北交所策略专题报告1/31《
锐翔智能(920178.BJ)：FPC 整线“小巨人”服务苹果/华为/特斯拉，卡位电子与新能源拓展半导体—北交所新股申购报告》-2026.4.24《从单一磺胺到特色赛道，“原料药+人用药赛道拓展”双轮驱动新成长—北交所信息更新》-2026.4.22《多区域扩张与海外布局驱动公司业绩增长，2025 年归母净利润同比+37.52%—北交所信息更新》-2026.4.22北证50+北证专精特新双指数调仓全追踪，聚焦高稀缺+绩优成分——北交所策略专题报告诸海滨（分析师）证书编号：S0790522080007 2026 年6 月北证50 将迎来第二次调整，北证专精特指数新迎来首次调整2026 年6 月第二个周五的下一个交易日（即6 月15 日），北证50 指数样本股将进行2026 年第二次调整，北证专精特新指数样本将进行2026 年第一次调整，被调出北证50 指数样本股对公司经营并无实质性影响，但短期会导致指数基金被动卖出而出现股价短期波动性。1）北证50 成份指数调入：我们在剔除上市时长和日均成交额不达标的公司后，按照日均总市值从高往低排序，得出排名前50中有7 家，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调入规则标准的3 家公司或为
锦华新材、
三协电机、
科力股份，备选公司预计为
利通科技、
灵鸽科技、
泰凯英、
宏远股份。北证50成份指数调出：按照区间成交额和市值计算符合指数样本调出规则标准的3 家企业分或为
丰光精密、
华信永道、
天马新材。2）北证专精特新指调入：按照区间成交额和市值计算符合指数样本调入规则标准的9 家公司或为
天工股份、
广信科技、锦华新材、
森萱医药、利通科技、
云星宇、泰凯英、
志高机械、
荣亿精密，备选公司预计为
天宏锂电、
酉立智能、
远航精密。北证专精特新指调出：按照区间成交额和市值计算符合指数样本调出规则标准的9家企业分或为
佳先股份、
广脉科技、
晟楠科技、
克莱特、
力王股份、
西磁科技、
方正阀门、
华原股份、
恒进感应。 观点：五一长假临近+业绩密集期，关注指数成分调整和业绩扎实细分龙头北证50和北证专精特新指数报1,370.22点和2,283.92点，周涨跌-2.46%和-2.39%。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为35.60X、94.22X、43.19X、40.84X、32.77X。展望后市，当前正值年报、一季报集中披露收尾阶段，部分企业业绩兑现或对板块形成压制。目前从估值角度看，部分业绩扎实、估值低估的细分龙头配置性价比持续提升。我们建议两手准备，可以布局指数成分调整公司；另一方面关注具备高稀缺性的优质次新股。股票池包括（信息技术产业链：
万源通、
奥迪威、
雅葆轩；化工新材料产业链：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、新恒泰；高端装备产业链：同力股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯，宏远股份，三协电机、开发科技；医药生物产业链：锦波生物、海昇药业、梓橦宫、普昂医疗。消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、润农节水。） 北交所审核/监管/新三板：2026 年上市企业22 家，下周3 家企业待上会2025 年初至今北证新股首日涨幅均值为267.96%，首日涨幅中值为185.78%。审核更新信息：新睿电子、金戈新材更新审核状态至已注册；吉和昌、双英集团、安达股份、永大股份更新审核状态至提交注册；凯达重工、益坤电气更新审核状态至已过会；第43-46 次审议会议审议的发行人为图特股份、康美特、恒兴股份、维琪科技。长期以来，新三板共培育出880 家在沪深北及港交所上市企业。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。相关研究报告北交所研究团队北交所策略专题报告2/31目 录图表目录图1： 本周北证A 股整体PE 估值下跌到43.65X ....................................................................................................................... 7图2： 随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇 ........................................................................ 7图3： 北交所与科创板、创业板PE 估值折价进一步拉大（X） .............................................................................................. 8图4： 北证A 股本周日均成交额201.43 亿元，较上周增长23.52%，日均换手率达4.29%较上周增长0.58pcts（亿元） 8图5： 北证50 和北证专精特新指数本周日均换手率分别为2.57%和3.67% ........................................................................... 9图6： 2026 年北交所日均成交额均值为211.06 亿元（亿元） .................................................................................................. 9图7： 2026 年北交所日均换手率均值为4.33% ........................................................................................................................... 9图8： 北证50 指数报1,370.22 点，PETTM55.10X ................................................................................................................... 10图9： 北证专精特新指数报2,283.92 点，PETTM72.63X ......................................................................................................... 10图10： 开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍） .............................................................................................................. 11图11： 本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量低于上轮高点（家） ............................................................... 12图12： 开源北交所股票池组合表现 ........................................................................................................................................... 14图13： 2025 年初至今上市企业的发行市盈率均值为13.58X .................................................................................................. 16图14： 2025 年初至今上市企业的首日涨跌幅均值为267.96%，首日涨跌幅中值为185.78% ............................................ 16图15： 目前2026 年北交所上市企业22 家，2025 年全年发行新股26 家（家） ................................................................. 17图16： 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 .................................................................................................... 17图17： 新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 ........................................................................................................................ 18图18： 新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置 .............................................................................................................. 18图19： 2026 年新三板定增募资额度合计15.05 亿元 ................................................................................................................ 19图20： 2015 年新三板挂牌企业定增高峰期............................................................................................................................... 19图21： 软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5% .................................................................. 20图22： 培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5% ...................... 21表1： 北交所双指数编制方案要点 ............................................................................................................................................... 4表3： 预计新调入北证50 指数企业名单以及备选名单(按照区间日均总市值降序排序) ....................................................... 5表4： 可能调出北证50 指数企业名单以及备选名单（按照区间日均总市值降序排序) ......................................................... 5表5： 预计新调入北证专精特新指数企业名单以及备选名单(按照区间日均总市值降序排序).............................................. 6表6： 可能调出北证专精特新指数企业名单以及备选名单 ........................................................................................................ 6表7： 本周主要指数涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 10表8： 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 ...................................................................................................... 10表9： 开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 .............................................................. 13表10： 2025 年1 月1 日到2026 年4 月24 日北交所企业上市情况 ....................................................................................... 14表11： 长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 ........................................................................................ 20北交所策略专题报告3/31表12： 新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单 ............................................................................................ 21表13： 本周2 家企业过会，4 家企业待过会............................................................................................................................. 23表14： 北交所排队企业中已过会未申购企业名单.................................................................................................................... 24表15： 北交所监管动态 ............................................................................................................................................................... 26北交所策略专题报告4/31
1、 北证50/专精特新名单将迎来2026 年6 月定期调整
2026 年4 月24 日，10 家基金公司陆续发布了北证50 指数基金产品份额上限由5 亿份放宽至15 亿份的公告。本次公募基金集中放宽北证50 指数基金份额上限，一方面，有助于进一步顺畅中长期资金入市渠道，优化资金结构，增强市场韧性，为服务创新型中小企业主阵地注入中长期稳定资金。另一方面，有助于促进北交所公募产品供给端扩容，完善北交所指数基金产品矩阵，更好满足各类投资者配置需求。2026 年6 月第二个周五的下一个交易日（即6 月15 日），北证50 指数样本股将进行2026 年第二次调整，北证专精特新指数样本将进行2026 年第一次调整。1）北证50 成份指数选样方法：（一）过去六个月的日均成交金额排名，剔除排名后20%的证券；（二）对剩余证券过去六个月的日均总市值排名，选取排名前50的证券。2）北证专精特新指数选样方法：（一）过去六个月的日均成交金额排名，剔除排名后30%的证券；（二）对剩余证券按选取其中专精特新“小巨人”，过去六个月的日均总市值排名，选取排名前50 的证券。表1：北交所双指数编制方案要点指数名称指数代码发布日期选取范围选样方法定期调整调整缓冲北证50成份指数899050.BJ2022/11/21（一）北交所上市非退市风险警示及其他风险警示类上市公司证券；（二）上市时间超过6 个月，上市以来日均总市值TOP5 且发行总市值超过100 亿元的除外；（三）待北交所上市满12 个月的上市公司证券数量达200-300 只后，上市时间调整为超过12 个月；（一）过去六个月的日均成交金额排名，剔除排名后20%的证券；（二）对剩余证券过去六个月的日均总市值排名，选取排名前50的证券季度调整，实施生效时间是每年3 月、6 月、
9 月、12 月的第
二个星期五的下一个交易日每次调整数量比例一般不超过10%，排名在前40 名的候选新样本优先进入指数，排名在前60 名的老样本优先保留。北证专精特新指数899601.BJ2025/6/30（一）北交所上市非退市风险警示及其他风险警示类上市公司证券；（二）上市时间超过6 个月，上市以来日均总市值TOP5 且发行总市值超过100 亿元的除外；（一）过去六个月的日均成交金额排名，剔除排名后30%的证券；（二）对剩余证券按选取其中专精特新“小巨人”，过去六个月的日均总市值排名，选取排名前50 的证券。半年度调整，实施生效时间是每年6 月、12月的第二个星期五的下一个交易日。每次调整数量比例一般不超过20%，排名在前40 名的候选新样本优先进入指数，排名在前60 名的老样本优先保留。北证50 指数我们在剔除上市时长和日均成交额不达标的公司后，2025 年11 月1 日-2026 年4 月24 日，按照日均总市值从高往低排序，得出排名前50 中有7 家，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调入规则标准的3 家公司或为锦华新材、三协电机、科力股份，备选公司预计为利通科技、灵鸽科技、泰凯英、宏远股份。北交所策略专题报告5/31表3：预计新调入北证50 指数企业名单以及备选名单(按照区间日均总市值降序排序)证券代码证券简称上市日期区间日均总市值/亿元区间日均成交额/亿元920015.BJ锦华新材2025-09-2566.991.58920100.BJ三协电机2025-09-0845.900.96920088.BJ科力股份2024-10-2940.403.39920225.BJ利通科技2021-02-2539.881.31920284.BJ灵鸽科技2023-12-1939.441.30920020.BJ泰凯英2025-10-2838.030.37920018.BJ宏远股份2025-08-2037.930.81数据来源：Wind、开源证券研究所(注:数据区间起始为2025 年11 月1 日，截至2026 年4 月24 日)而现有北证50 样本按照日均总市值标准，需剔除排名靠后的公司，2025 年11月1 日-2026 年4 月24 日，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调出规则标准的3 家企业或为丰光精密、华信永道、天马新材。其中，被调出北证50 指数样本股对公司经营并无实质性影响，但短期会导致指数基金被动卖出而出现股价短期波动性。表4：可能调出北证50 指数企业名单以及备选名单（按照区间日均总市值降序排序)证券代码证券简称上市日期区间日均总市值区间日均成交额920879.BJ
基康技术2022-12-2036.600.31920720.BJ
吉冈精密2021-11-2436.360.30920533.BJ
骏创科技2022-05-2436.070.77920821.BJ
则成电子2022-07-0634.730.59920208.BJ
青矩技术2023-06-2933.360.27920971.BJ天马新材2022-09-2732.251.11920510.BJ丰光精密2020-12-2831.850.48920592.BJ华信永道2023-07-1031.290.86数据来源：Wind、开源证券研究所(注:数据区间起始为2025 年11 月1 日，截至2026 年4 月24 日)北证专精特新指数我们在剔除上市时长和日均成交额不达标的公司后，2025 年11 月1 日-2026 年4 月24 日，按照日均总市值从高往低排序，得出排名前50 中有12 家，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调入规则标准的9 家公司或为天工股份、广信科技、锦华新材、森萱医药、利通科技、云星宇、泰凯英、志高机械、荣亿精密，备选公司预计为天宏锂电、酉立智能、远航精密。北交所策略专题报告6/31表5：预计新调入北证专精特新指数企业名单以及备选名单(按照区间日均总市值降序排序)证券代码证券简称上市日期区间日均总市值区间日均成交额920068.BJ天工股份2025-05-13129.650.96920037.BJ广信科技2025-06-2678.371.29920015.BJ锦华新材2025-09-2566.991.58920946.BJ森萱医药2020-07-2746.140.44920225.BJ利通科技2021-02-2539.881.31920806.BJ云星宇2024-01-1139.800.50920020.BJ泰凯英2025-10-2838.030.37920101.BJ志高机械2025-08-1435.550.33920223.BJ荣亿精密2022-06-0932.691.32920252.BJ天宏锂电2023-01-1930.841.62920007.BJ酉立智能2025-08-0829.810.31920914.BJ远航精密2022-11-1127.720.80数据来源：Wind、开源证券研究所(注:数据区间起始为2025 年11 月1 日，截至2026 年4 月24 日)而现有北证专精特新样本按照日均总市值标准，需剔除排名靠后的公司，2025年11 月1 日-2026 年4 月24 日，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调出规则标准的9 家企业或为佳先股份、广脉科技、晟楠科技、克莱特、力王股份、西磁科技、方正阀门、华原股份、恒进感应。表6：可能调出北证专精特新指数企业名单以及备选名单证券代码证券简称上市日期区间日均总市值区间日均成交额920523.BJ
德瑞锂电2021-06-0326.690.61920693.BJ
阿为特2023-10-2726.470.39920981.BJ
晶赛科技2021-11-1525.000.52920082.BJ方正阀门2024-12-2625.070.27920489.BJ佳先股份2020-07-2724.040.76920924.BJ广脉科技2021-11-0323.760.65920006.BJ晟楠科技2023-05-1823.740.55920689.BJ克莱特2022-03-2123.370.55920870.BJ恒进感应2022-07-0522.970.26920837.BJ华原股份2023-05-1521.940.26920627.BJ力王股份2023-09-0721.490.46920061.BJ西磁科技2023-12-2120.390.31数据来源：Wind、开源证券研究所(注:数据区间起始为2025 年11 月1 日，截至2026 年4 月24 日)北交所策略专题报告7/31
2、 北交所市场表现：本周北证50下跌，北证A股市盈率43.65X
本周，北证A 股、创业板估值下跌，科创板估值上涨。科创板整体PE 估值从81.60X 上涨到81.82X，创业板整体PE 由46.67X 下跌到46.59X，北证A 股整体PE由45.09X 下跌到43.65X。图1：本周北证A 股整体PE 估值下跌到43.65X数据来源：Wind、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）从估值方面来看，随着科创板与创业板持续走强，北交所表现相对较弱，带来新的估值性价比机遇。截至2026 年4 月24 日，北交所、创业板、科创板市盈率TTM分别为43.65X、46.59X、81.82X，整体来看北交所与创业板估值差对比由溢价向折价逐步接近，估值差达-2.94X；与科创板估值折价进一步拉大，估值差达-38.17X。图2：随着科创板与创业板补涨，北交所情绪下跌带来新的估值性价比机遇数据来源：Wind、开源证券研究所42.1445.0943.6545.6646.6746.5979.3081.6081.820.0020.0040.0060.0080.00100.002025.4.102025.4.172025.4.24北证A股创业板科创板15.0025.0035.0045.0055.0065.0075.0085.0095.002025-01-022025-01-162025-02-072025-02-212025-03-072025-03-212025-04-072025-04-212025-05-082025-05-222025-06-062025-06-202025-07-042025-07-182025-08-012025-08-152025-08-292025-09-122025-09-262025-10-202025-11-032025-11-172025-12-012025-12-152025-12-292026-01-142026-01-282026-02-112026/03/052026/03/192026/4/22026/4/17北证A股创业板科创板北交所策略专题报告8/31图3：北交所与科创板、创业板PE 估值折价进一步拉大（X）数据来源：Wind、开源证券研究所从流动性表现来看，北证A 股本周（2026.4.20-2026.4.24）日均成交额201.43亿元，较上周增长23.52%，日均换手率达4.29%较上周增长0.58pcts。图4：北证A 股本周日均成交额201.43 亿元，较上周增长23.52%，日均换手率达4.29%较上周增长0.58pcts（亿元）数据来源：Wind、开源证券研究所从指数流动性表现来看，北证50 和北证专精特新指数本周（2026.4.20-2026.4.24）日均换手率有所增长，分别为2.57%和3.67%，分别较上周增长0.43pcts 和0.99pcts。-50.00-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.002025-01-022025-01-172025-02-112025-02-262025-03-132025-03-282025-04-152025-04-302025-05-202025-06-052025-06-202025-07-072025-07-222025-08-062025-08-212025-09-052025-09-222025-10-152025-10-302025-11-142025-12-012025-12-162025-12-312026-01-192026-02-032026-02-262026/03/132026/3/302026/4/15北证A股与创业板估值差北证A股与科创板估值差0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%2025/01/022025/01/172025/02/112025/02/262025/03/132025/03/282025/04/152025/04/302025/05/202025/06/052025/06/202025/07/072025/07/222025/08/062025/08/212025/09/052025/09/222025/10/152025/10/302025/11/142025/12/012025/12/162025/12/312026/01/192026/02/032026/02/262026/03/132026/3/302026/4/15北证A股成交额北证A股换手率(右轴)北交所策略专题报告9/31图5：北证50 和北证专精特新指数本周日均换手率分别为2.57%和3.67%数据来源：Wind、开源证券研究所从年均流动性来看，截至2026 年4 月24 日2026 年北交所日均成交额均值为211.06 亿元，日均换手率均值为4.33%。图6：2026 年北交所日均成交额均值为211.06 亿元（亿元）图7：2026 年北交所日均换手率均值为4.33%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月
24 日）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月
24 日）
从指数表现对比来看，创业板指、北证50、北证专精特新下跌，沪深300、科创50 上涨。截至本周（2026.4.24），北证50 指数报1,370.22点，较上周涨跌-2.46%，指数PETTM55.10X；北证专精特新指数报2,283.92 点，较上周涨跌-2.39%，指数PETTM72.63X；沪深300 指数报4,769.37 点，较上周涨跌+0.86%；科创50 指数报1,453.69 点，较上周涨跌+2.13%；创业板指数报3,667.79 点，较上周涨跌-0.29%。0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%2025/01/022025/01/172025/02/112025/02/262025/03/132025/03/282025/04/152025/04/302025/05/202025/06/052025/06/202025/07/072025/07/222025/08/062025/08/212025/09/052025/09/222025/10/152025/10/302025/11/142025/12/012025/12/162025/12/312026/01/192026/02/032026/02/262026/03/132026/3/302026/4/15北证50北证专精特新指数8.0629.94122.78266.94211.060.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00北证A股年日均成交额均值1.37%2.72%6.40%6.62%4.33%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%北证A股年日均换手率均值北交所策略专题报告10/31图8：北证50 指数报1,370.22 点，PETTM55.10X图9：北证专精特新指数报2,283.92 点，PETTM72.63X数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所表7：本周主要指数涨跌幅日期北证50 指数北证50 涨跌幅北证专精特新指数北证专精特新涨跌幅沪深300 指沪深300 涨跌幅科创50 指科创50涨跌幅创业板指指数创业板指涨跌幅4-201,420.501.12%2,373.291.43%4,757.440.61%1,450.521.91%3,677.58-0.02%4-211,398.96-1.52%2,339.21-1.44%4,768.000.22%1,426.68-1.64% 3,688.940.31%4-221,421.211.59%2,389.922.17%4,799.630.66%1,451.141.71%3,752.761.73%4-231,378.03-3.04%2,315.21-3.13%4,786.33-0.28%1,432.59-1.28% 3,720.25-0.87%4-241,370.22-0.57%2,283.92-1.35%4,769.37-0.35%1,453.691.47%3,667.79-1.41%较上周涨跌情况下跌-2.46%下跌-2.39%上涨0.86%上涨2.13%下跌-0.29%数据来源：Wind、开源证券研究所从北交所行业估值来看，高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较大估值差。北交所，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔除亏损企业）分别为35.60X、94.22X、43.19X、40.84X、32.77X。表8：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率板块市盈率(2024 年，整体)市盈率(TTM,整体法)高端装备(北交所)36.2835.60仪器仪表制造业(北交所)35.3531.66汽车零部件(北交所)29.2027.29金属制品业(北交所)36.4936.84机械设备(北交所)36.5735.96国防军工(北交所)76.42121.34电力设备(北交所)43.5951.66电池(北交所)40.9038.36信息技术(北交所)90.9194.22通信(北交所)110.21109.71技术服务(北交所)104.86122.45电子(北交所)67.9964.68半导体制造(北交所)86.1286.120.0020.0040.0060.0080.00100.000.00500.001,000.001,500.002,000.002022/4/292022/7/292022/11/12023/2/22023/5/42023/7/282023/10/312024/1/252024/4/292024/7/262024/10/302025/1/242025/4/302025/7/302025/10/312026/1/28北证50指数市盈率（TTM）（右轴）1,3001,8002,3002,8003,3002024/6/282024/8/282024/10/282024/12/282025/2/282025/4/302025/6/302025/8/312025/10/312025/12/312026/2/28市盈率（TTM）北交所策略专题报告11/31板块市盈率(2024 年，整体)市盈率(TTM,整体法)化工新材(北交所)44.0843.19专业技术服务业(北交所)21.8823.60橡胶和塑料制品业(北交所)30.7630.60金属新材料(北交所)80.9891.52化学制品(北交所)42.3839.93非金属材料(北交所)60.8853.15纺织制造(北交所)52.6554.63电池材料(北交所)41.8640.73消费服务(北交所)38.3440.84专业服务(北交所)22.1420.78食品饮料(北交所)40.4338.80商业服务(北交所)50.3156.67农林牧渔(北交所)32.1632.24交通运输(北交所)157.15170.55建筑装饰(北交所)53.6094.55家用电器(北交所)34.3641.11家居用品(北交所)45.1845.08环境治理(北交所)29.7884.46动物保健(北交所)34.4234.56包装印刷(北交所)39.8842.83医药生物(北交所)32.2432.77中药(北交所)123.63医疗器械(北交所)37.1537.21医疗美容(北交所)30.4734.26生物制品(北交所)91.6164.77化学制药(北交所)24.2024.15数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月24 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）图10：开源北交所五大行业板块市盈率TTM（倍）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月24 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）35.6094.2243.1940.8432.77高端装备信息技术化工新材料消费服务医药生物北交所策略专题报告12/31本轮北证A 股公司的分层估值结构上来看，截至2026 年4 月24 日，共计129家企业PETTM 超过45X，占比41.75%，其中55 家企业PETTM 超过105X，占比17.80%；70 家北交所企业PETTM 处于0-30X，占比22.65%。与上轮北证50 高点2025 年9 月8 日相比，北交所PETTM 在0-30X 的公司数量增长15 家，PETTM 超过45X 的企业数量减少28 家，其中PETTM 超过90X 的企业数量减少15 家。图11：本轮北证A 股估值结构上来看，过高估值企业数量低于上轮高点（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月24 日；剔除亏损企业）展望后市，受外围市场影响，上周北交所下跌，但流动性整体有所恢复。当前正值年报、一季报集中披露收尾阶段，部分企业业绩兑现或对板块形成压制。北交所经历阶段性回调后，估值与交易情绪已基本消化调整压力。近年来，随着北交所优质标的扩容、市场流动性改善及市场生态优化，市场吸引力持续提升，公募基金加速布局。目前从估值角度看，部分业绩扎实、估值低估的细分龙头配置性价比持续提升。我们建议两手准备，一方面关注北证50 成分股和北证专精特新业绩增长前景较为确定、估值调整后相对合理、具备新型生产力稀缺性标的公司；另一方面关注国家级专精特新“小巨人”细分龙头、卡脖子环节补链强链标的、高研发高成长的新质生产力相关企业，以及具备高稀缺性的优质次新股。我们推荐关注股票池如下：信息技术产业链：万源通、奥迪威、雅葆轩；化工新材料产业链：佳先股份、
中裕科技、广信科技、锦华新材、
瑞华技术、
新恒泰；高端装备产业链：
开发科技、
同力股份、五新隧装、
长虹能源、
林泰新材、三协电机、
海希通讯、
捷众科技、
世昌股份；医药生物产业链：
锦波生物、
梓橦宫、
普昂医疗、
海昇药业。消费服务产业链：
海菲曼、
骑士乳业、
润农节水。0-1515-3030-4545-6060-7575-9090-105105+北交所PE TTM（2024/9/13）北交所PE TTM（2025/9/8）北交所PE TTM（2026/4/24）北交所策略专题报告13/31表9：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的证券名称证券代码行业市值营收（百万元）归母净利润（百万元）PE2025E2026E2027E2025E2026E2027E2025E2026E2027E锦波生物920982.BJ医药生物223.1021.4916.1512.22
德源药业920735.BJ医药生物36.3055.047.841.7普昂医疗920069.BJ医药生物20.2022.418.013.9梓橦宫920566.BJ医药生物15.225.23.52.6万源通920060.BJ信息技术50.8048.839.735.8奥迪威920491.BJ信息技术37.1248.235.427.3雅葆轩920357.BJ信息技术20.5032.025.621.8海菲曼920183.BJ消费服务19.0625.424.720.7骑士乳业920786.BJ消费服务17.2332.526.121.5润农节水920964.BJ消费服务15.521580217407187361.30.90.8广信科技920037.BJ化工新材料68.2233.925.419.5锦华新材920015.BJ化工新材料55.85-329-17.01396.324.8新恒泰920028.BJ化工新材料27.8825.121.016.7瑞华技术920099.BJ化工新材料25.3723.720.116.8中裕科技920694.BJ化工新材料22.89163.558.738.2佳先股份920489.BJ化工新材料20.4828.123.519.9开发科技920029.BJ高端装备119.4616.915.514.1同力股份920599.BJ高端装备88.6210.39.08.1五新隧装920174.BJ高端装备83.8674.257.443.0长虹能源920239.BJ高端装备55.5030.724.620.8林泰新材920106.BJ高端装备37.5662.648.835.4三协电机920100.BJ高端装备35.3225.017.512.0海希通讯920405.BJ高端装备28.1936.122.013.4捷众科技920690.BJ高端装备16.7520.417.614.7世昌股份920022.BJ高端装备16.0221.918.417.2数据来源：Wind、开源证券研究所（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至2026 年4 月24 日）北交所策略专题报告14/31图12：开源北交所股票池组合表现数据来源：Wind、开源证券研究所
3、 北证新股上市情况：
瑞尔竞达和
鸿仕达首日涨幅93.00%和
201.87%2025 年1 月1 日到2026 年4 月24 日，北交所共有48 家企业新发上市。其中，2026 年4 月20 日~2026 年4 月24 日北交所2026 年第20 家和21 家企业瑞尔竞达和鸿仕达在北交所上市。表10：2025 年1 月1 日到2026 年4 月24 日北交所企业上市情况序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920125.BJ鸿仕达1350.0016.572.24直接定价2026/4/132026/4/162026/4/24920191.BJ瑞尔竞达4435.007.713.42直接定价2026/4/92026/4/142026/4/20920177.BJ
恒道科技1308.0021.82.85直接定价2026/4/72026/4/102026/4/16920012.BJ
创达新材1232.9319.582.41直接定价2026/4/12026/4/72026/4/8920181.BJ
赛英电子1080.003.02直接定价2026/3/302026/4/22026/4/10920011.BJ
晨光电机2066.6715.53.20直接定价2026/3/252026/3/302026/3/30920055.BJ
隆源股份1700.0024.74.20直接定价2026/3/232026/3/262026/3/31920188.BJ
悦龙科技2199.3214.043.09直接定价2026/3/162026/3/192026/3/30920069.BJ普昂医疗1058.2818.381.95直接定价2026/3/182026/3/232026/3/27920028.BJ新恒泰4109.009.43.86直接定价2026/03/112026/3/162026/3/20920078.BJ
族兴新材2300.07.01.61直接定价2026/3/92026/3/122026/3/18920036.BJ
觅睿科技1360.5521.522.93直接定价2026/2/262026/3/32026/3/9920187.BJ
通领科技1129.4129.624.62直接定价2026/02/112026/2/242026/3/5920183.BJ海菲曼1879.3419.712.07直接定价2026/2/242026/2/272026/3/4920168.BJ
通宝光电1879.3416.173.04直接定价2026/2/92026/2/122026/2/26920166.BJ
海圣医疗1129.4112.641.43直接定价2026/2/42026/2/92026/2/12-50%0%50%100%150%200%250%300%350%2024-06-232024-07-112024-07-312024-08-202024-09-092024-10-082024-10-282024-11-152024-12-052024-12-252025-01-152025-02-122025-03-042025-03-242025-04-142025-05-072025-05-272025-06-172025-07-072025-07-252025-08-142025-09-032025-09-232025-10-212025-11-102025-11-282025-12-182026-01-092026-01-292026-02-262026-03-182026-04-08组合累计收益率北证50基准累计收益率北交所策略专题报告15/31序号代码简称拟发行数量（万股）发行价格（元/股）首发募集资金（亿元）定价方式申购日发行结果公告日上市日920180.BJ
爱得科技1600.007.672.27直接定价2026-02-022026/2/52026-02-10920119.BJ
美德乐1600.0041.886.70直接定价2026/01/212026/1/262026/1/30920159.BJ
农大科技1600.004.00直接定价2026/1/192026/1/222026/1/28920076.BJ
国亮新材1804.4910.761.94直接定价2026/1/142026/1/192026/1/22920050.BJ爱舍伦1691.9815.982.70直接定价2026/1/122026/1/152026/1/21920086.BJ
科马材料2092.0011.662.44直接定价2026/1/62026/1/92026/1/16920045.BJ
蘅东光1025.0031.593.24直接定价2025/12/232025/12/262025/12/31920121.BJ
江天科技1321.363721.212.80直接定价2025/12/162025/12/192025/12/25920035.BJ
精创电气1446.0012.11.75直接定价2025/11/182025/11/212025/12/2920124.BJ
南特科技3718.338.663.22直接定价2025/11/112025-11-142025/11/27920091.BJ
大鹏工业1500.001.35直接定价2025/11/52025/11/102025/11/21920160.BJ
北矿检测2832.006.771.90直接定价2025/11/32025/11/62025/11/18920003.BJ
中诚咨询1400.0014.272.00直接定价2025/10/282025/10/312025/11/7920009.BJ
丹娜生物800.0017.11.37直接定价2025/10/222025/10/272025/11/3920020.BJ泰凯英4425.007.53.32直接定价2025/10/152025/10/202025/10/28920158.BJ
长江能科3000.005.331.84直接定价2025/9/242025/9/292025/10/16920080.BJ
奥美森2000.008.251.90直接定价2025/9/222025/9/252025/10/10920015.BJ锦华新材3266.6718.156.82直接定价2025/9/162025/9/192025/9/25920022.BJ世昌股份1570.0010.91.97直接定价2025/9/92025/9/122025/9/19920100.BJ三协电机1800.008.831.83直接定价2025/8/262025/8/292025/9/8920112.BJ
巴兰仕1900.0015.783.45直接定价2025/8/192025/8/222025/8/28920056.BJ
能之光1478.007.211.23直接定价2025/8/132025/8/182025/8/22920018.BJ宏远股份3068.189.173.24直接定价2025/8/112025/8/142025/8/20920101.BJ志高机械2148.1517.414.30直接定价2025/08/052025/8/82025/8/14920007.BJ酉立智能1120.3023.993.09直接定价2025/7/292025/8/12025/8/8920005.BJ
鼎佳精密2000.0011.162.57直接定价2025/7/222025/7/252025/7/31920037.BJ广信科技2000.008.812.30直接定价2025/06/172025/6/202025/6/26920027.BJ
交大铁发1909.008.811.93直接定价2025/5/272025/5/302025/6/10920068.BJ天工股份6000.003.942.72直接定价2025/4/282025/5/62025/5/13920029.BJ开发科技3346.6730.3811.69直接定价2025/03/182025/3/212025/3/28920108.BJ
宏海科技2000.005.571.28直接定价2025/1/172025/1/222025/2/6920116.BJ
星图测控2750.006.922.19直接定价2024/12/242024/12/272025/1/2数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所2025年1月1日至2026年4月24日，48家上市企业的发行市盈率均值为13.58X、中值为14.53X；首日涨跌幅均值为267.96%，首日涨跌幅中值为185.78%。北交所策略专题报告16/31图13：2025 年初至今上市企业的发行市盈率均值为13.58X数据来源：北交所官网、开源证券研究所本周新股瑞尔竞达和鸿仕达首日涨幅93.00%和201.87%。2025 年至今首日涨幅最大的前3 家企业由大鹏工业（1211.11%）、蘅东光（878.16%）、三协电机（785.62%）保持。图14：2025 年初至今上市企业的首日涨跌幅均值为267.96%，首日涨跌幅中值为185.78%数据来源：Wind、开源证券研究所从新股发行节奏上来看，2024 年全年发行新股23 家，2025 年北交所上市企业26 家。截至2026 年4 月24 日，2026 年北交所上市企业22 家。自2024 年以来北交所整体发行速度基本保持平稳，2026 年开始从发行审核会议的召开频率看有所提升。0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00鸿仕达瑞尔竞达恒道科技创达新材赛英电子晨光电机隆源股份悦龙科技普昂医疗新恒泰族兴新材觅睿科技通领科技海菲曼通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控40%90%140%190%240%290%340%390%440%490%540%590%640%690%740%790%840%890%940%990%1040%1090%1140%1190%1240%1290%鸿仕达瑞尔竞达恒道科技创达新材赛英电子晨光电机隆源股份悦龙科技普昂医疗新恒泰族兴新材觅睿科技通领科技海菲曼通宝光电海圣医疗爱得科技美德乐农大科技国亮新材爱舍伦科马材料蘅东光江天科技精创电气南特科技大鹏工业北矿检测中诚咨询丹娜生物泰凯英长江能科奥美森锦华新材世昌股份三协电机巴兰仕能之光宏远股份志高机械酉立智能鼎佳精密广信科技交大铁发天工股份开发科技宏海科技星图测控北交所策略专题报告17/31图15：目前2026 年北交所上市企业22 家，2025 年全年发行新股26 家（家）数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月24 日）
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年11 月底达到最高点11645 家，总市值50948.99 亿元。截至2026 年3 月底，新三板挂牌企业5928 家，图16：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势数据来源：股转公司官网、开源证券研究所相应时间段内，新三板总市值从2015 年1 月底的5591.64 亿元提升至2017 年9月底的高点52452.6 亿元，对应市盈率为30.65 倍，随后总市值逐渐回落至20000 亿元附近，2024 年8 月下跌至19784.1 亿元。截至2026 年3 月底，新三板总市值为26109.54 亿元，对应市盈率为17.88 倍。2024.012024.022024.032024.042024.052024.062024.072024.082024.092024.102024.112024.122025.012025.022025.032025.052025.062025.072025.082025.092025.102025.112025.122026.012026.022026.032026.04100001200014000-600-400-200201501201505201509201601201605201609201701201705201709201801201805201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202305202309202401202405202409202501202505202509202601本月变动家数（家）月末家数（家，右轴）北交所策略专题报告18/31图17：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增数据来源：股转公司官网、开源证券研究所流动性方面，新三板月成交额在2015-2017 年维持在较高位置，月成交额均值分别为159.22 亿元、159.36 亿元、189.32 亿元，随后有所下滑至70 亿元上下，2020年设立精选层，月成交额均值回升至107.89 亿元，2021 年进一步增长至179 亿元，随后逐渐下滑，2024 年月成交额均值达到2015 年以来的最低值37.55 亿元，2026年3 月成交额为52.45 亿元。图18：新三板成交额自2022 年以来维持在较低位置数据来源：股转公司官网、开源证券研究所定增额度上来看，新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015 年间大幅增长，2015 年合计定增募集额度595.62 亿元。随后有所下降，2019 年定增募资总额125.03亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022 年达到207.54 亿元。100002000030000400005000060000201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510202601市盈率（倍）201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202310202401202404202407202410202501202504202507202510202601成交数量（亿股）成交金额（亿元，右轴）北交所策略专题报告19/31图19：2026 年新三板定增募资额度合计15.05 亿元数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月24 日）定增次数呈现类似的趋势，2015 年达到最高值1123 次，随后有所下滑，2019年仅发生308 次，随后有所回升，2022 年达到590 次。新三板企业定增募资的均值在2014 年达到最高值7775.20 万元，随后下滑至4000 万元上下；2024 年有所提升，达到6173.50 万元；2025 年1-12 月，均值水平回落至3595.96 万元。图20：2015 年新三板挂牌企业定增高峰期数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月24 日）新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上呈现出显著的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%。2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026增发实际募集资金总额（亿元）0.001000.002000.003000.004000.005000.006000.007000.008000.009000.002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026定增次数（次）定增募资均值（万元/右轴）北交所策略专题报告20/31图21：软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务的企业数量占比超过5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月24 日）长期以来新三板培育出880 家在沪深北以及港交所上市企业。截至2026 年4 月24 日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上市企业69 家、43 家、133 家、247 家、308 家、80 家，其中专精特新小巨人有24 家、15 家、97 家、116 家、192 家、5 家，截至2026 年4 月24 日，总市值分别7434 亿元、2580 亿元、12707 亿元、18236 亿元、8926 亿元、6320 亿元。表11：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业沪主板深主板科创板创业板北证港交所合计数量/家市值（亿元）127071823656203平均市值（亿元）营收TTM 均值（亿元）归母净利润TTM 均值（亿元）3.720.680.040.640.490.49专精特新小巨人数量/家数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月24 日）从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%。硬件设备12%机械11%化工11%软件服务10%电气设备7%医药生物6%汽车与零配件6%有色金属4%食品饮料3%环保Ⅱ3%企业服务3%医疗设备与服4%半导体2%造纸与包装2%国防军工2%北交所策略专题报告21/31图22：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超5%数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月24 日）从上市后发展表现来看，新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展。表12：新三板培育的企业在各上市板块后市值Top10 企业名单代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）沪主板601665.SH齐鲁银行银行124.9649.86605589.SH
圣泉集团化工100.208.68601990.SH南京证券非银金融31.4710.02605376.SH
博迁新材有色金属9.450.87601399.SH
国机重装机械126.744.32603516.SH
淳中科技硬件设备4.950.86603596.SH
伯特利汽车与零配件99.3712.09605196.SH
华通线缆电气设备63.473.19603565.SH
中谷物流交通运输112.5818.35603236.SH
移远通信硬件设备185.945.88深主板001267.SZ
汇绿生态硬件设备5.870.65002929.SZ
润建股份硬件设备91.992.47002181.SZ
粤传媒传媒5.970.30002967.SZ
广电计量企业服务32.073.52002943.SZ
宇晶股份机械10.38-3.75003010.SZ
若羽臣可选消费零售17.661.06001285.SZ
瑞立科密汽车与零配件19.772.69003039.SZ
顺控发展公用事业Ⅱ18.392.68001376.SZ
百通能源公用事业Ⅱ11.321.91硬件设备12%机械11%化工11%软件服务10%电气设备7%医药生物6%汽车与零配件5%有色金属4%食品饮料3%环保Ⅱ3%企业服3%医疗设备与服务3%半导体2%造纸与包装2%国防军工2%北交所策略专题报告22/31代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）002279.SZ
久其软件软件服务40.37-1.56科创板688303.SH
大全能源电气设备74.11-27.18688122.SH
西部超导有色金属46.128.01688180.SH
君实生物-U医药生物19.48-12.81688167.SH
炬光科技半导体6.20-1.75688536.SH
思瑞浦半导体12.20-1.97688052.SH
纳芯微半导体19.60-4.03688025.SH
杰普特硬件设备14.541.33688127.SH
蓝特光学硬件设备10.342.21688627.SH
精智达硬件设备8.030.80688502.SH
茂莱光学硬件设备5.030.36创业板300866.SZ
安克创新硬件设备247.1021.14300803.SZ
指南针软件服务12.111.04301396.SZ
宏景科技软件服务6.58-0.76300748.SZ
金力永磁有色金属67.632.91300763.SZ锦浪科技电气设备65.426.91300972.SZ万辰集团食品饮料323.292.94300832.SZ新产业医疗设备与服务45.3518.28301550.SZ斯菱股份汽车与零配件7.741.90300724.SZ捷佳伟创电气设备188.8727.64300776.SZ帝尔激光硬件设备20.145.28北证920185.BJ贝特瑞有色金属142.379.30920045.BJ蘅东光硬件设备13.151.48920982.BJ锦波生物医药生物14.437.32920808.BJ曙光数创机械5.060.61920116.BJ星图测控软件服务2.880.85920068.BJ天工股份有色金属8.011.72920029.BJ开发科技电气设备29.335.89920077.BJ吉林碳谷化工16.030.94920493.BJ并行科技软件服务6.550.12920522.BJ纳科诺尔机械10.541.62港交所9992.HK泡泡玛特耐用消费品130.3831.256969.HK思摩尔国际家电Ⅱ117.9913.032696.HK复宏汉霖医药生物57.248.202400.HK心动公司传媒50.128.121797.HK东方甄选可选消费零售65.2617.201877.HK君实生物医药生物19.48-12.826680.HK金力永磁有色金属67.632.912676.HK纳芯微半导体19.60-4.03北交所策略专题报告23/31代码简称市值（亿元）行业营收（亿元）归母净利润（亿元）1860.HK汇量科技传媒15.080.161440.HK应星控股纺织服装Ⅱ5.85-0.13数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月24 日；财务数据取自2024 年报）
5、 北交所IPO 审核一览：本周3 家企业过会，2 家企业待过会
按最新审核状态分类，2025 年4 月20 日-2026 年4 月24 日更新信息：
新睿电子、
金戈新材更新审核状态至已注册；
吉和昌、双英集团、安达股份、
永大股份更新审核状态至提交注册；凯达重工、
益坤电气更新审核状态至已过会；奉天电子、宇特光电、远大健科、珈凯生物、睿信电器、百利食品更新审核状态至已问询；华来科技、莱恩精工、欣战江更新审核状态至已终止；北交所上市委员会定于2026 年4 月28 日和5 月6 日召开2026 年第43-46 次审议会议审议的发行人为图特股份、
康美特、恒兴股份、
维琪科技。截至2026 年4 月24 日，北交所已过会未申购企业中待上市企业32 家；已注册企业9 家；提交注册企业17 家；已过会企业6 家。表13：本周2 家企业过会，4 家企业待过会代码简称Wind 行市值/亿元
2024 年营收/
亿元
2024 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态已注册874510.NQ新睿电子工业12.013.015526.372026-04-242025-06-27已注册873524.NQ金戈新材材料0.674.674738.912026-04-242025-06-30已注册提交注册874693.NQ吉和昌材料0.835.175634.632026-04-242025-06-30提交注册874617.NQ双英集团可选消费13.0525.809744.512026-04-242025-03-19提交注册874433.NQ安达股份可选消费3.659.115792.212026-04-232024-12-26提交注册874495.NQ永大股份工业17.458.1910671.932026-04-222025-04-27提交注册已过会874025.NQ凯达重工工业4.954.606274.492026-04-242025-06-25已过会873700.NQ益坤电气工业8.603.395439.342026-04-212025-06-26已过会待上会874747.NQ维琪科技材料48.202.487064.402026-04-242025-06-30待上会874627.NQ恒兴股份材料0.638.7911344.562026-04-232025-06-27待上会874318.NQ康美特材料13.234.236270.072026-04-232025-06-24待上会874697.NQ图特股份可选消费6.009.0913146.992026-04-212025-06-30待上会已问询430293.NQ奉天电子可选消费13.238.848633.572026-04-242025-06-27已问询874571.NQ宇特光电信息技术30.402.534644.712026-04-242025-12-31已问询北交所策略专题报告24/31代码简称Wind 行市值/亿元
2024 年营收/
亿元
2024 年归母净利润/
万元更新日期受理日期最新审核状态874235.NQ远大健科可选消费0.5110.059420.442026-04-242025-12-30已问询874687.NQ珈凯生物日常消费24.372.425694.122026-04-232025-06-30已问询874181.NQ睿信电器可选消费0.604.006152.132026-04-222025-12-31已问询874543.NQ百利食品日常消费45.0019.1227598.172026-04-212025-09-29已问询已终止874118.NQ华来科技可选消费0.608.878252.382026-04-242025-06-30已终止874549.NQ莱恩精工材料0.0011.599493.182026-04-242025-06-19已终止874222.NQ欣战江材料0.573.696802.552026-04-232025-06-25已终止数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月24 日）表14：北交所排队企业中已过会未申购企业名单简称状态日期
2024 年营收
（亿元）
2024 年归母净利
润(万元)主营业务金戈新材已注册2026/4/244.674738.91导热粉体材料,阻燃粉体材料,吸波粉体材料及其他功能材料新睿电子已注册2026/4/243.015526.37工业机器人控制系统及部件、伺服系统及部件的研发、生产和销售
科莱瑞迪已注册2026/4/172.856721.48肿瘤放射治疗中的放疗定位装置以及康复治疗中康复辅助器械的研发、生产和销售。
朗信电气已注册2026/4/1013.0111637.64电机总成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机等热管理电驱动零部件产品研发及销售。
龙辰科技已注册2026/4/36.046930.86主要产品分为基膜和金属化膜两大类
嘉晨智能已注册2026/3/273.825737.47电气控制系统产品及整体解决方案的研发、生产和销售，主要产品包括电机驱动控制系统、整机控制系统和车联网产品及应用等。祺龙海洋已注册2026/3/202.445067.02海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售；油气长输管线的生产和销售及水下油气装备试验技术服务等。
龙鑫智能已注册2026/3/206.0412015.38研磨设备、干燥设备及物料自动化生产线的研发、生产、销售和服务
新天力已注册2026/2/1311.016840.08塑料及纸制食品容器的研发,生产和销售吉和昌提交注册2026/4/245.175634.63表面工程化学品(不含危险化学品),新能源锂电池添加剂和精细化工原料(不含易燃易爆品)的生产,研发,销售及技术服务.(依法须经审批的项目,经相关部门审批后方可开展经营活动)双英集团提交注册2026/4/2425.809744.51公司主要产品分为汽车座椅,汽车内外饰件,模具安达股份提交注册2026/4/239.115792.21汽车领域铝合金精密压铸件的研发、生产、销售。永大股份提交注册2026/4/228.1910671.93压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务正大种业提交注册2026/4/153.808113.31主要农作物种子生产、研发、销售
乔路铭提交注册2026/4/1533.7541671.89公司产品主要为汽车内饰件、汽车外饰件及配套模具，具体分类情况如下：以立柱护板、顶棚、地毯、后围护板、门内护板、顶盖内饰板等产品为代表的内北交所策略专题报告25/31饰件；以车身装饰件、格栅、扰流板、行李架等为代表的外饰件；汽车饰件配套模具。华汇智能提交注册2026/4/144.276262.32公司是一家专业从事高端智能装备及其关键部件的研发,设计,生产和销售的高新技术企业,目前已形成锂电智能装备,数控机床智能装备和精密机械部件的产品体系.其中,锂电智能装备包括研磨系统,纳米砂磨机,高效制浆机等产品;数控机床智能装备包括数控工具磨床,数控加工中心等产品;精密机械部件主要是机械密封.
千岸科技提交注册2026/4/1016.6714418.68从事自有品牌产品的研发,设计和销售,主要产品包创作,数码电子,运动户外,家居庭院等类别
彩客科技提交注册2026/3/274.5411564.46高性能有机颜料中间体、食品添加剂中间体、光稳定剂中间体及新材料聚合单体（未来重点拓展产品）的研发、生产及销售沛城科技提交注册2026/2/137.339344.49公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增值服务商,在锂电池泛应用化趋势背景下,围绕新能源行业的电池,电源,电驱和电动车(“四电”)关键零部件需求,专业从事第三方电池电源控制系统(BMS,PCS 等)自主研发,生产及销售,并提供以集成电路,分立器件为核心的元器件应用方案.弥富科技提交注册2026/2/62.737622.42公司专注从事汽车流体管路系统关键零部件以及导轨等其他塑料零部件的研发,生产及销售,主要包括流体管路系统快插接头,通类接头,阀类等连接件,管夹等紧固件,传感器以及导轨等塑料产品拓普泰克提交注册2026/2/510.3510189.21公司主要从事智能控制器及智能产品的研发、生产和销售，产品广泛应用于消费电子、工业自动化、信息通信、汽车电子和新能源等领域美亚科技提交注册2025/12/254.017740.00为客户提供涵盖航旅票务,商旅管理和会奖旅游三大场景的数字化泛商旅出行服务.兢强科技提交注册2025/12/315.597758.35电磁线的设计、研发、生产及销售巍特环境提交注册2025/11/73.295323.81管网检测与修复、管网智慧运营等宇星股份提交注册2024/1/244.484303.28螺母扬德环能提交注册2023/10/203.298127.71低浓度瓦斯综合利用业务、分布式光伏发电业务、分布式天然气供热业务凯达重工已过会2026/4/244.606274.49轧辊、辊环等钢材轧制关键部件的研发、生产、销售益坤电气已过会2026/4/213.395439.34轨道交通和电力系统领域绝缘、过电压保护设备及在线监测综合解决方案等产品的研发、生产及销售富印新材已过会2026/4/177.248182.63精密功能胶粘材料,精密功能泡棉和精密功能膜材系列产品英氏控股已过会2026/4/1519.7421059.62婴幼儿辅食、婴幼儿卫生用品、儿童食品和营养食品的开发、生产、销售、运营和服务广泰真空已过会2026/3/263.796894.41公司是一家专注于真空装备的研发、制造和销售，并具有从设备自主设计到制造交付一体化能力的高新技术企业，公司致力于功能材料领域，尤其是稀土永磁行业，主要产品包括真空烧结炉、真空熔炼炉、真北交所策略专题报告26/31空镀膜机等真空设备。新富科技已过会2026/03/0513.817195.75公司主要产品为电池液冷管、电池液冷板、电控系统散热器等数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至2026 年4 月24 日）
6、 北交所监管动态一览：对6 起证券异常交易监管措施
2026 年4 月20 日至4 月24 日，本所将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）、“*ST 同辉”（920090）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14 起上市公司重大事项进行专项核查。表15：北交所监管动态时间监管动态2026 年4 月20 日至4 月24 日本所将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）、“*ST 同辉”（920090）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年4 月13 日至4 月17 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对8 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年4 月7 日至4 月10 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对5 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年3 月30 日至4 月3 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年3 月23 日至3 月27 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对4 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年3 月16 日至3 月20 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对23 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年3 月9 日至3 月13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对4 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对12 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年3 月2 日至3 月6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对34 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；对30 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年2 月24 日至2 月27 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施29 人次；对11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年2 月9 日至2 月13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施6 人次；对4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年2 月2 日至2 月6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对21 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施17 人次；对11 起上市公司重大事项进行专项核查。2026 年1 月26 日至1 月30 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2026 年1 月19 日至1 月23 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取限制证券账户交易、暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。北交所策略专题报告27/31时间监管动态2026 年1 月12 日至1 月16 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年1 月5 日至1 月9 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年12 月29 日至12 月31本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对19 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月22 日至12 月26本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对132 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施116 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月15 日至12 月19本所继续将退市整理股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对38 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取自律监管措施18 人次。
2025 年12 月8 日至12 月12
本所将进入退市整理期的股票“广道退”（920680）和退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票，加强交易风险提示；对51 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“广道退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施33 人次；对1 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年12 月1 日至12 月5 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月24 日至11 月28本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对1 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月17 日至11 月21本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项等进行专项核查。2025 年11 月10 日至11 月14本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年11 月3 日至11 月7 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对5 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月27 日至10 月31本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对24 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年10 月20 日至10 月24本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对9 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年10 月13 日至10 月17本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年9 月29 日至10 月10
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对14 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。2025 年9 月22 日至9 月26 日本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对41 起上市公司重大事项进行专项核查。北交所策略专题报告28/31时间监管动态2025 年9 月15 日至9 月19 日"继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（835305）列为重点监控股票；对8 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对49 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。"
2025 年9 月8 日至9 月12 日
继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对34 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年9 月1 日至9 月5 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票，以及股价涨跌异常的“
宏裕包材”（837174）列为重点监控股票；对59 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对38 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月25 日至8 月29 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对20 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月18 日至8 月22 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对6 起证券异常交易行为采取出具警示函、暂停证券账户交易等自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查。2025 年8 月11 日至8 月15 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对3 起上市公司重大事项进行专项核查；向证监会上报涉嫌违法违规案件线索1 起。
2025 年8 月4 日至8 月8 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取自律监管措施11 人次。
2025 年7 月28 日至8 月1 日
“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票，加强交易风险提示；对35 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对退市风险警示股票上的异常交易行为采取连续实施暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施25 人次2025 年7 月21 日至7 月25 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票；对14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。2025 年7 月14 日至7 月18 日“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对29 起证券异常交易行为采取自律监管措施，包括对退市风险警示股票上的异常交易行为采取限制证券账户交易2 人次、暂停证券账户交易1 人次；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。
2025 年7 月7 日至7 月11 日
对6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对6 起上市公司重大事项进行专项核查；继续将“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票列为重点监控股票。
2025 年6 月30 日至7 月4 日
对近期股价连续上涨的“*ST 广道”（839680）、“*ST 云创”（835305）2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示；对27 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对封涨停等异常交易行为采取暂停证券账户交易4 人次；对7 起上市公司重大事项进行专项核查北交所策略专题报告29/31
7、 风险提示
政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险北交所策略专题报告30/31《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。