关注GTC 和OFC 大会带来的投资机遇请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2行业研究行业周报电子看好上次评级看好莫文宇 电子行业首席分析师执业编号：S1500522090001郭一江 电子行业分析师执业编号：S1500524120001杨宇轩 电子行业分析师执业编号：S1500525010001王义夫 电子行业分析师执业编号：S1500525090001信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031关注GTC 和OFC 大会带来的投资机遇本期内容提要:➢ 本周电子细分行业继续下调。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+5.17%）/其他电子Ⅱ（+3.62%）/元件（+8.11%）/光学光电子（+2.81%）/消费电子（-9.67%）/电子化学品Ⅱ（+12.45%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.78%）/其他电子Ⅱ（-2.44%）/元件（-0.97%）/光学光电子（-6.04%）/消费电子（-4.69%）/电子化学品Ⅱ（-6.65%）。➢ 本周北美重要个股出现分化。本周涨跌幅分别为苹果（-0.85%）/特斯拉（-5.94%）/博通（-3.62%）/高通（+0.06%）/台积电（-2.68%）/美光科技（-0.76%）/英特尔（-4.15%）/迈威尔科技（+0.06%）/英伟达（-4.19%）/亚马逊（-1.11%）/甲骨文（-3.50%）/应用光电（-9.58%）/谷歌A（-0.42%）/Meta（-3.27%）/微软（-3.46%）/超威半导体（+4.11%）。➢GTC 2026：英伟达推出 LPX 推理机架，超高带宽需求驱动 PCB 板全面升级。黄仁勋预计，到2027 年Blackwell + Rubin 的订单额或将到达1 万亿美元，此前预期到2026 年订单为5000 亿美元。本次大会发布Groq 3 LPU 推理加速芯片，通过大规模SRAM 设计实现超高带宽与低延迟，主要用于AI 模型解码阶段。每个Groq 3 LPU 集成500MB的SRAM，可提供150TB/s 的带宽，远高于 HBM的22TB/s。与此同时，英伟达推出独立LPX 机架，包含256 个Groq 3 LPU，提供128GB 的SRAM和40 PB/s 的推理加速带宽，并通过每个机架640TB/s 的专用扩展接口连接。随着AI Agent 交互需求提升，推理算力的重要性持续上升。LPU 对高带宽和低延时的要求提升，有望带动高多层、高速PCB 价值量提升。➢ OFC 2026：AI 结构性力量重塑光网络架构，光芯片与CPO 或成为突破功耗墙的关键。在本届 OFC 大会上，AI再次成为主导主题，正在重新塑造网络如何构建、由谁来构建，以及为谁而构建。英伟达对Lumentum 和 Coherent 的巨额战略投资印证了“光学化”趋势的加速。行业重心正聚焦于如何通过技术路径演进解决 GPU 集群的互连容量问题，尤其是 CPO、线性可插拔和近封装光学NPO 的竞争已进入白热化阶段。随着推理需求向边缘侧扩散以及计算需求百万倍级的增长，具备低功耗、高集成度优势的 CPO 技术及高性能光芯片或将成为下一代 AI 算力网络的标配，建议重点关注在硅光集成及光电芯片领域有深厚积累的头部供应商。➢建议关注：【海外AI】
工业富联/
沪电股份/
鹏鼎控股/
胜宏科技/生益科请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3技/
生益电子等；【国产AI】
寒武纪/
芯原股份/
中芯国际/华虹半导体/
深南电路等；【存储】
兆易创新/
普冉股份/
东芯股份/
恒烁股份/
德明利/
江波龙等。➢ 风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4表 目 录表1：半导体涨跌TOP5 ............................................................................................................................................7表2：消费电子涨跌TOP5 .......................................................................................................................................7表3：元件涨跌TOP5 ................................................................................................................................................7表4：光学光电子涨跌TOP5 ..................................................................................................................................8表5：电子化学品涨跌TOP5 ..................................................................................................................................8图 目 录图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 .........................................................................................................5图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................6图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................6图2：英伟达将于2028 年推出Feynman 平台 ................................................................................................9图2：2025-2027 年预计销售额达1 万亿美元 ................................................................................................9图2：英伟达推出全新NVIDIA Groq 3 LPU ................................................................................................... 10图2：英伟达Groq 3 LPX 机柜 ............................................................................................................................ 10请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5行情追踪：本周电子细分行业继续下调电子行业本周电子细分行业继续下调。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+5.17%）/其他电子Ⅱ（+3.62%）/元件（+8.11%）/光学光电子（+2.81%）/消费电子（-9.67%）/电子化学品Ⅱ（+12.45%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.78%）/其他电子Ⅱ（-2.44%）/元件（-0.97%）/光学光电子（-6.04%）/消费电子（-4.69%）/电子化学品Ⅱ（-6.65%）。图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅本周北美重要个股出现分化。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-8.78%）/特斯拉（-18.18%）/博通（-10.28%）/高通（-24.06%）/台积电（+8.34%）/美光科技（+48.17%）/英特尔（+18.89%）/迈威尔科技（+3.45%）/英伟达（-7.40%）/亚马逊（-11.03%）/甲骨文（-23.21%）/应用光电（+151.12%）/谷歌A（-3.83%）/Meta（-10.06%）/微软（-21.04%)/超威半导体（-5.99%）;本周涨跌幅分别为苹果（-0.85%）/特斯拉（-5.94%）/博通（-3.62%）/高通（+0.06%）/台积电（-2.68%）/美光科技（-0.76%）/英特尔（-4.15%）/迈威尔科技（+0.06%）/英伟达（-4.19%）/亚马逊（-1.11%）/甲骨文（-3.50%）/应用光电（-9.58%）/谷歌A（-0.42%）/Meta（-3.27%）/微软（-3.46%）/超威半导体（+4.11%）。-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2026/01/052026/01/072026/01/092026/01/112026/01/132026/01/152026/01/172026/01/192026/01/212026/01/232026/01/252026/01/272026/01/292026/01/312026/02/022026/02/042026/02/062026/02/082026/02/102026/02/122026/02/142026/02/162026/02/182026/02/202026/02/222026/02/242026/02/262026/02/282026/03/022026/03/042026/03/062026/03/082026/03/102026/03/122026/03/142026/03/162026/03/182026/03/20半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6图2：美股年初以来涨跌幅1图3：美股年初以来涨跌幅2-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2026-01-022026-01-042026-01-062026-01-082026-01-102026-01-122026-01-142026-01-162026-01-182026-01-202026-01-222026-01-242026-01-262026-01-282026-01-302026-02-012026-02-032026-02-052026-02-072026-02-092026-02-112026-02-132026-02-152026-02-172026-02-192026-02-212026-02-232026-02-252026-02-272026-03-012026-03-032026-03-052026-03-072026-03-092026-03-112026-03-132026-03-152026-03-172026-03-19英伟达亚马逊甲骨文谷歌AMeta微软超威半导体-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%2026/01/022026/01/042026/01/062026/01/082026/01/102026/01/122026/01/142026/01/162026/01/182026/01/202026/01/222026/01/242026/01/262026/01/282026/01/302026/02/012026/02/032026/02/052026/02/072026/02/092026/02/112026/02/132026/02/152026/02/172026/02/192026/02/212026/02/232026/02/252026/02/272026/03/012026/03/032026/03/052026/03/072026/03/092026/03/112026/03/132026/03/152026/03/172026/03/19苹果特斯拉博通高通台积电美光科技英特尔迈威尔科技请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 7个股涨跌申万半导体板块本周
源杰科技、
国科微、
长光华芯、普冉股份、
佰维存储涨幅靠前，分别同比+26.80%/+21.34%/+17.39%/+14.76%/+13.92%;本周
欧莱新材/派瑞股份/
杰华特/
东微半导/
新相微跌幅靠前，分别同比-13.68%/-12.54%/-11.55%/-10.99%/-9.93%。表1：半导体涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅源杰科技26.80%欧莱新材-13.68%国科微21.34%派瑞股份-12.54%长光华芯17.39%杰华特-11.55%普冉股份14.76%东微半导-10.99%佰维存储13.92%新相微-9.93%申万消费电子板块本周
安克创新、
奥尼电子、
可川科技、
传艺科技、
共达电声涨幅靠前，分别同比+9.76%/+7.13%/+4.99%/+2.68%/+2.68%；本周
硕贝德/
绿联科技/
统联精密/
协创数据/环旭电子跌幅靠前，分别同比-13.38%/-11.98%/-11.87%/-11.45%/-11.12%。表2：消费电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅安克创新9.76%硕贝德-13.38%奥尼电子7.13%绿联科技-11.98%可川科技4.99%统联精密-11.87%传艺科技2.68%协创数据-11.45%共达电声2.68%环旭电子-11.12%申万元件板块本周南亚新材、商络电子、超颖电子、金安国纪、本川智能涨幅靠前，分别同比+10.00%/+9.74%/+8.78%/+7.75%/+5.97%；本周铜峰电子/威尔高/中富电路/博敏电子/方邦股份跌幅靠前，分别同比-15.23%/-14.58%/-14.34%/-12.64%/-11.86%。表3：元件涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅南亚新材10.00%铜峰电子-15.23%商络电子9.74%威尔高-14.58%超颖电子8.78%中富电路-14.34%金安国纪7.75%博敏电子-12.64%本川智能5.97%方邦股份-11.86%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 8申万光学光电子板块本周深华发A、华塑控股、秋田微、艾比森、奥瑞德涨幅靠前，分别同比+61.01%/+15.23%/+9.13%/+6.67%/+5.53%;本周华灿光电/纬达光电/利亚德/深天马A/翰博高新跌幅靠前，分别同比-16.14%/-13.69%/-13.57%/-10.76%/-10.24%。表4：光学光电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅深华发A61.01%华灿光电-16.14%华塑控股15.23%纬达光电-13.69%秋田微9.13%利亚德-13.57%艾比森6.67%深天马A-10.76%奥瑞德5.53%翰博高新-10.24%申万电子化学品板块本周金宏气体、华特气体、思泉新材、鼎龙股份、安集科技涨幅靠前，分别同比+9.44%/+1.61%/-1.19%/-1.41%/-1.90%;本周国瓷材料/天承科技/德邦科技/莱尔科技/瑞联新材跌幅靠前，分别同比-13.80%/-13.42%/-12.02%/-10.92%/-10.84%。表5：电子化学品涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅金宏气体9.44%国瓷材料-13.80%华特气体1.61%天承科技-13.42%思泉新材-1.19%德邦科技-12.02%鼎龙股份-1.41%莱尔科技-10.92%安集科技-1.90%瑞联新材-10.84%请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 9英伟达GTC 2026 Keynote图4：英伟达将于2028 年推出Feynman 平台图5：2025-2027 年预计销售额达1 万亿美元请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 10图6：英伟达推出全新NVIDIA Groq 3 LPU图7：英伟达Groq 3 LPX 机柜请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 11风险因素（1）电子行业发展不及预期；（2）宏观经济波动风险；（3）地缘政治风险。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 12研究团队简介莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022 年就职于长江证券研究所，2022 年入职信达证券研发中心，任电子行业首席分析师。郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020 年8 月入职华创证券电子组，后于2022 年11 月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。杨宇轩，电子行业分析师，华北电力大学本科，清华大学硕士，曾就职于东方证券、首创证券、赛迪智库，2025 年1 月加入信达证券电子组，研究方向为半导体等。王义夫，电子行业研究员。西南财经大学金融学士，复旦大学金融硕士，2023 年加入信达证券电子组，研究方向为存储芯片、模拟芯片等。请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 13