四倍。
图表1：tokens 规模leaderboard
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图表2：市场份额占据示意
1.2、数据跟踪：阿里云与DeepSeek 同步更新近期，阿里云与DeepSeek 先后发布重磅更新，从开发工具定价到大模型服务成本，为开发者带来了影响深远的行业变化。阿里云率先宣布，自2026 年4 月30 日10:00 起，旗下QoderTeams 版将调整新购价格与额度配置：每席位每月的月额度将提升至3000Credits，同时定价调整为300 元/席位/月，为团队级AI 开发提供了更明确的成本预期。同时，阿里云百炼平台已首发上线DeepSeek-V4-pro 与DeepSeek-V4-flash 两款模型，API 价格与DeepSeek 官网保持一致，百万Tokens输入最低仅需1元，百万Tokens输出最低2元；依托阿里云智能计算灵骏平台的算力支撑，实现了DeepSeekV4 预览版的Day0 稳定适配运行。DeepSeek4 月25 日推出限时优惠，宣布DeepSeek-V4-Pro 开启2.5 折限时降价活动，活动持续至5 月5 日23:59。调价后，DeepSeek-V4-Pro 的百万Tokens 输入（缓存命中）价格低至0.25 元，输入（缓存未命中）为3 元，输出价格为6 元，较原价实现了大幅下调。1.3、产业动态：OpenAI 发布GPT-5.5 旗舰大模型2026 年4 月24 日，OpenAI 正式发布旗下新一代旗舰大模型GPT-5.5，该模型定位为Agent 时代的原生智能大脑，专为实际工作与智能体驱动打造，已全面上线ChatGPT 与Codex 平台。GPT-5.5 在各项核心基准测试中斩获全榜第一，全方位超越ClaudeOpus4.7、Gemini3.1Pro 等竞品，刷新全球大模型性能纪录，同时实现token 效率与推理速度的双重优化，成为OpenAI 迄今最强、最全能的AI 模型。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效GPT-5.5 在智能体编程领域实现突破性领先，Terminal-Bench2.0 全链路Agent 工程测试中斩获82.7%的得分，较GPT-5.4 提升7.6 个百分点，大幅领先ClaudeOpus4.7 的69.4%；OpenAI 内部Expert-SWE 长周期编程任务测试中，模型以73.1%的得分超越前代的68.5%，可高效完成中位耗时20 小时的复杂编程任务；业界通用的SWE-BenchPro 测试中，GPT-5.5取得58.6%的成绩，OpenAI 指出ClaudeOpus4.7 在该测试中存在部分问题子集过拟合迹象。依托Codex 能力，GPT-5.5 可完成端到端全流程编程任务，从零实现3D 交互应用、游戏开发等复杂项目，具备极强的系统形态理解与代码问题排查能力，且完成同等任务的token 消耗量显著降低。
图表3：ArtificialAnalysis 得分对比示意图
在知识型工作场景中，GPT-5.5 展现出顶尖的实用价值，GDPval 职业知识工作评估中斩获84.9%，领先ClaudeOpus4.7 的80.3%与Gemini3.1Pro 的67.3%；OSWorld-Verified 真实电脑环境操作测试得分78.7%，与ClaudeOpus4.7 基本持平；复杂客服工作流测试Tau2-bench 中，模型在无微调提示词的情况下达到98.0%的准确率。OpenAI 内部超85%的员工每周跨部门使用Codex，公关、财务、市场等团队借助GPT-5.5 实现数据分析、报表自动化、文档处理等工作，大幅提升办公效率。同时，Codex 可直接与Web 应用交互，完成界面测试、屏幕截取、文件审阅等操作，跨工具上下文流转能力显著提升。
图表4：GDPval 得分示意图
科研领域，GPT-5.5 实现重大突破，成功协助发现并验证拉姆齐数的全新数学证明，填请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效补组合数学领域研究空白；多阶段科学数据分析测试GeneBench 中得分25.0%，较GPT-5.4提升6 个百分点；生物信息学测试BixBench 以80.5%的成绩位列已公开模型榜首；陶哲轩参与策划的前沿数学测试FrontierMathTier4 中，模型取得35.4%的高分，远超GPT-5.4 的27.1%与ClaudeOpus4.7 的22.9%，在高难度科研任务中优势悬殊。实际应用中，GPT-5.5 可快速完成基因数据分析、代数几何应用构建等工作，将人类团队数月的工作量压缩至数小时。
图表5：Opus4.7 与GPT-5.5 一图对比
请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效此次GPT-5.5 的发布，距Anthropic 推出ClaudeOpus4.7 仅8 天，标志着全球AI 大模型竞赛进入全新阶段。OpenAI 将GPT-5.5 定位为全新计算机工作方式的核心载体，聚焦自主任务规划、多工具调用、跨平台协同的通用智能体能力，行业竞争核心已从单纯跑分转向AIAgent 化办公的实际应用与生态定义。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
2、 AI 应用动态：Kimi 周访问量环比+10.80%，
DeepSeek V4 发布2.1、 周流量跟踪：Kimi 周访问量环比+10.80%本期（2026.4.17-2026.4.23）AI 相关网站流量数据：访问量前三位分别为ChatGPT（1290.0M）、Bing（810.2M）和Gemini（659.2M），访问量环比增速第一为Kimi（10.80%）；平均停留时长前三位分别为Character.AI（00:16:08）、Discord（00:11:02）和Kimi（00:08:26）;平均停留时长环比增速第一为文心一言（3.40%）。
图表6：2026.4.17-2026.4.23AI 相关网站流量
应用应用类型归属公司周平均访问量（M）访问量环比平均停留时长时长环比ChatGPT聊天机器人OpenAI1290.0-0.39%5:510.29%Bing搜索微软810.2-0.42%7:36-1.08%Gemini聊天机器人谷歌659.20.67%7:12-0.23%Canva在线设计Canva234.61.12%5:53-0.56%Github代码托管微软145.6-1.09%6:33-0.25%Discord游戏社区微软138.40.14%11:020.30%Character.AI聊天机器人Character.Al41.71-3.34%16:08-2.81%NotionAI文本/笔记Notion40.55-0.61%8:030.00%PerplexityAI 搜索Perplexity36.13-2.06%4:48-0.35%Deepl翻译工具DeepL27.76-0.72%2:280.00%QuillBot释义工具QuillBot11.470.44%2:500.00%Kimi聊天机器人Moonshot AI10.7510.80%8:260.80%文心一言聊天机器人百度0.55-1.72%2:323.40%2.2、 产业动态：DeepSeek V4 发布，开源模型再攀性能与效率新高2026 年4 月24 日，DeepSeek 正式发布了其最新一代模型DeepSeekV4 系列。该系列模型的核心突破集中在百万级别上下文窗口的普及化，同时在智能体能力、世界知识掌握以及逻辑推理性能方面达到了开源社区的新高度。与此同步公开的还有详细的技术报告，供研究者和开发者查阅。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效DeepSeekV4 系列包含两个不同定位的版本。其一是参数规模庞大的DeepSeek-V4-Pro，总参数达到1.6T，激活参数为49B，性能上对标业内顶尖的闭源模型。其二是DeepSeek-V4-Flash，总参数284B，激活参数13B，设计上更注重高效率和经济性。根据评测，Pro 版本在Agent 相关任务上表现出色，尤其在编码方面，其体验被认为超越了Sonnet4.5，交付质量也非常接近Opus4.6（非思考模式），已成为公司内部智能体编程的首选。此外，该模型拥有深厚的世界知识储备，在知识测评上明显领先于其他开源产品，与Gemini-Pro-3.1间的差距已非常小。在逻辑推理方面，无论是数学、STEM 领域还是高难度的竞赛代码任务，Pro 版本不仅在开源社区中位居榜首，也具备了挑战全球最强闭源模型的实际能力。
图表7：DeepSeek-V4-Pro 与DeepSeek-V4-Flash
图表8：DeepSeek-V4-Pro 在Agent 能力和知识储备方面的表现
图表9：DeepSeek-V4-Pro 与其他模型在多项测试中的对比
请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效支撑这些性能提升的是三项底层技术创新。第一项是混合注意力机制，包含压缩稀疏注意力和重压缩注意力两种方式。前者对KV 缓存进行基于token 维度的压缩并结合DSA 稀疏注意力，后者则采用更极致的压缩策略以维持稠密计算。两者结合形成了长短兼顾的策略，大幅降低了模型在处理百万级别上下文时的计算量和显存需求。第二项创新是流形约束超连接结构，它改进了传统的残差连接方式，能够增强信号传播的稳定性并提升模型的表达能力，使得深层网络依然保持强大的建模能力。第三项是引入了Muon 优化器，它让训练过程的收敛速度更快且更加稳定。由于这些架构上的革新，DeepSeek-V4 在百万token 这种极端长上下文场景下，Pro 版本单token 的推理计算量仅为前一版本的27%，KV 缓存的占用更是缩减了10%。相比之下，Flash 版本在高效率与性价比之间实现了更好的平衡。虽然它在世界知识的深度上略逊于Pro 版本，但在逻辑推理水平上与之非常接近。凭借更小的参数规模和激活机制，Flash 版本能够提供响应速度更快、成本更低的API 接入方式。在处理基础智能体任务时，Flash 版本与Pro 版本表现相近，只有在面对极端复杂的任务时才会体现出差距。在长上下文处理能力上，DeepSeek-V4 通过革命性的注意力机制设计，在token 维度进行高效压缩，并配合DSA 稀疏注意力技术，实现了全球领先的长文本处理性能。这种创新显著降低了对计算资源和显存的依赖。从发布之日起，一百万token 的超长上下文已经成为DeepSeek 官方服务的标准配置。
图表10：DeepSeek-V4 和DeepSeek-V3.2 的计算量和显存容量随上下文长度的变化
模型还针对Claude Code、OpenClaw、OpenCode、CodeBuddy 等主流智能体开发生态做了深度适配。在代码编写和自动生成文档等实际应用场景中，DeepSeek-V4 的生产效率获得了显著提升。对于开发者而言，API 已经同步上线，只需要简单修改model_name 即可接入两款新模型。追求性能的可以使用deepseek-v4-pro，追求效率的则使用deepseek-v4-flash。需要特别注意的是，原有的deepseek-chat 和deepseek-reasoner 这两个模型名将作为V4 系列的过渡别名，分别指向Flash 版本的非思考模式和思考模式，但这些旧名称会在2026 年7月24 日正式停用。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
3、 AI 融资动向：Cognition 拟融资数亿美
元估值目标250 亿美元2026 年4 月，AI 编程智能体公司CognitionAI 正洽谈新一轮数亿美元巨额融资，计划将估值提升至250 亿美元，融资谈判仍在进行中。公司2023 年8 月成立，凭借自主AI 软件工程师Devin 快速崛起，截至2025 年6 月ARR 已达7300 万美元，收购Windsurf 后增长进一步提速，本轮融资将全力投入Devin 的技术迭代与商业化拓展。Cognition 核心产品Devin 被誉为全球首个完全自主AI 软件工程师，可自主完成任务规划、代码编写、调试、测试与全流程部署。执行任务前生成详细蓝图并给出置信度评分，通过多重检测降低错误率，兼顾代码质量与安全性。产品面向个人与企业提供分级服务，企业版支持定制化、增强安全与审计能力，已获戴尔、思科等科技巨头采用。从2024 年3 月A 轮估值3.5 亿美元，到如今冲刺250 亿美元，Cognition 在AI 编程赛道实现估值跨越式增长。此次巨额融资计划，凸显资本市场对自主AI 软件工程范式的高度认可，也将进一步巩固Devin 在智能编程领域的领先地位，推动软件开发向全流程自主化加速演进。
图表11：上周AI 初创公司融资动态
应用应用类型领投方融资轮融资额目前累计融资额目前估值CognitionAI 开发工具FoundersFund后续轮
5 亿美元
6.96 亿美
102 亿美
AfterQueryAI 训练数据AltosVenturesA 轮
3000 万美
3050 万美
3 亿美元
FactoryAI 开发平台KhoslaVenturesC 轮1.5 亿美元2.2 亿美
15 亿美元
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4、 行情复盘
上周（2026.4.20-2026.4.24 日），AI 应用指数/AI 算力指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为2.08%/3.23%/0.96%/0.88%，AI 应用指数/AI 算力指数/万得全A/中证红利日跌幅最大值分别为-1.15%/-2.79%/-0.89%/-0.09%。AI 算力指数内部，富瀚微以25.49%录得上周最大涨幅，天孚通信以-14.61%录得上周最大跌幅。AI 应用指数内部，富瀚微以25.49%录得上周最大涨幅，真视通以-18.2%录得上周最大跌幅。
图表12：上周（2026.4.20-2026.4.24
日）指数日涨跌幅
图表13：上周（2026.4.20-2026.4.24 日）AI 算力指数内部涨跌幅度排名
-4-3-2-1AI应用指数AI算力指数万得全A中证红利%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
图表14：上周（2026.4.20-2026.4.24 日）AI 应用指数内部涨跌幅度排名
-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效
5、 投资建议
2026 年4 月24 日，DeepSeek 正式推出V4 模型预览版并同步开源。本次版本迭代核心集中于超长上下文能力升级、推理架构优化及国产化算力适配，整体运行效率与成本控制能力实现显著提升。该模型同步推出pro 与flash 两大版本；其中pro 总参数1.6T、激活参数49B、预训练数据33T，flash 总参数284B、激活参数13B、预训练数据32T，两款模型统一搭载100 万词元超长上下文窗口，综合性能对标行业顶尖水平，能够以更低的内存资源消耗，稳定处理大篇幅长文本处理任务。V4 在底层架构层面完成全面升级，融合压缩稀疏注意力（CSA）与重度压缩注意力（HCA）混合架构，搭配mHC 训练稳定机制及Muon 主训练优化器，部分模块沿用AdamW 架构协同运作，大幅优化长上下文场景下的推理运行效率。对比前代产品，v4-pro 在百万级上下文场景中，单token 推理浮点运算量缩减至原有27%，KV缓存占用仅为原先10%；flash优化效果更为突出，单词元推理浮点运算量下降至前代的10%，KV 缓存占用压缩至7%，整体运行成本得到有效控制。与此同时，deepseek 进一步推进国产化算力适配布局，深度对接华为昇腾950 超级节点量产规划，随着2026 年下半年该芯片产品实现大规模供货落地，v4-pro 的API 调用定价有望迎来明显下调，进一步提升商业化落地性价比。此次发布的V4 深度适配华为昇腾体系，通过底层架构重构优化推理调度与缓存占用，整体算力运行效率大幅改善。当前高端算力供给紧缺，持续约束大模型服务吞吐能力。伴随下半年昇腾950 的批量交付，高端大模型商业化面临的算力瓶颈与成本压力将有效缓解。头部模型厂商加速推进国产芯片兼容适配，持续完善算力自主可控生态，芯模协同的共振下，国产算力产业链有望进入放量周期。中长期，建议关注专注于半导体等高端制造业的罗博特科（300757.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）、AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI 与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。
图表15：ficonTEC2025 年年中至今公告订单
签约日期客户/描述业务类型金额折合人民币2025/6/20美国某头部公司A 及其子公司光电子封测设备约1,710 万欧约1.36 亿元2025/7/11美国某头部公司B 及其子公司光电子封测设备约1,418 万美约0.98 亿元2025/9/3瑞士某头部公司C 的子公司全自动硅光子封装整线设备或服务约946.50 万欧元约0.75 亿元2025/10/21武汉驿路通科技股份有限公司光纤预制及组装线相关自动化设备约900 万美元 约0.62 亿元2026/1/6瑞士某头部公司C 的子公司第二条全自动OCS（光交换机）封装整线设备及服务约770.00 万欧元约0.61 亿元2025/9/24-2026/1/26以色列的纳斯达克上市的头部公司E单面晶圆测试设备及服务约921.60 万美元约0.64 亿元请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效2026/3/13暂未披露双面晶圆测试设备及服务约608.09 万欧元约0.48 亿元2026/3/19-2026/3/25纳斯达克上市的公司F及其子公司耦合设备及服务（可用于可插拔硅光高速光模块封装制程核心环节的量产）约6 亿元人民约6 亿元2026/4/1纳斯达克上市的公司F耦合设备及服务（可用于可插拔硅光高速光模块封装制程核心环节的量产）约3,570 万美约2.46 亿元总金额约13.9 亿元
图表16：重点关注公司及盈利预测
公司代码名称2026-04-27股价EPSPE2025E2026E2025E2026E300757.SZ罗博特科518.500.41-0.300.301264.63 -1728.33 1728.33301196.SZ唯科科技117.371.762.533.3466.6946.3935.14603859.SH能科科技39.490.780.961.1850.6341.1433.47688615.SH合合信息128.004.013.244.2250.5439.5130.33
6、 风险提示
1）AI 底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI 应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。请阅读最后一页重要免责声明诚信、专业、稳健、高效▌中小盘&北交所组介绍任春阳：华东师范大学经济学硕士，6 年证券行业经验，2021 年11 月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士