投资要点：
行情回顾及估值：申万电子板块近2周（04/13-04/24）累计上涨9.24%，
跑赢沪深300指数6.38个百分点，在申万行业中排名第1名；板块4月累计上涨21.01%，跑赢沪深300指数13.83个百分点，在申万行业中排名第2名；板块今年累计上涨18.07%，跑赢沪深300指数15.06个百分点，在申万行业中排名第3名。估值方面，截至4月24日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为65.35倍，处于近10年99.54%分位。产业新闻：（1）深度求索近日正式发布DeepSeek-V4预览版并同步开源。该模型在超长上下文处理、智能体能力、推理性能等维度实现关键突破，多项指标在开源模型中处于领先地位，综合表现比肩国际顶级闭源大模型。新版本发布当日，百度、
寒武纪、
摩尔线程、华为昇腾等多家本土算力与科技企业完成首日适配接入。（2）OpenAI正式发布了最新一代大模型GPT-5.5。Artificial Analysis Intelligence Index（第三方，10项eval加权平均）上，GPT-5.5在同等输出token量下智能得分最高，token总消耗明显低于其他模型。该模型目前已向ChatGPT付费用户开放，更高级别的GPT-5.5 Pro，则向Pro、Business、Enterprise用户开放，API即将上线，价格大幅上涨，为$5/$30(每百万Token)，比GPT-5.4翻了三倍。（3）谷歌表示，通过客户直接使用API，其自研模型现在每分钟处理超过160亿Tokens，高于上季度的100亿个。（4）英特尔CEO陈立武在财报电话会上表示，过去数年，高性能计算领域的焦点几乎完全集中在GPU及其他加速器上。近几个月，明确迹象显示，CPU正重新成为人工智能时代不可或缺的基础，“中央处理器现已成为整个人工智能技术栈的调度层与关键控制平面。这并非我们的主观愿景，而是来自客户的真实反馈，也体现在产品需求结构中。
周观点：PCB领域25Q4业绩出现扰动，但随着新一代计算平台陆续量产，
以及未来正交背板、CoWoP等新技术落地，产品技术门槛高、价值量大，供应链业绩有望重上正轨。CCL领域今年有望迎来周期与成长共振，常规品受益于涨价、高端品陆续放量，此外HVLP4铜箔、LowDK二代布及Q布等高端材料也将受益于CCL升规。钻针耗材领域亦将迎来量价齐升机遇，同时大厂前瞻布局金刚石钻针，有望适配搭载Q布的材料。设备领域将持续受益于下游产能扩充。风险提示：全球贸易摩擦加剧；AI算力需求不及预期；终端需求不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧等。电子行业双周报（2026/04/13-2026/04/26）请务必阅读末页声明。插图目录图1 ：申万电子板块近10 年PE TTM（剔除负值）（截至2026/4/24）........................ 4图2 ：全球智能手机出货量............................................................. 6图3 ：中国智能手机出货量............................................................. 6图4 ：液晶面板价格环比变动（单位：美元/片）.......................................... 6表格目录表1 ：申万行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026/4/24）................................ 3表2 ：申万电子板块涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026/4/24）........................ 4表3 ：申万电子板块跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026/4/24）........................ 4表4 ：重点跟踪个股及理由............................................................. 7电子行业双周报（2026/04/13-2026/04/26）请务必阅读末页声明。
一、行情回顾及估值
申万电子板块近2 周（04/13-04/24）累计上涨9.24%，跑赢沪深300 指数6.38 个百分点，在申万行业中排名第1 名；板块4 月累计上涨21.01%，跑赢沪深300 指数13.83 个百分点，在申万行业中排名第2 名；板块今年累计上涨18.07%，跑赢沪深300 指数15.06个百分点，在申万行业中排名第3 名。表1：申万行业涨跌幅情况（单位：%）（截至2026/4/24）序号代码名称双周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅801080.SL电子9.2421.0118.07801770.SL通信8.3024.7032.13801740.SL国防军工5.738.391.73801730.SL电力设备5.077.8215.13801160.SL公用事业3.730.639.90801710.SL建筑材料3.407.6016.40801180.SL房地产3.113.01-4.72801750.SL计算机3.077.28-0.88801950.SL煤炭2.961.6918.80801110.SL家用电器2.944.01-3.38801230.SL综合2.793.1917.30801050.SL有色金属2.687.8111.75801780.SL银行2.100.42-3.10801970.SL环保1.724.679.77801030.SL基础化工1.645.5312.82801890.SL机械设备1.628.327.60801980.SL美容护理1.351.40-7.66801130.SL纺织服饰1.172.250.44801880.SL汽车0.393.79-2.82801140.SL轻工制造0.112.160.67801120.SL食品饮料0.060.11-2.56801200.SL商贸零售-0.020.78-13.77801210.SL社会服务-0.121.42-3.01801040.SL钢铁-0.701.981.45801010.SL农林牧渔-0.82-0.44-6.77801720.SL建筑装饰-0.920.565.45801790.SL非银金融-1.212.46-12.88801960.SL石油石化-1.330.1915.58801170.SL交通运输-1.70-0.80-2.82801760.SL传媒-1.792.23-2.62801150.SL医药生物-1.880.76-0.14电子行业双周报（2026/04/13-2026/04/26）请务必阅读末页声明。估值方面，截至4 月24 日，SW 电子板块PE TTM（剔除负值）为65.35 倍，处于近10年99.54%分位。图1：申万电子板块近10 年PE TTM（剔除负值）（截至2026/4/24）表2：申万电子板块涨幅前十的公司（单位：%）（截至2026/4/24）双周涨幅前十月涨幅前十年涨幅前十代码名称周涨跌幅代码名称月涨跌幅代码名称年涨跌幅300857.SZ
协创数据77.89300489.SZ
光智科技112.56603629.SH
利通电子310.58688268.SH
华特气体75.92688268.SH华特气体94.29688268.SH华特气体208.07688048.SH
长光华芯61.13301319.SZ
唯特偶91.11688048.SH长光华芯207.72603738.SH
泰晶科技55.63688048.SH长光华芯87.25603052.SH
可川科技188.65301319.SZ唯特偶52.75688807.SH
优迅股份86.73603061.SH
金海通157.43688807.SH优迅股份51.68002384.SZ
东山精密81.90603738.SH泰晶科技153.41603629.SH利通电子50.55603773.SH
沃格光电77.96002636.SZ
金安国纪147.34300489.SZ光智科技50.27300857.SZ协创数据76.98688530.SH
欧莱新材134.18301189.SZ
奥尼电子42.50301189.SZ奥尼电子74.94688525.SH
佰维存储132.16300736.SZ
百邦科技40.78688146.SH
中船特气71.71300868.SZ
杰美特125.58表3：申万电子板块跌幅前十的公司（单位：%）（截至2026/4/24）双周跌幅前十月跌幅前十年跌幅前十代码名称周涨跌幅代码名称月涨跌幅代码名称年涨跌幅002808.SZ*ST 恒久-25.22002808.SZ*ST 恒久-26.17300076.SZGQY 视讯-41.81300076.SZGQY 视讯-19.50300076.SZGQY 视讯-22.84300516.SZ
久之洋-35.33002729.SZ
好利科技-14.91000045.SZ深纺织A-14.96920857.BJ
泓禧科技-34.87300433.SZ
蓝思科技-13.84000509.SZ
华塑控股-14.67002808.SZ*ST 恒久-30.88688582.SH
芯动联科-13.51000670.SZ
盈方微-14.38300115.SZ
长盈精密-30.19300787.SZ
海能实业-13.34300516.SZ久之洋-12.37002855.SZ
捷荣技术-29.49300516.SZ久之洋-13.20301180.SZ
万祥科技-12.00688608.SH
恒玄科技-26.30300951.SZ
博硕科技-12.96300808.SZ久量股份-11.58600745.SH闻泰科技-25.40301180.SZ万祥科技-12.92600745.SH闻泰科技-11.32301275.SZ汉朔科技-25.22300456.SZ赛微电子-12.61688496.SH清越科技-11.09603501.SH豪威集团-24.45电子行业双周报（2026/04/13-2026/04/26）请务必阅读末页声明。二、产业新闻1.深度求索近日正式发布DeepSeek-V4 预览版并同步开源。该模型在超长上下文处理、智能体能力、推理性能等维度实现关键突破，多项指标在开源模型中处于领先地位，综合表现比肩国际顶级闭源大模型。新版本发布当日，百度、寒武纪、摩尔线程、华为昇腾等多家本土算力与科技企业完成首日适配接入。（来源：DoNews）2.OpenAI 正式发布了最新一代大模型GPT-5.5。Artificial Analysis IntelligenceIndex（第三方，10 项eval 加权平均）上，GPT-5.5 在同等输出token 量下智能得分最高，token 总消耗明显低于其他模型。该模型目前已向ChatGPT 付费用户开放，更高级别的GPT-5.5 Pro，则向Pro、Business、Enterprise 用户开放，API 即将上线，价格大幅上涨，为$5/$30(每百万Token)，比GPT-5.4 翻了三倍。（来源：科创板日报）3.谷歌表示，通过客户直接使用API，其自研模型现在每分钟处理超过160 亿Tokens，高于上季度的100 亿个。（来源：财联社）4.英特尔CEO 陈立武在财报电话会上表示，过去数年，高性能计算领域的焦点几乎完全集中在GPU 及其他加速器上。近几个月，明确迹象显示，CPU 正重新成为人工智能时代不可或缺的基础，“中央处理器现已成为整个人工智能技术栈的调度层与关键控制平面。这并非我们的主观愿景，而是来自客户的真实反馈，也体现在产品需求结构中。（来源：财联社）三、公司公告1.4 月22 日，沪电股份公告，2026Q1 营业收入为62.14 亿元，同比增长53.91%；归母净利润为12.42 亿元，同比增长62.90%；扣非后归母净利润为11.63 亿元，同比增长56.02%。2.4 月23 日，深南电路公告，2026Q1 营业收入为65.96 亿元，同比增长37.90%；归母净利润为8.50 亿元，同比增长73.01%；扣非后归母净利润为8.49 亿元，同比增长75.04%。3.4 月24 日，生益科技公告，2025 年营业收入为284.31 亿元，同比增长39.45%；归母净利润为33.34 亿元，同比增长91.75%；扣非后归母净利润为31.75 亿元，同比电子行业双周报（2026/04/13-2026/04/26）请务必阅读末页声明。增长89.54%。4.4 月24 日，兴森科技公告，2026Q1 营业收入为18.18 亿元，同比增长15.10%；归母净利润为0.19 亿元，同比增长100.00%；扣非后归母净利润为0.28 亿元，同比增长308.32%。四、行业数据全球智能手机出货数据：2025Q4，全球智能手机出货量为3.36 亿台，同比增长2.28%。中国智能手机出货数据：2026 年2 月，中国智能手机出货量为1,626 万台，同比下降12.60%。图2：全球智能手机出货量图3：中国智能手机出货量数据来源：iFind，东莞证券研究所数据来源：iFind，东莞证券研究所液晶面板价格数据：2026 年4 月，32 英寸、50 英寸、55 英寸、65 英寸液晶面板价格分别为36、94、120 和172 美元/片，价格环比上月变动0、0、0、1 美元/片。图4：液晶面板价格环比变动（单位：美元/片）电子行业双周报（2026/04/13-2026/04/26）请务必阅读末页声明。五、周观点PCB领域25Q4业绩出现扰动，但随着新一代计算平台陆续量产，以及未来正交背板、CoWoP等新技术落地，产品技术门槛高、价值量大，供应链业绩有望重上正轨。CCL 领域今年有望迎来周期与成长共振，常规品受益于涨价、高端品陆续放量，此外HVLP4 铜箔、LowDK二代布及Q 布等高端材料也将受益于CCL 升规。钻针耗材领域亦将迎来量价齐升机遇，同时大厂前瞻布局金刚石钻针，有望适配搭载Q 布的材料。设备领域将持续受益于下游产能扩充。表4：重点跟踪个股及理由代码公司简称建议关注理由002463.SZ沪电股份2025 年公司营业收入为189.45 亿元，同比增长42.00%；归母净利润为38.22 亿元，同比增长47.74%。业绩增长主要受益于公司的核心PCB 产品在AI 服务器、高性能计算机、高速网络交换机及路由器、智能汽车等应用领域的强劲需求，以及公司产品结构的深度优化带来的盈利能力提升。002475.SZ立讯精密公司持续深耕消费电子、通信与数据中心、汽车三大业务板块，2025 年营业收入为3,323.44亿元，同比增长23.64%，归母净利润、扣非后归母净利润分别为166.00 和141.69 亿元，同比分别增长24.20%和21.16%。002938.SZ鹏鼎控股2025 年公司营业收入为391.47 亿元，同比增长11.40%；归母净利润为37.38 亿元，同比增长3.25%。公司保持战略定力，精准把握产业趋势，通过巩固存量客户份额、拓展新兴业务领域，实现营业收入稳步增长。300476.SZ胜宏科技公司2025 年公司营业收入为192.92 亿元，同比增长79.77%；归母净利润为43.12 亿元，同比增长273.52%；扣非后归母净利润为43.04 亿元，同比增长277.07%。业绩高增主要得益于公司深耕国际头部大客户，AI 算力、数据中心等领域的高端PCB 产品大规模量产。电子行业双周报（2026/04/13-2026/04/26）请务必阅读末页声明。六、风险提示全球贸易摩擦加剧：若全球贸易摩擦进一步加剧，可能会对电子产品供应链形成扰动，影响后续产品价格、需求，进而对相关公司业绩产生不利影响；AI 算力需求不及预期：若全球宏观环境扰动、AI 商业化进程不及预期，可能会影响AI数据中心的投资及建设力度，进而影响AI 服务器、交换机等算力硬件需求，亦会对PCB、CCL、钻针耗材等产品需求产生不利影响，将对相关公司业绩产生不利影响；终端需求不及预期：若智能手机、PC、平板等传统消费电子，以及AI 眼镜、AR/VR、机器人等新兴领域产品出货不及预期，将对相关公司业绩产生不利影响；技术推进不及预期：若AI 技术发展不及预期，可能会影响AI 商业化进程，进而对相关公司业绩产生一定影响；行业竞争加剧：若产能供过于求，相关公司可能对产品采取价格竞争策略，进而对业绩产生不利影响。电子行业双周报（2026/04/13-2026/04/26）请务必阅读末页声明。】、东莞证券研究报告评级体系：公司投资评级预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数15%以上预计未来6 个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间持有预计未来6 个月内，股价表现介于市场指数±5%之间减持预计未来6 个月内，股价表现弱于市场指数5%以上无评级因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内超配预计未来6 个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上标配预计未来6 个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间低配预计未来6 个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上说明：本评级体系的“市场指数”，A 股参照标的为沪深300 指数；新三板参照标的为三板成指。低风险宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告中低风险债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告中高风险创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货、期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。声明：东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1 号金源中心24 楼邮政编码：523000电话：（0769）22115843网址：www.dgzq.com.cn