1 一周市场表现

摘要：
重庆出台服务业扩能提质方案，支持“人工智能+文化创意”及文化“新三样”出海。7 月8 日，重庆市发布《重庆市推进服务业扩能提质行动方案（2026—2027 年）》，提出发展数字内容、文化创意、IP 应用设计等新业态，培育“人工智能+文化创意”新模式，并支持网络影视剧、网络文学、网络游戏等文化“新三样”高水平出海。整体来看，地方政策正从技术应用、内容生产、IP 开发和海外发行等多个环节完善数字文化产业支持体系。长视频平台深化与免费短剧平台合作，推动内容与商业化协同。7 月6 日，相关平台披露阶段性合作进展，双方围绕优质成品短剧授权、IP 联动开发及联合出品、短剧商业化等方向展开合作，并通过联合剧场实现双平台内容互通。此次合作反映长视频平台与免费短剧平台正由单一内容授权向联合开发、跨平台发行和商业化协同延伸，精品短剧的制作、分发和变现链路有望进一步完善。投资建议：本周传媒行业围绕数字文化产业升级、AI 赋能内容生产、文化内容出海及长短视频协同发展持续推进，IP 开发、短剧联合制作与跨平台分发方向进一步明确。建议关注具备优质内容和IP 储备、AI 内容生产能力、精品短剧制作发行能力及海外运营能力的传媒公司。把握传媒板块三大核心方向：①AI 技术赋能：游戏产业加速融合AI 技术实现降本增效，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股；②IP 价值释放：优质IP 的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注儒意电影、上海电影。维持传媒行业“推荐”评级。风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/07/10EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025A2026E2027E2024A2025A2026E2027E002558.SZ巨人网络29.560.960.941.651.8430.831.417.916.1002517.SZ恺英网络16.920.760.891.221.3122.319.013.912.90700.HK腾讯控股460.2020.9424.75--29.6718.721.8--13.4未评级2400.HK心动公司45.681.713.19--4.8214.418.8--8.2未评级601595.SH 上海电影17.180.200.250.720.8085.968.723.921.5002605.SZ姚记科技20.411.311.121.391.3120.514.615.613.9未评级002624.SZ完美世界11.38-0.680.390.400.88--28.613.010.3未评级002739.SZ儒意电影10.43-0.430.240.390.51--26.620.417.2未评级002292.SZ奥飞娱乐7.74-0.190.050.050.09--180.284.260.7未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：恺英网络、上海电影、巨人网络盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自iFinD 一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表目录表1：重点关注公司盈利及预测…............................................................................................................5行业研究报告请认真阅读文后免责条款
1 一周市场表现
2026 年7 月6 日至7 月10 日，申万传媒行业指数上涨2.47%，在31个申万一级行业中排名第3 位，整体表现居前。板块个股涨幅前五名分别为星辉娱乐（300043.SZ）、福石控股（300071.SZ）、欢瑞世纪（000892.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）和冰川网络（300533.SZ），区间涨幅分别为32.72%、23.99%、22.81%、15.85%和15.48%；板块个股跌幅前五名分别为凡拓数创（301313.SZ）、旗天科技（300061.SZ）、宝通科技（3000
31.SZ）、三人行（605168.SH）和天娱数科（002354.SZ），区间跌幅分别
为21.66%、13.90%、13.26%、12.44%和8.86%。图1：申万一级行业周涨跌幅一览数据来源：iFinD，华龙证券研究所图2：传媒股票周涨幅前五图3：传媒股票周跌幅前五数据来源：iFinD，华龙证券研究所数据来源：iFinD，华龙证券研究所行业研究报告请认真阅读文后免责条款
2 行业要闻
重庆印发服务业扩能提质方案，支持“人工智能+文化创意”及文化新三样出海7 月8 日，重庆市人民政府办公厅发布《重庆市推进服务业扩能提质行动方案（2026—2027 年）》，提出培育开源文创等“人工智能+文化创意”新模式，建设文化创意产业高地。方案明确，聚焦数字内容等新业态，培育文化创意、IP 应用设计等新模式，并强化“创意重庆”品牌输出，扩大设计服务贸易规模。到2027 年，重庆市文化产业增加值占GDP 比重目标达到4.7%。方案同时提出，支持网络影视剧、网络文学以及网络游戏等中国文化“新三样”高水平出海，推动广告企业发挥文化创意、营销策划及媒介传播优势，挖掘品牌核心价值并塑造品牌特色文化。此外，重庆还将推动软件信息技术赋能游戏、直播等领域，培育开源社区、创业社区及“一人公司”等新业态，进一步促进人工智能、数字技术与文化内容产业融合。整体来看，地方政策正从技术应用、内容生产、IP 设计和文化出海等多个环节完善产业支持体系，有望推动数字内容企业提升创作效率与国际化运营能力，具备优质内容储备、技术应用能力及海外发行渠道的企业有望受益。（来源：重庆市人民政府）芒果超媒深化与红果短剧合作，推动长短视频内容与商业化协同7 月6 日，芒果超媒在投资者互动平台披露与红果短剧的阶段性合作进展。公司表示，芒果TV 与红果短剧的合作主要围绕优质成品短剧授权、IP 联动开发及联合出品、短剧商业化三大方向展开。双方联合推出“果果剧场”，实现双平台内容互通，其中芒果TV 用户可观看红果平台热门短剧，大芒出品的精品微短剧也同步登陆红果短剧App，进一步丰富双方平台的短剧内容供给。从合作方向来看，此次合作已由成品短剧授权延伸至IP 联动开发、联合出品及商业化探索，有助于发挥芒果TV 在内容制作和IP 开发方面的优势，并借助跨平台分发扩大精品短剧的用户触达范围。整体来看，长视频平台与免费短剧平台之间的内容协同正在持续深化，短剧产业链有望进一步向精品化制作、多平台发行和多元化变现方向发展。（来源：全景网投资者互动平台）行业研究报告请认真阅读文后免责条款
3 重点公司公告
【华策影视】华策影视发布公告称，公司2024 年限制性股票激励计划首次授予第二个归属期归属条件已成就，本次归属股票上市流通日为2026年7 月9 日，归属数量为135.5724 万股，占归属前公司总股本的0.07%，归属对象共49 人，股票来源为公司向激励对象定向发行的A 股普通股，本次归属股份不设限售期。公告显示，该激励计划第二个归属期的公司层面考核目标为，以2023 年营业收入为基数，2025 年营业收入增长率不低于21%，或以2023 年净利润为基数，2025 年净利润增长率不低于21%。公司2023 年及2025 年营业收入分别为22.67 亿元和28.28 亿元，2025 年较2023 年增长24.74%，达到归属条件。结合个人绩效考核结果，本次共有49 名激励对象符合归属资格，其中董事、总裁傅斌星归属7.587 万股，其余48 名核心技术及业务骨干合计归属127.9854 万股。此外，因14 名激励对象离职以及部分人员个人考核未达标，公司共作废限制性股票124.9376 万股。本次归属募集资金约483.99 万元，将全部用于补充公司流动资金；归属完成后，公司总股本将由18.73 亿股增至18.75 亿股，不会导致实际控制人发生变化，也不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响。【分众传媒】分众传媒发布公告称，公司控股子公司Focus MediaOverseas Investment III Limited 增资扩股引入投资者事项已完成。公告显示，Elevision Holding Limited 、OASIS PROSPERITY LIMITED 、DIGIVERTICAL LTD.、Co-Innoah Growth Fund I LP 及公司关联法人Top NewDevelopment Limited 以现金方式对FMOIL III 进行增资，增资金额合计6300 万美元，目前相关协议已签署完毕，增资款项已全部到账，注册登记及股东备案等程序均已完成。增资完成后，分众传媒全资子公司FOCUSMEDIA DEVELOPMENT LIMITED 对FMOIL III 的持股比例由70%降至50.22%，Top New Development Limited 通过普通股及A 轮优先股合计持有24.22%，Elevision Holding Limited、OASIS PROSPERITY LIMITED、DIGIVERTICAL LTD.及Co-Innoah Growth Fund I LP 分别持有8.52%、3.14%、1.93%和1.21%。FMOIL III 仍为分众传媒控股子公司并继续纳入公司合并报表范围。公司表示，本次增资有利于提升境外子公司的资金实力，促进其可持续发展，并进一步支持公司海外业务扩展和布局，增强海外市场竞争力。【福石控股】福石控股发布股票交易异常波动公告称，公司股票于2026 年7 月8 日至7 月10 日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，根据深圳证券交易所相关规定，属于股票交易异常波动。经公司向控股股东、实际控制人及董事、高级管理人员核实，公司目前经营情况正常，近期经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，前期披露信息不存在需要更正或补充的情形，也不存在应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。股票异常波动期间，公司控股股东、实际控制人及董事、高级管理人员不存在买卖公司股票的行为。公司同时提示，2025 年度归属于上市公司股东的净利润为亏损1.22 亿元，2026 年第一季度归母净利润为亏损66.15 万元，公司净利率低于同行业平均水平，当前整体经营表现弱于行业平均水平。公司认为，目前股票估值较高，短期涨幅较大，行业研究报告