摘要：
2026 年07 月06 日-07 月10 日，申万食品饮料指数涨跌幅为+0.16%，在申万一级行业中排名第9 位，申万31 个行业涨跌幅排名前三的行业分别为银行（+4.19%）、计算机（+2.87%）和传媒（+2.47%）。全部子行业涨跌幅分别为，乳品（+0.88%）、白酒（+0.70%）、其他酒类（+0.57%）、啤酒（-0.20%）、预加工食品（-0.54%）、肉制品（-0.58%）、零食（-1.27%）、软饮料（-1.53%）、烘焙食品（-1.55%）、调味品（-1.59%）、保健品（-2.87%）、熟食（-3.45%），同期上证指数涨跌幅为-1.17%，沪深300 涨跌幅为-1.27%。个股方面，ST 龙大（+17.91%）、
妙可蓝多（+14.74%）涨幅居前；*ST 春天（-14.26%）跌幅居前。2026 年5 月，社会消费品零售总额41,090 亿元，同比下降0.6%，国内消费偏弱，我们认为当前消费板块估值已处于历史较低位置，已充分反映市场较低预期，后续板块有望迎来估值修复，建议关注成长性较好，估值较低的板块龙头，我们维持行业“推荐”评级。白酒：7 月9 日，国家统计局发布数据显示，2026 年6 月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%。其中，食品烟酒及在外餐饮类价格环比下降0.3%，同比下降0.8%；酒类价格环比下降0.3%，同比下降2.8%。2026 年1-6 月，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。其中，食品烟酒及在外餐饮类价格同比下降0.2%；酒类价格同比下降2.7%，白酒板块仍然处于深度调整期，需求端偏弱，中长期建议关注一是稳健的高端白酒
贵州茅台；二是具备韧性的区域龙头
迎驾贡酒、
山西汾酒、
古井贡酒。大众品：7 月10 日，
珠江啤酒发布2026 年半年度业绩预告，上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润为6.43 亿元-7.04 亿元，同比增长5.00%-15.00%。公司啤酒销量和营业收入同比增长，产品结构持续优化，实现经济效益稳步提升。
泉阳泉发布2026年半年度业绩预增公告，预计2026 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润3,873 万元，与上年同期相比，预计增加1,526 万元，同比增加65%；预计2026 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,475 万元，与上年同期相比，预计增加2,479 万元，同比预计增加249%。公司矿泉水主业稳步增长，为公司整体净利润增长提供了坚实支撑；2026 年1-6 月，矿泉水主业板块销量增速达到33%、营业收入增速达到32%。大众品建议关注
西麦食品、
安井食品、
海天味业、
燕京啤酒、
伊利股份、行业研究报告请认真阅读文后免责条款
新乳业。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2026/07/10EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E000596.SZ古井贡酒79.236.716.867.378.2519.711.510.79.7未评级000729.SZ燕京啤酒10.730.600.710.820.9118.915.213.211.9未评级002946.SZ新乳业14.640.851.021.211.4129.714.412.110.4002956.SZ西麦食品20.450.771.051.321.5647.119.515.513.1600519.SH贵州茅台1194.4565.6668.8372.6176.3221.017.516.615.8未评级600809.SH山西汾酒109.2510.049.6910.3311.2917.111.410.79.8未评级600887.SH伊利股份24.601.831.962.112.2515.012.611.710.9603198.SH迎驾贡酒31.582.482.592.843.1715.912.511.310.2未评级603288.SH海天味业34.011.201.341.481.6334.125.423.020.9603345.SH安井食品81.204.404.745.266.7718.017.115.412.0数据来源：iFinD，华龙证券研究所（海天味业、新乳业、西麦食品、伊利股份盈利预测来源于华龙证券研究所，安井食品2026 年和2027 年盈利预测来源于华龙证券，其他数据来源于iFinD 一致预期）。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表目录表1：重点关注公司及盈利预测.......................................................................................................... 7行业研究报告请认真阅读文后免责条款
1 市场行情
2026 年07 月06 日-07 月10 日，申万食品饮料指数涨跌幅为+0.16%，在申万一级行业中排名第9 位，申万31 个行业涨跌幅排名前三的行业分别为银行（+4.19%）、计算机（+2.87%）和传媒（+2.47%）。全部子行业涨跌幅分别为，乳品（+0.88%）、白酒（+0.70%）、其他酒类（+0.57%）、啤酒（-0.20%）、预加工食品（-0.54%）、肉制品（-0.58%）、零食（-1.27%）、软饮料（-1.53%）、烘焙食品（-1.55%）、调味品（-1.59%）、保健品（-2.87%）、熟食（-3.45%），同期上证指数涨跌幅为-1.17%，沪深300 涨跌幅为-1.27%。个股方面，ST 龙大（+17.91%）、妙可蓝多（+14.74%）涨幅居前；*ST 春天（-14.26%）跌幅居前。图1：申万一级行业涨跌幅一览（%）图2：食饮各子板块涨跌幅度一览（%）数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图3：食饮股票涨幅前五（%）图4：食饮股票涨幅后五（%）数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告请认真阅读文后免责条款图5：社会消费品零售总额当月同比（%）图6：中国消费者信心指数数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所
2 主要价格波动
生鲜乳价格在低位震荡，截至2026 年7 月2 日，生鲜乳价格为3.04元/公斤，同比持平，环比微升；2026 年05 月，大麦进口平均单价为263.84美元/吨，同比提升3.04%；2026 年7 月10 日，白糖（一级）经销价为5280元/吨，同比下滑12.68%；2026 年6 月30 日，大豆价格为4,388.20 元/吨，同比提升0.02%；2026 年7 月10 日，包材瓦楞纸出厂平均价3880 元/吨，同比提升21.63%；2026 年7 月10 日，包材聚酯瓶片现货价为7120 元/吨，同比提升19.36%。图7：生鲜乳平均价（元/公斤）图8：大麦进口均价（美元/吨）数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所行业研究报告请认真阅读文后免责条款图9：白糖（一级）经销价（元/吨）图10：大豆（黄豆）价格（元/吨）数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所图11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）图12：包材（聚酯瓶片）现货价（元/吨）数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所
3 行业要闻
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五芳斋2026 中秋战略升级：从"粽子大王"向"中华节令美食创导品牌"转型】7 月8 日，百年老字号五芳斋在嘉兴举办2026 中秋私享宴，发布年度中秋核心战略。总经理马建忠宣布品牌将从传统"粽子大王"向"中华节令美食创导品牌"迭代升级。产品矩阵包括传世臻系列与千年宋锦文化联名，开发低GI、生椰、米月等多元品类，同时推出与立家有机联名的药食同源礼盒，融合非遗美学与健康饮食理念。（来源：网易、foodaily）【大润发“安心市集”7 月起全国分阶段上线】7 月10 日，大润发“安心市集”在华东地区257 家门店正式启动。该项目由大润发推出，以生鲜供应链升级为核心，通过源头直采、标准化供应与价格优化，精选约200 个SKU，覆盖生鲜水产、肉蛋奶、米面粮油及行业研究报告请认真阅读文后免责条款速食早餐五大品类。上线首阶段聚焦华东，9 月将拓展至华南，10 月覆盖华北及东北，旨在构建全国性标准化生鲜供应体系。（来源：donews、foodaily）【全球首家
来伊份新鲜生活落地上海】据报道，来伊份将开全球首家来伊份新鲜生活店，门店选址上海五角场万达广场负一层，目前处于围挡状态，将于7 月10 日开业。从已公开的门店效果图来看，该店装修与其他新鲜零食品牌的门店布局有些相似，且官方称该店也是专属于年轻人的新鲜生活聚集地，将售卖鲜脆膨化、锁鲜果干等，来伊份新鲜生活或将是品牌对标近期火热的新鲜零食赛道开出的新型门店。（来源：首店早知道、foodaily）【《现制饮品食品安全全链条管理技术要求》正式发布】近日，中国连锁经营协会（CCFA）正式发布团体标准《现制饮品食品安全全链条管理技术要求》（T/CCFAGS 062—2026），系统规范了现制饮品从上游原料基地到终端消费的全链条食品安全管理技术要求。CCFA 联合瑞幸咖啡（中国）有限公司等行业头部企业历时近一年调研论证，制定并发布本标准。据统计，2025 年全国茶饮市场规模达1870 亿元，同比增长6.4%，全国茶饮门店数达44.9 万家，同比增长3.5%。（来源：中国连锁经营协会、foodaily）【
涪陵榨菜推系列产品发力餐饮市场】近日，涪陵榨菜发布投资者关系活动记录表。当中披露，关于2025年度餐饮渠道的增长较快原因，涪陵榨菜回复称，2025 年度餐饮渠道整体增速20%左右，增长主要来源于榨菜品类的增长，2025 年度对榨菜品类的餐饮渠道产品进行了价格调整，取消了开发市场时期的优惠政策；另一方面公司研发了餐饮端适用的泡菜系列产品，拓宽了餐饮渠道的产品品类。关于公司拓品类的经营思路，涪陵榨菜回复称，业务模式上，公司将精耕榨菜与酱类，做好“榨菜+”“酱类+”，即以榨菜为核心、向外延伸的榨菜融合创新产品以及海带、萝卜、泡菜等佐餐开味菜制品，以川调酱类为核心、向外延伸的中式调味料、复合调味料、火锅底料等佐餐调味制品，适度延展至预制菜制品。（来源：红餐网、foodaily）【
古越龙山开发养生黄酒】7 月6 日，西藏诺迪康药业与古越龙山签署战略合作协议，宣布联名开发养生特型黄酒，开启绍兴黄酒与藏药大健康跨界合作。双方将依托藏药康养资源与古越龙山国家级科研酿造平台，融合“药食同源”理念，布局低度化、健康化消费赛道。现场聘任罗曼湖集团中国区管理合伙人张阳为产品研发顾问。此次合作也是古越龙山继
东阿阿胶后，再度携手药企拓展药食同源品类。（来源：酒说）【古井贡酒分配现金股利约17.97 亿元】近日，古井贡酒发布2025 年度权益分派实施公告。古井贡酒每10 股行业研究报告请认真阅读文后免责条款派发现金红利34 元（含税），共计分配现金股利约17.97 亿元，A 股股权登记日为7 月16 日，除权除息日及现金红利发放日为7 月17 日，B 股股权登记日为7 月21 日，现金红利发放日为7 月21 日。（来源：酒说）【1-6 月酒类价格同比下降2.7%】7 月9 日，国家统计局发布数据显示，2026 年6 月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%。其中，食品烟酒及在外餐饮类价格环比下降0.3%，同比下降0.8%；酒类价格环比下降0.3%，同比下降2.8%。2026 年1-6 月，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。其中，食品烟酒及在外餐饮类价格同比下降0.2%；酒类价格同比下降2.7%。（来源：酒说）
4 重点上市公司公告
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天润乳业发布2026 年半年度业绩预盈公告】预计2026 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润4,300 万元到6,000 万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈。预计2026 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润1,400 万元到2,300 万元。本报告期公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加，主要系本报告期公司一是牛只淘汰回归常态化水平，淘汰亏损同比减少；二是减少富余原料奶喷粉和大包奶粉销售，销售亏损同比减少；三是加大产品销售力度，利润同比增加。本报告期公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润较上年同期下滑，主要系本报告期公司一是企业所得税费用同比增加；二是年产20 万吨乳制品加工项目折旧费用同比增加；三是公司加大产品销售推广力度，销售费用同比增加。【燕京啤酒发布2026 年半年度业绩预告】燕京啤酒发布2026 年半年度业绩预告，公司预计实现净利13.79 亿元至14.89 亿元，较去年同期增长25%至35%；扣除非经常性损益净利润预计13.47 亿元至14.51 亿元，同比增幅达到30%-40%，对应基本每股收益0.4891 元至0.5282 元。报告期内，燕京啤酒稳步推进“十五五”规划落地，围绕“一核两翼”战略布局，以啤酒主业为核心，持续推动燕京U8、燕京A10 等大单品放量增长，带动产品结构优化升级；以饮料、健康食品为两翼，拓展多元消费场景，丰富产品矩阵。同时，公司深化市场渠道建设，强化产销协同与费用管控，在所有工厂推行卓越管理体系建设，通过供应链变革、精益管理、数字化建设深挖效率提升空间，有力推动收入稳健增长和盈利能力持续改善，经营质量和发展韧性得到进一步提升。2026年上半年，公司发展质量稳步提升，经营效益持续向好。【珠江啤酒上半年净利润预增】7 月10 日，珠江啤酒发布2026 年半年度业绩预告，公告显示：归属于上市公司股东的净利润为6.43亿元～7.04亿元，同比增长5.00%-15.00%。本报告期，公司实现啤酒销量和营业收入同比增长，产品结构持续优化，行业研究报告