Agent 加速CPU 短缺，产能吃紧或推动价格进一步提升请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2行业研究行业周报电子看好上次评级看好莫文宇 电子行业首席分析师执业编号：S1500522090001郭一江 电子行业分析师执业编号：S1500524120001杨宇轩 电子行业分析师执业编号：S1500525010001王义夫 电子行业分析师执业编号：S1500525090001信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031Agent 加速CPU 短缺，产能吃紧或推动价格进一步提升本期内容提要:➢ 本周电子细分行业继续回升。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+12.75%）/消费电子（+0.89%）/元件（+23.54%）/光学光电子（+8.07%）/电子化学品Ⅱ（+21.94%）/其他电子Ⅱ（+6.07%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.23%）/消费电子（+5.74%）/元件（+10.76%）/光学光电子（+3.35%）/电子化学品Ⅱ（+5.24%）/其他电子Ⅱ（+4.90%）。➢ 本周北美重要个股多数上涨。本周涨跌幅分别为英伟达（+6.92%）/亚马逊（+5.11%）/甲骨文（+26.77%）/谷歌A（+7.70%）/Meta（+9.32%）/微软（+14.00%）/超威半导体（+13.61%）/苹果（+3.74%）/特斯拉（+14.81%）/博通（+9.42%）/台积电（-0.03%）/美光科技（+8.20%）/英特尔（+9.81%）/迈威尔科技（+8.72%）。➢Agent 加速CPU 短缺，产能吃紧或推动价格进一步提升。随着AI 推理需求持续增长，CPU市场正出现阶段性供需失衡并驱动价格进入上行通道。一方面，AI 服务器及数据中心建设加速推进，对高性能CPU 的需求显著提升，叠加云厂商资本开支持续扩张，拉动服务器CPU 需求快速增长；另一方面，先进制程产能高度集中于少数晶圆厂，叠加3nm 等节点资源被GPU、ASIC 等AI 芯片共同争抢，导致CPU 供给弹性受限。供需错配之下，2026 年以来CPU 价格已出现明显上涨。根据半导体行业观察，自今年3 月起，消费级、服务器CPU价格分别上涨5%~10%、10%~20%。英特尔方面，3 月已调涨PCCPU 价格，并于4 月1 日进一步调整服务器CPU 售价，市场预期下半年或仍有约8%~10%的调涨空间。AMD 方面，半导体行业观察预期或将在Q2 与Q3 各有一次涨价动作，累计涨幅将达16%~17%。展望后续，在AI基础设施投资高景气延续、先进制程及封装瓶颈尚未缓解的情况下，CPU供不应求格局或将持续，价格中枢有望维持上行趋势，并带动上游晶圆代工、封测及设备材料环节景气度同步提升。➢DeepSeek-V4 预览版发布，国产开源模型再进一步。4 月24 日，DeepSeek 正式上线全新系列模型V4 的预览版本，并同步开源。相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro 的 Agent 能力显著增强。在 AgenticCoding 评测中，V4-Pro 已达到当前开源模型一流水平，并在其他Agent 相关评测中同样表现优异。DeepSeek-V4 开创了一种全新的注意力机制，在 token 维度进行压缩，结合 DSA 稀疏注意力（DeepSeek Sparse Attention），实现了全球领先的长上下文能力，请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3并且相比于传统方法大幅降低了对计算和显存的需求。➢建议关注：【CPU】
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中芯国际/华虹半导体等；【海外AI】
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深南电路等。➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4表 目 录表1：半导体涨跌TOP5 ............................................................................................................................................7表2：消费电子涨跌TOP5 .......................................................................................................................................7表3：元件涨跌TOP5 ................................................................................................................................................7表4：光学光电子涨跌TOP5 ..................................................................................................................................8表5：电子化学品涨跌TOP5 ..................................................................................................................................8图 目 录图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 .........................................................................................................5图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................6图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................6图4：DeepSeek-V4-Pro 性能比肩顶级闭源模型 ..........................................................................................9图5：DeepSeek-V4 在知识&推理、长上下文、Agentic 的benchmark 横向对比...........................9图6：DeepSeek-V4 和 DeepSeek-V3.2 的计算量和显存容量随上下文长度的变化 .................... 10请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5行情追踪：本周电子细分行业继续回升电子行业本周电子细分行业继续回升。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+12.75%）/消费电子（+0.89%）/元件（+23.54%）/光学光电子（+8.07%）/电子化学品Ⅱ（+21.94%）/其他电子Ⅱ（+6.07%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.23%）/消费电子（+5.74%）/元件（+10.76%）/光学光电子（+3.35%）/电子化学品Ⅱ（+5.24%）/其他电子Ⅱ（+4.90%）。图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅本周北美重要个股多数上涨。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：英伟达（+6.79%）/亚马逊（+10.62%）/甲骨文（-10.55%）/谷歌A（+8.42%）/Meta（+5.86%）/微软（-10.60%）/超威半导体（+24.58%）/苹果（-0.29%）/特斯拉（-8.55%）/博通（+16.95%）/台积电（+15.92%）/美光科技（+44.27%）/英特尔（+73.95%）/迈威尔科技（+56.27%）;本周涨跌幅分别为英伟达（+6.92%）/亚马逊（+5.11%）/甲骨文（+26.77%）/谷歌A（+7.70%）/Meta（+9.32%）/微软（+14.00%）/超威半导体（+13.61%）/苹果（+3.74%）/特斯拉（+14.81%）/博通（+9.42%）/台积电（-0.03%）/美光科技（+8.20%）/英特尔（+9.81%）/迈威尔科技（+8.72%）。-20%-10%0%10%20%30%40%半导体消费电子元件光学光电子电子化学品Ⅱ其他电子Ⅱ请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6图2：美股年初以来涨跌幅1图3：美股年初以来涨跌幅2-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%英伟达亚马逊甲骨文谷歌AMeta微软超威半导体-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%苹果特斯拉博通台积电美光科技英特尔迈威尔科技请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7个股涨跌申万半导体板块本周
富瀚微、
杰华特、
和林微纳、
盛科通信、
长光华芯涨幅靠前，分别同比+25.49%/+24.59%/+23.35%/+19.06%/+17.60%;本周
锴威特/
赛微电子/
芯动联科/
康强电子/臻镭科技跌幅靠前，分别同比-18.05%/-17.71%/-16.07%/-11.98%/-11.56%。表1：半导体涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅富瀚微25.49%锴威特-18.05%杰华特24.59%赛微电子-17.71%和林微纳23.35%芯动联科-16.07%盛科通信19.06%康强电子-11.98%长光华芯17.60%臻镭科技-11.56%申万消费电子板块本周
协创数据、
恒铭达、
致尚科技、
朗特智能、
鸿富瀚涨幅靠前，分别同比+16.83%/+16.80%/+15.86%/+15.09%/+12.34%；本周
万祥科技/
海能实业/
奥海科技/
博硕科技/
泓禧科技跌幅靠前，分别同比-15.57%/-15.30%/-11.58%/-10.86%/-9.61%。表2：消费电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅协创数据16.83%万祥科技-15.57%恒铭达16.80%海能实业-15.30%致尚科技15.86%奥海科技-11.58%朗特智能15.09%博硕科技-10.86%鸿富瀚12.34%泓禧科技-9.61%申万元件板块本周泰晶科技、方邦股份、晶赛科技、东山精密、鹏鼎控股涨幅靠前，分别同比+31.95%/+25.33%/+18.51%/+15.92%/+15.24%；本周本川智能/迅捷兴/满坤科技/金禄电子/威尔高跌幅靠前，分别同比-12.15%/-9.09%/-8.46%/-7.74%/-6.52%。表3：元件涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅泰晶科技31.95%本川智能-12.15%方邦股份25.33%迅捷兴-9.09%晶赛科技18.51%满坤科技-8.46%东山精密15.92%金禄电子-7.74%鹏鼎控股15.24%威尔高-6.52%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8申万光学光电子板块本周光智科技、茂莱光学、三安光电、水晶光电、骏成科技涨幅靠前，分别同比+43.68%/+13.35%/+13.27%/+10.54%/+10.40%;本周奥瑞德/利亚德/洲明科技/戈碧迦/光莆股份跌幅靠前，分别同比-15.51%/-14.05%/-11.81%/-11.03%/-10.34%。表4：光学光电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅光智科技43.68%奥瑞德-15.51%茂莱光学13.35%利亚德-14.05%三安光电13.27%洲明科技-11.81%水晶光电10.54%戈碧迦-11.03%骏成科技10.40%光莆股份-10.34%申万电子化学品板块本周华特气体、金宏气体、广钢气体、天通股份、唯特偶涨幅靠前，分别同比+94.59%/+32.16%/+19.31%/+19.14%/+13.73%;本周天承科技/三孚新科/凯华材料/瑞联新材/国瓷材料跌幅靠前，分别同比-8.25%/-6.30%/-5.54%/-4.05%/-2.98%。表5：电子化学品涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅华特气体94.59%天承科技-8.25%金宏气体32.16%三孚新科-6.30%广钢气体19.31%凯华材料-5.54%天通股份19.14%瑞联新材-4.05%唯特偶13.73%国瓷材料-2.98%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9DeepSeek-V4 Benchmark图4：DeepSeek-V4-Pro 性能比肩顶级闭源模型图5：DeepSeek-V4 在知识&推理、长上下文、Agentic 的benchmark 横向对比请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10图6：DeepSeek-V4 和 DeepSeek-V3.2 的计算量和显存容量随上下文长度的变化请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11风险因素（1）电子行业发展不及预期；（2）宏观经济波动风险；（3）地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12研究团队简介莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022 年就职于长江证券研究所，2022 年入职信达证券研发中心，任电子行业首席分析师。郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020 年8 月入职华创证券电子组，后于2022 年11 月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。杨宇轩，电子行业分析师，华北电力大学本科，清华大学硕士，曾就职于东方证券、首创证券、赛迪智库，2025 年1 月加入信达证券电子组，研究方向为半导体等。王义夫，电子行业研究员。西南财经大学金融学士，复旦大学金融硕士，2023 年加入信达证券电子组，研究方向为存储芯片、模拟芯片等。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13