智研咨询公司研究专题
古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 0
古越龙山深度研究报告
中国黄酒第一股，高端化与全国化双线突围
www.chyx
x.com
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 1
目 录
一、古越龙山为中国黄酒第一股，规模领先但增长动能趋缓 ..... 1
1、绍兴黄酒核心产区龙头，1997 年登陆上交所 ...................... 1
2、国资控股 38.52%，控制权长期稳定 .............................. 2
3、五大品牌矩阵，中高档酒贡献七成以上收入....................... 3
4、2021—2025 年年均复合增长 3.81%，2025 年承压回落 .............. 4
5、销售费用率五年抬升 3.09 个百分点，投入强度升至 1.86% .......... 8
6、客户集中度约 13%，供应商集中度约四成 ........................ 10
二、黄酒行业突围“中老年”与“江浙沪”标签，线上渠道及年轻
化转型成破局关键 ................................ ....... 12
1、黄酒是中国独有的最古老酒种之一.............................. 12
2、江浙沪地区以 80%的销量占比占据绝对主导地位 .................. 12
3、海外市场仍是消化黄酒产能的重要补充渠道...................... 14
4、客群代际迁移，线上与即时零售成新增长极...................... 16
三、黄酒行业集中度快速提升，“双雄拉锯”格局加速形成 .... 18
四、多维破局与价值重塑：黄酒行业向高端化、年轻化、全国化、
国际化加速演进 ................................ ......... 21
1、高端化：重塑品类价值坐标系.................................. 21
2、年轻化：从“尝鲜”向“复购”跨越............................ 21
3、全国化：渠道借力打破地域壁垒................................ 21
4、国际化与数智化：双轮驱动产业升级............................ 22
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 1
一、古越龙山为中国黄酒第一股，规模领先但增长
动能趋缓
1、绍兴黄酒核心产区龙头，1997 年登陆上交所
浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司 （股票简称： 古越龙山， 股票代码：600059）
主要从事黄酒的制造、 销售及研发， 生产黄酒原酒、 黄酒瓶装酒及少量果酒、 白
酒等。 公司系经浙江省人民政府证券委员会浙证委 〔1997〕23 号文批准， 由中国
绍兴黄酒集团有限公司发起设立，于 1997 年 5 月 8 日在浙江省工商行政管理局
登记注册， 总部位于浙江省绍兴市； 公司股票于1997 年 5 月 16 日在上海证券交
易所挂牌交易，是中国黄酒行业第一家上市公司。
公司主要产品古越龙山、 女儿红、 状元红、 沈永和、 鉴湖牌等绍兴黄酒是中
国首批国家地理标志产品。 其中 “古越龙山”是中国黄酒行业标志性品牌、 钓鱼
台国宾馆国宴专用黄酒、 “亚洲品牌500 强”中唯一入选的黄酒品牌，享有“国
粹黄酒”的美誉。
公司自 1997 年设立并上市以来，始终以黄酒为主业，是国内黄酒行业经营
历史最完整的上市公司之一。2021 年以来， 公司在品质提升、 品牌塑造、 产能升
级、 资本运作等方面持续推进：2021 年获评黄酒行业首个 “浙江省人民政府质量
奖” ，并获中国酒业协会“十三五”中国酒业科技进步特别奖；2023 年“黄酒绿
色酿造关键技术与智能化装备的创制及应用” 荣获国家技术发明奖二等奖；2024
年 8 月推出面向年轻消费群体的“无高低”系列；2025 年 4 月入选工业和信息
化部发布的首批中国消费名品名单 “食品行业—历史经典” 品牌， 并建成黄酒行
业首家国家级5G 工厂。
在资本与产业整合层面，公司于 2025 年 9 月 1 日完成对绍兴女儿红酒类销
售有限公司55%股权的收购， 进一步完善女儿红品牌的销售体系；2026 年上半年，
公司实施完成股份回购方案，通过集中竞价交易方式累计回购股份 1,990.57 万
股， 占公司总股份数的2.1837%， 回购金额20,098.27 万元 （不含交易费用） ， 回
购股份将用于未来实施员工持股计划或股权激励。
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 2
古越龙山发展历程
时间 重要事件
1997 年 5 月 8
日
公司经浙证委〔1997〕23 号文批准发起设立并完成工商登记注册
1997 年5 月
16 日
“古越龙山”股票在上海证券交易所上市，成为中国黄酒第一股
2021 年 获评黄酒行业首个“浙江省人民政府质量奖”
2023 年 “黄酒绿色酿造关键技术与智能化装备的创制及应用”获国家技术发明
奖二等奖
2024 年8 月 推出面向年轻群体的“无高低”系列新品
2025 年4 月 入选工业和信息化部首批中国消费名品名单“历史经典”品牌
2025 年 建成黄酒行业首家国家级5G 工厂；成功选育“古越龙山1 号黄酒酵
母”
2025 年9 月 完成收购绍兴女儿红酒类销售有限公司55%股权
2026 年 1—6
月
完成股份回购1,990.57 万股，占总股本2.1837%，回购金额2.01 亿元
资料来源：智研咨询整理
2、国资控股 38.52%，控制权长期稳定
截至 2026 年 6 月 30 日，公司普通股股东总数为 50,851 户。控股股东中国
绍兴黄酒集团有限公司持有公司 351,084,158 股，持股比例 38.52%，股东性质
为国有法人，为公司实际控制人层面的核心持股主体。报告期内，公司回购专
用证券账户持有19,905,700 股，占总股本的 2.18%，未计入前十名股东列示。
公司披露，控股股东黄酒集团与其他股东之间不存在关联关系或一致行动关
系。
从前十名股东结构看，除控股股东外，其余席位主要由指数基金、公募基
金及自然人投资者构成，单一股东持股比例均低于 2.5%，股权集中度较高且结
构稳定，有利于公司长期战略的连续执行。2026 年上半年，公司实施完成 2025
年度利润分配方案，每 10 股派发现金红利 0.90 元，派发现金红利 8,024.73 万
元，占净利润的比率为 36.10%，较 2024 年度提高 12.50%。
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 3
截至 2026 年 6 月 30 日古越龙山前十名股东持股情况
序
号
股东名称 持股数量
（股）
持股比例
（%）
股东性质
1 中国绍兴黄酒集团有限公司 351,084,158 38.52 国有法人
2 中国
建设银行－鹏华中证酒ETF 21,312,981 2.34 其他
3 汪文政 13,585,600 1.49 境内自然人
4 黄骏 7,221,696 0.79 境内自然人
5 中国国际金融股份有限公司 5,373,148 0.59 其他
6 廖雪静 5,357,560 0.59 境内自然人
7 吴玉芳 4,953,900 0.54 境内自然人
8 香港中央结算有限公司 4,822,420 0.53 境外法人
9
工商银行－东方红新动力混合 4,757,600 0.52 其他
10
招商银行－东方红京东大数据混合 4,170,100 0.46 其他
资料来源：智研咨询整理
3、五大品牌矩阵，中高档酒贡献七成以上收入
公司构建了以古越龙山、 鉴湖、 女儿红、 状元红、 沈永和五大品牌为核心的
黄酒品牌矩阵，拥有2 个“中国驰名商标” 、4 个“中华老字号” 。公司主要产品
为黄酒瓶装酒，按出厂价划分为中高档酒与普通酒两大类：中高档酒以“国酿
1959” “只此青玉” “青花醉” “中央库藏”等年份酒、高端花雕为代表，是公司
高端化战略的核心载体； 普通酒以加饭酒、 元红酒等大众流通产品为主， 承担渠
道覆盖与消费培育功能。
在高端稀缺资源方面， 公司拥有占地308 亩的古越龙山中央酒库， 高年份库
藏原酒资源丰富，是“国酿” “青花醉”等中高端产品的核心基础；公司坚持酒
药（菌种）代代相传，传承至今已逾 363 代（年） ，是绍兴黄酒最古老且完整的
传承菌种。公司产品已覆盖国内 31 个省市自治区，并远销日本、欧洲、东南亚
等45 个国家和地区。 此外， 公司有序拓展白酒、 果酒、 露酒、 料酒等第二主业，
相继推出低聚糖黄酒、新派米酒、果露酒、全球首款糯米威士忌等创新产品。
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 4
古越龙山主要品牌及产品定位
品牌／系列 定位 代表产品
古越龙山 高端引领、国宴用酒 国酿1959、只此青玉、青花醉、
中央库藏
女儿红 喜庆文化、区域强势 十八年桂花林藏、仟挂陈皮露酒
状元红 文化礼宴 状元红系列花雕
沈永和 百年老字号、非遗手工 沈永和手工原酒
鉴湖 经典产区、国家工业遗产 库藏 2002 年绍兴酒
创新产品 年轻化、场景化 “无高低” 、咖啡黄酒、青柠黄
酒、越小啤
资料来源：公司年报、公司公告、智研咨询整理
采购模式方面， 公司黄酒产品系纯糯米酿造， 原材料糯米大部分已实现由与
种植大户合作的粮食种植基地供应； 对包装物等原辅材料， 公司编制合格供方名
录，制定《供应商评定标准》 《原辅料入库验收标准》 《采购控制程序》等制度，
采用比较管理、招标采购、集中采购与分散补购相结合的方式控制采购成本。
生产模式方面， 公司构建 “传统手工＋智能酿造” 双轮驱动的现代化产业体
系。黄酒原酒的酿造时间主要集中在每年 10 月至次年 3 月，生产季节性较强；
瓶酒灌装生产则可全年进行。 公司依托酿酒一厂传统手工酿造基地、 国家级鉴湖
酒坊、 省级女儿红非遗生产性保护示范基地等打造传统酿造端， 同时以国家级黄
酒工程技术研究中心科创基地、 中央酒库原酒陈化基地等推进智能化改造， 建成
黄酒行业首家国家级 5G 工厂。
销售模式方面，公司采取“经销为主、直销为辅”的渠道策略，结合经销、
商超、 直销等多种销售方式， 同时采用自营专卖店及电子商务等直销模式全方位
拓展销售渠道。线上渠道保持较快增长， 2025 年公司线上销售实现营业收入
30,969.99 万元，同比增长 16.10%；2026 年 1—6 月线上销售实现营业收入
15,407.82 万元，同比增长 10.17%，上半年新增经销商 102 家。
4、2021—2025 年年均复合增长3.81%，2025 年承压回落
2021—2025 年， 公司营业收入分别为15.77 亿元、16.20 亿元、17.84 亿元、
19.36 亿元和 18.31 亿元，年均复合增长率为 3.81%；其中 2021 年、2023 年、
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 5
2024 年分别同比增长 21.19%、10.11%和 8.55%，主要系销量增加所致。2025 年
公司营业收入同比下降 5.45%，为近五年首次负增长；2026 年 1—6 月营业收入
7.87 亿元，同比下降 11.89%，降幅进一步扩大。
利润端波动更为明显。2021—2025 年，公司归母净利润分别为 2.00 亿元、
2.02 亿元、3.97 亿元、2.06 亿元和 2.22 亿元。2023 年归母净利润同比大幅增
长96.47%，主要系非经常性损益贡献较大，当年扣非净利润仅1.91 亿元；2024
年归母净利润同比下降 48.17%，而扣非净利润仍同比增长 3.52%，说明 2023—
2024 年的利润波动主要源于非经常性损益的基数扰动。2025 年归母净利润同比
增长8.14%，但扣非净利润同比下降 15.73%，主业盈利质量有所走弱。
现金流方面，2021—2025 年公司经营活动产生的现金流量净额持续为正，
分别为1.97 亿元、2.07 亿元、3.93 亿元、3.87 亿元和 3.37 亿元， 累计达15.21
亿元，与同期累计归母净利润 12.61 亿元形成良好匹配，盈利的现金含量较高。
2026 年 1—6 月，公司经营活动产生的现金流量净额为−3.10 亿元，同比减少
106.85%，主要系季节性因素及采购、税费支付节奏影响。
2021-2026 年 H1 古越龙山经营业绩
资料来源：公司年报、公司公告、智研咨询整理
毛利率方面，2021—2025 年公司酒类业务毛利率分别为 36.09%、35.81%、
38.16%、37.46%和 37.39%，整体维持在36%—38%区间，2023 年达到高点后小幅
0
50000
100000
150000
200000
250000
营业收入（万元） 归母净利润（万元） 经营活动现金流净额（万元）
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 6
回落。按营业收入与营业成本计算，2025 年公司综合毛利率为 37.67%，2026 年
1—6 月提升至 40.62%，产品结构优化对毛利率的支撑作用正在显现。
2021—2025 年古越龙山酒类业务收入及毛利率
资料来源：公司年报、公司公告、智研咨询整理
分产品看，2021—2025 年， 公司中高档酒营业收入分别为10.96 亿元、11.05
亿元、12.43 亿元、13.98 亿元和 13.29 亿元；普通酒营业收入分别为 4.14 亿
元、4.56 亿元、4.83 亿元、5.07 亿元和 4.73 亿元。中高档酒占酒类业务收入
的比重由2021 年的 72.61%提升至 2025 年的 73.74%，产品结构持续上移。
盈利能力方面，中高档酒与普通酒呈现显著分化。2025 年中高档酒毛利率
为44.43%，普通酒毛利率仅17.62%，两者相差26.81 个百分点；2021—2025 年
中高档酒毛利率稳定在 43.37%—44.69%区间， 而普通酒毛利率在15.92%—21.34%
之间波动。 这意味着公司整体盈利几乎完全由中高档酒驱动， 普通酒更多承担渠
道占位与消费培育功能。
2026 年上半年， 公司中高档酒销售收入为5.6 亿元， 同比有所下滑， 但 “国
酿” “青花醉” 等更高定位系列产品同比增长9.81%， 其中青花醉系列增长35.17%
（10 年陈增长 19.19%、20 年陈增长 53.03%） 。 公司于2024 年 8 月推出的 “无高
低”产品销量已突破500 万瓶，苏浙沪以外市场收入占比超过60%，成为年轻化
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
0
50000
100000
150000
200000
250000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
酒类业务收入（万元）
酒类业务毛利率（%）
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 7
与全国化的重要抓手。
2021-2025 年古越龙山分产品营业收入及毛利率情况
产品 中高档酒收入
（万元）
中高档酒毛
利率（%）
中高档酒收
入占比（%）
普通酒收入
（万元）
普通酒毛利
率（%）
2021 年 109,616.90 43.70% 72.61% 41,354.72 15.92%
2022 年 110,528.38 43.37% 70.80% 45,592.12 17.49%
2023 年 124,258.41 44.69% 72.02% 48,283.90 21.34%
2024 年 139,750.96 44.32% 73.36% 50,745.94 18.58%
2025 年 132,858.93 44.43% 73.74% 47,311.14 17.62%
资料来源：公司年报、公司公告、智研咨询整理
从产销量看，2021—2025 年，公司中高档酒产量分别为6.76 万千升、6.34
万千升、6.16 万千升、7.39 万千升和 6.90 万千升，销量分别为 4.95 万千升、
4.89 万千升、5.24 万千升、5.50 万千升和 5.23 万千升。 中高档酒库存量自2022
年 14.94 万千升的高点持续下降，2025 年末降至 10.85 万千升，三年累计去化
27.3%，反映高端产品的动销改善与主动的库存管理。
普通酒方面，2025 年产量达 21.66 万千升，同比增长20.56%，而销量8.97
万千升同比下降2.65%，期末库存量由16.26 万千升回升至 18.58 万千升，同比
增长14.22%， 普通酒面临一定的库存压力。 整体看， 公司产销结构呈现 “中高档
去库存、 普通酒累库存” 的分化格局， 与公司主动推进产品结构升级的战略方向
一致。
2021-2025 年古越龙山主要产品产销量情况
产品 项目 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年
中高
档酒
生产量
（千升）
67,618.71 63,381.05 61,584.92 73,918.68 68,977.21
销售量
（千升）
49,452.49 48,930.61 52,435.51 55,033.54 52,313.20
库存量
（千升）
146,624.70 149,373.79 123,820.15 113,368.74 108,527.61
普通
酒
生产量
（千升）
188,617.26 195,806.03 186,202.78 179,624.63 216,561.97
销售量
（千升）
71,592.16 78,511.60 89,909.06 92,184.38 89,738.23
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 8
库存量
（千升）
174,274.17 185,589.70 200,929.35 162,643.77 185,770.45
资料来源：公司年报、智研咨询整理
从收入地区分布看，公司主营业务销售地区主要分为国内和国外市场。2025
年，公司国内地区实现营业收入 17.62 亿元，毛利率 37.54%；国外地区实现营
业收入 0.40 亿元，毛利率 30.04%，国外收入占主营业务收入的比重为 2.23%。
2021—2025 年，公司国内收入占比始终保持在 97%以上，市场高度集中于国内。
在区域拓展方面， 公司持续推进全国化布局， 在深耕江浙沪核心消费区域的
同时， 积极培育和引导外围及北方市场的黄酒消费。2026 年上半年， 公司 “无高
低”产品在苏浙沪以外市场收入占比已超过60%。海外市场方面，公司借助国际
活动推进全球营销，2024 年在法国开设首家海外绍兴酒品鉴馆，在日本开通电
商、抖音等多平台销售，并启动北美跨境电商项目，全年填补秘鲁、越南、意大
利等5 个空白国家市场，新增 15 个海外客户。
2021-2025 年古越龙山主营业务收入地区分布情况
资料来源：公司年报、智研咨询整理
5、销售费用率五年抬升 3.09 个百分点，投入强度升至 1.86%
2021—2025 年，公司销售费用分别为 1.69 亿元、1.80 亿元、2.47 亿元、
2.52 亿元和 2.53 亿元，销售费用率由10.75%升至 13.84%，五年抬升3.09 个百
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
160000
180000
200000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
国内营业收入（万元） 国外营业收入（万元）
国内毛利率（%）
国外毛利率（%）
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 9
分点。2023 年销售费用同比增长 37.37%， 主要系广告及业务宣传费等增加所致，
对应公司当年启动的高端化与全国化营销攻势； 此后销售费用维持在2.5 亿元以
上的高位。
管理费用方面，2021—2025 年分别为 0.97 亿元、1.01 亿元、1.13 亿元、
1.10 亿元和 1.09 亿元，管理费用率由 6.14%降至 5.93%，整体保持稳定。财务
费用连续五年为负值，分别为−0.16 亿元、−0.21 亿元、−0.43 亿元、−0.35 亿
元和−0.34 亿元，主要系公司货币资金充沛、利息收入较多所致——截至 2025
年末， 公司货币资金达20.30 亿元， 占总资产的29.46%， 有息负债极少， 财务结
构极为稳健。
值得关注的是，2026 年上半年公司费用率出现明显抬升。2026 年 1—6 月，
公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 16.88%、6.31%和 4.15%，合
计期间费用率达 26.71%，较 2025 年全年的 19.75%上升 6.96 个百分点。在营业
收入同比下降 11.89%的背景下，费用刚性叠加研发投入加大，是当期扣非净利
润同比下滑34.94%的重要原因。
2021-2026 年上半年古越龙山期间费用情况
资料来源：公司年报、公司公告、智研咨询整理
2021—2025 年，公司研发投入合计分别为 1,894.73 万元、1,941.24 万元、
2,821.74 万元、3,020.10 万元和3,398.36 万元， 研发投入总额占营业收入的比
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
销售费用（万元） 管理费用（万元） 财务费用（万元）
销售费用率（%） 管理费用率（%） 财务费用率（%）
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 10
例由1.20%提升至 1.86%；研发人员数量分别为102 人、101 人、97 人、93 人和
97 人， 占公司总人数的比例由4.12%升至 4.47%。2026 年上半年， 公司研发费用
投入3,267.06 万元，同比增加 87.15%，投入强度显著提升。
研发平台方面， 公司拥有国家级黄酒工程技术研究中心、 国家级博士后科研
工作站、 国家级技能大师工作室、 国科黄酒酵母中心等4 个国家级创新平台， 是
黄酒行业唯一拥有国家级黄酒工程技术研究中心和国家级博士后工作站的企业。
截至2025 年末，公司累计制定修订国家标准13 项、行业标准6 项、团体标准6
项，拥有有效授权专利 83 项（其中有效发明专利 30 项、实用新型专利 32 项、
软件著作权6 项） ，40 多项黄酒科研成果荣获国家级、省部级、地市级科技进步
奖。
2021-2026 年上半年古越龙山研发投入
资料来源：公司公告、智研咨询整理
6、客户集中度约 13%，供应商集中度约四成
2021—2025 年， 公司前五名客户销售额分别为2.06 亿元、1.68 亿元、2.05
亿元、2.22 亿元和 2.31 亿元，占年度销售总额的比例分别为 13.09%、10.40%、
11.76%、11.60%和 12.64%， 客户集中度整体较低且无单一客户依赖风险。 公司各
期年报均披露“向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5 名客户中存在新增
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
研发投入合计（万元） 占营业收入比例（%） 研发投入同比（%）
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 11
客户的或严重依赖于少数客户的情形”为不适用，其中 2022 年前五名客户销售
额中关联方销售额为 0.21 亿元，占年度销售总额的 1.31%，其余年度关联方销
售额均为0。
供应商方面，2021—2025 年前五名供应商采购额分别为 3.08 亿元、2.77 亿
元、2.50 亿元、2.98 亿元和3.30 亿元， 占年度采购总额的比例分别为40.65%、
34.37%、33.75%、36.32%和 40.20%， 供应商集中度高于客户集中度， 主要系糯米、
包装物等大宗原材料采购相对集中所致； 各期前五名供应商采购额中关联方采购
额均为0。整体看，公司对上下游均不存在重大依赖。
2021-2025 年古越龙山前五名客户及供应商集中度
资料来源：公司公告、智研咨询整理
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
2021年 2022年 2023年 2024年 2025年
前五名客户销售额（万元） 前五名供应商采购额（万元）
占年度销售总额比例（%）
占年度采购总额比例（%）
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 12
二、黄酒行业突围“中老年”与“江浙沪”标签，
线上渠道及年轻化转型成破局关键
1、黄酒是中国独有的最古老酒种之一
黄酒是以稻米、黍米、小米、玉米、小麦等粮谷和水为主要原料，经蒸煮后
添加酒曲 （麦曲、 红曲、 小曲等） 及部分酶制剂、 酵母等糖化发酵剂， 通过糖化、
发酵、压榨、过滤、煎酒、贮存与勾调等工序酿制而成的发酵酒，是中国独有的
最古老酒种之一，俗称“老酒”。按 GB/T 13662—2018《黄酒》国家标准，按产
品风格不同， 黄酒可以分为传统型黄酒、 清爽型黄酒和特型黄酒； 按含糖量不同，
黄酒可以分为干黄酒、半干黄酒、半甜黄酒和甜黄酒。
黄酒分类
资料来源：GB/T 13662—2018《黄酒》、智研咨询整理
2、江浙沪地区以 80%的销量占比占据绝对主导地位
黄酒营养丰富， 富含21 种以上氨基酸 （其中人体必需氨基酸达8 种） 、 低聚
糖、B 族维生素及钙、镁、锌等矿物质，素有"液体蛋糕"之称，同时，黄酒酒精
度适中（多在 8%–20%vol） ，口感醇和温润，刺激性小，佐餐解腻、老少咸宜，
温饮可助驱寒暖胃、 促进血液循环， 中医常以其作"药引"以增强药效，是中国独
黄酒分类
按产品风格不同
传统型黄酒
清爽型黄酒
特型黄酒
按含糖量不同
干黄酒
半干黄酒
半甜黄酒
甜黄酒
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 13
有的传统酿造酒，承载深厚文化底蕴， 绍兴黄酒等地理标志产品更代表了中国酒
文化的精髓，但近几年，黄酒主力消费人群严重老龄化，年轻群体将黄酒视为"
中老年酒"，转向果酒、预调酒、精酿等新低度酒饮，而传统家庭自饮与节日佐
餐等固有场景又日渐萎缩，消费场景长期固化且高度依赖江浙沪一隅，出了"包
邮区"缺乏饮用习惯与消费基础，难以进入商务宴请、礼赠等主流社交场景，叠
加销售渠道过度依赖经销商、 终端掌控力弱， 全国化进程迟缓， 行业在总量收缩
的同时加速出清、 向头部集中， 导致行业销售收入整体下滑， 据统计，自 2020 年
起，中国规模以上黄酒企业销售收入呈震荡下行趋势，2023 年降至 85 亿元，至
2025 年进一步缩水至 81 亿元，十年间， 黄酒行业规模以上企业销售收入较2016
年历史高点已累计下滑近六成 （约59%） ， 且连续多年呈现负增长， 反映出黄酒行
业整体面临着市场萎缩、需求疲软等严峻的结构性挑战。
2015-2025 年中国规模以上黄酒企业销售收入统计
资料来源：中国酒业协会、智研咨询整理
从消费区域分布来看，2025 年中国黄酒市场呈现出极度集中的区域特征，
江浙沪地区以 80%的销量占比占据绝对主导地位，其他地区仅占 20%，这种消费
端的重度依赖与生产端的产业集聚高度重合， 形成了典型的 “产销双集中” 格局，
其中浙江绍兴作为“中国黄酒之都” ，产量长期占据全国约57%的份额。
然而，这种高度集中的区域格局是一把“双刃剑” ，一方面，江浙沪市场为
黄酒企业提供了稳定的业绩根据地， 另一方面， 深厚的区域消费壁垒也构成了行
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
0
50
100
150
200
250
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2025
规模以上黄酒企业销售收入（亿元）
同比增长（%）
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 14
业难以突破的增长天花板。 尽管以古越龙山为代表的头部企业积极谋求破圈， 其
外埠市场占比已超 40%，但整体黄酒产业的全国化进程依然面临重重阻力，区域
外市场拓展缓慢， 导致行业整体规模始终受限于地域边界， 难以实现跨越式的增
量突破。
2025 年中国黄酒消费区域分布（%）
资料来源：中国酒业协会、智研咨询整理
相关报告：智研咨询发布的《中国黄酒行业市场行情监测及前景战略研判报告》
3、海外市场仍是消化黄酒产能的重要补充渠道
2016 年至 2026 年 8 月，中国黄酒进出口整体呈现显著的“出口主导、进口
微弱” 的贸易顺差格局， 出口方面， 表现总体平稳且具有一定韧性， 出口数量常
年维持在1100 万至 1500 万升之间， 出口金额在1900 万至 2500 万美元区间小幅
波动，出口均价稳定在 1.6 至 1.9 美元/千克，说明中国黄酒在国际市场已形成
相对成熟的需求基础和稳固的价格体系，但整体规模未见明显扩张。
进口方面， 规模极小且波动剧烈， 进口数量和金额长期处于极低水平 （多数
年份不足3 万升、30 万美元） ，但进口均价极高且大起大落（从最低4.79 美元/
千克飙升至 29.08 美元/千克再回落） ，反映出国内对进口黄酒的需求极为小众，
且产品结构极不稳定。 总体而言， 黄酒是一个高度依赖出口、 内需进口替代微弱
江浙沪地区
其他地区
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 15
的传统酒种，海外市场仍是消化产能的重要补充渠道。
2016-2026 年 8 月中国黄酒进出口情况
年份 进口数量
（万升）
出口数量
（万升）
进口金额
（万美
元）
出口金额
（万美元）
进口均价
（美元/
千克）
出口均价
（美元/
千克）
2016 2.95 1412.79 14.11 2367.68 4.79 1.68
2017 1.97 1526.30 14.96 2457.01 7.60 1.61
2018 1.36 1444.94 5.53 2401.23 4.08 1.66
2019 3.17 1486.81 30.89 2431.21 9.74 1.64
2020 0.72 1207.03 11.84 1963.04 16.44 1.63
2021 0.68 1105.23 7.83 1975.54 11.47 1.79
2022 0.08 1181.75 1.37 2269.88 18.07 1.92
2023 0.45 1185.56 12.94 2154.45 29.08 1.82
2024 1.59 1288.76 17.61 2134.53 11.10 1.66
2025 2.61 1273.77 22.74 2276.59 8.70 1.79
2026（1-
8 月）
0.32 689.66 7.86 1110.69 24.50 1.61
资料来源：中国海关、智研咨询整理
从消费区域分布来看， 2026 年 1-8 月中国黄酒出口呈现出高度集中且极度
依赖亚洲文化圈的市场格局， 日本以47.30%的绝对优势稳居第一大出口目的地，
出口金额达525.37 万美元； 中国香港紧随其后， 占比16.53%（183.63 万美元） 。
两者合计贡献了超六成（63.83%）的出口份额，若加上美国（7.50%） ，前三名合
计占比已超七成（71.33%） ，集中度极高。在第二梯队中，泰国（3.75%） 、马来
西亚（3.40%） 、新加坡（3.03%）等东南亚国家以及中国澳门（1.78%）构成了亚
洲市场的重要补充， 反映出黄酒消费与海外华人分布及东亚饮食文化圈高度绑定。
西班牙（2.51%） 、意大利（2.46%） 、荷兰（1.67%）等欧洲国家虽有零星分布，
但单体规模极小。其他未列明地区合计占比仅 10.06%，呈现典型的“长尾”特
征。总体而言，中国黄酒出口目前仍处于“文化依附型”阶段，高度依赖东亚及
东南亚市场，向欧美主流消费市场渗透依然任重道远。
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 16
2026 年 1-8 月中国黄酒出口目的地（按金额）
资料来源：中国酒业协会、智研咨询整理
4、客群代际迁移，线上与即时零售成新增长极
消费群体方面，黄酒正经历代际迁移，据统计，传统黄酒消费中 40 岁以上
人群占比超过七成， 主流年轻群体的偏好度仍然偏低； 而创新品类正在打开年轻
市场——
会稽山“一日一熏”气泡黄酒 35 岁以下用户占比达 70%。黄酒长期被
贴上“低价” “区域化” “中老年饮品”的标签，品类价值被显著低估。
需求端的两大结构性变化为黄酒带来差异化机遇： 其一， 重度饮酒人群年龄
上移，市场对低度、健康化酒类产品的需求增大；其二，悦己消费兴起，年轻消
费群体对多样化酒类产品的需求扩张。黄酒作为天然的低度发酵酒，其“低度、
柔和、醇厚”的特性与“康养” “微醺” “国潮”的新主流消费趋势高度契合。据
中国酒业协会数据，2025 年新酒饮赛道规模已超740 亿元， 年复合增长率约25%。
渠道结构方面，在传统餐饮、商超渠道基础上，电商直播、即时零售、便利
店及体验式小酒馆成为新的增长极。据统计，黄酒线上渠道销售占比由 2015 年
的12%升至 2025 年的 38%，直播电商份额突破25%。对长期困于区域壁垒的黄酒
而言，线上渠道意味着绕开地理限制、直接触达全国年轻客群的核心增量。
日本
中国香港
美国
泰国
马来西亚
新加坡
西班牙
意大利
中国澳门
荷兰
其他
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 17
2015-2025 年中国黄酒线上渠道销售占比（%）
资料来源：智研咨询
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
线上渠道销售占比（%）
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 18
三、黄酒行业集中度快速提升，“双雄拉锯”格局
加速形成
中国黄酒行业的市场竞争格局呈现出集中度加速提升、 头部主导地位日益巩
固的显著特征，2016 年，中国黄酒行业CR3 市场占有率仅为 17.8%， 市场处于相对
分散的竞争状态，而到了 2023 年，CR3 迅速攀升至 44.1%，并在 2025 年进一步
增长至48.9%，接近占据行业半壁江山，这一趋势表明，中国黄酒行业正经历深
刻的结构性洗牌， 在总量收缩的背景下， 中小型企业加速出清， 而头部企业凭借
品牌、 资本和渠道优势不断抢占市场份额， 资源和利润持续向头部集中， 行业已
从分散竞争全面演进为头部主导的寡头竞争格局。
2016-2025 年中国黄酒行业 CR3 市场占有率
资料来源：智研咨询
从企业格局来看，2025 年中国黄酒行业呈现出“双雄并立、断层领先”的
寡头竞争态势，古越龙山（21.4%）与会稽山（21.3%）的市占率极为接近，两者
合计占据42.7%的市场份额，形成稳固的行业“双雄”格局，头部虹吸效应极为
显著。 相比之下，
金枫酒业以6.2%的市占率位居第三， 虽处于第一梯队， 但与前
两名存在明显断层差距。 前三家企业 （CR3） 合计市占率达48.9%， 而剩余51.1%
的市场份额则由众多中小型企业瓜分。 整体而言， 在行业总量收缩的背景下， 黄
酒市场竞争已演变为头部企业主导的存量博弈， 未来资源和利润将进一步向“双
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2016 2023 2025
CR3市场占有率（%）
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 19
雄”倾斜， 中小企业的生存空间将持续受到挤压， 行业集中度仍有进一步攀升的
空间。
2025 年中国黄酒行业市场竞争格局
资料来源：智研咨询整理
从营收情况来看，2025 年中国黄酒行业呈现出“双雄并立、断层明显”的
竞争格局。古越龙山（18.31 亿元）与会稽山（18.22 亿元）的营业总收入极为
接近，两者仅相差 0.09 亿元，营收规模并驾齐驱，牢牢占据行业第一梯队，相
比之下，排名第三的金枫酒业营收仅为 5.28 亿元，不足前两名企业的三成，存
在显著的断层差距。 这种营收结构表明， 黄酒行业的头部企业竞争已进入白热化
的存量博弈阶段， 古越龙山与会稽山在规模上旗鼓相当， 未来谁能率先在高端化
与全国化上取得实质性突破，谁就有望拉开差距、打破平衡。
其他
古越龙山
会稽山
金枫酒业
CR3
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 20
2025 年中国黄酒行业内代表企业营业总收入对比
资料来源：企业年报、智研咨询整理
0 5 10 15 20
古越龙山
会稽山
金枫酒业
营业总收入（亿元）
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 21
四、多维破局与价值重塑：黄酒行业向高端化、年
轻化、全国化、国际化加速演进
1、高端化：重塑品类价值坐标系
中国黄酒行业将告别过去低价同质竞争的泥沼，全面向高端化迈进。未来，
黄酒产业的高端化将不仅停留在产品提价层面， 而是致力于重塑整个品类的价值
认知体系。 头部酒企将持续推出定位超高端的年份酒、 大师酒等系列产品， 以此
拉升行业天花板， 打破消费者对黄酒“廉价”的固有印象。 同时， 行业将积极借
鉴国际知名烈酒与葡萄酒的成功经验， 结合自身独特的产区风土、 酿造工艺和年
份文化， 建立起一套科学、 透明且可量化的品质分级标准。 这种标准化建设将赋
予黄酒“可识别、 可比较、 可信任”的价值坐标系， 从根本上推动黄酒从低端佐
餐酒向具备收藏与品鉴价值的文化名酒跨越，实现品类价值的真正回归与重塑。
2、年轻化：从“尝鲜”向“复购”跨越
面对主力消费人群老龄化的挑战， 年轻化将成为黄酒行业拓展增量市场的核
心战略。 未来， 黄酒企业将致力于撕掉“中老年饮品”的刻板标签， 通过品类创
新与跨界融合， 主动拥抱年轻消费群体。 气泡黄酒、 咖啡黄酒、 果味黄酒等创新
产品将持续涌现， 以更轻盈的口感和国潮化的包装吸引年轻消费者的注意力。 然
而，年轻化战略的核心挑战将从初期的“流量爆发”转向长远的“复购沉淀”。
行业将认识到， 仅靠营销噱头和猎奇心理难以维持长久热度， 必须通过卓越的产
品品质和多元化的消费场景，将年轻人的“尝鲜”行为转化为持续的饮用习惯。
企业将在销售费用投放与渠道精细化运营之间寻找平衡， 通过构建稳固的产品矩
阵和
线上线下融合的年轻化渠道，实现从网红爆款到长红品牌的跨越。
3、全国化：渠道借力打破地域壁垒
全国化是黄酒行业实现规模跃迁必须跨越的艰难鸿沟。 长期以来， 黄酒高度
依赖江浙沪核心市场， 外埠消费者对其认知多停留在料酒层面， 且面临心理价位
偏低、 缺乏饮用习惯以及渠道利润薄弱等多重壁垒。 未来， 黄酒产业的全国化进
程将迎来关键的破局变量， 即借助外部优质渠道实现“借船出海”。 随着其他酒
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 22
类赛道渠道利润空间受到挤压， 众多实力雄厚的白酒大商开始主动寻求新的利润
增长点， 这为黄酒切入空白市场提供了绝佳契机。 黄酒企业将与各地头部酒类流
通商深度绑定， 利用其成熟的终端网络和渠道推力， 快速进入传统白酒消费的主
销区。 同时， 加速在外埠市场的下沉布局， 通过培育商务宴请和礼赠等主流社交
场景，逐步构建起全国性的消费心智。
4、国际化与数智化：双轮驱动产业升级
国际化与数智化将成为驱动黄酒产业未来高质量发展的双轮引擎。 在国际化
方面， 依托深厚的历史文化底蕴和地理标志优势， 黄酒产业将迎来政策护航的出
海新机遇。 行业将积极抢抓自贸协定关税利好， 优化全球战略布局， 通过搭建多
元化的海外推介平台， 推动黄酒从单纯的餐桌饮品向承载东方美学的文化体验载
体升华， 加速向欧美及东南亚等主流市场渗透。 在数智化方面， 黄酒行业将彻底
告别传统劳动密集型生产模式， 全面拥抱智能酿造升级。 人工智能制曲、 智能发
酵监控、 数字化陈酿管理等前沿技术将加速普及， 数据驱动的动销管理将大幅提
升渠道运营效率， 为黄酒的标准化、 高端化以及全球化扩张提供坚实的底层技术
支撑。
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 23
智研咨询专注产业咨询十八年， 是中国产业咨询领域专业服务机构， 拥有国家统计局颁发的
“涉外调查许可证”，是中国市场信息调查业协会会员单位。主要服务包含精品行研报告、
市场地位证明、专项定制、贸易商情、竞争对手分析、可研报告、商业计划书、IPO 咨询、
月度专题、专精特新申报、企业供应链、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报
告和定制数据，内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、企业排行、产品价格变化、投融
资概览、市场机遇及风险分析等。
智研咨询公司研究专题 古越龙山企业深度研究报告
提供市场地位证明、市占率核验与申报报告、公司深度研究报告
www.chyxx.com 24
智研咨询提供市场地位证明服务， 包括首创者认证、市场份额认证、领先者认证、销量认证、
技术领先认证、品牌影响力认证等，为全行业企业提供专业、 合规、 可追溯的第三方市场地
位证明，成为企业强化品牌公信力、参与招投标、整合产业资源的有效佐证材料。