英伟达业绩及指引超预期，关注3 月GTC 大会催化请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2行业研究行业周报电子看好上次评级看好莫文宇 电子行业首席分析师执业编号：S1500522090001郭一江 电子行业分析师执业编号：S1500524120001杨宇轩 电子行业分析师执业编号：S1500525010001王义夫 电子行业分析师执业编号：S1500525090001信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031英伟达业绩及指引超预期，关注3 月GTC 大会催化本期内容提要:➢ 本周电子细分行业元件板块大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+16.42%）/其他电子Ⅱ（+13.24%）/元件（+13.04%）/光学光电子（+11.45%）/消费电子（+1.12%）/电子化学品Ⅱ（+26.26%）；本周涨跌幅分别为半导体（+2.19%）/其他电子Ⅱ（+4.56%）/元件（+12.34%）/光学光电子（+5.37%）/消费电子（+2.00%）/电子化学品Ⅱ（+6.56%）。➢ 本周北美重要个股多数下跌。本周涨跌幅分别为苹果（-0.15%）/特斯拉（-2.26%）/博通（-3.94%）/高通（-0.36%）/台积电（+1.09%）/美光科技（-3.69%）/英特尔（+3.40%）/迈威尔科技（+2.78%）/英伟达（-6.65%）/亚马逊（-0.05%）/甲骨文（-1.81%）/应用光电（+62.98%）/谷歌A（-1.02%）/Meta（-1.14%）/微软（-1.13%）/超威半导体（+0.03%）。➢ 英伟达业绩及指引超预期，数据中心业务创历史新高。英伟达发布FY26Q4 业绩，实现营收681 亿美元，同比+73%，超出市场预期的660 亿美元；毛利率75%，同比+2pct；净利润430 亿美元，同比+94%。2026财年公司营收2159亿美元，同比+65%；净利润1201亿美元，同比+65%。第四财季数据中心业务营收623 亿美元，同比+75%，创历史新高；游戏业务营收37 亿美元，同比+47%；专业视觉业务营收13 亿美元，同比+159%；汽车与机器人业务营收6 亿美元，同比+6%。公司指引FY27Q1 营收780 亿美元（±2%），超出市场预期的720 亿美元；毛利率75%（±50bps）。黄仁勋表示，计算需求呈指数性增长，Agentic AI 的转折点已经到来。公司已向客户送出首批Vera Rubin 样片，仍按计划在今年下半年开始量产发货。我们建议关注3 月16~19 日举办的GTC 2026 大会，或将为AI 产业链带来新的催化机会。➢ OpenAI 获得1100 亿美元融资，估值提升至7300 亿美元。OpenAI 宣布获得新融资1100 亿美元，其中300 亿美元来自软银，300 亿美元来自英伟达，500 亿美元来自亚马逊，投前估值7300 亿美元。同时OpenAI 还与亚马逊和英伟达展开更深度战略合作，OpenAI 将此前与AWS 的380 亿美元协议，扩大到1000 亿美元，租期长达八年；同时OpenAI 将使用英伟达3GW 推理容量，以及2GW Vera Rubin 系统训练的容量。全球AI 基建投入仍处于加速阶段，OpenAI 大规模融资体现了当前算力供不应求局面持续。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3➢建议关注：【海外AI】
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江波龙等。➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4表 目 录表1：半导体涨跌TOP5 ............................................................................................................................................7表2：消费电子涨跌TOP5 .......................................................................................................................................7表3：元件涨跌TOP5 ................................................................................................................................................7表4：光学光电子涨跌TOP5 ..................................................................................................................................8表5：电子化学品涨跌TOP5 ..................................................................................................................................8图 目 录图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 .........................................................................................................5图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................6图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................6图4：英伟达FY26Q4 GAAP P&L（十亿美元） ..............................................................................................9图5：英伟达FY27Q1 业绩指引 ............................................................................................................................9图5：英伟达FY26Q1 数据中心业务收入 ..........................................................................................................9图5：英伟达FY26Q1 毛利率变化 ..................................................................................................................... 10请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5行情追踪：本周电子细分行业元件板块大涨电子行业本周电子细分行业元件板块大涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+16.42%）/其他电子Ⅱ（+13.24%）/元件（+13.04%）/光学光电子（+11.45%）/消费电子（+1.12%）/电子化学品Ⅱ（+26.26%）；本周涨跌幅分别为半导体（+2.19%）/其他电子Ⅱ（+4.56%）/元件（+12.34%）/光学光电子（+5.37%）/消费电子（+2.00%）/电子化学品Ⅱ（+6.56%）。图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅本周北美重要个股多数下跌。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-2.82%）/特斯拉（-10.50%）/博通（-7.67%）/高通（-16.77%）/台积电（+23.26%）/美光科技（+44.48%）/英特尔（+23.60%）/迈威尔科技（-3.87%）/英伟达（-4.99%）/亚马逊（-9.02%）/甲骨文（-25.40%）/应用光电（+141.62%）/谷歌A（-0.40%）/Meta（-1.80%）/微软（-18.79%)/超威半导体（-6.51%）;本周涨跌幅分别为苹果（-0.15%）/特斯拉（-2.26%）/博通（-3.94%）/高通（-0.36%）/台积电（+1.09%）/美光科技（-3.69%）/英特尔（+3.40%）/迈威尔科技（+2.78%）/英伟达（-6.65%）/亚马逊（-0.05%）/甲骨文（-1.81%）/应用光电（+62.98%）/谷歌A（-1.02%）/Meta（-1.14%）/微软（-1.13%）/超威半导体（+0.03%）。-5%0%5%10%15%20%25%30%半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6图2：美股年初以来涨跌幅1图3：美股年初以来涨跌幅2-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%英伟达亚马逊甲骨文谷歌AMeta微软超威半导体-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%苹果特斯拉博通高通台积电美光科技英特尔迈威尔科技请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7个股涨跌申万半导体板块本周
欧莱新材、
新相微、
和林微纳、
有研硅、
长光华芯涨幅靠前，分别同比+28.30%/+23.84%/+22.07%/+20.96%/+19.24%;本周
国芯科技/
富满微/
英集芯/
峰岹科技/
纳芯微跌幅靠前，分别同比-9.85%/-7.69%/-5.69%/-5.37%/-5.16%。表1：半导体涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅欧莱新材28.30%国芯科技-9.85%新相微23.84%富满微-7.69%和林微纳22.07%英集芯-5.69%有研硅20.96%峰岹科技-5.37%长光华芯19.24%纳芯微-5.16%申万消费电子板块本周
昀冢科技、
环旭电子、
苏州天脉、
共达电声、
贝隆精密涨幅靠前，分别同比+17.81%/+17.60%/+11.53%/+10.45%/+10.23%；本周
致尚科技/长盈精密/可川科技/影石创新/安克创新跌幅靠前，分别同比-11.78%/-3.80%/-3.58%/-2.87%/-1.95%。表2：消费电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅昀冢科技17.81%致尚科技-11.78%环旭电子17.60%长盈精密-3.80%苏州天脉11.53%可川科技-3.58%共达电声10.45%影石创新-2.87%贝隆精密10.23%安克创新-1.95%申万元件板块本周明阳电路、泰晶科技、广合科技、风华高科、深南电路涨幅靠前，分别同比+43.54%/+24.60%/+22.66%/+22.24%/+21.47%；本周奥迪威/高华科技/天津普林/华正新材/弘信电子跌幅靠前，分别同比+0.00%/+1.72%/+1.93%/+1.94%/+2.31%。表3：元件涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅明阳电路43.54%奥迪威0.00%泰晶科技24.60%高华科技1.72%广合科技22.66%天津普林1.93%风华高科22.24%华正新材1.94%深南电路21.47%弘信电子2.31%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8申万光学光电子板块本周汇创达、聚飞光电、利亚德、晨丰科技、沃格光电涨幅靠前，分别同比+24.21%/+24.09%/+17.91%/+16.42%/+16.40%;本周奥比中光/戈碧迦/腾景科技/翔腾新材/久量股份跌幅靠前，分别同比-5.89%/-5.86%/-3.16%/-3.04%/-1.94%。表4：光学光电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅汇创达24.21%奥比中光-5.89%聚飞光电24.09%戈碧迦-5.86%利亚德17.91%腾景科技-3.16%晨丰科技16.42%翔腾新材-3.04%沃格光电16.40%久量股份-1.94%申万电子化学品板块本周同宇新材、国瓷材料、宏昌电子、三孚新科、莱特光电涨幅靠前，分别同比+26.41%/+23.42%/+19.09%/+15.84%/+12.75%;本周瑞联新材/鼎龙股份/安集科技/中石科技/凯华材料跌幅靠前，分别同比+0.56%/+0.94%/+1.34%/+1.44%/+1.60%。表5：电子化学品涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅同宇新材26.41%瑞联新材0.56%国瓷材料23.42%鼎龙股份0.94%宏昌电子19.09%安集科技1.34%三孚新科15.84%中石科技1.44%莱特光电12.75%凯华材料1.60%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9英伟达FY26Q4 业绩表现图4：英伟达FY26Q4 GAAP P&L（十亿美元）图5：英伟达FY27Q1 业绩指引图6：英伟达FY26Q1 数据中心业务收入请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10图7：英伟达FY26Q1 毛利率变化请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11风险因素（1）电子行业发展不及预期；（2）宏观经济波动风险；（3）地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12研究团队简介莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022 年就职于长江证券研究所，2022 年入职信达证券研发中心，任电子行业首席分析师。郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020 年8 月入职华创证券电子组，后于2022 年11 月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。杨宇轩，电子行业分析师，华北电力大学本科，清华大学硕士，曾就职于东方证券、首创证券、赛迪智库，2025 年1 月加入信达证券电子组，研究方向为半导体等。王义夫，电子行业研究员。西南财经大学金融学士，复旦大学金融硕士，2023 年加入信达证券电子组，研究方向为存储芯片、模拟芯片等。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13