北交所策略专题报告
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2026 年 10 月 18 日
《远大健科 （920285.BJ） ： 净水器件 “小
巨人” ，自有品牌矩阵（ICEPURE 等）
登顶亚马逊 —北交所新股申购报告》
-2026.10.13
《环境调节“小巨人”境内家用除湿
机市占近 20%，拓展 IDC、液冷温控
新方向 — 北 交 所 首 次 覆 盖 报 告 》
-2026.10.12
《SOCAMM 与 TIM2 卡位 AI 服务器，
植散热片机卡位先进封装 —北交所首
次覆盖报告》-2026.10.12
新质生产力顶层设计落地+政策催化加码，北交所估值筑底，布局窗口开启
——北交所策略专题报告
诸海滨（分析师） 杨懿宁（分析师）
zhuhaibin@kysec.cn
证书编号：S0790522080007
yangyining@kysec.cn
证书编号：S0790526060001
⚫ 新质生产力政策与北交所定位契合， 市场筑底估值折价+政策催化迎布局窗口
2026 年 10 月中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》 ，将支持专
精特新中小企业发展、 壮大耐心资本、 优化科技企业上市融资与并购激励作为核
心抓手， 与北交所 “服务创新型中小企业主阵地” 的战略定位高度同频， 在培育
硬科技主体、 引导长期资本投早投小投硬科技、 推动创新成果产业化等方向精准
呼应，奠定北交所中长期发展的顶层政策基调。2026 年以来，北交所延续“高
质量扩容+制度优化”双主线，上市公司数量稳步增长，新股“专精特新”成色
持续提升。 截至10 月 16 日， 年内新上市公司中专精特新小巨人占比达95.38%，
其中国家级占比 83.08%，新增标的聚焦产业链关键环节，市场“含科量”进一
步夯实，作为多层次资本市场的“塔基”与“孵化层”。产业链方面，北交所深
耕细分赛道隐形冠军， 在新兴支柱、 未来产业等关键领域实现深度覆盖， 精准对
接新质生产力培育需求。我们认为当前北交所情绪指标企稳、 估值折价凸显， 配
置窗口已然开启。估值层面，北证 50 指数市盈率长历史分位为 57.46%，2024
年“924”行情以来分位仅 8.49%，市场已脱离最拥挤、估值最昂贵的阶段，相
对创业板、 科创板的估值比回落至2024 年以来低位。 流动性方面，10 月 8 日-16
日的日均成交额 134.45 亿元， 较近一月日均仅萎缩6.84%， 抛压充分释放， 阶段
性底部特征明确。上市公司回购意愿与规模显著升温， 传递发展信心。 政策端密
集利好是行情核心催化，1）北证 50 指数基金份额上限由 5 亿份放宽至 15 亿份，
为场内 ETF 落地铺路；2）首批 3 个月持有期主题基金密集发行， 填补产品空白，
有望吸引稳健型中期资金入场；3）做市商队伍扩容至 28 家券商， 流动性深度持
续改善；4）证监会明确将推动北交所与新三板一体化高质量发展，探索适配创
新型中小企业的制度安排，深化改革方向清晰。
⚫ 观点：关注
金融街论坛进一步改革动向
本周北证 50 报 950 点，较上周涨跌幅-8.42%。横向对比双创板块，北交所整体
估值洼地特征依然明显， 当前为布局窗口期， 关注即将召开的金融街论坛政策动
向。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、 信息技术、 化工新材、 消费服务、
医药生物五大行业 PETTM（剔负）分别为 23.68X、32.34X、28.67X、25.48X、
25.92X。建议关注，1）三季报业绩估值性价比高、筹码集中且具备稀缺性；2）
特有高景气赛道中细分产业链龙头。股票池包括（信息技术产业链：
视声智能；
化工新材料产业链：
佳先股份、
森合高科、
广信科技、
锦华新材、
瑞华技术、悦
龙科技、
能之光、
国亮新材； 高端装备产业链：
开发科技、
同力股份、
五新智能、
长虹能源、
林泰新材、
隆源股份、
捷众科技、
世昌股份、
苏轴股份、
阿为特、易
实精密、
铁大科技；医药产业链：
锦波生物、
德源药业、
梓橦宫、
普昂医疗。消
费服务产业链：
海菲曼、
骑士乳业、
太湖雪、
江天科技、
中草香料。）
⚫ 北交所审核/监管/新三板：本周 1 家企业注册，2 家企业提交注册
新股南方乳业、
莫森泰克、
宇特光电首日涨幅为58.76%、87.28%、449.45%；鑫
巨宏注册，佳宏新材、九目化学提交注册。
⚫ 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。
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北交所研究团队
北
交
所
研
究
北
交
所
策
略
专
题
报
告
开
源
证
券
证
券
研
究
报
告
北交所策略专题报告
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目 录
1、 新质生产力政策与北交所定位契合，多因素下迎布局窗口 ................................................................................................. 4
1.1、 北交所“专精特新”成色提升，是新质生产力重要的“腰部承接层” ........................................................................... 4
1.2、 北交所高度契合新质生产力，在新兴支柱+未来产业多有布局 ................................................................................ 7
1.3、 情绪筑底企稳+估值折价+回购增持传递信心，北交所配置窗口开启 ................................................................... 10
2、 北交所市场表现：本周北证 50 下跌，北证 A 股市盈率 26.87X ....................................................................................... 16
3、 新股上市：新股南方乳业、莫森泰克、宇特光电首日涨幅为 58.76%、87.28%、449.45% ........................................... 23
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善 ........................................................................................................... 27
5、 北交所 IPO 审核一览：本周 1 家企业注册，2 家企业提交注册 ....................................................................................... 33
6、 北交所监管动态一览：对 11 起证券异常交易监管措施 ..................................................................................................... 36
7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 39
图表目录
图 1： 我国证券交易所市场错位发展、功能互补的市场格局基本形成 .................................................................................... 4
图 2： 从市值方面来看，北交所聚集小市值高成长性企业（亿元） ........................................................................................ 5
图 3： 北交所专精特新小巨人企业 321 家，占比达 91.45% ...................................................................................................... 5
图 4： 单项冠军企业数量 81 家，占比 23.08% ............................................................................................................................ 5
图 5： 2026 年新上市公司中新增上市公司持续聚焦产业链关键环节，“含科量”进一步提升 ................................................ 6
图 6： 北交所集成电路产业标的涵盖范围 ................................................................................................................................... 7
图 7： 北交所航空航天产业链标的 ............................................................................................................................................... 8
图 8： 北交所生物医药产业涵盖内容 ........................................................................................................................................... 8
图 9： 北交所内低空经济产业标的 ............................................................................................................................................... 9
图 10： 北交所内新型储能产业标的产业链.................................................................................................................................. 9
图 11： 北交所内智能机器人产业主要覆盖情况 ........................................................................................................................ 10
图 12： 北交所当前处于相对底部阶段，高估值得到有效释放，配置价值凸显 .................................................................... 10
图 13： 北交所具有估值性价比 ................................................................................................................................................... 11
图 14： 北交所与科创板、创业板 PE 估值差（X） .................................................................................................................. 11
图 15： 北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至 2024 年以来的较低位置 ...................................................... 12
图 16： 从北证 50 高点以来估值结构来看，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升 .................................................. 12
图 17： 北交所五大行业中医药生物和信息技术估值已经回落至贴近“923”低位附近........................................................... 13
图 18： 2026 年 10 月 8 日-16 日，北交所日均成交额 134.45 亿元（亿元） .......................................................................... 13
图 19： 2026 年北交所有 45 家企业发布股份回购预案（家） ................................................................................................. 14
图 20： 从回购金额合计来看，2026 以来北交所企业股份回购预案金额高于 2023-2025 年（亿元） ................................ 14
图 21： 2026 以来北交所企业股份回购预案金额均值同样也高于 2023-2025 年（万元） .................................................... 15
图 22： 回顾过去北交所历史行情，政策是北交所行情启动的重要条件 ................................................................................ 16
图 23： 本周北证 A 股整体 PE 估值下滑到 26.87X ................................................................................................................... 16
图 24： 北证 50 和北证专精特新指数本周日均换手率分别为 1.57%和 2.34% ....................................................................... 17
图 25： 北证 A 股本周日均换手率达 3.37%，较上周下滑 0.27Pcts（%） .............................................................................. 17
图 26： 2026 年北交所日均成交额为 197.33 亿元（亿元） ...................................................................................................... 18
图 27： 2026 年北交所日均换手率为 4.23% ............................................................................................................................... 18
图 28： 北证 50 指数报 950.00 点，PETTM41.52X .................................................................................................................... 18
图 29： 北证专精特新指数报 1,667.08 点，PETTM52.49X ....................................................................................................... 18
图 30： 开源北交所五大行业板块市盈率 TTM（倍） .............................................................................................................. 20
北交所策略专题报告
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图 31： 开源北交所股票池组合表现 ........................................................................................................................................... 22
图 32： 2026 年北交所网上按照最大申购上限打新收益 49.89 万元，1500 万元打新收益率 3.33%（万元） .................... 25
图 33： 2025 年初至今上市企业的发行市盈率情况 ................................................................................................................... 26
图 34： 2025 年初至今上市企业的首日涨跌幅情况 ................................................................................................................... 26
图 35： 目前 2026 年北交所上市企业 65 家，2025 年全年发行新股 26 家（家） ................................................................. 27
图 36： 新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势 .................................................................................................... 27
图 37： 新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增 ........................................................................................................................ 28
图 38： 新三板成交额自 2022 年以来维持在较低位置 .............................................................................................................. 28
图 39： 2026 年新三板定增募资额度合计 69.76 亿元 ................................................................................................................ 29
图 40： 2015 年新三板挂牌企业定增高峰期............................................................................................................................... 29
图 41： 软件服务、机械、硬件设备、化工的企业数量占比超过 10%.................................................................................... 30
图 42： 培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车与零配件占比超 5% ...................... 31
表 1： 本周主要指数涨跌幅 ................................................................................................ ................................ ......................... 18
表 2： 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率 ................................ ................................ ................................ ...... 19
表 3： 开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 .............................................................. 21
表 4： 2025 年 1 月 1 日到 2026 年 10 月 16 日北交所企业上市情况 ....................................................................................... 23
表 5： 长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业 .......................................................................................... 30
表 6： 新三板培育的企业在各上市板块后市值 Top10 企业名单 .............................................................................................. 31
表 7： 本周 1 家企业注册，2 家企业提交注册........................................................................................................................... 33
表 8： 北交所排队企业中已过会未申购企业名单 ...................................................................................................................... 34
表 9： 北交所监管动态 ................................................................................................................................................................. 36
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1、 新质生产力政策与北交所定位契合，多因素下迎布局窗口
1.1、 北交所“专精特新”成色提升，是新质生产力重要的“腰部承接层”
发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。为加快发展新质
生产力，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》 。意见部署19 项重
点举措，涉及大力推进科技创新、推动科技创新和产业创新深度融合、着力推进发
展方式创新、扎实推进体制机制创新、深化人才工作机制创新5 个方面。《意见》支
持专精特新中小企业发展、壮大耐心资本、优化科技企业上市融资与并购激励制度
作为核心抓手，与北交所“服务创新型中小企业主阵地”的战略定位高度同频，二者
在培育硬科技市场主体、引导长期资本投早投小投硬科技、推动创新成果产业化落
地等核心方向上形成精准呼应。
从科创板、创业板试点注册制，到 2021 年 11 月北交所正式挂牌，北交所与上
交所、 深交所并列成为我国三大证券交易所之一， 再到如今注册制改革的全面推行，
我国 A 股市场已逐步建立起由沪深主板、科创板、创业板和北交所四大板块构成的
多层次资本市场体系，各板块之间的差异化定位逐渐明确。
北交所聚焦创新型中小企业，重点服务专精特新企业，企业阶段更早、规模更
小，聚焦细分赛道隐形冠军，是多层次资本市场的“塔基”与“孵化层”。
新质生产力的培育贯穿“初创孵化—成长扩张—成熟引领”全周期，现有多层
次资本市场中，科创板、创业板主要服务成熟期硬科技与成长型创新企业，而大量
处于快速成长期的细分领域中小企业，存在融资规模适配性不足、估值定价难匹配
的问题。
这一阶段的企业需要专属的“腰部承接层”资本市场，不做龙头聚集地，而做
细分冠军孵化器，聚焦“更早、更小、更新”的创新主体，为硬科技中小企业提供
对接资本市场的“最后一公里”通道，承接从天使、VC 阶段退出的早期资本，为企
业规模化扩张提供持续资金支持， 同时储备向科创板、 创业板输送的优质上市资源，
形成梯度培育格局。
图1：我国证券交易所市场错位发展、功能互补的市场格局基本形成
资料来源：中国证监会官网、各个交易所官网、人民政府官网、新华社、开源证券研究所
主板
•要突出大盘蓝筹特色
•重点支持业务模式成
熟、经营业绩稳定、
规模较大、具有行业
代表性的成熟期优质
大型企业。
•设置多元包容的上市
条件，并与科创板、
创业板拉开距离。
科创板
•突出“硬科技”特色，
发挥资本市场改革
“试验田”作用。
•重点接纳六大行业领
域（信息技术、高端
装备、新材料、新能
源、节能环保、生物
医药）。
创业板
•服务于成长型创新创
业企业。
•强调“三创四新”，
范围更宽泛，负面清
单外，符合高新技术
产业企业和战略性新
兴产业企业定位即可
申报
北交所
•与全国股转系统共同
打造服务创新型中小
企业主阵地。
•行业范围广泛，关注
细分领域龙头企业。
•关注培育“专精特新”
企业
北交所策略专题报告
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从市值方面来看， 北交所聚集小市值高成长性企业，截至 2026 年 10 月 16 日平
均市值为 22.60 亿元，远低于创业板的 116.26 亿元和科创板的 240.97 亿元。北交所
聚焦“更早、更小、更新”的创新型中小企业，不做头部龙头的聚集地，而做细分赛
道冠军的孵化器，填补沪深市场对中小企业的服务空白，是多层次资本市场的“腰部
承接层”。
图2：从市值方面来看，北交所聚集小市值高成长性企业（亿元）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
“十五五”规划驱动现代化产业体系，北交所新质生产力成投资新热点。 北交
所定位为主要服务创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企
业，推动传统产业转型升级，培育经济发展新动能，促进经济高质量发展。 北交所
作为专精特新“主阵地”，中国特色现代资本市场“ 1+N+X ”政策框架的重要构成，
专注服务中小企业创新发展、促进高水平科技自立自强。
截至 2026 年 10 月 16 日，北交所专精特新小巨人企业 321 家，占比达 91.45%，
其中国家级专精特新小巨人 210 家，占比 59.83%；单项冠军企业数量 81 家，占比
23.08%，其中国家级单项冠军企业 17 家，占比 4.84%。
图3：北交所专精特新小巨人企业 321 家， 占比达91.45% 图4：单项冠军企业数量 81 家，占比 23.08%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月
16 日）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月
16 日）
7934.27
164041.49 148918.57
22.60
116.26
240.97
0.00
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
300.00
0.00
50000.00
100000.00
150000.00
200000.00
北证A股 创业板 科创板
总市值 平均市值（右轴）
国家级专
精特新小
巨人,
59.83%
省（市）
级专精特
新小巨人,
31.62%
无, 8.55%
国家级专精特新小巨人
省（市）级专精特新小巨人
无
国家级单
项冠军,
4.84%
省（市）
级单项冠
军, 18.23%
无, 76.92%
国家级单项冠军 省（市）级单项冠军 无
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截至 2026 年 10 月 16 日，2026 年新上市公司中，专精特新小巨人占比 95.38%，
其中国家级专精特新小巨人占比达 83.08%， 新增上市公司持续聚焦产业链关键环节，
“含科量”进一步提升。
图5：2026 年新上市公司中新增上市公司持续聚焦产业链关键环节， “含科量”进一
步提升
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
国家级专精特新
小巨人, 83.08%
省（市）级专精
特新小巨人,
12.31%
无, 4.62%
国家级专精特新小巨人 省（市）级专精特新小巨人 无
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1.2、 北交所高度契合新质生产力，在新兴支柱+未来产业多有布局
《关于发展新质生产力的意见》中提到培育壮大新兴产业，着力打造新兴支柱
产业，加快新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生
物医药、高端装备、航空航天等战略性新兴产业发展。
前瞻布局未来产业，探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场
监管规则，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第
六代移动通信等未来产业发展，加快形成比较完备的产业生态。
北交所致力于服务创新型中小企业，现阶段在新兴支柱产业、未来产业 等关键
产业已经实现了深度覆盖。其中 6 大新兴支柱产业实现全面布局。
现阶段北交所集成电路产业标的涵盖半导体设备、半导体材料、半导体器件、
半导体测试、芯片模组、算力服务等产业链环节，产品包括国产干式真空泵、玻璃
基板及玻璃载板、深耕金刚石微粉、第三方半导体测试服务、半导体器件测试仪器
等。
图6：北交所集成电路产业标的涵盖范围
资料来源：Wind、开源证券研究所
现阶段北交所航空航天产业标的涵盖关键材料、零部件、通信测试仪器、航天
测控等环节，具体产品包括碳纤维原丝、射频同轴连接器、射频同轴电缆组件、卫
星用过渡接头、芳纶纸及其衍生产品等。
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图7：北交所航空航天产业链标的
资料来源：Wind、开源证券研究所
现阶段北交所生物医药产业涵盖制药、 诊断、 实验/存储设备、 耗材等多个环节，
具体产品包括重组胶原蛋白产品和抗HPV 生物蛋白产品、 康复理疗类医疗仪器产品、
骨科耗材、医药原料药和兽药原料药、超低温冷冻存储设备等。
图8：北交所生物医药产业涵盖内容
资料来源：Wind、开源证券研究所
现阶段北交所内低空经济产业标的涵盖飞行汽车传动部件、高倍率圆柱锂电池
等原材料及零部件和工业无人机智能巡检、无人机海上动态船舶物资配送等下游应
用产品。
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图9：北交所内低空经济产业标的
资料来源：Wind、开源证券研究所
北交所内新型储能产业标的包含上游原材料、设备、中游电芯制造、下游储能
柜应用等环节，具体产品包括锂萃取剂、储能柜、磷酸铁锂、铅炭电池、熔盐级硝
酸钾等。
图10：北交所内新型储能产业标的产业链
资料来源：Wind、开源证券研究所
现阶段北交所内智能机器人产业主要覆盖上游原材料及关键零部件及下游 自动
化生产线、AGV 等应用。 主要产品包括伺服电机、 空心杯电机、 小型聚合物锂电池、
六维力传感器等、PEEK 材料等。
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图11：北交所内智能机器人产业主要覆盖情况
资料来源：Wind、开源证券研究所
1.3、 情绪筑底企稳+估值折价+回购增持传递信心，北交所配置窗口开启
北交所当前处于相对底部阶段， 虽不如2024 年“924”前的历史低位， 我们认为，
北交所的定价逻辑已完成切换，市场已离开最拥挤、最昂贵的阶段，高估值得到有
效释放，配置价值凸显。
从北交所强势股指标来看，北交所进入相对底部阶段。2026 年至今北交所涨停
家数和创历史新高家数均已显著回落至低位， 市场情绪已逐步稳定。 截至2026 年 10
月 16 日北证 50 指数市盈率在历史以及 2024 年的“924”至今分位点分别为 57.46%和
8.49%。
图12：北交所当前处于相对底部阶段，高估值得到有效释放，配置价值凸显
数据来源：Wind、开源证券研究所
800.00
1,300.00
1,800.00
2,300.00
2,800.00
3,300.00
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
涨停家数 北交所创历史新高家数 北证专精特新（右轴） 北证50（右轴）
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从估值方面来看，2026 年北交所相对估值性价比机遇凸显。截至 2026 年 10 月
16 日，北交所、创业板、科创板市盈率 TTM 分别为 26.87X、33.36X、54.08X，北
交所与创业板和科创板估值差分别达-6.49X 和-27.21X。
图13：北交所具有估值性价比
数据来源：Wind、开源证券研究所
图14：北交所与科创板、创业板 PE 估值差（X）
数据来源：Wind、开源证券研究所
15.00
35.00
55.00
75.00
95.00
115.00
135.00
2022-01-04
2022-03-04
2022-04-29
2022-06-28
2022-08-19
2022-10-20
2022-12-13
2023-02-13
2023-04-07
2023-06-05
2023-07-31
2023-09-21
2023-11-22
2024-01-16
2024-03-18
2024-05-16
2024-07-10
2024-09-02
2024-11-04
2024-12-26
2025-02-27
2025-04-23
2025-06-20
2025-08-13
2025-10-14
2025-12-05
2026-01-30
2026/4/2
2026/6/1
2026/7/24
2026/9/16
北证A股 创业板 科创板
-80.00
-60.00
-40.00
-20.00
0.00
20.00
40.00
2022-01-04
2022-03-03
2022-04-27
2022-06-23
2022-08-15
2022-10-13
2022-12-05
2023-02-02
2023-03-27
2023-05-23
2023-07-17
2023-09-06
2023-11-06
2023-12-27
2024-02-27
2024-04-22
2024-06-18
2024-08-08
2024-10-09
2024-11-29
2025-01-22
2025-03-24
2025-05-20
2025-07-11
2025-09-02
2025-10-31
2025-12-23
2026-02-24
2026/4/17
2026/6/12
2026/8/5
2026/9/28
北证A股与创业板估值差 北证A股与科创板估值差
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 12/41
从长历史序列看， 北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至2024 年
以来的较低位置。2026 年三季度北交所估值相对创业板和科创板估值比均值分别 78%
和 40%，截至 2026 年 10 月 16 日，估值比分别为 81%和 50%。
图15：北交所相对创业板和科创板的估值比均值已经回落至 2024 年以来的较低位
置
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
从北证 50 高点以来估值结构来看，高估值公司数量下降， 低估值公司数量回升。
北交所内个股情况来看，伴随前期估值压缩与盈利验证分化，北交所板块 内部估值
结构正经历系统性重塑， 高估值公司数下降， 低估值公司数量回升， 截至2026 年 10
月 16 日，北交所估值在 0-50X 的企业有 201 家，占比 57.26%，相较 2025 年 9 月 8
日高点的 30.29%提高 26.97Pcts，与 2024 年 9 月 23 日的 73.71%相差 16.44Pcts。
图16：从北证 50 高点以来估值结构来看， 高估值公司数量下降， 低估值公司数量回
升
数据来源：Wind、开源证券研究所
61%
51%
81%
122%
103%
87%
78%
60%
45%
63%
78%
58%
48% 40%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
2022 2023 2024 2025 2026Q1 2026Q2 2026Q3
北证A股/创业板 北证A股/科创板
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
<0 0-20X 20-30X 30-50X 50-80X 80-100X 100X以上
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 13/41
行业估值对比来看，北交所五大行业中医药生物、信息技术估值已经回落至贴
近“923” 低位附近；消费服务、 高端装备、 化工新材虽较历史底部仍存在一定溢价，
但已离开最拥挤、最昂贵的阶段。其中，截至 2026 年 10 月 16 日，消费服务、化工
新材、高端装备、医药生物、信息技术较“923”估值涨幅分别仅有 25.79%、92.97%、
65.00%、14.69%、10.82%。
图17：北交所五大行业中医药生物和信息技术估值已经回落至贴近“923”低位附近
数据来源：Wind、开源证券研究所
从北交所流动性情况来看，2026 年 10 月 8 日-16 日，北交所日均成交额 134.45
亿元，较近一个月的日均 144.32 亿元仅萎缩 6.84%，说明市场抛压已充分释放，流
动性韧性较强，容易形成阶段性底部。
图18：2026 年 10 月 8 日-16 日，北交所日均成交额 134.45 亿元（亿元）
数据来源：Wind、开源证券研究所
0.00
20.00
40.00
60.00
80.00
100.00
120.00
消费服务 化工新材 高端装备 医药生物 信息技术
2024/9/23低点 2024/12/31 2025/9/8高点 2025/12/31 2026/10/16
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
0
100
200
300
400
500
600
700
2022/01/04
2022/03/07
2022/05/06
2022/07/01
2022/08/25
2022/10/27
2022/12/21
2023/02/22
2023/04/19
2023/06/16
2023/08/14
2023/10/16
2023/12/08
2024/02/02
2024/04/09
2024/06/06
2024/08/01
2024/09/27
2024/11/28
2025/01/23
2025/03/27
2025/05/27
2025/07/22
2025/09/15
2025/11/17
2026/01/13
2026/03/17
2026/5/15
2026/7/10
2026/9/3
北证A股成交额 北证A股换手率(右轴)
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 14/41
2026 年以来北交所上市公司股份回购意愿显著升温。截至 2026 年 10 月 16 日北
交所已有 63 家上市公司披露股份回购预案，整体高于 2025 年的企业回购数量，
2023-2025 年北交所企业回购数量分别为 65 家、52 家、35 家。
图19：2026 年北交所有 63 家企业发布股份回购预案（家）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
从回购金额合计来看，2026 以来北交所企业股份回购预案金额高于 2023-2025
年。截至 2026 年 10 月 16 日北交所 63 家上市公司披露股份回购预案的合计回购金
额达 13.65 亿元，较 2025 全年增长 931.96%，其中 2023-2025 年回购预案的合计回
购金额分别为 5.22 亿元、7.83 亿元、1.32 亿元。
图20：从回购金额合计来看，2026 以来北交所企业股份回购预案金额高于 2023-2025
年（亿元）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
65
52
35
63
0
10
20
30
40
50
60
70
2023 2024 2025 2026
发布回购预案企业数量
5.22
7.83
1.32
13.65
0.00
2.00
4.00
6.00
8.00
10.00
12.00
14.00
16.00
2023 2024 2025 2026
回购预案价格上限合计
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 15/41
从回购金额均值来看，2026 以来北交所企业股份回购预案金额均值同样也高于
2023-2025 年。截至 2026 年 10 月 16 日北交所 45 家上市公司披露股份回购预案的回
购金额均值达 2352.90 万元，较 2025 全年增长 238.06%，其中 2023-2025 年回购预
案的回购金额均值分别为 1683.94 万元、2115.28 万元、696.01 万元。
图21：2026 以来北交所企业股份回购预案金额均值同样也高于 2023-2025 年（万元）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
政策方面来看，2026 年北交所新政策密集，回顾过去北交所历史行情，政策是
北交所行情启动的重要条件。
1）2026 年 4 月 17 日，10 家基金公司陆续发布了北证 50 指数基金产品份额上
限由 5 亿份放宽至 15 亿份的公告。公募基金集中放宽北证 50 指数基金份额上限，
一方面，有助于进一步顺畅中长期资金入市渠道，优化资金结构，增强市场韧性，
为服务创新型中小企业主阵地注入中长期稳定资金。另一方面，有助于促进北交所
公募产品供给端扩容，完善北交所指数基金产品矩阵，更好满足各类投资者配置需
求。有望成为 ETF 落地前的“流动性压力测试”，通过场外指数基金先行扩容， 验证
成分股承接能力、 做市商系统稳定性、 市场深度承载力， 为场内ETF 平稳运行铺路。
2）从2026 年 10 月 8 日开始首批获批的北交所 3 个月持有期主题基金将迎来一
轮密集发行，三个月持有期基金填补了“两年定开基金”与“普通开放式基金”之
间的产品空白，有望吸引更多稳健型、中期配置型资金入场。
3）2026 年以来，已经有 5 家券商陆续获批了这一业务资格，截至 2026 年 10
月 16 日，有 28 家券商已经具备这一资格，还有多家券商正在排队申请中。其中 2026
年 7 月、9 月、10 月分别核准了
财达证券、开源证券、
山西证券的北交所上市证券
做市交易。
4）2026 年 10 月 12 日，在 2026 金融街论坛年会新闻发布会上，证监会办公厅
副主任表示，下一步证监会将按照“十五五”规划《纲要》部署，立足多层次资本市
场建设整体格局，推动北交所、新三板一体化高质量发展，探索更加适配创新型中
小企业的制度和实践，深化改革创新，丰富产品体系，强化功能发挥，更好助力金
融强国建设和经济高质量发展。
1683.94
2115.28
696.01
2352.90
0.00
500.00
1000.00
1500.00
2000.00
2500.00
2023 2024 2025 2026
回购预案价格上限均值
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 16/41
图22：回顾过去北交所历史行情，政策是北交所行情启动的重要条件
数据来源：Wind、开源证券研究所
2、 北交所市场表现：本周北证 50 下跌，北证 A 股市盈率 26.87X
本周，与 2026 年 9 月 30 日相比，科创板整体 PE 估值从 62.56X 下滑到 54.08X，
创业板整体 PE 由 37.20X 下滑到 33.36X， 北证A 股整体 PE 由 29.08X 下滑到 26.87X。
图23：本周北证 A 股整体 PE 估值下滑到 26.87X
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：计算采用整体法；剔除亏损企业）
从流动性表现来看，北证 50 和北证专精特新指数本周 （2026.10.12-2026.10.16）
日均换手率分别为 1.57%和 2.34%，分别较上周下滑 0.31Pcts 和 0.45Pcts。
29.89 29.08 26.87
38.79 37.20 33.36
65.63 62.56
54.08
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
2026.9.24 2026.9.30 2026.10.16
北证A股 创业板 科创板
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 17/41
图24：北证 50 和北证专精特新指数本周日均换手率分别为 1.57%和 2.34%
数据来源：Wind、开源证券研究所
从指数流动性表现来看，北证 A 股本周（2026.10.12-2026.10.16）日均成交额
130.85 亿元，较上周下滑 8.79%，日均换手率达 3.37%，较上周下滑 0.27Pcts。
图25：北证 A 股本周日均换手率达 3.37%，较上周下滑 0.27Pcts（%）
数据来源：Wind、开源证券研究所
从年均流动性来看，截至 2026 年 10 月 16 日 2026 年北交所日均成交额为 197.33
亿元，日均换手率均值为 4.23%。
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
12.00%
14.00%
16.00%
2022/04/29
2022/06/23
2022/08/11
2022/09/30
2022/11/25
2023/01/16
2023/03/13
2023/05/05
2023/06/27
2023/08/15
2023/10/11
2023/11/29
2024/01/18
2024/03/15
2024/05/10
2024/07/01
2024/08/19
2024/10/16
2024/12/04
2025/01/23
2025/03/21
2025/05/15
2025/07/04
2025/08/22
2025/10/20
2025/12/08
2026/01/28
2026/3/26
2026/5/20
2026/7/9
2026/8/27
北证50 北证专精特新指数
0
5
10
15
20
25
30
2022/1/4 2023/1/4 2024/1/4 2025/1/4 2026/1/4
北证A股 创业板 科创板
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 18/41
图26：2026 年北交所日均成交额为 197.33 亿元（亿元） 图27：2026 年北交所日均换手率为 4.23%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月
16 日）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月
16 日）
从指数表现对比来看，截至 2026 年 10 月 16 日，北证 50 指数报 950.00 点，较
上周涨跌幅-8.42%，指数 PETTM41.52X；北证专精特新指数报 1,667.08 点，较上周
涨跌幅-8.18%， 指数PETTM52.49X； 沪深300 指数报 4,170.61 点， 较上周涨跌幅-3.40%；
科创 50 指数报 1,358.65 点，较上周涨跌幅-6.77%；创业板指数报 2,772.38 点，较上
周涨跌幅-8.90%。
图28：北证 50 指数报 950.00 点，PETTM41.52X 图29：北证专精特新指数报 1,667.08 点，PETTM52.49X
数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所
表1：本周主要指数涨跌幅
日期 北证 50 指数
北证 50 涨
跌幅
北证专精
特新指数
北证专精特
新涨跌幅
沪深 300 指
数
沪深 300 涨
跌幅
科创 50 指
数
科创 50
涨跌幅
创业板
指数
创业板指
涨跌幅
10-12 1,011.75 -2.46% 1,775.71 -2.20% 4,287.98 -0.68% 1,426.72 -2.10% 2,963.82 -2.61%
10-13 1,008.66 -0.31% 1,758.96 -0.94% 4,275.68 -0.29% 1,427.18 0.03% 2,958.34 -0.18%
10-14 1,002.01 -0.66% 1,748.40 -0.60% 4,217.68 -1.36% 1,380.26 -3.29% 2,866.76 -3.10%
10-15 967.50 -3.44% 1,688.48 -3.43% 4,166.01 -1.23% 1,359.52 -1.50% 2,783.17 -2.92%
10-16 950.00 -1.81% 1,667.08 -1.27% 4,170.61 0.11% 1,358.65 -0.06% 2,772.38 -0.39%
8.06
29.94
122.78
266.94
197.33
0.00
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
300.00
2022 2023 2024 2025 2026
北证A股年日均成交额
1.37%
2.72%
6.40% 6.62%
4.23%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
2022 2023 2024 2025 2026
北证A股年日均换手率
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
80.00
90.00
0.00
200.00
400.00
600.00
800.00
1,000.00
1,200.00
1,400.00
1,600.00
1,800.00
2022/4/29
2022/8/9
2022/11/21
2023/3/3
2023/6/13
2023/9/15
2023/12/28
2024/4/11
2024/7/19
2024/11/1
2025/2/14
2025/5/27
2025/9/1
2025/12/12
2026/3/30
2026/7/9
北证50指数 市盈率（TTM）（右轴）
0
20
40
60
80
100
800
1,300
1,800
2,300
2,800
3,300
2024/6/28 2025/6/28 2026/6/28
收盘价(点)-左轴 市盈率（TTM）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 19/41
日期 北证 50 指数
北证 50 涨
跌幅
北证专精
特新指数
北证专精特
新涨跌幅
沪深 300 指
数
沪深 300 涨
跌幅
科创 50 指
数
科创 50
涨跌幅
创业板
指数
创业板指
涨跌幅
较上周涨
跌情况
下跌 -8.42% 下跌 -8.18% 下跌 -3.40% 下跌 -6.77% 下跌 -8.90%
数据来源：Wind、开源证券研究所
从北交所行业估值来看，高端装备、化工新材、医药生物相较于信息技术有较
大估值差。北交所，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行
业 PETTM（剔除亏损企业）分别为 23.68X、32.34X、28.67X、25.48X、25.92X。
表2：开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率
板块 市盈率(2025 年，整体) 市盈率(TTM,整体法)
高端装备(北交所) 23.97 23.68
仪器仪表制造业(北交所) 21.53 23.39
汽车零部件(北交所) 16.62 17.62
金属制品业(北交所) 38.48 51.17
机械设备(北交所) 26.54 25.25
国防军工(北交所) 95.13 84.65
电力设备(北交所) 35.45 28.85
电池(北交所) 23.77 26.31
信息技术(北交所) 49.89 32.34
通信(北交所) 114.56 78.90
技术服务(北交所) 78.24 72.30
电子(北交所) 47.85 58.00
半导体制造(北交所) 23.58 11.58
化工新材(北交所) 30.23 28.67
专业技术服务业(北交所) 12.47 21.70
橡胶和塑料制品业(北交所) 22.53 21.98
金属新材料(北交所) 41.63 29.81
化学制品(北交所) 27.83 25.80
非金属材料(北交所) 50.42 48.34
纺织制造(北交所) 46.31 45.45
电池材料(北交所) 26.01 32.18
消费服务(北交所) 26.76 25.48
专业服务(北交所) 14.53 14.48
食品饮料(北交所) 30.74 29.51
商业服务(北交所) 26.61 25.72
农林牧渔(北交所) 23.47 25.53
交通运输(北交所) 117.89 28.56
建筑装饰(北交所) 74.94 68.28
家用电器(北交所) 19.55 20.18
家居用品(北交所) 35.17 32.87
环境治理(北交所)
动物保健(北交所) 29.62 30.38
包装印刷(北交所) 27.10 28.92
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 20/41
板块 市盈率(2025 年，整体) 市盈率(TTM,整体法)
医药生物(北交所) 25.18 25.92
中药(北交所)
医疗器械(北交所) 26.08 26.31
医疗美容(北交所) 22.59 26.32
生物制品(北交所) 42.64 36.64
化学制药(北交所) 23.21 22.39
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日；计算采取整体法，剔除亏损企业）
图30：开源北交所五大行业板块市盈率 TTM（倍）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2026 年 10 月 16 日；计算采取整体法，剔除亏
损企业）
展望后市，横向对比双创板块，北交所整体估值洼地特征依然较好， 当前已进
入磨底期，具备布局窗口。但当前流动性偏紧和全市场科技股大幅度波动仍然是制
约市场重要原因。随着 5 周年窗口期临近，近期政策动态密集，3 个月持有期基金
发行中补齐产品线带来增量资金。我们建议进一步关注金融街论坛中改革政策的动
向。近阶段的选股建议围绕盈利和景气进行筛选， 寻找新的主线。 我们建议关注，1）
三季报业绩和估值调整相对合理、具备新质生产力稀缺性标的单项冠军；2）高景气
赛道内北交所中特有的细分产业链龙头公司。3）优先关注 PE<30 倍+三季报增长+
回购/增持+筹码集中的标的。
我们推荐关注股票池如下：
⚫ 信息技术产业链：视声智能；
⚫ 化工新材料产业链：佳先股份、 广信科技、 锦华新材、 瑞华技术、能之光、
国亮新材、
悦龙科技、森合高科；
⚫ 高端装备产业链：开发科技、 同力股份、 五新智能、 长虹能源、 林泰新材、
隆源股份、捷众科技、世昌股份、苏轴股份、阿为特、
易实精密、铁大科
技；
⚫ 医药生物产业链：锦波生物、梓橦宫、普昂医疗、德源药业。
23.68
32.34
28.67
25.48 25.92
0
5
10
15
20
25
30
35
高端装备 信息技术 化工新材料 消费服务 医药生物
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 21/41
⚫ 消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、江天科技、太湖雪、中草香料。
表3：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的
证券名称 证券代码 行业 市值
营收（百万元） 归母净利润（百万元） PE
2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E 2026E 2027E 2028E
同力股份 920599.BJ 高端装备 82.05 6,903 7,587 8,338 896 983 1,069 9.2 8.3 7.7
开发科技 920029.BJ 高端装备 65.19 3,166 3,418 3,801 712 789 883 9.2 8.3 7.4
五新智能 920174.BJ 高端装备 66.48 3,270 3,421 3,552 529 554 566 12.6 12.0 11.7
长虹能源 920239.BJ 高端装备 38.24 5,096 6,346 7,181 250 362 418 15.3 10.6 9.1
苏轴股份 920418.BJ 高端装备 30.61 753 808 884 151 162 180 20.3 18.9 17.0
林泰新材 920106.BJ 高端装备 17.97 468 550 649 156 185 222 11.5 9.7 8.1
隆源股份 920055.BJ 高端装备 16.16 1,251 1,456 1,739 147 175 210 11.0 9.2 7.7
阿为特 920693.BJ 高端装备 15.99 411 543 733 9 30 49 177.7 53.3 32.6
易实精密 920221.BJ 高端装备 13.50 391 455 492 64 75 84 21.1 18.0 16.1
捷众科技 920690.BJ 高端装备 16.58 464 552 637 82 99 115 20.2 16.8 14.4
铁大科技 920541.BJ 高端装备 12.37 400 450 486 85 99 110 14.6 12.5 11.2
世昌股份 920022.BJ 高端装备 9.71 714 801 899 76 83 98 12.8 11.7 9.9
锦华新材 920015.BJ 化工新材 52.74 929 1,286 1,803 145 269 427 36.4 19.6 12.4
广信科技 920037.BJ 化工新材 47.47 1,078 1,343 1,630 268 333 406 17.7 14.3 11.7
森合高科 920038.BJ 化工新材 37.36 931 1,121 1,293 303 348 398 12.3 10.7 9.4
悦龙科技 920188.BJ 化工新材 16.43 337 367 406 102 123 143 16.1 13.4 11.5
佳先股份 920489.BJ 化工新材 15.20 749 977 1,263 18 25 44 84.5 60.8 34.5
瑞华技术 920099.BJ 化工新材 13.31 462 844 1,875 69 98 197 19.3 13.6 6.8
国亮新材 920076.BJ 化工新材 13.80 1,297 1,534 1,741 82 91 102 16.8 15.2 13.5
能之光 920056.BJ 化工新材 11.18 647 699 783 60 74 82 18.6 15.1 13.6
江天科技 920121.BJ 消费服务 17.00 682 765 924 122 145 186 13.9 11.7 9.1
骑士乳业 920786.BJ 消费服务 14.68 1,425 1,612 1,762 59 86 117 24.9 17.1 12.5
海菲曼 920183.BJ 消费服务 13.55 265 307 342 77 92 103 17.6 14.7 13.2
中草香料 920016.BJ 消费服务 10.55 273 324 396 30 41 53 35.2 25.7 19.9
太湖雪 920262.BJ 消费服务 12.08 709 859 1034 50 65 92 24.2 18.6 13.1
视声智能 920976.BJ 信息技术 16.33 370 458 567 83 105 130 19.7 15.5 12.6
锦波生物 920982.BJ 医药生物 148.47 1,696 1,875 2,097 668 754 867 22.2 19.7 17.1
德源药业 920735.BJ 医药生物 31.87 1,183 1,308 1,435 238 252 264 13.4 12.6 12.1
普昂医疗 920069.BJ 医药生物 15.85 461 582 721 112 145 182 14.2 10.9 8.7
梓橦宫 920566.BJ 医药生物 12.84 469 508 556 99 112 125 13.0 11.5 10.3
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：盈利预测源于开源证券研究所，相关限制清单标的未列示，数据截至 2026 年 10 月 16 日）
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图31：开源北交所股票池组合表现
数据来源：Wind、开源证券研究所
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
2024-06-23
2024-07-17
2024-08-12
2024-09-05
2024-10-10
2024-11-05
2024-11-29
2024-12-25
2025-01-21
2025-02-24
2025-03-20
2025-04-16
2025-05-15
2025-06-11
2025-07-07
2025-07-31
2025-08-26
2025-09-19
2025-10-23
2025-11-18
2025-12-12
2026-01-09
2026-02-04
2026-03-10
2026-04-03
2026/4/30
2026-06-05
2026-07-02
2026-07-28
2026-08-21
2026-09-16
组合累计收益率 北证50基准累计收益率
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3、 新股上市： 新股南方乳业、 莫森泰克、 宇特光电首日涨幅为58.76%、
87.28%、449.45%
2026 年 10 月 9 日~2026 年 10 月 16 日 南方乳业 、 莫森泰克 、 宇特光电 在北交所
上市。
表4：2025 年 1 月 1 日到 2026 年 10 月 16 日北交所企业上市情况
序
号
代码 简称
首日涨跌
幅
发行市盈
率
首发募集资金
（亿元）
中签率
最大申购资金上限
（万元）
中 100 股所需金
额（万元）
上市日
1 920196.BJ 南方乳业 58.76% 11.99 5.00 0.03% 1749.82 407.10 2026-10-16
2 920162.BJ 莫森泰克 87.28% 10.21 3.40 0.02% 1328.81 423.97 2026-10-15
3 920157.BJ 宇特光电 449.45% 14.99 2.43 0.02% 850.16 964.83 2026-10-09
4 920202.BJ
安达股份 246.49% 14.01 2.43 0.02% 898.45 788.00 2026-09-29
5 920201.BJ
百瑞吉 331.43% 14.91 1.38 0.01% 620.66 1027.14 2026-09-24
6 920025.BJ
凯达重工 580.75% 14.31 2.94 0.02% 1086.30 784.35 2026-09-23
7 920229.BJ
世纪数码 742.37% 14.00 1.98 0.02% 732.57 861.62 2026-09-22
8 920298.BJ
腾信精密 79.71% 15.51 7.41 0.04% 2737.17 396.73 2026-09-16
9 920268.BJ
百迈科 57.19% 14.99 2.32 0.02% 810.88 857.04 2026-09-09
10 920269.BJ
杰锋动力 34.36% 13.31 3.70 0.03% 1365.84 522.26 2026-09-07
11 920289.BJ
华汇智能 111.74% 15.55 3.46 0.02% 1279.55 720.39 2026-09-04
12 920071.BJ
金钛股份 149.28% 13.41 4.37 0.02% 1530.90 567.91 2026-09-03
13 920288.BJ
华大海天 126.81% 13.99 2.58 0.02% 1123.76 713.15 2026-08-28
14 920093.BJ
信胜科技 61.60% 9.20 5.17 0.03% 1808.10 344.43 2026-08-21
15 920059.BJ
双英集团 122.37% 13.48 4.87 0.03% 1798.50 482.57 2026-08-19
16 920107.BJ
恒兴股份 87.58% 13.67 3.36 0.02% 1511.65 556.33 2026-08-17
17 920138.BJ
杰理科技 182.40% 14.99 6.22 0.04% 2800.71 376.35 2026-08-12
18 920165.BJ
珈凯生物 138.53% 14.98 1.39 0.02% 627.49 946.79 2026-08-11
19 920038.BJ 森合高科 66.24% 11.49 5.55 0.04% 2499.16 279.16 2026-08-05
20 920258.BJ
聚仁新材 250.89% 14.97 1.79 0.02% 806.40 891.66 2026-08-03
21 920065.BJ
千岸科技 138.81% 10.28 4.25 0.03% 1913.63 298.70 2026-07-29
22 920176.BJ
维琪科技 599.50% 14.99 1.96 0.02% 880.42 766.92 2026-07-27
23 920238.BJ
长鹰硬科 196.61% 14.99 3.42 0.03% 1538.02 555.79 2026-07-24
24 920079.BJ
乔路铭 30.99% 14.99 7.18 0.05% 3231.00 305.59 2026-07-22
25 920117.BJ
龙鑫智能 98.21% 14.99 4.00 0.03% 1802.08 501.63 2026-07-16
26 920081.BJ
欧伦电气 21.53% 12.78 7.35 0.05% 3308.00 233.66 2026-07-10
27 920136.BJ
永励精密 76.35% 14.99 3.86 0.03% 1735.20 472.86 2026-07-09
28 920189.BJ
康美特 400.61% 14.98 1.73 0.02% 776.88 822.24 2026-07-08
29 920193.BJ
吉和昌 616.55% 14.98 2.39 0.02% 1073.52 682.07 2026-07-02
30 920222.BJ
益坤电气 258.47% 14.98 1.30 0.02% 583.30 984.76 2026-06-30
31 920072.BJ
科莱瑞迪 211.65% 19.62 2.31 0.02% 416.12 1085.98 2026-06-29
32 920126.BJ
永大股份 126.96% 14.98 3.62 0.03% 1630.76 527.63 2026-06-15
33 920083.BJ
金戈新材 433.78% 14.93 2.15 0.02% 969.25 734.26 2026-06-11
34 920206.BJ
彩客科技 170.38% 14.98 2.41 0.02% 1086.45 615.87 2026-06-08
35 920211.BJ
新睿电子 800.67% 14.99 1.61 0.02% 725.47 801.58 2026-06-05
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 24/41
序
号
代码 简称
首日涨跌
幅
发行市盈
率
首发募集资金
（亿元）
中签率
最大申购资金上限
（万元）
中 100 股所需金
额（万元）
上市日
36 920218.BJ
新天力 270.80% 14.78 2.85 0.03% 1284.58 573.09 2026-05-29
37 920161.BJ
龙辰科技 344.63% 14.98 3.13 0.03% 1409.04 546.59 2026-05-27
38 920220.BJ
朗信电气 390.63% 14.99 3.75 0.04% 1685.52 420.40 2026-05-22
39 920096.BJ
嘉晨智能 676.23% 14.99 2.60 0.03% 1168.83 559.39 2026-05-18
40 920178.BJ
锐翔智能 490.40% 14.99 4.05 0.04% 1822.72 396.56 2026-05-15
41 920200.BJ
振宏股份 356.85% 14.99 4.71 0.04% 2121.59 363.98 2026-05-07
42 920186.BJ
中科仪 344.05% 35.23 8.43 0.04% 1517.26 917.91 2026-04-29
43 920156.BJ
海昌智能 93.98% 14.98 5.05 0.04% 2271.74 340.75 2026-04-27
44 920125.BJ
鸿仕达 201.87% 14.99 2.24 0.02% 1006.63 610.84 2026-04-24
45 920191.BJ
瑞尔竞达 93.00% 14.99 3.42 0.03% 1538.68 432.51 2026-04-20
46 920177.BJ
恒道科技 67.80% 14.99 2.85 0.03% 1283.15 473.74 2026-04-16
47 920012.BJ
创达新材 163.89% 14.99 2.41 0.03% 1086.30 557.45 2026-04-13
48 920181.BJ
赛英电子 120.71% 13.79 3.02 0.04% 1360.80 329.54 2026-04-10
49 920011.BJ
晨光电机 87.35% 14.96 3.20 0.03% 1441.50 465.27 2026-04-08
50 920055.BJ 隆源股份 53.04% 14.99 4.20 0.04% 1889.55 345.17 2026-03-31
51 920188.BJ 悦龙科技 115.10% 14.99 3.09 0.03% 1389.40 479.22 2026-03-30
52 920069.BJ 普昂医疗 136.56% 14.53 1.95 0.03% 875.26 574.51 2026-03-27
53 920028.BJ
新恒泰 141.49% 14.99 3.86 0.04% 1738.06 400.39 2026-03-20
54 920078.BJ
族兴新材 405.73% 14.99 1.61 0.02% 722.43 716.19 2026-03-18
55 920036.BJ
觅睿科技 91.91% 14.99 2.93 0.03% 1317.45 470.60 2026-03-09
56 920187.BJ
通领科技 41.42% 14.47 4.62 0.05% 2079.32 291.97 2026-03-05
57 920183.BJ 海菲曼 170.42% 14.99 2.07 0.03% 933.66 578.94 2026-03-04
58 920168.BJ
通宝光电 70.01% 14.99 3.04 0.03% 1367.50 486.86 2026-02-26
59 920166.BJ
海圣医疗 172.86% 13.99 1.43 0.02% 642.36 746.72 2026-02-12
60 920180.BJ
爱得科技 176.79% 14.98 2.27 0.02% 1019.19 615.56 2026-02-10
61 920119.BJ
美德乐 161.46% 14.99 6.70 0.06% 3015.36 263.19 2026-01-30
62 920159.BJ
农大科技 111.56% 13.40 4.00 0.04% 1800.00 346.11 2026-01-28
63 920076.BJ 国亮新材 160.78% 14.97 1.94 0.02% 873.71 709.39 2026-01-22
64 920050.BJ
爱伦医疗 175.59% 14.99 2.70 0.03% 1216.56 541.42 2026-01-21
65 920086.BJ
科马材料 371.27% 14.20 2.44 0.03% 1097.67 553.53 2026-01-16
66 920045.BJ
蘅东光 878.16% 14.99 3.24 0.03% 1456.93 435.24 2025-12-31
67 920121.BJ 江天科技 180.58% 14.50 2.80 0.03% 1261.15 446.63 2025-12-25
68 920035.BJ
精创电气 330.74% 13.47 1.75 0.02% 787.35 616.39 2025 - 12 - 02
69 920124.BJ
南特科技 183.03% 13.60 3.22 0.03% 1448.99 407.14 2025-11-27
70 920091.BJ
大鹏工业 1211.11% 14.52 1.35 0.02% 607.50 776.74 2025-11-21
71 920160.BJ
北矿检测 295.52% 14.99 1.90 0.02% 853.85 659.32 2025-11-18
72 920003.BJ
中诚咨询 170.08% 9.69 2.00 0.03% 899.01 363.34 2025-11-07
73 920009.BJ
丹娜生物 497.08% 11.75 1.37 0.02% 615.60 585.04 2025-11-03
74 920020.BJ
泰凯英 188.53% 11.02 3.32 0.04% 1493.40 285.03 2025-10-28
75 920158.BJ
长江能科 254.03% 15.48 1.84 0.02% 759.53 741.78 2025-10-16
76 920080.BJ
奥美森 349.82% 12.99 1.90 0.02% 783.75 583.71 2025-10-10
77 920015.BJ 锦华新材 133.00% 11.95 6.82 0.07% 2816.15 180.59 2025-09-25
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 25/41
序
号
代码 简称
首日涨跌
幅
发行市盈
率
首发募集资金
（亿元）
中签率
最大申购资金上限
（万元）
中 100 股所需金
额（万元）
上市日
78 920022.BJ 世昌股份 271.56% 10.74 1.97 0.03% 812.81 429.13 2025-09-19
79 920100.BJ
三协电机 785.62% 12.31 1.83 0.02% 754.97 549.20 2025-09-08
80 920112.BJ
巴兰仕 205.13% 10.35 3.45 0.04% 1424.15 267.29 2025-08-28
81 920056.BJ 能之光 344.38% 11.59 1.23 0.02% 506.14 646.32 2025-08-22
82 920018.BJ
宏远股份 358.02% 12.80 3.24 0.04% 1336.34 354.78 2025-08-20
83 920101.BJ
志高机械 231.19% 15.05 4.30 0.05% 1776.34 301.00 2025-08-14
84 920007.BJ
酉立智能 246.89% 11.75 3.09 0.04% 1276.51 293.75 2025-08-08
85 920005.BJ
鼎佳精密 479.12% 15.29 2.57 0.03% 1060.20 509.67 2025-07-31
86 920037.BJ 广信科技 500.00% 7.84 2.30 0.03% 950.00 261.33 2025-06-26
87 920027.BJ
交大铁发 262.09% 13.42 1.93 0.03% 798.80 447.33 2025-06-10
88 920068.BJ
天工股份 411.93% 15.19 2.72 0.04% 1004.70 379.75 2025-05-13
89 920029.BJ 开发科技 150.36% 8.15 11.69 0.17% 4829.20 47.94 2025-03-28
90 920108.BJ
宏海科技 246.14% 15.37 1.28 0.03% 529.15 512.33 2025-02-06
91 920116.BJ
星图测控 407.23% 15.55 2.19 0.04% 903.89 388.75 2025-01-02
数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所
截至 2026 年 10 月 16 日，按照 1500 万元的现金账户为例，2024-2026 年北交所
网上按照最大申购上限的打新收益分别为 33.44 万元、41.96 万元、49.89 万元，打
新收益率分别为 2.23%、2.80%、3.33%。
图32：2026 年北交所网上按照最大申购上限打新收益 49.89 万元，1500 万元打新收
益率 3.33%（万元）
数据来源：北交所官网、Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
2025 年 1 月 1 日至 2026 年 10 月 16 日，北交所上市企业的发行市盈率均值为
14.23X、 中值为14.98X；首日涨跌幅均值为 263.47%， 首日涨跌幅中值为183.03%。
95.71
33.44
41.96 49.89
6.38%
2.23%
2.80%
3.33%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
0.00
20.00
40.00
60.00
80.00
100.00
120.00
2023 2024 2025 2026
最大申购金额打新收益 1500万元打新收益率（右轴）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 26/41
图33：2025 年初至今上市企业的发行市盈率情况
数据来源：北交所官网、开源证券研究所
南方乳业、莫森泰克、宇特光电首日涨幅为 58.76%、87.28%、449.45%。2025
年至今首日涨幅最大的前 3 家企业由大鹏工业（1211.11%）、蘅东光（878.16%）、
新睿电子（800.67%）保持。
图34：2025 年初至今上市企业的首日涨跌幅情况
数据来源：Wind、开源证券研究所
0.00
5.00
10.00
15.00
20.00
25.00
30.00
35.00
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南方乳业
宇特光电
百瑞吉
世纪数码
百迈科
华汇智能
华大海天
双英集团
杰理科技
森合高科
千岸科技
长鹰硬科
龙鑫智能
永励精密
吉和昌
科莱瑞迪
金戈新材
新睿电子
龙辰科技
嘉晨智能
振宏股份
海昌智能
瑞尔竞达
创达新材
晨光电机
悦龙科技
新恒泰
觅睿科技
海菲曼
海圣医疗
美德乐
国亮新材
科马材料
江天科技
南特科技
北矿检测
丹娜生物
长江能科
锦华新材
三协电机
能之光
志高机械
鼎佳精密
交大铁发
开发科技
星图测控
20262025
发行市盈率
0.00%
200.00%
400.00%
600.00%
800.00%
1000.00%
1200.00%
1400.00%
南方乳业
安达股份
世纪数码
杰锋动力
华大海天
恒兴股份
森合高科
维琪科技
龙鑫智能
康美特
科莱瑞迪
彩客科技
龙辰科技
锐翔智能
海昌智能
恒道科技
晨光电机
普昂医疗
觅睿科技
通宝光电
美德乐
爱伦医疗
江天科技
大鹏工业
丹娜生物
奥美森
三协电机
宏远股份
鼎佳精密
天工股份
星图测控
20262025
首日涨跌幅
北交所策略专题报告
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从新股发行节奏上来看，2024 年全年发行新股 23 家，2025 年北交所上市企业
26 家，截至 2026 年 10 月 16 日，2026 年北交所上市企业 65 家。
图35：目前 2026 年北交所上市企业 65 家，2025 年全年发行新股 26 家（家）
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
4、 新三板尚处于价值洼地，流动性及融资能力待改善
新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，2017 年 11 月底达到最高点
11645 家，总市值 50948.99 亿元。截至 2026 年 9 月底，新三板挂牌企业 5789 家，
总市值 29091.88 亿元。
图36：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势
数据来源：股转公司官网、开源证券研究所
相应时间段内， 新三板总市值从2015 年 1 月底的 5591.64 亿元提升至 2017 年 9
月底的高点 52452.6 亿元，对应市盈率为 30.65 倍，随后总市值逐渐回落至20000 亿
元附近，2024 年 8 月下跌至 19784.1 亿元。截至 2026 年 9 月底，新三板总市值为
29091.88 亿元，对应市盈率为 19.06 倍。
83
77
23 26
5 3 8 8 6 6 9 8 9
3
0
10
20
30
40
50
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201501
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202309
202401
202405
202409
202501
202505
202509
202601
202605
202609
本月变动家数（家） 月末家数（家，右轴）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 28/41
图37：新三板总市值缓坡下滑后趋于平稳微增
数据来源：股转公司官网、开源证券研究所
流动性方面， 新三板月成交额在2015-2017 年维持在较高位置， 月成交额均值分
别为 159.22 亿元、159.36 亿元、189.32 亿元，随后有所下滑至 70 亿元上下，2020
年设立精选层，月成交额均值回升至 107.89 亿元，2021 年进一步增长至 179 亿元，
随后逐渐下滑，2024 年月成交额均值达到 2015 年以来的最低值 37.55 亿元，2026
年 9 月成交额为 31.90 亿元。
图38：新三板成交额自 2022 年以来维持在较低位置
数据来源：股转公司官网、开源证券研究所
0
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201701
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202601
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202609
市盈率（倍） 总市值（亿元，右轴）
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201501
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201701
201705
201709
201801
201805
201809
201901
201905
201909
202001
202005
202009
202101
202105
202109
202201
202205
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202309
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202409
202501
202505
202509
202601
202605
202609
成交数量（亿股） 成交金额（亿元，右轴）
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 29/41
定增额度上来看， 新三板定增为企业带来的募资额度在2014-2015 年间大幅增长，
2015 年合计定增募集额度 583.49 亿元。 随后有所下降，2019 年定增募资总额 124.10
亿元，随着新三板深化改革，定增募资额有所回升，2022 年达到 200.36 亿元。
图39：2026 年新三板定增募资额度合计 69.76 亿元
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
定增次数呈现类似的趋势，2015 年达到最高值 1123 次，随后有所下滑，2019
年仅发生 308 次，随后有所回升，2022 年达到 590 次。
新三板企业定增募资的均值在 2014 年达到最高值 7775.20 万元，随后下滑至
4000 万元上下；2024 年有所提升， 达到6173.50 万元；2025 年 1-12 月， 均值水平回
落至 3595.96 万元。
图40：2015 年新三板挂牌企业定增高峰期
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
增发实际募集资金总额（亿元）
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5000.00
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9000.00
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1200
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
定增次数（次） 定增募资均值（万元/右轴）
北交所策略专题报告
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新三板作为服务中小企业的重要资本市场平台，挂牌企业群体在产业链覆盖上
呈现出较好的广泛性与多元化特征。行业上，软件服务、机械、硬件设备、化工的
企业数量占比超过 10%。
图41：软件服务、机械、硬件设备、化工的企业数量占比超过 10%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
长期以来新三板培育出 933 家在沪深北以及港交所上市企业。截至 2026 年 10
月 16 日，新三板分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上
市企业 69 家、43 家、133 家、250 家、353 家、85 家，其中专精特新小巨人有 14
家、13 家、65 家、85 家、158 家、4 家，截至 2026 年 10 月 16 日，总市值分别6347
亿元、1995 亿元、10524 亿元、14698 亿元、7934 亿元、6357 亿元。
表5：长期以来新三板培育出多家在沪深北以及港交所上市企业
沪主板 深主板 科创板 创业板 北证 港交所 合计
数量/家 69 43 133 250 353 85 933
市值（亿元） 6347 1995 10524 14698 7934 6357 47856
平均市值（亿元） 92 46 79 59 22 75
营收 TTM 均值（亿元） 66 22 14 20 8 30
归母净利润 TTM 均值（亿元） 3.96 0.76 0.28 0.79 0.62 2.51
专精特新小巨人数量/家 14 13 65 85 158 4 339
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
从行业分布来看，硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、
汽车与零配件占比超 5%。
硬件设备
12%
机械
11%
化工
11%
软件服务
10%
电气设备
7%
医药生物
6%
汽车与零配件
6%
有色金属
4%
食品饮料
3%
环保Ⅱ
3%
企业服务
3%
医疗设备与服务
4%
半导体
2%
造纸与包装
2%
国防军工
2%
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 31/41
图42：培育企业中硬件设备、机械、化工、软件服务、电气设备、医药生物、汽车
与零配件占比超 5%
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
从上市后发展表现来看， 新三板培育的企业在上市板块后均取得了较好的发展。
表6：新三板培育的企业在各上市板块后市值 Top10 企业名单
代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）
沪主板
601665.SH
齐鲁银行 407 银行 131.35 57.13
601990.SH
南京证券 292 非银金融 28.06 10.78
603236.SH
移远通信 272 硬件设备 243.26 8.37
605589.SH
圣泉集团 265 化工 109.36 10.07
603565.SH
中谷物流 255 交通运输 106.17 20.01
603596.SH
伯特利 234 汽车与零配件 120.14 13.09
605376.SH
博迁新材 234 有色金属 11.52 2.19
601399.SH
国机重装 224 机械 138.75 4.64
601975.SH
招商南油 183 交通运输 58.20 13.11
601609.SH
金田股份 175 有色金属 1,250.64 7.52
深主板
001267.SZ
汇绿生态 212 硬件设备 15.72 0.88
002929.SZ
润建股份 121 硬件设备 103.49 0.38
002181.SZ
粤传媒 110 传媒 5.94 0.92
002967.SZ
广电计量 103 企业服务 36.03 4.25
003010.SZ
若羽臣 80 可选消费零售 34.32 1.94
001285.SZ
瑞立科密 77 汽车与零配件 23.93 3.33
003039.SZ
顺控发展 74 公用事业Ⅱ 22.28 3.04
002943.SZ
宇晶股份 63 机械 8.35 0.13
硬件设备
12%
机械
12%
化工
11%
软件服务
9%电气设备
7%
医药生物
6%
汽车与零配件
6%
有色金属
4%
食品饮料
3%
环保Ⅱ
3%
企业
服务
3%
医疗设备与服务
4%
半导体
2%
造纸与包装
2%
国防军工
2%
北交所策略专题报告
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代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）
001314.SZ
亿道信息 61 家电Ⅱ 45.83 0.65
002279.SZ
久其软件 56 软件服务 25.87 0.45
科创板
688536.SH
思瑞浦 373 半导体 21.42 1.73
688627.SH
精智达 361 硬件设备 11.28 0.65
688303.SH
大全能源 349 电气设备 48.39 -11.29
688122.SH
西部超导 344 有色金属 52.26 8.39
688025.SH
杰普特 326 硬件设备 20.74 2.79
688300.SH
联瑞新材 322 化工 11.16 2.93
688180.SH
君实生物-U 308 医药生物 24.98 -8.75
688052.SH
纳芯微 301 半导体 33.68 -2.29
688167.SH
炬光科技 272 半导体 8.80 -0.38
688127.SH
蓝特光学 197 硬件设备 15.36 3.89
创业板
300866.SZ
安克创新 642 硬件设备 305.14 25.45
300803.SZ
指南针 476 软件服务 15.39 2.28
300832.SZ
新产业 396 医疗设备与服务 45.77 16.20
300748.SZ
金力永磁 309 有色金属 77.18 7.06
300972.SZ
万辰集团 308 食品饮料 514.59 13.45
301550.SZ 斯菱股份 296 汽车与零配件 7.88 1.73
301396.SZ
宏景科技 269 软件服务 11.82 0.26
300776.SZ
帝尔激光 242 硬件设备 20.33 5.19
300835.SZ
龙磁科技 193 硬件设备 12.89 1.68
300763.SZ
锦浪科技 192 电气设备 69.52 7.43
北证
920045.BJ 蘅东光 408 硬件设备 22.16 3.05
920185.BJ
贝特瑞 228 有色金属 169.83 8.75
920982.BJ 锦波生物 148 医药生物 15.95 6.52
920186.BJ 中科仪 132 机械 12.91 8.44
920138.BJ 杰理科技 123 半导体 28.04 5.96
920438.BJ
戈碧迦 104 造纸与包装 5.52 0.30
920808.BJ
曙光数创 101 机械 8.82 0.37
920116.BJ 星图测控 91 软件服务 3.21 1.01
920068.BJ 天工股份 90 有色金属 6.31 1.40
920077.BJ
吉林碳谷 83 化工 25.37 1.79
港交所
9992.HK 泡泡玛特 1894 耐用消费品 371.20 127.76
0668.HK 安克创新 624 硬件设备 305.14 25.45
6969.HK 思摩尔国际 522 家电Ⅱ 142.56 10.64
2723.HK 深演智能 477 传媒 5.77 0.09
1797.HK 东方甄选 303 可选消费零售 43.92 0.06
2696.HK 复宏汉霖 280 医药生物 66.67 8.27
2676.HK 纳芯微 219 半导体 33.68 -2.29
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代码 简称 市值（亿元） 行业 营收（亿元） 归母净利润（亿元）
1440.HK 应星控股 203 纺织服装Ⅱ 5.14 -0.98
2400.HK 心动公司 196 传媒 57.64 15.35
6680.HK 金力永磁 196 有色金属 77.18 7.06
数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日；财务数据取自 2025 年报）
5、 北交所 IPO 审核一览：本周 1 家企业注册，2 家企业提交注册
按最新审核状态分类本周更新信息：
鑫巨宏更新审核状态至已注册；
佳宏新材、九目化学更新审核状态至提交注册；
鑫宇科技、 远征传导、 久正工学、 祥晋股份、 恒业股份、 皇裕精密、 科麦特科、
利星科技、爱思益普、吉宝股份更新审核状态至已问询；
中水三立、中环洁更新审核状态至已终止；
截至 2026 年 10 月 16 日，北交所已过会未申购企业中待上市企业 35 家；已注
册企业 8 家；提交注册企业 24 家；已过会企业 3 家。
表7：本周 1 家企业注册，2 家企业提交注册
代码 简称 Wind 行业 市值/亿元 2025 年营收/亿元 2025 年归母净利润/万元 更新日期 受理日期 最新审核状态
已注册
874885.NQ 鑫巨宏 信息技术 0.63 8.12 17603.76 2026-10-16 2025-12-30 已注册
提交注册
874867.NQ 佳宏新材 工业 19.22 4.31 7113.78 2026-10-12 2025-12-15 提交注册
874382.NQ 九目化学 材料 16.31 7.84 18003.58 2026-10-12 2025-09-18 提交注册
已问询
873845.NQ 鑫宇科技 信息技术 63.38 5.08 8894.65 2026-10-13 2026-06-22 已问询
874766.NQ 远征传导 工业 23.33 5.65 4390.55 2026-10-12 2026-06-29 已问询
874036.NQ 久正工学 可选消费 16.06 8.45 9251.67 2026-10-12 2026-06-30 已问询
874720.NQ 祥晋股份 可选消费 5.51 9.90 7486.83 2026-10-12 2026-06-29 已问询
874989.NQ 恒业股份 信息技术 3.93 4.48 9997.36 2026-10-12 2026-06-24 已问询
873464.NQ 皇裕精密 可选消费 25.13 8.88 6882.65 2026-10-12 2025-12-31 已问询
874987.NQ 科麦特科 材料 0.52 3.95 8966.05 2026-10-09 2026-06-26 已问询
874831.NQ 利星科技 材料 8.11 13.81 14569.82 2026-10-09 2026-06-29 已问询
874672.NQ 爱思益普 医疗保健 52.72 2.64 4466.89 2026-10-09 2026-06-24 已问询
874671.NQ 吉宝股份 工业 10.07 3.90 4654.25 2026-10-09 2025-12-30 已问询
已终止
874589.NQ 中水三立 信息技术 0.00 5.23 4719.14 2026-10-16 2025-12-31 已终止
874175.NQ 中环洁 工业 15.07 22.31 19766.67 2026-10-09 2024-12-30 已终止
数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
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表8：北交所排队企业中已过会未申购企业名单
简称 状态 日期
2025 年营收
（亿元）
2025 年归母净利润
(万元)
主营业务
鑫巨宏 已注册 2026-10-16 8.12 17603.76 精密光器件的研发、生产和销售
泓毅股份 已注册 2026-09-30 35.44 29997.91 汽车零部件的设计、研发、生产、加工、销
售及管理咨询服务
邦泽创科 已注册 2026-09-29 17.89 16113.49 办公电器产品和家用电器产品的研发、生产、
销售和全球本地化服务
华晟智能 已注册 2026-09-29 10.00 11870.80 智能物流系统的研发,设计,生产,销售及服务
菊乐股份 已注册 2026-09-24 16.94 29092.97 含乳饮料及乳制品的制造与销售
森峰激光 已注册 2026-09-24 14.67 9793.59 激光加工设备及智能制造生产线的研发、生
产、销售及服务。
天广实 已注册 2026-09-18 1.28 -16174.86 自身免疫性疾病和肿瘤领域的生物大分子抗
体药物的研发、生产及产业化
祺龙海洋 已注册 2026-03-20 3.05 6141.89 海洋钻井隔水导管的研发、生产和销售；油
气长输管线的生产和销售及水下油气装备试
验技术服务等。
佳宏新材 提交注册 2026-10-12 4.31 7113.78 热管理产品及特种光缆产品的设计、研发、
生产和销售
九目化学 提交注册 2026-10-12 7.84 18003.58 公司主要从事 OLED 前端材料的研发,生产和
销售,主要产品包括 OLED 升华前材料,OLED
中间体等功能性材料
苏讯新材 提交注册 2026-09-15 30.25 20140.99 镀铬薄板、镀锡薄板、不锈钢薄板、食品级
热覆膜铁、光纤光缆用钢塑复合带、冷轧薄
板、特种钢丝等
方意股份 提交注册 2026 - 08 - 13 2.77 5105.95 制动摩擦产品的研发、生产和销售
环能涡轮 提交注册 2026-08-10 5.60 17825.68 涡轮增压器产品,涡轮发动机产品及压缩机产
品
百利食品 提交注册 2026-07-10 21.49 32193.15 西式复合调味品的生产、研发和销售
德硕科技 提交注册 2026-07-10 10.68 8783.20 公司主要产品包括交流电动工具及锂电电动
工具，产品广泛应用于建筑施工、道路施工、
室内装修等领域。公司交流电动工具产品包
括交流电锤与交流电镐；锂电电动工具产品
主要包括锂电电锤、 冲击扳手、 冲击钻及 “魔
幻手”系列家用智能集成多用途电动工具。
科金明 提交注册 2026-07-03 9.84 6455.08 公司主要从事智能视觉终端产品的设计开
发、制造和销售，专注于新型显示技术的创
新与应用。凭借深厚的技术积淀，公司已建
立起涵盖光学开发、结构设计、软硬件集成、
工艺制造及检测工艺的全链条技术体系。目
前，公司产品矩阵以智能微投、智能云相框
及智能便携播放器为核心，致力于为全球用
户提供跨场景的智能视觉终端产品。
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 35/41
先歌国际 提交注册 2026-07-03 4.86 6314.34 高保真音响系统及专业音响系统等电声产品
的研发设计、生产制造、渠道销售及品牌运
营。主要产品包括音箱、功放、播放器、解
码器等。
富泰和 提交注册 2026-07-03 9.07 8710.81 汽车零部件和家电卫浴零配件的研发、生产
和销售
富士智能 提交注册 2026-07-02 11.89 8754.11 精密结构组件的设计、研发、生产及销售
百英生物 提交注册 2026-06-26 6.08 21596.68 公司主要为生物医药企业提供抗体和蛋白表
达服务、抗体发现与优化服务和稳定细胞株
开发服务。此外，公司还从事少量通用抗体/
蛋白等试剂产品的生产和销售。
贝尔生物 提交注册 2026-06-26 3.36 14613.24 体外诊断试剂及配套仪器的研发、生产和销
售
威易发 提交注册 2026-06-18 1.50 6327.43 金属密封环
原力数字 提交注册 2026-06-11 6.65 12203.67 3D 数字内容制作服务业务，包括游戏 3D 内
容受托制作业务、 动画3D 内容受托制作业务
和其他行业 3D 内容受托制作及服务业务
图特股份 提交注册 2026-05-11 9.34 12352.61 主要产品包括铰链,滑轨,移门系统,收纳系统
等各类精密五金产品,目前公司产品主要应用
于家居领域.
英氏控股 提交注册 2026-04-29 22.21 24181.21 婴幼儿辅食、婴幼儿卫生用品、儿童食品和
营养食品的开发、生产、销售、运营和服务
正大种业 提交注册 2026-04-15 3.61 9074.71 主要农作物种子生产、研发、销售
沛城科技 提交注册 2026-02-13 11.34 16479.38 公司是定位于锂电新能源行业的局部电路增
值服务商，在锂电池泛应用化趋势背景下，
围绕新能源行业的电池、电源、电驱和电动
车（ “四电” ）关键零部件需求，专业从事第
三方电池电源控制系统（BMS、PCS 等）自
主研发、生产及销售，并提供以集成电路、
分立器件为核心的电子元器件分销。
弥富科技 提交注册 2026-02-06 3.46 9737.08 公司专注从事汽车流体管路系统关键零部件
以及导轨等其他塑料零部件的研发,生产及销
售,主要包括流体管路系统快插接头,通类接
头,阀类等连接件,管夹等紧固件,传感器以及
导轨等塑料产品
兢强科技 提交注册 2025-12-03 15.77 8229.90 电磁线的设计、研发、生产及销售
巍特环境 提交注册 2025-11-07 3.52 5777.99 管网检测与修复、管网智慧运营等
宇星股份 提交注册 2024-01-24 4.45 4837.74 螺母
扬德环能 提交注册 2023-10-20 3.67 8624.37 低浓度瓦斯综合利用业务、分布式光伏发电
业务、分布式天然气供热业务
昌德科技 已过会 2026-09-04 16.01 8675.85 公司主营业务包括资源综合利用和新材料两
大板块,主要产品为有机合成中间体,溶剂和
外加剂,聚醚系列产品,丙二醇系列产品和聚
醚胺系列产品五大类型.
元立光电 已过会 2026-08-20 4.08 6243.37 液晶显示背光模组领域的导光板的研发、生
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产及销售
新富科技 已过会 2026-02-03 15.69 11024.43 公司主要产品为电池液冷管、电池液冷板、
电控系统散热器等
数据来源：北交所官网、开源证券研究所（注：数据截至 2026 年 10 月 16 日）
6、 北交所监管动态一览：对 11 起证券异常交易监管措施
2026 年10 月12 日至10 月16 日，本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、
“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对11 起证券异常
交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对16 起上
市公司重大事项进行专项核查。
表9：北交所监管动态
时间 监管动态
2026 年 10 月 12 日至 10 月 16
日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 11 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 16 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 9 月 28 日至 10 月 9 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 12 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 24 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 9 月 21 日至 9 月 24 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 32 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 23 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 9 月 14 日至 9 月 18 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 41 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 9 月 7 日至 9 月 11 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 12 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 39 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 31 日至 9 月 4 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 14 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 30 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 24 日至 8 月 28 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 6 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 8 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 17 日至 8 月 21 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形 ；
对 14 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 8 月 10 日至 8 月 14 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 23 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 8 月 3 日至 8 月 7 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 7 月 27 日至 7 月 31 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 44 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打
北交所策略专题报告
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 37/41
时间 监管动态
压、虚假申报等异常交易情形；对2 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 7 月 20 日至 7 月 24 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 142 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“云
创退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 128 人次； 对7 起上市公司重大事项进
行专项核查。
2026 年 7 月 13 日至 7 月 17 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 217 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“云
创退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 192 人次；对2 起上市公司重大事项进
行专项核查。
2026 年 7 月 6 日至 7 月 10 日
本所将退市整理股票“云创退”（920305） 和退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、
“*ST 康乐”（920575）列为重点监控股票；对 35 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对“云创
退”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 11 人次，对“*ST 同辉”上的异常交易行
为采取出具警示函等自律监管措施 10 人次；对 1 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 29 日至 7 月 3 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“ *ST 康乐 ” （ 920575 ）列为重点
监控股票；对 39 起证券异常交易行为采取暂停证券账户交易、 出具警示函等自律监管措施， 涉及拉抬
打压、虚假申报等异常交易情形；对 1 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 22 日至 6 月 26 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 10 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 3 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 15 日至 6 月 18 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 16 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 10 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 8 日至 6 月 12 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 13 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 6 月 1 日至 6 月 5 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 17 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 5 月 25 日至 5 月 29 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 24 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形 ；
对 11 起上市公司重大事项进行专项核查
2026 年 5 月 18 日至 5 月 22 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 16 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 5 月 11 日至 5 月 15 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 15 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 7 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 5 月 6 日至 5 月 8 日
本所将退市风险警示股票“*ST 田野”（920023）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 康乐”（920575）列为重点
监控股票；对 7 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 4 月 27 日至 4 月 30 日
本所将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）、“*ST 同辉”（920090）、“*ST 田野”（920023）列为重点
监控股票；对 12 起证券异常交易行为采取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；
对 5 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 4 月 20 日至 4 月 24 日 本所将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）、“*ST 同辉”（920090）列为重点监控股票；对 6 起证券
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时间 监管动态
异常交易行为采取自律监管措施， 涉及拉抬打压、 虚假申报等异常交易情形；对 14 起上市公司重大事
项进行专项核查。
2026 年 4 月 13 日至 4 月 17 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对15 起证券异常交易行为采
取自律监管措施， 涉及拉抬打压、 虚假申报等异常交易情形；对 8 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 4 月 7 日至 4 月 10 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 5 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 30 日至 4 月 3 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创” （ 920305 ）列为重点监控股票；对 6 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 6 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 23 日至 3 月 27 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对10 起证券异常交易行为采
取自律监管措施， 涉及拉抬打压、 虚假申报等异常交易情形；对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 16 日至 3 月 20 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对2 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 23 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 9 日至 3 月 13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对4 起证券异常交易行为采取
自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 12 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 3 月 2 日至 3 月 6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创” （920305）列为重点监控股票；对 34 起证券异常交易行为
采取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取出具警示函等自律监管措施12 人次；
对 30 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 2 月 24 日至 2 月 27 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 32 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监
管措施 29 人次；对 11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 2 月 9 日至 2 月 13 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 11 起证券异常交易行为采
取自律监管措施， 其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易等自律监管措施 6 人次；
对 4 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 2 月 2 日至 2 月 6 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 21 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，其中对“*ST 云创”上的异常交易行为采取暂停证券账户交易、出具警示函等自律监
管措施 17 人次；对 11 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 1 月 26 日至 1 月 30 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 15 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 1 月 19 日至 1 月 23 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 17 起证券异常交易行为采
取限制证券账户交易、暂停证券账户交易、出具警示函等自律监管措施， 涉及拉抬打压、虚假申报等
异常交易情形；对 1 起上市公司重大事项进行专项核查。
2026 年 1 月 12 日至 1 月 16 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 32 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形。
2026 年 1 月 5 日至 1 月 9 日
本所继续将退市风险警示股票“*ST 云创”（920305）列为重点监控股票；对 17 起证券异常交易行为采
取自律监管措施，涉及拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对 2 起上市公司重大事项等进行专项核
查。
资料来源：北交所官网、开源证券研究所
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7、 风险提示
政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险
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析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性， 估
值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与， 不与， 也将不会
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股票投资评级说明
评级 说明
证券评级
买入（Buy） 预计相对强于市场表现 20%以上；
增持（outperform） 预计相对强于市场表现 5%～20%；
中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
减持（underperform） 预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级
看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现；
中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平；
看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A 股基准指数为沪
深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针
对做市转让标的） 、 美股基准指数为标普500 或纳斯达克综合指数。 我们在此提醒您， 不同证券研究机构采用不同
的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决
定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较
完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设， 不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 本报告采用的各种估值方法及模型
均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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